公司发展历程与成就 - 公司前身为珠海海利空调器厂，1990年时是一家年销售额在**2000万元至3000万元**之间的空调组装小厂[3][15] - 1991年，珠海格力电器股份有限公司成立[3][15] - 1995年，格力空调产销量跃居全国首位[8][16] - 2001年4月，董明珠出任公司总裁[3][8] - 2005年，格力家用空调产销量突破**1000万台**，跃居全球第一[16] - 2012年，公司年营收突破**千亿元**大关[19] - 2012年，格力以**14.3%**的市场占有率超越大金，成为中国中央空调行业销量冠军，这是民族品牌首次位居行业第一[19] - 2025年前三季度，公司营收约**1372亿元**，同比下降**6.5%**；归属上市公司股东的净利润同比下降**2.27%**[12][30] 核心战略：技术自主可控 - 2005年被定义为公司的“转折年”，开始以压缩机、电机研发为切入口，正式迈向技术探索[9][19] - 2010年，品牌口号从“好空调，格力造”升级为“格力，掌握核心科技”[9][19] - 公司认为没有核心技术的企业是没有脊梁的企业[9][19] - 2012年，提出要研发自己的数控机床，认为自主可控不能止步于家电领域，“工业之母”机床关乎中国制造业水平[10][20] - 2015年行业报告指出，中国**80%**的高端数控机床依赖进口[10][20] - 2025年4月，公司自主研发的数控机床“高速双五轴龙门加工中心”在第50届日内瓦国际发明展荣获金奖[10][20] - 公司自主研发的数控机床已超过**百款**[10][21] - 2025年11月，公司入选工信部全国首批“国家领航级智能工厂”培育名单，为广东省唯一一家入选企业，其智能工厂从生产线到设备完全实现自主可控[10][21] - 公司已布局碳化硅芯片，芯片工厂已投产，每年芯片采购费用达**数十亿元**，目标是实现芯片自主可控[22] - 公司认为未来5年，自主可控将成为其最大的竞争力[22] 人才培养理念 - 公司研发人员从**200多人**发展至**2万余人**，其中没有“海归派”[12][24] - 公司坚持“不用海归派”的言论背后，是更想培养中国自己的高校毕业生，认为“中国孩子的能力不亚于‘海归派’”[12][24] - 2018年后，人才培养成为重中之重，理念是“放开型”：敞开平台，给想干的人机会[12][24] - 公司将人才培养视为另一种“自主可控”——人才自主[12][25] 行业竞争与公司立场 - 行业长期存在同质化问题与“价格战”，而外资品牌占据高端市场[9][17] - 公司认为困境根源在于企业“没有掌握核心科技”，早期研发多依靠模仿和拆机[9][17] - 2025年，家电行业“价格战”激烈，协会指出“内卷式”恶性竞争主要表现为低价竞争[12][30] - 公司坚持不参加“价格战”，即使对经营数据造成压力[12][30] - 当前行业陷入“铝代铜”争议，铜占空调成本的**20%**左右，铝材成本约为铜材的**1/12**（价格约**1/4**，密度约**1/3**），但铝在多项关键性能上与铜存在较大差距[28][29] - 公司暂时没有铝代铜计划，因在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，选择对消费者负责[12][28][30] - 公司表示其研发团队很早便开始研究“铝代铜”，但研究了几年也未达到铝能替代铜的预期[12][30] - 公司不怕“卷”，但支持通过技术发展和成本控制来降低价格的积极竞争，反对偷工减料、投机取巧的“破坏式”竞争[31] - 公司**35年**来都不愿做价格战的冲动参与者[31]

现年62岁的李曙光，是中国政法大学钱端升讲座教授、法与经济学研究院原院长，曾长期担任该校研究生院院长。 作为一个学者，他参与起草或修订了企业破产法、反垄断法、证券法、国有资产法、合伙企业法、期货法、证券投资基金法、存款保险条例乃至民营经 济促进法等。 40年间，李曙光用力最勤的便是破产法。 他从1986年就开始参与破产法立法。在2006年的企业破产法立法以及2025年的修法中，他都是起草小组的核心专家之一。 "没有劣汰，就不会有优胜，这是市场经济的规律。" 李曙光说，起草2006年的破产法时，专家们经常争论。"吵得 一塌糊涂，都要拍桌子的。拍吧，你拍我也拍！" 作者： 刘晓诺 封图：受访者供图 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图 谱。 "我的人生是幸运的，因为我一直在中国改革跳动的脉搏中，推动市场经济发展。" 李曙光笑眯眯地说。他的下巴微微扬起。 他曾打比方道，一个路口如果只有绿灯和黄灯、但没有红灯，就很危险了。破产法正是这个红灯，它能淘汰掉经营失败的公司，更能打击坑蒙拐骗、假 冒伪劣的皮包公司和骗子公司，允许 ...

文章核心观点 - 近期电解镍（沪镍）价格出现剧烈反弹，但主要由印尼供应削减政策预期和市场资金炒作驱动，而非下游需求出现实质性好转 [2][5][6] - 电解镍下游需求，尤其是不锈钢行业（占镍消费超70%）持续疲软，呈现“旺季不旺”特征，房地产后周期拖累效应明显，难以对镍价形成有效拉动 [9][10] - 长期来看，镍价走势取决于印尼政策执行力度与全球供需博弈，同时新能源电池（特别是未来固态电池）的发展有望为镍需求带来新的增长引擎 [13][14] 供应扰动 - 沪镍主连合约价格在创下111,700元/吨的近5年新低后，于一周内快速反弹，最高冲至130,880元/吨，区间最大涨幅达17.17% [2][5] - 价格剧烈反弹的直接诱因是印尼计划在2026年将镍矿石产量目标从2025年的3.79亿吨大幅下调至约2.5亿吨，降幅高达34% [6] - 市场预期此次供应收缩可能使2026年全球镍市场从全面过剩转向紧平衡甚至结构性短缺 [6] - 资金面推动明显：沪镍期货持仓量从12月16日的276,693手，先因空头平仓降至256,025手，随后急剧放大，至12月24日达到342,367手，创2022年1月以来新高，三天内增仓约9万手显示场外资金入场 [7] 需求困局 - 不锈钢行业是镍消费的绝对主导，耗镍量占比超过70%，但其需求与房地产、基建宏观环境紧密相关，目前仍以存量需求为主 [9] - 2025年第四季度不锈钢需求“旺季不旺”，11月不锈钢粗钢排产环比下降，下游加工企业开工率下滑，部分钢厂减产，对镍采购以刚需为主 [9] - 合金和电镀领域对镍的需求体量相对较小，对总需求影响有限 [10] - 贸易商反馈显示，尽管近期金属产品普遍涨价，但电解镍下游需求并无太大起色，行业态度谨慎 [10] 未来展望：能否“镍”槃重生 - 看多观点认为，在美联储降息背景下，镍的金融属性有望被激发；同时印尼等主供国有动力通过供给侧改革加速供给出清 [13] - 新能源电池是镍需求的重要增量，目前耗镍量占比约10%，排名第二；今年前11个月全球三元材料电芯累计产量达494GWh，同比增长约12% [13] - 固态电池产业化发展被视为下一代电池技术，其主流研发路线之一的高镍三元正极材料有望提升度电用镍量，成为新的需求增长引擎 [13] - 但固态动力电池预计到2030年才能实现规模化商用，短期内新能源领域对镍需求的强劲拉动作用难以显现 [14] - 2026年镍价走势核心矛盾在于印尼政策不确定性与全球供需的博弈，价格可能在政策落地前走强预期行情，后续则取决于政策执行力度与需求实际情况 [14]

四分之一个世纪过去，已没有多少人记得房地产商樊建川，大 家都把樊建川尊称为樊馆长。 作者： 张晓晖 封图：本报资料室 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图 谱。 2000年，樊建川43岁，他已从宜宾市副市长成功转型为一名"奇怪"的地产商人，为什么说他奇怪，因为这名腰包鼓起来的地产商人，要建一座博物 馆，名字已经想好了，叫作：建川博物馆。 原来，当过兵且出身军人家庭的樊建川，热爱历史，收集了很多抗战时期的文物，多达上万件。樊建川心里想，这些文物无处安置，不如修建一个博物 馆来存放它们。他竟然真的就这么去做，只是没想到博物馆这件事，樊建川一干就是25年，干到现在，把自己变成中国民间博物馆的第一人。 （2025樊建川接受央视采访 受访者供图） 四分之一个世纪过去，已没有多少人记得房地产商樊建川，大家都把樊建川尊称为樊馆长。 樊建川说："20年前，我准备用500亩地建博物馆，去了很多地方找了很多官员，北京、上海、重庆都去了，他们都不相信。他们说你一个私人老板， 怎么可能用500亩地建博物馆？你不会是用20亩地建博物馆，4 ...

中国科技人才与科研实力的历史性跨越 - 1999年，中国本土科研人员与归国科研人员水平差距巨大，顶尖人才大多流向海外，极少愿意回国 [5] - 2025年，中国培养的人才在全球范围内毫不逊色，清华大学在AI专利竞争中击败了包括哈佛、麻省理工、斯坦福等在内的6所美国顶尖大学的总和 [2][5] - 1999年，中国上网人数约400万，而美国有近亿网民，微软、思科等美国科技公司市值达5000亿美元，中国科技公司尚处萌芽期 [10][24] 微软亚洲研究院（MSRA）的奠基性贡献 - 1999年，张亚勤等人共同创立微软中国研究院（后升级为MSRA），目标是在中国建立世界一流的研究院 [5][28] - 成立一年内，MSRA在国际一流刊物上发表论文80多篇，申请注册40项专利，做出60项新发明，并将8项成熟技术转让给微软产品部门 [12][29] - MSRA的技术成果转化率是微软所有研究院之首，被《麻省理工学院技术评论》称为“世界上最火的实验室”，首次让世界看到中国作为研发高地的潜力 [13][31] 外企入华黄金期与中国市场崛起 - 2006年，中国移动用户总量接近3亿，成为全球最大移动运营商；互联网人数达1.1亿，位列全球第二 [13][32] - 2006年，中国计算机专业研究生人数相当于美国的5倍，印度的2倍 [13][32] - 微软对中国市场投入巨大，2006年计划每年投入1亿美元成立亚太研发集团（ARD），实际投入远大于此，仅一年在华外包业务支出就达4亿美元 [14][34] - 微软的示范效应引领了跨国科技公司纷纷在华设立研究院，中国成为许多跨国企业的研发、战略中心及第二总部 [14][34] 中国互联网产业的爆发与本土创新 - 2009年至2014年是中国互联网公司风起云涌的时代，2015年全球互联网企业市值前十强中，中国公司占据四席（阿里巴巴、腾讯、百度、京东） [17][39] - 滴滴、美团、字节跳动等本土公司崛起，其打车、外卖、短视频和直播业务不再借鉴美国模式，并在2025年具备向国外输出的能力 [17][39] - 2014年百度上市时，首日挂牌涨幅高达354%，创造了美国股市213年以来外国公司首日涨幅的最高纪录 [13][32] 从外企到本土企业的职业轨迹与产业影响 - 2014年，张亚勤离开微软加入百度，当时百度市值798亿美元，约为阿里巴巴的三分之一，腾讯的60% [18][40] - 在百度期间，其负责开拓搜索以外业务，重点布局百度云、无人驾驶和芯片，为百度“第二曲线”奠定基础，其启动的昆仑芯项目在2025年传出独立上市消息 [18][40] - 微软为中国互联网产业培养了众多核心人才，包括百度CTO王海峰、阿里巴巴CTO王坚、阿里云CTO周靖人、字节跳动创始人张一鸣、商汤科技创始人汤晓鸥、小米联合创始人林斌等 [15][16][36] 人工智能时代的产学研新范式 - 清华大学智能产业研究院（AIR）专注于AI技术与产业结合，研究方向包括智慧交通、智慧物联和智慧医疗 [20][44] - 2025年，中国AI科研人才质量已跻身全球第一梯队，博士生水平不亚于MIT，年轻教师不逊于美国常青藤院校 [21][44] - 与MSRA模式不同，清华AIR的研究成果基本开源并向全社会开放，已推出十几项科研成果，孵化一批企业，落地产学研合作 [21][45] 全球化逆流与中美科技关系变迁 - 张亚勤将近年中美脱钩风波视为过去25年“最糟糕的一件事”，中美关系在短时间内急剧变化 [5][9] - 此前，张亚勤每年赴美十几次，北京飞西雅图航班一天2趟且客满；2025年每年仅去一两次，航班频次与客流量今非昔比 [6][9] - 2025年，美国政府撤销此前关于AI安全的行政命令，并将相关机构重组，工作重点转向国家安全风险，张亚勤认为此举不利于全球AI安全合作 [22][46]

据记者了解，目前多地的金雅福智慧金店仍在运营中。金雅福 在北京的智慧金店的一名销售人员称，目前该店仍在正常运 营，黄金回收业务的顾客很多；公司也在照常给员工发放工 资。记者实探相关注册地、办公地以及工程地点，试图寻找旗 下拥有200多家子公司的金雅福控股的影子，却发现已是人去 楼空、工程停滞。 作者：刘颖 邹永勤 封图：图虫创意 当国际金价扶摇直上，不断突破历史高点时，深耕黄金产业链二十多年的深圳金雅福控股集团有限 公司（下称"金雅福控股"）却"爆雷"了。 据多名投资者反映，他们投资的与金雅福控股相关的黄金理财产品从11月开始出现大面积逾期， 无论投资者如何催促，金雅福控股都无法给出明确的兑付时间。 多名投资者称，12月12日，金雅福控股董事长黄仕坤在内部沟通会中称，希望投资者"借给他们 一点时间"。目前，投资者已经向相关部门报案。 12月25日下午，经济观察报记者以投资者身份致电深圳市盐田区地方金融管理局，一名工作人员 称，11月初已经成立金雅福专班，当时有投资者提及相关产品兑付不了的情况后，政府便已介 入。金雅福涉及的项目盘根错节，他们要核查的东西很多，包含员工的流水等。目前他们正在给金 雅福"自救"的机 ...

文章核心观点 - 在白酒行业深度调整、价格博弈激烈的背景下，贵州茅台凭借其公认的“硬通货”属性和深厚的品牌积淀，展现出跨越周期的强劲韧性，成为稳定消费市场和凝聚行业信心的关键“压舱石” [2] - 茅台价格的稳定与上涨，源于其长期专注主业、坚守品质与价值的战略定力，以及系统化的消费者美誉度建设和渠道秩序维护，这构成了其穿越周期的深层“护城河” [2][8][10] - 面对市场变化，茅台以长期主义为指引，辩证把握产能与销售节奏，将行业调整期转化为战略蓄能期，通过夯实基酒储备等方式巩固核心竞争力，彰显了其稳健前行的定力 [12][13][14] 行业趋势与茅台市场表现 - 白酒消费趋势正从“重数量”向“重品质”转变，“少喝酒、喝好酒”的实践推动市场份额向头部品牌加速集中 [2][4] - 作为行业价格“风向标”，飞天茅台批价在2025年12月全国范围内普遍上涨超百元，其价格稳中有升有助于支撑行业整体价格中枢，避免无序低价竞争 [2][4][12] - 2025年12月25日数据显示，53度500ml飞天茅台成交价企稳攀升至1825元/瓶，贵州茅台酒（精品）单日上涨53元，报2366元/瓶，陈年茅台15单日大涨450元 [4] 茅台“压舱石”价值的体现 - 2025年末消费暖流显现，飞天茅台流通速度自12月中旬以来显著提升，终端咨询量与提货频次增加，市场活跃度持续升温 [4] - 飞天茅台年末价格上涨由需求引领与公司注重渠道保护双轮驱动：元旦、春节消费旺季需求增加；公司注重渠道韧性保护，根据终端动销精准投放产品 [5] - 公司澄清了关于全面暂停供货的虚假市场传闻，强调以真实需求为导向调节投放，目前仅对部分“非标”产品配额进行调整（削减幅度约30%至50%），核心单品飞天茅台投放计划保持稳定 [12] 茅台构建“护城河”的核心举措 - 公司通过“三个转型”、“三端变革”创新消费场景、拓展零售业态，推动品牌从高端饮品向现代生活方式转型 [8] - 系统净化市场环境：强化与主流电商平台合作，设立知识产权维权专项资金；引导传统经销商线上转型；2025年以来仅在抖音平台就封禁超过60万个仿冒茅台产品的违规账号 [8] - 致力于构建多载体、多主体、多技术融合的综合性防伪体系，规划于2030年全面建成，从物理层面筑牢产品保真屏障 [8] - 年轻化战略拒绝表面“标签化”，围绕“活力、创新、包容”关键词，通过分龄沟通、建设文化体验馆（年内已超10家）、开展“回厂游”等方式系统化培育新兴消费群体 [8][9] 茅台穿越周期的战略定力 - 公司经营理念以高质量发展为主线，聚焦可持续价值创造，坚持长期主义，统筹短期经营与长远发展，不唯指标、不压任务 [13] - 以辩证思维把握产能节奏：在供给端保持产能释放稳定可控；在销售端将维护渠道韧性与市场秩序置于关键位置 [14] - 将行业调整期转化为战略蓄能期，主动提高基酒存销比、夯实基酒储备，为未来市场复苏储备更高价值产品，并提升核心竞争力 [14]

张维迎说：这25年是最好的学习过程，无论是你对人性的了 解、对社会的理解还是对命运的掌控，都是一个学习的过程。 作者：文钊 封图：受访者供图 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲 历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 f ( 关资与邮经论 在白国 66岁的张维迎不改乡音，操一口陕北味儿的普通话。他解释，原国家体改委的一位老领导曾经 说，在中国，干事不当官，当官不干事。成功不成功，看你从什么角度看。 从做事的角度，张维迎是成功的；从做官的角度，可能是不成功的。人的追求不一样——道理谁都 明白。问题是，道理明白，不同的人做事方式仍然不一样。 2003年是中国加入世贸组织的第三年。后来人们相信，中国正是在此时进入了新一轮经济周期的 上行阶段。一季度9.9%的经济增长率令人振奋，房价蠢蠢欲动。虽然"非典"疫情在二季度砸了一 个大坑，也没有改变整个经济上行的轨迹。这一年快要结束的时候，经济学家激辩的是：中国经济 是否过热。 引子 如果重新回到2003年，张维迎是否会一如当初，在被任命为校长助理后不久，分工协助人事工作 的第三天就提交一份人事制度改革的方案 ...

卢放说，现在是中国汽车品牌崛起的千载难逢的良机。但如果 回到2019年岚图汽车刚开始打造时，面对一张白纸的新品 牌，谁也不知道能不能够做成。回忆起当时的感受，卢放坦承 那是自己职业生涯里的又一次豪赌。"万事开头难，再难也要 做，因为你不做永远没有机会，只要做了就在赢的路上。" 作者：王帅国 封图：企业供图 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲 历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 12月10日晚，岚图汽车董事长、党委书记卢放在北京钻石球场为品牌旗下的新车岚图追光L举办 了上市发布会，第二天早上刚过8点，他就赶到了我们和他提前约定的访谈地点——经济观察报 社。在做完此次访谈后，他又要马上飞回武汉。 这是卢放的日常。他的行程被安排的满满当当。他说，现在的中国汽车市场竞争环境复杂，每个身 处其中的人都不得不"卷"起来。 打造高端三脚的营销。 脚对于计中国文化 近来卢放一直在思考一件事：如何把中国文化、中国故事融入中国汽车品牌，打造一个在全世界范 围内能够叫得响的中国品牌。这听起来是一个宏大且难度很大的课题，但岚图已经开始这么做了。 2025年下半年， ...

一条新高铁的开通，其意义远不止于轨道里程数字的增加，更 在于它对既有区域经济格局的重构。 作者：刘亚宁 封图：图虫创意 2025年收官在即，中国高铁网络也迎来一轮密集更新。 12月22日，广湛高铁和汕汕高铁汕头至汕头南段开通运营，凭借这两条线路，广东省的高铁运营 里程再次回到全国榜首。12月23日，包银高铁包头至惠农段通车，至此，包银高铁实现全线贯通 运营。12月26日，杭衢高铁、西延高铁、沪渝蓉高铁武汉至宜昌段也全部通车。此外，合新高铁 合泗段也在为开通运营做最后准备。 据经济观察报统计，截至2025年12月26日，2025年已开通的高铁共计12条，高铁营业总里程已 突破5万公里。其中，新增运营里程约2575公里，湖北增长最多，达429公里。 | 刘亚宁制图 | | --- | 厦门大学经济学系副教授丁长发对经济观察报表示，今年新开通的高铁线路呈现出两个特点。其 一，是完善国家"八纵八横"的主干网络，属于在国家层面"搭骨架、补缺口"，让高铁主动脉更为 贯通和完整；其二，是聚焦区域内部线路的"拾遗补缺"，通过健全区域内部的高铁网络，带动特 定区域内的交通升级、人员高效流动与物流畅通。 从路网结构看，近期新开通 ...