会议信息 - 监事会会议于2025年8月22日在公司106会议室召开[2] - 会议通知于2025年8月12日以专人送达方式发出[2] - 会议主持人是监事会主席杨建朝[2] - 应出席监事5人，出席和授权出席5人[3] 报告审议 - 审议通过《2025年半年度报告及半年度报告摘要》[4] - 报告于2025年8月26日在北交所信息披露平台披露[4][5] - 议案表决同意5票、反对0票、弃权0票，不涉及回避，无需提交股东会[5] 备查文件 - 《西安天力金属复合材料股份有限公司第二届监事会第十七次会议决议》为备查文件[6]

会议信息 - 董事会会议于2025年8月22日在公司106会议室召开[2] - 应出席董事8人，出席和授权出席8人[3] 报告审议 - 审议通过《2025年半年度报告及半年度报告摘要》，8票同意[4][5] - 审计委员会2025年第四次会议于8月21日审议该报告，3票同意[5] 报告披露 - 《2025年半年度报告》及摘要于8月26日在北交所信息披露平台披露[5]

行业概述 - 层状金属复合材料是利用特种复合技术使两种或两种以上金属实现牢固冶金结合的新材料 各层金属保持原有特性 但整体物理 化学和力学性能比单一金属大幅提高 充分发挥各自材料优势 经济实用且应用前景广阔[2] - 按层状结构尺度可分为宏观层状复合材料（单层厚度>1mm） 微观层状复合材料（单层厚度1μm–1mm）和纳米层状复合材料（单层厚度<1μm）[3] - 按组成金属类型可分为金属/金属型（如铝-钢 钛-铝 铜-银） 金属/非金属型（如金属-陶瓷Al/SiC 金属-聚合物Al/PE）和金属/中间层型（如镍夹层）[3] - 按制备工艺可分为轧制复合（如铝-镁合金板） 爆炸复合（如钵-钢复合板） 挤压复合（如双金属复合棒 复合管）和热等静压（如航空航天高温合金部件）[3] - 按功能应用可分为结构型（如高强-高韧钛-钢复合板） 导电/导热功能型（如铜-铝复合导线） 耐腐蚀功能型（如不锈钢-碳钢复合管） 电磁屏蔽功能型（如铜-镇多层膜）和能量吸收功能型（如铝-聚合物层状吸能结构）[3] 市场规模与增长 - 2024年中国层状金属复合材料行业市场规模达310.0亿元 同比增长12.24%[1][12] - 行业正从早期军工领域拓展至化工 电力 海洋工程等多个行业 并已在金属冶炼 海洋工程等领域实现规模化应用[1][12] - 正加速向智能终端 新能源汽车等民用新兴产业渗透 受益于新能源 航空航天等领域需求爆发 市场迅速崛起[1][12] 行业壁垒 - 技术壁垒：医疗 航空 军事 汽车等领域对高端产品需求迫切 市场对产品稳定性 锻造压延加工技术要求较高 企业需增加科研投入专注创新[6] - 资金壁垒：行业属技术 资金密集型 需大面积高标准加工厂房 洁净场地 先进切割 成型 焊接设备和专业检测仪器 新进入者需一次性投入大量资金[6] - 环保壁垒：加工过程中需用酸碱清洗产品表面 产生废水 废酸 在国家节能环保要求下 企业需投入环保设备和措施 构成进入障碍[6] - 客户信任度壁垒：行业已发展到一定程度 下游客户往往选择长期合作企业 新进入者取得信任需更长时间和更高成本[6] 政策环境 - 国家高度重视行业发展 相继发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》 提出推进前沿新材料研发应用 促进重大装备工程应用和产业化发展[7] - 《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》支持企业和科研机构加强技术装备研发[7] - 《加快河北省战略性新兴产业融合集群发展行动方案（2023-2027年）》聚焦高性能复合材料等领域 突破复合材料一体化等关键核心技术[7] - 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》推动有色金属 化工等先进基础材料升级 发展高性能碳纤维 先进半导体等关键战略材料[7] - 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》推进与绿色低碳转型密切相关的关键基础材料 基础零部件颠覆性技术攻关[7] - 《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》围绕新能源 新材料等需求 提升高端聚烯烃 合成树脂与工程塑料等领域关键产品供给能力[7] 产业链 - 上游为金属冶炼和加工行业 提供钛板 钢板 锆板 铝板 铜板等原材料 其质量和性能直接影响产品品质 价格波动影响中游企业成本[9] - 中游为层状金属复合材料生产制造环节[9] - 下游应用市场涵盖化工 核电 航空航天 石油 冶金 新能源 医疗 半导体 电子 环保 海洋工程 军工等诸多领域[9] - 在核电领域 钛-钢复合材料和不锈钢-钢复合材料是核电设备中冷凝器管板及安注箱球体的主要用材[9] - 在新能源汽车领域 钛复合板可用于镍 钴湿法冶金项目中核心设备加压釜的制造[9] - 在光伏及半导体领域 多晶硅还原炉设备会用到层状金属复合材料[9] 竞争格局 - 国外生产厂商主要以美国DMC和日本旭化成等企业为主 比国内提前6-8年实现商业生产 技术水平和研发实力国际领先[14] - 过去中国化工 冶金等领域装备制造以及火电 核电所需稀贵难熔金属复合板材均依赖进口[14] - 国内企业以天力复合 宝钛集团为代表 已在市场中占据重要地位[15] - 天力复合是国内最早开始有色金属爆炸焊接研究开发的单位之一 成功研制开发出钛-钢 锆-钢 银-钢 铝-钢等五十多种不同种类的层状金属复合材料[15] - 其他主要企业包括大连船舶重工集团爆炸加工研究所有限公司 四川惊雷复合材料有限公司 安徽弘雷金属复合材料科技有限公司等[15] - 银邦金属复合材料 山东济钢鲍德金属复合板 江苏华弘金属复合材料 有研金属复合材料等企业也在市场中参与竞争[15] - 形成多种规模和技术水平企业并存的竞争格局[15] 代表企业分析 - 天力复合是国内层状金属复合材料行业龙头 国家级专精特新"小巨人"企业 建有三级研发创新平台[17] - 2024年天力复合营业总收入完成5.23亿元 其中钛金属复合材料占70.84% 其他金属复合材料占27.39%[17] - 银邦股份主要从事铝合金复合和非复合材料 多金属复合材料的研发 生产和销售[19] - 2024年银邦股份营业总收入达53.52亿元 其中金属复合材料业务收入52.75亿元 占营业总收入的98.56%[19] 发展趋势 - 层状金属复合材料将加速向民用领域渗透 新能源汽车电池箱体 5G基站散热组件等新兴民用场景将催生大量新型复合需求[21] - 在"双碳"目标背景下 绿色制造成为必然趋势[1][21] - 爆炸-轧制联合法等具有材料利用率高优势的绿色制造工艺将受到更多企业青睐 有助于降低生产成本和环境负担[1][21]

融资活动概况 - 8月21日融资净买入1.21万元 融资余额达2462.19万元[1] - 近3个交易日连续净买入累计270.05万元[1] - 当日无融券交易 融资融券余额较昨日上涨0.05%[2] 融资余额变动趋势 - 8月15日至8月21日融资余额从1944.73万元增长至2462.19万元 累计增幅26.6%[2][3] - 8月19日单日融资净买入247.91万元 创近期最高单日增幅[2] - 融资余额占流通市值比从0.57%上升至0.69%[2] 市场情绪指标 - 融资余额持续增加反映投资者心态偏向买方市场[4] - 连续净买入表明该证券近期市场受欢迎度提升[1][4] - 融券零交易进一步强化买方市场特征[2][4]

行业概述 - 不锈钢复合板是以碳钢基层与不锈钢覆层通过冶金结合形成的复合钢板 兼具碳钢的机械强度和不锈钢的耐腐蚀性 广泛应用于石油、化工、焦化及电力设备制造领域[3] - 主要分为单面不锈钢复合板、双面不锈钢复合板、爆炸焊接不锈钢复合板、热轧不锈钢复合板和冷轧不锈钢复合板[3] - 工业化生产主要有两种方法 爆炸复合和热轧复合[4] 发展历程 - 行业发展可追溯至20世纪60年代 最初以爆炸复合技术为主导 早期研发集中在军工和重工业领域[8] - 2003年济南钢铁集团率先开展热轧不锈钢复合板研发 2007年河南盛荣特种钢业等企业加入 扩大技术储备[8] - 2015年以来行业迎来快速发展期 福建三明钢厂、广西柳州钢厂等地方企业布局 推动产能增长 目前国内具备生产能力企业超过40家[8] 市场规模与需求 - 中国不锈钢复合板行业市场规模从2019年95亿元增长至2024年179.5亿元 年复合增长率达13.57%[1][17] - 预计2025年市场规模将达到200.9亿元[1][17] - 需求量从2019年52万吨增长至2024年84万吨 年复合增长率10.07% 预计2025年将增长至93万吨[16] 产业链结构 - 产业链上游为原材料和设备 原材料包括碳钢、不锈钢等 设备包括爆炸复合装置、热轧机组等[10] - 中游为生产制造环节[10] - 下游应用领域包括石油化工、盐业、食品加工业、建筑业、交通运输业、电力设备制造等[10] 原材料供应 - 2024年中国不锈钢粗钢产量为3944.11万吨 同比增长7.54%[11] - 2025年上半年不锈钢粗钢产量为2047万吨 同比增长5.36%[11] - 不锈钢复合板消费中304不锈钢占比83% 430不锈钢占比10% 316和317不锈钢合计占比4% 其他种类占比3%[14] 竞争格局 - 行业形成多元化竞争格局 以大型国有钢企与专业复合材料企业共同主导市场发展[20] - 南钢股份、太钢不锈等传统钢铁巨头依托完整产业链和规模优势占据重要地位[20] - 天力复合、宝钛集团等专业技术型企业聚焦军工、核电等特殊需求[20] - 弘雷科技、润邦新材等新兴企业布局新兴领域 开发超薄复合板等特色产品[20] 重点企业 - 南钢股份具备年产千万吨级钢铁综合生产能力 2024年钢铁制造与销售收入403.94亿元[22] - 太钢不锈是国内最大不锈钢生产基地 2024年不锈钢材营业收入699.98亿元 同比增长0.34%[24] - 天力复合是国内最早从事有色金属爆炸复合材料研发单位 产品应用于石油、化工、电力等领域[21] - 青山控股主要产品有不锈钢连铸、棒线材、板带钢等 产品应用于石油、化工、机械等领域[21] 发展趋势 - 高性能化方向：通过优化材料配比和复合工艺提升产品性能 纳米技术、激光焊接等先进工艺增强界面结合力[26] - 高效率方向：连续轧制、爆炸复合等先进工艺缩短生产周期 智能化制造技术提高产品一致性和良品率[27] - 环保化方向：无污染复合技术替代传统高能耗工艺 可回收材料应用降低资源消耗 轻量化设计减少材料使用量[28]

行业投资评级 - 报告对北交所行业维持"推荐"评级，认为中长期配置价值显著[6] 核心观点 - 北证50指数本周上涨2.40%，跑赢沪深300指数（2.37%）但落后创业板指（8.58%）和科创50（5.53%）[6][12] - 计算机行业领涨（+21.19%），美容护理行业跌幅最大（-7.16%）[6][17] - 个股表现分化：271只成分股中仅36.53%上涨，上涨比例周环比下降15.69个百分点[6][16] - 流动性改善：北证50日均成交额255.96亿元（周环比+7.72%），日均换手率3.13%（周环比+0.61pct）[20] 市场表现 指数表现 - 北证50近1月/3月/12月涨幅分别为3.34%/3.90%/116.41%，显著跑赢沪深300的26.99%年涨幅[2] - 当前成分股平均市值31.83亿元，指数收于1476.33点[6][12] 行业表现 - 涨幅前五行业：计算机（+21.19%）、基础化工（+8.65%）、电子（+6.72%）、汽车（+3.45%）、社会服务（+2.49%）[6][17] - 跌幅前五行业：美容护理（-7.16%）、国防军工（-4.72%）、建筑装饰（-4.00%）、农林牧渔（-2.70%）、纺织服饰（-2.42%）[6][17] 新股动态 本周进展 - 上市：志高机械（凿岩设备制造商，2024年营收8.88亿元/+5.72%，净利润1.05亿元/+1.49%）[26][28] - 上会通过：科马材料（汽车零配件，2024年营收2.49亿元）、大鹏工业（机械，2024年营收2.65亿元）[32] - 申购：能之光（化工，2024年营收6.11亿元）[32] 下周计划 - 申购：巴兰仕 - 上市：宏远股份[32] 重点公司推荐 低估值标的 - 同力股份（露天煤矿矿卡）：2025E PE 11.65倍，2025E EPS 1.99元[7] - 五新隧装（隧道设备）：2025E PE 38.06倍，2025E EPS 1.64元[7] 主题映射标的 - 恒拓开源（低空信息管理）：2025E PE 73.36倍[7] - 凯德石英（半导体石英制品）：2025E PE 37.14倍[7] - 华岭股份（IC测试）：2025E PE 78.26倍[7] - 天力复合（金属复合材料）：2025E PE 30.75倍[7] 公司公告精选 - 天润科技获两项AI相关发明专利（地名地址翻译技术）[33] - 基康技术取得钻孔应力计补压技术专利[34] - 建邦科技子公司购置工业厂房拓展汽车电子产能[35] - 天宏锂电募投项目延期6-10个月，因设备升级及场地施工调整[36]

全球核电发展现状 - 2024年核电占全球发电总量的9%[1] - 截至2025年3月全球在运核电机组417台，总装机容量3.77亿千瓦[1] - 中国核电总规模首次升至世界第一，商运机组58台装机容量6096万千瓦，在建机组44台装机容量5235万千瓦[1] 中国核电市场表现 - 2025年1-6月中国核电发电量2300.86亿千瓦时，占全国发电量5.08%[67] - 核电市场化交易电量比例从2020年30%提升至2024年46.1%[1] - 2024年中国核电与中国广核平均上网电价分别为0.41、0.40元/千瓦时[1] 核电产业链结构 - 上游包括核燃料循环(占比49%)、设备制造(压力容器占比23%)[74] - 中游由中核集团(45%)和中广核(48%)主导运营[91] - 下游通过电网售电，2024年市场化交易占比46.1%[1] 重点推荐标的 - 瑞奇智造：核能领域2024年收入突破2亿元，同比增长104.86%[100] - 克莱特：山东省唯一核电风机持证单位，2024年底核电在手订单1.41亿元[109] - 天力复合：核电复合材料国产化供应商，乏燃料处理项目供货金额达4000万元[123]

核心观点 - 中国核电总规模首次升至世界第一，截至2025年6月商运核电机组58台、装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台装机容量5235万千瓦[2][48] - 核电作为高效清洁能源占2024年全球发电总量9%，具有能量密度高、单机功率大、土地利用率高等优势[2][23] - 核电产业链分为上游设备制造、中游建设运营和下游电力销售，市场化交易电量比例从2020年30%提升至2024年46.1%[2][71] 核电行业现状 - 全球在运核电机组417台总装机容量3.77亿千瓦，中国占比最高达16%[2][40] - 2025年1-6月中国核电发电量2300.86亿千瓦时同比增长8.06%，占全国发电量5.08%[48][52] - 三代核电机组单位造价15000-16000元/kW，但利用小时达7670小时显著高于其他能源[24][30] 技术发展 - 核电技术历经四代发展，第四代包括气冷快堆等六种类型，安全性经济性持续提升[14][15] - 压水堆占全球反应堆74%，中国主要采用华龙一号和CAP1000技术路线[19][20] - 核燃料循环前端涉及铀矿开采至燃料组件制造，后端处理放射性废物[56][60] 产业链分析 上游环节 - 核岛设备投资占比最高，压力容器23%、蒸汽发生器17%、核级阀门12%[63][65] - 核燃料成本占核电总成本14%，二氧化铀为主要反应原料[56][57] - 层状金属复合材料实现国产替代，应用于冷凝器管板等关键部件[90][94] 中游环节 - 中广核和中核集团垄断运营市场，分别占比48%和45%[70][71] - 2024年核电平均上网电价0.40-0.41元/千瓦时，较2019年稳中有升[73] 下游环节 - 全国统一电力市场建设加速，市场化交易比例持续提升[2][71] 重点公司 - 瑞奇智造：核能领域收入2024年突破2亿元，增长104.86%[78][80] - 克莱特：山东省唯一核电风机持证单位，2024年订单1.41亿元[84][86] - 天力复合：乏燃料处理设备用复合材料供货金额达4000万元[94][97] - 基康技术：中标太平岭等核电站安全监测项目[103][105] - 球冠电缆：参与三门、秦山等核电项目电力电缆供应[110][113]

天力复合(873576.BJ) - 公司是国内层状金属复合材料行业龙头，成立于2003年，2023年登陆北交所，是国内最早开展有色金属爆炸焊接研究的单位之一 [2] - 公司产品已通过国内外知名厂商认证，可应用于精细化工、核工业、新能源、半导体、航空航天等领域 [2] - 2025Q1营业收入1.35亿元(同比下降22.74%)，归母净利润943.57万元(同比下降47.08%)，业绩承压主要因下游行业产能过剩导致需求萎缩 [3] - 公司持续拓展核工业、半导体、新能源及海洋工程等新兴领域应用，具备相关技术储备 [3] - 层状金属复合材料正逐步替代传统材料，行业发展潜力巨大，国内企业已具备国际竞争力 [4] 银行行业 - 2025Q2主动型基金对银行持仓总市值635.1亿元(环比增加27.12%)，持仓占比4.85%(环比上升1.13pct)，达2021Q2以来最高水平 [8] - 城商行仓位上升幅度最大(+0.7pct)，国有行低配比例环比扩大，银行板块低配比例收窄0.3个百分点至7.85% [8] - 招商银行、江苏银行、宁波银行、杭州银行、成都银行位列主动型基金重仓前五，持仓占比分别为1.1%、0.54%、0.51%、0.45%、0.4% [9] - 被动型基金对银行持仓总市值1333.09亿元，持仓占比11.11%(环比上升2.01pct)，股份行仓位上升最多(+1.3pct) [9] - 2025Q2北上资金流入银行2542亿元(环比上升11.69%)，净流入265.96亿元，股份行净流入最多(+102.1亿元) [10] 光伏行业 - 2025上半年多晶硅产量59.6万吨(同比下降43.8%)，硅片产量316GW(同比下降21.4%)，组件产量310GW(同比增长14.4%) [14] - CPIA上调2025年全球光伏新增装机预期至570GW-630GW(原预测531GW-583GW)，中国新增装机预期上调至270GW-300GW(同比增长2.52%) [15] - 各省分布式光伏管理细则加速落地，136号文实施细则陆续出台，有望促进装机需求平稳释放 [16] - 政策引导光伏行业"反内卷"，明确禁止低于成本价销售，推动落后产能有序退出 [17] - 硅料现货均价从35元/公斤上涨至42元/公斤，硅片、电池片、组件价格均有明显上升 [19] 东鹏饮料(605499.SH) - 2025H1营收107.4亿元(同比+36.4%)，归母净利润23.7亿元(同比+37.2%) [26] - 25Q2电解质饮料收入同比+190.0%，第二增长曲线占比提升9.9pct至24.2% [27] - 省外市场收入占比提升2.9pcts至75.9%，华东/华中/广西/西南/华北收入分别同比+34.0%/+29.3%/+31.2%/+23.8%/+74.1% [27] - 25Q2归母净利率23.7%(同比-0.6pcts)，毛利率45.7%(同比-0.3pcts) [28] - 公司持续拓展新品和渠道，网点数量超420万家，经销商数量3279家(同比+10.0%) [27] 罗莱生活(002293.SZ) - 2024年营收45.59亿元(同比下降14.22%)，归母净利润4.33亿元(同比下降24.39%) [32] - 2025Q1营收10.94亿元(同比+0.57%)，归母净利润1.13亿元(同比+26.31%)，业绩改善 [32] - 公司构建"线上+线下"全渠道体系，2024年线上/直营/加盟渠道分别实现营收13.82/4.01/14.48亿元 [33] - 海外业务受美国房地产影响，收入同比下降21.54%至8.22亿元，预计2025年筑底修复 [33] - 公司建设智慧产业园提升供应链效率，日处理订单达7万单 [34] 吉电股份(000875.SZ) - 大安风光制绿氢合成氨一体化项目已投产，年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，配套70万千瓦风电、10万千瓦光伏 [21] - 梨树绿色甲醇项目规划年产20万吨绿色甲醇，配套40万千瓦风电，预计2025年8月全面开工 [21] - 公司与多家海外客户签署合作协议，绿氨生产成本约3000元/吨，当前东北市场合成氨价格2460元/吨 [22] - 公司传统业务包括火电(330万千瓦)和新能源(1111万千瓦)，2024年分别实现毛利4.32亿元和31.86亿元 [24]

报告行业投资评级 - 报告虽未明确给出行业投资评级，但过往相关报告均为“推荐”，且继续看好2025年北交所板块投资价值，推测本期投资评级为“推荐” [3][5] 报告的核心观点 - 北证50指数经上周上涨后本周小幅回调，市场美容护理活跃度提高，短期波动不改中长期配置价值，中长期北交所值得重点关注业绩稳定增长、估值处于合理水平的优质标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 北交所行情简介 北交所整体行情 - 截至2025年7月4日，北证A股成分股268个，平均市值30.83亿元；本周北证50指数涨跌幅-1.71%，收盘1415.04点，同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为+1.54%、+1.50%、-0.35% [5][11] 北交所个股及行业行情 - 本周北交所268只个股中上涨50只、下跌217只、平盘1只，上涨比例18.66%，上涨比例周环比下降74.63pct [17] - 本周北交所涨跌幅前五的行业为美容护理、轻工制造、医药生物、交通运输、环保，涨跌幅分别为8.60%、1.9%、1.57%、0.60%、0.47%；涨跌幅后五的行业为电子、汽车、通信、传媒、公用事业，涨跌幅分别为-4.86%、-4.58%、-3.92%、-3.88%、-3.22% [5][19] 北交所流动性跟踪 - 本周北证50日均成交额为279.83亿元，较上周下跌17.81%，区间日均换手率为3.18%，环比-0.67pct [5][24] 北交所新股更新 北交所本周新股 - 北交所本周无新股上市 [28] 审核更新 - 本周新增一家企业上会通过（锦华新材），下周上会1家（北矿检测），申购0家，上市0家 [5][29][30] 北交所公告精选 - 并行科技持股5%以上股东清控银杏南通基金于6月26日至6月30日通过集中竞价减持公司股份728,145股，持有公司股份比例由5.8373%减少至4.6178% [31] - 中纺标5%以上股东中纺院（浙江）技术研究院有限公司和中纺院（天津）科技发展有限公司拟减持总股数不超过1,800,000股，减持比例不超过1.95% [31] - 骑士乳业及相关当事人因期货投资亏损未及时履行信息披露义务，涉嫌信息披露违法违规，于6月26日被中国证监会立案 [32]