英伟达市值突破与产业链表现 - 英伟达股价7月9日上涨2.5%至163.9美元/股，总市值首次突破4万亿美元，超过苹果、微软和谷歌市值总和 [2] - 自4月低点以来股价累计涨幅达89%，市值规模超过英国（3.8万亿）、法国（2.9万亿）和德国（2.6万亿）三国股市总和 [2][3] - 核心代工商工业富联中报预告后涨停，市值突破5000亿，多只英伟达概念股如新易盛、胜宏科技创历史新高 [5] 英伟达产业链细分领域及公司表现 电子布领域 - 宏和科技：高端电子布全球市占率第一，5G用电子布产能5040万米/年，近一月涨幅91.74% [6] - 金安国纪：覆铜板用玻璃纤维布领域领先，近一月涨幅55.73% [6] - 中国巨石：玻纤产能全球第一（278.6万吨），电子布产能9.6亿米，近一月涨幅10.39% [6] 铜箔领域 - 中一科技：英伟达国内唯一HVLP供应商，HVLP5产品计划2027年量产，近一月涨幅67.12% [6] - 南亚新材：HVLP3铜箔月产百吨级，供货英伟达，近一月涨幅56.73% [6] - 华正新材：超低损耗CCL通过英伟达验证，近一月涨幅19.92% [6] PCB领域 - 胜宏科技：英伟达算力板第一大供应商，单机产品价值量1.2万元，近一月涨幅56.89% [6] - 沪电股份：服务器PCB全球市占率第三，近一月涨幅22.31% [6][7] - 生益科技：全球第二大PCB覆铜板厂商，超低损耗CCL通过英伟达验证，近一月涨幅13.45% [7] 光模块及其他领域 - 中际旭创：英伟达800G/1.6T光模块独家供应商，1.6T产品2025年量产，近一月涨幅40.05% [7] - 工业富联：英伟达AI服务器代工龙头，Blackwell架构订单排至2026年，近一月涨幅29.89% [7] - 沃尔核材：铜连接核心供应商，800G高速线材通过认证，市占率超50%，近一月涨幅19.86% [7] 私募基金经理但斌观点与业绩 - 但斌公开强调人工智能为技术进步"主因"，其管理的70只产品近3个月收益显著 [7] - 东方港湾旗下产品近三年平均收益表现突出，部分产品排名居前 [9] - 但斌将参与2025年7月14日闭门路演，分享A股、港股、美股三地市场投资逻辑 [10] 市场热点与行业动态 - PCB、电子布、铜箔等英伟达产业链分支出现涨停潮，量价齐升预期强烈 [13] - 北向资金二季度加仓算力、光伏概念股，37家公司被加仓超10亿 [13] - 私募大佬持仓曝光，董承非重仓半导体，国家队一季度持仓中8股涨幅超50% [13]

核心观点 - 2025上半年A股行情震荡多变，头部私募和黑马私募均取得优异业绩，文章梳理了十大主观、量化、主观+量化黑马私募的表现及策略 [2] - 主观私募整体表现优于量化私募，上半年收益均值为10.27%，量化私募为8.64%，主观+量化私募为10.46% [3][7][10] - 新消费、贵金属、现代煤化工、港股、北交所等成为私募重点布局领域 [4][6][11][12][13] 主观黑马私募 - 20亿规模以下主观私募共5260家，旗下1700只产品合计规模910.66亿元，上半年收益均值10.27% [3] - 十大主观黑马私募：富延资本、能敬投资控股、滨利投资、微方基金、晨耀私募、一久私募基金、优波资本、榕树投资、北恒基金、北京禧悦私募 [3] - 富延资本旗下8只产品合计规模7.23亿元，重仓港股新消费赛道，持股包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等 [4] - 优波资本旗下5只产品合计规模5.95亿元，坚持低估值高成长策略，2月底建仓贵金属，5月初清仓黄金标的，5月建仓现代煤化工行业 [6] 量化黑马私募 - 20亿规模以下量化私募共733家，旗下612只产品合计规模295.33亿元，上半年收益均值8.64% [7] - 十大量化黑马私募：量创投资、锦望投资、智信融科、广州天钲瀚、橡木资产、上海紫杰私募、光亿旺达私募、全成基金、安子基金、鸿通投资 [7] - 量创投资旗下3只产品合计规模2.68亿元，拥有自建数据库和因子库，以及自主研发的交易系统、风控系统等 [8] - 上海紫杰私募旗下4只产品合计规模6.19亿元，认为3500点是大牛市崭新起点 [9][10] 主观+量化黑马私募 - 20亿规模以下主观+量化私募共1224家，旗下603只产品合计规模262.28亿元，上半年收益均值10.46% [10] - 十大主观+量化黑马私募：沁昇基金、深圳泽源、遥翎资本、上海歌汝私募、中闽汇金、欢乐港湾、哲云私募、满风资产、广州千泉私募、阿尔法私募 [10] - 沁昇基金旗下4只产品合计规模0.49亿元，专注于港股投资，看好互联网医疗板块 [11][12] - 深圳泽源旗下3只产品合计规模1.49亿元，投向北交所相关规模超1亿元，旗下两只北交所产品上半年收益亮眼 [12][13]

银行板块行情分析 核心观点 - 银行板块年内涨幅超过20%，显著领先于沪深300和上证指数等主流指数 [2] - 四大行（工、农、中、建）股价创历史新高，青岛银行以38.02%涨幅领跑 [7][8] - 驱动因素包括基本面改善（资产质量、盈利稳定）和资金面支撑（险资增持、公募低配修复） [2][3][4] 基本面驱动 - 银行资产质量明显改善，净利息收入和手续费收入修复，上市银行营收增速有望持续提升 [2] - 行业静态PB仅0.67倍，估值处于历史低位，安全边际充分 [4] 资金面驱动 - 险资因资产荒大举增持银行股，预计年增量资金超3500亿元，银行因高股息率（部分超4%）成为配置重点 [3] - 公募基金银行持仓比例从3.72%提升至4%，潜在增量资金空间或达2000亿元 [4][9] 银行股表现排名 涨幅与估值 - 涨幅TOP20银行股平均收益28.54%，8只涨幅超30%，青岛银行（38.02%）、兴业银行（36.23%）居前 [7][8] - 上榜银行股市净率均值0.70，普遍"破净"，兴业银行PB 0.68、北京银行PB 0.56 [8] 股息率与基金持仓 - 兴业银行、厦门银行等股息率超4%，北京银行达4.52% [8] - 成都银行基金持股比例最高（8.94%），招商银行（865家基金持股）、兴业银行（396家）最受青睐 [10] 银行业绩表现 营收与净利润 - 杭州银行净利润同比增17.30%居首，常熟银行营收和净利润均实现双位数增长（营收10.04%、净利13.41%） [12] - 部分大行如工商银行连续三年营收下滑，但年内股价仍涨19.24% [11][10] 其他市场动态 - 银行主题ETF收益约20%，显著跑赢大盘 [9] - 国家队（中央汇金、社保基金）重仓农行、工行，年内涨幅超50%的银行股达8只 [13]

行业概况 - 截至2025年6月底，0-5亿规模私募机构数量达6534家，占行业总量的84.30%，构成私募行业最主要群体 [2] - 2025年上半年0-5亿私募整体收益均值为10.44%，近1年收益均值达33.15%，表现优于行业基准 [6] - "924行情"后策略表现分化：CTA策略收益弹性减弱，股票策略实现反超，主观多头成为核心驱动力 [2][4] 策略表现分析 股票策略 - 1150只股票策略产品上半年收益均值12.32%，正收益产品占比81.65%，量化多头（15.66%）显著跑赢主观多头（12.57%） [7][6] - 富延资本、沁昇基金、滨利投资位列前三，富延资本旗下8只产品平均收益领先，2024年整体收益超越沪深300指数16.03%涨幅 [8][10] - 头部机构特征：建立科学决策体系（富延资本），强调"优秀公司+合理价格+关键变化"投资理念（沁昇基金） [10] 期货及衍生品策略 - 325只产品上半年收益均值6.62%，主观CTA（11.55%）表现优于量化CTA（4.49%） [11][6] - 泓熙基金、孚盈投资、水木长量位居前三，泓熙基金产品最高收益来自商品期货操作经验丰富的基金经理 [12][15] - 产业背景机构表现突出：孚盈投资专注黑色系期货，核心团队具备钢铁产业从业经验 [15] 多资产策略 - 232只产品收益均值9.20%，宏观策略（10.03%）和复合策略（9.99%）贡献主要收益 [16][6] - 易则投资、数弈众城投资领跑，前者采用宏观对冲策略，后者布局多策略混合基金与可转债投资 [16][18][19] - 机构策略特征：北京大学金融背景团队主导宏观配置（易则投资），三类产品线覆盖不同风险偏好（数弈众城） [16][18] 量化基金 - 462只量化产品收益均值8.39%，智信融科、广州天钲瀚、巨量均衡基金位列前三 [20][22] - 头部机构优势：WorldQuant背景团队构建高效投研系统（智信融科），多因子量价模型捕捉个股趋势（广州天钲瀚） [23] - 技术应用：AI技术成熟推动量化策略迭代，规模与业绩同步增长 [20] 数据亮点 - 细分策略收益前三：量化多头（15.66%）、主观多头（12.57%）、主观CTA（11.55%） [6] - 管理规模分布：主观多头产品合计规模达35.26亿元，显著高于其他策略 [6] - 区域特征：杭州、上海、深圳等地机构在股票和期货策略中表现活跃 [10][12][22]

银行板块行情分析 - 银行板块年内涨幅超过20%，显著跑赢沪深300和上证指数等主流指数 [3] - 板块连续三个月拉出大阳线，工商银行、农业银行等权重股领涨 [3] - 板块静态PB仅为0.67倍，处于历史低分位水平，安全边际充分 [6] 银行股上涨驱动因素 - **基本面改善**：资产质量显著提升，净利息收入和手续费收入持续修复，上市银行营收增速有望改善 [4] - **资金面推动**：保险资金因10年期国债利率跌破2%面临资产荒，年增量入市资金超3500亿元，银行股因高股息特性成为配置重点 [4] - **公募基金增持**：主动型基金银行持仓比例从3.72%提升至4.00%，低配修复带来增量资金 [5] 银行股涨幅及估值表现 - TOP20银行股平均收益27.62%，6只涨幅超30%，厦门银行以38.85%领涨 [9] - 股息率分化明显，重庆银行、长沙银行、民生银行股息率超6%，部分银行不足3% [10] - 市净率均值0.72，民生银行最低（0.41），招商银行最高（1.12） [11] 银行主题基金表现 - TOP20银行主题基金上榜门槛19.08%，7只收益超20% [13] - 刘重杰管理的两只港股银行主题基金分别以26.63%、23.30%收益居前，港股银行股权重占比40% [13] - 银行ETF易方达、天弘、南方等ETF收益均超20% [14]

量化私募行业2025年上半年发展概况 - 2025年上半年量化私募行业在AI技术突破、市场流动性改善及小市值风格走强等因素推动下实现业绩大丰收 [2] - 百亿量化私募数量首次超过百亿主观私募，总数达41家（主观私募40家），百亿私募整体增至89家 [3] - 上海和北京是百亿量化私募主要聚集地，分别有19家和10家，股票策略为核心策略的占比达83% [3] 百亿量化私募扩张趋势 - 41家百亿量化私募员工总数上半年增长196人，佳期私募、乾象投资等5家机构单家增长超20人 [9] - 36家百亿量化私募合计备案998只产品，黑翼资产、宽德私募等5家备案数均超60只 [9] - 10家量化私募规模跃升至百亿，微观博易从20-50亿连跨两级至百亿以上，成为唯一案例 [9] 各规模组量化私募业绩排名 100亿以上组 - 稳博投资、进化论资产、天演资本等10家机构位列前十，平均收益数据因监管要求未披露 [13] - 稳博投资依托多策略量化模型（高频/趋势/套利），7只产品平均收益居首，实控人具备顶尖院校IT背景 [16] - 天演资本员工超100人，技术团队占比70%，11只产品平均收益进入前五 [17] 50-100亿组 - 天算量化、平方和投资等16家机构上榜，天算量化4只产品平均收益夺冠，核心团队含奥赛金牌得主 [18][20] - 平方和投资聚焦股票/股指期货套利，6只产品平均收益季军，团队人均从业经验近10年 [21] 20-50亿组 - 云起量化、盛冠达等26家机构入围，云起量化3只产品收益第一，创始团队来自卡耐基梅隆大学及谷歌 [22][25] - 盛冠达拥有8大自主研发系统，覆盖量化资管全生命周期，4只产品平均收益第五 [25] 10-20亿组 - 靖奇投资、衍合投资等20家机构上榜，前三甲均位于上海，靖奇投资4只产品平均收益夺冠 [26][29] - 靖奇投资采用时序+截面量化模型，实现满仓运作追求相对收益 [30] 5-10亿组 - 量创投资、上海紫杰私募等33家机构入围，量创投资3只产品收益第一，团队覆盖日内至低频多策略 [31][33] 0-5亿组 - 锦望投资、智信融科等42家机构上榜，该组上榜收益门槛为六组中最高 [34] 头部量化私募人员与规模特征 - 员工超100人的百亿量化私募共8家，包括灵均投资、九坤投资等，九坤投资员工数达157人 [3][6] - 灵均投资、九坤投资2025年上半年员工数分别减少13人和14人，规模仍维持百亿以上 [11]

量化交易新规影响 - 量化新规核心指向对高频交易的精准监管和异常交易的严格约束，通过"速度限制、规则堵漏、穿透监管"重塑市场生态 [2] - 行业将从"微秒级速度竞争"转向"中低频策略有效性竞争"，加速小微盘股流动性价值重估和蓝筹股流动性溢价优势凸显 [2] - 新规推动量化行业进入深度调整期，市场格局面临系统性重构 [2] 量化选股策略表现 - 截至2025年6月30日，144只量化选股策略产品超额收益均值为***%，前十门槛为***% [3] - 深圳泽源"泽源深昇7号A类份额"以***%超额收益夺冠，基金经理周立虎专注北交所投资（仓位占比90%），擅长高频模型与跨资产交易 [3][5] - 久铭投资"久铭仟量1号"、量盈投资"量盈日升专享1号A类份额"分列二、三名 [3] 中证500指增策略表现 - 139只中证500指增产品收益均值为***%，前十门槛为***% [6] - 信弘天禾"信弘中证500指数增强2号A类份额"以***%超额收益领先，基金经理张华为World Quant中国区前成员，擅长多因子模型研发 [6][8] - 橡木资产"橡木永富"、阿巴马投资"阿巴马瑞雪丰年量化精选"位列第二、三名 [6] 中证1000指增策略表现 - 86只中证1000指增产品超额收益均值为***9%，前十门槛为***% [9] - 橡木资产"橡木望江二号"以***%超额收益居首，团队由浙大数学博士与华为工程师领衔，专注中高频量价策略 [9][11] - 安子基金"安子极客中证1000增强一号A类份额"、天戈投资"紫竹二号"紧随其后 [9] 沪深300指增策略表现 - 24只沪深300指增产品超额收益均值为***%，前十门槛为***% [12] - 宁波幻方量化"九章幻方沪深300量化多策略1号"以***%超额收益登顶，基金经理徐进为浙大博士，曾任华为研究员 [12][16] - 明汯投资"明汯稳健增长2期"、托特私募"托特沪深300指数增强2号"分列二、三名 [12] 其他指数增强策略表现 - 52只其他指增产品（国证2000、科创板指等）超额收益均值为***%，前十门槛为***% [17] - 量创投资"量创量化北证选股1号A类份额"、盛冠达"盛冠达股票量化2号C类份额"、龙旗科技"龙旗科技创新精选1号C类份额"位列前三 [17] - 龙旗科技产品追踪中证800，基金经理朱晓康曾管理巴克莱对冲基金，超额收益达***% [20]

北向资金2025年二季度持仓分析 总体持仓情况 - 截至2025年6月30日，北向资金持有A股公司3572家，持股总市值22830亿元，较一季度末增加921亿元 [2] - 电力设备、银行、电子为北向资金持股市值前三行业，分别为2814亿元、2541亿元和2261亿元 [2] - 北向资金对银行、非银金融、电力设备等6个行业持股市值增加超100亿元，其中银行板块增加最多达291亿元 [3] 行业持仓变动 - 银行板块持股市值增加最多，达290.75亿元，非银金融增加190.87亿元，电力设备增加156.60亿元 [4] - 食品饮料、家用电器、机械设备持股市值减少最多，分别减少215亿元、190.14亿元和73.95亿元 [4] - 有色金属、通信行业持股市值增长显著，分别增加125.27亿元和124.15亿元 [4] 个股持仓情况 - 北向资金持股市值超100亿的公司有37家，其中银行8家，电子6家，食品饮料4家 [6] - 宁德时代为第一大重仓股，持股市值1531亿元，二季度净买入126亿元 [6] - 贵州茅台为第二大重仓股，持股市值1027亿元，较一季度减少超200亿元 [6] - 北向资金持股超100亿元公司二季度股价涨幅中位数4.15%，跑赢上证指数 [6] 算力与光伏概念股持仓 - 北向资金持有26只算力概念股，总市值超5亿元，二季度涨幅中位数10.51% [10] - 工业富联、海光信息、奥武纪为算力概念持股市值前三，分别为105亿元、103.32亿元和94.46亿元 [10] - 光伏概念股中，隆基绿能、阳光电源持股市值最高，分别为63.94亿元和58.99亿元 [12] 加仓与减仓情况 - 37家公司被北向资金加仓超10亿元，电子行业占9家 [13] - 宁德时代加仓金额最多达126亿元，恒瑞医药加仓73.57亿元 [14] - 贵州茅台被减仓最多达103.18亿元，美的集团、五粮液减仓超40亿元 [22]

论坛概况 - 第九届 AI&FOF 投资创新发展论坛将于2025年7月18日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举办，主题为"智算未来·量化跃迁" [1] - 论坛由排排网集团与世纪证券联合主办，银河期货、国联期货、私募排排网、公募排排网协办 [1] - 论坛聚焦AI技术在FOF投资领域的应用，探讨资产配置、风险管理等环节的智能化趋势 [1] 主办方与支持机构 - 世纪证券成立于1990年，总部位于深圳前海，是国有控股全牌照证券公司，业务涵盖财富管理、资产管理、投行和投资交易四大板块 [2] - 公募排排网是持牌公募基金销售平台，代销超过6500只公募基金，与80余家机构合作，累计服务320万投资者 [3] 论坛内容与嘉宾 - 论坛邀请世纪证券资产配置团队负责人吴贤敏、倍漾量化创始人冯霁、蒙玺投资创始人李骧等业界专家发表主题演讲 [3] - 设置两场圆桌对话，参与嘉宾包括鸣石基金高级副总裁蔡贤、艾方资产董事长蒋锴、非凸科技CTO李佐凡等12位行业领袖 [4] - 特别安排"优质私募基金资金闭门交流会"，组织15家机构投资人与30家私募机构进行6轮一对一对接 [4] 行业趋势 - AI技术尤其是大模型的突破性进展正在加速金融投资领域的智能化转型 [1] - 论坛旨在推动AI与FOF投资的深度融合，探索量化策略优化和精准资产配置的新路径 [1][4]

公司概况 - 蒙玺投资成立于2016年，是国内量化行业先行者之一，依托数据挖掘、统计分析和软件开发能力构建了覆盖多市场、多品种、全频段的量化资产管理平台 [3] - 公司自主研发的低延迟交易策略和系统形成技术壁垒，截至2025年6月资管规模达110多亿元，员工90余人 [3][7] - 公司发展迅速：2020年管理规模10亿元，2022年40亿元，2023年60亿元，2025年突破110亿元 [6][7] 业绩表现 - 李骧管理的产品1-6月收益均值位列私募基金经理量化收益半年度Top10 [3] - 旗下产品近1年平均收益位列百亿量化私募近1年收益排名Top10 [3] - 截至5月底，股票策略产品近一年收益均值位列行业Top10 [3] - 代表产品蒙玺国证2000指数量化1号运作以来超额收益显著（具体数据未披露）[17] 核心策略 - 构建多品类、多市场、全频段策略矩阵，以指数增强、市场中性等股票策略为主 [8][9] - 重点布局万得全A等权、中证500、中证1000、国证2000等主流指数 [9] - 短周期时序策略通过预测个股日内涨跌进行交易，跟踪国证2000等指数成分股 [16] 投研团队 - 投研团队近60人，占员工总数超60%，具备全球知名高校数学/物理背景及海内外机构工作履历 [10] - 采用"大组研究+小组激励"模式提升效率 [10] - 创始人李骧拥有17年量化交易经验，擅长低延迟策略，曾任上海高频投资管理有限公司投资总监 [11][14] 竞争优势 - 低延迟赛道领先：每年投入千万级IT升级费用，自建行业领先的低延迟交易系统 [15] - AI深度赋能：近年来全面布局AI提升策略投研能力 [12] - 人才储备充裕：坚持"人才储备先于策略储备"原则，建立完善培养机制 [13] 产品线 - 主要产品包括蒙玺国证2000指数量化1号、蒙玺万得小市值指数量化1号等，均采用量化增强策略 [17] - 产品策略涵盖股票多空、市场中性等类型，2025年上半年及近1年收益表现突出（具体数据未披露）[19] 行业荣誉 - 2023年获中国私募金牛奖"三年期金牛私募管理公司"（相对价值策略）[22] - 2024年私募排排网金排奖"年度私募基金管理人TOP50"（股票量化多头策略）[22] - 2025年证券时报金长江奖"卓越风控私募产品"（五年期）[23] 社会责任 - 设立无偿献血假和骨髓捐献奖励制度 [24] - 以创造长期可持续收益为目标，追求经济效益与社会价值平衡 [24]