公司评级与目标价 - 瑞银首予速腾聚创买入评级 目标价47.8港元 [1] 业务发展前景 - 比亚迪和吉利等OEM客户更倾向于采用激光雷达技术 [1] - 对ADAS激光雷达业务长期前景持乐观态度 [1] - 公司正加强机器人激光雷达领域布局 可能成为新增长驱动力 [1] 财务表现预期 - 预计明年实现扭亏为盈 [1] - 2026至2030年间净利润年复合增长率预计达66% 超过市场预期 [1] 市场认知差异 - 市场可能低估了传统国内OEM推动智能化的增长潜力 [1] - 市场可能低估了进入机器人领域的增长潜力 [1]

公司技术突破与量产进展 - 520线数字化激光雷达在智己LS6和极氪9X等高端车型实现连续量产上车 [1] - 多款搭载高线数数字化激光雷达的车型将于2023年下半年陆续面世 [1] - 公司成为目前行业内唯一可实现520线数字化激光雷达量产的企业 [1] 行业合作与市场认可 - 超高线数激光雷达产品获得上汽集团和吉利集团高端车型认可 [1] - 数字化激光雷达量产成熟度得到市场验证 [1] 技术领先性与行业影响 - 公司多次实现技术创新的率先量产并持续打破行业极限 [1] - 520线激光雷达性能有望成为行业标杆并推动全行业向高线数发展 [1] 市场需求与发展前景 - 自动驾驶向L3及以上级别加速发展推动车载激光雷达性能需求提升 [1] - 高端车型普遍追求192线及更高线数激光雷达配置 [1] - 公司在520线规格的技术优势和量产能力有望在行业升级浪潮中获得更大发展空间 [1]

公司技术领先与量产能力 - 速腾聚创520线数字化激光雷达已在智己LS6和极氪9X等高端车型实现连续量产上车 [1] - 公司成为目前唯一可量产520线数字化激光雷达的企业 [1] - 多款搭载速腾聚创高线数激光雷达的车型将于2023年下半年陆续面世 [1] 行业认可与市场验证 - 520线激光雷达量产获得上汽集团和吉利集团高端车型的认可 [1] - 速腾聚创的数字化激光雷达量产成熟度得到验证 [1] - 公司技术有望推动行业激光雷达性能向520线标杆发展 [1] 行业趋势与需求增长 - 自动驾驶向L3及以上级别发展推动市场对192线及更高线数激光雷达的需求 [1] - 高端车型普遍追求高线数激光雷达 [1] - 速腾聚创凭借520线技术优势有望在行业升级浪潮中占据更大发展空间 [1] 技术创新与行业引领 - 公司在发展历程中多次实现技术创新的"率先量产" [1] - 速腾聚创持续打破行业极限并引领技术发展 [1]

港股市场表现 - 港股市场因担忧美俄元首峰会结果低开调整，收盘跌0.98% [1] - 银行股拖累大盘，保险股表现强势，中国人寿(02628)、新华保险(01336)涨幅接近3% [3] - 港股通涨幅超10%的个股有十多个，市场情绪不差 [4] A股市场表现 - A股三大指数放量大涨，沪指重回3700点附近，成交额超过2.2万亿，为A股历史上第29个成交额突破两万亿的交易日 [1] - 证券板块爆发，九方智投控股(09636)大涨超18%，中信建投(06066)、银河证券(06881)涨超9% [6] - A股新开户数达196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%，赚钱效应吸引增量资金入场 [6] 美俄元首峰会影响 - 美俄元首峰会预期不高，俄罗斯方面明确表示没有签署文件的计划 [1] - 普京诉求为保留已占领领土，特朗普希望保障美国在乌克兰的利益，共识存在但欧洲和乌克兰难以答应 [2] - 若谈崩可能引发制裁，强化国产替代逻辑，华虹半导体(01347)涨超5% [2] 机器人题材表现 - 力劲科技(00558)暴涨超46%，因机器人题材及2025世界人形机器人运动会消息刺激 [4] - 机器人相关公司京城机电(00187)、德昌电机(00179)涨超8% [4] - 激光雷达供应商速腾聚创(02498)涨超7% [4] AI与科技股表现 - 鸿腾精密(06088)暴涨超33%，8月涨幅达1.26倍，因英伟达AI服务器组件需求及液冷赛道受益 [5] - 建滔积层板(01888)大涨近21%，因AI催生PCB需求 [5] - 东方甄选(01797)大涨近18%，对标线上山姆估值 [4] 光伏行业动态 - 光伏玻璃价格涨幅明显，2.0mm光伏玻璃均价较7月30日上涨9.76% [7] - 7月光伏玻璃行业减产8350吨/日，实际产能降至8.65万吨/日 [7] - 协鑫科技(03800)与太保资管达成战略合作，颗粒硅市占率提升至25.8%，成本优势显著 [10][11][12] 协鑫科技亮点 - 颗粒硅现金成本降至27.14元/公斤，行业领先 [11] - 多晶硅销量逆势增长24.7%至28.2万吨，颗粒硅产量同比增长32.2% [11] - 与太保资管合作探索RWA代币化解决方案，有望带来新业务增长点 [12]

股价表现 - 速腾聚创股价拉升涨近10%至36.6港元 [1] 公司定位 - 公司为全球领先激光雷达及感知解决方案供应商 [1] - 公司是全球最早实现车规级固态激光雷达量产的企业 [1] 券商观点 - 甬兴证券首次覆盖给予增持评级 [1] - 看好公司在ADAS激光雷达行业的技术及市场份额优势 [1] - 看好激光雷达在机器人感知领域的应用需求及公司领先地位 [1] - 认可公司在机器人视觉及灵巧机械手等创新业务的布局 [1] 行业前景 - 激光雷达市场规模持续发展 [1] - 智能驾驶汽车渗透率不断提高 [1] - 公司中长期发展趋势明确 [1] 财务信息 - 公司将于8月21日公布中期业绩 [1]

公司业绩发布安排 - 公司董事会会议将于2025年8月21日举行 主要审议及批准截至2025年6月30日止六个月的未经审计综合中期业绩 [1] - 公司管理层将于2025年8月21日香港时间20:00（美国东部时间8:00）举行业绩电话会议 需通过指定链接注册方可参与 [1] - 电话会议网络直播可通过公司官网https://ir.robosense.ai/收听 [1]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月21日举行[3] - 会议将省览及批准集团截至2025年6月30日止六个月的未经审计综合中期业绩及其发布[3] - 公司管理层将于2025年8月21日下午八时正（香港时间）举行业绩电话会议[3] 参会方式 - 接入电话会议需通过链接https://s.comein.cn/36gw25f7注册[3] - 收听电话会议网络直播需访问公司网站https://ir.robosense.ai/[4] 公司人员 - 公告日期执行董事为邱纯鑫博士、刘乐天先生及邱纯潮先生[5] - 公告日期非执行董事为朱晓蕊博士[5] - 公告日期独立非执行董事为刘民先生、吴育强先生及杨日昕女士[5]

行业活动与展会 - 2025中国具身智能机器人产业大会暨展览会将于8月13日至15日在上海举行 预计吸引200+参展品牌、10000+名观众及20+个专业采购团 覆盖产业链从原材料到整机制造全环节 [1] - 2025世界机器人大会于8月8日在北京开幕 工信部副部长指出全球机器人产业呈现智能水平提升、应用边界扩展和创新要素汇聚三大加速态势 [1][2] 产业政策与市场表现 - 中国机器人产业上半年营业收入同比增长27.8% 工业机器人和服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5% 连续12年保持全球最大工业机器人应用市场地位 [3] - 全球首家具身智能机器人4S店Robot Mall在北京开业 融合销售、零配件、售后服务及定制化开发等综合服务 设有人形机器人、家庭应用等7个专柜 [3] 商业化进展与企业动态 - 优必选Walker S系列计划2025年批量交付 应用于工业制造和家庭服务 宇树科技计划同年交付超1000台H1机器人 特斯拉目标年产1万台Optimus人形机器人 [4] - 行业融资节奏加快 智元机器人完成新一轮融资 宇树科技启动上市辅导 商业化需突破高成功率与泛化性平衡的技术瓶颈 [4] 市场规模预测 - GGII预测2030年全球人形机器人市场规模突破200亿美元 中国达50亿美元 高盛更乐观预测2035年全球规模有望达1540亿美元 [4] - 未来10-20年市场将保持高速增长 规模有望突破千亿美元 成为科技革命和产业变革的重要引擎 [4] 产业链投资机会 - 价格下探是商业化关键 需攻克成本瓶颈 建议关注掌握核心零部件技术且实现低成本量产的公司 以及受益于大规模应用的国产零部件优质企业 [5] 重点公司进展 - 优必选(09880)天工行者人形机器人获百台订单 预计2024年仅教育科研领域交付超300台 公司正扩产以满足市场需求 [6] - 地平线机器人-W(09660)获大华继显预测2025-2027年销售年均复合增长率57.5% 目标价7.45港元 评级"买入" [7] - 速腾聚创(02498)激光雷达全球市占率第一 已向超310家汽车厂商提供解决方案 近期亮相世界机器人大会展示Active Camera平台 [7]

产品发行与定位 - 药ETF联接基金（A类024985 C类024986）于8月8日开启独家首发 主要投资于药ETF（562050）以实现对中证制药指数的跟踪 [1] - 药ETF（562050）是二季度上市的全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF产品 标的指数聚焦化学药 生物药品和中药三大纯制药子行业 不含医疗器械 CXO及疫苗等细分领域 [3][12] - 华宝基金旗下权益ETF规模达1008亿元 其中医疗ETF（512170）规模超260亿元 为同主题ETF中规模最大 另有12只ETF被纳入沪深港交易所互联互通机制 [2][13][14] 指数特征与成分构成 - 中证制药指数前十大成分股权重合计47.37% 龙头特征显著 其中恒瑞医药权重14.91% 片仔癀权重5.83% 云南白药权重4.81% [5][6] - 中药行业在指数中权重占比达25.46% 成分股包含片仔癀（总市值1230亿元） 云南白药（总市值1009亿元）等具有强品牌效应和高分红特性的龙头企业 [5] - 指数成分股涵盖化学药（恒瑞医药总市值3743亿元 百济神州-U总市值3619亿元） 生物药品（长春高新总市值423亿元）及中药三大领域代表性上市公司 [5][6] 历史表现与风险收益特征 - 中证制药指数近3年回报0.34% 近5年回报-24.92% 自2011年12月30日至2025年7月25日区间回报达125.20% [19] - 指数风险控制表现突出 近5年最大回撤-48.65% 显著低于300医药指数（-66.44%）和CS创新药指数（-64.09%） [11] - 指数年化波动率相对较低 近3年 近5年及历史区间年化波动率分别为23.50% 23.60%和23.73% 均低于同类医药指数 [19] 行业投资逻辑 - 制药行业具有技术门槛和护城河优势 受益于人口基数 老龄化加速和人均GDP提升等长期驱动因素 [3] - 创新药作为新质生产力代表 在政策支持 业绩兑现和出海加速等多重催化下有望打开行业成长空间 [4] - 中医药获得顶层政策支持 包括财政投入增加 市场准入倾斜和新药审批加速等利好措施 [5] 产品线布局优势 - 华宝基金在医药/医疗领域形成完整产品矩阵 包括主投A股制药的药ETF 侧重港股创新药的港股通创新药ETF（520880）以及覆盖医疗产业的医疗ETF [13] - 公司旗下华宝大健康基金（A：006881 C：018529）可投资A+H医药标的 华宝医药生物基金（A：240020 C：019029）聚焦医药生物领域 形成互补性布局 [13][22] - 医药/医疗与AI/硬科技共同构成华宝基金在ETF领域的特色优势赛道 产品线兼具主动与被动投资工具 [13]

市场走势 - A股沪指全天稳步上扬，港股窄幅震荡收盘微涨0 03% [1] - 美国总统特朗普将缩短对俄制裁"最后通牒期"至10天，并威胁提高对印度输美商品关税 [1] - 美国计划对半导体芯片和药品加征进口关税，药品税率最高达250% [1] 生物医药与科技 - 晶泰科技与DoveTree完成470亿港元管线合作签约，首付款4亿港元，股价大涨12% [2] - 康希诺生物、先健科技、康方生物等有管线公司股价均涨超5% [2] - 中国在生物技术领域最有可能率先赶超美国 [1] 机器人产业 - 上海市发布《具身智能产业发展实施方案》，目标2027年核心产业规模突破500亿元 [2] - 2025世界机器人大会将首发100余款新品，宇树科技发布新款四足机器狗 [3] - 三花智控、微创机器人等机器人概念股涨超4% [3] 周期与制造业 - 马鞍山钢铁股份再度涨超4%，玖龙纸业新生产线投产股价涨近11% [3] - 晨鸣纸业、理文造纸等纸业股涨幅显著 [3] - 煤价从底部累计上涨450元/吨或37%，产业链需求维持高位 [8] 军工与国防 - 红旗-9防空系统获东南亚多国采购，中国船舶出口巴基斯坦8艘AIP潜艇合同额40亿美元 [4] - 德国准备推出"德国基金"投资国防等战略性行业 [4] - 中船防务预计上半年净利润同比增加213 25%到267 73%，股价涨近8% [4] 消费与零售 - 泡泡玛特潮玩展显示公司平台孵化能力被低估，股价涨7 87% [4][5] - 老铺黄金上海新天地店开业引排队潮，股价涨近6% [5] - 珍酒李渡将推出"牛市"啤酒，股价涨近8% [5] 科技与电子 - iPhone17系列或显著涨价，起售价突破1000美元 [6] - 果链相关股票FIT HON TENG大涨12%，比亚迪电子涨超6% [6] - 瑞声科技涨近4% [6] 航空与运输 - 国泰航空斥资81亿美元订购14架波音777-9客机，股价跌超9% [7] - 波音777-9机型交付多次推迟，预计2025年首飞 [7] 能源与电力 - 国家电网经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12 33亿千瓦 [8] - 中煤能源、中国神华、兖矿能源等煤炭股受关注 [8][9] 新能源汽车 - 小鹏汽车7月交付36,717辆创历史新高，同比增长229 4% [10] - MONA M03连续11个月交付超万辆，累计交付突破15万辆 [10] - 小鹏G6和G9在欧洲上市，上半年欧洲注册量超8,000台 [11] - 小鹏汽车拟8月19日举行董事会会议批准中期业绩 [12]