量化模型与构建方式 Barra风格因子模型 1. **模型名称**：Barra风格因子模型[3][13] 2. **模型构建思路**：该模型通过多个风格维度来刻画股票的风险收益特征，例如市值规模、价值/成长等[3][13] 3. **模型具体构建过程**：报告中未详细描述Barra风格因子的具体构建过程，仅提及了部分因子在特定月份的表现[3][13] 开源交易行为因子 1. **因子名称**：理想反转因子[4][14][41] 2. **因子构建思路**：A股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日[4][14] 3. **因子具体构建过程**： * 对选定股票，回溯取其过去20日的数据[43] * 计算该股票每日的平均单笔成交金额（成交金额/成交笔数）[43] * 单笔成交金额高的10个交易日，涨跌幅加总，记作 M_high[43] * 单笔成交金额低的10个交易日，涨跌幅加总，记作 M_low[43] * 理想反转因子 M = M_high – M_low[43] * 对所有股票，都进行以上操作，计算各自的理想反转因子 M[43] 4. **因子名称**：聪明钱因子[4][14][42] 5. **因子构建思路**：从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子[4][14] 6. **因子具体构建过程**： * 对选定股票，回溯取其过去10日的分钟行情数据[42] * 构造指标 $$S_t = |R_t| / (V_t)^{0.25}$$，其中 $$R_t$$ 为第t分钟涨跌幅，$$V_t$$ 为第t分钟成交量[42] * 将分钟数据按照指标 $$S_t$$ 从大到小进行排序，取成交量累积占比前20%的分钟，视为聪明钱交易[42] * 计算聪明钱交易的成交量加权平均价 VWAPsmart[44] * 计算所有交易的成交量加权平均价 VWAPall[44] * 聪明钱因子 $$Q = VWAP_{smart} / VWAP_{all}$$[42] 7. **因子名称**：APM因子[4][14][43] 8. **因子构建思路**：在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同[4][14] 9. **因子具体构建过程**： * 对选定股票，回溯取其过去20日数据，记逐日隔夜的股票收益率为 $$r_{night, t}$$，隔夜的指数收益率为 $$R_{night, t}$$；逐日下午的股票收益率为 $$r_{afternoon, t}$$，下午的指数收益率为 $$R_{afternoon, t}$$[43] * 将得到的40组隔夜与下午(r,R)的收益率数据进行回归：$$r = \alpha + \beta R + \epsilon$$，得到残差项 $$\epsilon$$[43] * 以上得到的40个残差中，隔夜残差记为 $$\epsilon_{night, t}$$，下午残差记为 $$\epsilon_{afternoon, t}$$，进一步计算每日隔夜与下午残差的差值 $$\delta_t = \epsilon_{night, t} - \epsilon_{afternoon, t}$$[43] * 构造统计量 stat 来衡量隔夜与下午残差的差异程度，计算公式如下（$$\mu$$ 为均值，$$\sigma$$ 为标准差）：$$\mathrm{stat}={\frac{\mu(\delta_{t})}{\sigma(\delta_{t})/{\sqrt{N}}}}$$[45] * 为了消除动量因子影响，将统计量 stat 对动量因子进行横截面回归：$$stat = \alpha + \beta Ret20 + \epsilon$$，其中 Ret20 为股票过去20日的收益率，代表动量因子[46] * 将回归得到的残差值 $$\epsilon$$ 作为 APM 因子[46] 10. **因子名称**：理想振幅因子[4][14][48] 11. **因子构建思路**：基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异[4][14] 12. **因子具体构建过程**： * 对选定股票，回溯取其最近20个交易日数据，计算股票每日振幅（最高价/最低价-1）[48] * 选择收盘价较高的25%有效交易日，计算振幅均值得到高价振幅因子 V_high[48] * 选择收盘价较低的25%有效交易日，计算振幅均值得到低价振幅因子 V_low[48] * 将高价振幅因子 V_high 与低价振幅因子 V_low 作差，得到理想振幅因子 V = V_high - V_low[48] 13. **因子名称**：交易行为合成因子[5][32] 14. **因子构建思路**：将多个交易行为因子进行加权合成，以综合其信息[32] 15. **因子具体构建过程**： * 因子值方面，将理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子在行业内进行因子去极值与因子标准化[32] * 因子权重方面，滚动选取过去12期因子ICIR值作为权重，加权形成交易行为合成因子[32] 模型的回测效果 1. **Barra风格因子模型**：2025年11月，市值因子收益-0.18%，账面市值比因子收益0.20%，成长因子收益-0.23%，盈利预期因子收益-0.35%[3][13] 因子的回测效果 1. **理想反转因子**： * 全历史区间：IC均值 -0.049，rankIC均值 -0.060，信息比率 2.44，多空对冲月度胜率 77.7%[5][15] * 2025年11月：多空对冲收益 -1.52%[6][15] * 近12个月：多空对冲月度胜率 58.3%[6][15] 2. **聪明钱因子**： * 全历史区间：IC均值 -0.037，rankIC均值 -0.062，信息比率 2.72，多空对冲月度胜率 81.3%[5][19] * 2025年11月：多空对冲收益 0.22%[6][19] * 近12个月：多空对冲月度胜率 83.3%[6][19] 3. **APM因子**： * 全历史区间：IC均值 0.028，rankIC均值 0.033，信息比率 2.23，多空对冲月度胜率 76.0%[5][23] * 2025年11月：多空对冲收益 -0.43%[6][23] * 近12个月：多空对冲月度胜率 41.7%[6][23] 4. **理想振幅因子**： * 全历史区间：IC均值 -0.054，rankIC均值 -0.074，信息比率 3.03，多空对冲月度胜率 83.4%[5][27] * 2025年11月：多空对冲收益 0.49%[6][27] * 近12个月：多空对冲月度胜率 66.7%[6][27] 5. **交易行为合成因子**： * 全历史区间：IC均值 0.066，rankIC均值 0.093，多空对冲信息比率 3.30，多空对冲月度胜率 79.4%[5][32] * 全历史区间（多头对冲组均值）：年化收益率 8.26%，收益波动比 2.64，月度胜率 78.7%[32] * 2025年11月：多空对冲收益 -0.21%[6][32] * 近12个月：多空对冲月度胜率 66.7%[6][32] * 不同股票池信息比率：国证2000为2.86，中证1000为2.66，中证800为1.04[32]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 核心观点与盈利预测 - 公司FY2026H1实现营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（同比+0.1%）[5] - 上调盈利预测，预计2026-2028财年归母净利润为82.47/92.17/100.50亿港元，对应EPS为0.83/0.92/1.01港元[5] - 当前股价对应2026-2028财年PE为16.7/14.9/13.7倍[5] 财务表现与盈利能力 - FY2026H1公司毛利率为30.5%（同比下降0.9个百分点），但仍维持高位[6] - 销售费用率和管理费用率分别为9.7%和4.3%，同比分别下降0.9和0.3个百分点[6] - 预计2026-2028财年毛利率将稳定在31.5%，净利率将从9.3%提升至10.4%[9] 分地区与分产品表现 - FY2026H1中国内地营业额同比-2.5%，中国内地以外市场营业额同比+6.5%，中国内地营业额占比为82.6%（同比下降1.2个百分点）[6] - 定价首饰营业额同比+9.3%，计价黄金首饰营业额同比-3.8%，钟表营业额同比-10.6%[6] - 定价黄金产品在中国内地的占比提升至31.8%，同比增加4.4个百分点[7] 运营数据与品牌转型 - 中国内地FY2026H1周大福主品牌净关门店611家，期末门店总数达5663家，其中直营店占比27.3%，加盟店占比72.7%[7] - 公司中国内地直营FY2026H1同店销售同比+2.6%，其中Q1同比-3.3%，Q2同比+7.6%[6] - 2025年10月1日至11月18日直营同店销售同比+38.8%，呈现良好增长势头[6] - 公司已开设8家新形象店，标志性定价类产品（周大福传福、传喜和故宫系列）FY2026H1销售额达34亿港元[7]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 商业航天三年行动计划出台，力争2027年基本实现商业航天高质量发展[5] - 商业航天司或将作为独立职能部门成立，中国商业航天有望进入高速发展期[6][8] - 可回收火箭技术取得突破，卫星互联网星座建设加速[7] 政策与监管动态 - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局[5] - 国家国防科技工业局首次设立“商业航天司航天监管岗”，标志着商业航天司作为独立职能部门已正式成立并进入实质性筹建阶段[6] 技术与产业进展 - 蓝箭航天朱雀三号运载火箭计划于11月29日实施首次发射，若成功将填补国内大型可复用火箭领域的技术空白[7] - 国网星座已完成13组低轨卫星发射，计划在2029年底前发射约1300颗卫星（占整体部署10%），2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署[7] - 千帆星座已部署6组卫星，在轨卫星数达到108颗；计划分三期建设：一期部署648颗卫星，二期部署1296颗卫星，三期规划超过1.5万颗卫星[7] 投资建议 - 推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全等[8] - 受益标的包括星图测控、佳缘科技、盛邦安全、上海港湾、航天动力等[8]

总体表现 - 1-10月全国规模以上工业企业利润累计同比增长1.9%，较前值3.2%下降1.3个百分点[3] - 1-10月营业收入累计同比增长1.8%，较前值2.4%下降0.6个百分点[3] - 10月单月工业企业利润同比大幅下降至-5.5%，较前值回落27.1个百分点[3] - 10月单月工业企业营业收入同比约为-3.3%，较前值回落6.4个百分点[3] 利润下滑原因 - 利润增速下滑主要因利润率同比转负，拖累利润增速6.1个百分点，而工业增加值（量）和PPI（价）分别贡献+4.7和-2.1个百分点[3] - 10月工业企业每百元营收中费用为8.5元，同比增加0.4元，是利润率下降的主要拖累[4] - 低基数效应消退以及中美经贸扰动导致企业景气度回落[3] 行业结构分化 - 10月中游设备制造利润占比（ttm）为39.5%，延续提升0.2个百分点，而上游和下游占比分别为28.5%和20.5%[5] - 1-10月上游采掘业利润累计同比下降6.5%，其中化学纤维、非金属矿物制品、橡胶塑料等行业降幅较大[5] - 高技术制造业如智能电子制造、半导体制造、精密仪器制造等利润增速大幅超过工业总体水平[5] - 下游消费制造业相对承压，木制品、印刷、纺服等行业利润增速较前值下行超过4个百分点[5] 库存与展望 - 10月名义库存同比回升0.9个百分点至3.7%，连续2个月增加，但企业转向主动补库存的信号微弱[6] - 反内卷行业与非反内卷行业的利润增速剪刀差在10月未能延续收窄，但整体收敛趋势或未改变[5]

电力行业2026年度投资策略核心观点 - 报告核心观点为电改加速深化，预期有望趋稳，建议关注火电盈利弹性、优质风电和电力设备出海机会 [2][6][12] 行业回顾与宏观背景 - 2025年初至11月25日，红利风格板块整体表现不佳 [6] - 2025年1-10月，中国全社会用电量达8.62万亿千瓦时，同比增长4.8% [6] - 预计“十五五”期间将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳 [6] 火电板块分析 - 动力煤价格于2025年7月开始反弹，带动电价企稳 [7] - 江苏电力市场月度集中竞价出清价格在2025年7月达到395.60元/兆瓦时，环比提高82.80元/兆瓦时 [7] 水电板块分析 - 2025年前三季度主要流域来水基本持平，上市公司经营稳健 [8] - 2025年初至今水电净息差均值较2023年5月至2024年4月区间均值扩大69个基点，在低利率环境下具备长期配置价值 [8] 核电板块分析 - 2026年，岭澳、阳江核电市场化电量上限为312亿千瓦时，较2025年提升14.3% [9] - 若天然铀价格达到90美元/磅，核电单位燃料成本预计较当前提高约5.61元/兆瓦时，毛利率下降约1.7个百分点 [9] 绿电板块分析 - 136号文推动新能源全面入市，绿电收入端政策不确定性落地 [10] - 山东、甘肃、新疆、云南四省已完成首轮机制电价竞价，市场化改革步入深水区 [10] - 风电增值税补贴退坡，政策底已现 [10] 电网设备板块分析 - 截至2025年11月25日，国家电网输变电设备集中招标累计金额达787.47亿元，同比增长19.6% [11] - 特高压设备集中招标累计金额达203.19亿元，同比增长13.3% [11] - 2025年1-9月，一次设备出口金额同比高增长，其中液体介质变压器出口金额315.82亿元，同比增长54.9%；高压开关出口金额280.03亿元，同比增长32.6% [11] 我武生物公司分析 - 我武生物是国内脱敏治疗龙头企业，核心产品粉尘螨滴剂市场占有率第一，构建了“南螨北蒿”产品组合 [3][14] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为3.99亿元、4.93亿元、6.00亿元，对应市盈率分别为41.0倍、33.3倍、27.3倍，首次覆盖给予“买入”评级 [3] - 粉尘螨滴剂近五年营收复合年增长率达8.86%，2025年前三季度营收7.94亿元，同比增长13.38%，毛利率维持在95%以上 [16] - 黄花蒿粉滴剂自2021年上市后快速放量，复合年增长率达64.71%，2025年前三季度营收同比激增117.58% [16] - 皮肤点刺液产品2025年前三季度营收同比增长94.10% [16] 阿拉丁公司分析 - 2025年前三季度，阿拉丁实现营业收入4.40亿元，同比增长17.59%；归母净利润0.58亿元，同比下降20.41% [4][18] - 2025年单三季度，公司实现营业收入1.69亿元，同比增长21.26%；归母净利润0.29亿元，同比增长15.8% [4][18] - 公司上调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.10亿元、1.60亿元、2.00亿元，维持“买入”评级 [4][18] - 公司拟以6125万元现金收购上海佑科仪器仪表有限公司35%股权，以丰富实验室通用分析仪器产品线 [19][21] - 上海佑科2024年收入为1.02亿元，净利润为0.22亿元 [21] - 自2023年以来，公司通过外延并购持续拓展产品矩阵和销售渠道 [21]

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1] 核心观点 - 我武生物是国内脱敏治疗龙头企业，核心产品优势显著且布局多元，构建“南螨北蒿”产品组合，同时前瞻性开拓干细胞与天然药物前沿赛道，形成多维度增长支撑 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.99/4.93/6.00亿元，当前股价对应PE分别为41.0/33.3/27.3倍 [5] 公司概况与市场地位 - 我武生物创立于2002年，是专注于变应原制品研发、生产和销售的创新型高科技生物制药企业，在脱敏治疗市场具备领先地位 [18][19] - 公司主要产品包括粉尘螨滴剂、黄花蒿粉变应原舌下滴剂及系列皮肤点刺诊断试剂盒 [19][20] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2020年的6.36亿元增长至2024年的9.25亿元，复合年增长率达9.82% [28] - 近五年公司整体毛利率和医药制造业务毛利率均维持在95%以上 [32][33] - 2025年前三季度粉尘螨滴剂营收达7.94亿元，同比增长13.38%，毛利率持续维持95%以上 [7] 行业前景与市场空间 - 预计2029年国内抗过敏药市场规模将达436.7亿元 [6] - 脱敏治疗作为国际认可的唯一可影响疾病进程的对因疗法，相较于对症治疗具有停药后长期有效、可预防新过敏症等优势，国内当前渗透率较低，市场空间亟待释放 [6][48][51] 核心产品分析 - 粉尘螨滴剂近五年营收复合年增长率达8.86%，2024年收入8.86亿元，预计市场空间约49亿元 [7][77][82][86] - 黄花蒿粉滴剂自2021年上市后快速放量，复合年增长率达64.71%，2025年前三季度营收同比激增117.58%，预计市场空间约71亿元 [7][87][102][106][107] - 皮肤点刺液产品矩阵持续丰富，2025年前三季度营收同比增长94.10% [7][108][110][111] 研发投入与未来布局 - 公司近三年研发投入占营收比例均突破13%，研发人员占比均突破15% [111][114][117][118] - 前瞻性布局干细胞与天然药物等前沿领域，国内干细胞市场规模从2020年的142.6亿元增长至2023年的231.8亿元，复合增速达17.58% [117][119][122]

投资评级与核心观点 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] - 核心观点：公司外延并购协同效应凸显，下游需求稳步复苏，上调2025-2027年盈利预测 [6] 财务表现与业绩预测 - 2025年前三季度营业收入4.40亿元，同比增长17.59%；归母净利润0.58亿元，同比下降20.41% [6] - 2025年单三季度营业收入1.69亿元，同比增长21.26%；归母净利润0.29亿元，同比增长15.8% [6] - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.10/1.60/2.00亿元（原预计为0.99/1.43/1.90亿元） [6] - 预计2025-2027年EPS为0.33/0.48/0.60元，当前股价对应P/E分别为38.8/26.7/21.4倍 [6][9] 近期重要收购事项 - 公司拟以现金6125万元收购上海佑科仪器仪表有限公司35%的股权 [7] - 上海佑科2024年收入/净利润/资产净额分别为1.02/0.22/0.95亿元 [8] 外延并购战略与协同效应 - 收购佑科有利于丰富公司在实验室通用分析仪器领域的产品线，形成“仪器+试剂”一站式解决方案 [8] - 公司将持续利用自有客户资源、渠道资源、电商平台及海内外仓储资源为佑科赋能 [8] - 自2023年以来，公司通过收购、合资方式投资了6家公司，扩大了重组蛋白、生化试剂、分子酶等领域的产品覆盖，并拓展了海外市场销售渠道 [8] 公司核心竞争力与未来展望 - 公司“研产销”一体化建设凸显核心竞争力 [6] - 平台并表渠道协同效应显现，产品矩阵不断丰富 [6][8]

市场指数与行业表现 - 截至2025年11月，沪深300指数与创业板指在过去一年内呈现显著波动，具体涨跌幅数据通过图表展示 [1] - 在昨日行业涨跌幅排名中，通信行业表现最佳，涨幅为4.638%，其次是综合、电子、商贸零售和家用电器行业 [1] - 国防军工行业昨日跌幅最大，为-2.253%，社会服务、传媒、石油石化和银行行业亦呈现下跌 [2] 机构调研动态 - 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节，具备披露及时、信息多维深入的优势，通常在调研结束后1-2天内公告 [3][8] - 从周度数据看，全A股调研总次数环比微升且高于2024年同期，电子、电力设备、建筑装饰等行业的调研热度环比上升 [9] - 月度数据显示，10月全A股调研总次数环比大幅下跌且低于2024年同期，电力设备、交通运输、食品饮料等行业关注度同比上升 [9][10] - 个股层面，汇川技术、丰元股份、冰轮环境等公司在周度和月度调研中受到市场较多关注 [11] - 慧翰股份因国标AECS（车载事故紧急呼叫系统）受市场关注，其eCall产品已获欧盟等多地认证并实现量产，预计2027年起中国销售的所有车辆必须安装AECS，将形成每年近3000万台的稳定需求 [12] 传媒行业：汇量科技 - 汇量科技2025年第三季度营收达5.32亿美元，同比增长28%，环比增长7%，经调整净利润为0.24亿美元，同比大幅增长126% [14] - 2025年前三季度公司营收为14.7亿美元，同比增长39%，经调整净利润为0.84亿美元，同比增长167%，经调整净利率提升至5.71% [14] - 公司的程序化广告业务Mintegral在第三季度收入为5.08亿美元，同比增长26.2%，其中游戏品类收入同比增长30.5%，非游戏品类收入同比增长14.5% [15] - Mintegral的AI智能出价产品收入占比已超过80%，2025年6月非游戏应用广告主在TargetROAS和TargetCPE上的投放支出较年初分别上涨7%和38% [15] - 公司持续深化AI应用，在素材制作和广告投放环节推出多项AI功能与优化策略，以提升服务竞争力 [16] 海外科技行业：阿里巴巴 - 阿里巴巴FY26Q2收入为2478亿元，同比增长5%，略高于市场预期，云业务收入同比增长34%，但non-GAAP净利润为103.5亿元，同比下降72% [17][18] - 报告下调阿里巴巴FY2026-FY2028年调整后净利润预测至1043/1313/1647亿元，对应摊薄后EPS为5.7/7.4/9.5元 [17] - 中国电商集团客户管理收入同比增长10%，闪购业务带动淘宝APP月活增长，即时零售收入同比增长60%，但经调整EBITA同比下降76% [18] - 公司计划在三年内投入3800亿元人民币用于AI基础设施建设，并拥有191亿美元的回购规模，有效期至2027年3月 [20] 家电（激光雷达）行业：禾赛科技 - 禾赛科技2025年第三季度营收为7.95亿元，同比增长47%，归母净利润为2.56亿元，同比大幅增长464% [22] - 公司发布搭载C500芯片的ATX焕新版激光雷达产品，预计2025-2027年归母净利润调整为4.17/6.30/9.49亿元 [6][22] - 2025年第三季度ADAS激光雷达出货量达38万台，同比增长193%，Robotics激光雷达出货量达6.1万台，同比增长1312% [23] - 公司毛利率为42.1%，销售、管理和研发费用率同比分别下降3.1、5.0和15.8个百分点，规模效应显著 [24]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 报告看好AI赋能深化驱动公司成长，维持买入评级[1][3] - 2025年第三季度公司经调整净利润同比大幅增长126%至0.24亿美元，环比增长51%[3] - 2025年第一季度至第三季度公司实现营收14.7亿美元，同比增长39%，经调整净利润0.84亿美元，同比增长167%[3] - 公司规模效应逐步显现，盈利能力显著提升，2025年第一季度至第三季度经调整净利率为5.71%，同比提升2.73个百分点[3] 财务表现 - 2025年第三季度营收为5.32亿美元，同比增长28%，环比增长7%[3] - 2025年第一季度至第三季度毛利率为21.24%，同比提升0.47个百分点[3] - 2025年第一季度至第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3.81%、3.54%、9.09%，同比分别下降0.48、0.64、1.21个百分点[3] - 报告下调2025-2027年归母净利润预测至0.26亿、1.65亿、2.25亿美元，当前股价对应市盈率分别为115倍、18倍、13倍[3] 业务运营 - 2025年第三季度广告技术业务收入为5.27亿美元，同比增长27.8%，环比增长6.7%[4] - 程序化广告业务Mintegral在2025年第三季度收入为5.08亿美元，同比增长26.2%，环比增长6.6%[4] - 游戏基本盘增势强劲，2025年第三季度实现收入3.84亿美元，同比增长30.5%[4] - 非游戏品类稳步扩张，2025年第三季度实现收入1.24亿美元，同比增长14.5%[4] - 2025年第三季度营销技术业务收入为452万美元，同比增长12.8%[4] AI技术应用与产品发展 - Mintegral自2023年5月以来已推出4款基于AI的智能出价产品，2025年第三季度智能出价产品体系收入占Mintegral总收入比例超过80%[4] - 2025年6月非游戏应用广告主Target ROAS/Target CPE投放支出较年初分别上涨7%和38%[4] - 公司在素材制作环节持续升级Playturbo平台，于3月支持AI配音/翻译/极速生图等功能，8月上线数字人视频、图片转视频两大AI视频功能[5] - 在广告投放环节，公司于4月上线Hybrid ROAS竞价策略优化模型，7月正式上线IAP ROAS优化策略[5] - AI应用的深化有望提升公司服务竞争力并驱动业绩持续增长[5]

报告核心观点 - 机构调研活动整体呈现回暖态势，上周全A被调研总次数达726次，环比微升且高于2024年同期的674次[13] - 电子、电力设备、建筑装饰等行业调研热度显著上升，是当前市场关注焦点[3][13] - 汇川技术、丰元股份、冰轮环境等个股受到机构重点关注，调研频次较高[4][25][29] 行业调研热度分析 - **周度调研热点**：电子（104次）、机械设备（99次）、电力设备（65次）、医药生物（60次）和基础化工（49次）为调研总次数最高的五大行业[13] - **周度边际变化**：相较前一周，电子（增加33次）、电力设备（增加24次）、建筑装饰（增加10次）、农林牧渔（增加10次）和环保（增加7次）等行业调研次数上升最为显著[13][19] - **月度调研热点**：最近一个月（10月23日-11月23日），机械设备（472次）、电子（384次）、医药生物（319次）、电力设备（259次）和基础化工（226次）关注度最高[20][23] - **月度边际变化**：电力设备、交通运输、食品饮料、通信、钢铁、建筑材料、美容护理、综合等行业的关注度同比有所上升[20] 个股调研关注度分析 - **周度热门个股**：汇川技术（9次）、丰元股份（8次）、冰轮环境（6次）、复洁环保（6次）、农产品（4次）是被调研总次数较高的公司[25][28] - **月度热门个股**：欧科亿（34次）、汇川技术（23次）、冰轮环境（17次）、中控技术（13次）、博盈特焊（12次）在最近一个月受到持续关注[29][30] - **重点公司动态**：慧翰股份因国标AECS（车载事故紧急呼叫系统）受市场关注，随着2027年7月1日起中国销售的所有车辆强制安装该法规件，预计将形成每年近3000万台的稳定需求，该公司在eCall领域具备先发优势[27]