2025.09. 28 本文字数：2879，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 亓宁 备受关注的娃哈哈家族信托案迎来新进展。9月26日，香港高等法院宣布驳回宗馥莉的上诉请求，即 维持8月1日判案书中关于冻结汇丰银行账户内18亿美元资产的保全命令，但暂缓执行对账户信息的 披露命令。 这项裁决意味着，在杭州法院对案件实体问题作出判决之前，上述资产将继续处于保全状态。在关注 此案的法律人士看来，这项裁决在预期之内，对案件实体问题依然没有实质性影响。 第一财经记者注意到，在这份长达31页的判案书中，香港高等法院法官对宗馥莉方面提出的5大上诉 理由进行了逐一回应， 其中关于香港衡平法下推定信托的态度进一步明确，即从法律探讨层面肯定 了信托有效性。 有税法人士强调，这方面内容值得信托领域深入探讨，但考虑到法律适用问题，相 关探讨对案件本身没有影响。 一切要等待杭州法院的判决 "（最新判决）对案件本身的走向没有影响，判决时间、结果和判词内容都在预期之内，还是要等杭 州法院的判决。"海邦国际顾问集团高级副总裁、知名国际税法专家王文星对第一财经记者表示。 这一结果被视为法院支持了宗庆后3名境外子女「宗继昌（Jacky Zo ...

在杭州法院对案件实体问题作出判决之前，上述资产将继续处于保全状态。 备受关注的娃哈哈家族信托案迎来新进展。9月26日，香港高等法院宣布驳回宗馥莉的上诉请求，即维 持8月1日判案书中关于冻结汇丰银行账户内18亿美元资产的保全命令，但暂缓执行对账户信息的披露命 令。 这项裁决意味着，在杭州法院对案件实体问题作出判决之前，上述资产将继续处于保全状态。在关注此 案的法律人士看来，这项裁决在预期之内，对案件实体问题依然没有实质性影响。 第一财经记者注意到，在这份长达31页的判案书中，香港高等法院法官对宗馥莉方面提出的5大上诉理 由进行了逐一回应，其中关于香港衡平法下推定信托的态度进一步明确，即从法律探讨层面肯定了信托 有效性。有税法人士强调，这方面内容值得信托领域深入探讨，但考虑到法律适用问题，相关探讨对案 件本身没有影响。 一切要等待杭州法院的判决 "（最新判决）对案件本身的走向没有影响，判决时间、结果和判词内容都在预期之内，还是要等杭州 法院的判决。"海邦国际顾问集团高级副总裁、知名国际税法专家王文星对第一财经记者表示。 9月1日，三子女提交了反对的书面陈词；9月8日，宗馥莉方面提交了答辩书。对于上述5项理由，香港 ...

香港高等法院最新判决 - 香港高等法院于9月26日驳回宗馥莉方就2025年8月1日已作出的禁制令及披露令提起的上诉 但批准暂缓执行披露令以等候向上诉庭提上诉 宗馥莉方须支付原告本次申请的费用[2] - 法院共驳回五项宗馥莉方的提请理由 包括其主张宗氏三兄妹无法证明对汇丰银行账户资产拥有信托受益权或财产权益[3] 临时禁令及资产冻结 - 香港高等法院于8月1日判决批准三位原告宗继昌 宗婕莉和宗继盛申请的临时禁令 要求被告宗馥莉和建浩创投有限公司在杭州诉讼有结果前不得提取或抵押香港汇丰银行账户资产 并责令被告全面披露资金流向[3] - 法院认定存在可争议的信托安排 原告的财产性权益主张至少达到有严肃议题待审理门槛 依据包括《委托书》《协议》及《手写指示》等文件显示设立信托意图[4] 家族信托安排细节 - 宗庆后为另外三子女计划设立三个离岸家族信托 通过协议委托方式委托宗馥莉设立但未明确具体设立时间 信托尚未实质性设立[5] - 信托财产认定将涉及中国香港与内地法律适用问题 委托书有效性及与遗嘱冲突等关键问题影响汇丰银行账户资产最终归属 类似跨境判例较少[5] 诉讼程序进展 - 被告于2025年8月15日申请上诉许可 原告于9月1日提交反对书面陈词 被告于9月8日提交答辩书[4] - 香港法院判决为协助杭州诉讼程序的财产保全令 关键实体问题尚未结论 需等待杭州法院判决[4]

2025.09. 26 本文字数：1213，阅读时长大约2分钟 娃哈哈遗产争夺案有最新进展！ 据上海证券报，9月26日，香港高等法院驳回宗馥莉方（以下也称被告）就2025年8月1日已作出的 禁制令及披露令提起的上诉， 但批准暂缓执行披露令，以等候宗馥莉向上诉庭提上诉。法院判决宗 馥莉方须支付原告本次申请的费用。 此前，香港高等法院于8月1日判决批准了三位原告宗继昌、宗婕莉和宗继盛申请的临时禁令，禁令 要求被告宗馥莉和"建浩创投有限公司"在杭州中级人民法院及浙江高级人民法院相关诉讼有处理结 果前，不得提取或抵押"建浩创投有限公司"在香港汇丰银行账户的资产。此外，法院责令被告全面 披露资金流向。 此次最新的判决书显示，法院共驳回五项宗馥莉方的提请理由。 其中，第三项理由为， 宗馥莉方主张宗氏三兄妹无法证明其对汇丰银行账户资产拥有信托受益权或 财产权益。 | IV. GROUND 3 | | --- | | 作为对第三项主张的概述,被告方论点的核心是 | | As an overview of Ground 3, the thrust of the Defendants' | | s is that there e ...

继承权和解协议 - 默多克家族达成和解 长子拉克兰获得新闻集团和福克斯公司全部投票权控制权 其他三名子女各获得11亿美元现金补偿[7][9][32] - 新家族信托持有福克斯36%投票权和新闻集团33%投票权 拉克兰成为唯一控制人[32][33] - 邓文迪两名女儿被纳入信托但不享有投票权[25][33] 媒体帝国资产结构 - 新闻集团2013年拆分为出版业务的新闻集团和影视业务的21世纪福克斯[18] - 2019年以815亿美元向迪士尼出售21世纪福克斯影业 保留电视台业务 四名子女各获20亿美元分红[18] - 集团旗下资产包括《华尔街日报》《泰晤士报》福克斯电视台等 曾控制澳大利亚75%纸媒/英国40%报业/美国40%电视市场[18] 继承权争夺背景 - 家族信托原设定四个成年子女平分投票权 导致潜在决策分歧风险[25][27] - 詹姆斯因政治立场分歧于2020年退出董事会 其自由主义倾向与集团保守立场冲突[27][37] - 老默多克2023年试图修改信托条款遭反对 内华达州法院驳回修改请求[29][32] 控制权变更影响 - 拉克兰称和解协议消除不确定性 有利于公司战略一致性和可持续性[35][37] - 集团控制权从40%降至34% 补偿资金来自出售公司股票[33] - 拉克兰政治立场较父亲更右倾 曾支持特朗普选举舞弊论 但近期因报道特朗普负面内容遭诉讼[37] 与影视作品联动 - HBO美剧《继承之战》以默多克家族为原型 烂番茄新鲜度95%[11][13] - 剧集情节与现实高度重合 包括子女背后捅刀和公司分拆出售等桥段[13][15] - 剧集大结局促使家族修改继承架构 避免投票权分散导致的解体风险[38]

继承权和解协议 - 默多克家族达成和解 长子拉克兰获得新闻集团和福克斯公司控制权 其他三名子女各获11亿美元现金补偿[3][27][28] - 新家族信托由拉克兰单独控制 持有福克斯36%投票权和新闻集团33%投票权 原信托40%控制权降至34%[27][28] - 邓文迪两名女儿被纳入信托但不享有投票权 四名成年子女放弃未来控制权争夺[3][22][28] 企业控制权变更 - 拉克兰自2023年起担任新闻集团和福克斯公司董事长兼CEO 正式接替退休的鲁伯特·默多克[3][15] - 和解协议涉及33亿美元资金安排 通过出售部分股权实现控制权集中[28][29] - 法院曾驳回默多克父子修改信托请求 认为其行为存在"不诚实或不正当意图"[27] 媒体帝国资产结构 - 新闻集团旗下拥有《泰晤士报》《纽约邮报》及福克斯电视台等全球性媒体资产[13] - 2013年集团拆分为新闻集团（出版业务）和21世纪福克斯（影视业务）[13] - 2019年以815亿美元向迪士尼出售21世纪福克斯影业 家族保留电视台业务并成为迪士尼主要个人股东[13][14] 战略影响与市场地位 - 拉克兰称和解协议消除不确定性 使公司战略"一致、明确且可持续"[29][31] - 集团控制澳大利亚75%纸媒 英国40%报业市场 美国40%电视版图 业务覆盖全球三分之二人口[13] - 2007年以50亿美元收购道琼斯集团及《华尔街日报》[13] 治理结构演变 - 1999年设立不可撤销家族信托 原定四名子女平等分配投票权[17] - 詹姆斯因与福克斯右倾立场分歧于2020年退出董事会[24] - 拉克兰政治立场被认为较父亲更右倾但具有不确定性[31]

默多克家族信托重组交易 - 鲁珀特·默多克通过支付33亿美元赔偿金将伊丽莎白、普鲁登斯和詹姆斯三名子女从家族信托基金中移除 永久消除他们在企业中的影响力[4] - 交易正式确立拉克兰·默多克作为默多克帝国接班人的地位 结束了持续数十年的继承权之争[4] - 谈判过程持续数月且高度紧张 涉及股票估值分歧和澳大利亚牧羊场控制权等争议焦点[3][9] 交易谈判细节 - 拉克兰阵营最初报价较福克斯和新闻集团股价折价约50% 但最终交易价格较当前股价折价20%[10] - 谈判完全通过代表进行 兄弟姐妹之间没有直接对话 关键顾问包括福克斯首席运营官约翰·纳伦和前司法部长比尔·巴尔[9] - 鲁珀特·默多克成功禁止退出成员购买福克斯或新闻集团股票 但未能限制他们创办竞争性媒体企业[10] 企业控制权与政治立场 - 交易确保福克斯新闻频道保持保守派政治倾向 消除因立场转变导致公司价值降低的风险[12] - 福克斯新闻被描述为对抗自由派媒体的重要保守派声音 在特朗普第二任期内是收视率最高的电视频道之一[8][12] - 若詹姆斯掌控福克斯新闻频道将被视为极具破坏性 这与鲁珀特·默多克维持保守派立场的核心目标相悖[8] 家族关系与个人动向 - 伊丽莎白和普鲁登斯准备修复与父亲及拉克兰的关系 而詹姆斯可能永远无法达成和解[12] - 詹姆斯专注于在印度的媒体业务 预计不会为争夺控制权与弟弟对抗[13] - 鲁珀特·默多克被指长期偏爱拉克兰 这种父权制观念影响了家族动态[12] 财务背景 - 退出成员每人曾在2019年21世纪福克斯出售给迪士尼的交易中获得20亿美元[12] - 此次33亿美元赔偿金分配不会大幅改变三名子女已有的巨额财富状况[12]

家族信托重组 - 94岁传媒大亨默多克重新建立家族信托协议 大儿子拉克伦和邓文迪的两个女儿成为新信托受益人 大女儿普鲁登斯 二女儿伊丽莎白和次子詹姆斯被排除出新信托 各获得11亿美元现金补偿[1][9] - 新信托通过出售1690万股福克斯公司B类股和1420万股新闻集团B类股筹集部分资金 交易完成后持有福克斯36% B类投票股和新闻集团33% B类投票股 拉克伦获得媒体帝国绝对控制权[9] - 此次重组源于政治立场分歧 默多克与拉克伦属保守派 而被排除的三子女属温和派 为防止未来"政变"修改信托 2024年7月诉讼被法院驳回后达成和解[5][6][7] 继承权争夺历程 - 继承人之战经历多轮混战 最初拉克伦被指定接班 2001年任新闻集团三把手 但因内部矛盾2005年退出公司管理层10年[11][13] - 次子詹姆斯因英国天空广播公司业绩出色被提拔 2007年负责国际业务 但2011年窃听丑闻导致辞职 2015年与拉克伦分管娱乐和传媒业务[14][15][16] - 二女儿伊丽莎白展现商业才能 曾用3500万美元收购电视台18个月后净赚1200万美元 但始终未获接班机会 2019年自行创办电影公司[18][19] 资产与婚姻影响 - 默多克6名子女中4名与第二任妻子所生子女原本拥有平等信托控制权 1999年与第二任离婚时设立不可撤销信托[4][26] - 邓文迪2006年为两个女儿争取到新闻集团和福克斯公司8.7%无投票权股份 2019年迪士尼收购21世纪福克斯时又为每人争取20亿美元[22][27] - 多次离婚造成资产分割 第二任妻子获17亿美元 第三任邓文迪获纽约4400万美元豪宅和北京四合院 第四任获2.5亿英镑加房产总值约4亿美元[26][27][29] 业务现状 - 传媒帝国主要分为福克斯电视台和新闻集团 截至6月30日福克斯总收入160亿美元创历史新高 净盈利22.9亿美元 新闻集团总收入85亿美元 净盈利6.48亿美元[32] - 默多克2012年投资5亿美元创建长寿研究机构 目标活到125岁 新信托协议2050年到期[35][36]

公司控制权结构调整 - 实际控制人王中锋通过设立家族信托将控股权置入传承架构 其与配偶杨瑞娜通过曲水奥城实业有限公司持有公司35.24%股份 王中锋个人直接持股0.49% [2] - 家族信托作为有限合伙人与家族公司曲水鸿儒共同设立西藏惠儒企业管理中心 后者通过增资取得曲水奥城62.15%股权 实现大比例股份置入信托 [3] - 本次权益变动属于实际控制人内部持股架构调整 不导致持股数量和比例变更 也不改变实际控制人地位 [3] 持股架构设计特点 - 采用"家族信托+有限合伙企业"结构 家族信托作为有限合伙人享有资产收益权（99.9%） 家族成员通过执行事务合伙人身份掌握控制权 [7][9] - 该架构实现资产所有权置入信托 具备风险隔离 定向传承 资产独立持有等功能 [9] - 交易属于实际控制人内部转让 不涉及市场减持 不触及要约收购 [9] 案例行业意义 - 成为A股市场首个将过半数（直接及间接）持股比例置入家族信托的案例 开创"家族信托+有限合伙"控制权延续模式先例 [11] - 信托底层资产为上市公司流通股票 属于可持续产生收益的优质资产 体现长期持股意愿和对公司未来信心 [10] - 为上市家族企业财富传承提供新范式 符合企业创始人年龄变化和二代成员成长的时代趋势 [11] 结构优化空间 - 未来可对信托及下层资产持有结构进行调整完善以满足更多需求 [10] - 通过选择合适股份置入方式（直接置入 股权转让 增资扩股等）有利于优化税务成本与资金流安排 [9]

私人银行业务规模增长 - 2025年上半年私人银行客户总数突破163万户 较年初新增近15万户 增幅超过10% [1] - 工商银行 农业银行 中国银行 建设银行四大行管理资产规模均超过3万亿元 其中农业银行达3.5万亿元 中国银行3.4万亿元 建设银行3.18万亿元 [1][2] - 兴业银行管理资产规模首次突破万亿元 达10532亿元 成为股份制银行中迈入私行"万亿俱乐部"的成员 [1][4] 银行个体表现差异 - 建设银行管理资产规模较上年末增长14.39% 客户数增长14.69% 增速领先大型银行 [2] - 平安银行管理资产规模19662亿元 较上年末微降0.47% 成为少数规模出现收缩的银行 [4] - 宁波银行管理资产规模增速高达17.62% 超行业平均水平 [5] 客户结构变化 - 招商银行私行客户数达18.27万户 半年新增13640位"千万级"客户 [4] - 民生银行上半年私行客户增量7971户 已超去年全年水平 [4] - 除农业银行和兴业银行外 其余统计银行户均资产较上年末出现不同程度下滑 [5] 业务转型与创新 - 行业从"跑马圈地"迈入"精耕细作"阶段 聚焦超高净值客户 发力家族信托 布局养老金融 [1] - 中信银行针对资产超5000万元客户推出"信亦享"专属服务品牌 实现超高净值客户同比多增40.96% [8] - 光大银行深耕"家庭 悦己女性 企业主"三大核心客群 聚焦代发高管 三方存管和安居场景 [8] 家族信托业务发展 - 光大银行家族信托规模比上年末增长56.12% 推广"大成传家"品牌 [9] - 中国银行财富管理服务信托及慈善信托客户数较上年末增长43.64% [9] - 建设银行家族信托顾问业务及保险金信托顾问业务管理规模和增量均稳居同业领先 [9] 养老金融与教育规划 - 农业银行创新打造养老金融财富管理中心 服务长辈客户新增1.2万户 管理资产达1.3万亿元 [9] - 邮储银行围绕"子女教育规划"需求推出"助成才 赢未来"品牌活动 [9] - 中信银行通过出国金融"少年行"高效满足客户子女教育需求 [9] 私行中心建设 - 建设银行已设立248家私行中心 客户保有率和人均管理资产规模持续提升 [10] - 中国银行在境内设立私行中心205家 [10] - 兴业银行已成立私行直营中心34家 直营中心客户降级流失率大幅低于全行平均水平 [10] 中收贡献提升 - 私人银行业务对中间业务收入的拉动作用持续凸显 北京银行私行代销产品销售规模同比增长16.89% 直接带动中收同比提升17.77% [10] - 光大银行实现代理产品销量1012.82亿元 代理管理资产规模3338.99亿元 较上年末增长7.65% [10] - 建设银行手续费及佣金净收入652.18亿元 同比增长4.02% 财富管理等重点业务收入占手续费收入超过六成 [11]