南下资金流向 - 南下资金净买入阿里巴巴-W 46.32亿港元 腾讯控股11.11亿港元 中芯国际9.58亿港元 快手-W 4.62亿港元 地平线机器人-W 3.39亿港元 商汤-W 2.77亿港元 华虹半导体1.95亿港元 美团-W 1.84亿港元 [1] - 南下资金净卖出小米集团-W 8.02亿港元 晶泰控股1.2亿港元 [1] - 南下资金连续25日净买入阿里巴巴 累计693.8589亿港元 连续5日净买入中芯国际 累计25.6019亿港元 连续3日净卖出小米 累计11.4574亿港元 [4] 沪股通交易数据 - 阿里巴巴-W跌1.2% 净买入24.69亿港元 成交额119.69亿港元 [4] - 小米集团-W涨4.5% 净卖出2.87亿港元 成交额71.78亿港元 [4] - 中芯国际涨0.1% 净买入6.66亿港元 成交额47.34亿港元 [4] - 腾讯控股涨0.2% 净买入6.43亿港元 成交额28.07亿港元 [4] - 华虹半导体涨4.7% 净卖出0.58亿港元 成交额15.03亿港元 [4] - 美团-W成交额15.03亿港元 [4] - 优必选涨3.7% 净买入0.09亿港元 成交额14.88亿港元 [4] - 品泰控股涨5.6% 净卖出0.32亿港元 成交额14.74亿港元 [4] - 快手-W成交额13.15亿港元 [4] - 中国光大控股涨25.9% 净卖出0.71亿港元 成交额14.37亿港元 [4] 公司基本面分析 - 阿里巴巴云定位全栈人工智能服务商 加大基础设施投入 具备通义大模型 百鍊和PAI等AI服务平台 中国第一的AI基础设施和计算网络 具备领先供给侧优势和开发者黏性 [5] - 中芯国际受益于英伟达加码AI投资及美光科技超预期净流出强化的存储芯片需求逻辑 半导体设备国产化率长期提升趋势明确 全球半导体景气度持续支撑资本开支扩张 [5] - 快手-W获摩根大通持股比例从5.24%升至5.43% 高盛预期可灵AI新模型推动用户参与度提升 维持2025财年AI相关收入1.54亿美元预测（公司指引1.25亿美元） 给予目标价83港元 [6] - 地平线机器人-W作为基石投资者参与奇瑞汽车港股IPO 双方自2022年建立战略投资关系 在汽车智能化领域开展深度合作 [6] 行业动态 - 人工智能服务需求持续发展 阿里云将在各个维度受益 [5] - 半导体封装测试环节热度提升 设备材料公司业绩导入趋势明确 [5] - 汽车智能化产业布局加速 战略投资合作深化 [6]

沪港通南向交易成交情况 - 2025年9月25日沪港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(09988)119.69亿元、小米集团-W(01810)71.78亿元、中芯国际(00981)47.34亿元[1] - 沪港通南向净买入额前三为阿里巴巴-W(09988)+24.69亿元、中芯国际(00981)+6.66亿元、腾讯控股(00700)+6.43亿元[2] - 沪港通南向净卖出额最高为小米集团-W(01810)-2.87亿元、华虹半导体(01347)-5776.98万元、晶泰控股(02228)-3180.74万元[2] 深港通南向交易成交情况 - 2025年9月25日深港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(09988)63.15亿元、小米集团-W(01810)42.24亿元、中芯国际(00981)30.29亿元[1] - 深港通南向净买入额前三为阿里巴巴-W(09988)+21.63亿元、地平线机器人-W(09660)+3.39亿元、快手-W(01024)+4.63亿元[2] - 深港通南向净卖出额最高为小米集团-W(01810)-5.15亿元、晶泰控股(02228)-8823.60万元[2] 重点公司交易表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交182.84亿元，合计净买入46.32亿元[1][2] - 小米集团-W(01810)在沪港通和深港通合计成交114.02亿元，合计净卖出8.02亿元[1][2] - 中芯国际(00981)在沪港通和深港通合计成交77.63亿元，合计净买入9.59亿元[1][2] - 腾讯控股(00700)在沪港通和深港通合计成交48.29亿元，合计净买入11.12亿元[2]

市场整体表现 - 沪指9月25日下跌0.01% [1] - 申万行业中有7个行业上涨 传媒行业涨幅2.23%居首 通信行业涨幅1.99%次之 [1] - 纺织服饰行业下跌1.45% 综合行业下跌1.30% 表现最差 [1] - 两市主力资金全天净流出287.78亿元 [1] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入39.16亿元居首 涨幅1.60% [1] - 计算机行业净流入25.45亿元 涨幅1.55% [1] - 26个行业主力资金净流出 电子行业净流出162.41亿元规模最大 [1] - 机械设备行业净流出28.32亿元 基础化工 房地产 国防军工等行业净流出较多 [1] 电子行业个股表现 - 电子行业整体下跌0.07% 主力资金净流出162.41亿元 [2] - 行业467只个股中140只上涨 4只涨停 323只下跌 [2] - 122只个股资金净流入 17只净流入超亿元 [2] - 沃尔核材净流入9.72亿元居首 长电科技净流入3.62亿元 新亚电子净流入3.48亿元 [2] - 52只个股资金净流出超亿元 [2] - 胜宏科技净流出16.19亿元最多 中芯国际净流出11.10亿元 和而泰净流出8.91亿元 [2] 电子行业资金流入个股详情 - 沃尔核材涨7.55% 换手率27.56% 主力资金流入9.72亿元 [2] - 长电科技涨3.93% 换手率13.31% 资金流入3.62亿元 [2] - 新亚电子涨停 换手率9.93% 资金流入3.48亿元 [2] - 歌尔股份涨2.79% 资金流入3.48亿元 紫光国微涨2.70% 资金流入2.31亿元 [2] 电子行业资金流出个股详情 - 胜宏科技跌2.61% 资金流出16.19亿元 [3] - 中芯国际跌0.64% 资金流出11.10亿元 [3] - 和而泰跌6.07% 换手率25.41% 资金流出8.91亿元 [3] - 北方华创跌1.53% 资金流出8.34亿元 工业富联跌0.25% 资金流出7.68亿元 [3]

南下资金净买入概况 - 南下资金单日净买入港股110.46亿港元 [1] - 连续25日净买入阿里巴巴累计693.8589亿港元 [1] - 连续5日净买入中芯国际累计25.6019亿港元 [1] 重点公司资金流向 - 阿里巴巴-W获净买入46.32亿港元且成交额达119.69亿港元 [1][3] - 腾讯控股获净买入11.11亿港元且成交额28.07亿港元 [1][3] - 中芯国际获净买入9.58亿港元且成交额47.34亿港元 [1][3] - 小米集团-W遭净卖出8.02亿港元且成交额71.78亿港元 [1][3] - 快手-W获净买入4.62亿港元且成交额7.71亿港元 [1][3] - 地平线机器人-W获净买入3.39亿港元且成交额7.84亿港元 [1][3] - 商汤-W获净买入2.77亿港元且成交额13.15亿港元 [1][3] - 华虹半导体获净买入1.95亿港元 [1] - 美团-W获净买入1.84亿港元且成交额9.76亿港元 [1][3] 股价表现与资金联动 - 阿里巴巴-W股价下跌1.2%但获大额净买入 [3] - 小米集团-W股价上涨4.5%却遭净卖出5.15亿港元 [3] - 中芯国际股价微涨0.1%且获净买入2.93亿港元 [3] - 腾讯控股股价微涨0.2%且获净买入4.69亿港元 [3] - 优必选股价上涨3.7%且获净买入0.32亿港元 [3]

北水资金流向 - 9月25日港股市场北水成交净买入110.46亿港元 其中港股通(沪)净买入48.3亿港元 港股通(深)净买入62.16亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为阿里巴巴-W(09988) 腾讯(00700) 中芯国际(00981) 净卖出前两个股为小米集团-W(01810) 中国光大控股(00165) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W获净买入24.69亿港元 买入额72.19亿港元 卖出额47.50亿港元 买卖总额119.69亿港元 [2] - 腾讯控股获净买入6.43亿港元 买入额17.25亿港元 卖出额10.82亿港元 买卖总额28.07亿港元 [2] - 中芯国际获净买入6.66亿港元 买入额27.00亿港元 卖出额20.34亿港元 买卖总额47.34亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出2.87亿港元 买入额34.45亿港元 卖出额37.33亿港元 买卖总额71.78亿港元 [2] - 中国光大控股遭净卖出7136万港元 当日股价暴涨25% [7] - 美团-W获净买入1.84亿港元 [4][7] - 快手-W获净买入4.63亿港元 [4] - 优必选获净买入4071万港元 [7] 行业与公司动态 - 阿里巴巴首席执行官宣布阿里token使用量每两到三个月翻一番 反映AI需求爆炸式增长 [4] - 阿里巴巴计划在三年3800亿元人民币投资基础上追加投资 强化算力基础设施 预计2032年阿里云全球数据中心电力使用量较2022年增长10倍 [4] - 腾讯举办全球数字生态大会 聚焦"智能化和国际化"两大增长引擎 全面开放AI并加速国际化布局 [5] - 中信证券认为腾讯凭借资本投入和全链路产品矩阵 可发挥乘数效应巩固生态优势 [5] - 台积电计划对3纳米和2纳米制程涨价 其中2纳米制程价格较3纳米或至少上涨50% [5] - 三星大幅上调内存和闪存价格 DRAM产品涨幅达30% NAND闪存价格上涨5%-10% 美光科技和闪迪宣布类似涨价策略 [5] - 快手可灵2.5 Turbo模型实现文本理解重大飞跃 能解读复杂多步骤指令 瑞银看好其合理估值增长和视频生成AI潜力 [6] - 地平线机器人获净买入3.39亿港元 奇瑞汽车在港上市基石投资者包括地平线 双方2022年达成战略投资并开展智能化合作 [6] - Circle研究为稳定币引入可逆机制 允许欺诈情况下退款 光大控股2016年联合投资Circle成为其战略股东 [7]

市场整体表现 - 沪指下跌0.01% 深成指上涨0.67% 创业板指上涨1.58% 沪深300指数上涨0.60% [1] - 可交易A股中上涨1474只占比27.18% 下跌3877只 [1] - 主力资金全天净流出287.78亿元 其中创业板净流出79.47亿元 科创板净流出63.61亿元 沪深300成份股净流入24.50亿元 [1] 行业涨跌表现 - 申万一级行业上涨7个 传媒行业涨幅2.23%居首 通信行业涨幅1.99%次之 [1] - 纺织服饰行业跌幅1.45% 综合行业跌幅1.30%表现最弱 [1] - 有色金属行业上涨1.87% 计算机行业上涨1.55% 电力设备行业上涨1.60% [1][2] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入39.16亿元居首 计算机行业净流入25.45亿元次之 [1] - 26个行业主力资金净流出 电子行业净流出162.41亿元最多 机械设备行业净流出28.32亿元 基础化工行业净流出24.41亿元 [1] - 有色金属行业净流入20.54亿元 通信行业净流入6.29亿元 传媒行业净流入5.76亿元 [2] 个股资金流向 - 全天资金净流入个股1853只 净流入超1000万元个股633只 净流入超亿元个股107只 [2] - 上海电气资金净流入26.08亿元居首 浪潮信息净流入19.48亿元 新易盛净流入12.66亿元 [2] - 资金净流出超亿元个股170只 胜宏科技净流出16.19亿元 中芯国际净流出11.10亿元 张江高科净流出10.68亿元 [2] ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.03% 市盈率20.26倍 份额减少6300万份至86.4亿份 资金净流出1972.9万元 [4] - 游戏ETF(159869)近五日上涨0.06% 市盈率47.76倍 份额增加1900万份至58.7亿份 资金净流出669.1万元 [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨13.01% 份额增加1.5亿份至9.6亿份 资金净流出8789.1万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨5.99% 市盈率125.24倍 份额增加300万份至3.6亿份 资金净流出1077.1万元 [5]

北水资金流向 - 9月25日港股市场北水成交净买入110.46亿港元 其中港股通(沪)净买入48.3亿港元 港股通(深)净买入62.16亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为阿里巴巴-W(09988) 腾讯(00700) 中芯国际(00981) 净卖出显著个股包括小米集团-W(01810)和中国光大控股(00165) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W获净买入24.69亿港元 买入额72.19亿港元 卖出额47.50亿港元 买卖总额119.69亿港元 [2] - 腾讯控股获净买入6.43亿港元 买入额17.25亿港元 卖出额10.82亿港元 买卖总额28.07亿港元 [2] - 中芯国际获净买入6.66亿港元 买入额27.00亿港元 卖出额20.34亿港元 买卖总额47.34亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出2.87亿港元 买入额34.45亿港元 卖出额37.33亿港元 买卖总额71.78亿港元 [2] - 中国光大控股遭净卖出7136万港元 当日股价暴涨25% [7] 行业动态与公司战略 - 阿里巴巴宣布AI token使用量每两到三个月翻一番 计划在三年3800亿元人民币投资基础上追加算力基础设施投入 预计2032年阿里云全球数据中心电力使用量较2022年增长10倍 [4] - 腾讯以"智·向远大"为主题举办全球数字生态大会 聚焦智能化和国际化两大增长引擎 全面开放AI并加速国际化布局 [5] - 台积电计划对3纳米和2纳米制程涨价 其中2纳米制程价格较3纳米或至少上涨50% 三星大幅上调内存产品价格 DRAM涨幅达30% NAND闪存涨价5%-10% [5] - 快手可灵2.5 Turbo模型实现文本理解重大突破 能解读复杂多步骤指令 瑞银看好其合理估值增长和AI视频生成潜力 [6] - 地平线机器人获奇瑞汽车战略投资 双方开展汽车智能化深度合作 奇瑞IPO基石投资者包括高瓴HHLR 上海景林 黄山建投及地平线 [6] - Circle研究为稳定币引入可逆交易机制 光大控股作为其战略股东于2016年联合IDG资本投资Circle [7] 港股通活跃交易 - 港股通(沪)净买入阿里巴巴-W46.31亿港元 [4] - 美团-W获净买入1.84亿港元 买卖总额9.76亿港元 [4] - 快手-W获净买入4.62亿港元 买入额6.17亿港元 卖出额1.54亿港元 [4] - 优必选获净买入4071万港元 港股通(沪)部分净买入3178.48万港元 [4][7] - 华虹半导体遭净卖出5776.98万港元 买卖总额15.03亿港元 [2]

港股市场表现 - 恒生指数收盘跌0.13%或33.97点至26484.68点 成交额3148.9亿港元 恒生国企指数涨0.01%至9444.22点 恒生科技指数涨0.89%至6379.19点 [1] - 招商证券香港建议战术配置聚焦科技、有色和非银三大进攻板块 战略配置维持必需消费行业困境反转及高股息策略标的 [1] 蓝筹股表现 - 小米集团涨4.48%至59.45港元 成交额193.08亿港元 贡献恒指72.84点 新品小米17系列首发第五代骁龙8至尊版处理器 公司目标三年内营收达7000亿元人民币 [2] - 紫金矿业涨5.13%至31.16港元 贡献恒指13.6点 京东集团涨3.46%至137.6港元 贡献恒指12.65点 [2] - 海尔智家跌4.79%至25.06港元 拖累恒指4.82点 恒生银行跌3.13%至114.5港元 拖累恒指4.4点 [2] 热门板块表现 - 铜业股爆发：洛阳钼业涨11.73%至14港元 中国有色矿业涨10.99%至13.43港元 五矿资源涨8.89%至6.25港元 江西铜业涨7.74%至26.72港元 [3][4] - 机器人概念股活跃：极智嘉涨8.72%至28.68港元 金力永磁涨6%至22.26港元 优必选涨2.68%至140.8港元 越疆涨3.53%至63港元 [4][5] - 芯片股延续涨势：华虹半导体涨4.74%至66.25港元 贝克微涨2.08%至56.55港元 晶门半导体涨1.92%至0.53港元 中芯国际涨0.07%至76.8港元 [5][6] 行业催化事件 - 铜价支撑因素：Freeport印尼Grasberg铜矿因事故停产 占全球供应3% 2026年产量预计下降35%影响全球供应1% [4] - 人形机器人产业加速：工信部计划在"十五五"开辟人形机器人新赛道 科技部推动在汽车制造/物流等场景落地 特斯拉目标5年内月产10万台 国内优必选/智元等获亿元级订单 [5] - AI芯片需求增长：阿里巴巴推进3800亿元AI基础设施建设 2032年数据中心能耗提升10倍 台积电2纳米制程价格或比3纳米涨50% [6] 重点公司动态 - 中国光大控股涨25.89%至12.79港元 旗下基金重点投资科技领域 历史项目包括盛美半导体/上海微电子 [7] - 一脉阳光涨14.08%至17.83港元 联合阿里云发布医学影像大模型智算一体机MIIA-X1 [8] - 宁德时代涨5.14%至532港元 创上市新高 摩根大通上调评级至增持 因储能电池需求超预期 2025-2026年盈利预测上调10% [9] - 奇瑞汽车首日上市涨3.8%至31.92港元 为近年来最大规模车企IPO 2024年全球乘用车销量排名中国第二/全球第十一 [10] - 京东集团涨3.46%至137.6港元 宣布未来三年持续投入AI 目标带动万亿生态规模 刘强东出任京东探索研究院院长 [11]

指数表现 - 科创50指数收盘1474.49点 涨幅1.24% 振幅2.59% 成交额1029亿元 [1] - 科创综指收盘1704.55点 涨幅0.51% 成交额2697亿元 [1] - 科创板589只个股平均跌幅0.15% 平均换手率3.63% 平均振幅4.36% [1] 板块表现 - 软件服务股和环境保护股表现活跃 [1] - 化学制药股和元器件股跌幅靠前 [1] - 半导体股表现分化 [1] 个股涨跌 - 品茗科技和上纬新材涨停且涨幅靠前 [2] - 万德斯跌11.85%且跌幅居首 [2] 成交情况 - 中芯国际成交额139.5亿元居首位 [3] - ST帕瓦成交额1100万元居末位 [3] 换手率 - 兴福电子换手率32.05%居首位 [4] - 佰仁医疗换手率0.21%居末位 [4]

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段[1] - 流动性周期处于中段 后续1-2年基调宽松[1] - 估值经历3年熊市后较低 修复一年多后达中上分位[1] - 盈利周期刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块[1] 流动性环境 - 美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] - 港股宏观流动性有望快速缓解 利于估值回升[1] - 外资不断上调港股及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金流入开始加速 内外资有望持续流入港股[1] 机构观点 - 高盛维持中国股票增持立场[2] - 渣打银行维持中国股票超配评级[2] - 摩根士丹利指出人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块主要交易集中在港股和A股[2] - 投资者对中国市场兴趣达到前所未有的高度 或进一步催化外资流入港股[2] 投资板块 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网 创新药 新消费和科技板块[2] - 景气板块市盈率突破历史新高 估值修复有望持续带动港股整体估值上升[2] - 可关注红利防御性配置板块[2] - 消费电子板块包括小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子[2] - 信息技术服务板块包括伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股[2] - AI及机器人板块包括第四范式 商汤 优必选[2] - 新能源汽车板块包括比亚迪股份 零跑汽车[2]