近日，自治区卫生健康委、自治区财政厅印发《广西壮族自治区育儿补贴制度实施方案》（以下简 称《方案》），就补贴制度实施内容、申领时限、申办流程、资金来源和发放、便民服务措施、管理和 监督等作出规定。 《方案》明确，从2025年1月1日起，对户籍在广西壮族自治区行政区域内，符合法律法规规定生育 或收养的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。3周岁以下的孤儿和事实无人抚养的婴幼儿，予 以发放补贴。 育儿补贴现阶段标准为每孩每年3600元。对于2025年1月1日及之后出生的婴幼儿，最多可连续申领 3年补贴。对于2022年1月1日到2024年12月31日期间出生的婴幼儿，补贴从2025年1月1日起发放，不足 十二个月的按应发补贴月数计算。补贴应当在规定的年度内提出申请，截止时间为当年的12月31日。每 年申请一次。 根据国家统一部署，广西对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。在最低生活保 障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入。 在申领时限方面，《方案》规定，2025年1月1日及之后出生的婴幼儿，应当在出生当年或次年提出 首次申请，并在之后的连续两个年度分别提出续领申请。202 ...

育儿补贴由婴幼儿的父母一方或其他监护人按规定向婴幼儿户籍所在地申领。具体程序为，申领人填写 有关信息，提供婴幼儿的出生医学证明、户口簿等材料，并对所提供信息及材料的真实性、完整性作出 承诺。申领人主要通过国家和省政务服务平台、浙里办APP等登录育儿补贴信息管理系统线上申请，也 可以到婴幼儿户籍所在地乡镇人民政府(街道办事处)线下申请。初审，婴幼儿户籍所在地乡镇人民政府 (街道办事处)对申请信息进行初审，村(居)民委员会协助做好相关工作。审核确认，县(市、区)卫生健康 局进行审核确认，并将相关信息提供给同级财政局。 补贴将通过惠民惠农财政补贴资金"一卡通"平台发放，将育儿补贴发放至婴幼儿社会保障卡、申领人的 银行卡或其他金融账户。《方案》还明确，加强政策实施动态监测，建设完善育儿补贴信息管理系统， 定期开展数据汇总分析，评估育儿补贴制度实施情况。各地执行省里统一的育儿补贴标准，尽快做好政 策衔接工作。建立育儿补贴资金定期指导机制，确保资金合规安全阳光运转。卫生健康部门、财政部门 要加强资金使用管理，按照项目预算管理要求，定期组织开展预算执行情况跟踪。 资金来源上，育儿补贴资金由各级财政部门按规定纳入年度财政预算 ...

全市按照现阶段国家基础标准，即每孩每年3600元，向符合条件的对象发放补贴。其中，对2025年1月1 日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定发放的育儿 补贴免征个人所得税。在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人 收入。 人民财讯12月10日电，上海市卫生健康委员会、上海市财政局印发《上海市育儿补贴制度实施方案》， 补贴对象为，符合法律法规生育或收养的，在上海市已办理户籍登记的3周岁以下婴幼儿，包括在2025 年1月1日及以后出生的和之前出生在2025年1月1日时未满3周岁的。按照同一对夫妻共同生育的子女数 确定孩次。 ...

政策核心内容 - 天津市明确自2025年1月1日起对符合规定的本市户籍3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 [1] - 补贴标准为每孩每年3600元 [1] - 2025年1月1日及以后出生的婴幼儿补贴发放至满3周岁 2025年1月1日前出生且不满3周岁的婴幼儿同样发放补贴至满3周岁 [1] 补贴属性与资格认定 - 根据方案发放的育儿补贴免征个人所得税 [1] - 在最低生活保障对象 特困人员等救助对象认定时育儿补贴不计入家庭或个人收入 [1] 申领与发放程序 - 补贴由婴幼儿父母一方或其他监护人提出申请 主要通过线上育儿补贴信息管理系统也可线下提交 [2] - 申请需提供出生医学证明 户口簿 社保账号 银行卡号等材料 [2] - 补贴采取每季度集中发放一批 申请人每年一次性领取的方式 通过一卡通渠道发放 [2] 管理与监督机制 - 区级卫生健康部门将定期按比例抽查补贴对象信息 市级部门进行动态监管 [2] - 审计 财政等部门加强全过程监督检查并接受社会监督 [2] - 对以非法手段骗取补贴或挪用 挤占资金的行为将依法依规严肃处理 [2]

政策实施要点 - 政策自2025年1月1日起实施 对符合规定的3周岁以下婴幼儿发放补贴 直至其年满3周岁 [1] - 育儿补贴按年发放 现阶段执行国家基础标准 为每孩每年3600元 [1] - 对于2025年1月1日以前出生的婴幼儿 首次申请需在2025年12月31日前提出 逾期视为自动放弃当年资格 [1] 补贴申请与发放 - 提供线上和线下双重申请渠道 线上可通过支付宝、微信平台的"育儿补贴"申领入口办理 线下需至婴幼儿户籍所在地乡镇政府或街道办事处现场办理 [1][2] - 各县市区应在每个季度的第2个月初向上个季度审核确认的对象发放补贴 [2] - 作为首次发放 多地如攀枝花、广安市邻水县等暂不按季度方案执行 反馈将在11月至12月陆续发放 [2] 补贴政策细则 - 根据育儿补贴制度发放的补贴免征个人所得税 [1] - 最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时 育儿补贴不计入家庭或个人收入 [1] - 各市州应执行统一政策及标准 县级以下政府不得自行出台育儿补贴政策或标准 [1]

股价表现 - H&H国际控股股价再涨超4%，截至发稿涨4.1%，报13.7港元，成交额2717.78万港元 [1] 公司财务与运营数据 - 截至2025年9月30日止9个月，公司总收入按呈报基准按年上升12.0%（按同类比较基准上升12.3%）至人民币108.05亿元 [1] - 公司婴幼儿营养及护理用品分部增长势头加快，增幅达24.0% [1] - 婴幼儿配方奶粉业务按年增长33.3% [1] - 截至2025年9月30日止9个月，婴幼儿益生菌及营养补充品业务跌幅收窄至2.3% [1] - 婴幼儿益生菌及营养补充品业务在截至2025年9月30日止3个月重拾强劲双位数增长 [1] 行业与业务前景 - 婴配粉行业受制于需求影响，短期相对承压 [1] - 2025年上半年公司婴配粉销售额同比增长10.0%，远超行业平均水平，主要得益于1段和2段婴配粉的强劲销售表现 [1] - 在育儿补贴制度的持续刺激下，婴配粉行业需求有望改善 [1] - 公司婴配粉产品有望保持增长态势 [1] - 公司的婴幼儿益生菌以及营养补剂也有望逐渐重回增长轨道 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，结合宏观资讯和各行业供需、成本、政策等因素，给出各品种投资策略和行情分析，涉及宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个领域 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 11月16日《求是》杂志将发表习近平重要文章《因地制宜发展新质生产力》[4] - 10月经济多项指标同比增速放缓，规模以上工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数同比增长4.6%，社会消费品零售总额增长2.9%，1 - 10月全国固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资下降14.7% [4] - 10月70城房价各线城市商品住宅销售价格环比和同比均下降，二手房价环比下跌城市覆盖全部70城，新房环比上涨城市增加1城 [4] - 外交部提醒中国公民近期避免前往日本，因日本治安不靖，针对中国公民犯罪多发，领导人发表涉台挑衅言论 [5] - 国务院常务会议研究“两重”建设，部署促进消费政策，要强化人工智能融合赋能拓展消费增量 [5] - 央行11月开展两次买断式逆回购操作，合计15000亿元，本月净投放5000亿元，另有9000亿元MLF到期 [5] - 美国将公布第三季度GDP修正值、10月个人收入等数据，不确定能否发布10月CPI数据 [6] - 广州期货交易所铂期货、钯期货合约11月27日起上市交易 [6] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》 [6] - 我国自2025年1月1日起发放育儿补贴，每年3600元至孩子年满3周岁，9月开始申领，累计提交3170多万条申领信息 [7] - 锂电产业链电解液添加剂碳酸亚乙烯酯价格暴涨，11月12日均价上涨68%至11万元/吨 [7] - 特朗普签署行政令调整“对等关税”适用范围，部分农产品排除附加关税，称中国将购买大量美国大豆 [8] 宏观金融 股指期货 - 策略为震荡思路，暂观望 [10] - A股冲高回落，上证指数跌0.97%报3990.49点，全天成交1.98万亿元 [10] - 10月宏观数据除失业率下降外，工增、消费、投资均下降，原因包括技术因素、出口和财政补贴影响、反内卷、地产下行 [10] 国债期货 - 市场宽松预期回落但不排除降息，维持Q4加码宽松判断 [11] - 税期邻近资金面波动加大，股债跷跷板弱有效 [11] - 10月宏观数据不佳原因与股指期货部分相同 [11] 黑色 螺矿 - 短期预计震荡整理，中长期逢高偏空 [12][13] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低，铁水产量或回落，库存同比增加 [12] - 估值上钢材价格维持弱势可能大，市场波动因低价成交好转带动盘面反弹 [13] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡下跌，关注煤矿生产、安全监察及下游铁水产量变化 [14] - 发改委要求供暖季加强煤炭生产，铁水有下降空间，期货价格高位震荡下跌 [14] - “反内卷”与“查超产”政策下，国内矿山开工率有上限，动力煤价格对煤焦有支撑 [14] 铁合金 - 中长期逢高偏空，短期观望 [15] - 14日双硅窄幅波动，锰硅成本相对坚挺，硅铁基本面无大变动 [15] 纯碱玻璃 - 当前观望为主 [16] - 产业链跟随市场回落，玻璃偏弱，产业无新驱动 [16] - 纯碱产量略有回落，成本抬升，部分企业调涨价格、减产；玻璃产销尚可，价格偏稳，关注需求和库存 [16] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期基本面向好，但明年一季度动力端需求或转弱，限制价格上涨空间，关注回调买入机会 [18] - 11月需求向好且大幅去库，储能需求预期高增速，利好中长期价格 [18] 工业硅多晶硅 - 工业硅区间震荡，可逢低买入或卖出虚值看跌期权；多晶硅延续震荡 [19] - 工业硅矛盾不突出，受相关板块影响，11月有累库预期但整体松平衡 [20][21] - 多晶硅市场对平台公司成立预期有博弈，供需弱矛盾限制价格，政策预期影响大 [21] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，低位震荡运行 [23] - 美棉供需报告利空，国内新棉上市快，库存累积，需求不佳 [23][24] - 郑棉价格较现货低估，限制回落空间，中国农业农村部上调产量和期末库存 [24] 白糖 - 内糖供需面预期偏空，新糖未大量冲击前观望，远期有供应压力 [25] - 国际糖价受巴西甘蔗制糖比和印度出口影响，国内受成本和增产影响 [26][27] - 全球食糖过剩压力仍在，中国农业农村部上调产量、下调需求、预期期末库存增加 [27] 鸡蛋 - 期货或震荡运行，近月合约偏空操作 [28] - 现货弱势，期货下跌修复升水，蛋鸡存栏高，消费未明显改善 [28][29] - 近期淘鸡快，存栏预计下降，春节前现货有上涨预期，关注现货对期货预期的影响 [29] 苹果 - 震荡偏强运行 [30] - 入库接近尾声，同比降低，关注价格走势和出库情况 [30] - 库存低、价格偏高，后期消费动态指引价格走势 [30] 玉米 - 关注盘面上方压力 [31] - 现货价格反弹，东北市场情绪提振，南北港库存低，华北需求增强 [31] - 新粮供应压力累积，关注11月卖压和托市小麦投放 [31] 红枣 - 暂时观望 [32] - 销区现货走弱拖累新枣订购价格，盘面偏弱 [32] 生猪 - 供应压力延续，需求承接一般，现货价格弱势震荡，逢高偏空操作近月合约 [32][33] - 供应基数高且趋势增，规模企业出栏慢、出栏均重抬升，散户压栏 [33] - 需求平稳，关注全国降温后腌腊需求启动情况 [33] 能源化工 原油 - 短期偏强震荡，长期供大于求下行趋势不改 [35] - 上周探底回升，两份主流机构报告预测供大于求，地缘冲突升温支撑油价 [35] - 10月OPEC + 实际产量未增加，后续关注实际产量，冲突未实质性影响俄油出口 [35] 燃料油 - 价格跟随油价波动，短期交易关注制裁俄罗斯后供应端担忧 [36] - 供需结构供应宽松，需求平淡，地缘与宏观主导油价 [36] 塑料 - 震荡偏弱思路，聚烯烃供应压力大，但生产企业亏损有支撑 [36][37] - 近期盘面小幅反弹，下游需求相对偏弱 [37] 橡胶 - 关注ru - nr价差走扩策略，虚值卖看跌策反弹后适当减仓 [37] - 基本面无明显矛盾，供应旺季，价格底部有支撑但上方有压力 [37] 甲醇 - 近月合约暂时偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动后少量偏多配置 [38][39] - 行情波动受伊朗限气、港口下游装置检修、内地烯烃装置外采等因素博弈影响 [38][39] - 现实供需弱，库存偏高，关注港口库存变动和进口货到港情况 [39] 烧碱 - 等待大幅下跌后的多头机会，关注成本端支撑 [40] - 现货价格下移，山东氯碱企业开工高，期货01合约偏弱 [40] - 做空风险点为液氯价格走弱后的成本支撑，做多风险点为液碱上行驱动不足 [40] 沥青 - 价格预估波动幅度加大，关注冬储博弈后的价格底 [40] - 现货价格趋于稳定，需求收尾，产量将增产，降库速度放缓 [41] 聚酯产业链 - 短期延续偏强运行态势 [42] - 地缘风险和海外出口预期推动品种走势偏强 [42] - PX震荡偏暖，PTA震荡偏强，乙二醇低位区间震荡 [42] 液化石油气 - 短期基本面有一定利好，但不宜追涨，中长期逢高试空 [43] - 走势强于原油，得益于民用旺季和阶段性进口量减少 [43] - 全球供给充裕，国内到港将恢复，工业需求不景气 [43] 纸浆 - 基本面偏稳定，维持宽幅震荡，观察老仓单消化和现货成交情况 [45] - 现货成交略有好转，但工厂需求难有大起色，01估值接近套保点位 [45] 原木 - 基本面震荡偏弱，承压运行 [46] - 现货成交价格下调，库存累库预期，发运量持稳后供需弱平衡 [46] 合成橡胶 - 盘面短期区间震荡，谨慎做多，反弹后参与卖看涨策略 [48] - 丁二烯供应方报价坚挺，合成橡胶现货价格受成本支撑，中长期上涨受限 [48]

航运市场动态 - 本周中国出口集装箱运输市场总体平稳，远洋航线市场运价继续分化，综合指数小幅下跌 [2] - 11月14日上海出口集装箱综合运价指数为1451.38点，较上期下跌2.9% [2] 人口与生育政策 - 国家育儿补贴制度实施方案公布，自2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 [3] - 2025年9月开始申领育儿补贴，目前全国累计提交3170多万条申领信息，各地已陆续开始发放 [3] 国际贸易关系 - 瑞士联邦委员会宣布美国对瑞士产品征收的关税从目前的39%降至15% [4] - 自2025年8月7日以来，美国对瑞士商品加征39%的进口关税 [4] - 波兰将于11月17日起恢复目前关闭的两个与白俄罗斯陆路边境口岸 [5] 区域经济展望 - 新加坡大华银行报告预测东盟年均外国直接投资流入量到2030年或将从2024年的2250亿美元增至约3700亿美元 [6] - 报告预测东盟总贸易额同期将从3.8万亿美元增至5.3万亿美元 [6] 全球股市表现 - 11月14日美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数跌0.65%，标普500指数跌0.05%，纳斯达克综合指数涨0.13% [6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.61%，热门中概股多数下跌 [6] - 欧洲主要股指集体收跌，欧洲斯托克50指数跌0.80%，英国富时100指数跌1.11% [6] 航空公司运营 - 继南航、国航、东航三大航司后，四川航空、厦门航空、海南航空等多家航司公布涉及日本航线客票特殊处置方案 [6] - 对于出行日期在12月31日之前且符合相关条件的客票，可予以免费退改处理 [6] 科技行业投资与发展 - 谷歌计划在美国得州投资400亿美元新建三座数据中心，这项投资将持续到2027年 [6] - 抖音平台对违规超低价销售茅台商家进行整治，53度飞天茅台低价链接已下线 [6] - 宇树科技IPO辅导完成，拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市 [6] - 阿里旗下通义App名称变更为千问App，版本号由3.59.1升级为5.0.0 [6]

国家育儿补贴政策核心内容 - 全国性育儿补贴制度于2025年1月1日起实施，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 [1] - 补贴按年发放，中央财政对东部、中部、西部地区予以补助，地方可根据财力适当提标，提标部分由地方财政承担 [1] - 截至新闻发布时，全国累计提交3170多万条育儿补贴申领信息，各地已于本月中旬陆续开始发放 [1] 地方性补贴政策细则 - 鄂尔多斯市出台首个地方提标细则，补贴按照“就高不就低”原则不叠加 [1] - 一孩、二孩执行国家标准（3600元/年），三孩超出国家标准部分执行市级标准（10000元/年，即国家3600元+市级6400元） [1] 生育支持配套措施 - 将三岁以下婴幼儿照护费用纳入个人税收抵扣范围，扣除标准提高到2000元 [4] - 全国共有托育服务机构12.6万家，托位总数达到665.7万个，千人口托位数已达4.73个，超额完成“十四五”规划目标 [4] - 各省份普遍延长产假至158天或以上，设立约15天配偶陪产假及5到20天育儿假 [4][5] 人口发展趋势与政策目标 - 我国已由人口增量发展转向减量发展阶段，呈现少子化、老龄化、区域人口增减分化的趋势性特征 [2] - 若低生育率问题未在2025—2050年有效缓解，2050年后人口年均缩减速度可能达1.5%，到21世纪末老龄化水平或超过40% [2] - “十五五”时期需构建全链条生育成本分担机制，针对孕育、托育、教育、医疗、住房等直接成本过高问题加快建立成本降低与分担制度 [3]

生育政策体系与激励机制 - 国家不断完善生育政策体系和激励机制，2025年9月开始申领育儿补贴，全国累计提交3170多万条申领信息，各地已陆续开始发放育儿补贴 [1] - 经济支持措施包括将三岁以下婴幼儿照护费用纳入个人税收抵扣范围，扣除标准提高到2000元，免除公办幼儿园大班保教费，扩大生育保险覆盖面，推动生育津贴直接发放到个人 [1] - 建立育儿补贴制度，对符合规定生育的三周岁以下婴幼儿每年发放3600元补助 [1] 托育服务发展现状 - 全国共有托育服务机构12.6万家，托位总数达到665.7万个，其中普惠托位数明显增长 [1] - 千人口托位数已达到4.73个，超额完成"十四五"规划中提出的千人口托位数4.5的目标 [1] 生育相关假期安排 - 各省份普遍延长产假至158天或以上，设立了15天左右的配偶陪产假，以及5到20天不等的育儿假 [1] - 全社会支持生育的氛围日益浓厚 [1]