板块整体表现 - 通信设备板块当日上涨1.31%，领涨个股为三旺通信（涨幅7.11%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点，深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块成交活跃度显著分化，新易盛成交额达160.48亿元，而利尔达仅8119.32万元[1] 个股价格表现 - 三旺通信收盘价26.97元，涨幅7.11%，成交量3.35万手[1] - 坤恒顺维涨幅6.69%至33.49元，有方科技涨幅6.65%至71.85元[1] - 新易盛以388.28元位列板块高价股，涨幅3.82%[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出16.66亿元，游资净流出1.53亿元，散户资金净流入18.19亿元[2] - 新易盛获主力资金净流入5亿元（占比3.12%），但游资与散户分别净流出3.22亿元和1.78亿元[2] - 德科立主力净流入1.63亿元（占比13.19%），光库科技获主力净流入1.38亿元（占比6.34%）[2] 资金分化现象 - 亨通光电主力净流入1.04亿元（占比3.94%），但游资净流出8509万元[2] - 中天科技主力净流入3788.27万元同时获散户净流入2978.58万元[2] - 东土科技主力净流入3836.44万元（占比4.36%）而游资净流出2742.74万元[2]

限售股解禁总体情况 - 9月29日共有25家上市公司限售股解禁 解禁总市值约248.18亿元[1] 限售股类型分布 - 股权激励限售流通涉及15家公司 包括泸州老窖解禁10.27万股 华东医药解禁21.5万股 太原重工解禁1165.02万股 金发科技解禁740.6万股 国泰君安解禁324.95万股 广联达解禁323.34万股 中金环境解禁852.07万股 可立克解禁76.8万股 英杰电气解禁6.25万股 老百姓解禁86.84万股 中晶科技解禁2万股 寒锐钴业解禁104.67万股 冠石科技解禁19.87万股[1] - 延长限售锁定期流通涉及3家公司 包括兆讯传媒解禁2.18亿股 富士莱解禁5536.2万股 万凯新材解禁2.25亿股[1] - 增发A股类解禁涉及2家公司 包括宁波港增发A股法人配售上市36.47亿股 沃格光电增发A股原股东配售上市1480.03万股[1] - 发行前股份限售流通涉及唯特偶 解禁2980万股[1] - 未明确限售类型的涉及6家科创板公司 包括三旺通信解禁1.35万股 希荻微解禁77.18万股 仁度生物解禁843.16万股 近岸蛋白解禁714.5万股 骄成超声解禁4386.12万股 爱科赛博解禁82.48万股[1] 单家公司解禁规模特征 - 宁波港解禁规模最大达36.47亿股 占当日总解禁股数的绝对主导地位[1] - 万凯新材和兆讯传媒解禁规模较大 分别达2.25亿股和2.18亿股[1] - 中小规模解禁占多数 15家公司解禁股数低于100万股[1]

市场走势 - 上证指数收盘3,828.58点，上涨0.22% [4] - 深证成指收盘13,157.97点，上涨0.67% [4] - 沪深300指数收盘4,522.61点，上涨0.46% [4] - 中小板指收盘8,131.90点，上涨1.18% [4] - 创业板指收盘3,107.89点，上涨0.55% [4] - 科创50指数收盘1,408.64点，上涨3.38% [4] 中恒电气公司分析 - 设立合资公司推进海外HVDC产品市场开拓，总投资金额200万新加坡元 [6] - 新加坡全资子公司Enervell、朱一鲲、胥飞飞、Super X分别持有合资公司20%、10%、10%、40%股权 [7] - 合资品牌"SuperX Digital Power"将拓展HVDC及生态产品海外销售渠道 [7] - 2025年上半年营收8.9亿元，同比增长14.3%，其中数据中心电源业务营收4.1亿元，同比增长60.6% [7] - 2025年上半年归母净利润0.47亿元，同比下降30.2%，主要因上期存在股权转让收益3268.31万元非经常性损益 [7] - 预计2025-2027年EPS分别为0.37/0.56/0.78元，对应PE分别为80.3/53.1/37.8倍 [6] 三旺通信公司分析 - 2025年上半年营收1.72亿元，同比增长10.05%，归母净利润0.16亿元，同比下降36.72% [8] - 单二季度营收0.91亿元，同比增长12.89%，环比增长13.03% [8] - 智慧能源营收8909.77万元同比增长8.4%，智慧交通营收3151.15万元同比增长3.4%，工业互联网营收2412.26万元同比增长64.6% [9] - 工业交换产品营收13183.43万元同比增长6.4%，工业网关及无线产品营收3110.22万元同比增长11.9% [9] - 研发费用4404.76万元同比增长31.67%，重点攻克TSN、边缘计算、AI等技术 [9] - 预计2025-2027年归母净利润0.44/0.78/1.41亿元，同比增长34.7%/77.5%/80.0% [12] 百利天恒公司分析 - 核心管线EGFR×HER3双抗ADC iza-bren正在进行40余项肿瘤临床，3项全球注册临床及11项中国III期临床 [13] - iza-bren末线鼻咽癌适应症推进NDA，2026年有望中国获批上市 [13] - iza-bren已授权给BMS，近期可触发最高5亿美元付款，后续最高可达71亿美元里程碑款 [13] - 一线EGFR突变NSCLC中，iza-bren联合奥希替尼组治疗ORR达100%，12个月PFS率92.1% [13] - HER2 ADC T-Bren在HER2+转移性乳腺癌中治疗ORR达88.9%，在以往接受HER2-ADC治疗的乳腺癌中ORR达93.8% [14] - 预计2025-2027年营收22.51/23.02/25.85亿元，归母净利润-5.27/-8.36/-10.04亿元 [13] 西麦食品公司分析 - 2025年上半年营收11.49亿元，同比增长18.1%，归母净利润0.81亿元，同比增长22.5% [15] - 单二季度营收4.93亿元，同比增长21.0%，净利润0.27亿元，同比增长25.2% [15] - 复合燕麦营收5.56亿元同比增长27.6%，占比达48.4%，毛利率48.8%同比增加2.3个百分点 [15] - 纯燕麦片营收4.21亿元同比增长13.2%，冷食燕麦片营收0.86亿元同比增长27.2% [15] - 南方大区营收6.83亿元同比增长20.1%，北方大区营收4.27亿元同比增长13.3% [15] - 上半年毛利率43.6%同比增加1.1个百分点，主要因澳洲燕麦采购成本下降及高毛利产品占比提升 [15] - 预计2025-2027年营收22.90/27.41/33.09亿元，同比增长20.8%/19.7%/20.7% [15]

投资评级 - 维持增持-A评级 [1] 核心观点 - 公司整体经营情况企稳 主要业务板块呈现回升态势 有望迎来收入拐点 [1][3] - 工业互联网板块收入同比大幅增长64.6% 产品结构中其他产品收入同比增长96.3% [3] - 公司持续加大研发投入 研发费用同比增长31.67% 重点攻克TSN、边缘计算、AI等前沿技术 [4] - 在智慧能源领域保持龙头地位 智能煤矿建设仍处初级示范引领阶段 智能矿井比重不足20% [5] - 智慧交通领域预计2026年高速公路智能化市场规模突破1200亿元 年化增长率约13% [6] - 公司正从单一通信产品提供商向场景化软硬件解决方案提供商转型 大量新产品进入送样验证阶段 [4] 财务表现 - 2025H1实现营收1.72亿元 同比增长10.05% 归母净利润0.16亿元 同比下降36.72% [1] - 单二季度营收0.91亿元 同环比分别增长12.89%和13.03% 归母净利润0.08亿元 环比增长1.07% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.44/0.78/1.41亿元 同比增长34.7%/77.5%/80.0% [7] - 对应EPS为0.40/0.71/1.28元 当前股价对应PE分别为65.9/37.1/20.6倍 [7] - 2025H1毛利率保持较高水平 智慧能源板块收入8909.77万元 同比增长8.4% [3] 业务板块分析 - 智慧能源收入8909.77万元(+8.4%) 主要由传统电力项目和新能源项目需求带动 [3] - 智慧交通收入3151.15万元(+3.4%) 拥有全系列城市轨道交通通信系统解决方案 [3][6] - 工业互联网收入2412.26万元(+64.6%) 受益于智能仓储、智能物流等增量空间较大的行业 [3] - 智慧城市收入785.15万元(-16.8%) 其他行业收入1951.76万元(-0.5%) [3] 产品结构 - 工业交换产品收入13183.43万元 同比增长6.4% [3] - 工业网关及无线产品收入3110.22万元 同比增长11.9% [3] - 其他产品收入916.45万元 同比增长96.3% [3] 发展战略 - 加强海外市场布局 客户由设备商、集成商转向业主、集团公司 [4] - 边缘网关与AI融合可实现对海量数据的理解和推理 提高产品对各行业的深度适配能力 [4] - 在车载确定性网络、车载多域控制器、车载网关等方面投入开发 [5] - 联合生态伙伴推出制造数字化转型系统解决方案 为业主及集成商提供交钥匙工程 [6]

股价表现 - 9月4日股价下跌1.61%至25.66元/股 成交额5341.46万元 换手率1.86% 总市值28.27亿元 [1] - 连续3天累计下跌8.32% [1] 公司基本面 - 主营业务为工业互联网通信产品研发、生产和销售 [1] - 收入构成：工业交换产品78.79% 工业网关及无线产品16.03% 解决方案产品2.33% 其他(补充)2.84% [1] - 成立于2001年9月6日 2020年12月30日上市 [1] 机构持仓 - 民生加银专精特新智选混合发起式A(017154)二季度持有1.22万股 占基金净值1.44% 为第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约5124元 三日累计浮亏2.84万元 [2] 持仓基金表现 - 民生加银专精特新智选混合发起式A规模1269.39万元 [2] - 今年以来收益45.55% 同类排名850/8180 [2] - 近一年收益86.53% 同类排名557/7978 [2] - 成立以来收益21.17% [2] 基金经理信息 - 基金经理周帅累计任职时间2年85天 [3] - 现任管理基金总规模3.51亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报34.14% 最差基金回报-10.13% [3]

会议召开情况 - 2025年员工持股计划第一次持有人会议于2025年9月1日以现场结合通讯表决方式召开 [2] - 出席会议的持有人共48人 代表有表决权的份额为621.4万份 占员工持股计划总份额的62.14% [2] - 会议由董事会秘书熊莹莹召集并主持 会议程序符合相关法律法规及公司内部规定 [2] 会议审议结果 - 审议通过设立2025年员工持股计划管理委员会的议案 同意票621.4万份 占比100% [3] - 选举葛鹏、陈美丽、刘茂明为管理委员会委员 任期与员工持股计划存续期一致 [4] - 管理委员会第一次会议选举陈美丽为管理委员会主任 [4] - 授权管理委员会办理员工持股计划相关事宜 包括召集会议、日常管理、股票购买及收益分配等11项职责 [5][6] 股票购买实施进展 - 公司已完成员工持股计划标的股票购买 通过二级市场累计买入378,088股 [7] - 购买股份占公司总股本110,185,630股的0.34% [7] - 所购股票将锁定12个月 锁定期自2025年9月2日起至2026年9月1日止 [7] 相关程序合规性 - 员工持股计划已于2025年7月28日经董事会审议通过 并于2025年8月14日经临时股东大会批准 [7] - 本次持有人会议及股票购买操作均符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等监管规定 [2][7]

员工持股计划执行情况 - 公司已完成2025年员工持股计划标的股票购买 通过二级市场累计买入378,088股 占当前总股本110,185,630股的0.34% [1] - 所购股票将按规定锁定 锁定期为12个月 自2025年9月2日起至2026年9月1日止 [1]

员工持股计划会议 - 2025年9月1日召开2025年员工持股计划第一次持有人会议[2] - 48人出席，代表621.4万份有表决权份额，占总份额62.14%[2] 管理委员会设立与选举 - 同意设立管理委员会，由3名委员组成，设主任1人[3] - 葛鹏、陈美丽、刘茂明当选委员，陈美丽任主任，任期与持股计划存续期一致[4] 授权与表决结果 - 授权管理委员会办理持股计划相关事宜，有效期至计划终止[4][5] - 三项议案表决同意均为621.4万份，占出席份额100%[3][4][6]

员工持股计划 - 公司2025年员工持股计划完成标的股票购买[1] - 累计买入公司股票378,088股[1] - 买入股票占公司总股本0.34%[1] - 标的股票锁定期12个月，自2025年9月2日至2026年9月1日[1]

员工持股计划执行情况 - 公司2025年员工持股计划已完成标的股票购买 通过二级市场累计买入378,088股 占公司总股本110,185,630股的0.34% [1] - 所购股票将按规定锁定 锁定期12个月 自2025年9月2日起至2026年9月1日止 [1]