全球股市表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数跌0.48%至45400.86点 标普500指数跌0.32%至6481.5点 纳斯达克综合指数微跌0.03%至21700.39点 [3][26] - 大型科技股多数下跌 英伟达跌2.7%至167.02美元 微软跌2.55%至495美元 亚马逊跌超1% 苹果微跌0.04% 谷歌逆势涨1.18%至235.049美元 特斯拉大涨3.63%至350.81美元 [3][26] - 芯片股表现强势 博通涨超9% 美光科技涨超5% 阿斯麦涨超3% [3] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨1.16%至7942.23点 房多多暴涨32% 百度涨3.82%至101.96美元 阿里巴巴涨3.56%至135.58美元 京东涨超1% 蔚来跌超2% 理想汽车跌1.38%至23.65美元 [3][27] - 欧洲股市全线下跌 德国DAX指数跌0.73%至23596.98点 法国CAC40指数跌0.31%至7674.78点 英国富时100指数微跌0.09%至9208.21点 [5] 大宗商品市场 - 国际金价持续走高 现货黄金涨1.15%至3586美元/盎司 盘中突破3600美元关口 COMEX黄金期货涨0.92%至3639.8美元/盎司创历史新高 [3] - 国际油价大幅下跌 美油主力合约跌2.38%至61.97美元/桶 布伦特原油主力合约跌2.06%至65.61美元/桶 [4] - 美元指数下跌0.56%至97.74 美国10年期国债收益率下降2.03%至4.08% [26] 科技行业动态 - 特斯拉董事会提出新薪酬方案 授予马斯克最多12%公司股票 若达到8.6万亿美元目标市值 奖励价值约1.03万亿美元 该计划要求十年内估值提高近八倍约7.5万亿美元 [16] - 谷歌被欧盟处以29.5亿欧元罚款 因滥用广告技术市场主导地位损害竞争 需在11月初提交解决方案 欧盟不排除实施结构性拆分可能 [22] - TikTok欧洲月活用户突破2亿 较去年1.75亿显著增长 用户约占欧洲三分之一人口 [22] - 华为问界M7预售火爆 预售价28.8万元起 预售1小时订单突破10万台 导致服务器崩溃 [18] 汽车制造业 - 比亚迪仰望U8L鼎世版将于9月12日上市 预售价130万元 有望增强新能源汽车市场竞争力 [21] - 吉利汽车股东以95.14%高票率通过极氪私有化议案 "大合并"交割有望2025年底前完成 [19] 零售与消费行业 - 盒马邻里自提业务将于10月4日全面停止运营 用户需求由盒马鲜生和"超盒算NB"承接 反映社区团购业务战略调整 [20] - 桃李面包就月饼广告争议致歉 宣布由年轻团队接管后续宣发 积极修复品牌形象 [24] 金融监管政策 - 证监会发布公募基金销售费用管理规定 合理调降认购费、申购费及销售服务费率 预计每年为投资者让利约300亿元 三个阶段改革累计让利超500亿元 [6][7] - 证监会同意公募基金行业机构投资者直销服务平台(FISP)正式运行 为机构投资者提供"一站式"全流程数据信息交互服务 [7] - 国家金融监督管理总局修订《保险公司资本保证金管理办法》 提高存放银行净资产规模要求 取消存放银行类型限制 [7] 国际贸易关系 - 商务部初步裁定欧盟进口猪肉及猪副产品存在倾销 决定自9月10日起采用保证金形式实施临时反倾销措施 [9] - 外交部坚决反对对中国施加经济压力 强调中国在乌克兰危机中秉持公正客观立场 [8] 上市公司重要公告 - 贵州茅台控股股东茅台集团获农业银行不超过27亿元增持贷款支持 拟6个月内增持30-33亿元公司股票 [15] - 国光连锁实控人胡金根、胡春香拟合计减持不超过2.99%股份 公司股价一个月内实现翻倍 [23] - 光启技术子公司签订12.78亿元超材料产品批量生产合同 [30] - 航天宏图与巴基斯坦签署29亿元互联网卫星合作项目战略协议 [30] - 牧原股份8月销售商品猪700.1万头同比增27.1% 销售均价同比下降31.46% [30] - 新希望8月销售生猪133.78万头同比增4.72% 收入17.22亿元同比下降30.73% [30]

销量表现 - 2025年8月批发销量25.0万辆，同比增长38%，环比增长5.2% [1] - 8月内销21.4万辆，同比增长58%，环比增长5.8%，出口3.6万辆，同比下降22%，环比增长2.3% [1] - 分品牌看，银河品牌8月销量11.1万辆，同比增长3.2倍，环比增长16%，吉利品牌9.5万辆，同比下降17%，环比下降3.9%，领克品牌2.7万辆，同比增长21%，环比持平，极氪品牌1.8万辆，同比下降2.2%，环比增长3.8% [1] - 2Q25销量70万辆，同比增长51%，环比增长2.9% [1] - 1H25销量141万辆，同比增长47% [1] - 预估2025-2027年全口径销量分别为302万、340万、396万辆，同比增长53%、13%、16% [1] 财务业绩 - 1H25实现营收1503亿元，同比增长27% [1] - 1H25核心归母净利67亿元，同比增长1.0倍 [1] - 2Q25营收778亿元，同比增长28%，环比增长7.3% [1] - 2Q25归母净利36亿元，同比增加19亿元，环比增加1.0亿元 [1] - 上调2025-2027年营收预测至3535亿、4497亿、5301亿元，同比增长47%、27%、18% [2] - 上调2025-2027年归母净利预测至160亿、218亿、266亿元，对应PE 10.8倍、7.9倍、6.5倍 [2] 战略与展望 - 深化落实《台州宣言》，战略成果初显，增长主要来自银河品牌 [1] - 电动化转型加速，2025年后续将上市银河M9、银河星耀6、领克10 EM-P、极氪9X等新车型 [1] - 基于1H47%的销量增长，将2025年度销量目标由271万辆上调至300万辆 [1] - 对吉利、银河、领克、极氪四大品牌进行一体化整合，有望借助协同效应降本增效，带动量利齐升 [1] - 产业链战略整合打造AI生态，有望实现竞争力、商业模式的升级 [1] - 给予公司2025年15倍PE，对应目标价26.04港元 [2]

公司战略与治理 - 极氪私有化议案以95.14%高票率通过股东特别大会批准 [1] - 私有化是落实"一个吉利"战略的关键步骤 标志内部资源整合进入收官阶段 [1] - 合并协议于7月15日签署 本次投票彰显中小股东对长期股东价值的信心 [1] 业务协同与市场布局 - 公司将融合极氪在豪华新能源市场的高性能、智能化与全球化优势 [1] - 通过整合技术、产品、供应链、制造及营销资源实现全面协同效应 [1] - 形成主流、中高端与豪华三大细分市场全覆盖格局 [1] 产品与技术体系 - 构建"燃油+纯电+插混+醇氢电动"多元动力技术体系 [1] - 强化智能制造与科技创新能力以提升品牌矩阵竞争力 [1] - 依托极氪在全球豪华新能源市场的领先地位增强全球影响力 [1]

私有化议案通过 - 吉利汽车独立股东以95.14%高票率通过极氪智能科技私有化议案 [1] - 私有化议案在9月5日股东特别大会上获得批准 [1] 合并时间表 - 吉利汽车高管预计吉利与极氪的"大合并"交割工作将在2025年底前完成 [1]

行业整体表现 - 17家上市乘用车企中有12家实现营收增长，10家实现盈利，盈利占比近6成 [1] - 行业在竞争白热化和价格战背景下展现韧性，多家车企第二季度业绩较第一季度改善 [1] - 仅比亚迪和零跑汽车实现营收与利润双增长，7家车企出现亏损 [1] 比亚迪业绩领跑 - 上半年营收3712.8亿元同比增长23.3%，净利润155.1亿元同比增长13.79%，是唯一利润超百亿车企 [2] - 销量214.6万辆同比增长33.03%，营收规模首次超越特斯拉 [2] - 毛利率18%同比微跌，营业成本增幅超过营收增幅导致盈利增速放缓 [2] 传统车企增收不增利 - 上汽集团营收2995.9亿元增5.2%，归母净利润60.18亿元降9.21%，但扣非净利润增432%反映主业改善 [3] - 吉利汽车营收1503亿元增27%创历史新高，净利润92.9亿元降14%，扣非净利润66.57亿元增102% [4] - 长城汽车营收923.35亿元增0.99%，净利润63.37亿元降10.21%，销售费用50.36亿元增63.31%致利润波动 [5] - 东风集团营收545.3亿元微增，净利润5500万元骤降92%，主因合资品牌下滑及自主研发投入加大 [5] 新势力企业分化表现 - 零跑汽车营收242.5亿元增174%，净利润0.3亿元首次半年度盈利，毛利率提升至14.1% [7] - 理想汽车营收562亿元降2%，净利润17.44亿元增3%，毛利率20.3%维持行业高位 [7] - 赛力斯营收624.02亿元降4.06%，净利润29.41亿元增81%，毛利率28.93%提升4.9个百分点行业领先 [8] - 蔚来营收310.43亿元增13.49%，亏损收窄15.87%至120.32亿元，毛利率10.0%提升0.3个百分点 [9] - 小鹏营收340.9亿元增132.5%，亏损收窄至11.4亿元，毛利率16.5%提升3个百分点 [8] 供应链账期管理 - 11家披露数据车企中仅5家应付账款周转天数缩短，6家延长 [10] - 众泰账期缩短144天至310天，海马缩短107天至150天，北汽蓝谷缩短117天至112天 [11] - 广汽集团79天为行业最短账期，长城汽车97天次之 [11] - 17家车企集体承诺将供应商账期压缩至60天内，广汽、一汽、赛力斯已率先兑现 [11] - 长安汽车应付账款周转天数减少50天，应付账款余额较年初降低31% [12] 企业负债结构 - 北汽蓝谷、蔚来汽车、众泰汽车资产负债率超80%，分别达80%、93%、97% [12] - 广汽集团、海马汽车、东风集团、理想汽车、长安汽车资产负债率均低于60% [12]

私有化议案通过 - 吉利汽车独立股东以95.14%高票率通过极氪私有化议案 [2] - 该议案获批标志吉利汽车落实"一个吉利"战略迈出坚实一步 [2] - 吉利汽车于7月15日与极氪签署正式合并协议 [2]

公司战略 - 吉利汽车独立股东以95.14%高票率通过极氪私有化议案 [1] - 私有化议案获批标志公司落实"一个吉利"战略迈出坚实一步 [1] - 吉利汽车于7月15日与极氪签署正式合并协议 [1] 公司治理 - 极氪智能科技有限公司为纽约证券交易所上市公司（NYSE:ZK） [1] - 吉利汽车控股有限公司在香港联合交易所上市（0175.HK） [1]

公司战略 - 吉利汽车独立股东以95.14%高票率通过极氪私有化议案 [1] - 公司于7月15日与极氪签署正式合并协议 [1] - 私有化议案获批标志着"一个吉利"战略迈出实质性步伐 [1]

极氪私有化议案通过 - 吉利汽车独立股东以95.14%高票率通过极氪私有化议案 [3] - 私有化交割工作有望在2025年底前完成 [3] 私有化战略考量 - 从扩张转向整合资源降低成本 消除少数股东复杂性 提高决策效率 [4] - 私有化后极氪将成为吉利汽车全资附属子公司并从美股退市 [4] - 整合资源提升新能源车市场竞争力 消除少数股东决策障碍 [4] - 简化架构后极氪技术与吉利品牌协同效应增强 [4] - 全面整合极氪资产及资源 促进经营效益提升和降本增效 [4] - 进一步助力吉利汽车品牌及乘用车业务竞争力提升 [4]

公司治理与战略重组 - 吉利汽车独立股东以95.14%高票率通过极氪智能科技私有化议案 [2] - 吉利汽车与极氪的"大合并"交割工作预计2025年底前完成 [2]