报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期受关税政策变化、国际原油价格大跌以及产地供应预期边际转宽松影响，棕榈油价格持续承压，短期预计棕榈油价格或偏弱震荡；美国宣布对部分国家暂缓执行对等关税，美豆价格或受到一定提振，但目前美国关税政策和生物柴油政策仍面临较大不确定性，加之25/26年度美豆播种在即，短期预计美豆价格或震荡加剧 [20][21] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油07（BMD）收盘价3888.00，上日跌幅 -0.53%，隔夜跌幅 -1.32%；布伦特07（ICE）收盘价63.01，上日跌幅 -2.36%，隔夜跌幅 -0.76%；美原油06（NYMEX）收盘价60.14，上日跌幅 -2.83%，隔夜跌幅 -0.97%；美豆07（CBOT）收盘价1052.50，上日跌幅 -0.82%，隔夜涨幅0.29%；美豆粕07（CBOT）收盘价298.20，上日涨幅0.74%，隔夜涨幅0.88%；美豆油07（CBOT）收盘价49.32，上日跌幅 -2.26%，隔夜涨幅0.12% [1] - 美元指数最新价99.180，涨幅0.24%；人民币（CNY/USD）最新价7.2029，跌幅 -0.02%；马未林吉特（MYR/USD）最新价4.3339，跌幅 -0.50%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16635，跌幅 -0.02%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5862，跌幅 -0.62%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1164.000，跌幅 -1.10%；新币（SGD/USD）最新价1.3054，跌幅 -0.34% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505，华北现货价格9180，基差1050，基差隔日变化0；华东现货价格8700，基差560，基差隔日变化 -10；华南现货价格8830，基差690，基差隔日变化 -50 [2] - DCE豆油2509，山东现货价格8160，基差358，基差隔日变化22；江苏现货价格8220，基差418，基差隔日变化 -8；广州现货价格8200，基差398，基差隔日变化2 [2] - DCE豆粕2509，山东现货价格3300，基差319，基差隔日变化 -142；江苏现货价格3300，基差319，基差隔日变化 -92；广东现货价格3620，基差639，基差隔日变化 -62 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水145美分/蒲式耳，CNF报价443美元/吨 [2] 产区天气 - 美国大豆主产州未来（5月2日 - 5月6日）气温高于正常水平，降水量有高有低 [4] - 美国中西部地区近几日有局部至零星降水，气温偏高；6 - 10日展望，周六天气大体干燥，周日至下周三有局部至零星阵雨，西部地区可能比东部地区更潮湿，东部地区可能有机会进行一些田间作业 [6] 国际供需 - 大华继显将今年毛棕榈油均价预估从每吨调降，预计棕榈油价格在今年第三季度前保持疲软，出口在二季度回升；调降价格预估令该行业公司利润减少约9% [8][9] - 马来西亚种植与原产业部长敦促棕榈油行业参与者支持TG2 Black Pellet倡议，鼓励将EFB产量的10% - 20%分配给供应链 [9] - 马来西亚柔佛种植园集团预计2025年鲜果串产量较上年增长4.15%至18万吨，预计今年全球棕榈油进口量增加7%至4600万吨，棕榈油价格料中性 [9] - USDA民间出口商报告对未知目的地出口销售11万吨大豆，于2024/2025年度交货 [10] - Anec预计巴西4月大豆出口量料为1380万吨，豆粕出口量预计为210万吨 [10] - Imea数据显示马托格罗索州4月21日 - 4月25日当周大豆压榨利润为643.31雷亚尔/吨 [10] - 截至4月27日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为236.7万吨，豆粕进口量为1554.7万吨，油菜籽进口量为555.5万吨，大豆进口量为1146.1万吨 [10] - 波罗的海干散货运价指数下跌5点，或0.36%，报1398点 [11] 国内供需 - 4月29日，豆油成交36500吨，棕榈油成交500吨，总成交37000吨，环比增加31067吨，涨幅524% [13] - 4月29日，全国主要油厂豆粕成交4.25万吨，全国动态全样本油厂开机率为45.20%，较前一日上升1.22% [13] - 去年10月至今年3月，我国累计进口油菜籽305万吨，同比增加90万吨，增幅42%，预计4月进口约20万吨，5 - 6月月均进口26万吨，6月后大幅减少 [14] - 农业农村部力争到2030年，标准化规模养殖方式的每公斤动物产品平均饲料消耗量比2023年减少0.2公斤以上，全国养殖业消耗的饲料中粮食用量占比降至60%左右，豆粕用量占比降至10%左右 [14] - 4月29日，“农产品批发价格200指数”为117.32，“菜篮子”产品批发价格指数为118.07；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.78元/公斤，牛肉62.80元/公斤，羊肉59.33元/公斤，鸡蛋8.18元/公斤，白条鸡17.34元/公斤 [15] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储5月维持利率不变的概率为92.3%，降息25个基点的概率为7.7%；到6月维持利率不变的概率为35.1%，累计降息25个基点的概率为60.2%，累计降息50个基点的概率为4.8% [17] - 美国3月JOLTs职位空缺719.2万人，4月谘商会消费者信心指数86 [17] - 美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率4.5%，2月FHFA房价指数月率0.1% [17] - 美国截至4月26日当周红皮书商业零售销售年率增长6.1%，3月批发库存月率初值增长0.5% [17] - 欧元区3月货币供应M3年率上升3.6%，3月欧洲央行1年CPI预期上升2.9%，3年CPI预期上升2.5% [17] - 欧元区4月消费者信心指数终值为 -16.7，4月经济景气指数为93.6 [18] 国内要闻 - 4月29日，美元/人民币报7.2029，下调14点 [19] - 4月29日，中国央行开展3405亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1200亿元 [19] - 2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11% [19] 重点资讯解析 - 马来西亚棕榈油3月期末库存增加3.52%至156.3万吨，产量较上月增加16.76%至138.7万吨，出口环比小幅增加0.91%至100.6万吨，进口环比大增82.51%至12.2万吨，消费环比增加36.89%至45万吨；本次报告影响中性，短期棕榈油价格或偏弱震荡 [20] - USDA 4月供需报告将24/25年度美豆期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲，将巴西大豆23/24年度产量上调150万吨，24/25年度期末库存上调79万吨至3231万吨；此次报告影响中性，短期美豆价格或震荡加剧 [21] 资金流向 2025年4月29日，期货市场资金净流出101.62亿元，其中商品期货资金净流出81.06亿元，股指期货资金净流出20.56亿元 [24] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期受关税政策变化、国际原油价格大跌以及产地供应预期边际转宽松影响，棕榈油价格持续承压，短期预计棕榈油价格或偏弱震荡；短期美豆价格或震荡加剧，虽美国宣布对部分国家暂缓执行对等关税或提振美豆价格，但美国关税政策和生物柴油政策仍面临较大不确定性，且25/26年度美豆播种在即 [19][20] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油07（BMD）收盘价3993.00，上日跌幅 -2.39%，隔夜跌幅0.81% [1] - 布伦特07（ICE）收盘价64.53，上日跌幅 -1.97%，隔夜跌幅 -0.45% [1] - 美原油06（NYMEX）收盘价61.89，上日跌幅 -2.03%，隔夜跌幅 -0.39% [1] - 美豆07（CBOT）收盘价1061.25，上日涨幅0.19%，隔夜涨幅0.57% [1] - 美豆粕07（CBOT）收盘价296.00，上日跌幅 -0.77%，隔夜涨幅0.44% [1] - 美豆油07（CBOT）收盘价50.46，上日涨幅1.53%，隔夜涨幅0.56% [1] - 美元指数最新价98.940，跌幅 -0.63% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.2043，跌幅 -0.03% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华北现货价格9260，基差1050，基差隔日变化0；华东现货价格8780，基差570，基差隔日变化 -40；华南现货价格8910，基差700，基差隔日变化 -30 [2] - DCE豆油2509山东现货价格8140，基差336，基差隔日变化 -26；江苏现货价格8230，基差426；广州现货价格8200，基差396，基差隔日变化 -6 [2] - DCE豆粕2509山东现货价格3450，基差461，基差隔日变化 -110；江苏现货价格3400，基差411，基差隔日变化 -260；广东现货价格3690，基差701，基差隔日变化130 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水147美分/蒲式耳，CNF报价443美元/吨 [2] 产区天气 - 美国大豆主产州未来（5月2日 - 5月6日）气温大多偏高，降水量多数偏低 [4] - 美国中西部地区近两日有零星阵雨，气温高于正常水平；6 - 10日展望本周三至周四有局部至零星阵雨，本周五和本周六天气大体干燥，本周三至周六气温接近正常水平，本周日气温接近至高于正常水平；近期中西部部分地区强降雨缓解旱情提升土壤湿度，但妨碍播种，4月底和5月初多个天气系统或持续阻碍播种，不过也会有干燥天气利于部分田地播种，本周后情况或有所平静 [6] 国际供需 - 贸易商预计马来西亚BMD毛棕榈油期货市场本周上涨，价格预计在每吨4050 - 4250马币区间交投；资深棕榈油贸易商预计市场走坚，期价可能在每吨3800 - 3900马币区间交投，现货需求主要来自印度、中国和中东地区，买兴可能扩大至巴基斯坦和部分欧盟国家；国内毛棕榈油库存充足，4月产量好于预期 [8][9] - 4月5日，10万吨马来西亚棕榈油零关税进入英国利物浦港，标志着马来西亚棕榈油在CPTPP协定下首次零关税进入英国市场 [9] - 截至2025年4月27日当周，美国大豆种植率为18%，高于市场预期的17%，此前周为8%，去年同期为17%，五年均值为12% [9] - 截至2025年4月24日当周，美国大豆出口检验量为439,341吨，符合预期；对中国大陆的大豆出口检验量为205,463吨，占出口检验总量的46.77%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为43,118,747吨，上一年度同期为38,741,608吨 [10] - 截至4月26日，2024/25年度巴西大豆收割率为94.8%，上周为92.5%，去年同期为90.5%，五年均值为93.5% [10] - 巴西4月前四周出口大豆12,954,887.78吨，日均出口量为762,052.22吨，较上年4月全月的日均出口量增加14% [10] - 2025年3月，加拿大大豆压榨量为158072.0吨，环比升12.66%；豆油产量为30371.0吨，环比升16.66%；豆粕产量为125505.0吨，环比升13.73%；油菜籽压榨量为1024532.0吨，环比升16.08%；菜籽油产量为436060.0吨，环比升16.77%；菜籽粕产量为607348.0吨，环比升17.11% [11] - 波罗的海干散货运价指数上涨30点，或2.18%，报1403点；海岬型船运价指数上涨91点或4.8%，至1980点；海岬型船日均获利上涨753美元，至16420美元；巴拿马型船运价指数上涨3点，报1395点；巴拿马型船日均获利上涨27美元，至12555美元；超灵便型散货船运价指数下跌2点，至975点 [11] 国内供需 - 4月28日，豆油成交5000吨，棕榈油成交933吨，总成交5933吨，环比上一交易日增加5933吨 [13] - 4月28日，全国主要油厂豆粕成交1.48万吨，较前一交易日减0.05万吨，其中现货成交0.90万吨，较前一交易日减0.17万吨，远月基差成交0.58万吨，较前一交易日增0.12万吨；全国动态全样本油厂开机率为43.98%，较前一日上升4.65% [13] - 截至2025年4月25日，全国重点地区三大油脂商业库存总量为176.19万吨，较上周减少3.44万吨，跌幅1.92%；同比去年同期上涨8.21万吨，涨幅4.89% [13] - 截至2025年4月25日，全国重点地区棕榈油商业库存36.8万吨，环比上周减少1.64万吨，减幅4.27%；同比去年减少10.04万吨，减幅21.43% [14] - 截至2025年4月25日，全国重点地区豆油商业库存61.85万吨，环比上周减少3.19万吨，降幅4.90%；同比减少22.23万吨，跌幅26.44% [14] - 4月28日，国家粮食交易中心计划拍卖45.65万吨进口大豆，实际成交数量为138525吨，成交率为30.35% [14] - 截至2025年4月28日，全国进口大豆港口库存为534.444万吨，4月21日为560.669万吨，环比减少26.225万吨 [14] - 截至4月23日，全国生猪出场价格为15.09元/公斤，较4月16日上升0.27%；主要批发市场玉米价格为2.26元/公斤，较4月16日上升0.89%；猪粮比价为6.68，较4月16日下跌0.60% [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储5月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9%；到6月维持利率不变的概率为37.4%，累计降息25个基点的概率为57.3%，累计降息50个基点的概率为5.3% [16] - 美国4月达拉斯联储商业活动指数 -35.8，预期 -14.1，前值 -16.3 [16] - 美国财政部上调本季度联邦借款规模预估，4月至6月净借款规模预计为5140亿美元，高于2月预估的1230亿美元 [16] - 两位欧洲央行决策者警告与美国贸易战或扼杀欧元区经济复苏，欧元区经济第一季度预计温和增长0.2%，复苏陷入停滞且风险偏向负面 [16] 国内要闻 - 4月28日，美元/人民币报7.2043，下调（人民币升值）23点 [18] - 4月28日，中国央行开展2790亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1030亿元 [18] 供需报告 - 马来西亚棕榈油3月期末库存增加3.52%至156.3万吨，产量较上月增加16.76%至138.7万吨，出口环比小幅增加0.91%至100.6万吨，进口环比大增82.51%至12.2万吨，消费环比增加36.89%至45万吨；马棕产量高于市场预期，出口低于市场预期，期末库存基本符合市场预期；本次报告影响中性，短期棕榈油价格或偏弱震荡 [19] - USDA 4月供需报告略微上调24/25年度美豆进口500万蒲、压榨1000万蒲，对残值和种用调整分别调增600万蒲和调降600万蒲，期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲，基本符合预期；将巴西大豆23/24年度产量上调150万吨，24/25年度产量预估维持在1.69亿吨，上调24/25年度大豆压榨100万吨，期末库存上调79万吨至3231万吨；未对阿根廷大豆供应平衡表做出调整；报告影响中性，短期美豆价格或震荡加剧 [20] 资金流向 - 2025年4月28日，期货市场资金净流出162.31亿元，其中商品期货资金净流出107.37亿元（农产品期货资金净流出30亿元，化工期货资金净流出9.11亿元，黑色系期货资金净流出17.89亿元，金属期货资金净流出50.37亿元），股指期货资金净流出54.94亿元 [23] 套利跟踪 未提及具体内容

2025/4/24 14:00 【国富期货早间看点】MPOA 4 20 19.88% Anec 4 1430 20250424 【国富期货早间看点】MPOA马棕4月前20日产量增加19.88% Anec巴西大豆4月出口料降至1430万吨 20250424 2025年04月24日 07:30 上海 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日流跌幅(%) | 隔夜流跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油07(BMD) | 4024. 00 | 1.71 | -0. 27 | | 布伦特06(ICE) | 66. 14 | -2.48 | -0. 18 | | 美原油06(NYMEX) | 62.28 | -1.98 | -0. 34 | | 美豆07 (CBOT) | 1051.50 | 0. 50 | -0. 31 | | 美豆箱07(CBOT) | 298. 70 | -0. 30 | -0. 60 | | 美豆油07(CBOT) | 48. 47 | 0.98 | 0. 31 | | | 最新价 | 流跌幅(%) 十日漆跌幅 | | --- | --- | --- | ...

2025/4/22 09:32 【国富期货早间看点】SPPOMA 4 20 9.11% USDA 8% 20250422 【国富期货早间看点】SPPOMA马棕4月前20日产量增长9.11% USDA美豆播种进度达8%快于预期 20250422 2025年04月22日 07:22 上海 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日 涨跌幅(%) | 隔夜流跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油07(BMD) | 3876. 00 | -1.61 | -0. 89 | | 布伦特06(ICE) | 66. 47 | -2. 03 | 0. 42 | | 美原油06(NYMEX) | 62. 69 | -1.66 | 0. 58 | | 美豆07 (CBOT) | 1041.50 | -0. 50 | -0. 12 | | 美豆箱07(CBOT) | 300. 40 | -0.92 | -0.56 | | 美豆油07(CBOT) | 48. 27 | -0. 10 | 0.56 | | | 最新价 | 漆跌幅(%) 十日漆跌幅 | | --- | --- | --- | | 美元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油价格受关税政策、原油价格及产地供应预期影响持续承压，短期或偏弱震荡，需关注产地增产、关税政策及美国生物柴油政策变化[17] - 美豆价格受美国关税政策和生物柴油政策不确定性及播种期影响，短期震荡加剧，虽美国暂缓部分国家对等关税或有一定提振[18] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油07（BMD）收盘价3975.00，上日涨跌幅 -0.92% [1] - 美元指数最新价99.220，涨跌幅 -0.21%；人民币（CNY/USD）最新价7.2069，涨跌幅 -0.02%等多种货币有相应价格及涨跌幅变化 [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505在华北、华东、华南、山东等地有不同现货价格及基差，部分基差隔日有变化 [2] - DCE豆油2509在江苏、广州等地有不同现货价格及基差，基差隔日有变化 [2] - DCE豆粕2509在山东、江苏、广东等地有不同现货价格及基差，基差隔日有变化 [2] - 大豆压榨方面，巴西CNF升贴水150美分/蒲式耳，CNF报价440美元/吨 [2] 天气情况 - 4月23 - 27日美豆主产州气温和降水量大多高于正常水平 [3][4] - 美国中西部地区周末降水活跃，南部潮湿或推迟播种，6 - 10日局部零星阵雨，气温接近至高于正常水平 [5] - 阿根廷上周末至本周初更干燥利于收割，本周晚些时候可能恢复降雨 [5] - 未来15天马来西亚和印尼将迎中雨，气温接近正常水平，潮湿天气利于棕榈树生长 [6] 行业动态 - ITS数据显示马来西亚4月1 - 20日棕榈油产品出口量704,568吨，较3月同期增长11.9% [7] - 马来西亚将调整棕榈油出口策略应对美国新关税，今年对美出口额预计达210亿林吉特，棕榈油产品贡献49亿林吉特 [7] - 马来西亚计划三季度发起MSPO影响同盟提升认证棕榈油需求，截至2024年12月底489万公顷通过MSPO标准认证 [7] - CFTC持仓报告显示截至4月15日当周，CBOT大豆、豆油、豆粕及ICE油菜籽多空头持仓有变化 [8] - USDA干旱监测报告显示截至4月15日当周约23%美国大豆种植区域受干旱影响 [8] - 加拿大4月供需报告未调整油菜籽数据，上调大豆出口量、结转库存，减少国内用量 [9] 国内供需 - 4月18日，豆油成交28500吨，棕榈油成交200吨，总成交环比减少96400吨，减幅77% [11] - 4月18日，全国主要油厂豆粕成交24.89万吨，开机率40.34%，较前一日增加1.87% [11] - 中国1 - 3月棕榈油进口量38万吨，同比减少30.6%；豆油进口量2万吨，同比减少67.4%；菜子油及芥子油进口量73万吨，同比增加40.7% [11] - 第16周油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率36.98%，较预估高4.52万吨 [13] - 市场监管总局4 - 12月开展食用植物油突出问题排查整治工作 [13] - 截至4月18日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利79.46元/头，外购仔猪养殖利润为盈利21.88元/头 [13] - 4月18日“农产品批发价格200指数”为119.03，“菜篮子”产品批发价格指数为120.07，部分农产品价格有升降变化 [14] 宏观要闻 国际要闻 - 4月17日美国公布对中国建造和运营船只征收新港口费计划，大部分10月中旬生效 [15] - 特朗普表示中美相互加征关税局面有望转机，可能不加税甚至降低征税水平 [15] 国内要闻 - 4月18日美元/人民币报7.2069，下调16点 [16] - 4月18日中国央行开展2505亿元7天期逆回购操作，当日净投放2220亿元，当周净投放2338亿元 [16] - 一季度全国一般公共预算收入60189亿元，同比下降1.1%，税收收入和非税收入有不同变化 [16] 供需报告 - MPOB 3月棕榈油报告显示期末库存增加3.52%至156.3万吨，产量、出口、进口、消费有不同变化，报告影响中性 [17] - USDA 4月供需报告对美豆和巴西大豆数据有调整，对阿根廷大豆供应平衡表未调整，报告影响中性 [18] 资金流向 - 4月18日期货市场资金净流出30.63亿元，商品期货和股指期货资金均有净流出 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期棕榈油受关税政策、国际原油价格及产地供应预期影响价格承压，短期或偏弱震荡；美豆受美国关税和生物柴油政策不确定性及播种在即影响，短期价格震荡加剧；MPOB 3月棕榈油供需报告和美豆4月供需报告影响均为中性 [20][22] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油07（BMD）收盘价4034.00，上日涨跌幅 -0.91%，隔夜涨跌幅0.67%；布伦特06（ICE）收盘价66.06，上日涨跌幅1.87%，隔夜涨跌幅0.43%；美原油06（NYMEX）收盘价61.94，上日涨跌幅1.59%，隔夜涨跌幅0.19%；美豆07（CBOT）收盘价1049.25，上日涨跌幅0.33%，隔夜涨跌幅 -0.43%；美豆粕07（CBOT）收盘价304.10，上日涨跌幅0.96%，隔夜涨跌幅0.07%；美豆油07（CBOT）收盘价47.93，上日涨跌幅0.27%，隔夜涨跌幅 -0.17% [1] - 美元指数最新价99.270，涨跌幅 -0.86%；人民币（CNY/USD）最新价7.2133，涨跌幅0.05%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.3922，涨跌幅 -0.01%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16582，涨跌幅0.28%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.8027，涨跌幅0.50%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1136.000，涨跌幅 -5.10%；新币（SGD/USD）最新价1.3118，涨跌幅0.06% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华北现货价格9330，基差700，基差隔日变化0；华东现货价格9050，基差420，基差隔日变化0；华南现货价格9010，基差380，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东、江苏现货价格7990，基差328，基差隔日变化 -32；另一价格8110，基差448，基差隔日变化8；广州现货价格8030，基差368，基差隔日变化 -32 [2] - DCE豆粕2509山东现货价格3230，基差210，基差隔日变化 -18；江苏现货价格3130，基差110，基差隔日变化 -78；广东现货价格3100，基差80，基差隔日变化 -8 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水150美分/蒲式耳，CNF报价436美元/吨 [2] 天气情况 - 4月21 - 25日美国大豆主产州气温和降水量普遍高于正常水平 [3] - 美国中西部地区气温起伏不定，南部潮湿或推迟播种，本周晚些时候有更多大范围降雨和严重雷暴威胁，周末和下周降水活跃，南部潮湿推迟播种并可能淹没冬小麦作物，西北部干旱地区可能减少 [5] - 阿根廷天气干燥，大豆和玉米继续成熟，本周晚些时候更干燥，本周中期收获可能延迟，下周收获进展或增加 [6] 行业数据 - 2025年4月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加3.34%，出油率增加0.12%，产量增加3.97%；预计4月1 - 15日出口量为376584吨，较上月同期增加7.05% [7] - 美国农业部驻雅加达专员预测印尼2025/26年度棕榈油产量增至4700万吨，出口量同比增加100万吨至2400万吨，期末库存从490万吨增加至529万吨 [7] - 截至4月10日当周，美国大豆出口销售料净增10.0 - 95.0万吨，豆粕出口销售料净增14.5 - 45.0万吨，豆油出口销售料净增0 - 5.0万吨 [8] - 巴西2025年大豆种植面积预估较上月上调2.9%，产量预估较上月下调0.1%，较上年增加13.3% [8] - 欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间1890 - 2090万吨，干旱风险仍存 [9] - 截至4月13日，2024/25年度欧盟棕榈油进口量222万吨，大豆进口量1095万吨，油菜籽进口总量534万吨，豆粕进口总量1477万吨 [9] - 3月欧盟27国 + 英国油菜籽压榨量154.4万吨，大豆压榨量124.3万吨，油籽压榨总量314.5万吨 [10] 国内供需 - 4月16日，豆油成交78800吨，棕榈油成交200吨，总成交79000吨，环比增加67500吨，增幅587% [13] - 4月16日，全国主要油厂豆粕成交15.85万吨，较前一交易日减9.37万吨，开机率为39.12%，较前一日上升1.58% [13] - 截至4月15日当周，豆油港口库存68.7万吨，较4月8日当周减少5.4万吨 [13] - 4月16日“农产品批发价格200指数”为119.20，“菜篮子”产品批发价格指数为120.30，均比昨天下降0.01个点；全国农产品批发市场猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋价格较昨天均有上升 [13] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储5月维持利率不变概率为83.2%，降息25个基点概率为16.8%；6月维持利率不变概率为32.8%，累计降息25个基点概率为57.0%，累计降息50个基点概率为10.2% [14] - 美国2月商业库存月率0.2%，4月NAHB房产市场指数40，3月工业产出月率 -0.3%，3月零售销售月率1.4% [14][15] - 截至4月11日当周，美国MBA抵押贷款申请活动指数为267.5；EIA战略石油储备库存29.9万桶，俄克拉荷马州库欣原油库存 -65.4万桶，原油库存51.5万桶 [15] - 欧佩克收到八个国家石油产量补偿计划，这些国家产量超过欧佩克 + 内部自愿生产配额 [15] - 欧元区3月CPI年率终值2.2%，月率初值0.6% [16] 国内要闻 - 4月16日，美元/人民币报7.2133，上调37点；中国央行开展1045亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼144亿元 [18] - 郑商所取消防城港澳加粮油工业有限公司菜籽粕交割厂库资格，增设四家公司为指定菜籽粕交割厂库 [18] - 一季度中国国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%；3月份社会消费品零售总额40940亿元，同比增长5.9%；规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，1 - 3月同比增长6.5% [18] - 外交部回应美对华加征245%关税，中方采取反制措施合理合法 [19] 重点资讯解析 - MPOB 3月棕榈油期末库存增加3.52%至156.3万吨，产量较上月增加16.76%，出口环比小幅增加0.91%，进口环比大增82.51%，消费环比增加36.89%，报告影响中性，短期棕榈油价格或偏弱震荡 [20] - USDA 4月供需报告将24/25年度美豆期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲，巴西大豆23/24年度产量上调150万吨，24/25年度期末库存上调79万吨至3231万吨，报告影响中性，短期美豆价格或震荡加剧 [21][22] 资金流向 2025年4月16日，期货市场资金净流入69.76亿元，其中商品期货资金净流入22.79亿元，股指期货资金净流入46.97亿元；商品期货中农产品期货资金净流出4.78亿元，化工期货资金净流入11.46亿元，黑色系期货资金净流入8.49亿元，金属期货资金净流入7.62亿元 [26]

2025/4/18 09:49 【国富期货早间看点】印尼⽣产商希望削减对美国出⼝关税 USDA 73.66 20250418 【国富期货早间看点】印尼生产商希望削减对美国出口关税 USDA 美豆当周出口销售73.66万吨符合预期 20250418 2025年04月18日 07:56 上海 | | | | | 收盘价 | 上日涨跌幅(%) | 隔夜涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油07(BMD) | 4041.00 | 0.12 | 0. 72 | | 布伦特06(ICE) | 67. 85 | 2. 71 | 1.56 | | 美原油06(NYMEX) | 63.75 | 2.92 | 1.40 | | 美豆07 (CBOT) | 1046. 75 | -0. 24 | 0.17 | | 美豆粕07(CBOT) | 303. 20 | -0. 30 | 0.00 | | 美豆油07(CBOT) | 48. 32 | 0. 81 | 0. 83 | | | 最新价 | 涨跌幅(%) | 十日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马来西亚棕榈油3月供需报告影响中性，短期价格或偏弱震荡，需关注产地增产、关税政策及美国生物柴油政策变化[21] - USDA 4月供需报告对美豆和巴西大豆影响中性，短期美豆价格或震荡加剧，受美国关税和生物柴油政策不确定性及播种影响[22] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油06（BMD）收盘价4121.00，上日涨跌幅 -1.51%，隔夜涨跌幅0.34%；布伦特06（ICE）收盘价64.85，上日涨跌幅0.05%，隔夜涨跌幅0.19%等[1] - 美元指数最新价100.130，涨跌幅0.45%；人民币（CNY/USD）最新价7.2096，涨跌幅 -0.02%等[1] 现货行情 - DCE棕榈油2505在华北现货价格9420，基差700，基差隔日变化0；DCE豆油2505在山东现货价格8010，基差302，基差隔日变化16等[3] - 大豆压榨巴西CNF升贴水150美分/蒲式耳，CNF报价438美元/吨[3] 产区天气 - 美国大豆主产州4月20 - 24日气温和降水量高于正常水平[5] - 美国中西部地区气温波动，不利于田间作业，未来降水活跃，南部潮湿或影响播种和冬小麦，西北部干旱或减少[7] - 阿根廷天气总体干燥，利于大豆和玉米成熟收获，南部阵雨不利[8] 行业数据 - ITS称马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量491984吨，较上月同期增16.95%；AmSpec称出口量450657吨，环比增13.55%[9] - 马来西亚5月毛棕榈油出口税维持10%，参考价下调至每吨4449.35林吉特[9] - NOPA报告显示美国3月大豆压榨量环比增9.4%，低于预期，日均压榨量连降三月；3月底豆油库存六个月来首度下降[10] - Anec预计巴西4月大豆出口1450万吨，豆粕出口240万吨[11] - 马托格罗索州4月7 - 11日当周大豆压榨利润655.59雷亚尔/吨[11] - 乌克兰4月初寒流霜雪致谷物发育停滞，2025年油菜籽收成或减8%，出口量或降13%[12] - 波罗的海干散货运价指数下滑19点，海岬型船运价指数下滑74点，巴拿马型船运价指数上涨18点[12] 成交与开机 - 4月15日，豆油成交11500吨，棕榈油成交0吨，总成交环比减27266吨，跌幅70%[13] - 4月15日，全国主要油厂豆粕成交25.22万吨，开机率37.54%，较前一日上升2.20%[14] - 4月15日，“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数均下降0.04个点，猪肉、羊肉价格下降，牛肉、鸡蛋价格上升[14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储5月维持利率不变概率81.4%，6月累计降息25个基点概率60.1%[17] - 美国3月进口物价指数月率 -0.1%，4月纽约联储制造业指数 -8.1等[17] - IEA预计今年全球石油需求增速调至72.6万桶/日，明年放缓至69.2万桶/日[17] - 欧元区2月工业产出月率上升1.1%，4月ZEW经济景气指数为 -18.5[17][18] 国内要闻 - 4月15日，美元/人民币报7.2096，下调14点[20] - 4月15日，中国央行开展1645亿元7天期逆回购操作，当日净回笼1029亿元[20] 资金流向 - 2025年4月15日，期货市场资金净流入21.03亿元，商品期货资金净流入17.53亿元，股指期货资金净流入3.5亿元[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期棕榈油价格受关税政策、国际原油价格和产地供应预期影响持续承压，短期或偏弱震荡；美豆价格受美国关税和生物柴油政策不确定性以及播种在即影响，短期震荡或加剧 [24][25] 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油06（BMD）收盘价4214.00，上日涨跌幅0.31%，隔夜涨跌幅1%；布伦特06（ICE）收盘价64.59，上日涨跌幅1.88%，隔夜涨跌幅1.97%；美原油05（NYMEX）收盘价61.48，上日涨跌幅2.08%，隔夜涨跌幅2.30%；美豆05（CBOT）收盘价1043.75，上日涨跌幅1.53%，隔夜涨跌幅0.36%；美豆粕05（CBOT）收盘价299.10，上日涨跌幅0.50%，隔夜涨跌幅 -0.20%；美豆油05（CBOT）收盘价47.28，上日涨跌幅2.38%，隔夜涨跌幅0.94% [1] - 美元指数最新价99.780，涨跌幅 -1.14%；人民币（CNY/USD）最新价7.2087，涨跌幅 -0.01%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.4309，涨跌幅 -0.49%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16572，涨跌幅0.22%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.8041，涨跌幅1.68%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1074.000，涨跌幅 -0.19%；新币（SGD/USD）最新价1.3263，涨跌幅 -0.69% [1] 现货行情 - DCE棕榈油：华南现货价9440，基差700，基差隔日变化0；华东现货价9210，基差470，基差隔日变化0；非南现货价9140，基差400，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油：山东现货价7990，基差290，基差隔日变化 -14；江苏现货价8040，基差340，基差隔日变化 -14；广州现货价8030，基差330，基差隔日变化 -34 [2] - DCE豆粕：山东现货价3280，基差359，基差隔日变化13；江苏现货价3110，基差189，基差隔日变化 -7；广东现货价3010，基差89，基差隔日变化43 [2] - 大豆压榨：巴西CNF升贴水154美分/蒲式耳，CNF报价434美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（4月15 - 19日）降水量大多接近正常水平，部分州气温和降水量高于或低于正常水平 [4][5] - 阿根廷大豆曾遇干旱，现农田过于潮湿，影响收割和销售，预计4月下半月天气稍干燥 [6] - 印尼/马来西亚棕榈油产区未来几日有中到大雨，气温接近正常，利于作物生长 [7][8] 国际供需 - 丰隆投资银行维持2025 - 2026毛棕榈油价格预估，供应前景复苏后价格强劲势头将消退 [10] - SGS预计马来西亚4月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少6.63% [10] - SEA称4月1日印度植物油库存降至2021年12月以来最低，3月棕榈油进口增14%，豆油进口增25%，葵花油进口降16%，植物油总进口增11% [10] - CFTC持仓报告显示截至4月8日当周，CBOT大豆、豆粕多头持仓增加，豆油、油菜籽多头持仓减少 [11] - USDA干旱监测报告显示截至4月8日当周，约22%的美国大豆种植区域受干旱影响 [11] - USDA民间出口商报告向未知目的地出口12.1万吨大豆 [11] - 分析师预计2025年3月美国大豆压榨量增至纪录高位，豆油库存将增加 [12] - Patria Agronegocios称巴西2024/2025年度大豆收割完成89.09% [13] - 巴西生物柴油产量激增，收紧豆油出口供应量，2024/25年度豆油产量预计达1200万吨，出口量预计130万吨 [13] - 截至4月6日当周，加拿大油菜籽出口量增加32.9%，2024年8月1日至2025年4月6日出口量增加76.2%，商业库存为120.4万吨 [14] - 波罗的海干散货运价指数周五小幅上涨，但周线连续第四周下滑 [14] 国内供需 - 4月11日，豆油成交32400吨，棕榈油成交0吨，总成交环比增加18% [16] - 4月11日，全国主要油厂豆粕成交33.90万吨，开机率为31.76% [16] - 第15周油厂大豆实际压榨量98.37万吨，预计第16周压榨量127.02万吨，开机率回升 [16] - 当周国内生猪价格先涨后降再涨，周均价环比微涨 [16] - 4月11日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，部分农产品价格有涨跌变化 [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值低于预期和前值 [19] - 美国4月一年期通胀率预期初值高于预期和前值 [19] - 美国3月PPI年率低于预期，月率低于预期且前值修正 [19] - 美国对智能手机等电子产品免除“对等关税” [19] 国内要闻 - 4月11日，美元/人民币下调，人民币升值 [21] - 4月11日，中国央行开展逆回购操作，当周实现净回笼 [21] - 国务院关税税则委员会调整对原产于美国的进口商品加征关税税率 [21] - 中国3月M2、M1、M0货币供应年率有不同表现 [21] - 3月末，社会融资规模存量、本外币存款余额、人民币存款余额同比增长 [22] 重要报告 - 马来西亚棕榈油3月期末库存增加3.52%，产量、进口、消费增加，出口小幅增加，报告影响中性，短期价格或偏弱震荡 [23][24] - USDA 4月供需报告对美豆和巴西大豆数据有调整，报告影响中性，短期美豆价格震荡或加剧 [25] 资金流向 - 2025年4月11日，期货市场资金净流入70.01亿元，商品期货资金净流入86.52亿元，股指期货资金净流出16.51亿元 [28] - 各主要品种有不同的资金流向金额 [27]

报告基本信息 - 报告名称：【国富豆系研究周报】美国暂缓部分国家关税政策，豆系内盘弱于外 [1] - 发布时间：2025年04月14日 [1] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 行情回顾 - 涉及大豆、豆粕、豆油行情 [5] 产区天气 - 涵盖美国大豆产区天气和阿根廷大豆产区天气 [5] 国际供需 美国大豆 - 24/25年度4月预估期初库存3.42亿蒲，同比增7800万蒲，增幅29.55%；产量43.66亿蒲，同比增2.04亿蒲，增幅4.90%；进口2500万蒲，同比增400万蒲，增幅19.05%；总供给47.33亿蒲，同比增2.86亿蒲，增幅6.43%；压榨24.2亿蒲，同比增1.35亿蒲，增幅5.91%；出口18.25亿蒲，同比增1.3亿蒲，增幅7.67%；种用7200万蒲，同比降300万蒲，降幅4.00%；残值4200万蒲，同比降700万蒲，降幅14.29%；总消耗量43.59亿蒲，同比增2.55亿蒲，增幅6.21%；期末库存3.75亿蒲，同比增3300万蒲，增幅9.65%；库销比8.60%，同比增0.00，增幅3.23%；平均农场价格10.10美元/蒲，同比降2.30美元/蒲，降幅18.55% [32] 巴西大豆 - 不同机构对24/25年度巴西大豆产量预估有差异，如IBGE 3月18日预估1.6437亿吨，较上次降292万吨；Abiove 3月20日预估1.709亿吨，较上次降80万吨等 [49] 阿根廷大豆 - 24/25年度4月预估期初库存2405万吨，同比增705万吨，增幅41%；产量4900万吨，同比增79万吨，增幅2%；进口620万吨，同比降159万吨，降幅20%；总供给7925万吨，同比增625万吨，增幅9%；压榨消耗4260万吨，同比增602万吨，增幅16%；国内消费5010万吨，同比增627万吨，增幅14%；出口450万吨，同比降61万吨，降幅12%；总消耗量5460万吨，同比增566万吨，增幅12%；期末库存2465万吨，同比增60万吨，增幅2% [61] 国内供需 豆油供需 - 报告提及但未给出具体内容 [5] 豆粕供需 - 报告提及但未给出具体内容 [5] 国内外油脂期现价格、价差情况 基差、月差、品种差情况 - 报告提及但未给出具体内容 [5] FOB报价 - 展示了巴西、美湾、美西、阿根廷不同月份4月3日和4月11日的报价及周度环比情况，如巴西5月报价从157降至154等 [55] CFTC持仓情况 - 报告提及但未给出具体内容 [5]