市场表现 - 截至收盘，创业板指数上涨0.4%，创业板成长指数上涨0.2%，创业板中盘200指数下跌0.1% [1] - 创业板ETF（159915）全天成交额超30亿元 [1] 指数构成与特征 - 创业板中盘200指数反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [4] - 创业板成长指数由50只成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的股票组成 [4] - 创业板成长指数中，通信、电力设备、电子、非银金融、医药生物行业合计占比近80% [4] 投资布局观点 - 华安证券研报称，行业轮动背景不改，可做好下阶段行情布局 [1] - AI产业链仍是最核心的投资方向 [1] - 供需双振、景气上行领域也需重视，包括存储和储能链 [1] 产品信息 - 创业板成长ETF易方达跟踪创业板成长指数 [4] - 存在低费率产品，其管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年 [4]

2026年A股市场整体展望 - 多数机构认为2026年A股仍处于牛市进程中，市场将从由流动性与估值修复驱动，迈入更考验基本面与盈利成色的新阶段 [1] - 全A盈利增速有望回升至两位数，企业利润修复将成为决定行情高度与持续性的核心变量，市场将由“情绪主导”走向“基本面定价” [1] - 市场节奏呈现阶段性特征，上半年行情延续性仍在，但年中或成为重要时间窗口；若“反内卷”政策推动供需格局改善、PPI出现拐点，下半年市场有望由结构性行情向更广泛的“全面牛”扩散 [1] 企业盈利预测 - 华安证券测算显示，2026年全A盈利增速有望从2025年的8.2%提升至10.3%，全A剔除金融后的盈利增速将达到7.7% [12] - 创业板2026年盈利增速有望达到31.7%，科创板盈利增速预计为34.3% [14] - 兴业证券测算2026年全A非金融净利润增速将从2025年的6.5%大幅回升至16.5% [33] - 申万宏源预测2025年和2026年全A两非归母净利润同比增速分别为7%和14% [64] - 华泰证券预计2026年全A非金融企业归母净利润同比增速约为12.9% [94] 科技成长主线 - 科技成长仍是2026年的共识方向，但内部逻辑正从算力与基建，逐步转向应用落地与业绩兑现 [2] - AI产业链是核心产业主线，具体关注算力端（光模块、PCB、CPO、国产算力链）、配套设施（光纤、液冷散热、电源设备）以及应用端（机器人、游戏、软件） [21][22] - 国信证券指出科技投资将由基础设施建设向场景落地转移，具体五大应用方向包括AI眼镜（预计2026年全球销量突破1000万副）、机器人、智能驾驶、AI编程和AI+生命科学 [82][85] - 平安证券指出AI涵盖算力基建、模型层及应用层等多个维度，全球科技巨头资本开支增长将持续利好光模块与PCB板块 [36] - 广发证券认为在AI领域，2026年应关注供需缺口、商业化落地及新竞争格局，国内方面算力需求反弹与端侧创新机遇值得重视 [54] “反内卷”与周期/资源品机会 - “反内卷”政策推动供给出清与行业自律，有望推动钢铁、化工、有色、新能源部分环节盈利修复 [2] - 在货币宽松滞后效应与资源约束共振下，资源品存在接力科技的阶段性机会 [2] - 兴业证券建议关注受益于PPI回暖、“反内卷”政策及AI资本开支向实物传导的涨价链，如化工、新能源、建材及钢铁等资源品板块 [34] - 中信建投认为资源品可能接力科技成为新主线，逻辑包括货币宽松滞后效应、金价指引的补涨需求以及铜、铝等品种的供给缺口 [91] - 平安证券指出宏观降息预期与供需基本面共振，将继续驱动有色金属价格中枢上移，铜、铝等工业金属受全球供给约束及AI电力基建需求支撑 [42] 出海与制造业优势 - 中国制造业正从商品出口转向为新兴市场提供中间品、资本品以及电力基础设施支持，意味着出口与出海逻辑的升级 [4][6] - 广发证券建议紧扣“科技创新”与“全球需求”两大主线，在出海链条方面关注对美出口链条的反转机会以及海外市占率有望持续提升的α领域 [51][56] - 兴业证券关注出海链，指出汽车、机械、医药等行业的海外营收占比明显提升，且终端市场和产能布局日益多元化 [34] - 国信证券建议关注具备全球竞争力的化工和工程机械龙头，指出出海企业在中国出口企业中的占比已近半，且盈利能力明显优于全口径 [69] - 华泰证券指出企业出海逻辑坚挺，2024年全A非金融地产上市公司的海外收入占比已达17%，且海外业务毛利率普遍高于国内 [94] 市场风格与配置轮动 - 市场风格或呈现“成长—均衡—再平衡”的轮动格局，在低利率环境中，红利资产仍具备配置价值 [2] - 东吴证券判断2026年A股风格呈现明显阶段性特征，上半年科技成长风格占优，年中6月前后可能成为由成长转向价值的关键时间窗口 [68] - 华泰证券判断市场风格将从单一的成长或小盘占优，逐步向“再均衡”过渡，随着剩余流动性趋势转向及美元回落，大盘风格或在明年二季度后逐渐占优 [92][97] - 国信证券提醒牛市中期往往伴随着风格的再平衡，在科技板块经历大幅上涨后，市场资金往往会阶段性地流向前期滞涨的价值板块 [84] - 华安证券在风格配置上明确排序为：成长 > 周期 > 消费 > 金融 [18] 其他重点投资领域 - **新能源与先进制造**：平安证券提出“制造为盾”，关注具有全球竞争优势的新能源与国防军工行业；固态电池技术创新与新型储能政策支持有望打开新的增量空间 [40][42] - **消费板块**：国金证券指出在资本回流和入境人数增加的带动下，航空、酒店、免税及食品饮料板块有望进入回升通道 [16]；平安证券建议关注Z世代与银发族消费意愿分化带来的新消费机遇，如IP、宠物、游戏、文娱服务等 [44] - **金融板块**：国金证券指出非银金融中，保险风险因子下调叠加券商杠杆限制放松，将与行业ROE回升形成共振 [16] - **红利资产**：兴业证券指出在低利率时代，红利板块仍是高性价比底仓，但选股思路应从单纯的“稳定红利”转向兼具分红与成长潜力的“自由现金流”方向 [34]

行业核心动态 - 轰轰烈烈的券商资管“奔公潮”已阶段性落下帷幕，证监会公募业务资格审批名单中的最后一个券商资管名字“国金资管”已从上月申请名单上消失 [1] - 根据2018年资管新规要求，券商“参公大集合”需在2025年底前完成公募化改造，留给存量大集合产品的时间已不足两周 [1] - 券商资管公募牌照申请队列“清零”的现象，是政策、市场和机构战略等因素共同作用的结果 [4] 大集合产品处置路径 - 将大集合产品转移至有“血缘关系”的公募基金是重要渠道，例如光大保德信基金承接光大证券资管产品，华富基金承接华安证券资管产品，鹏华基金承接国信证券资管产品 [2] - 也有产品转移至无直接股权关联的公募机构，例如万联证券旗下货币资管计划变更管理人为平安基金 [2] - 对于不符合条件或规模较小的产品，券商资管往往选择清盘，四季度以来多家券商资管发布了旗下部分产品的清盘公告，将产品转为私募资管计划的案例并不多 [2] - 部分大集合产品的清盘或转型让尚未获得公募牌照的券商资管失去了一大利润板块 [1] 公募机构的机遇 - 公募机构积极承接券商资管的大集合产品，以增加管理规模和丰富产品线，今年上半年已开始积极与券商资管接触商讨转型计划 [2] - 货币型产品和规模较大的权益型产品较受公募机构青睐，货币型基金新品难获批，因此券商资管的货币型集合产品基本可被承接 [2] - 业绩不错的规模较大权益产品，基金公司会对基金经理进行考核，考核过关可连人带产品一起转移 [2] - 以申万宏源证券资管为例，其两只货币型集合计划规模共计约290亿元，变更至申万菱信基金旗下后，或为后者带来约290亿元的增量资金 [3] 对券商资管业务的影响 - 参公大集合产品的流失意味着利润盘失去重要一环，某大型券商2024年年报显示，其资管机构15只参公大集合产品在2024年为母公司贡献了超2.1亿元的净利润 [3] - 公司目前已经没有大集合产品，利润主要依赖小集合产品，但很多小集合产品自营或机构定制属性强，稳定性较差 [1][3] - 公募行业机构数量已超过160家，集中化趋势明显，新入局者难以突破规模瓶颈 [3][4] 券商资管的未来战略方向 - 未持牌机构或可聚焦私募、机构业务与定制化解决方案，在特定领域打造精品品牌 [1][4] - 不少公司在努力发展多策略投资，打造全天候投资团队，开发量化指增产品、CTA产品，以带来相对稳健的持有体验 [3] - 拥有QDII牌照的券商资管可以开发投资海外的产品，这是目前不少资金青睐的领域 [3] - 券商资管在财富管理中的核心优势在于深厚的“券商基因”，能深度融合投行、研究等全业务链资源 [4] - 已持牌机构或依托“财富管理+资产管理”与“投资+投行”的协同效应开辟特色航道 [4] - 行业未来竞争将更加激烈，从“规模扩张”转向锤炼真正的主动管理能力，以客户需求为导向构建差异化核心竞争力才是发展之道 [1][4] 组织与人员变动 - 券商资管公募部门的基金经理从最多时期的二十人骤降至如今的七、八人，剩下的人还在看机会，但跳槽难度很大 [1]

文章核心观点 - 2025年中央经济工作会议为“十五五”开局锚定方向，核心目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，金融机构需传导政策红利、服务发展大局 [1] - 华安证券结合会议核心要义与金融工作实际，分享学习体会与实践思考，旨在把握金融服务方向，担当稳定经济金融职责，并多措并举服务实体经济 [1] 深刻领会“提质增效”核心要义，把准金融服务方向 - 宏观政策总体定调从“稳中求进、以进促稳”深化为“稳中求进、提质增效”，标志着经济发展进入更注重内涵式增长、追求更高质量和更可持续效益的新阶段 [2] - 金融机构服务需转向“精准滴灌”，在“做优增量、盘活存量”中找准定位，既要支持符合国家战略的新兴产业、未来产业，也要运用重组、并购、债转股等工具助力传统产业升级和存量资产盘活 [2] 聚焦宏观政策连贯发力，担当稳定经济金融职责 - 宏观政策保持“更加积极有为”总基调，财政政策“更加积极”，货币政策“适度宽松”，为经济回升提供坚实政策环境 [3] - 2025年财政政策较2024年进一步加码，新增债务规模达2.9万亿元，2026年财政政策在总量层面有望继续保持力度，并更重视财政政策效果与科学管理 [3] - 会议强调重视解决地方财政困难，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，督促各地主动化债，2026年相关具体举措值得期待 [3] - 金融机构可依法合规参与地方政府债券承销与投资，提供配套融资和综合金融服务，支持重大项目建设，并审慎创新地参与地方政府债务风险化解工作 [3] - 落实货币政策需坚决贯彻灵活高效运用降准降息等多种政策工具的要求，将资源向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域倾斜，在普惠金融、绿色金融、科技金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”中做出特色 [4] 瞄准八大重点任务的战略基点，多措并举服务好实体经济 - **扩内需表述出现积极变化**：消费方面，会议强调“制定实施城乡居民增收计划”，惠及范围较去年明显扩大；投资方面，明确提出“推动投资止跌回稳”，重视程度明显提升 [5] - **扩内需具体举措**：适当增加中央预算内投资规模；优化地方政府专项债券用途管理，缓解资金压力；继续发挥新型政策性金融工具作用，2026年对其力度和效果可继续期待 [5][6] - **注重创新动能培育，服务业领域或有新举措**：创新布局从“一体推进教育科技人才发展”、建设国际科技创新中心、完善新兴领域知识产权保护制度等方向施策；同时强调“制定服务业扩能提质行动方案”，与以往重点放在制造业存在差别 [6] - **体制改革重点突出**：将整治“内卷式”竞争调整到改革攻坚项下，表明将在“全国统一大市场建设”政策框架下统一推进；截至2025年12月3日，年内已有368家银行因监管批复合并或批复解散而注销，“深入推进中小金融机构减量提质”趋势将延续 [6] - **稳妥化解重大领域风险**：对地产整体定调为“着力稳定”，具体举措强调“因城施策控增量、去库存、优供给”，继续鼓励收购存量商品房用于保障性住房，2026年地方政府地产调控政策自主权有望进一步提升 [7] - **金融机构对照部署的实践方向**：全方位服务扩大内需，如围绕技能提升、创业支持提供配套金融产品助力居民增收，发展场景化、线上化消费金融服务；优化资产负债结构，夯实资本实力，提升公司治理和风险抵御能力；顺应“全国统一大市场建设”要求，打破区域和业务壁垒，提升金融资源配置效率，防范“内卷式”竞争风险；持续加强全面风险管理，紧盯信用、市场、操作风险，确保经营稳健 [7] 展望与行动指南 - 华安证券将以中央经济工作会议精神为行动指南，聚焦主责主业，提升金融服务的前瞻性、精准性和有效性，将金融活水精准引向实体经济最需要领域，在推动经济质升量长中体现金融担当 [8]

证券日报网讯12月18日，华安证券（600909）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年6月30 日，安华创新五期总净值11.52亿元，公司自有资金期末份额50%；公司持有皖投安华20%份额，皖投安 华专项用于投资国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司，详情可查阅公司2025年半年度报告。有 关企业的股权结构建议您查询相关工商登记信息。该投资项目标的尚未上市，且股票价格受经济政策、 市场环境、行业发展等多方面因素影响，投资收益存在不确定性。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月17日，华安证券在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年6月30日，安华创新 五期总净值11.52亿元，公司自有资金期末份额50%；公司持有皖投安华20%份额，皖投安华专项用于投 资国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司，详情可查阅公司2025年半年度报告。有关企业的股权 结构，建议查询相关工商登记信息。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券代码：600909 证券简称：华安证券 公告编号：2025-080 2025年12月18日 华安证券股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年9月17日发行了公司2025年度第九期短期融资券， 发行金额为人民币15亿元，票面利率为1.64%，发行期限为91天，兑付日为2025年12月17日，详见本公 司于2025年9月18日刊登于上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《华安证券股份有限公司2025年度第 九期短期融资券发行结果公告》（公告编号：2025-060）。 2025年12月17日，公司兑付了2025年度第九期短期融资券本息共计人民币1,506,133,150.68元。 特此公告。 华安证券股份有限公司董事会 华安证券股份有限公司 2025年度第九期短期融资券兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实 性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

华安证券短期融资券兑付完成 - 公司于2025年12月17日完成兑付2025年度第九期短期融资券本息，兑付总金额为人民币1,506,133,150.68元 [2] - 该期短期融资券于2025年9月17日发行，发行总额为人民币15亿元，票面利率为1.64%，发行期限为91天，原定兑付日为2025年12月17日 [1] - 该期融资券的发行结果公告已于2025年9月18日刊登于上海证券交易所网站 [1]

截至2025年12月17日收盘，华安证券（600909）报收于6.6元，较前一交易日上涨1.85%，最新总市值为 308.77亿元。该股当日开盘6.46元，最高6.67元，最低6.44元，成交额达3.83亿元，换手率为1.25%。 公司近日发布公告称，华安证券股份有限公司于2025年9月17日发行2025年度第九期短期融资券，发行 金额为人民币15亿元，票面利率1.64%，期限91天，兑付日为2025年12月17日。公司已于2025年12月17 日完成本期短期融资券本息兑付，兑付总额为人民币1,506,133,150.68元。 最新公告列表 《华安证券股份有限公司2025年度第九期短期融资券兑付完成公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

公司财务动态 - 公司于2025年12月17日完成了一笔短期融资券的兑付 [1] - 本次兑付涉及本息合计人民币15.06亿元 [1] - 兑付的债券为2025年度第九期短期融资券 [1]