新闻核心观点 - 中国三大航空公司对特定时间范围内的日本航线客票推出免费退改特殊方案 [1] - 该政策适用于旅行日期在2025年11月15日至12月31日之间的客票 [3][4] - 政策背景是中国外交部发布紧急提醒，建议中国公民近期避免前往日本 [5][6] 航空公司具体政策 - **中国国际航空（国航）**：适用于2025年11月15日12时（含）前购买的999客票，旅行日期在2025年11月15日至12月31日之间，涉及东京、大阪等八个日本城市的进出港航班，首次变更免手续费，退票免退票费 [3] - **中国南方航空（南航）**：适用于2025年11月15日12:00（含）前购买的784客票，旅行日期在2025年11月15日至12月31日之间的日本进出港航班，航班起飞前取消座位可免退票费，首次变更至相同航程航班免变更费 [3] - **中国东方航空（东航）**：适用于2025年11月15日12:00（含）前购买的781客票，旅行日期在2025年11月15日至12月31日之间，涉及东京、大阪等十六个日本城市的航班，可免费变更至原航班前后3天内的航班一次，退票免手续费 [4] 政策背景与行业影响 - 外交部提醒源于日本社会治安不靖，针对中国公民的违法犯罪案件多发，安全环境持续恶化 [5] - 日本领导人涉台挑衅言论被指严重恶化了中日人员交流氛围 [5] - 航空公司对特定时期和特定航线推出统一退改政策，反映了外部环境变化对航空客运需求的直接影响 [1][3][4][5]

外交提醒与航司政策 - 中国外交部与中国驻日本使领馆发布郑重提醒，建议中国公民近期避免前往日本，主要原因为日本社会治安不靖、针对中国公民违法犯罪案件多发以及日本领导人发表涉台挑衅言论[5][6] - 东方航空发布日本航线客票特殊处置方案，对2025年11月15日至12月31日期间涉及日本进出港或经停航班的客票提供免费变更一次或免手续费退票服务[3] - 南方航空与中国国际航空的日本航线退改签政策与东方航空类似，免费退改签的适用航班起飞时间同样为11月15日至12月31日[5] 日本航线市场动态 - 国庆期间日本是出境游热门目的地，大阪和东京位列热门出境目的地前十，航司加大运力投放后仍出现一票难求的情况，例如吉祥航空上海-大阪航线在假期前几日即全部售罄[7] - 国庆假期后日本航线迅速降温，上海-大阪等航线票价低至500元以下，仅相当于税费水平[7] - 中国大陆-日本周度航班量大幅下滑，第45周（11.03-11.09）航班量为1189班次，恢复至2019年同期的82.9%，环比第40周下降14.5%[7] 航司运力调整与区域市场展望 - 在外交部发布通告及航司推出免费退改签政策后，航司可能进一步减少赴日航班，将运力调整至其他航线，温暖的东南亚市场有望承接需求红利[9] - 春秋航空管理层表示，日韩出境游需求强劲，韩国航线全年维持较好水平，日本航线在供给增加后供需持续优化，东南亚市场自国庆以来持续回暖，旅客对旅游安全性的认知趋于理性[9]

投资评级与核心观点 - 报告对航空板块持推荐态度，建议关注中国东航、华夏航空、中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、国泰航空，同时关注全球飞机租赁公司及业绩持续改善的机场板块 [104] - 核心观点认为当前飞机制造链面临前所未有的困境，全球飞机老龄化趋势预计未来5-10年仍将延续，导致供给高度约束 [104] - 报告指出，随着客座率已达历史高位且客运量增速因供给限制降至历史低位，加之出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将分配至国际航线，航空公司效益有望迎来显著提升，行业或进入黄金时代 [104] 全球航空市场景气度观察 - 2025年前三季度全球航空旅客周转量（RPK）同比增长4.8%，其中国际RPK增长6.7%，国内RPK增长1.8%；全行业运力投放（ASK）同比增长4.7%，其中国际ASK增长6.4%，国内ASK增长1.9% [7] - 全球航空市场增速趋于平稳，运力运量进入常态化增长区间，前三季度整体旅客需求增长略高于运力供给，整体客座率微升至83.5%，同比提升0.1个百分点 [7] - 亚太地区整体RPK同比增长7.7%，在全球范围内领跑，而北美市场整体RPK同比近乎零增长，是全球主要区域中航空需求增长最低的地区 [13] - 飞机制造商主流机型交付量仍未全面恢复，空客2025年1-9月交付A320系列机型385架，月均约43架（疫情前月均交付量60架）；波音2025年1-9月交付B737系列飞机329架，月均约37架（疫情前月均交付量45架） [24] - 波音空客积压存量订单量仍处高位，但近两年获订单量减少，交付量逐季度上升，空客前三季度总交付量507架（2019年全年863架），波音前三季度总交付量440架（2018年全年803架），交付水平恢复到疫情前仍有难度 [32] 美国航空市场跟踪 - 25Q3美国航空客票销售实现“量价双增”，扭转前两个季度的同比下滑态势，Q3国内客运量同比+7.4%，平均票价同比+4.1%；国际市场客运量同比+5.9%，平均票价同比-2.0% [43] - 美国四大航司运营恢复态势分化，25Q3美国航空/达美航空/美联航/西南航空旅客周转量（RPM）分别恢复至2019年同期的103%/101%/114%/110%，运力投放（ASM）分别恢复至102%/104%/116%/116% [61] - 净利润方面航司盈利情况分化，25Q3美国航空/达美航空/美联航/西南航空净利润分别为-114/1417/949/54百万美元，同比24年Q3变化为-23%/+11%/-2%/-19% [69] - 受飞机供应链影响，2025年航司飞机交付预计仍需延期，飞机租赁价格持续提升，截至2025年6月，美国市场主流机型A321neo/B737MAX8/A350-900/B787-9的市场租金同比2019年同期分别增长16%/26%/4%/11% [58] 欧洲航空市场跟踪 - 进入2025年三季度后欧洲航空市场客运量稳中有升，恢复至疫情前水平，7月/8月/9月/10月恢复率分别为100%/101%/100%/102% [74] - 2025年7-8月欧洲航空市场整体机票价格（去通胀后）同比24年上涨，分别为+1.1%/+0.4%，9月相对淡季航空公司通过降低价格刺激销售同比-1.9% [74] - 汉莎航空第三季度营业收入达112亿欧元，同比增长4%，前9个月汉莎集团运力同比增长4% [83] - IAG集团预计2025全年运力投放预计增长2.5%，非燃料单位成本预计增长3%，预计全年资本开支约为37亿欧元，全年的总燃油成本预计约为71亿欧元 [86] 亚洲主要航空市场跟踪 - 东南亚以及日韩主要机场客流吞吐量保持同比提升，韩国及日本客流量已超过疫情前水平，泰国AOT机场集团(1-9月)/韩国机场(1-10月)/日本机场(1-8月)客流量分别同比增长2%/21%/7% [88] - 受益于较强劲的中转客流及自身市场航空需求增长，25年新加坡(1-9月)/多哈(1-10月)/印度机场(1-8月)/中国香港机场(1-9月)客流量同比24年分别变化+4%/+2%/+6%/+17% [94] - 亚太地区许多航空市场机队数仍低于19年水平，泰国航空市场机队数相较19年收缩严重，24年底仅有19年的77%，而印度航司机队总数同比19年+26%，扩张增速领先 [100]

公司战略与产品发布 - 中国南方航空雄安营业部正式揭牌成立，旨在为雄安旅客提供高品质出行体验并搭建对外开放的空中桥梁[3] - 公司推出服务京津冀协同发展的三大核心产品：航线产品、联运产品和生态产品[4] - 航线产品通过加密核心城市航线、新开国际航点，并搭配南航快线等服务，以完善北京大兴国际机场的战略布局[4] - 联运产品整合空铁、空地资源，打造城市航站楼，并提供南航畅行和大兴接送机服务[4] - 生态产品联动南航明珠酒店、南航空厨等资源，构建全链条保障体系以满足旅客个性化需求[4] 政企合作与市场影响 - 雄安新区管委会表示南航雄安营业部的成立是政企协同完善交通服务体系的重要举措，将为新区构建国际化营商环境注入动力[3] - 作为首批迁驻雄安新区的央企代表，中国中化相关负责人称南航的地面接送机等服务精准解决了近千名员工的交通衔接问题[3] - 活动强调南航的服务将为新区扩大高水平对外开放提供支撑，并向新区建设者传递关怀[3]

平台业绩表现 - 平台整体履约GMV较去年增长30% [1] - 交易用户数同比增长超20%，其中88VIP交易用户数增长约30% [1] - 已出行或入住的活动商品GMV同比增长超30% [1] 商家参与成果 - GMV超过1000万元的活动商家数量同比增长约30%，其中旅行社商家数量同比增长160% [1] - 首次参加"双11"的中小商家收获100万元以上业绩 [1] - 多个知名品牌活动商品GMV突破亿元，最高接近10亿元 [1] 消费者需求与商品销售 - 消费者累计下单超600万件活动商品，同比大幅增长 [2] - 商品包括近100万张机票次卡及"随心飞"、近300万件酒店套餐、超200万件门票及玩乐套餐 [2] - 出境游活动商品下单件数占比近一半，入境游活动商品GMV相较于年内旅游旺季劲增超4倍 [2] 平台战略与生态 - 平台在阿里巴巴"大消费平台"势能推动下，致力于资源整合和机制设计 [1][2] - 平台目标为提高优质供给和多元需求之间的连接效率，为商家打造更宽广舞台 [2] - 利用阿里巴巴生态的场景和技术优势，为消费者带来更简单体验和更丰富选择 [2]

公司战略与产品发布 - 南方航空雄安营业部于11月14日在雄安新区正式揭牌成立 [1] - 公司同步发布服务京津冀协同发展的三大核心航空产品，旨在为雄安新区旅客打造高品质出行体验 [1] - 三大产品包括航线产品、联运产品和生态产品，其中航线产品通过加密核心城市航线、新开国际航点并配套“南航快线”“一刻登机”服务以强化北京大兴机场枢纽功能 [1] - 联运产品整合空铁、空地资源，打造城市航站楼，提供“南航畅行”及大兴接送机服务 [1] - 生态产品联动南航明珠酒店、南航空厨等资源，构建覆盖旅客出行全链条的服务体系 [1] 未来发展布局 - 公司未来将从三方面持续发力：完善航线网络并加密重点航线；巩固大兴机场枢纽地位，推动“大兴一核引领、津冀多极联动、雄安赋能协同”的服务格局；与政府及企业共建多式联运与客户经营共同体以优化全流程服务 [2] - 公司将以雄安营业部为支点，深化在航空物流、跨境出行、智慧航空等领域的布局 [2] - 目标是推动“雄安值机—大兴乘机—全球直达”的无缝出行体系加快形成，持续服务京津冀协同发展与雄安新区高质量建设 [2] 合作与外部评价 - 作为首批迁驻雄安新区的央企代表，中国中化相关负责人出席活动，肯定公司地面接送机、客户经理服务等产品有效解决了企业员工出行中的交通衔接问题，并希望未来在更多领域深化合作 [1] - 雄安新区党工委副书记、管委会常务副主任吴波强调，南航雄安营业部的设立及特色产品的发布是完善新区交通服务体系的重要举措，将为新区构建国际化、便捷化的营商环境注入新动力 [1]

证券日报网讯 11月14日晚间，南方航空发布2025年10月份主要运营数据公告称，2025年10月份，中国 南方航空股份有限公司及所属子公司（简称"本集团"）客运运力投入（按可利用座公里计）同比上升 7.53%，其中国内、地区和国际分别同比上升4.94%、8.54%和15.29%；旅客周转量（按收入客公里计） 同比上升8.83%，其中国内、地区和国际分别同比上升6.78%、8.48%和15.21%；客座率为87.89%，同比 上升1.05个百分点，其中国内同比上升1.54个百分点，地区和国际分别同比下降0.05和0.06个百分点。货 运方面，2025年10月份，货运运力投入（按可利用吨公里—货邮运计）同比上升6.75%；货邮周转量 （按收入吨公里—货邮运计）同比上升8.06%；货邮载运率为52.48%，同比上升0.64个百分点。 （编辑 任世碧） ...

公司运营表现 - 2025年10月客运运力投入同比上升7.53% 其中国内、地区和国际航线分别上升4.94%、8.54%和15.29% [1] - 2025年10月旅客周转量同比上升8.83% 其中国内、地区和国际航线分别上升6.78%、8.48%和15.21% [1] - 2025年10月整体客座率达到87.89% 同比提升1.05个百分点 其中国内航线客座率提升1.54个百分点 而地区和国际航线分别微降0.05和0.06个百分点 [1] - 2025年10月货运运力投入同比上升6.75% 货邮周转量同比上升8.06% 货邮载运率为52.48% 同比上升0.64个百分点 [1] 机队变动情况 - 2025年10月引进4架新飞机 包括2架A320NEO、1架B737-8和1架C919 同时退出1架A319飞机 [1] - 截至2025年10月底 公司合计运营959架运输飞机 [1] - 2025年10月公司无新增主要航线 [1]

客运运营表现 - 2025年10月集团客运运力投入同比上升7.53%，其中国内、地区、国际航线分别上升4.94%、8.54%和15.29% [1] - 同期旅客周转量同比上升8.83%，其中国内、地区、国际航线分别上升6.78%、8.48%和15.21% [1] - 整体客座率达到87.89%，同比提升1.05个百分点，其中国内航线客座率提升1.54个百分点，地区和国际航线分别微降0.05和0.06个百分点 [1] 货运运营表现 - 2025年10月货运运力投入同比上升6.75% [1] - 同期货邮周转量同比上升8.06% [1] - 货邮载运率为52.48%，同比提升0.64个百分点 [1]

客运运营表现 - 2025年10月客运运力投入同比上升7.53%，其中国内、地区和国际航线分别上升4.94%、8.54%和15.29% [1] - 同期旅客周转量同比上升8.83%，其中国内、地区和国际航线分别上升6.78%、8.48%和15.21% [1] - 整体客座率达到87.89%，同比提升1.05个百分点，其中国内航线客座率提升1.54个百分点，而地区和国际航线分别微降0.05和0.06个百分点 [1] 货运运营表现 - 2025年10月货运运力投入同比上升6.75% [1] - 同期货邮周转量同比上升8.06% [1] - 货邮载运率为52.48%，同比提升0.64个百分点 [1] 航线网络 - 2025年10月公司无新增主要航线 [1]