2025年即将收官，今年来A股主要指数表现不俗，截至2025年11月底，上证指数年内涨幅超16%，深证成指涨幅超24%，创业板指涨幅超42%。 但今年来的A股市场分化也非常明显，银行、电子、通信、有色金属、电力设备等板块强势，而白酒、房地产等板块表现较弱。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 在这样的市场背景下， 私募今年来收益整体表现亮眼，但也有一定分化 。为了给读者提供一些参考，笔者以今年1-11月的收益为衡量标准，先 是在5亿以上规模私募中梳理出了 "百强量化私募"、"百强主观私募" ；然后在20亿以下规模私募中梳理出了 "小而美百强私募" 。 （符合统计 的私募：至少有3只产品在私募排排网有今年来业绩展示且符合排名规则） 01 百强量化私募：36家百亿私募上榜，幻方、稳博居前10！ 根据上文规则， 旗下产品今年 1-11月收益均值位居百强的量化私募上榜"门槛"接近 ***%（ 点此查看收益 ） 。其中，从私募的核心策略来 看， 股票策略私募占 76家 ，多资产策略私募占11家，期货及衍生品策略私募占10家，债券策略私募占2家，组合基金策略私募占1家。 [应监管要求，私募基金 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 2025年已接近尾声，量化私募今年在业绩、规模、产品备案、出海等多个方面均迎来大丰收。私募排排网数据显示，截至2025年11月底，头部 量化私募（规模50亿以上）从2024年底的63家大幅增加至91家。此外，头部量化私募的年内备案产品数和获得9号牌照的数量成为头部私募中 的"主力"。从业绩层面来看，今年来至少有3只产品符合排名规则的头部量化私募共有61家，平均收益为31.71%，大幅跑赢同期沪深300指数 17.94%的涨幅，且全部实现正收益。 接下来，笔者将结合2025年1-11月的业绩，从规模跃升、9号牌照、备案数量几个角度为大家盘点头部量化私募最新状况，并为大家筛选出短中 长期（近1、3、5年）业绩均位居前列的头部量化私募。 01 从业绩层面来看，在规模跃升的私募中，今年来至少有3只产品符合排名规则的私募共有26家， 云起量化、千朔投资、海南盛丰私募、大岩资 本、鸣熙资本 位列前5。 43家头部量化实现规模跃升！海南盛丰等私募跃升多级 规模方面，今年头部量化私募阵营迎来一波"大换血"。在91家头部量化私募中，远和私募是唯一一家今年完成备案、 ...

| 办公城市 | 旗下至少有3只产品符合 排名规则的公司数 | 符合排名规则 的产品数 | 今年来平均收益 | 头部私募数量 (规模50亿以上) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海 | 202 | 997 | 27.54% | 45 | | 深圳 | 112 | 627 | 31.97% | 17 | | 北京 | 91 | 493 | 31.14% | 18 | | 杭州 | 45 | 234 | 37.63% | 4 | | 广州 | 36 | 187 | 34.74% | 2 | | 其他地区 | 163 | 824 | 25.26% | 20 | | 总计 | 649 | 3362 | 29.33% | 106 | 接下来，笔者将从规模5亿以上的私募中，分别盘点上海、深圳、北京、杭州、广州、其他地区位列10强的私募。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 资本往"能赚钱"的地方扎堆，因此，私募的聚集度也反映区域的经济活力与产业升级潜力。私募排排网数据显示，旗下至少有3只产品有业绩展 示的私募共有649家，其中上海、深圳、北京、杭州、广 ...

2025年1-11月A股市场表现与主观多头策略业绩综述 - 2025年1-11月A股市场呈现慢牛特征，科技成长、资源类周期等板块轮番发力，三大指数均涨超15%，其中创业板指以42.54%涨幅领先[2] - 从波动性指标看，A股主要指数年化波动率、最大回撤普遍低于恒生指数、日经225等外围主要指数，符合慢牛行情特征[2] - 同期，符合排名规则的2049只主观多头私募产品收益均值达34.39%，明显跑赢A股大部分主要指数[3] 不同规模私募主观多头策略业绩排名（1-11月） 百亿私募（管理规模≥100亿） - 截至11月底，197只符合规则的百亿主观多头产品收益均值为23.72%，正收益产品占比94.42%[4] - 收益前三产品分别来自远信投资、久期投资和望正资产[4] - 远信投资王傲野管理的“远信中国积极成长C类份额”位居前列，该产品自2023年9月成立后，于2025年6月起净值大幅飙升，实现翻倍以上收益并创历史新高[6] - 望正资产王鹏辉与旷斌管理的“望正共赢3号”位居前三，该私募于2025年10月新晋百亿规模，基金经理王鹏辉具备24年证券基金从业经验[6] - 11月份，望正资产对组合进行调整优化，对涨幅较大标的进行减仓，同时挖掘被低估优质公司，维持“核心（优质蓝筹）+卫星（创新成长）”布局思路[7] 50-100亿私募 - 截至11月底，111只符合规则的产品收益均值为29.83%，正收益产品占比95.49%[8] - 收益前三产品分别来自喜世润投资、彤源投资和盛麒资产[8] - 喜世润投资关歆管理的“喜世润聚源1号”位居前列，基金经理关歆在黄金研究领域深耕数十年，认为黄金价格可能进入新的“反身性”循环，推动金价进入波动较低、逐级上升的“慢牛”走势[11] - 盛麒资产蔡智俊管理的“盛麒宝鉴”位居前三，公司实控人曾文凯自2021年起重仓资源板块，先后切换煤炭、石油，并于2023年进入黄金和铜，近期COMEX黄金价格再度突破4300[11] - 彤源投资薛凌云管理的“彤源同裕1期C类份额”位居第二[12] 20-50亿私募 - 截至11月底，226只符合规则的产品收益均值为41.17%，正收益产品占比93.81%[13] - 收益前三产品分别来自能敬投资控股、上海歌汝私募和北京禧悦私募[13] - 能敬投资控股张慧管理的“能敬卓瑜二号”位居前列，该产品在11月收益表现突出，产品净值再创历史新高[15] - 珺容资产毛科技和郑欣慰管理的“珺容佳毅价投1号”在11月份收益表现最为亮眼，并以此上榜1-11月收益排名[16] 10-20亿私募 - 截至11月底，225只符合规则的产品收益均值为37.77%，正收益产品占比96%[17] - 收益前三产品分别来自信持力资产、德远投资和北恒基金[17] - 信持力资产申龙吉管理的“信持力定增精选28号”位居前列，基金经理拥有12年以上证券行业从业经历[20] - 精砚私募何云峰管理的“精砚创峰A类份额”上榜，公司近年来坚持科技主线，更多关注“原有主业扎实牢靠、且新技术带来新需求”的品种[20] 5-10亿私募 - 截至11月底，330只符合规则的产品收益均值为37.32%，正收益产品占比96.67%[21] - 收益前三产品分别来自蓝宝石基金、聚力基金和乾弘久盛资产[21] - 蓝宝石基金刘燕管理的“蓝宝石知行一号”位居前列，公司投资理念为自上而下选行业与自下而上选个股结合[24] 0-5亿私募 - 截至11月底，960只符合规则的产品收益均值为33.71%，正收益产品占比93.23%[25] - 收益前三产品分别来自龙辉祥投资、诚朴(深圳)资产和广龙(深圳)投资[25] - 龙辉祥投资杨仲光管理的“龙辉祥1号”位居前列，基金经理具有15年以上的证券投资经验[27]

为了给予更多有价值的信息，笔者依据管理规模首次突破百亿这一里程碑的时点，将百亿级机构划分为三类：一是 规模首次跨越百亿已超过 5 年的"老牌百亿" ；二是 在近 1-5年间达成百亿目标的"百亿中生代" ；三是 近一年内新晋、仍处在规模与业绩高压磨合期的 "百亿新秀" ，并统 计出上述三类百亿私募名单及最新业绩情况。 01 "老牌百亿"：TOP10中量化私募独占8席！幻方、诚奇居前3！ 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 百亿私募作为私募行业的头部力量，一直备受市场关注。今年，私募业重回"百家百亿私募"的"双百时代"，其中有不少私募为今年首次突破百 亿，这些近1年首次突破百亿的"百亿新秀"业绩成色如何？跟"百亿中生代"、"老牌百亿"私募业绩相比，能否更胜一筹？ 截至2025年11月底， 管理规模首次突破百亿至今已超过 5年的"老牌百亿"私募 共有37家，平均花费7.3年进入百亿阵营，其中 盘京投资 、 源峰 基金 、 衍复投资等私募管理规模迅速突破百亿，用时 均 不足 3 年 。 | 菲高 | 公司简称 | 核心策 略 | 模式 | 公司投资 是否有 办公 9号牌 | 城市 | 实控 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 今年 1-11月，A股、港股、美股虽然在年内都一度出现过较大回撤，但最终累计涨幅均表现不俗 。其中，上证指数涨幅超16%，深证成指涨幅 超24%，创业板指涨幅超42%。港股的恒生指数、恒生科技涨幅分别超28%、25%；美股的道琼斯指数涨超12%，纳斯达克指数涨近21%。 | 证券市场 | 指数名称 | 今年1-11月 | 今年1-11月 | 今年1-11月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 涨跌幅 | 最大涨幅 | 最大回撤 | | A股 | 上证指数 | 16.02% | 30.13% | -9.71% | | | 深证成指 | 24.67% | 46.57% | -14.98% | | | 创业板指 | 42.54% | 83.95% | -20.79% | | | 沪深300 | 15.04% | 32.27% | -10.49% | | | 中证500 | 22.81% | 42.78% | -13.80% | | | 中证1000 | 23.10% | 39.15% | -16.87% | ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 业绩方面来看，截至11月底，符合排名规则的量化产品数共1637只，合计规模约为1351.14亿元，今年1-11月的收益均值为27.29%，显著跑赢同 期大盘。其中，99位百亿私募量化基金经理管理的386只量化产品，今年来收益均值高达34.42%，收获14.04%的超额收益，明显表现更为优 秀。 | 公司规模 | 符合排名规则 的量化产品数 | 产品规模合计(亿元) | 今年来收益均值 | 今年来超额均值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 100亿以上 | 386 | 538.08 | 34.42% | 14.04% | | 50-100亿 | 165 | 174.88 | 25.23% | 10.31% | | 20-50亿 | 220 | 225.55 | 26.62% | 12.21% | | 10-20亿 | 176 | 125.97 | 25.37% | 10.10% | | 5-10亿 | 224 | 121.46 | 25.75% | 10.84% | | 0-5亿 | 466 | 165.21 ...

私募排排网出品。专注深度对话私募管理人，直击私募核心策略。用客观数据说话，以专业视角解读。在这里，读懂私募，把握投资先机。 （↑ ↑ ↑ 点击图片订阅专栏） 栏目介绍 「私募深观察」 聚焦于管理规模中等私募管理人，通过深度解析，致力于呈现其发展路径与投资内核，记录这些私募中坚力量在投研体 系、风控流程与团队建设上的特色与亮点，为读者提供多样的观察视角。 本期观察——双隆投资。 私募排排网数据显示，截至2025年10月底， 在管理规模20亿以上的私募中，双隆投资旗下11只产品平均收益达***%，位列期货及衍生 品收益榜第四。 （ 点此查看收益 ） 截至10月底，在20-50亿规模私募中， 双隆投资旗下产品"双隆-隆富6号A类份额"近5年收益达***%，位列私募CTA产品近5年收益榜 第二。 （ 点此查看收益 ） 截至10月底，在5-50亿规模私募中， 双隆投资旗下产品"双隆-隆云1号"今年来收益达***%，位列量化CTA产品收益榜第四。 （ 点此 查看收益 ） 截至10月底，在20亿以上规模私募中， 双隆投资张津鹏、李隽所管产品今年来收益分别为***%、***%，均位列期货及衍生品策略基 金经理榜十强。 （ 点 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 今年以来，量化投资在多重机遇的交织下热度持续攀升。一方面，以DeepSeek为代表的人工智能前沿技术取得突破，为量化模型的迭代与策略 的创新注入了强劲动力；另一方面，A股市场震荡上行、结构性行情凸显，小微盘风格整体占优，为量化多头策略提供了施展空间。 根据私募排排网数据，截至2025年11月底， 符合排名规则且有业绩展示的量化多头产品有 715只，产品规模合计约为609.92亿元，近1年平均收 益达39.07%，领跑其他二级策略 。 | 排序 | 私募二级策略 | 符合排名规则的产品数 | 近1年收益均值 | 产品规模合计(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 를化务杀 | 715 | 39.07% | 609.92 | | 2 | 主观多杀 | 2021 | 35.20% | 1817.49 | | 3 | 其他衍生品策略 | 15 | 29.36% | 17.98 | | 4 | 宏观策略 | 187 | 27.06% | 207.92 | | 5 | 复合策略 | 367 | 26.48% ...

一、震荡市缺乏方向，量化与CTA的配置价值正在凸显 - 过去两个月A股与港股市场缺乏方向感，指数表现反复，科技与红利风格来回摇摆，资金结构分歧加剧，基本面与预期脱节[3] - 在此震荡环境中，量化交易和CTA策略的重要性重新提升，一方面因其拥挤度上升扰动市场风格，另一方面因日本加息预期、全球利率拐点、商品波动上行等因素，多资产量化策略机会正在积聚[3] - 从收益率角度看，量化选股及CTA策略在震荡期的回撤控制明显优于宏观与主观多头策略，且与其他类别资产相关性低，验证了其在高不确定性环境中的配置价值[3] 二、近期市场波动更多来自风格切换，而非“量化踩踏” - 近期市场波动加剧，有观点归因于量化交易拥挤度升高甚至“量化踩踏”，但结合对底层风格因子与资金结构的追踪，实际情况可能并非如此[5] - 市场近期发生了剧烈的“高切低+红利走强”风格切换，11月红利、质量因子强势上涨，大市值、动量因子明显回落，显示投资者偏好从“高预期+高波动”向“稳定现金流+低波动”切换[5] - 部分持有动量、科技成长因子的量化组合出现自然回撤是风格切换的结果，而非拥挤导致，全年来看成长、波动率因子表现居前，但大市值、流动性因子走弱，反映市场经历去抱团化、去大盘化[5] - 量化策略内部出现明显分化，红利、价值、市场中性表现稳定，而动量与高换手增强承压，这意味着私募量化“策略差异”正在放大，而非“系统性拥挤”[5] - 在震荡市与弱信用周期背景下，具有较高夏普、较低回撤特性的量化策略更值得纳入底仓配置[5] 三、近期日本加息预期的影响 - 近期日本加息预期升温，成为全球市场波动提升的重要推手，日元作为全球最主要融资货币之一，其加息预期可能引发全球套息交易同步降杠杆[6] - 此过程伴随美债利率波动上行、科技股敏感度提升、亚洲资产风险溢价上升，以及CTA商品趋势波动显著放大[6] - 资金成本上升与汇率波动放大，有利于贵金属、能源、外汇等趋势资产，推动CTA趋势策略重新进入“波动景气期”[7] - 对于股票量化策略而言，其模型迭代体系、风控与仓位因子体系能够快速适应利率冲击，这是量化策略相较主观策略的重要优势[8] - 根据截至2025年11月底的数据，管理规模50亿以上的私募中，洛书投资、深圳量道投资、宏锡基金位列1-11月CTA收益十强前三[10][12] 四、总结 - 当前权益市场震荡行情延续，市场波动是宏观利率、外部冲击与内部风格切换共同作用的结果[15] - 在此背景下，量化与CTA策略的配置价值凸显，其在震荡期的回撤控制能力优于宏观及主观多头策略[15] - 后续可重点关注具有较高夏普、较低回撤特征的量化及CTA策略，此类策略或更适合作为底仓配置[15]