报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 当前楼市延续止跌回稳态势，百强房企操盘销售金额止跌回稳，需求端企稳下土地收储全国范围内有望加速落地，对缓解房企现金流压力、提振楼市信心、巩固止跌回稳趋势有重要作用，看好重点城市布局较多的国企与央企 [6] 根据相关目录分别进行总结 操盘销售额top100 - 1 - 2月top100房企实现销售金额（操盘）4157.6亿元，同比增速为 - 1.2%，前值为 - 3.2%，2月单月实现销售金额（操盘）1881.6亿元，同比增速为1.3%，前值为 - 3.2% [4] - 1 - 2月top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房企的销售金额（操盘）同比增速分别为0.3%/1.2%/-13.5%/-8.4%/5.1%，2月单月同比增速分别为13.8%/9.8%/-30.3%/-23.9%/-5.8% [4] - 1 - 2月top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房企的销售金额（操盘）分组累计占比分别为48.0%/18.6%/8.3%/10.8%/14.3%，去年同期分别为47.3%/18.2%/9.4%/11.6%/13.4% [4] 重点房企销售 - 1 - 2月51家主流房企中，销售金额（全口径）最大的5家房企为保利/中海/华润/万科/招商，销售金额分别为340/252.1/251/212.1/194.5亿元 [5] - 1 - 2月51家主流房企中，销售均价（全口径）最高的5家房企为滨江/融创/保利置业/绿城/越秀，销售均价分别为4.38/4.26/2.97/2.93/2.84万元/平 [5] - 1 - 2月51家主流房企中，销售金额（全口径）同比增速最高的5家房企为铁建/电建/保利置业/中铁/华发，同比增速分别为117.8%/88.5%/80.7%/69.2%/58.6% [5] - 2月单月51家主流房企中，销售金额（全口径）同比增速最高的5家房企为电建/保利置业/华发/越秀/中海，同比增速分别为244.0%/170.0%/74.2%/67.0%/55.2% [5] 投资建议 - 看好重点城市布局较多的国企与央企，推荐保利发展，招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等也有望受益 [6] 未来3 - 6个月行业大事 - 2025年3月中旬统计局公布2月房地产数据 [7] 行业基本资料 - 股票家数114，占比2.52% [7] - 行业市值12611.21亿元，占比1.32% [7] - 流通市值11684.26亿元，占比1.5% [7] - 行业平均市盈率 - 20.18 [7]

报告公司投资评级 - 推荐/首次 [6] 报告的核心观点 - 中谷物流是内贸集装箱龙头企业 物流基础设施完善 业务规模稳健扩张 利润率高且稳定 精细化管理与造船成本优势构成盈利护城河 长期看 “公转水”、“散改集”和多式联运将支持行业需求增长 预计24 - 26年归母净利润分别为16.0、17.7和20.4亿元 分红比例高 股息率有吸引力 首次覆盖给予“推荐”评级 [1][3][4][13][14] 根据相关目录分别进行总结 中谷物流：领先的内贸集装箱航运龙头 - 公司是内贸集装箱龙头企业 实控人为卢宗俊 截至24年3季报 卢宗俊持有约40%股份 内贸集装箱领域运力体量仅次于中远海控旗下的泛亚航运 盈利规模排名行业第一 [19][21] - 公司深耕大宗商品多式联运 集装箱物流服务分港到港和多式联运两种模式 多式联运附加值更高 内贸集装箱航运业对供需敏感 运价有明显淡旺季波动 公司营收与运价关联显著 境外收入来自船舶外租 内贸与外贸运价长期有关联 短期常背离 内贸集装箱运输成本中海运部分码头费用占四成左右 [22][25][32] - 公司通过港口、航线、联运线路结合构筑多式联运综合物流体系 港口覆盖25个沿海主要港口与超50个内河港口 采取“双核战略”配置资源 航线形成“三横一纵”体系 铁路快线与水路网络互补 [2][37][39] 公司业务规模稳健扩张，利润率与盈利稳定性高于竞争对手 - 公司营收以海运为主 陆运为辅 24年上半年水运业务收入45.48亿元 占比约79% 23 - 24年控制运力规模因18艘4600TEU集装箱船舶下水明显提升 自有运力占比提至70%以上 销售净利润率维持在13%左右 资产负债率截至24年Q3约58% 资产负债表健康 [40][44][52] - 内贸集装箱行业集中度高 中谷物流运力规模排名第二 营收规模稳居行业第二 盈利能力最强 净利润规模超泛亚航运 利润率高且稳定 经营净现金流充沛 [55][60][62] 精细化管理能力与造船成本优势是公司盈利护城河 - 公司拥有自研物流业务综合管理平台 覆盖核心业务环节 实现信息监控等 与安通运输量相仿但计费箱量高 优化运输链路降低中转次数 提升运行效率 [65][69][70] - 公司2012年开始“大船革命” 船舶分5个系列 2024年“省会系列”收官 自有船舶船龄年轻 2021年1月订购18艘4600TEU大船对应造船价格低点 海洋系列、城市系列订购时间预计也对应低价 形成成本优势 [73][76][79] 公转水和多式联运为行业需求提供长期支撑 - 我国内贸运输需求由地域差异催生 中谷物流运输货物分大宗商品和工业产成品 2023年前十大货种占总运量约53% 公路是主要运输方式 水运占比提升慢 国家发文完善多式联运基础设施 推进“散改集” 我国规模以上港口集装箱吞吐量占比低 “散改集”和多式联运有提升空间 支撑内贸集装箱航运需求 [80][81][85] - 23 - 24年行业船舶订单集中交付 沿海省际运输集装箱船运力从22年83万TEU增长到23年97万TEU 同比增长17.2% 24年上半年增速高 但高增长期接近尾声 长期看 23 - 24年运力补充符合发展需要 23 - 24年运力释放影响运价 24年四季度企稳 后续运价有望脱离低谷 [88][92][94] 盈利预测与投资建议 - 预计25年行业运价企稳回升 24年公司营收与利润预计下滑 假设25年PDCI全年均值回升至1200点附近 预计公司24 - 26年归母净利润分别为16.0、17.7和20.4亿元 对应当前股价PE分别为11.6X、10.5X和9.1X 公司分红比例高 保守假设下 24 - 26年股息率达5.2%、5.7%和6.6% 首次覆盖给予“推荐”评级 [95][96][97]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [2][9][45] 报告的核心观点 - 三旺通信是国内工业互联网通信品牌企业 历经“初创—深耕—创新引领”三大阶段 目前在四大领域知名度和品牌影响力较高 细分市场龙头地位稳固 且商业模式向解决方案提供商转变 还积极参与国家重大科技项目 [3][12][15] - 国内工业通信市场处于早期阶段 仅占全球20%市场份额 工业通信设备应用领域广泛 三旺通信主要从事控制网络层设备及解决方案 [23][27][28] - 电网投资正步入加速期 2025年国网和南网电网总投资超8250亿元 较2024年增加2200亿元 三旺通信积极布局电力通信 其新型电力系统通信解决方案应用广泛 2025年电力行业将成公司创收新增长点 [4][31][37] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为3.57、4.46、5.58亿元 归母净利润分别为0.34、0.64、0.97亿元 对应PE分别为56X、30X、19X [5][10][45] 根据相关目录分别进行总结 历经“初创—深耕—创新引领”三大阶段 是国内工业互联网通信品牌企业 - 三旺通信自2001年成立 初期切入市场 推出国内首款工业级转换器 中期深耕行业 推出相关产品 参与国家级项目 获“国家级高新技术企业”称号 近年来进入创新引领阶段 扩充产品线 加强合作 牵头制定标准 [3][12] - 公司商业模式从工业通信产品向解决方案提供商转变 提供多行业整体和全场景通信解决方案 [15] - 2024年公司在四大领域推出众多新场景数字化解决方案 如江苏镇江丁卯220kV变电站改造等多个代表性项目 [17] 国内工业通信市场处于早期阶段 目前仅占全球20%市场份额 - 工业互联网包括现场层、控制网络层及信息层 三旺通信主要从事控制网络层设备及解决方案 [23][24] - 工业通信设备应用于智慧城市、矿山等多个领域 国内工业通信市场处于早期 2020年占全球约20% 2018 - 2019年全球工业互联网通信设备行业收入增长 [27][28] 电网投资正步入加速期 三旺通信积极布局电力通信 - 2025年国网和南网电网总投资超8250亿元 较2024年增加2200亿元 国家电网投资加速 南方电网投资规模维持高位 [4][31][35] - 三旺通信推出新型电力通信解决方案 配套产品新推出28口全国产化可控变电站网络交换机等 已应用于多个国家级重点项目 2025年电力行业将成创收新增长点 [37] - 三旺通信推出智能变电站通信系统和电力监控系统解决方案 产品符合电力行业标准 [40][42] 盈利预测及评级 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为3.57、4.46、5.58亿元 归母净利润分别为0.34、0.64、0.97亿元 对应PE分别为56X、30X、19X 首次覆盖给予“推荐”评级 [5][45]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 联特科技在高速率光模块研发和量产方面进展顺利，在技术创新和超高速光模块领域实现重大突破，800G光模块已小规模量产 [2] - 本周通信（申万）指数下跌9.64%，跑输上证指数、创业板指数、沪深300指数和科创50指数；涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为钢铁、房地产、食品饮料 [3][12][15] - 本周A股通信重点标的中，中兴通讯、中天科技、上海瀚讯、中际旭创上涨，中国移动下跌 [3][19] - 阿里巴巴开源旗下视频生成模型万相2.1模型；武汉安湃光电3.2T超高速光模块芯片即将量产；国内首个商用海底数据中心项目在海南正式启用 [9][22][23] 根据相关目录分别进行总结 走势概览 - 本周（2025.2.24 - 2025.2.28），通信（申万）指数下跌9.64%，上证指数下跌1.72%，创业板指数下跌4.87%，沪深300指数下跌2.22%，科创50指数下跌1.46% [3][12] - 本周涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为钢铁（+3.18%）、房地产（+2.22%）、食品饮料（+1.77%） [3][15] 重点标的周度行情 - 本周（2025.2.24 - 2025.2.28），A股通信重点标的涨跌幅：中国移动（-2.63%）、中兴通讯（+19.67%）、中天科技（+7.73%）、上海瀚讯（+5.08%）、中际旭创（+9.05%） [3][19] 行业新闻重要公告 - 阿里巴巴宣布全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，基于Apache2.0协议，14B和1.3B两个参数规格的全部推理代码和权重全部开源，支持文生视频和图生视频任务 [9][22] - 武汉安湃光电已研发完成可支持3.2T超高速光模块的薄膜铌酸锂芯片，即将量产，技术团队力争将生产良率从90%提升至97% [9][22] - 国内首个商用海底数据中心项目——海南海底智算中心集群在陵水正式启用，新放入海底的数据舱可放置超400台高性能服务器，当前计算能力相当于约3万台高端游戏电脑同时运算 [9][23] 通信重点板块相关标的盈利预测与估值 | 行业 | 公司名称 | 市值（亿元） | 年初至今涨幅 | 营收（亿元） | | 归母净利（亿元） | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 24E | 25E | 24E | 25E | 24E | 25E | | 运营商 | 中国移动 | 23017 | -7% | 10472.8 | 10935.1 | 1398.2 | 1475.2 | 16 | 16 | | | 中国电信 | 7092 | 9% | 5271.4 | 5493.5 | 328.5 | 353.6 | 22 | 20 | | | 中国联通 | 1988 | 25% | 3873.8 | 4031.8 | 97.3 | 107.5 | 20 | 18 | | 移动通信设备 | 中兴通讯 | 1849 | 2% | 1360.3 | 1456.2 | 103.4 | 117.1 | 18 | 16 | | | 信科移动 | 199 | 2% | 73.3 | 82.0 | -2.5 | -0.4 | (79) | (562) | | 光缆海缆 | 中天科技 | 471 | 1% | 499.8 | 567.8 | 33.6 | 41.5 | 14 | 11 | | | 亨通光电 | 384 | -6% | 550.4 | 619.7 | 28.3 | 34.4 | 14 | 11 | | 卫星互联网 | 上海瀚讯 | 133 | 4% | 3.7 | 12.0 | -0.6 | 2.3 | (220) | 58 | | | 铖昌科技 | 63 | -17% | 3.0 | 4.3 | 0.7 | 1.2 | 90 | 51 | | | 臻镭科技 | 78 | 8% | 3.3 | 4.5 | 0.7 | 1.3 | 120 | 59 | | 光模块 | 中际旭创 | 1131 | -17% | 252.8 | 405.3 | 51.8 | 86.5 | 22 | 13 | | | 新易盛 | 681 | -15% | 75.9 | 138.7 | 24.4 | 43.1 | 28 | 16 | | | 天孚通信 | 490 | -1% | 36.2 | 59.7 | 14.2 | 22.7 | 35 | 22 | | | 光迅科技 | 433 | 8% | 81.4 | 108.3 | 8.0 | 11.6 | 54 | 37 | | | 华工科技 | 446 | 8% | 132.2 | 170.4 | 13.2 | 17.6 | 34 | 25 | [10]

房地产周报 20250303:2 月销售继 续回稳，广东发行专项债收购存量 土地 2 月新房销售呈现止跌回稳态势，二手房销售持续回暖。 房管局数据： 32 城新房本周销售面积(02/21-02/27)为 336.9 万平，前值(02/14-02/20)为 272.7 万平。 32 城新房年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为 11.92%，前值(1/1-02/20) 为 7.43%。当月累计销售面积同比增速为 48.71%，上个月整月为-5.04%。 15 城二手房本周销售面积(02/21-02/27)为 222.8 万平，前值(02/14-02/20)为 188.2 万平。 15 城二手房年内累计销售面积 (1/1-02/27)同比增速为 34.26%，前值 (1/1-02/20)为 29.57%。当月累计销售面积同比增速为 92.27%，上个月整月为 9.69%。 14 城 新 房 及 二 手 房 本 周 销 售 面 积 (02/21-02/27)为 376.5 万平，前值 (02/14-02/20)为 306.4 万平。 14 城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为 ...

房地产周报 20250303:2 月销售继 续回稳，广东发行专项债收购存量 土地 2 月新房销售呈现止跌回稳态势，二手房销售持续回暖。 房管局数据： 32 城新房本周销售面积(02/21-02/27)为 336.9 万平，前值(02/14-02/20)为 272.7 万平。 32 城新房年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为 11.92%，前值(1/1-02/20) 为 7.43%。当月累计销售面积同比增速为 48.71%，上个月整月为-5.04%。 15 城二手房本周销售面积(02/21-02/27)为 222.8 万平，前值(02/14-02/20)为 188.2 万平。 15 城二手房年内累计销售面积 (1/1-02/27)同比增速为 34.26%，前值 (1/1-02/20)为 29.57%。当月累计销售面积同比增速为 92.27%，上个月整月为 9.69%。 14 城 新 房 及 二 手 房 本 周 销 售 面 积 (02/21-02/27)为 376.5 万平，前值 (02/14-02/20)为 306.4 万平。 2025 年 3 月 3 日 看好/维持 房地产 行业报告 未来 3-6 ...

商社行业 - “AI + 消费”是促消费重要抓手，高性价比国产大模型推出有望加速应用落地，关注相关产业落地机会 [1] - AI 对可选消费拉动主要体现在创造新消费需求、提高服务效率和消费体验、节约企业成本三个路径 [1] - 可选消费板块中智能家电、智能家居等多个行业有望受益于 AI 技术落地，部分行业已受益，部分尚处起步阶段 [2] - 教育行业是 AI 技术较早落地场景之一，龙头公司多有布局，未来 AI 对公司利润提振作用有望显现 [2] - 人服行业 AI 技术赋能体现在提高匹配效率、节约成本等方面，行业政策重要性提高，有望长足发展 [3] - 电商行业 AI 技术赋能明显，主流电商平台较领先，跨境电商等公司已接入但优势未完全显现，还可弥补关税影响 [7] - 线下零售 AI 技术应用有两种模式，能提升服务质量等，有望加速商超百货调改进程 [7] - 2025 年 AI 智能眼镜市场将进入新品密集发布期，相关产业链公司有望受益 [8] - 投资策略关注与 AI 结合度高的行业和公司，短期率先使用并搭建大模型的公司优先受益，中长期需深度结合形成优势 [8] 泡泡玛特 - 泡泡玛特是潮玩行业领军企业，建立全产业链一体化布局，2023 年自有 IP 收入占比 77%，业绩增长迅猛 [10] - 潮玩行业快速发展，预计 2026 年市场总价值达 1101 亿元，行业分散，泡泡玛特份额领先，产业链上下游价值高 [11] - 泡泡玛特强 IP 运营能力已验证，打造强影响力 IP 矩阵，拓展品类和新业务，IP 生态框架初步建立 [12] - 泡泡玛特国内构建立体渠道网络，通过会员体系留存消费者，海外收入占比持续提升，店效攀升，海外空间广阔 [13] - 预计泡泡玛特 2024 - 2026 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [14] 通信行业 - 联特科技在高速率光模块研发和量产方面进展顺利，2024 年取得多项技术突破，800G 光模块小规模量产 [19] - 2025.2.24 - 2025.2.28 通信（申万）指数下跌 9.64%，部分 A 股通信重点标的有不同涨跌幅 [20] - 行业新闻包括阿里巴巴开源视频生成模型、武汉安湃光电 3.2T 超高速光模块芯片即将量产、国内首个商用海底数据中心项目启用 [21][22][23] 食品饮料行业 - 中央 1 号文件提出对奶牛产业纾困，稳定基础产能，预计今年原奶过剩局面缓解，产业链上下游压力改善 [26] - 本轮原奶价格 2021 年 8 月见顶后累计下降 29.00%，原因是供给增长大于消费增长，2024 年乳企喷粉现象频发 [26] - 预计今年上半年奶牛存栏进一步出清，下半年原奶价格有望企稳，若需求复苏，企业盈利能力将提升 [27] - 上周食品饮料各子行业及酒类行业公司、港股必需性消费指数及关键公司有不同涨跌幅 [28] 三旺通信 - 三旺通信历经“初创—深耕—创新引领”阶段，是国内工业互联网通信品牌企业，在四大领域知名度和影响力高 [31] - 国内工业通信市场处于早期，占全球 20%市场份额，2025 年电网投资超 8250 亿元，三旺通信布局电力通信，产品应用于多个国家级项目 [32] - 预计三旺通信 2024 - 2026 年营业收入和归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [33]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [2][9][45] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司历经“初创—深耕—创新引领”三大阶段，是国内工业互联网通信品牌企业，在四大领域细分市场龙头地位稳固，且商业模式向解决方案提供商转变，还积极参与国家重大科技项目 [3][12][15] - 国内工业通信市场处于早期阶段，仅占全球20%市场份额，工业通信设备应用领域广泛，报告研究的具体公司主要从事控制网络层设备及解决方案 [4][23][28] - 电网投资正步入加速期，2025年国网和南网电网总投资超8250亿元，较2024年增加2200亿元，报告研究的具体公司积极布局电力通信，其新型电力系统通信解决方案应用广泛，2025年电力行业将成创收新增长点 [4][31][37] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入分别为3.57、4.46、5.58亿元，归母净利润分别为0.34、0.64、0.97亿元，对应PE分别为56X、30X、19X [5][10][45] 根据相关目录分别进行总结 历经“初创—深耕—创新引领”三大阶段，是国内工业互联网通信品牌企业 - 初期切入工业互联网通信市场，推出国内首款工业级转换器；中期深耕行业，推出嵌入式工业以太网模块及交换机，参与国家级项目，获“国家级高新技术企业”称号；近年来进入创新引领阶段，扩充工业无线产品线，加强国际与科研院所合作，牵头制定多项标准，在四大领域知名度和品牌影响力高 [3][12] - 商业模式从工业通信产品向解决方案提供商转变，提供多行业整体和多领域全场景通信解决方案 [15] - 2024年在四大领域推出众多新场景数字化解决方案，如江苏镇江丁卯220kV变电站改造工程、甘州南滩30万千瓦光伏发电项目、粤电阳江沙扒海上风电项目等 [17] 国内工业通信市场处于早期阶段，目前仅占全球20%市场份额 - 工业互联网包括现场层、控制网络层及信息层，报告研究的具体公司主要从事控制网络层设备及解决方案，工业通信系统网络层包括通信设备、介质、协议、报文等 [23][24] - 工业通信设备应用于智慧城市、矿山、轨道交通等多个领域，承载工业网络通信业务功能 [27] - 2018年全球工业互联网通信设备行业收入为26.50亿美元，2019年为30.82亿美元，2020年我国工业通信市场规模42.1亿元，占全球约20% [4][28] 电网投资正步入加速期，三旺通信积极布局电力通信 - 2025年国网和南网电网总投资超8250亿元，较2024年增加2200亿元，投资增长主要应对新能源并网快速增长，特高压工程和配电网升级是重点方向，智能化转型是提升新能源消纳能力关键手段 [31] - 2024年国家电网投资额达6092亿元，2025年超6500亿元；2024年南方电网固定资产投资1730亿元，2025年安排1750亿元 [31][35] - 报告研究的具体公司新型电力系统通信解决方案覆盖电源侧到负荷侧、电网到储能，配套产品新推出28口全国产化可控变电站网络交换机等，已应用于多个国家级重点项目，2025年电力行业将成创收新增长点 [37] - 推出智能变电站通信系统和电力监控系统解决方案，产品符合电力行业标准，满足相关技术规范要求 [40][42] 盈利预测及评级 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入分别为3.57、4.46、5.58亿元，归母净利润分别为0.34、0.64、0.97亿元，对应PE分别为56X、30X、19X，首次覆盖给予“推荐”评级 [5][45]

商社行业：把握 AI+消费新场景，高性价 比国产大模型加速应用落地 2025 年 3 月 3 日 看好/维持 消费者服务 行业报告 | 分析师 | 刘田田 电话：010-66554038 邮箱：liutt@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480521010001 | | --- | --- | --- | | 分析师 | 魏宇萌 电话：010-66555446 邮箱：weiym@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480522090004 | 投资摘要： "AI+消费"为促消费重要抓手，高性价比国产大模型的推出有望加速应用落地，关注"AI+消费"产业落地机会。2025 年 2 月 10 日国务院常务会议，表示要支持新型消费快速发展，促进 "人工智能+消费"，持续打造新产品、新场景和新热点。 近年来国产大模型不断涌现，2025 年 1 月 20 日 DeepSeek 正式发布，其兼具高性能、低成本和开源的特点。高性价比国产 大模型能够在提升服务性能的同时降低成本，有望加速 AI 技术在各场景的产业化落地。我们认为 AI 对可选消费的拉动或主 要体现在三个路径：（1）创造新的消费需求。（2 ...

行 业 研 究 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期。 通信行业：阿里巴巴开源视频生成 模型，国内首个商用海底数据中心 项目在海南正式启用 | 2025 | 年 3 | 月 | 3 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 看好/维持 | | | | | | 通信 | 行业报告 | | | | 周观点： 目前联特科技在推进高速率光模块研发和量产方面进展顺利。联特 科技目前着重扩宽其高速率数通光模块领域。2024 年 3 月，公司 发布了基于 Sipho MZM 技术的 800G 光模块，包括集成 DSP 模块 和 LPO 模块，主要应用于解决优质光网络方案，彰显其在技术创 新上的突破。9 月，在 CLOE 上，联特科技推出最新研发的 1.6T 光模块解决方案，并且表示目前 1.6T 样品已开发完成，正送往客 户进行测试，标志公司在超高速光模块领域实现重大突破。与此同 时，800G 光模块实现小规模量产量产。10 月，在 OCP 上重点推 出了 800G 2DR4 LRO、800G DR4 和 1.6T OSFP 1600 等产品， 并在交换机上进行了 ...