尽管售价不菲，BeBeBus依然凭借着高颜值和达人种草，成为中高端母婴市场的热门品牌。2025年上半年，BeBeBus的会员已经超过300万。一群追求"颜 值+智能化"的中产父母，将这家2019年诞生的新品牌迅速推向了资本市场。 2025年9月23日，BeBeBus母公司不同集团成功登陆港股，被称为"母婴消费科技第一股"。招股书中，其毛利率连续三年超过47%，2024年达到50.4%。 「核心提示」 小红书爆红的网红母婴品牌BeBeBus成功上市， 究竟凭的是硬核产品力，还是强势营销？ 北京宝妈林琳自两年前被小红书上育儿博主的好物笔记吸引后，成为网红品牌BeBeBus的忠实用户。她先后购入了婴儿定型枕、蝴蝶遛娃车、宝宝餐椅、 安全座椅等，加起来花费近万元。其中单价近4000元的安全座椅和近2000元的宝宝餐椅，成为她"精致育儿"路上的标志性投入。 两年前，苏苏在宝妈群中第一次了解到BeBeBus。禁不住群内多位用户的推荐，在宝宝刚满6个月时购入了该品牌的热卖单品——定价580元的黑金腰凳。 她告诉《豹变》，腰凳适合6-10月龄的宝宝使用，当小朋友会走路之后，随着体重的增加基本上就闲置了。虽然自购买以来只使用了 ...

出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 整理 | 任彩茹 Busy Money 「星迈创新」完成10亿元新一轮融资 Beatbot AquaSense 2 Ultra 36氪获悉，高端泳池机器人品牌"星迈创新"近日完成10亿元新一轮融资，本轮由美团龙珠独家领投，老股东高瓴创投、顺为资本、凯辉基金、源码资 本、安克创新、砺思资本和云沐基金进一步追加投资，云沐资本担任长期独家财务顾问。 星迈创新成立于2022年7月，通过自研高速无刷水泵、AUV空间运动控制、声呐激光SLAM空间建图导航算法等核心技术，专注为全球用户提供智能、可 靠、实用的泳池机器人产品，提升日常清洁与维护的效率和体验。 •「优时映画」完成数千万元天使轮融资 36氪获悉，AI动漫科技公司"优时映画 YOOUSI"完成数千万元天使轮融资，本轮由云启资本与 BAce Capital联合投资，跃为资本担任独家财务顾问。 优时映画成立于2017年，是一家融合"AI创作工具与全球化发行、原创动漫内容"的新型AI动漫科技公司。他们通过自研的AI工具+真人配音，让漫画"动 起来"，成为每集1-3分钟的视频内容，并把动漫改编 ...

交易概述 - 爱婴室以1900万元自有资金收购施琼持有的湖北永怡30%股权 交易完成后持有湖北永怡30%股权 [1] - 湖北永怡2024年净利润亏损102.72万元 2025年上半年净利润亏损扩大至356.05万元 [2] - 标的公司评估基准日2025年3月31日股东全部权益评估值为6536.85万元 对应30%股权转让对价1900万元 [4] 战略动机 - 收购有助于深化自有品牌业务发展 通过供应链垂直整合减少中间环节降低采购成本 [2] - 加快产品升级优化 提升纸制品业务市场竞争力 推进自有品牌研发与生产 [2] - 减少日常关联交易 降低采购不确定性风险 2022-2024年关联交易金额分别为4620.14万元/2934.99万元/3789.63万元 [3] - 锁定上游纸尿裤等高频刚需品类供给 提升自有品牌比重推动毛利率修复 [5] 财务表现 - 爱婴室2025年上半年营业收入18.35亿元同比增长8.31% 归母净利润0.47亿元同比增长10.17% [2] - 扣非净利润0.37亿元同比增长20.65% [2] - 湖北永怡2025年上半年净资产6280.83万元较2024年末6466.29万元下降 [2] 行业背景 - 母婴行业面临人口红利消失 电商分流加剧 毛利率持续承压等挑战 [5] - 公司需在自有品牌和上游供应链管控寻找突破口以支撑资本市场长期预期 [5] - 湖北永怡是爱婴室自有品牌"多优"纸尿裤生产供应商 拥有自主品牌Anlaber [1]

（来源：华经产业研究院） 在育儿经济持续增长的背景下，消费型育儿产品已成为家庭消费的重要组成部分。这类产品直接服务于 婴幼儿（通常指0-6岁）的生存、成长与发展需求，且具有"消耗性""高频使用""需定期补充或更新"的核 心特征，区别于耐用型育儿产品（如婴儿床、儿童安全座椅等长期使用的物品）。 消费型育儿产品产业链从上游的原材料供应，到中游的生产制造与品牌运营，再到下游的销售流通，各 环节紧密相连。上游为行业提供基础支撑，中游是产品核心产出环节，下游则直接面向消费者。随着市 场变化和消费者需求升级，产业链各环节不断创新和优化，以适应行业发展的需要。 在"三孩政策"及消费升级的双重推动下，2024年中国消费型育儿产品市场规模展现出强劲增长态势。数 据显示，2024年我国消费型育儿产品的市场规模攀升至872亿元。随着国民收入增加，家长在育儿方面 投入增多，且受新育儿理念影响，对高品质、细分功能产品需求大增，共同推动了市场规模的扩张。 从企业竞争格局来看，消费型育儿产品行业竞争较为激烈。在纸尿裤领域，国际品牌如好奇、帮宝适等 凭借品牌影响力和技术优势曾占据较大市场份额，但近年来，以Babycare为代表的本土品牌快速 ...

上市概况 - 不同集团于9月23日在香港联交所上市 成为港股母婴第一股 发行价71.2港元/股 发行1098.09万股 募资7.18亿港元 [2] - 上市首日以100.40港元/股开盘 报收102.50港元/股 涨幅43.96% 成交额3.70亿元 换手率4.14% [2] - 截至9月24日11时股价报104.30港元/股 最新市值93.02亿港元 [2] 公司背景 - 上市主体为创造不同控股（宁波）有限公司 注册地址宁波奉化 运营主体均在宁波 [2] - 公司成立于2018年11月 是一家以科技驱动的家庭生活产品公司 [2] 品牌地位 - 2019年创立高端母婴品牌BeBeBus 按2024年GMV计算 在中国中高端耐用型育儿产品品牌中排名第一 [3] - 核心产品矩阵覆盖亲子出行、睡眠、喂养、卫生护理四大场景 包括婴儿推车、安全座椅、婴儿床等 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.26亿元 同比增长24.7% 经调整净利润4850.7万元 同比增长72.14% [3] - 2022年至2024年营收复合增长率56.9% 经调整净利润复合增长率236.8% [3] 业务拓展 - 已初步进入韩国市场 计划拓展东南亚及欧美地区 [3] - 募集资金将用于提升生产能力、扩大海外市场、品牌活动及销售网络 [3] - 计划在奉化建设第二生产工厂 年产80万台智能安全座椅等产品 预计2026年投产 [3]

9月23日，高端母婴品牌BeBeBus的母公司不同集团（BUTONG GROUP）正式登陆港交所，截至当天 收盘，股价涨超40%，市值突破93亿港元。 不同集团2018年在浙江宁波成立，2019年，BeBeBus品牌首款婴儿车产品正式上线。经过数年发展，如 今公司产品已全面覆盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养和卫生护理四大关键场景，构建起完整的母婴产 品矩阵。 财务数据显示，不同集团近三年营收、净利润与毛利率均实现逐年增长，旗下四大场景的产品中，绝大 多数毛利率介于40%—60%之间。值得关注的是，该公司背后汇聚了天图投资、高榕创投、经纬创投等 一批消费赛道的知名投资机构，资本阵容堪称豪华。 "尽管整体人口出生率下降，但我们的产品聚焦'家庭CFO'、走差异化路线，这是支撑业务稳步增长的 重要驱动力。"不同集团联合创始人&CEO沈凌在上市现场接受证券时报记者采访时表示。 差异化创新驱动业绩连年增长 在不少年轻妈妈心中，BeBeBus的产品是"设计佳、颜值高"的代名词，她们也愿意为这份品质与颜值承 担高溢价——这正是当下新一代年轻父母的消费心态。2018年，BeBeBus敏锐捕捉到这一群体的消费需 求变化，加之当时市 ...

上市表现与股权结构 - 公司于9月23日在港交所上市 收盘股价102.5港元/股 较发行价71.20港元上涨43.96% [1] - 全球发售1098.09万股股份 香港公开发售占10%获3317.47倍认购 国际发售占90%获7.37倍认购 [1] - 两位创始人合计持有4764.09万股 上市首日身家增加9.62亿港元 [1] 财务业绩表现 - 2024年全年收入12.49亿元 毛利6.29亿元 毛利率达50.4% 年内利润5851.6万元 [3] - 2022年至2024年收入持续增长：5.07亿元→8.52亿元→12.49亿元 2025年上半年收入7.26亿元 [6] - 2023年实现扭亏为盈 2022年净亏损2122.9万元 2023年纯利2722.4万元 2024年纯利5851.6万元 [7] 营销策略与费用 - 三年半推广费用累计达8.15亿元（2022年1.35亿元→2024年2.95亿元→2025年上半年1.75亿元） [7] - 与超过1.6万名达人合作 其中约20位KOL粉丝超百万 小红书和抖音引发83万篇内容创作 [4] - IPO净筹资7.18亿港元中34.1%（2.45亿港元）用于营销 包括6536万港元达人合作、6536万港元广告位租赁、5459万港元电商广告 [4] 产能与供应链建设 - 25.7%募资（1.85亿港元）用于产能提升 其中1.41亿港元建设宁波新工厂 [5] - 新工厂设计年产能80万件（安全座椅30万把+推车30万台+婴儿床10万张+餐椅10万把） 预计2026年竣工 [5] - 现有工厂2024年设计产能18万件 实际产量14.02万件 [5] 产品销售与定价 - 主打高端母婴产品 婴儿推车平均售价1158-1863元 最高配置组合达1.77万元 [1] - 2024年销量：儿童安全座椅11.5万把 婴儿推车18万台 婴儿床2.9万张 餐椅1.6万把 [5] - SKU数量从2022年底306个增至2025年6月459个 [6] 渠道扩张与市场布局 - 电商店铺数量从2022年8家增至2025年6月16家 分销商从56家增至155家 [6] - 第三方门店从742家扩张至3400家 [6] - 海外市场收入占比极低：2024年60.5万元（vs内地12.48亿元） 2025年上半年96.6万元（vs内地7.25亿元） [5] 行业背景与战略定位 - 瞄准高端育儿产品市场缺口 认为中国富裕家庭（资产600万以上）数量将从2020年500万增至2029年540万 [8] - 尽管新生儿人口下降 但消费升级和三胎政策可能带来新机会 [8] - 但2024年富裕家庭数量实际减少1.4万户至512.8万户 [9]

公司上市表现 - 公司于9月23日在港交所主板上市 发行价71.2港元/股 开盘价100.4港元/股 较发行价上涨41% [1] - 午间休盘股价为88.65港元/股 总市值80.45亿港元（约73.63亿元人民币） [1] 市场地位与行业背景 - 公司是中国中高端育儿产品市场知名品牌 2024年中高端育儿产品市场占整个育儿产品市场份额23.6% [3][4] - 按GMV计 2024年公司在中国中高端育儿产品市场排名第二 市场份额达4.2% [4] 业务发展历程 - 公司2019年推出BeBeBus品牌 专注于服务中高端消费者 [3] - 创始团队基于对90后/95后消费群体洞察（线上购买习惯、价格不敏感、注重产品美学）战略定位高端市场 [6][7] - 产品从婴儿推车、安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心品类延伸至亲子出行、睡眠、喂养及卫生护理四大场景 [7] 财务业绩表现 - 收入从2022年5.07亿元增长至2024年12.49亿元 2023年和2024年增长率分别达68.0%和46.6% [8] - 2025年上半年收入达7.26亿元 [8] - 毛利率保持高位：2022年47.7% 2023年50.2% 2024年50.4% 2025年上半年49.4% [9][13] - 经营溢利率持续提升：从2022年2.9%升至2025年上半年13.9% [9] 业务结构分析 - 2024年收入按场景划分：出行场景46.9% 睡眠场景16.7% 喂养场景5.9% 婴儿护理场景30.5% [10] - 线上渠道为主要收入来源 2024年占比74.3% 线下渠道占比25.7% [12] - 线上复购率显著提升：从2022年20.1%升至2024年40.9% [13] - 平均订单交易金额保持在2400元以上 截至2025年6月线上渠道拥有约350万名会员 [13] 融资历程与股东回报 - 2020年7月至2021年5月完成三轮融资：A轮3002万元 A+轮3627万元 B轮1.4亿元 [14] - 公司估值从3亿元升至20亿元 一年内估值上涨567% [14] - 主要投资机构：高榕创投累计投资4786万元（IPO后持股8.61%） 天图投资累计投资4355万元（持股8.13%） [14] - 按午间市值73.63亿元计算 高榕创投持股价值6.3亿元（浮盈12.2倍） 天图投资持股价值6亿元（浮盈12.6倍） [15]

公司上市表现 - 不同集团于2025年9月23日在港交所上市 开盘一度涨超41% 股价突破100港元/股 午后持续拉升 截至发稿股价涨约44.66% 总市值约93.47亿港元[1] - 从提交招股书到完成上市耗时不足两个月 8月15日递交招股书 未满一个月通过聆讯 一个月时启动公开招股[3] - 基石投资者认购1500万美元 公开发售部分孖展超额认购16.4倍 处于中等偏上水平[4] 财务表现 - 2025年上半年营收7.26亿元 同比增长24.7% 显著低于过去50%以上的高速增幅[4][6] - 2022年至2024年营业收入分别为5.07亿元 8.52亿元 12.49亿元 2023年同比增68% 2024年降至46.56%[5] - 2022年至2024年归母净利润分别为-0.21亿元 0.27亿元 0.59亿元 2023年扭亏增228.24% 2024年增114.94%[6] - 2025年上半年归母净利润0.49亿元 同比增长72.14% 增速较前两年显著下降[7] - 销售与推广费用占比超过三成 公司未披露CAC/LTV健康度[4] 产品与市场地位 - BeBeBus婴儿推车及配件平均售价1444元 儿童安全座椅2183元 婴儿腰凳438元 睡眠场景婴儿床3253元 婴儿睡袋213元 枕头257元 餐椅730元[7] - 按2024年GMV计 BeBeBus在中国中高端耐用型育儿产品品牌中排名第一[5] - 公司成立于2018年 2019年推出BeBeBus品牌 五年内成长为知名品牌[5] 行业背景 - 中高端育儿市场规模持续扩大 从2020年256亿元增至2024年340亿元 预计2029年达509亿元[10] - 港交所对高端母婴赛道企业展现较高关注度 相关企业上市进程显著提速[8] - Z世代父母对个性化 智能化 可持续性的追求将推动产业升级 智能监控婴儿床 AI辅食搭配系统 环保婴童服饰成为竞争关键[11] 同业对比 - 纽曼思作为母婴营养品企业 2024年9月30日提交招股书 2025年1月10日完成上市 全程不足四个月[10] - 纽曼思藻油DHA产品2023年以20.5%市占率位居国内品牌首位 产品定位高端 藻油DHA单价4-9元/粒 显著高于市场平均2-3元/粒[9]

报告提出PMC品牌势能营销创新模式，涵盖多环节。市场增长定位需结合资源与竞争，找细分机会；代言人倾向企业家、KOL等，降低风险且增强信任； 从小众人群积累口碑，再逐步破圈；打造明星产品，具备颜值、体验等特征，区别于网红爆款；内容营销聚焦真实共情等核心；用户增长需细分人群并运营 转化；战略级公关活动强化品牌认知；精准分销结合新零售渠道3.0实现增长。 同时，报告分析老品牌逆袭案例，如鸭鸭重组后年轻化转型，五年销售增18倍；大白兔借联名焕新；汾酒改革后营收翻番。强调新商业时代，品牌需构建附 加利益，注重情感、文化等价值，以PMC理论应对竞争，实现持续增长，为新消费品牌及传统品牌转型提供参考。 三顿半 Lululemon 電電電 與電 Babycare PMC 理论 多案例佐证 新老品双析 百思特中国企业变革研究院、艾克品牌创新研究中心 百思特发布的《2025年中国新消费品牌势能创新增长研究白皮书》，结合百余个新消费品牌案例，提出PMC（品牌势能营销传播）理论，剖析新消费品牌 增长逻辑与创新模式。 报告指出，新商业时代竞争环境剧变。新消费人群崛起、新消费主义诞生，传统品牌依赖广告投流、深度分销的模式失效。而新消费品 ...