报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告核心观点 - FICO 从信用评分机构成功转型为数字决策管理服务商 通过算法筑基、标准锁定、平台落地和生态放大的组合壁垒构建了难以复制的竞争优势 [1][2][91] - FICO Score 业务护城河深厚 在美国信贷决策市场中占据绝对领导地位 短期难以被撼动 [3][50][95] - 软件业务通过平台化战略强化核心壁垒 推动收费模式向订阅制转型 实现可持续增长 [4][77][95] 公司概况 - 公司成立于1956年 是全球信用评分与决策管理领域的标杆企业 [1][10] - 主力产品FICO Score自1989年开发 已成为美国信贷决策的行业标准 美国90%的主要贷款机构将其作为审核重要依据 [1][10][13] - 业务覆盖全球100多个国家和地区 2024财年实现总收入17.2亿美元 净利润5.1亿美元 [1][21] 业务版图与经营成效 - 业务采用评分和软件服务双轮驱动模式 2024财年Score业务收入占比53.5% Software业务占比46.5% [12] - 拥有上万家企业客户 包括美国前100家放贷机构中超过90%以及全球最大100家银行中75% [21] - 2024财年ROIC为37.8% 经营活动产生持续增长的现金流 [21][25] FICO评分业务 - 2024财年评分业务收入9.2亿美元 同比增长18.8% 过去五年年均复合增速16.9% [29][95] - 营业利润8.13亿美元 同比增长19.4% 过去五年年均复合增速17.6% 经营利润率高达85%以上 [3][29][95] - 评分模型涉及5大维度数百个变量 数据全部来自美国三大征信机构 核心算法受专利保护 [3][35][95] - 采用B2B和B2C两种商业模式 B2B收入占比77%达7.12亿美元 B2C收入占比23%达2.08亿美元 [43] - 在按揭市场按条收费 2025年起每条收费4.95美元 较2024年3.50美元上涨41% [45] 软件业务 - 2024财年软件业务营收7.98亿美元 同比增长7.9% 营业利润2.58亿美元 营业利润率32.3% [4][54][95] - 产品形态包括预配置行业解决方案和模块化软件产品两类 [15][62] - 2022年开始推进平台化战略 FICO Platform提供四大模块化功能 支持"数据→预测→决策→落地"的全链路闭环 [4][59][65] - 部署方式包括本地部署、FICO自有云和第三方公有云 2024年SaaS收入达3.98亿美元 [77] - 平台化推动收费模式向订阅制转型 2024财年软件业务ARR达7.21亿美元 占比90.4% 其中平台ARR为2.27亿美元 [77] 竞争壁垒 - 技术壁垒：拥有数十年积累的信用评估模型和海量数据标签 算法精准度和稳定性具显著优势 [51] - 生态壁垒：评分业务与软件业务形成生态闭环 金融机构转换成本极高 [52] - 构建"算法筑基、标准锁定、平台落地、生态放大"的四层组合壁垒 [2][86][91] 资本市场表现 - 2022年平台化战略推进后市值从134亿美元增长至2024年末约600亿美元 [84] - 截至2025年9月5日总市值为391亿美元 PE约为63倍 [85][87]

投资评级 - 报告对地平线机器人-W维持"优于大市"评级 [5][58] 财务表现 - 2025H1营业收入15.7亿元，同比增长67.1% [1][8] - 2025H1净利润-52.3亿元，同比亏损略扩大 [1][8] - 2025H1经调整经营亏损-11.1亿元，同比亏损扩大 [1][8] - 汽车解决方案收入15.16亿元，同比增长66.1%，其中汽车产品解决方案收入7.78亿元（同比增250%），授权及服务收入7.38亿元（同比增6.9%） [1][9] - 非车解决方案收入0.50亿元，同比增长134.5% [1][9] - 毛利率65.36%，同比下降13.7个百分点，净利率-334%，同比提升209.6个百分点 [2][16] - 三费率184%，同比下降15个百分点，研发费用率146.8% [2][23] - 预计2025-2027年营收33.9/53.4/74.5亿元，归母净利润-18.7/-3.4/7.9亿元 [3][58] 业务进展 - 2025H1车载级征程系列硬件出货量198万套，同比翻倍 [2][24] - 截至2025年8月，征程家族芯片累计出货超1000万套 [2][49] - 累计获得近400款新车型定点，其中支持高速公路辅助驾驶及以上功能车型超100款 [2][28] - 征程6系列获超20家主流OEM平台化定点，覆盖超100款智能车型 [3][45] - 海外拓展取得进展，获两家日本车企海外市场定点，全生命周期预计出货750万套 [30] 产品与技术 - 征程6系列芯片基于7nm工艺，算力覆盖10-560TOPS，支持L2-L4级智能驾驶 [34][40] - 征程6B（18TOPS）面向低阶ADAS市场，博世基于其开发的多功能摄像头平台2026年量产 [3][42] - 征程6E（80TOPS）推动高速NOA普及，征程6M（128TOPS）聚焦城区NOA性价比方案 [43][45] - 征程6P（560TOPS）支持高阶智驾，搭载HSD全场景系统，已获10+款车型定点 [47] - HSD系统采用端到端架构和强化学习，实现全场景辅助驾驶能力 [47][56] 行业与市场地位 - 2025H1在中国车企基础辅助驾驶解决方案市场份额45.8%，整体辅助驾驶市场份额32.4%，保持双第一 [24] - 支持高速公路辅助驾驶功能的硬件出货量98万套，占总出货量49.5%，为去年同期六倍 [28] - 自主品牌乘用车辅助驾驶渗透率从2024年底51%升至2025H1的59%，中高阶功能占比从20%升至32% [24] - 与博世、大陆、四维图新等全球Tier 1及轻舟智航、小马智行等算法伙伴深度合作 [41] 战略与展望 - 推动智驾平权，城区NOA功能下探至15万元价格带车型 [54] - 布局L4领域，预计2025年下半年与无人驾驶出租车运营商合作 [3][56] - 通过软硬结合路径和全球化合作拓展智能驾驶生态系统 [3][56]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][4][6] 核心观点 - 公司盈利能力逐季度改善 1H25实现归母净利润17.3亿元（YoY +14.0%） 2Q25归母净利润达11.1亿元（QoQ +78.1%）[1] - 新能源汽车业务成为增长引擎 1H25该业务营收124.5亿元（YoY +60.50%） 单车价值量超5000元[2] - AI服务器与数据中心业务取得突破 液冷技术和电源产品通过行业认证 1H25新型智能产品收入72.09亿元[3] - 消费电子业务稳健增长 1H25实现营收609.47亿元 其中零部件收入137.52亿元 组装收入471.95亿元[3] 财务表现 - 1H25营收806.1亿元（YoY +2.6%） 毛利率6.88%（YoY +0.03pct） 净利率2.15%（YoY +0.24pct）[1] - 2Q25营收437.3亿元（QoQ +18.6%） 毛利率7.36%（QoQ +1.06pct） 净利率2.53%（QoQ +0.85pct）[1] - 预计2025年归母净利润47亿元（同比增长10%） 2026年63亿元（同比增长34%） 2027年78亿元（同比增长24%）[4] - 2025-2027年预测PE分别为21/15/12倍 PB分别为2.43/2.08/1.76倍[4][13] 业务板块分析 - 汽车电子业务占比提升至总营收15.45% 受益于智能座舱向智能驾驶域控等高附加值产品升级[2] - AI服务器开始批量出货 全球AI数据中心市场规模预计达2364亿美元（YoY +41%） 液冷技术市场增长88%至49亿美元[3] - 消费电子业务通过自动化提升运营效率 安卓业务聚焦高端产品[3] 市场环境 - 1H25全国新能源汽车产量696.8万辆（YoY +41.4%） 出口106万辆（YoY +75.2%）[2] - 比亚迪新能源汽车销量214.60万辆（YoY +33.04%） 海外市场销售超47万辆（超去年全年41.72万辆）[2]

投资评级 - 优于大市（维持）[6] 核心观点 - 公司2Q25单季度营收创历史新高，达18.76亿元（YoY+22.02%，QoQ+18.79%），归母净利润3.28亿元（YoY+34.4%，QoQ+20.3%）[1] - 1H25营收34.55亿元（YoY+20.58%），归母净利润6.01亿元（YoY+41.55%），汽车与海外需求增长推动收入逐季提升[1] - 海外业务收入8.34亿元（YoY+34.97%，占比24%），毛利率49.10%，越南基地一期满产满销，二期顺利通线[3] - 碳化硅（SiC）产品覆盖650V/1200V/1700V范围，应用于AI服务器电源、新能源汽车等领域[3] - 公司完成4098万元股份回购，推出半年度分红预案，每10股派息4.2元（含税）[3] 财务表现 - 2Q25毛利率33.1%（YoY+1.78pct，QoQ-1.5pct），海外占比提升推动毛利率同比增长[1] - 预计2025-2027年归母净利润12.4/14.5/17.0亿元（前值12.4/14.3/16.9亿元），对应PE 28/24/20倍[4] - 2025E营收71.03亿元（YoY+17.7%），净利润12.43亿元（YoY+24.0%）[5][22] - ROE预计从2024年11.4%提升至2027年15.7%，毛利率稳定在34%左右[5][22] 业务进展 - 汽车电子业务快速增长，入选汽车芯片50强及工信部汽车白名单，获国际Tier1客户认证[2] - 全自动化车规功率模块产线投产，三相桥/半桥功率模块完成送样测试，车规级MOSFET进入量产[2] - MCC品牌主打欧美市场，电商与线下结合，全球化渠道持续布局[3] - SiC芯片工厂产品覆盖13mΩ-500mΩ范围，模块产品系列逐步完整[3] 行业与市场 - 消费电子、工业需求温和复苏，汽车电子、AI带动高性能计算及高速通信需求激增[2] - 海外市场需求复苏，越南基地产能释放助力海外业务扩张[3] - 公司国内外双循环业务模式及IDM产能规模优势凸显[4]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][5][21] 核心财务表现 - 2025年上半年营收32.26亿元，同比+80.41%[1][7] - 归母净利润2.84亿元，同比-32.74%，主要因去年同期出售电站形成2.7亿投资收益导致高基数[1][16] - 扣非净利润2.59亿元，同比+69.98%[1][7] - 毛利率15.74%，同比-3.40个百分点；净利率8.52%，同比-15.05个百分点[1][7] - 第二季度营收19.25亿元，同比+76.58%，环比+48.03%[1][16] - 第二季度扣非净利润1.54亿元，同比+87.61%，环比+46.45%[1][16] 业务分部表现 - 球墨铸铁类产品营收28.23亿元，同比+66.00%，毛利率17.38%，同比-1.90个百分点[2][16] - 模具类产品营收0.54亿元，同比+530.20%，毛利率17.70%，同比-35.53个百分点[2][16] - 合金类产品营收0.34亿元，同比+4.34%[2][16] 产能与产业链建设 - 铸造产能70万吨，精加工能力42万吨[2][20] - 通过"一体化交付"产业链提升客户交付能力，结合自有与外协加工产能[2][20] - 核电乏燃料转运储存罐已具备批量交付能力[2][20] - 低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品实现批量出货[2][20] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至6.77/9.37/12.12亿元（原2025-2026年为9.22/10.04亿元）[3][21] - 预计净利润同比增速+9%/+39%/+29%[3][21] - 动态市盈率20/15/11倍[3][21] - 2025年预计营收59.69亿元，同比+27.1%[4][23] - 每股收益2025-2027年预计0.66/0.91/1.18元[4][23] 行业与市场数据 - 风电行业景气度高增带动收入增长[1][7] - 近3个月日均成交额1.84亿元[6] - 总市值136.94亿元，收盘价13.29元[5]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][5][22] 核心观点 - 风机销量稳步增长 海外订单持续取得突破[1] - 下调2025-2026年盈利预测至21.3/26.8亿元 新增2027年盈利预测35.0亿元[22] - 当前股价对应PE为17.1/13.6/10.4倍[22] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入85.9亿元 同比+63%[1][8] - 2025年上半年归母净利润2.1亿元 同比-52%[1][8] - 2025年上半年扣非归母净利润1.0亿元 同比-74%[1][8] - 2025年上半年综合毛利率10.6% 同比-5.4个百分点[1][8] - 2025年上半年净利率10.3% 同比+2.1个百分点[1][8] - 2025年第二季度营业收入64.1亿元 同比+80% 环比+193%[1][8] - 2025年第二季度归母净利润4.0亿元 同比+139% 环比扭亏为盈[1][8] - 2025年第二季度扣非归母净利润3.2亿元 同比+111% 环比扭亏为盈[1][8] - 2025年第二季度综合毛利率11.9% 同比-2.3个百分点 环比+5.5个百分点[1][8] - 2025年第二季度净利率6.3% 同比+1.5个百分点 环比+15.0个百分点[1][8] - 2025年上半年销售/管理/研发费用率分别为3.4%/3.5%/4.3% 同比-1.7/-1.4/-2.8个百分点[8] - 第二季度末归母所有者权益与带息债务比值3.87 高于去年同期2.29[8] - 2025年上半年投资收益1.29亿元 同比-71%[9] - 2025年上半年计提资产及信用减值损失0.25亿元 去年同期为-0.02亿元[9] 业务分部表现 - 风机销售收入64.1亿元 同比+30% 毛利率4.6% 同比-10.5个百分点[2][19] - 电站产品收入18.3亿元 毛利率28.8%[2][19] - 发电业务收入0.83亿元 同比-36% 毛利率67.8% 同比-1.4个百分点[2][19] - 风电服务收入1.83亿元 同比+26% 毛利率3.8% 同比+11.8个百分点[2][19] - 风机对外销量4.72GW 同比+44%[2][19] - 风机销售均价1358元/KW 同比-132元/KW[2][19] 订单与项目储备 - 上半年新增海外订单1GW[2][21] - 新增国内海风订单450MW[2][21] - 第二季度末国内外在手订单超过28GW[2][21] - 中报发布日海外新增订单已超过2GW[21] - 海外在手订单金额超过100亿元[21] - 订单分布涵盖亚太 拉美和欧洲地区[21] 电站业务进展 - 上半年新增并网风场规模460MW[2][21] - 第二季度末在建风场容量约2.9GW[2][21] - 各省陆续落地"136号文"实施细则 风电场项目投资回报及收益模式确定性提高[2][21] - 下半年风电场转让节奏有望加快[2][21] 财务预测 - 2025年预计营业收入272.22亿元 同比+53.0%[4][23] - 2026年预计营业收入278.07亿元 同比+2.2%[4][23] - 2027年预计营业收入367.87亿元 同比+32.3%[4][23] - 2025年预计净利润21.31亿元 同比+17.6%[4][23] - 2026年预计净利润26.79亿元 同比+25.7%[4][23] - 2027年预计净利润34.98亿元 同比+30.6%[4][23] - 2025年预计每股收益1.74元[4][23] - 2026年预计每股收益2.18元[4][23] - 2027年预计每股收益2.85元[4][23] - 2025年预计EBIT Margin 4.7%[4][23] - 2026年预计EBIT Margin 8.6%[4][23] - 2027年预计EBIT Margin 10.5%[4][23] - 2025年预计ROE 14.1%[4][23] - 2026年预计ROE 15.6%[4][23] - 2027年预计ROE 17.6%[4][23]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][6][19] 核心观点 - 工业配套电源业务受益于下游制造业需求回暖及数据中心建设提速，2025年上半年收入2.8亿元（同比+12%），毛利率58.7%（同比+4pct）[2] - 公司成立AIDC事业部并加大HVDC研发投入，智算中心建设加码有望提供业绩新增量 [2] - 储能业务短期承压，2025年上半年收入2.84亿元（同比-39%），毛利率27.8%（同比-2.2pct），主因国内竞争激烈及海外关税政策影响 [2][13] - 公司积极布局北非、中东、南美及"一带一路"新兴市场，储能业务有望企稳回升 [2][13] - 充电桩业务保持稳健增长，2025年上半年收入6.32亿元（同比+14%），毛利率34.9%（同比-3.2pct）[3][13] - 国内推进下沉市场布局，海外积极应对认证与技术标准要求，充电桩业务有望持续增长 [3][13] 财务表现 - 2025年上半年营收13.6亿元（同比-4.8%），归母净利润1.58亿元（同比-12.9%）[1][9] - 2025年上半年毛利率39%（同比-0.6pct），净利率11.4%（同比-1.1pct）[1][9] - 2025Q2营收7.58亿元（同比-9%，环比+25.6%），归母净利润0.85亿元（同比-27%，环比+16%）[1][9] - 2025Q2毛利率38.5%（同比-1pct，环比-1.1pct），净利率11%（同比-2.6pct，环比-0.8pct）[1][9] - 期间费用率26.5%（同比+1.27pct），主因新产品研发及场景拓展投入 [3][16] - 经营活动现金流净额1.21亿元（2024年上半年为负），2025Q2达2.04亿元（同环比大幅回暖）[3][16] 盈利预测 - 下调2025-2027年净利润预测至4.65/5.33/6.13亿元（原2025-2026年为5.49/6.53亿元），同比增速+8.3%/+14.7%/+15% [4][19] - 对应PE估值26/23/20倍 [4][19] - 预计2025-2027年营收32.6/37.6/42.6亿元，同比增速+7.4%/+15.3%/+13.3% [5] - ROE逐步回落至23.6%/23.2%/22.9%，毛利率稳定在39%-40% [5] 行业与业务布局 - 工业配套电源产品（APF、SVG）直接受益于国内智算中心建设加码 [2] - 充电桩业务海内外双线布局，国内推快充桩与智慧充换电解决方案，海外加速认证与标准适配 [3][13] - 储能业务短期压力来自国内红海竞争及海外政策，长期依托新兴市场开拓复苏 [2][13]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][5][19] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩增长稳健，营收23.34亿元（同比+16.12%），归母净利润2.46亿元（同比+4.1%），扣非归母净利润2.24亿元（同比+12.5%）[1][8] - 2025年第二季度营收12.45亿元（同比+16.64%，环比+14.38%），归母净利润1.43亿元（同比-2.61%，环比+38.9%），扣非归母净利润1.23亿元（同比+9.88%，环比+22.71%），销售净利率11.68%（同比-2.3个百分点，环比+2.2个百分点）[1][8] - 公司贯彻"两智一新"战略，聚焦智能配电、智慧人居、新能源领域，业务重心向高成长的新能源及数据中心领域倾斜[1][16] - 新能源业务深度绑定阳光电源、华为、宁德时代、比亚迪等优质客户，推出高电压（2000V以上）平台产品，并积极拓展海外市场[2][16] - 数据中心领域拥有20年积累，产品覆盖配电、监控、运维等环节，与华为、中兴、维谛技术深度合作，受益于全球智算中心建设浪潮[2][18] - 调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润4.61/5.23/6.04亿元（原预测4.05/4.90/5.60亿元），同比增速48%/14%/15%，EPS 0.41/0.47/0.54元，动态PE 28/25/21倍[3][19][20] 财务表现 - 2025年上半年营收23.34亿元（同比+16.12%），归母净利润2.46亿元（同比+4.1%）[1][8] - 2025年预测营收44.98亿元（同比+6.1%），净利润4.61亿元（同比+47.5%），毛利率稳定在30%[4][21] - 2026-2027年预测营收48.10/53.97亿元（同比+6.9%/12.2%），净利润5.23/6.04亿元（同比+13.6%/15.4%）[4][21] - ROE预计从2025年11.0%提升至2027年11.9%，资产负债率维持在25%-26%[4][21] 战略与业务布局 - 整合原有七大行业为新能源、智能楼宇、基础设施、数字能源四大板块，简化组织架构[1][16] - 新能源领域突破2000V电压产品技术限制，构建完整供应链体系，并加速海外市场拓展[2][16] - 数据中心产品应用于中国移动呼和浩特数据中心、中国联通周浦数据中心等重大项目，并通过维谛技术进入海外高端市场[2][18]

投资评级 - 优于大市评级（维持）[1][3][5] 核心观点 - 电子测量仪器行业空间大、增长稳优质赛道 长期趋势是国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起[3] - 公司是国内通用电子测量仪器龙头 产品性能领先 国内受益国产替代加速 公司高端化战略不断推进成效显著[3] - 考虑到公司业绩符合预期 维持盈利预测不变 公司2025-2027归母净利润为1.67/2.17/2.79亿元 对应PE为36/28/22倍[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.79亿元 同比增长24.61%[1] - 2025年上半年归母净利润0.77亿元 同比增长31.54%[1] - 2025年上半年扣非归母净利润0.76亿元 同比增长33.80%[1] - 2025年第二季度营业收入1.47亿元 同比增长22.61%[1] - 2025年第二季度归母净利润0.36亿元 同比增长28.92%[1] - 2025年第二季度扣非归母净利润0.36亿元 同比增长33.57%[1] - 2025年上半年毛利率60.06% 同比下降1.94个百分点[2] - 2025年上半年净利率27.57% 同比上升1.45个百分点[2] - 预计2025年全年营业收入6.21亿元 同比增长24.8%[4] - 预计2025年全年归母净利润1.67亿元 同比增长49.2%[4] 费用结构 - 2025年上半年销售费用率16.20% 同比下降2.35个百分点[2] - 2025年上半年管理费用率3.58% 同比下降0.69个百分点[2] - 2025年上半年研发费用率21.60% 同比上升1.96个百分点[2] - 2025年上半年财务费用率-8.11% 同比下降0.38个百分点[2] 产品结构优化 - 高端产品营业收入同比增长71.92%[2] - 高中低端营收占比分别为30%/48%/22% 高端占比同比提升8个百分点[2] - 售价3万元以上产品销售额同比增长51.37%[2] - 售价5万元以上产品销售额同比增长69.61%[2] - 境内高分辨率示波器营收同比增长65.71%[2] - 境内射频微波类产品营收同比增长43.58%[2] 盈利预测 - 预计2026年营业收入7.76亿元 同比增长24.9%[4] - 预计2026年归母净利润2.17亿元 同比增长29.6%[4] - 预计2027年营业收入9.74亿元 同比增长25.5%[4] - 预计2027年归母净利润2.79亿元 同比增长28.7%[4] - 预计2025年每股收益1.05元 2026年1.36元 2027年1.75元[4] - 预计2025年EBIT Margin 26.0% 2026年27.6% 2027年29.0%[4] - 预计2025年ROE 10.6% 2026年13.2% 2027年16.3%[4] 估值水平 - 当前市盈率36倍（2025年）[3][4] - 2026年预计市盈率28倍 2027年预计市盈率22倍[3][4] - 当前市净率3.83倍（2025年）[4] - EV/EBITDA为37.7倍（2025年）[4]

行业投资评级 - 行业评级为"优于大市" [1][4] 核心观点 - AI技术持续创新推动行业应用落地 谷歌图像模型Nano Banana以每百万输出token 30美元的低成本定价（低于OpenAI同类产品40美元） 单图成本约0.039美元 腾讯开源3D世界模型混元Voyager实现原生3D重建能力 [1][19][22] - AI对互联网巨头业务产生实质性贡献 腾讯广告保持20%增长 阿里云增速环比提升至26% 经营效率显著改善 [2][26] - 恒生科技指数处于全球估值洼地 推荐关注腾讯控股、阿里巴巴、快手、美图公司及宏观经济关联度较低的腾讯音乐和网易云音乐 [2][26] 人工智能动态 产品应用 - 谷歌Nano Banana模型在角色一致性和精准编辑方面表现卓越 支持多图合成和多轮次修改 9月3日发布官方Prompt模板降低使用门槛 [19] - OpenAI向免费用户开放ChatGPT Projects功能 支持按主题创建对话文件夹和文件上传 覆盖超八成免费用户需求 [20] - 微软GPT-realtime语音模型新增Marin和Cedar语音选项 价格较预览版下调20% 支持语音与图像多模态对话 [21] - 亚马逊Lens Live通过实时视觉搜索商品 无需拍照或扫码 基于SageMaker和Amazon OpenSearch技术支持 [21] - 苹果STARFlow技术融合归一化流与自回归Transformer 采用"深-浅设计"提升高分辨率生成效率 [22] - 腾讯混元Voyager为业界首个支持原生3D重建的超长漫游世界模型 支持视频导出为3D格式 [22] - 美团LongCat-Flash-Chat采用5600亿参数MoE架构 通过ScMoE技术突破传统通信瓶颈 [23] 底层技术 - Meta与UCSD联合推出DeepConf技术 在AIME2025数学竞赛中实现99.9%准确率 算力消耗降低84.7% [24] - 阿里通义发布AgentScope 1.0多智能体开发框架 提供全生命周期解决方案 支持实时介入控制和高效工具调用 [24] 行业政策 - 《人工智能生成合成内容标识办法》及配套国家标准于9月1日正式生效 要求生成合成服务提供者和内容传播服务提供者履行标识义务 [25] 重点公司盈利预测 - 腾讯控股：总市值5,664,248百万港元 2025E EPS 23.8港元 2026E EPS 27.3港元 [3] - 阿里巴巴-SW：总市值2,618,672百万港元 2025E EPS 6.9港元 2026E EPS 6.2港元 [3] - 美团-W：总市值623,332百万港元 2025E EPS 2.2港元 2026E EPS 5.7港元 [3] - 拼多多：总市值177,002百万美元 2025E EPS 17.4美元 2026E EPS 21.5美元 [3] - 美图公司：总市值41,963百万港元 2025E EPS 0.2港元 2026E EPS 0.3港元 [3] AI网站流量数据 - ChatGPT周访问量1,340.00百万 环比下降0.15% [10] - Bing周访问量843.70百万 环比增长0.81% [10] - Canva周访问量201.70百万 环比增长3.49% [10] - Gemini周访问量178.60百万 环比增长7.07% [10] - 教育类应用Quizlet周访问量14.70百万 环比大幅增长16.95% [10] - 学习支持应用Chegg周访问量1.92百万 环比激增39.15% [10]