报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场进行多维度分析，提供行情、基本面、宏观等信息，辅助投资者决策 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3903.00，上日涨幅0.87%，隔夜跌幅 -0.76%；布伦特08（ICE）收盘价63.36，上日跌幅 -1.51%，隔夜跌幅 -0.30%；美原油07（NYMEX）收盘价60.91，上日跌幅 -1.54%，隔夜跌幅 -0.38%；美豆07（CBOT）收盘价1050.75，上日涨幅0.21%，隔夜涨幅0.84%；美豆粕07（CBOT）收盘价295.80，上日涨幅0.68%，隔夜涨幅0.61%；美豆油07（CBOT）收盘价48.39，上日跌幅 -1.00%，隔夜涨幅0.96% [1] - 美元指数最新价99.31，跌幅 -0.57%；人民币（CNY/USD）最新价7.1907，涨幅0.02%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2313，跌幅 -0.05%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16269，涨幅0.02%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6808，涨幅0.87%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1183.000，涨幅1.98%；新中（SGD/USD）最新价1.2903，涨幅0.23% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价8620，基差450，基差隔日变化0；华南现货价8570，基差400，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东现货价7990，基差258，基差隔日变化2；江苏现货价8030，基差298，基差隔日变化2；广东现货价8010，基差278，基差隔日变化 -18；天津现货价7920，基差188，基差隔日变化 -8 [2] - DCE豆粕2509山东现货价2870，基差 -76，基差隔日变化7；江苏现货价2830，基差 -116，基差隔日变化 -3；广东现货价2860，基差 -86，基差隔日变化 -13；天津现货价2940，基差 -6，基差隔日变化7 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水150美分/蒲式耳，CNF报价440美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州6月3 - 7日气温和降雨量均接近至高于正常水平，多个州气温高于正常水平，部分州降水量高于中值 [3][4] - 美国中西部降雨偏多，对已播种地区有利，本周有分散性阵雨，周末西部地区降雨增多，大部分地区土壤湿度高利于已播种地区，但南部部分地区播种条件不佳 [6] 其他信息 - 马来西亚将运输车辆生物柴油掺混比例从B10提升至B20，目前全国实施10%强制掺混政策，部分地区已执行B20标准，全球最大棕榈油生产国印尼已推行B40强制掺混计划并考虑提至B50 [7] - 欧盟将实施反森林砍伐法，朝鲜、俄罗斯、白俄罗斯和缅甸被列为“高风险”类别，巴西、印尼和马来西亚等被划分为“标准风险”类别，高风险国家9%的出口、标准风险国家3%的出口需合规检查 [8] - 截至5月22日当周，美国大豆出口销售料净增15 - 75万吨，豆粕出口销售料净增15 - 45万吨，豆油出口销售料净增0.5 - 3.2万吨 [8] - 截至5月25日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少10.36%至16.01万吨，2024年8月1日至2025年5月25日出口量为834.87万吨，较上一年度同期增加59.29%，截至5月25日商业库存为91.99万吨 [9] - 波罗的海干散货运价指数上涨50点或3.8%，报1353点；海岬型船运价指数上涨185点或9.9%，至2059点，日均获利上涨1535美元，至17074美元；巴拿马型船运价指数下滑32点或2.7%，报1137点，日均获利下跌288美元，至10235美元；超灵便型散货船运价指数下跌8点，至956点 [9] 国内供需 - 5月29日，豆油成交22900吨，棕榈油成交0吨，总成交22900吨，环比增加20867吨，增幅1026% [11] - 5月29日，全国主要油厂豆粕成交9.13万吨，较前一交易日增0.72万吨，开机率为63.44%，较前一日上升0.75% [11] - 5月29日，“农产品批发价格200指数”为114.14，比昨天下降0.08个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.37，比昨天下降0.08个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.69元/公斤，比昨天下降0.7%；牛肉63.65元/公斤，比昨天上升1.0%；羊肉59.75元/公斤，比昨天上升0.3%；鸡蛋7.60元/公斤，比昨天下降2.4%；白条鸡17.21元/公斤，比昨天下降2.0% [11] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变的概率为96.2%，降息25个基点的概率为3.8%；7月维持利率不变的概率为75.3%，累计降息25个基点的概率为23.9%，累计降息50个基点的概率为0.8% [13] - 美国至5月24日当周初请失业金人数24万人，预期23万人，前值由22.7万人修正为22.6万人 [13] - 美国第一季度实际GDP年化季率修正值 -0.2%，预期 -0.3%，前值 -0.3% [13] - 美国4月成屋签约销售指数月率 -6.3%，预期 -1%，前值由6.1%修正为5.5% [13] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示法官关于关税的裁决将被推翻，特朗普政府在关税问题上有多种选择，预计未来几周有更多贸易协议，截至上周已有三项协议待特朗普决定 [13] - 联邦上诉法院暂停一组法官裁决，将下级法院裁决至少推迟到6月9日 [14] - 芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比表示美国贸易法院阻止特朗普政府征收部分全面关税的裁决可能不会消除阻碍美国企业发展的不确定性 [14] 国内要闻 - 5月29日，美元/人民币报7.1907，上调（人民币贬值）13点 [16] - 5月29日，中国央行开展2660亿元7天期逆回购操作，因有1545亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1115亿元 [16] 相关报告数据 - 马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨，本次报告影响利空 [17][18] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲；预计25/26年度美豆单产为52.5蒲/英亩，产量为43.4亿蒲，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，报告影响偏多 [18] 资金流向 - 2025年5月29日，期货市场资金净流入197.96亿元，商品期货资金净流出22.39亿元，股指期货资金净流入220.35亿元，农产品期货资金净流入1.97亿元，化工期货资金净流入2.61亿元，黑色系期货资金净流出1.55亿元，金属期货资金净流出25.41亿元 [22] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对期货市场进行早间分析，涵盖隔夜行情、现货行情、基本面信息、宏观要闻等多方面内容，指出马棕4月期末库存高于预期影响利空，美豆相关报告影响偏多，需关注马棕产量、出口及美豆供需变化[21][22] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3882.00，上日涨幅0.80%，隔夜跌幅 -0.44%；布伦特08（ICE）收盘价64.33，上日涨幅0.93%，隔夜涨幅0.14%；美原油07（NYMEX）收盘价61.86，上日涨幅1.29%，隔夜涨幅0.31%；美豆07（CBOT）收盘价1048.50，上日跌幅 -1.25%，隔夜跌幅 -0.52%；美豆粕07（CBOT）收盘价293.80，上日跌幅 -0.74%，隔夜跌幅 -0.27%；美豆油07（CBOT）收盘价48.88，上日跌幅 -1.61%，隔夜跌幅 -0.02% [1] - 美元指数最新价99.88，涨幅0.31%；人民币（CNY/USD）最新价7.1894，涨幅0.03%；马来林吉特（NYR/USD）最新价4.2333，涨幅0.38%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16266，涨幅0.25%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6317，跌幅 -0.64%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1160.000，涨幅1.93%；新中（SGD/USD）最新价1.2874，涨幅0.26% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价8530，基差450，基差隔日变化 -20；华南现货价8480，基差400，基差隔日变化 -50 [2] - DCE豆油2509山东现货价7980，基差256，基差隔日变化 -6；江苏现货价8020，基差296，基差隔日变化 -16；广东现货价8020，基差296，基差隔日变化 -6；天津现货价7920，基差196，基差隔日变化 -26 [2] - DCE豆粕2509山东现货价2880，基差 -83，基差隔日变化 -7；江苏现货价2850，基差 -113，基差隔日变化 -17；广东现货价2890，基差 -73，基差隔日变化 -7；天津现货价2950，基差 -13，基差隔日变化3 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水148美分/浦式耳，CNF报价445美元/吨 [2] 重要基本面信息 - 美国大豆主产州6月2 - 6日气温高于均值，降雨量偏多；中西部降雨对已播种地区有利，本周稍晚气温将回升，但部分地区播种条件不佳 [3][5] - 马来西亚商品部长担忧欧盟将该国列为“标准风险”国家，称基于旧数据，MPOA首席执行官表示或使生产商被排除在欧盟市场外 [6][7] - 砂拉越州油棕鲜果串产量增8.6%至485万吨，毛棕榈油产量增3.7%至91万吨，1 - 3月出油率下降 [8] - 印尼6月毛棕榈油参考价下调至856.38美元/吨，出口关税降至52美元/吨 [8] - Anec预测5月25 - 31日巴西大豆出口349.57万吨，豆粕出口65.67万吨，玉米出口6.84万吨 [8] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计降至4870万吨 [9] - 截至5月21日当周，阿根廷农户销售2024/25年度大豆142.31万吨，2023/24年度大豆7.42万吨 [10] - 印度将斥资2.07万亿卢比对主要夏播作物实行国家定价收购，大豆收购价提高 [10] - 2025/26年度加拿大油菜籽产量预估下调，种植面积预估859万公顷，减3.5% [10] - 2025/26年度澳大利亚油菜籽产量预估620万吨，受天气前景支撑 [11] - 埃及将亚历山大港食用油储存能力增加一倍 [11] - 波罗的海干散货运价指数涨7点或0.5%，报1303点 [12] 国内供需 - 5月28日，豆油成交2000吨，棕榈油成交33吨，总成交2033吨，环比减9297吨，跌幅82% [14] - 5月28日，全国主要油厂豆粕成交8.41万吨，开机率62.69%，较前一日降0.69% [14] - 5月28日起允许符合要求的巴西玉米酒糟粕和花生粕进口 [14] - 5月28日“农产品批发价格200指数”升0.15点，“菜篮子”产品批发价格指数升0.17点 [15] 宏观要闻 - 美联储6月维持利率不变概率97.8%，7月维持利率不变概率77.6% [17] - 美国5月达拉斯联储服务业收入指数 -4.7，前值3.8 [17] - 美国截至5月24日当周红皮书商业零售销售年率增6.1% [17] - 美国截至5月23日当周MBA抵押贷款申请活动指数235.7，前值238.5 [17] - 美国5月里奇蒙德联储制造业指数 -9，预期 -9，前值 -13 [17] - 美国至5月23日当周API原油库存 -423.6万桶，预期50.9万桶，前值249.9万桶 [17] - 美联储工作人员下调2025和2026年实际GDP增长预测 [17] - 欧佩克+可能讨论2027年生产基准，8成员国或同意7月每日增产41.1万桶 [18] - 欧元区1年期CPI预期3.1%，3年期CPI预期2.5% [18] 国内要闻 - 5月28日，美元/人民币报7.1894，上调18点 [20] - 5月28日，央行开展2155亿元7天期逆回购操作，净投放585亿元 [20] 重点资讯解析 - MPOB 4月马棕期末库存增19.37%至186.6万吨，产量增21.52%，出口增9.62%，进口降52.17%，消费降24.69%，报告影响利空 [21] - USDA 5月报告上调24/25年度美豆出口，下调期末库存；预计25/26年度美豆单产、产量，期末库存预估低于市场预期，报告影响偏多 [21][22] 资金流向 - 5月28日，期货市场资金净流出96.27亿元，商品期货资金净流出7.07亿元，股指期货资金净流出89.21亿元 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对期货市场进行早间分析，涵盖隔夜与现货行情、基本面信息、宏观要闻及资金流向等内容，涉及美豆种植率、马棕油情况、国内外供需及宏观经济数据等，为投资者提供市场动态与趋势参考 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3862.00，上日跌幅1.02%，隔夜跌幅 -0.16%；布伦特08（ICE）收盘价63.74，上日跌幅 -0.69%，隔夜涨幅0.85%；美原油07（NYMEX）收盘价61.07，上日跌幅 -1.12%，隔夜涨幅0.89%；美豆07（CBOT）收盘价1061.75，上日涨幅0.09%，隔夜涨幅0.00%；美豆粕07（CBOT）收盘价296.00，上日跌幅 -0.03%，隔夜涨幅0.03%；美豆油07（CBOT）收盘价49.68，上日涨幅0.93%，隔夜涨幅0.32% [1] - 美元指数最新价99.57，涨幅0.58%；人民币（CNY/USD）最新价7.1876，涨幅0.06%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2171，跌幅 -0.35%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16225，涨幅0.06%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6680，涨幅0.38%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1138.000，跌幅 -0.44%；新币（SGD/USD）最新价1.2841，跌幅 -0.08% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505，华东现货价格8470，基差470，基差隔日变化0；华南现货价格8450，基差450，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509，山东现货价格7980，基差262，基差隔日变化 -4；江苏现货价格8030，基差312；广东现货价格8020，基差302，基差隔日变化16；天津现货价格7940，基差222，基差隔日变化36 [2] - DCE豆粕2509，山东现货价格2890，基差 -76，基差隔日变化 -3；江苏现货价格2870，基差 -96，基差隔日变化 -13；广东现货价格2900，基差 -66，基差隔日变化 -13；天津现货价格2950，基差 -16，基差隔日变化 -23 [2] - 大豆压榨方面，巴西CNF升贴水145美分/蒲式耳，CNF报价443美元/吨 [4] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（6月1日 - 6月5日）气温接近至高于均值，西部降雨量偏多 [5] 国际供需 - 马来西亚种植和商品部将向欧盟解释可持续棕榈油做法，预计欧盟代表团9、10月访问，其已认可马来西亚可持续棕榈油（MSPO）认证 [9] - 截至2025年5月25日当周，美国大豆种植率76%低于预期，出苗率50% [9] - 截至2025年5月22日当周，美国大豆出口检验量194,904吨，本作物年度迄今累计44,334,628吨 [9][10] - Anec预估巴西5月大豆出口量1403万吨，豆粕出口量221万吨 [10] - Imea公布马托格罗索州5月19 - 23日大豆压榨利润605.05雷亚尔/吨 [10] - 印度今年大豆种植面积或减少，将增加食用油进口 [11] - 截至5月25日，欧盟2024/25年度棕榈油、大豆、豆粕、油菜籽进口量有不同变化 [11] - 加拿大2025年3月油菜籽、菜籽油、菜籽粕出口量及2024/25年度累计出口量公布 [12] - 波罗的海干散货运价指数跌至近两周低位 [12] 国内供需 - 5月27日，豆油成交11300吨，棕榈油成交30吨，总成交环比减少65%；豆粕成交8.69万吨，开机率63.38% [14] - 截至5月27日，全国豆油港口库存66.7万吨，环比增加5.1万吨 [14] - 2025年第21周，16省瘦肉型白条猪肉出厂价格周均值环比下跌1.5%，同比下跌10.9% [14] - 5月27日，“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，部分农产品价格有变动 [15] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月、7月维持利率不变概率较高 [17] - 美国多项经济数据公布，如5月达拉斯联储商业活动指数、谘商会消费者信心指数等 [17] - 欧元区5月经济景气指数、工业景气指数公布 [17][18] 国内要闻 - 5月27日，美元/人民币上调43点，央行开展逆回购操作实现净投放910亿元 [20] - 1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4% [20] 资金流向 - 2025年5月27日，期货市场资金净流入1.26亿元，商品期货资金净流出42.11亿元，股指期货资金净流入43.37亿元 [25] - 各品种资金流向有差异，如中证1000股指期货净流入27.44亿元，黄金净流出34.84亿元等 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 马来西亚棕榈油4月期末库存高于市场预期，报告影响利空；USDA 5月供需报告使24/25年度美豆期末库存下调，25/26年度美豆期末库存预估低于市场预期，报告影响偏多 [24][25] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3819.00，上日跌幅0.05%，隔夜跌幅 -0.26%；布伦特08（ICE）收盘价64.18，上日跌幅 -0.33%，隔夜涨幅0.31%；美原油07（NYMEX）收盘价61.53，上日跌幅 -0.37%，隔夜涨幅0.34% [1] - 美元指数最新价98.99，跌幅 -0.09%；人民币（CNY/USD）最新价7.1833，跌幅 -0.12%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2317，跌幅 -0.83%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16215，跌幅 -0.57%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6464，跌幅 -1.03%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1143.000，涨幅1.06%；新中（SGD/USD）最新价1.2851，跌幅 -0.42% [2] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价格8440，基差470，基差隔日变化 -10；华南现货价格8420，基差450，基差隔日变化 -30 [3] - DCE豆油2509山东现货价格7980，基差266，基差隔日变化 -18；江苏现货价格8020，基差306，基差隔日变化 -8；广东现货价格8000，基差286，基差隔日变化 -38；天津现货价格7900，基差186，基差隔日变化 -18 [3] - DCE豆粕2509山东现货价格2880，基差 -73，基差隔日变化 -39；江苏现货价格2870，基差 -83，基差隔日变化 -19；广东现货价格2900，基差 -53，基差隔日变化1；天津现货价格2960，基差7，基差隔日变化 -9 [3] - 大豆压榨巴西CNF升贴水145美分/蒲式耳，CNF报价443美元/吨 [5] 重要基本面信息 美国天气 - 5月31日 - 6月4日美豆主产州东北部气温偏高，降水量整体偏低 [6] - 美国中西部局部地区将迎来降雨，气温偏低，近期大范围强降水有利于增加土壤湿度，南部部分地区可能推迟播种，本周大部分时间气温较低，晚些时候回升，北部偏远地区可能有霜冻 [8] 国际供需 - 2025年5月1 - 25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%；5月1 - 25日棕榈油出口量AmSpec数据为991,702吨，较上月同期增加7.3%，SGS数据为947,248吨，较上月同期增加34.71% [10][11] - 2024年马来西亚向阿尔及利亚出口棕油增长近82%，达到79,000吨左右，该国食品加工行业可能增加未来需求 [11] - 泰国内贸部要求棕榈油工厂采购价不低于每公斤5泰铢，瓶装棕榈油零售价不高于每公升50泰铢 [11] - 预计巴西2024/25年度大豆产量达1.720亿吨，玉米产量为1.327亿吨 [11] - 截至5月24日，2024/25年度巴西大豆收割率为99.5% [12] - 2025年5月第4周，巴西累计装出大豆1115.43万吨，日均装运量69.71万吨/日，较去年5月增加8.96%；累计装出豆粕170.46万吨，日均装运量10.65万吨/日，较去年5月增加3.44% [12] - 欧盟2025年油菜籽单产预计为3.14吨/公顷 [12] - 2025年4月，加拿大油菜籽压榨量环比降10.27%，菜籽油产量环比降10.5%，菜籽粕产量环比降10.59%；大豆压榨量环比降7.2%，豆油产量环比降9.29%，豆粕产量环比降7.57% [13] - 乌克兰2025/26年度油菜籽产量预计为325万吨，较前次预估上修1.5%，价格受供应减少忧虑支撑上涨 [14] 国内供需 - 5月26日，豆油成交21300吨，棕榈油成交2800吨，总成交24100吨，环比减少17250吨，跌幅42% [16] - 5月26日，全国主要油厂豆粕成交11.46万吨，较前一交易日减7.68万吨 [16] - 截至2025年5月23日，全国重点地区三大油脂商业库存总量为180.18万吨，较上周减少0.67万吨，跌幅0.37%；棕榈油商业库存33.87万吨，环比减少2.10万吨，减幅5.84%；豆油商业库存69.72万吨，环比增加4.09万吨，增幅6.23% [17] - 预计6月份进口大豆到港1200万吨，7月950万吨，油厂豆粕库存将明显回升 [17] - 5月26日，“农产品批发价格200指数”为113.98，比上周五下降0.13个点；“菜篮子”产品批发价格指数为114.16，比上周五下降0.15个点 [18] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，降息25个基点的概率为5.6%；7月维持利率不变的概率为74.9%，累计降息25个基点的概率为23.9%，累计降息50个基点的概率为1.1% [21] - 欧盟计划加快与美国的贸易谈判，特朗普将原定对欧盟征收50%关税的截止日期推迟至7月9日 [21] - 欧佩克+将7月产量决策会议调整至5月31日，7月份日产量可能增加41.1万桶 [21] 国内要闻 - 5月26日，美元/人民币报7.1833，下调86点 [23] - 5月26日，中国央行开展3820亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放2470亿元 [23] 重要报告 - MPOB 4月棕榈油供需报告显示，马棕产量显著高于市场预期，出口基本符合预期，期末库存高于市场预期，报告影响利空 [24] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲，期末库存下调至3.5亿蒲；预计25/26年度美豆单产为52.5蒲/英亩，产量为43.4亿蒲，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，报告影响偏多 [25] 资金流向 2025年5月26日，期货市场资金净流出102.19亿元，其中商品期货资金净流入14.8亿元，股指期货资金净流出116.99亿元 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品和能源期货市场进行了多方面分析，包括隔夜与现货行情、基本面信息、供需情况、宏观要闻等，指出马棕4月报告影响利空，USDA 5月美豆报告影响偏多，需关注马棕后续产量与出口对累库节奏的影响 [19][20] 根据相关目录分别进行总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3851.00，上日涨跌幅 -1.93%，隔夜涨跌幅0.79%；布伦特07（ICE）收盘价64.03，上日涨跌幅 -0.85%，隔夜涨跌幅 -0.19%；美原油07（NYMEX）收盘价60.81，上日涨跌幅 -0.86%，隔夜涨跌幅 -0.05%；美豆07（CBOT）收盘价1067.75，上日涨跌幅0.57%，隔夜涨跌幅0.09%；美豆粕07（CBOT）收盘价298.50，上日涨跌幅1.63%，隔夜涨跌幅0.47%；美豆油07（CBOT）收盘价49.14，上日涨跌幅 -1.23%，隔夜涨跌幅 -0.26% [1] - 美元指数最新价99.90，涨跌幅0.32%；人民币（CNY/USD）最新价7.1903，涨跌幅 -0.05%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2622，涨跌幅 -0.40%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16379，涨跌幅0.18%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6355，涨跌幅 -0.24%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1135.500，涨跌幅 -0.92%；新中（SGD/USD）最新价1.2890，涨跌幅 -0.31% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价格8520，基差460，基差隔日变化0；华南现货价格8540，基差480，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东现货价格8080，基差334，基差隔日变化40；江苏现货价格8100，基差354，基差隔日变化30；广东现货价格8100，基差354，基差隔日变化10；天津现货价格8000，基差254，基差隔日变化20 [2] - DCE豆粕2509山东现货价格2880，基差 -55，基差隔日变化 -32；江苏现货价格2880，基差 -55，基差隔日变化 -2；广东现货价格2900，基差 -35，基差隔日变化 -12；天津现货价格2960，基差25，基差隔日变化 -22 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水148美分/蒲式耳，CNF报价445美元/吨 [2] 重要基本面信息 - 美国大豆主产州未来（5月27 - 31日）气温普遍偏低，降水量良莠不齐 [3] - 美国中西部周四有大范围阵雨，霜冻概率低；西部周五到周日有零星至分散性阵雨，截至周日气温低于正常；东部截至周五有零星至分散性阵雨，周六到周日西南部有零星至分散性阵雨，截至周日气温低于正常；6 - 10日展望，下周一到周五大体干燥，下周一到周三气温低于正常，下周四接近至低于正常，下周五接近至高于正常；降雨利于作物生长和增加土壤水分，减少干旱，但可能延迟播种，寒冷天气将持续到下周大部分时间 [5] - 6月美国主要作物产区炎热/干旱状况可能逆转，大平原和玉米带大部分地区温暖干燥对春播作物不利，5月下旬水分可能很快被抵消，后期降雨压力增大；北美6月气温美国西部和中部、加拿大南部普遍偏暖，美国北部大平原过热可能性增大，东部和东南部接近平均水平；降水美国大陆/中部和加拿大南部/西南部以干燥为主，偏湿限于加拿大北部、美国南部/东部沿海和中美洲部分地区；2025年大西洋飓风季预计在墨西哥湾活跃，但无异常登陆事件 [6][7] 国际供需 - UOB预计截至5月20日马来西亚棕榈油产量减少1%至增加3%，沙巴增加3 - 7%，沙捞越减少2 - 6%，马来半岛减少1%至增加3% [9] - USDA干旱监测报告显示截至5月20日当周约16%美国大豆种植区域受干旱影响，前一周17%，去年同期6% [9] - USDA出口销售报告显示截至5月15日当周美国大豆出口销售净增32.29万吨，当前市场年度净增30.79万吨，较前一周增加9%，较前四周均值减少10%，下一年度净增1.5万吨；出口装船25.08万吨，创市场年度低位，较前一周减少42%，较前四周均值减少43%；当前市场年度新销售31.41万吨，下一市场年度新销售1.5万吨 [9] - USDA出口销售报告显示截至5月15日当周美国豆粕出口销售净增38.27万吨，当前市场年度净增35.96万吨，较前一周增加25%，较前四周均值增加61%，下一年度净增2.31万吨；出口装船24.87万吨，较前一周减少4%，较前四周均值减少14%；当前市场年度新销售38.92万吨，下一市场年度新销售2.31万吨 [10] - USDA出口销售报告显示截至5月15日当周美国豆油出口销售净增1.37万吨，当前市场年度净增1.37万吨，较前一周增加1%，较前四周均值增加12%，下一年度出口销售0万吨；出口装船2.06万吨，较前一周减少60%，较前四周均值减少52%；当前市场年度新销售1.63万吨，下一市场年度新销售0万吨 [10] - 国际谷物理事会（IGC）维持2025/26年度全球大豆产量4.28亿吨不变，贸易量增加200万吨至1.83亿吨，消费量增加200万吨至4.29亿吨，结转库存减少200万吨至8100万吨 [11] - 市场传言美国政府计划授予163个小型炼厂豁免（SRE），相当于13.6亿加仑义务掺混量，未来几年重新分配给炼油商，将降低美国生柴实际义务掺混量，SRE增加可能使美国油脂工业消费下降近500万吨 [11] - 欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL公布4月欧盟27国 + 英国油菜籽压榨量151.9万吨，3月154.4万吨；大豆压榨量132.8万吨，3月124.3万吨；4月油籽压榨总量317.9万吨，高于3月的314.5万吨 [11] - 加拿大农业及农业食品部（AAFC）将2024/25年度油菜籽出口量预估上调至850万吨，期末库存预估维持130万吨不变；2025/26年度新作油菜籽结转库存预估维持200万吨不变，预计压榨量1100万吨，低于上月估计的1200万吨 [12] - 波罗的海干散货运价指数上涨4点，或0.3%，报1341点；海岬型船运价指数上涨27点或1.5%，至1882点，日均获利上涨222美元，至15605美元；巴拿马型船运价指数下滑17点或1.3%，报1269点，日均获利下跌153美元，至11419美元；超灵便型散货船运价指数下跌2点，至986点；灵便型船运价指数上涨10点，至574点 [12] 国内供需 - 5月22日，豆油成交41000吨，棕榈油成交200吨，总成交41200吨，环比减少24700吨，跌幅37% [14] - 5月22日，全国主要油厂豆粕成交34.09万吨，较前一交易日减2.65万吨，其中现货成交9.64万吨，较前一交易日减2.85万吨，远月基差成交24.45万吨，较前一交易日增0.20万吨；全国动态全样本油厂开机率为63.87%，较前一日下降0.20% [14] - 5月22日，“农产品批发价格200指数”为114.02，比昨天下降0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.20，比昨天下降0.08个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，比昨天下降0.2% [14] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示美联储6月维持利率不变概率为94.6%，降息25个基点概率为5.4%；7月维持利率不变概率为73.1%，累计降息25个基点概率为25.7%，累计降息50个基点概率为1.2% [15] - 当地时间周四上午，美国总统特朗普签署的税收法案在众议院以215票对214票（一人弃权）微弱优势通过，推进数万亿美元一揽子计划，避免年底增税，法案将提交参议院，共和党团体敦促修改，议员计划8月前投票，包括将美国债务上限提高4万亿美元，财政部预测如不提高上限，美国最早8月或9月可能违约 [15][16] - 美国至5月17日当周初请失业金人数22.7万人，预期23万人，前值22.9万人 [16] - 美国5月标普全球制造业PMI初值52.3，预期50.1，前值50.2；服务业PMI初值52.3，预期50.8，前值50.8 [16] - 美国4月成屋销售总数年化400万户，预期410万户，前值402万户 [16] 国内要闻 - 5月22日，美元/人民币报7.1903，下调（人民币升值）34点 [18] - 5月22日，中国央行开展1545亿元7天期逆回购操作，因有645亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放900亿元 [18] 重点资讯解析 - 马来西亚棕榈油局（MPOB）4月数据显示，期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值；产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨；产量高于市场预期，出口基本符合预期，期末库存高于预期，报告影响利空，需关注后续产量、出口对累库节奏的影响 [19] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲；预计25/26年度美豆单产52.5蒲/英亩，产量43.4亿蒲，基本符合预期；25/26年度美豆压榨上调幅度高于出口下调幅度，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，位于预估范围下沿，报告影响偏多 [20] 资金流向 - 2025年5月22日，期货市场资金净流入83.34亿元，其中商品期货资金净流入10.54亿元（农产品期货资金净流出4.82亿元，化工期货资金净流出0.63亿元，黑色系期货资金净流入6.16亿元，金属期货资金净流入9.83亿元），股指期货资金净流入72.79亿元 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品、能源、汇率等期货市场进行早间分析，涵盖隔夜与现货行情、基本面信息、宏观要闻、资金流向等内容，为投资者提供市场动态与数据参考 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3905.00，上日跌幅 -0.36%，隔夜涨幅0.23%；布伦特07（ICE）收盘价64.58，上日跌幅 -1.55%，隔夜跌幅 -1.04%；美原油07（NYMEX）收盘价61.34，上日跌幅 -1.46%，隔夜跌幅 -0.98%等 [1] - 美元指数最新价99.59，跌幅 -0.41%；人民币（CNY/USD）最新价7.1937，涨幅0.01%等 [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505在华北现货价格9090，基差1000；华东现货价格8610，基差520，基差隔日变化60；华南现货价格8590，基差500，基差隔日变化20等 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水155美分/蒲式耳，CNF报价444美元/吨 [2] 重要基本面信息 - 美国大豆主产州未来（5月26 - 30日）气温整体偏低，降水量良莠不齐 [3][4] - 风暴系统给美国中西部带来降雨，利于大部分作物生长，部分种植区或推迟，寒冷气温将持续到下周，霜冻可能在零散地区发生，6月气温将上升 [5] - 2025年5月1 - 20日马来西亚棕榈油单产增加1.72%，出油率增加0.38%，产量增加3.72% [6] - 印尼自5月17日起将棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，协会主席称会削弱产品竞争力 [7] - 维持美国2025/26年度大豆产量预估大体不变，为1.17亿吨，预估区间1.09 - 1.22亿吨，风险因素是中部大豆带土壤墒情 [7] - 截至5月15日当周，美国大豆出口销售料净增19.0 - 70.0万吨等 [8] - 阿根廷未来干燥天气助农田晾干，交易所预计2024/25年度大豆产量5000万吨，需抓紧收割剩余大豆 [9] - 截至5月1日，阿根廷工厂大豆库存2480325吨，豆油库存199480吨，豆粕库存428563吨 [9] - 阿根廷4月大豆压榨量3395024吨，豆油产量679577吨，豆粕产量2490037吨 [9] - 阿根廷4月出口大豆162162.40吨，豆油602987.02吨，豆粕2187728.44吨 [9] - 波罗的海干散货运价指数跌至近一周低位，海岬型和巴拿马型船运价下跌 [10] - 5月21日，豆油成交65800吨，棕榈油成交100吨，总成交65900吨，环比增加25800吨，涨幅64% [11] - 5月21日，全国主要油厂豆粕成交36.74万吨，开机率64.07%，较前一日上升0.30% [11] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变概率94.6%，降息25个基点概率5.4%；7月维持利率不变概率73.1%等 [14] - 美国截至5月16日当周MBA抵押贷款申请活动指数238.5，前值251.2 [14] - 美国至5月16日当周EIA战略石油储备库存84.3万桶等 [14] - 印尼央行降息25个基点，7天逆回购利率下调至5.5% [14] 国内要闻 - 5月21日，美元/人民币报7.1937，上调6点 [16] - 5月21日，中国央行开展1570亿元7天期逆回购操作，实现净投放650亿元 [16] - 大商所发布2025年端午节期间交易时间安排 [16] 供需报告 - 马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，产量环比增加21.52%，出口环比增加9.62%，进口环比下滑52.17%，消费环比下滑24.69%，报告影响利空 [17][18] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲；25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，报告影响偏多 [18] 资金流向 - 2025年5月21日，期货市场资金净流入94.57亿元，商品期货资金净流入106.55亿元，股指期货资金净流出11.98亿元 [21] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马来西亚棕榈油4月期末库存增加，MPOB报告影响利空；USDA 5月供需报告对美豆影响偏多，需关注马棕产量、出口及美豆相关数据变化 [20][21] 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油08（BMD）收盘价3915.00，上日涨跌幅1.89%，隔夜涨跌幅0.80%；布伦特07（ICE）收盘价65.48，上日涨跌幅0.23%，隔夜涨跌幅0.48%等 [1] - 美元指数最新价100.34，涨跌幅 -0.61%；人民币（CNY/USD）最新价7.1916，涨跌幅 -0.03%等 [1] 现货行情 - 如DCE棕榈油2505华东现货价格8490，基差500，基差隔日变化20；DCE豆油2509山东现货价格8090，基差304，基差隔日变化 -12等 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水135美分/蒲式耳，CNF报价436美元/吨；阿根廷CNF升贴水135美分/蒲式耳 [2] 重要基本面信息 美国大豆主产州未来天气展望（5月24 - 28日） - 美豆主产州降水量大多高于中值，气温整体低于正常水平，如阿肯色州气温低于正常水平、降水量高于中值 [3][4] 国际供需 - 马来西亚6月毛棕榈油参考价格下调至9.5%出口关税区间，参考价每吨3926.59马币，5月参考价每吨4449.35马币，征收10%关税 [7] - 2025年5月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加6.34%，出油率增加0.41%，产量增加8.50% [7] - 截至2025年5月18日当周，美国大豆种植率66%，高于市场预期，出苗率34% [7] - 民间出口商向菲律宾出售14.5万吨豆粕，于2024/2025年度交付 [7] - 截至2025年5月15日当周，美国大豆出口检验量217842吨，对中国大陆出口检验量为0吨，本作物年度迄今累计44131939吨 [8] - 巴西5月前三周出口大豆7836693.24吨，日均出口量较上年5月增加11.34% [8] - 巴西2024/25年度大豆产量预估1.697亿吨，压榨量预估5750万吨，出口量预估下调至1.082亿吨等 [9] - 阿根廷2024/25年度大豆作物可能因风暴遭受“重大损失”，估计产量5000万吨，布宜诺斯艾利斯省730000公顷大豆未收割 [10] - 波罗的海干散货运价指数下跌41点，或3%，报1347点，海岬型船运价指数等有相应变化 [11] 国内供需 - 5月19日，豆油成交14000吨，棕榈油成交1770吨，总成交15770吨，环比增加13849吨，涨幅721% [13] - 5月19日，全国主要油厂豆粕成交17.80万吨，较前一交易日增9.00万吨，开机率60.67%，较前一日上升3.17% [13] - 截至2025年5月16日，全国重点地区棕榈油商业库存35.97万吨，环比增加2.24万吨，增幅6.64%；豆油商业库存65.63万吨，环比增加0.19万吨，增幅0.29% [13] - 截至2025年5月19日，全国进口大豆港口库存549.403万吨，环比增加27.505万吨 [14] - 中国4月棕榈油进口量16万吨，同比增加6.4%；1 - 4月进口量54万吨，同比减少22.8%等 [14] - 5月19日，“农产品批发价格200指数”为114.09，比上周五下降0.75个点，猪肉平均价格20.91元/公斤，比上周五下降0.1% [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变概率91.4%，降息25个基点概率8.6%；7月维持利率不变概率66.9%等 [17] - 美国4月谘商会领先指标月率 -1%，预期 -0.9%，前值 -0.7% [17] - 美联储博斯蒂克预计今年降息25个基点，降息次数取决于情况，关税细节重要 [17] - 欧元区4月CPI月率终值0.6%，预期0.6%，前值0.6%；年率终值2.2%，预期2.2%，前值2.2% [17] 国内要闻 - 5月19日，美元/人民币报7.1916，下调（人民币升值）22点 [19] - 5月19日，中国央行开展1350亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放920亿元 [19] - 中国4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，预期5.5%，前值7.7% [19] - 中国4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，预期5.5%，前值5.9% [19] 资金流向 - 2025年5月19日，期货市场资金净流入30.09亿元，商品期货资金净流出12.39亿元，股指期货资金净流入42.48亿元 [25] - 中证1000股指期货资金流向36.11亿元，中证500股指期货资金流向19.83亿元等，部分品种资金为净流出 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品期货市场进行多维度分析，涵盖期货价格、现货行情、基本面信息、宏观要闻、重点资讯及资金流向等方面，为投资者提供市场动态及潜在投资机会与风险参考 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 马棕油07（BMD）收盘价3825.00，上日涨跌幅 -0.96%，隔夜涨跌幅1%；布伦特07（ICE）收盘价65.33，上日涨跌幅1.10%，隔夜涨跌幅0.57%；美原油07（NYMEX）收盘价61.93，上日涨跌幅1.14%，隔夜涨跌幅0.58%；美豆07（CBOT）收盘价1051.00，上日涨跌幅 -0.21%，隔夜涨跌幅 -0.02%；美豆粕07（CBOT）收盘价291.80，上日涨跌幅 -1.52%，隔夜涨跌幅 -0.17%；美豆油07（CBOT）收盘价48.92，上日涨跌幅 -0.81%，隔夜涨跌幅 -0.39% [1] - 美元指数最新价100.96，涨跌幅0.17%；人民币（CNY/USD）最新价7.1938，涨跌幅 -0.03%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2724，涨跌幅 -0.33%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16462，涨跌幅 -0.26%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6693，涨跌幅0.78%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1142.000，涨跌幅0.40%；新币（SGD/USD）最新价1.2952，涨跌幅 -0.31% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价格8510，基差480，基差隔日变化20；华南现货价格8530，基差500，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东现货价格8090，基差316，基差隔日变化40；江苏现货价格8120，基差346，基差隔日变化 -20；广东现货价格8120，基差346，基差隔日变化 -10；天津现货价格8070，基差296，基差隔日变化0 [2] - DCE豆粕2509山东现货价格2900，基差5，基差隔日变化 -20；江苏现货价格2920，基差25，基差隔日变化 -30；广东现货价格2880，基差 -15，基差隔日变化 -110；天津现货价格2980，基差85，基差隔日变化10 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水143美分/蒲式耳，CNF报价440美元/吨；阿根廷CNF升贴水128美分/蒲式耳 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（5月21 - 25日）降水量回归中值，气温普遍偏低 [3] - 美国中西部周末干燥，本周再迎降雨；6 - 10日展望，周二到周四有零星至分散性阵雨，周五到周六大体干燥；东南部低气压将带来阵雨，周四和周五有分散性阵雨和雷暴，西北部更需降雨，本周初有更多降雨潜力 [6] 行业动态 - 欧盟未决定马来西亚在EUDR国家基准系统分类，马来西亚作为棕榈油等主要生产国或面临贸易限制 [7] - 印尼棕榈油协会敦促政府推迟上调棕榈油出口专项税，称可能损害竞争力 [7] - 小农生产近三分之一毛棕榈油，但利润份额小，跨国采购公司可解决供应链金融不平等问题 [7] 持仓与收割情况 - 截至5月13日当周，CBOT大豆多头持仓增11174手至188820手，空头持仓减4619手至123642手；CBOT豆油多头持仓增548手至156359手，空头持仓减6746手至82160手；CBOT豆粕多头持仓增5332手至124466手，空头持仓增2305手至175394手；ICE油菜籽多头持仓增3544手至119759手，空头持仓减1371手至36356手 [8] - 巴西南里奥格兰德州98%大豆已收割，平均单产每公顷1957公斤，较播种前估计低38.43% [8] - 截至5月15日，阿根廷2024/25年度大豆收割率66%，领先去年同期61% [9] 销售与种植情况 - 阿根廷农产品销售回升，上月因货币管制取消下滑；今年上半年粮食出口额预计182亿美元，较2024年上半年增长26%，若税收减免不延长，下半年将下滑至134亿美元 [9] - 截至5月12日当周，加拿大萨斯喀彻温油菜籽种植率29%；截至5月13日当周，阿尔伯塔省油菜籽种植率23.7%，曼尼托巴省刚开始种植 [9] - 截至5月11日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少29.5%至13万吨；自2024年8月1日至2025年5月11日，出口量为801万吨，较上一年度同期增加66.5%；截至5月11日，商业库存为109.51万吨 [10] 运价指数 - 波罗的海干散货运价指数上涨83点，或6.36%，报1388点，为5月6日以来最高，本周上涨7%；海岬型船运价指数上涨247点或14%，至2018点，本周上涨18%；巴拿马型船运价指数上涨3点或0.2%，报1290点，连跌三周；超灵便型散货船运价指数上涨3点，至978点 [11] 国内供需 - 5月16日，豆油成交1500吨，棕榈油成交421吨，总成交1921吨，环比减少6262吨，跌幅77% [13] - 5月16日，全国主要油厂豆粕成交8.80万吨，较前一交易日增1.49万吨，其中现货成交2.90万吨，较前一交易日减1.21万吨，远月基差成交5.90万吨，较前一交易日增2.70万吨；全国动态全样本油厂开机率为57.50%，较前一日上升2.95% [13] - 截至5月中旬，我国企业6月船期大豆采购基本完成，7月完成近6成，8月仅2成左右，9 - 12月船期基本未采购，原因是远月报价少、价格高、压榨利润低及中美经贸关系不确定 [13] - 截至5月16日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利80.66元/头，5月9日为盈利84.33元/头；外购仔猪养殖利润为盈利48.20元/头，5月9日为盈利58.46元/头 [13] - 5月16日，“农产品批发价格200指数”为114.84，比前一日上升0.02个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.17，比前一日上升0.03个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.94元/公斤，比前一日上升0.2%；鸡蛋8.05元/公斤，比前一日上升1.0% [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美国5月一年期通胀率预期初值7.3%，预期6.50%，前值6.50% [16] - 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值50.8，预期53.4，前值52.2 [17] - 美国4月进口物价指数年率增长0.1%，预期为下降0.3%，前值为由增长0.9%修正为增长0.8% [17] - 美国4月新屋开工总数为136.1万户，预期为136.5万户，前值由132.4万户修正为133.9万户；4月新屋开工月率增长1.6%，预期为增长2.9%，前值由下降11.4%修正为下降10.1% [17] - 美国4月营建许可总数为141.2万户，预期为145万户，前值由148.2万户修正为148.1万户；4月营建许可月率下降4.7%，预期为下降1.2%，前值由增长0.5%修正为增长1.9% [17] - 美联储博斯蒂克预计美国经济今年放缓但不衰退，2025年将降息一次 [18] - 美国消费者信心指数本月基本持平，近四分之三消费者自发提到关税，贸易政策不确定性主导消费者对经济看法 [18] - 欧元区3月季调后贸易顺差279亿欧元，前值为贸易顺差210亿欧元；3月未季调贸易顺差368亿欧元，前值为顺差240亿欧元 [18] 国内要闻 - 5月16日，美元/人民币报7.1938，下调（人民币升值）25点 [20] - 5月16日，中国央行开展1065亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放295亿元；当周实现净回笼4751亿元 [20] 重点资讯解析 - 马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨；报告影响利空，需关注后续产量、出口对累库节奏影响 [21] - USDA 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲；预计25/26年度美豆单产为52.5蒲/英亩，产量为43.4亿蒲，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期；报告影响偏多 [22] 资金流向 - 2025年5月16日，期货市场资金净流出83.99亿元，其中商品期货资金净流出23.38亿元（农产品期货资金净流入2.29亿元，化工期货资金净流入6.77亿元，黑色系期货资金净流出5.34亿元，金属期货资金净流出27.1亿元），股指期货资金净流出60.61亿元 [25]

报告基本信息 - 报告名称：【国富棕榈油研究周报】美国生柴政策扰动，棕榈油价格震荡加剧 [1] - 报告日期：2025年05月19日 [1] 报告目录 - 行情回顾：包含BMD马棕、DCE棕榈油情况 [4] - 产区天气：棕榈油产区天气 [4] - 国际供需：MPOB 4月报告、印度SEA 4月报告、马棕5月预测、其他重要资讯 [4] - 国内供需：进口利润、棕榈油成交、棕榈油库存 [4] - 国内外油脂期现价格、价差情况：基差、月差、品种差情况，棕榈油仓单数量和期货持仓量，FOB报价 [4] 国际供需数据 马棕5月前15日出口情况 - AmSpec数据：马来西亚出口514,713，较上月同期增长14.21%，较去年同期下降10.45%；毛棕榈油出口109,589，较上月同期增长201.07%，较去年同期增长18.78%；24度棕榈油出口126,635，较上月同期增长39.96%，较去年同期下降20.57%；33度棕榈油出口45,541，较上月同期下降45.64%，较去年同期增长19.20%；44度棕榈油出口55,313，较上月同期增长43.45%，较去年同期增长27.32% [27] - ITS数据：马来西亚出口524,596，较上月同期增长16.63%，较去年同期下降12.68%；主要市场中，欧盟出口114,293，较上月同期下降1.76%，较去年同期下降19.37%；中国出口46,250，较上月同期增长38.22%，较去年同期增长48.97%；印度及次大陆出口122,959，较上月同期增长251.31%，较去年同期增长30.39%；毛棕榈油出口109,589，较上月同期增长209.57%，较去年同期增长24.55%；24度棕榈油出口119,620，较上月同期下降18.86%，较去年同期下降22.27%；33度棕榈油出口41,164，较上月同期增长14.25%，较去年同期下降22.41%；44度棕榈油出口54,813，较上月同期增长21.66%，较去年同期增长120.22% [27] 马棕产量情况（SPPOMA数据） - 2025年5月10日较5月5日：产量增长22.31%，FFB增长20.20%，出油率下降0.40% [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品及原油期货市场进行早间分析，涵盖隔夜行情、现货行情、基本面信息、资金流向等多方面，指出马棕4月报告利空需关注后续变化，USDA 5月美豆报告偏多，还提及国内外市场供需和宏观经济数据影响[21][22] 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油07收盘价3846.00，上日跌1.61%，隔夜跌0.41%；布伦特07收盘价64.62，上日跌1.87%，隔夜涨0.61%等[1] - 美元指数最新价100.79，跌0.25%；人民币兑美元7.1963，涨0.01%等[1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华东现货价8510，基差460；华南现货价8570，基差500等[2] - DCE豆油2509山东现货价8100，基差276；江苏现货价8190，基差366等[2] - DCE豆粕2509山东现货价2930，基差25；江苏现货价2960等[2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水133美分/浦式耳，CNF报价444美元/吨；阿根廷CNF升贴水120美分/浦式耳[2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州5月20 - 24日降水量高于中值，气温普遍偏低[3] - 美国中西部周末干燥，下周或更多降雨，不同区域天气和气温有差异，对作物有影响[5] 行业数据 - AmSpec、ITS、SGS预计马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量环比分别增14.21%、6.63%、19.22%[6][7] - 截至5月13日当周，约17%美国大豆种植区域受干旱影响[7] - 截至5月8日当周，美国大豆、豆粕、豆油出口销售情况及装船数据[8][9][10] - 美国2025年4月豆油库存15.27亿磅，大豆压榨量1.90226亿蒲式耳[10] - 预计2024/25年度巴西大豆产量1.683418亿吨，同比增14%等[11] - 5月11 - 17日，巴西大豆出口量398.98万吨，豆粕出口量62.74万吨[12] - 预计澳大利亚2025/26年度油菜籽产量620万吨[13] - 波罗的海干散货运价指数涨3%至1305点[13] 国内供需 - 5月15日，豆油成交7700吨，棕榈油成交483吨，总成交环比降70%[15] - 5月15日，全国主要油厂豆粕成交7.31万吨，开机率54.55%[15] - 2025年4月，全国工业饲料产量2753万吨，环比增4.2%[15] - 5月15日，“农产品批发价格200指数”降0.33点，猪肉均价持平，鸡蛋涨1.5%[16] 宏观经济 - 美联储6月维持利率不变概率91.7%，7月维持概率63.2%[17] - 美国多项经济数据公布，如至5月10日当周初请失业金人数等[17] - IEA月报预计2025年全球原油供应超需求，库存增约72万桶/日[18] 国内要闻 - 5月15日，美元/人民币报7.1963，上调7点[20] - 5月15日，中国央行开展逆回购操作，当日净回笼2191亿元[20] 重点资讯解析 - MPOB 4月马棕报告显示期末库存增19.37%至186.6万吨，报告影响利空[21] - USDA 5月美豆报告上调24/25年度出口，下调期末库存，25/26年度期末库存预估低于预期，报告偏多[22] 资金流向 - 2025年5月15日，期货市场资金净流出286.57亿元，商品和股指期货均有流出[25] - 白银资金流入16.11亿元，棕榈油资金流出3.97亿元等[24] 套利跟踪 未提及具体内容