公司战略方向 - 公司认为未来机器人产品的市场空间巨大 [2] - 公司将专注在垂直领域开发、推广机器人产品 [2] - 公司将结合客户需求和自身能力进行产品开发 [2] 行业市场前景 - 每个特定领域都有机器人产品的需求 [2]

战略合作 - 公司全资子公司文旅科技与浙江人形机器人创新中心有限公司签署战略合作协议 [1] - 合作致力于开发并推动机器人产品在文旅场景的落地应用 [1] - 合作尚处于前期阶段 预计对公司当期损益不会构成重大影响 [1] - 后期能否顺利落地推进存在不确定性 [1]

公司机器人业务合作情况 - 公司仅与部分国内和国外机器人客户保持一定接洽但未披露具体客户信息[3] - 基于保密协议约定无法单方面披露合作项目细节[3] - 合作内容、订单规模及收入贡献均存在不确定性[3] 机器人业务发展现状 - 机器人产品尚未实现批量生产仍处于研发、送样、测试或产线建设阶段[3] - 从完成测试到实现规模化量产仍需一定时间[3] - 2025年内该业务预计不会对公司经营业绩产生重大影响[3] 信息披露方式 - 公司要求投资者以证券时报和巨潮资讯网公告信息为准[3] - 此前在集团微信公众号发布的合作交流会通告事后被删除[2] - 投资者质疑信息透明度要求明确说明与美国T公司人形机器人合作情况[2]

公司业务关系 - 公司未参股禾赛科技且无业务往来 [1] 机器人产品应用 - 机器人产品已在民爆行业广泛应用 [1] - 机器人产品成功拓展至食品、包装及精细化工等领域 [1]

公司业务关系 - 公司未参股禾赛科技且无业务往来 [1] 机器人产品应用 - 机器人产品已在民爆行业广泛应用 [1] - 机器人产品成功拓展至食品、包装及精细化工等领域 [1]

战略合作 - 公司全资子公司深圳华侨城文化旅游科技集团有限公司与浙江人形机器人创新中心有限公司签署战略合作协议 致力于推动机器人产品在文旅场景的落地应用 [1] - 公司目前尚不具备机器人整机设计或生产能力 [1] 合作进展与影响 - 合作尚处于前期阶段 预计对公司当期损益不会产生重大影响 [1] - 后期能否顺利落地推进存在不确定性 [1]

战略合作 - 公司全资子公司深圳华侨城文化旅游科技集团有限公司与浙江人形机器人创新中心有限公司签署战略合作协议 致力于推动机器人产品在文旅场景的落地应用 [1] - 合作尚处于前期阶段 预计对公司当期损益不会产生重大影响 后期能否顺利落地推进存在不确定性 [1] 业务能力 - 公司目前尚不具备机器人整机设计或生产能力 [1]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中上涨2.27%至35.09元/股 成交额1.67亿元 换手率2.37% 总市值72.12亿元 [1] - 主力资金净流入624.92万元 其中特大单净买入203.71万元(占比4.91%买入/3.69%卖出) 大单净买入421.21万元(占比20.25%买入/17.74%卖出) [1] - 年内累计上涨43.75% 近5日/20日/60日分别上涨2.48%/8.37%/3.21% 年内1次登上龙虎榜(最近为2月13日) [2] 公司基本面 - 主营业务为特种机器人研发生产销售(收入占比57.01%) 智能电网设备及自动化设备(25.28%) 其他业务(15.33%) 无人机巡检服务(2.38%) [2] - 2025年上半年营业收入2.68亿元 同比增长88.80% 归母净利润-1978.74万元 同比改善76.73% [3] - A股上市后累计派现1.69亿元 近三年未进行分红 [4] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.58万户 较上期减少13.76% 人均流通股8003股 较上期增加15.95% [3] - 华夏中证机器人ETF持股276.65万股(较上期增持52.36万股)位列第六大流通股东 天弘中证机器人ETF新进持股112.38万股位列第九大流通股东 [4] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人 概念板块涵盖小盘/人形机器人/新型工业化/电力物联网/机器人概念等 [2] - 公司融合移动感知、人工智能、数据分析等技术 面向电力、消防、新能源、轨道交通等领域提供智能产品与解决方案 [2]

股价表现 - 9月15日股价涨停至6.06元/股 单日涨幅9.98% [2] - 9月3日至15日期间9个交易日内出现8次涨停 区间涨幅超过129% [2] - 股价涨幅明显偏离同行业及上证指数 [3] 业务背景与股权结构 - 公司隶属北京市属国有大型企业首开集团 主业涵盖非经营性资产管理、房地产及物业经营管理和建筑工程 为中国500强企业及最早成立的房地产开发企业之一 [2] - 通过持股62.74%的控股子公司盈信公司参股金石成长股权投资基金 认缴出资3亿元 实缴出资1.8亿元 持有基金认缴份额比例约6.51% [2] - 该基金持有宇树科技4.7683%股权 经计算盈信公司间接持有宇树科技股权比例仅约0.3% 属于财务性投资且对基金决策无控制力 [2] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入180.39亿元 同比增长105.19% 但归母净利润亏损18.39亿元 [3] - 2022年至2024年累计亏损严重 分别亏损4.61亿元、63.39亿元和81.41亿元 [3] - 2025年1至7月签约面积77.63万平方米 签约金额121.79亿元 较2024年同期的90.08万平方米和181.01亿元出现下滑 [3] 股价异动原因 - 近期股价异动与机器人概念相关 因参股公司宇树科技（机器人赛道企业）已启动上市计划 [2]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心观点 - 公司2025年上半年营收38.30亿元，同比下滑9.92%，归母净利润3.54亿元，同比下滑31.46%，扣非归母净利润2.89亿元，同比下滑38.86% [2][6] - 单Q2季度营收22.23亿元，同比下滑11.56%，归母净利润2.34亿元，同比下滑36.96%，扣非归母净利润2.12亿元，同比下滑40.19% [2][6] - 传统主业承压，但"ALL IN AI"战略下的新兴业务表现亮眼，工业AI产品TPT业务收入1.17亿元，机器人产品收入1.10亿元 [2][12] - 长期看好公司战略转型成效，预计2025-2027年归母净利润分别为11.6亿元、13.8亿元、16.5亿元，对应PE分别为33.7倍、28.2倍、23.6倍 [12] 财务表现 - 2025H1毛利率32.1%，同比下滑1.15个百分点，主要因业务结构调整 [12] - 分产品毛利率：工业智能制造解决方案39.5%（同比-1.43pct）、自动化仪表17.7%（同比-14.36pct）、S2B平台5.45%（同比-7.16pct）、工业软件54.0%（同比+22.37pct） [12] - 费用率表现平稳：销售费用率9.16%、管理费用率4.88%、研发费用率10.96%、财务费用率-0.54% [12] - 资产减值损失+信用减值损失合计1.12亿元，对利润形成压制 [12] 业务结构 - 分产品收入：工业自动化及智能制造解决方案22.38亿元（同比-9.49%）、自动化仪表6.77亿元（同比+91.72%）、S2B平台业务4.14亿元（同比-52.80%）、工业软件2.92亿元（同比-19.49%）、运维服务1.70亿元（同比+11.81%） [12] - 分行业表现：能源行业收入增速9.32%、建材行业82.58%、造纸行业77.56%，石化、化工、冶金行业收入整体平稳 [12] 战略进展 - TPT大模型进入规模化应用阶段，已在石化、煤化工等行业落地超过110个项目 [12] - 8月发布全球首个时序混合专家大模型（MoE）驱动的工业Agent生成平台（TPT2） [12] - 工业软件订阅制转型累计签约938家客户 [12] - 自动化仪表收入同比增长91.72%，表现突出 [12] 市场表现 - 当前股价49.26元，总股本7.91亿股，流通A股7.83亿股 [10] - 近12月最高价63.20元，最低价37.40元 [10] - 每股净资产12.82元 [10]