报告核心观点 - 2025年下半年A股市场运行受宏观经济、货币政策、估值、业绩及供需关系影响，市场节奏放缓，沪深三大指数呈震荡“慢牛”格局，结构性机会丰富，投资者可择机布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期等方向 [2][3][14] 总量研究 A股大势研判 上周五市场综述 - 周五沪深三大指数高开后走强，午后探底回升集体收涨，小金属、能源金属等板块涨幅居前，游戏、多元金融等板块跌幅居前，两市成交额15711亿元 [5] 上周市场回顾 - 上周市场继续上涨，沪指周涨幅0.69%，深证成指周涨幅2.04%，创业板周涨幅3.17%，科创50指数周涨幅1.32%，市场在结构分化中延续震荡上行趋势 [6] 上周盘面点评 - 稀土永磁概念股因两大巨头提价继续上涨，2025下半年稀土产业战略价值或彰显 [7] - 医药股因国家医保局集采和政策支持近期连续走强，2025年下半年医药板块具备配置价值 [7][8] - 煤炭有色等周期股因大宗商品价格反弹和政治局会议预期活跃，低估值叠加业绩改善的周期标的成短期焦点 [8] - 光通信模块概念股因行业高景气周期和AI算力等驱动逐步上行，2025年下半年仍可逢低关注 [9] - PEEK材料概念股因中标项目利好刺激上涨，在人形机器人等领域需求增加下市场有望快速增长 [9] - 机器人行业因内生增长、政策支持、AI应用落地和政府工作报告强调等因素，2025年下半年仍可逢低关注 [10] - 泛AI主题因政府工作报告定调和AI产业链发展频繁活跃，2025年下半年将进入去伪存真阶段 [11] - 航天航空板块因政策支持、地缘风险、国产大飞机赛道和军工央企表态等因素，2025年下半年可逢低关注 [12] 后市大势研判 - 2025年下半年市场运行受宏观经济、货币政策、估值、业绩及供需关系影响，监管层促进投融资平衡，权益市场流动性改善 [13] - 2025年市场节奏放缓，沪深三大指数呈震荡“慢牛”格局，结构性机会丰富，需关注关税谈判、政策窗口期和美联储货币政策转向 [14] - 投资者可择机布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期等方向 [15] 晨早参考短信 - 上周市场继续上涨，下半年A股市场有望震荡向上，结构性机会丰富，需关注关税谈判、政策窗口期和美联储货币政策转向，可布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益等方向 [16][17]

报告核心观点 当前题材股发力但为局部突围，与业绩确定性深度绑定，题材轮动是资金在指数震荡期的价值再发现；市场关注即将召开的重要会议，有宏观经济、财政、货币、产业、消费等多方面政策预期；投资者可择机择低布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期四个方向 [2][3][11] 总量研究 A股大势研判 周四市场综述 - 周四早盘沪深三大指数集体低开后震荡上行，创指半日涨超1%，午后指数集体走强，创指、深成指收涨超1%；银行股午后走弱 [5] - 行业上航天航空、生物制品等板块涨幅居前，贵金属、保险等板块跌幅居前；概念股中重组蛋白、CPO等涨幅居前，钛白粉、发电机等跌幅居前 [5] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额15394亿元；上证指数报3516.83点，涨0.37%，成交额6097.91亿；深证成指报10873.62点，涨1.43%，成交额9295.84亿；创业板指报2269.33点，涨1.76%，成交额4431.23亿；科创50指报1005.65点，涨0.80%，成交额283.44亿 [6] 周四盘面点评 - 医药股集体大涨，创新药不纳入集采且有政策支持，商业化落地环境向好，2025年下半年医药板块具备配置价值，可关注创新药等细分领域 [7] - 光通信模块及光电共封装概念股大涨，2025年下半年光通信模块行业或处高景气周期，投资者可关注头部及二线厂商 [8] - 航天航空板块大涨，2025年下半年军工板块仍可逢低关注，不过可能高位震荡、个股分化，可关注航空等细分领域 [9][10] 后市大势研判 - 题材股发力但为局部表现，与业绩确定性深度绑定，题材轮动是价值再发现 [11] - 市场关注重要会议，预计宏观政策加大调控力度，财政投基建，货币保持流动性，产业支持新兴及绿色能源产业，消费推刺激政策 [12] - 投资机会可布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期四个方向 [13]

报告核心观点 - 短期谨防指数波段震荡或回落，下行幅度相对有限，后市震荡偏强是主基调，结构性机会丰富，投资者可关注即将召开的重要会议，择机择低布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期四个方向 [1][2][9] 周三市场综述 - 周三沪深三大指数开盘涨跌不一，走势分化，沪指震荡调整，创指、深成指半日微涨，午后三大指数弱势震荡，尾盘均绿盘报收 [5] - 行业方面化学制药、汽车零部件等板块涨幅居前，保险、钢铁等板块跌幅居前；概念股方面超级真菌、肝素等概念股涨幅居前，低碳冶金、PCB等概念股跌幅居前 [5][6] - 个股涨多跌少，市场情绪一般，两市成交额14420亿元，上证指数报3503.78点，跌幅0.03%；深证成指报10720.81点，跌幅0.22%；创业板指报2230.19点，跌幅0.22%；科创50指报997.63点，涨幅0.14% [6] 周三盘面点评 - 医药股集体大涨，创新药是医药行业增量领域，商业化落地环境向好，2025年下半年医药板块具备配置价值，可关注创新药、中药OTC等 [7] - 机器人行业大涨，杭州某树科技人形机器人今年出货量明显增长，行业上半年增长快；自1月7日以来相关概念板块涨幅大，调整后值得长期配置，2025年下半年可逢低关注 [8] 后市大势研判 - 短期谨防指数震荡或回落，下行幅度有限，后市震荡偏强，结构性机会丰富 [1][9][11] - 市场关注即将召开的重要会议，预计宏观政策加大调控力度，财政投向基建，货币保持流动性，产业支持新兴产业，消费推出刺激政策 [2][9] - 投资可布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期四个方向，科技题材需规避纯概念炒作和高估值品种，中报业绩炒作力度或递减 [2][10]

报告核心观点 - 市场震荡偏强，结构性机会丰富，即使技术性回调下行幅度也有限，投资者战略上可逢低布局，但短期需警惕节奏变化，避免追高涨幅大的板块，可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [4][10] - 市场风格切换尚未确立，更多是局部行情，非全面转向成长股 [3][10] 总量研究 - A股大势研判 周二市场综述 - 周一提醒短期谨防指数震荡或回落，但中期震荡上行格局不变，投资者可逢低布局，短期警惕节奏变化；周二提醒市场有盘整消化需求 [2][5] - 周二早盘沪深三大指数高开后走势分化，沪指震荡走低，创指一度涨超2%后回落，午后指数分化依旧，沪指弱势震荡，创指收涨超1% [5] - 行业方面，互联网服务、软件开发等板块涨幅居前，珠宝首饰、煤炭等板块跌幅居前；概念股方面，ERP、Kimi等概念股涨幅居前，有机硅、草甘膦等概念股跌幅居前 [5] - 个股涨少跌多，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额16121亿元，上证指数报3505.00点，跌0.42%，深证成指报10744.56点，涨0.56%，创业板指报2235.05点，涨1.73%，科创50指报996.25点，涨0.39% [6] 周二盘面点评 - 泛AI主题大涨，人工智能引领新一轮科技革命，将催生众多“AI+”投资机会，AI产业链投资方向有望向AI应用方向扩散，2025年下半年泛AI主题投资将进入去伪存真阶段 [7] - 光通信模块概念股大涨，2025年下半年该行业可能处于高景气周期，投资者可关注头部企业及技术领先的二线厂商，留意政策与全球算力基建进展 [8] 后市大势研判 - 重申市场中期震荡上行格局不变，投资者可逢低布局，短期警惕节奏变化，市场风格切换未确立，是局部行情非全面转向成长股 [9][10] - 建议投资者关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线，科技题材需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高品种 [4][10]

报告核心观点 - 市场震荡偏强为主，结构性机会丰富，投资者战略上可逢低布局，但短期需警惕节奏变化，避免追高涨幅大的板块，可逢低关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [2][3] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 周一早盘沪深三大指数高开后走势分化，沪指收涨，创指和深成指走低；午后分化依旧，沪指微涨，深成指及创指收绿 [4] - 行业方面，贵金属、能源金属等板块涨幅居前，多元金融、游戏等板块跌幅居前；概念股方面，PEEK材料、机器人等概念股涨幅居前，券商、财税数字化等概念股跌幅居前 [4] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额14588亿元，上证指数涨0.27%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.45%，科创50指跌0.21% [5] 周一盘面点评 - PEEK材料概念股因某树科技中标项目利好大涨，其在人形机器人等领域应用需求增加，市场有望快速增长，可逢低关注 [6] - 机器人行业概念股大涨，自1月7日以来部分概念板块涨幅超30%甚至60%，虽短期涨幅大后有回调，但长期值得配置，下半年仍可逢低关注，因其内生增长动能强、政策支持、人形机器人发展前景好及政策强调科技发展 [7] - 电力板块因7月高温致电网负荷攀升及新兴产业拉动电力消费而活跃 [8] 后市大势研判 - 市场延续震荡上行趋势，短期需关注节奏，虽成交量回落有盘整需求，但政策支持下回调幅度有限 [2][10] - 整体震荡偏强，结构性机会丰富，指数有上行动能，投资者可逢低布局，关注中报业绩、科技、超跌反弹三条主线 [2][3][10]

报告核心观点 - 短期市场震荡格局依旧但中期向好，当前震荡是蓄势，后续基本面和海内外流动性共振时市场整体表现值得期待，目前市场震荡上行概率大，以结构性行情为主 [2][9][10] - 投资机会可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [3][10] 总量研究之A股大势研判 周一市场综述 - 早盘沪深三大指数集体低开且低开低走，创指半日跌超1%，船舶制造概念早盘大涨，电力股延续涨势，地产股震荡走强，医药医疗股集体调整；午后三大指数分化，沪指勉强飘红，深成指及创业板指数依旧弱势震荡，稳定币概念股集体上涨，医药医疗股集体调整 [5] - 行业方面，电力、电网设备等板块涨幅居前，生物制品、医疗服务等板块跌幅居前；概念股方面，虚拟电厂、跨境支付等概念股涨幅居前，重组蛋白、单抗等概念股跌幅居前 [5] - 个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额12087亿元，上证指数报3473.13点涨0.02%，深证成指报10435.51点跌0.70%，创业板指报2130.19点跌1.21%，科创50指报978.29点跌0.66% [6] 周一盘面点评 - 电力板块大涨，浙江北仑电厂8号机组投产，火电板块受益煤价下降一季度业绩正增长，近七成火电概念股一季度净利润同比增长，专家预计今年夏天多地偏热、全年用电量增速约5%，偏高气温带动火电发电量上升，部分区域火电企业表现或好于预期 [7] - 跨境支付概念股上涨，央行推出跨境支付通支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，首批内地和香港各有六家银行参与，后续将扩大范围，连续上涨后可能回调整固，建议不追高，逢低布局或高抛低吸 [8] 后市大势研判 - 沪指相对强势，创业板和深成指回落，三大指数分化明显，市场震荡格局依旧，电力、房地产等板块支撑沪指，题材股疲软致深成指和创业板指走低，两市成交额萎缩至1.2万亿 [9] - 政策持续发力和经济基本面逐步修复背景下，当前震荡是蓄势，国内经济复苏但修复力度不强、企业盈利改善未达预期，随着政策发力经济和企业盈利回升可期，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松值得期待 [9] - 目前基本面和流动性未形成有力支撑，集中推动市场全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，后市基本面和海内外流动性共振时市场整体表现值得期待 [10] 投资机会 - 中报业绩超预期方向，聚焦中报业绩确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股 [3][10] - 科技方向，包括军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），逢低布局，注意科技题材内部高度分化，需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高品种 [3][10] - 超跌反弹方向，新能源、券商逢回调择机低吸 [3][10]

核心观点 市场大突破需基本面和流动性共振，当前缺乏有力支撑，全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，部分有业绩支撑和政策利好的板块或走出独立行情，投资可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [2][3][17] 总量研究 - A股大势研判 上周五市场综述 早盘三大指数开盘涨跌不一，震荡回落探底回升后半日小幅收涨，跨境支付概念拉升，银行股挺指数，电力股活跃，电池板块回调；午后大金融板块拉涨使三大指数大涨但未持续，后震荡回落，临近尾盘涨跌不一，数字货币概念股和创新药板块走强；全天银行、游戏等板块涨幅居前，电池、风电设备等板块跌幅居前 [5] 上周市场回顾 上周市场继续上涨，沪指周涨幅1.40%，深证成指周涨幅1.25%，创业板周涨幅1.50%，科创50指数周跌幅0.35%；周一指数震荡走高，科技板块活跃；周二震荡偏强，银行股反弹，医药股因政策刺激走强；周三缩量调整，呈现沪强深弱格局；周四指数震荡走高，个股活跃度提升；周五冲高回落，指数分化，赚钱效应不佳 [7] 上周盘面点评 - 银行板块：调整后再创新高，近两年因低估值、高股息吸引资金，但股价上涨使部分个股股息率吸引力下降，宏观经济不确定性给信贷业务带来挑战，优质银行调整后仍具长期配置价值 [8] - 游戏股：逐步上行，文化传媒行业中游戏娱乐等细分行业发展前景好，AI在游戏领域应用落地等因素推动，可逢低关注 [9] - 跨境支付概念股：调整后周五再度上涨，央行推进跨境支付通业务，后续可能回调整固，不追高，可逢低布局或高抛低吸 [10] - 数字货币概念股：调整后周五再度上涨，国内外稳定币监管利好不断，后市可逢低关注 [11] - 人脑工程概念股：周内多次大涨，Neuralink展示成果及国内出台相关政策，但目前大概率处于炒概念阶段，提醒理性投资 [12] - 医药股：出现走强迹象，国家出台支持创新药政策，医药板块调整四年、市盈率低、前期下跌已计价集采和反腐影响，且老龄化需求旺盛，可关注创新药等领域 [13] - 光伏设备等新能源赛道：周一和周三活跃，新能源赛道调整充分，有技术性反弹需求，全球“双碳”目标推动需求，光伏供给侧改革有望加大力度，后市值得逢低关注 [14] - 钢铁行业：周三大涨，6月PMI数据传递积极信号，钢价估值处于低位，若产量调控落地，行业利润有望修复 [15] - 证券板块：周五一度活跃，受政策驱动、资本市场改革、行业整合与并购重组加速等利好推动，可逢低布局，高抛低吸 [16] 后市大势研判 市场虽有上攻但缺乏基本面和流动性协作，大突破和新趋势性行情有待观望，关税暂停期限临近增添不确定性，经济复苏力度不强，企业盈利改善未达预期，震荡上行概率大，结构性行情为主，关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条投资主线 [17][18]

报告的核心观点 - 2025年7月4日沪深三大指数震荡走高创近期反弹新高，市场赚钱效应回暖，但量能萎缩，追涨资金入场意愿不强；外部关税暂停期限临近增添不确定性，经济复苏迟缓、企业盈利改善未达预期，市场大概率震荡上行，呈结构性行情，部分有业绩支撑和政策利好的板块或走出独立行情；投资机会可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [1][2][8][9][10] 总量研究【A股大势研判】 周四市场综述 - 7月A股有望延续震荡上行态势，但面临多重扰动，政策发力与中报业绩披露提供支撑，业绩确定性高的行业受青睐，海外因素是主要扰动，市场或在政策面与基本面博弈中震荡前行，需关注风格切换与板块轮动带来的结构性机会 [4] - 周四早盘沪深三大指数高开后走势分化，沪指窄幅震荡，创指、深成指走强，医药医疗股强势、创新药领涨，消费电子板块走强，游戏股震荡走低，海工装备板块回调；午后三大指数收涨，创指涨近2%，深成指涨超1%，消费电子板块大涨，油气股弱势震荡 [4] - 行业方面，消费电子、生物制品等板块涨幅居前，船舶制造、采掘等板块跌幅居前；概念股方面，PCB、重组蛋白等概念股涨幅居前，海工装备、水产养殖等概念股跌幅居前 [4] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额13098亿元，上证指数报3461.15点，涨幅0.18%，深证成指报10534.58点，涨幅1.17%，创业板指报2164.09点，涨幅1.90%，科创50指报984.95点，涨幅0.24% [5] 周四盘面点评 - 医药股集体走强，国家医保局等印发支持创新药发展措施，对创新药全链条支持；医药板块具备配置价值，调整四年、市盈率低位、已计价集采及反腐影响、老龄化需求旺盛，2025年基本面或改善，可关注创新药等领域逢低配置 [6] - 消费电子板块大涨，因特朗普称美越达成贸易协议将征关税，预计越南产苹果产品进口成本增加，中国消费电子代工企业优势凸显，AI赋能掀起消费电子产品升级浪潮，产业链相关企业有望受益，可精挑业绩兑现程度高的企业逢低关注 [7] 后市大势研判 - 沪深三大指数震荡走高创新高，个股活跃度提升，赚钱效应回暖，但量能萎缩，追涨资金入场意愿不强；关税暂停期限临近增添不确定性，投资者谨慎观望，经济复苏迟缓、企业盈利改善未达预期，市场全面上涨概率低，震荡上行概率大，呈结构性行情，部分板块或独立行情 [1][8][10] 投资机会 - 中报业绩超预期方向：7月进入中报披露窗口，聚焦中报业绩确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股 [2][9] - 科技方向：包括军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），逢低布局，注意科技题材内部高度分化，需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高品种 [2][9] - 超跌反弹方向：新能源、券商，逢回调择机低吸 [2][9]

报告核心观点 - 7月A股市场有望延续震荡上行态势，但面临多重扰动，市场或在政策面与基本面的博弈中震荡前行，需关注风格切换与板块轮动带来的结构性机会；进入7月，A股有望形成“金融搭台、成长唱戏”的均衡风格，共同推动市场震荡上行；投资机会可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [2][3][9] 总量研究 A股大势研判 周三市场综述 - 周三早盘沪深三大指数开盘涨跌不一后震荡调整，创指半日跌近1%，午后三大指数集体收跌，创指跌超1%；行业方面，钢铁、光伏设备等板块涨幅居前，通信设备、航天航空等板块跌幅居前；概念股方面，水产养殖、低碳冶金等概念股涨幅居前，高宽带内存、噪声防治概念股跌幅居前；个股涨少跌多，市场情绪一般，两市成交额13770亿元，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指均下跌 [4][5] 周三盘面点评 - 钢铁行业大涨，6月PMI数据传递宏观积极信号，国内期市黑色系金属品种全线飘红，且中钢协将召开会议，目前钢材价格估值处于低位，若产量调控落地，行业利润有望修复 [6] - 光伏设备等新能源赛道活跃，2022 - 2024年新能源赛道调整充分，后市有技术性反弹需求，全球推进“双碳”目标使相关需求持续，且光伏供给侧改革政策陆续出台，力度有望加大并蔓延至其他行业 [7] - 海工装备概念股大涨，中央财经委员会第六次会议指出要推动海洋经济高质量发展，加强顶层设计、政策支持，提高自主创新能力，做强做优做大海洋产业等 [8] 后市大势研判 - 7月A股市场有望延续震荡上行态势，但面临海外美联储货币政策、地缘政治及中美关系变化等扰动因素，市场或在政策面与基本面博弈中前行，关注风格切换与板块轮动带来的结构性机会；市场站上3400点后活跃度提升，7月A股有望形成“金融搭台、成长唱戏”风格；投资机会关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [9][10]

报告核心观点 - 市场短期大概率震荡偏强，7月A股有望形成“金融搭台、成长唱戏”的均衡风格，共同推动市场震荡上行，可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条投资主线 [2][3][10] 总量研究 A股大势研判 周二市场综述 - 两市成交活跃，短期行情有望保持相对强势，但大幅突破不易，指数大概率震荡偏强 [4] - 周一早盘三大指数开盘涨跌不一、走势分化，午后震荡回升，沪指微涨，创指弱势调整 [4] - 玻璃玻纤、化学制药等板块涨幅居前，多元金融、软件开发等板块跌幅居前 [4] - 两市成交额14660亿元，沪指涨0.39%，深成指涨0.11%，创指跌0.24%，科创50指跌0.86% [5] 周二盘面点评 - 医药股因政策利好集体上涨，后市具备配置价值，可关注创新药等领域 [6] - 银行股周二反弹，但部分个股股息率吸引力下降，短期或承压，优质银行调整后有长期配置价值 [7] - 人脑工程概念股因Neuralink成果展示连续大涨，目前大概率处于炒概念阶段 [8] 后市大势研判 - 市场将维持震荡偏强格局，7月A股有望形成“金融搭台、成长唱戏”的均衡风格 [2][10][11] - 投资机会关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [3][10]