投资评级 - 投资评级：买入 [1] 核心观点 - 公司利润端实现高增长，2025年第三季度归母净利润同比增长202.40%，实现盈利，经营性现金流净额同比增长25.19% [1] - 核心业务保持稳健增长，费用控制得当，管理费用和研发费用率同比下降，盈利能力加强 [2] - 公司在AI大模型领域持续投入并保持领先，2025年7月上线的"讯飞星火 X1"升级版实现对OpenAI o3的对标，并在幻觉治理准确率等方面大幅领先 [2] - 公司大模型商业落地能力强，2025年前三季度大模型相关项目中标数量和金额均排名行业第一，第三季度中标金额达5.45亿元 [2] - 基于对公司为国内人工智能领域领先企业及大模型持续迭代的预期，预计2025-2027年EPS分别为0.40/0.52/0.65元 [2] 财务表现总结 - **营收增长**：2025年前三季度营收169.89亿元，同比增长14.41%；单第三季度营收60.78亿元，同比增长10.02% [1] - **盈利能力**：2025年前三季度归母净利润为-0.67亿元，同比大幅减亏80.60%；单第三季度归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%，扭亏为盈 [1] - **现金流**：2025年前三季度经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19% [1] - **未来预测**：预测2025-2027年营业总收入将持续增长，增速分别为20.5%、21.4%、21.9%；归属母公司净利润增速预计分别为65.9%、30.0%、25.3% [3] - **盈利指标**：预测毛利率将稳定在42.4%-42.5%左右，ROE将从2025年的5.1%提升至2027年的7.3% [3] 大模型与技术进展 - **技术升级**："讯飞星火 X1"升级版基于全国产算力训练，模型参数更小但在数学、翻译、推理、文本生成等方面保持业界领先，多语言能力支持130多个语种 [2] - **行业应用**：大模型在教育、医疗等行业扩大领先优势，并发布专为东盟十国打造的星火东盟多语言大模型底座 [2] - **生态建设**：2025年前三季度新增开发者数量超过122万，其中大模型开发者新增69万，产业生态加速赋能 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 山东高速拟引入皖通高速作为战略股东，交易涉及公司7%股份，交易金额约30.19亿元，交易完成后皖通高速有权提名或推荐1名董事，此举有助于优化股权结构并促进公路领域战略协同 [1][2] - 公司2025年上半年业绩稳健，归母净利润同比增长3.89%至16.96亿元，扣非归母净利润同比增长7.50%至16.67亿元，通行费收入同比增长5.54%至49.14亿元 [4] - 公司重视股东回报，近五年现金分红总额达97.54亿元，平均年度分红比例约为69.15%，未来承诺分红比例不低于归母净利润的60%，绝对收益配置价值可观 [5] - 核心路产改扩建项目稳步推进，有望为公司长期业绩增长注入新动能 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为33.46亿元、36.30亿元、38.71亿元，对应市盈率分别为13.0倍、12.0倍、11.3倍 [6] 行业表现 - 2025年上半年公路板块整体保持稳健，板块归母净利润同比增长2.5%至147亿元，但板块收入同比下降3.5%至569亿元 [3] - 从车流量看，2025年上半年公路客运量为57.61亿人次，同比下降1.2%，公路货运量为242.70亿吨，同比增长3.9% [3] 公司财务表现 - 2025年上半年公司营业收入为107.39亿元，同比下降11.52% [4] - 公司2024年营业总收入为284.94亿元，同比增长7.34%，归属母公司净利润为31.96亿元，同比下降3.07% [7] - 公司毛利率从2023年的30.38%下降至2024年的26.06%，预计2025年将回升至28.24% [7] - 净资产收益率从2023年的7.91%略降至2024年的7.38%，预计2025年将提升至7.83% [7]

投资评级 - 投资评级为“买入”，上次评级也为“买入” [2] 核心观点 - 公司竞争优势凸显，盈利向上兑现，业绩兑现能力好 [1][2] - 公司作为高效率的零售商，重塑渠道价值链，业态具备显著竞争优势 [2] 财务业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入139.8亿元，同比增长44% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润3.8亿元，同比增长361% [1] - 公司零食量贩业务2025年第三季度营收138.1亿元，环比第二季度增长18.5% [2] - 2025年第三季度零食量贩业务利润率（剔除股权激励费用）为5.33%，环比第二季度提升0.66个百分点，第一季度和第二季度分别为3.85%和4.67% [2] - 2025年第三季度毛利率为12.1%，同比提升1.83个百分点；销售费用率为2.7%，同比下降1.51个百分点；管理费用率为2.7%，同比下降0.04个百分点 [2] - 截至2025年第三季度，公司拥有货币资金42亿元 [2] - 菌菇业务2025年第三季度实现营收1.67亿元，预计盈利2000-3000万元 [2] 业务运营与展望 - 截至2025年第三季度，预计公司门店数量为1.65-1.7万家左右，第三季度新开门店预计为1200-1500家，相比2025年上半年净增1169家有所加速 [2] - 按2025年第三季度底约1.67万家门店计算，单店收入同比下降约17%，但实质同店下降幅度环比收窄个位数，同店修复明显 [2] - 预计2025-2026年公司收入分别为501亿元和615亿元，2026年门店数量将超过2万家 [2] - 假设2025-2026年零食量贩业务的内生净利率分别为4.9%和5.2%，对应整体净利润为23亿元和30亿元 [2] - 考虑收回万优子公司少数股权，预计2026年公司的归母比例有望提升至65-70%，2025年第三季度归母比例预计为50-55% [2] - 预计2025年归母净利润上调至19-20亿元，当前股价对应2026年市盈率不到20倍 [2] 财务预测数据 - 预计2025年营业总收入501.42亿元，同比增长55.1%；2026年营业总收入614.85亿元，同比增长22.6% [4] - 预计2025年归属母公司净利润12.76亿元，同比增长334.6%；2026年归属母公司净利润19.83亿元，同比增长55.5% [4] - 预计2025年毛利率为11.9%，2026年毛利率为12.1% [4] - 预计2025年净资产收益率为56.2%，2026年净资产收益率为57.3% [4] - 预计2025年每股收益为6.75元，2026年每股收益为10.50元 [4]

投资评级 - 报告未给予润本股份明确的投资评级 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入增长但利润承压，收入为3.42亿元（同比增长16.67%），归母净利润为0.79亿元（同比下降2.89%），盈利压力主要源于婴童市场竞争加剧和销售费用增加 [1] - 短期面临挑战，线上竞争激烈导致质价比逻辑受冲击，且公司核心线上渠道的线上线下联动能力有待提升，但长期仍看好其质价比逻辑受益于用户复购提升 [3] - 未来关注点在于行业格局变化、公司线下渠道拓展以及青少年系列等品类扩张 [1] 2025年第三季度业绩表现 - **驱蚊系列**：收入1.32亿元（同比增长48.54%），销量2155万只（同比增长32.47%），均价6.14元（同比增长12.04%），增长受基孔肯雅热疫情推动，高端产品如智能电热蚊香液受推广 [2] - **婴童系列**：收入1.46亿元（同比下降2.76%），销量1716万只（同比下降9.81%），均价8.51元（同比增长7.86%），销量受天气、秋冬产品密集上市及竞争影响，均价提升源于成本上涨和产品结构优化 [2] - **精油系列**：收入0.43亿元（同比下降7.02%），销量479万只（同比下降4.74%），均价8.87元（同比下降2.42%），经营压力因资源向核心品类倾斜 [2] 盈利能力与费用 - 25Q3毛利率为58.96%（同比提升1.39个百分点），归母净利率为22.93%（同比下降4.62个百分点） [3] - 销售费用率显著提升至29.09%（同比增加5.54个百分点），主要因抖音平台投流费用增加，管理/研发费用率分别为2.40%/2.55%（同比变化-0.12/-0.80个百分点） [3] 运营效率 - 25Q3末存货周转天数为66天（同比减少1天），应收账款周转天数为5天（同比增加2天），应付账款周转天数为38天（同比增加6天） [3] - 经营性现金流净额改善至2.20亿元（同比增加0.40亿元） [3] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.05亿元、3.62亿元、4.44亿元，对应市盈率（PE）分别为37.2倍、31.3倍、25.6倍 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为15.74亿元、19.05亿元、24.00亿元，同比增长率分别为19.4%、21.0%、26.0% [5]

货币市场与央行操作 - 央行本周公开市场操作净回笼资金3479亿元，但通过6000亿元6个月买断式逆回购操作，实现全月买断式逆回购净投放4000亿元，创年内新高[3][9] - 银行体系超储率在9月环比上升0.3个百分点至1.4%，与6月水平持平，反映银行体系流动性保持合理充裕[3][21] - 9月政府存款环比下降7804亿元，降幅创近年新高，财政支出力度加大为市场注入流动性[3][21] 财政政策与政府债发行 - 财政部宣布第四季度将动用5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，用于补充财力和扩大有效投资[3][23] - 第四季度政府债净供给规模预计约为2.4万亿元，即便考虑5000亿增发，仍低于前三季度平均水平[5][47] - 预计10月政府债发行规模约2.14万亿元，净融资约9100亿元，较9月下降约3000亿元[5][47] 流动性指标与银行负债 - 9月M2货币供应量同比增速下降至8.4%，主要受非银存款下降拖累，而M1增速升至7.2%，创2021年以来新高[4][36] - 10月以来同业存单净融资转正，净融资规模达2359亿元，主要由中小银行驱动，国有大行净融资为-135亿元[5][61] - 尽管存单出现一级提价，但由于央行流动性投放充足且银行整体负债压力可控，存单利率后续大幅走高的概率有限[4][32] 市场展望与风险 - 下周政府债净缴款规模将从本周的1402亿元上升至2134亿元，叠加税期影响，资金面可能波动但整体宽松状态有望维持[5][57] - 债券市场情绪显示，大行对债券转而倾向于减持，但交易型机构增持意愿上升，市场呈现窄幅震荡格局[6][6]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，上次评级亦为“看好” [2] 报告核心观点 - 核心观点为“景气反转+价值重估+事件催化”，认为2025年将是“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年” [5][48] - 景气反转：自2025年第二季度起，上游电子元器件公司业绩明显改善，标志行业大拐点已现，预计军工板块业绩将呈现逐季改善态势 [5] - 价值重估：新战争形态刺激新质新域需求，军贸、高端民用市场有望打开军工产业新成长空间 [5][49] - 事件催化：十四五目标加速冲刺、十五五规划展开，重点关注新一代战机及无人化、智能化方向 [5] 机器人行业跟踪 - 智元发布精灵G2机器人，订单金额超过1亿元，已开启商业化交付，可应用于汽车零部件制造、精密操作、物流分拣等多种工业场景 [4][11][14] - Figure 03人形机器人发布，相较于前代产品迭代明显，突破部分C端场景应用，可执行端茶送水、整理房间、酒店服务等任务，质量比前一代减轻9% [4][12][15][16] - 警用巡逻防控型机器狗在浙江警方正式入编列装，具备全地形通行、人脸识别、AI图像分析等功能，实现无人化巡逻 [4][17][20] 军贸市场分析 - 印尼国防部长确认有望采购中国歼-10战斗机，此次采购有望成为国内军贸的里程碑事件 [5][23] - 中国武器装备性价比高，例如“翼龙”无人机售价为620万元，而美国MQ-9无人机售价约1.86亿元 [25] - 2024年中国在全球军贸出口市场排名第六，市场份额仅占3.9%，显示巨大成长潜力 [5][25] 军工行业行情回顾 - 本周（10月13日至10月17日）国防军工指数下跌5.12%，跑输上证综指（下跌1.47%）3.65个百分点，在29个行业指数中排名第22 [3][26] - 2025年年初至今（1月1日至10月17日）国防军工指数上涨15.0%，跑赢上证综指（上涨14.56%）0.44个百分点，排名第15 [29][31] - 细分板块中，本周地面兵装、航空等军贸相关标的涨幅居前，楚江新材本周上涨19.10% [3][34][36] - 截至2025年10月16日，国防军工行业融资余额为769.24亿元，占沪深两市融资总额的3.2% [38] - 本周国防军工板块估值（PE-TTM）在72-73倍之间震荡，周五收盘为73.4倍 [39] 投资主线与受益标的 - 投资主线为“新质战斗力”和“景气反转、低估值” [6][48] - 重点方向包括新一代作战体系（如中航沈飞、华秦科技）、无人装备（如航天电子、中无人机）、卫星互联网&商业航天（如陕西华达、铂力特）、导弹&弹药（如长盈通、菲利华）以及景气反转、低估值标的（如火炬电子、宏达电子） [6][49]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 核心观点 - AI需求持续强劲，应重视AI硬件确定性机遇 [1][2] - 台积电3Q25业绩超指引，AI需求比三个月前预期更强劲，当前AI产能非常紧张 [2] - OCP全球峰会推出众多AI硬件创新产品，包括新的GPU平台、供电架构及成立ESUN工作组以挑战AI集群高速互联市场 [2] 行情追踪：电子行业表现 - 本周电子细分行业均有所调整，申万电子二级指数本周涨跌幅分别为：半导体(-6.53%)/其他电子Ⅱ(-6.31%)/元件(-7.05%)/光学光电子(-6.23%)/消费电子(-9.10%)/电子化学品Ⅱ(-8.37%) [9] - 年初以来申万电子二级指数累计涨跌幅分别为：半导体(+40.91%)/其他电子Ⅱ(+34.05%)/元件(+77.30%)/光学光电子(+3.22%)/消费电子(+40.55%)/电子化学品Ⅱ(+35.23%) [9] - 本周北美重要科技股普遍上涨，涨幅靠前的包括应用光电(+17.57%)、美光科技(+11.44%)、超威半导体(+8.46%)、博通(+7.61%)和谷歌A(+7.07%) [11] 个股涨跌排行 - 半导体板块本周涨幅前五为：华天科技(+10.02%)、新洁能(+9.21%)、锴威特(+8.52%)、佰维存储(+8.19%)、蓝箭电子(+8.05%) [16][17] - 消费电子板块本周涨幅第一为和而泰(+4.04%)，其余涨幅前五个股本周涨幅为0.00% [17] - 元件板块本周涨幅前五为：金安国纪(+7.95%)、三环集团(+4.75%)、商络电子(+1.77%)、华正新材(+1.01%)、晶赛科技(+0.00%) [18][19] - 光学光电子板块本周涨幅前五为：艾比森(+23.39%)、ST宇顺(+12.12%)、亚世光电(+10.83%)、ST恒久(+10.00%)、万润科技(+7.62%) [20][21] - 电子化学品板块本周涨幅前五为：格林达(+5.79%)、中石科技(+1.73%)、乐凯新材(+0.35%)、凯华材料(+0.00%)、硅烷科技(+0.00%) [21][22] 台积电3Q25财务表现 - 台积电3Q25实现营收331.0亿美元，同比+40.8%，环比+10.1%，超出指引的318~330亿美元 [23] - 3Q25毛利率为59.5%，同比+1.7ppt，环比+0.9ppt，超出指引的55.5%-57.5%；净利率为45.7%，同比+2.9ppt，环比+3.0ppt [23] - 公司指引4Q25营收为322~334亿美元，中值328亿美元，环比-1%；指引毛利率区间为59%~61%，中值60%，环比提升0.5ppt [23] - 公司预计2025年全年资本支出为400-420亿美元，此前指引为380-420亿美元 [2] - 公司表示2nm将于本季度末量产，A16有望在2026年下半年实现量产 [2] 行业动态与技术创新 - OCP全球峰会上，英伟达发布白皮书，其最新的Vera Rubin GPU平台与Kyber系统架构首次采用800VDC供电体系，单机柜功率从200KW升至1MW [2] - 英特尔宣布推出下一代数据中心GPU，代号为Crescent Island，聚焦推理和代理智能优化 [2] - AMD、ARM、博通、Meta、Microsoft、英伟达、OpenAI和甲骨文等十二家公司宣布成立ESUN工作组，旨在通过开放的以太网挑战AI集群内部被专有协议垄断的高速互联市场 [2] 建议关注标的 - 报告建议关注三大方向：【海外AI】如工业富联、沪电股份等；【国产AI】如寒武纪、中芯国际等；【存储】如德明利、兆易创新等 [3]

行业投资评级 - 行业评级为看好 [1] 核心观点 - 截至2025年10月17日当周，国际油价整体下跌，主要受中美经贸摩擦、IEA月报预示明年供应过剩局面更严峻、以及俄美总统电话会谈致地缘风险降温等多因素影响 [2][9] - 布伦特和WTI油价分别收于61.29美元/桶和57.15美元/桶，周度分别下降2.30%和2.97% [2][19] 油价回顾与市场表现 - 中美贸易紧张局势是本周油价波动的主要驱动因素，前期美国释放关税缓和信号令油价小幅修复，但后期互相征收额外港务费及地缘风险降温导致油价下跌 [2][9] - 石油石化板块周度下跌2.59%，表现弱于沪深300指数（下跌2.22%）[10] - 油气开采、油服工程、炼化及贸易板块周度分别下跌1.28%、1.64%和3.18% [12] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达162.12%，显著高于炼化及贸易板块（24.28%）和油服工程板块（3.49%）[12] 原油价格与价差 - 布伦特原油期货结算价为61.29美元/桶，周度下降1.44美元/桶（-2.30%）；WTI原油期货结算价为57.15美元/桶，周度下降1.75美元/桶（-2.97%）[2][19] - 俄罗斯Urals原油现货价周度持平于65.49美元/桶；俄罗斯ESPO原油现货价周度下降2.70美元/桶至57.73美元/桶（-4.47%）[2][19] - 布伦特-WTI期货价差周度扩大0.31美元/桶至4.14美元/桶；布伦特现货-期货价差周度收窄2.53美元/桶至-0.21美元/桶 [26] 上游活动与供给 - 全球海上自升式钻井平台数量周度增加2座至373座；浮式钻井平台数量周度持平于132座 [2][29] - 美国原油产量周度增加0.7万桶/天至1363.6万桶/天 [2][50] - 美国活跃钻机数量周度持平于418台；压裂车队数量周度持平于175部 [2][50] 原油需求与炼厂运营 - 美国炼厂原油加工量周度大幅减少116.7万桶/天至1513.0万桶/天；炼厂开工率周度下降6.7个百分点至85.70% [2][62] - 中国主营炼厂开工率周度下降1.03个百分点至81.23%；山东地炼开工率周度下降0.47个百分点至55.34% [62] 原油贸易与库存 - 美国原油进口量周度减少87.8万桶/天至552.5万桶/天（-13.71%）；出口量周度增加87.6万桶/天至446.6万桶/天（+24.40%）；净进口量周度减少175.4万桶/天至105.9万桶/天（-62.35%）[59] - 美国原油总库存周度增加428.4万桶至8.32亿桶（+0.52%）；商业原油库存周度增加352.4万桶至4.24亿桶（+0.84%）；库欣地区原油库存周度减少70.3万桶至2200.1万桶（-3.10%）[2][63] - 全球原油水上库存周度增加1007.9万桶至13.30亿桶（+0.76%），其中浮仓库存减少692.1万桶至8554.4万桶（-8.09%），在途库存增加1700万桶至12.44亿桶（+1.37%）[87] 成品油市场 - 美国成品油需求疲软：车用汽油、柴油、航空煤油消费量周度分别减少46.4万桶/天（-5.20%）、11.3万桶/天（-2.60%）和0.7万桶/天（-0.41%）[115] - 美国成品油产量下降：车用汽油、柴油、航空煤油产量周度分别减少39.4万桶/天（-4.04%）、57.7万桶/天（-11.16%）和6.6万桶/天（-3.71%）[103] - 美国汽油总库存周度微降26.7万桶至21882.6万桶（-0.12%）；柴油库存周度下降452.9万桶至11703.0万桶（-3.73%）；航空煤油库存周度增加14.6万桶至4441.4万桶（+0.33%）[2][134] 生物燃料 - 中国生物航煤港口FOB价格周度上涨50美元/吨至2400美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格周度下跌20美元/吨至2710美元/吨 [2][150] - 烃基生物柴油港口FOB价格周度上涨52美元/吨至1900美元/吨；酯基生物柴油港口FOB价格周度持平于1190美元/吨 [2][150] - 2025年8月中国酯基生物柴油出口量为10.81万吨，环比增加3.57万吨 [155] 期货市场 - 布伦特原油期货周度成交量增加17.63万手至258.94万手（+7.31%）[158] - 截至2025年9月23日，WTI原油期货非商业净多头持仓周度增加0.42万手至10.3万手（+4.30%）[158] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等 [3]

根据提供的量化市场追踪周报，以下是关于报告中涉及的量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 报告内容主要为市场监测和资金流分析，未涉及具体的量化模型或量化因子的构建思路、过程及公式[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74] 模型的回测效果 报告内容主要为市场监测和资金流分析，未涉及具体量化模型的回测效果指标取值[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74] 量化因子与构建方式 报告内容主要为市场监测和资金流分析，未涉及具体的量化因子的构建思路、过程及公式[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74] 因子的回测效果 报告内容主要为市场监测和资金流分析，未涉及具体量化因子的回测效果指标取值[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74]

投资评级 - 投资评级为买入 维持上次的买入评级 [1][3] 核心观点 - 报告公司通过与招商银行推出月子保障金安全账户服务 引入银行资金监管以保障客户预付款安全 有望减少客户决策时间和成本 [1][3] - 作为行业龙头 公司提升行业服务标准与信任机制 有望加速行业供给出清 公司有望充分受益于行业洗牌 [3] - 维持25~27年经调整净利润为121/198/302百万元的盈利预测 当前股价对应PE估值为32x/19x/13x 考虑到高成长性 给予相对26年30x目标PE 对应目标价1036港币 [3] 财务表现与预测 - 营业总收入预计持续高增长 从2024年的799百万元增长至2027年的1710百万元 年复合增长率显著 [2] - 归属母公司净利润预计在2025年扭亏为盈至121百万元 并在2026年及2027年分别增长至198百万元和302百万元 [2] - 毛利率预计从2024年的339%回升并持续改善 至2027年达到382% 净资产收益率ROE预计从2025年的129%提升至2027年的211% [2] 行业与公司举措 - 月子中心行业在2025年出现关停潮和倒闭潮 行业步入洗牌期 低质扩张和价格战形成反噬 [3] - 公司要求客户支付50%预付款并存放于银行专项监管账户 资金自签约起至客户入住前处于冻结状态 通过银行独立存管保障资金安全 [3] - 公司依托酒店的轻资产模式以及先受托管理爬坡后收购的思路有望使其在行业规范化发展中受益 [3] 估值比较 - 与可比公司若羽臣 老铺黄金 泡泡玛特 毛戈平相比 报告公司基于2025年10月17日收盘价的2025年及2026年预测市盈率分别为32倍和19倍 低于部分可比公司同期水平 [4] - 报告公司2027年预测市盈率为13倍 显著低于表中列出的可比公司2027年预测市盈率平均值 [4]