市场整体表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数涨0.74%至26160.15点，恒生科技指数涨1.82%至6059.89点，国企指数涨0.68% [1] - 市场交投活跃，全日成交额达2266.14亿港元 [1] - 南向资金单日净买入34.14亿港元 [1] 半导体板块表现 - 半导体板块表现亮眼，华虹半导体飙升近14%至82.4港元/股，中芯国际大涨8% [1] - 受潜在旺盛AI需求驱动，存储市场需求有望持续增长，预计存储产品涨价趋势将延续至2025年第四季度 [1] - 海外主要供应商产能受限是推动涨价的另一因素 [1] 南向资金流向 - 美团-W、中芯国际、中国海洋石油净买入额位列前三，分别获净买入6.55亿港元、6.02亿港元和5.71亿港元 [1] - 泡泡玛特、石药集团、优必选分别遭净卖出6.29亿港元、2.47亿港元和2.11亿港元 [1] - 表格数据显示，腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W也获得南向资金净买入 [2] 机构后市观点 - 机构对港股后市保持乐观，认为四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优方向 [3] - 美联储降息周期重启将利好港股市场，尤其看好港股科技板块在AI产业链和流动性外溢下的估值扩张空间 [3] - 全球AI算力产业链景气度持续攀升，港股作为国产AI核心资产聚集地有望直接受益 [3] - 流动性宽裕环境、国内政策和基本面稳定性，以及AI、新消费、医药等产业趋势向好，为市场提供良好支撑 [3]

产品获批与定位 - 公司自主研发的化学1类新药SYH2061注射液获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] - 该产品是国内首款进入临床试验阶段的自研超长效降低补体蛋白C5水平的siRNA药物 [1] - 产品通过皮下给药靶向补体蛋白C5，适用于治疗IgA肾病及其他补体介导相关性疾病 [1] 技术优势与特点 - 产品采用乙醯半乳糖胺偶联技术实现肝脏靶向递送，能有效降低C5水平 [1] - 通过优化序列和化学修饰策略，产品可实现更持久的基因沉默效果 [1] - 临床前研究显示，该产品在药物活性和药效持续性方面均优于同类型siRNA产品 [1] 临床前表现与潜力 - 临床前研究表明产品具有药物作用效果持久、安全性良好、患者依从性高的差异化优势 [1] - 产品展现出较高的临床开发价值 [1]

产品获批与定位 - 公司自主研发的化学1类新药SYH2061注射液获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] - 该产品是国内首款进入临床试验阶段的自主研发超长效降低补体蛋白C5水平的siRNA药物 [1] - 该产品适用于治疗IgA肾病及其他补体介导相关性疾病 [1] 产品技术与机制 - SYH2061是一款通过偶联乙醯半乳糖胺实现肝脏靶向递送的双链小干扰RNA药物 [1] - 产品通过皮下给药方式靶向补体蛋白C5 能有效降低C5水平 [1] - 采用优化序列和化学修饰策略 可实现更持久的基因沉默效果 [1] 临床前数据与竞争优势 - 临床前研究显示该产品在药物活性和药效持续性方面均优于同类型siRNA产品 [1] - 产品展现出药物作用效果持久 安全性良好 患者依从性高等差异化优势 [1] - 产品被评估具有较高的临床开发价值 [1]

公司研发进展 - 石药集团自主研发的化学1类新药SYH2061注射液已获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] - 该产品是国内首款进入临床试验阶段的自主研发超长效降低补体蛋白C5水平的siRNA药物 [1] - 临床前研究显示该产品在药物活性和药效持续性方面均优于同类型siRNA产品 [1] 产品技术优势 - SYH2061是一款通过偶联乙醯半乳糖胺实现肝脏靶向递送的siRNA药物 采用皮下给药方式靶向补体蛋白C5 [1] - 通过优化序列和化学修饰策略 该产品可实现更持久的基因沉默效果 [1] - 产品展现出药物作用效果持久 安全性良好 患者依从性高等差异化优势 具有较高临床开发价值 [1] 产品适应症与市场定位 - 该产品适用于治疗IgA肾病及其他补体介导相关性疾病 [1] - 作为超长效siRNA药物 能有效降低C5水平 [1]

新产品和新技术研发 - 石药集团SYH2061注射液获中国临床试验批准[4] - 属化学1类新药、双链小干扰RNA药物，靶向补体蛋白C5[4] - 是国内首款超长效降低C5水平的siRNA药物[4] - 适用于治疗IgA肾病及其他补体介导相关性疾病[4] - 临床前研究显示优于同类siRNA产品，具差异化优势[4] 其他信息 - 公告日期为2025年10月24日[5] - 董事会有执行董事9人、独立非执行董事6人[5]

恒生指数整体表现 - 恒生指数探底回升，收盘上涨0.72% [1] - 互联网、银行、工商、科技、地产等行业涨幅居前 [1] - 大消费板块亦有不错表现 [1] 互联网行业表现 - 互联网板块探底回升，收盘上涨1.07% [3] - 美团大涨4.06%，阿里巴巴上涨1.67%，腾讯控股上涨1.52%，京东集团上涨1.5%，百度集团上涨1.22% [3] - 商汤、哔哩哔哩、金蝶国际等个股逆势收跌 [3] 银行业表现 - 银行板块开盘后拉升，全天维持强势，收盘上涨0.88% [3] - 邮储银行大涨4.59%，民生银行上涨2.39% [3] - 农业银行、工商银行、招商银行等多股涨幅均超过1% [3] 大消费行业表现 - 大消费板块探底回升，收盘上涨0.35% [3] - 臣子生物大涨6.68%，李宁上涨6.55%，金沙江中国上涨4.4% [3] - 美团上涨4.06%，美高梅上涨3.42%，阿里巴巴、华润啤酒、理想汽车等多股涨幅均超过1% [3] 医疗行业表现 - 医疗板块低开低走，尾盘小幅反弹，收盘下跌1.31% [3] - 石药集团下跌2.96%，中国生物制药下跌2.78% [3] - 翰森制药、三生制药、康方药业、阿里健康等多股跌幅均超过1% [3]

市场表现 - 港股通创新药板块10月23日低开低走，港股通创新药ETF（520880）下跌超过3.5%，实时成交额超过2亿元 [1] - 场内延续高溢价，或有资金继续逢跌吸筹 [1] - 该ETF昨日单日吸引资金超过7500万元，至此已连续4日吸引资金合计超过1.2亿元 [1] 行业动态与催化剂 - ESMO2025大会披露多款中国创新药核心项目数据表现良好 [1] - 信达生物与武田制药达成114亿美元全球战略合作，创中国创新药BD交易金额纪录，涉及三款产品权益及在研管线开发 [1] - 华福证券指出港股创新药板块近期调整较多，10月下旬或为布局重要时点 [1] - 创新药产业趋势受益降息，业绩预计向好，年底BD密集期或成催化剂 [1] 投资观点与标的 - 中长期看好有商业化能力且管线丰富的BioPharma、潜在BD标的及前沿技术方向 [1] - 港股通创新药ETF（520880）及其联接基金（025220）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [1] - 该指数前十大权重股包括百济神州、中国生物制药、信达生物、康方生物、石药集团、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华 [1]

文章核心观点 - 中国创新药在2025年ESMO年会上发布的数据达到国际领先水平，有望提振新一轮出海机会 [1] - 行业迎来重要投资窗口，重点关注具有泛癌种潜力的新一代疗法、解决未满足临床需求的慢病药以及ADC、双抗/多抗、小核酸等赛道 [1] ESMO会议中国药企表现 - 2025年ESMO年会中国研究入选常规口头摘要共计35项，其中正式口头汇报14项，较2024年的5项大幅增加 [1] - 正式口头报告和迷你口头报告占比分别为40%和60% [1] - 入选LBA的中国研究共计23项，较2024年的7项刷新历史记录，内容涵盖多个瘤种及治疗领域 [1] 国产ADC领域进展 - 科伦博泰生物的芦康沙妥珠单抗在二线EGFR-TKI经治NSCLC的III期临床数据中mOS的HR=0.60，在化疗经治HR+/HER2-晚期乳腺癌的III期数据展现竞争力，未来有望与DS-8201竞争 [2] - 百利天恒EGFR/HER3 ADC iza-bren在鼻咽癌后线治疗取得突破，完成从概念验证到疗效验证的关键里程碑 [2] - 恒瑞医药HER2 ADC SHR-A1811在HER2阳性晚期乳腺癌二线治疗领域创造新纪录，各个亚组人群全面获益 [2] 国产双抗/多抗领域进展 - 康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗一线治疗晚期鳞状NSCLC，mPFS为11.14个月对6.90个月，HR=0.60，有望重塑肺鳞癌一线治疗标准 [3] - 三生制药的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707联用化疗治疗一线CRC的ORR数据优异且安全性良好 [3] - 荣昌生物的PD1/VEGF双抗与CLDN18.2 ADC联用展现初步潜力，有望迭代PD-1单抗 [3] - 石药集团/康宁杰瑞的HER2双抗KN026在胃癌III期临床中展现mPFS与mOS双强阳性，具有全球同类最优潜力 [3]

永赢科技智选混合基金 - 前三季度基金涨幅达194%，成为冠军基，其中第三季度单季涨幅为99.74% [1][2] - 基金规模从二季度末的11.66亿元暴增至三季度末的115.21亿元，单季度增长近9倍 [1][2] - 基金份额从二季度末的7亿份猛增至三季度末的34.66亿份，单季度为投资者带来利润47.15亿元 [2] - 前三大重仓股为新易盛、中际旭创和天孚通信，新晋前十大重仓股包括生益科技（持仓市值9.19亿元）、澜起科技（6.35亿元）和仕佳光子（5.24亿元） [2] - 基金经理认为全球云计算产业值得关注，AI模型价值提升，算力投入保持10%-20%的季度环比增长 [3] - 预计2027年有望成为新技术交汇大年，CPO、OCS等技术将进入落地期 [9] 长城医药产业精选基金 - 前三季度基金涨幅约为102% [4] - 基金规模从二季度末的11.32亿元增至三季度末的17.90亿元，基金份额从6.79亿份增至9.32亿份 [5] - 股票仓位从二季度末的75.89%上升至三季度末的82.18% [6] - 三季度单季涨幅一度超过40%，随后回落至两成左右 [5] - 新晋前十大重仓股为舒泰神、中国生物制药 [5] - 基金经理认为当前创新药个股已极具性价比，持仓围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量展开 [6] - 创新药基本面依旧向好，全球竞争力逐渐加强的趋势基本确立 [8] 行业观点 - 全球云计算产业值得重点关注，AI模型价值因商业化发展而优化 [3] - 新云厂商的举债投资及芯片与模型厂商的相互投资，可能将全球AI算力投资推向更高水位 [9] - 模型和算力架构深度匹配将带来计算、通信、存储配置方案的丰富化及产业链机会 [9] - 创新药行业能靠自身研发创新熬出来，未来值得期待 [8]

公司重整进展 - 湖南省常德市中级人民法院于10月21日裁定受理债权人对公司的重整申请，并指定北京市中伦律师事务所担任管理人 [2] - 公司股票停牌一天后复牌，简称变更为"*ST景峰"，日涨跌幅限制维持5% [2] - 公司成为年内第七家拿到重整路条的A股企业，重整进程关乎自身"保壳"成败 [2][8] 重整投资方案 - 石药集团作为重整投资人，将携5.26亿元现金认购股份以取得公司控股权 [2][9] - 常德国资平台跟投1.22亿元，两路资金合计注资6.48亿元 [2][9] - 石药系高管魏青杰、马学红已分别出任公司总裁和财务负责人，并进入董事会强化控制力 [9] 公司财务与经营状况 - 2019年成为公司命运分水岭，营业收入骤降近50%，注射剂产品收入下滑超70% [5] - 2019至2023年，公司归母净利润累计亏损近24亿元，2023年末资产负债率飙升至114.49%，净资产转为负值 [6] - 2024年年末，公司凭借1.1亿元债务豁免实现净资产转正至8179.62万元，但扣非净利润仍亏损7611.79万元，资产负债率仍高达101.61% [6] 股价表现与市场反应 - 2024年7月2日至9月13日，公司在54个交易日内斩获46个涨停，区间累计涨幅超500% [7] - 全年涨跌停次数高达142次，有55%的交易时间处于涨跌停板状态 [7] - 股价狂热行情背后是石药集团作为重整投资人的消息持续催化 [8] 石药集团的战略意图 - 石药集团抗肿瘤业务面临增长压力，2023-2024年抗肿瘤销售收入连续下滑16.4%和28.3% [10] - 公司核心资产大连德泽及其全资子公司金港药业，在抗肿瘤植物药领域具备独特优势，拥有榄香烯乳状注射液和口服乳的独家所有权 [10] - 榄香烯在抗肿瘤植物药中的占比从2019年的9.7%一路抬升，2023年前三季度已稳在12.4%，排名第二 [10] 核心资产整合进展 - 2025年4月，石药集团联合多方成立公司，通过司法拍卖实现对金港药业的100%控股 [12] - 2025年9月，大连德泽股东纠纷平息，经营期限改为无固定期限，免于清算 [12] - 2025年10月8日，子公司大连德泽以1168.61万元向金港药业回购专利、厂房等资产，旨在快速复工复产 [12]