文/ 《清华金融评论》 王茅 美 国 对 伊 朗 核 设 施 采 取 军事 行 动 后 ，伊 朗议 会 随后 提 议 关 闭 霍 尔 木 兹 海 峡，此言一出，油价、金价应声大涨。伊朗关闭霍尔木兹海峡的潜在行动 将通过能源价格、供应链和通胀传导至全球资本市场，短期内加剧市场波 动，中长期则可能推动美联储在货币政策上陷入"通胀与衰退"的两难。 美国对伊朗核设施采取军事行动，伊朗议会提议关闭霍尔木兹海峡 中东地缘冲突愈演愈烈。美国对伊朗核设施的军事行动代号为"午夜之锤"（Operation Midnight Hammer）。该行动于2025年6月21日夜间至22日凌晨实施，美军出动超过125架飞机，包括7架B-2隐形 战略轰炸机，投下75枚精确制导弹药（含14枚GBU-57巨型钻地炸弹），并发射24枚"战斧"导弹，对伊 朗的福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施发动打击。 美国总统特朗普22日表示，伊朗三处核设施遭到美军"正中靶心"的打击，已被"毁灭"。伊朗国家电视台 一名负责人则在网络直播中表示，伊朗在一段时间之前已经转移了三个核设施中的材料，美方袭击应未 造成重大损失。伊朗官方通讯社援引伊朗国家电视台负责人的话报 ...

新发展理念的核心观点 - 新发展理念是新时代我国发展壮大的必由之路，指明了发展思路、方向和着力点，是中国特色社会主义政治经济学的重大理论创新 [2][3] - 贯彻新发展理念是推动高质量发展、实现中国式现代化的必然要求，需贯穿现代化全过程，推动创新、协调、绿色、开放、共享发展 [3] - 2024年人均国内生产总值超过1.3万美元，与中等发达国家约2.2万美元水平仍有差距，需以新发展理念引领高质量发展 [3] 贯彻新发展理念的重大意义 - 应对外部遏制打压需加快科技自立自强，增强核心竞争力，推动多边主义和普惠包容的经济全球化 [4] - 推进深层次改革需将新发展理念贯穿改革方案设计，形成有利于五大发展的体制机制 [5] - 促进共同富裕需做大蛋糕并分好蛋糕，使发展成果更多更公平惠及全体人民 [6] - 防范重大风险需通过高质量发展做大经济实力分母，降低风险分子 [7] 新发展理念的实践路径 创新发展 - 加快建设现代化产业体系，瞄准人工智能、绿色能源、生物制造等领域培育新兴支柱产业 [8] - 深化人才发展体制机制改革，完善科技金融，畅通风险投资良性循环 [10] 协调发展 - 构建优势互补的区域经济布局，推进新型城镇化和乡村振兴，提高发展平衡性 [11] - 完善农村防止返贫机制和分层分类帮扶制度，建设宜居宜业和美乡村 [11] 绿色发展 - 以"双碳"工作引领协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推动传统行业绿色转型 [12] - 加快建设新型能源体系，推进"沙戈荒"新能源基地建设 [12] 开放发展 - 深化外商投资促进改革，保障外资企业国民待遇，实施自贸试验区提升战略 [13] - 推动共建"一带一路"高质量发展，谋划"小而美"民生项目 [13] 共享发展 - 构建初次分配、再分配、第三次分配协调配套的制度体系，扩大中等收入群体 [14] - 着力解决就业、教育、医疗等民生问题，促进人民高品质生活 [14] 统筹发展与安全 - 以高质量发展促进高水平安全，实现动态平衡，既不片面强调发展也不片面强调安全 [15][16] - 统筹质的有效提升和量的合理增长，发挥大国经济优势催生质变 [16] 正确政绩观 - 坚持稳中求进，反对急于求成和消极应付，保持战略定力 [18] - 坚持因地制宜，新兴产业发展需精准发力，杜绝"政策洼地"竞赛 [19] - 坚持全国一盘棋，反对地方保护主义和"内卷式"恶性竞争 [20]

行业现状与挑战 - 商业健康险在人口老龄化和医疗支出增长的背景下成为缓解支付压力的关键 [1] - 2021-2023年健康险年均增速3.4%，显著低于人身险公司6.03%的增速，显示增长乏力 [2] - 产品同质化严重，与带病体保障、高端医疗等分层需求矛盾突出 [2] - 创新药械发展凸显多元化支付体系的紧迫性 [2] 政策与行业方向 - 新国十条要求推动"医+药+险"深度融合，国家金融监管总局强调健康险与健康产业链协同 [2] - 行业需从单纯理赔转向全流程健康管理，构建智能化服务网络 [2] 健康险破局策略 - 华泰人寿首席市场官李明明提出：医疗险聚焦中端医疗，重疾险细分核心病种，避免"大而全"设计 [3] - 强化健康管理理念，推动病前预防，实现产品与服务结合 [3] - 核保环节需与医疗技术进步同步，提升风险识别能力，简化流程 [3] - 中意人寿总精算师管培建议寿险公司发挥长期保障优势，洞察客户分层需求 [4] - 复星联合健康保险总经理赖晓辉提出三方面破局：分层保障体系、全病程管理服务、医疗资源整合 [4][5] 生态合作价值 - 生态合作在精准保障、服务融合与风险协同方面具有转型升级价值 [5] - 健康险需通过"医+药+险+数"深度融合构建新型产业协作范式 [6] 行业会议与活动 - 第14届广州金交会主旨会议将探讨"健康险的未来生态合作"，聚焦数智金融与产业协同 [6][14][15] - 会议将邀请行业权威专家分享创新模式，解析数据驱动和服务融合对行业升级的推动作用 [6] 行业机构背景 - 清华大学五道口金融学院致力于打造金融高等教育平台和智库，推动中国金融改革 [22] - 广州金交会已举办13届，聚焦金融业高质量发展，打造专业金融展会品牌 [24] - 《清华金融评论》作为核心学术期刊，累计发表文章3500余篇，汇聚近3000位专家学者 [26]

美元稳定币的影响 - 美元稳定币可能提高交易和汇款效率，并活跃对其他资产（包括数字资产和加密资产）的购买 [1][3] - 美元稳定币可能进一步推动美元化现象，尤其是在中美洲和经济转型国家 [3] - 美元化对经济的影响存在争议，可能带来诸多副作用 [3] 稳定币与美元化的关系 - 需要深入研究美元化对不同国家经济的潜在影响，尤其是在尚未陷入高通胀或高债务困境的国家 [4] - 美元化可能并非最佳选择，甚至可能带来诸多问题 [4] - 在探讨稳定币未来发展时，必须将美元化的利弊纳入考量范围 [4] 全球货币政策协调的现状 - 全球经济增长动能不足，各国货币政策应兼顾全球金融体系稳定 [7] - 各国货币政策当局需要加强交流，以取得更大的国际共识 [7] - 全球宏观经济政策原本是各自为政，各国根据自身实际情况出台政策 [7] 全球货币政策协调的挑战 - 全球化使全球经济周期趋同，大国货币政策溢出效应显著 [8] - 发展中国家呼吁大国与其储备货币发行当局加强协调，但未形成规则约定 [8] - 全球宏观经济调控处于"三无"状态：无机构、无工具、无共识 [8] 历史经验与协调机制 - G20在2008年金融危机中发挥了重要作用，促进了政策协调 [8] - G20财长和央行行长通过会议机制向首脑传达沟通结果，有助于更有效的政策协调 [8] - IMF框架下存在一定共识，但美国有一票否决权 [8]

"统一的资本市场"战略背景下券商业整合内在逻辑 - 国家发展改革委明确提出加快发展统一的资本市场 美欧通过培育龙头机构 统一金融基础设施 整合交易平台与清算体系等措施推动资本市场统一 [3] - 航母级券商的培育是"统一的资本市场"形成发展的必要条件 券商在推动资本要素跨区域流动 打破信息不对称 推动制度统一等方面扮演核心角色 [3] - 美欧券商巨头依靠不断并购重组培育一流投行和资管机构 通过多元化并购补齐业务短板 扩大业务规模 提高业务深度 拓展全球业务布局 [3] 中国券商业现状与国际对比 - 中国资本市场市值全球第二 但缺乏能与海外对标的投行和资管机构 [4] - 2024年全球资管机构500强前10名中9家来自美国 1家来自欧洲 全球投行综合能力前10位中7家来自美国 3家来自欧洲 [4] - 中国头部券商的资产规模和盈利能力明显低于高盛 摩根士丹利 摩根大通等全球头部机构 [4] 美欧券商行业整合的主要模式 - 多元化并购补齐业务短板 摩根士丹利通过多次并购实现业务板块强化 客户网络拓展 公司规模扩大 例如1997年与迪恩威特公司合并成为美国第二大证券销售机构 [8] - 外延式并购实现规模经济 嘉信理财通过并购推出共同基金 理财顾问 股票指数基金产品等服务 收购德美利证券后用户数量及资产规模迅速提升 [9] - 细分领域内同类整合提高专业化水平 艾维克通过多次并购重组在并购重组 能源项目融资 基础设施咨询等领域巩固优势 [10] - 海外并购提升国际影响力 瑞银通过收购普惠公司 欧洲投行财富管理分部等实现全球化布局 [11] 商业银行在券商行业整合中的角色 - 美欧采取混业经营模式 商业银行集团凭借资金 客户 渠道优势深度参与券商业并购 发展出全球顶级综合化金融集团 [12] - 欧洲商业银行集团大量收购专业证券公司 如霸菱 华宝 摩根建富等 实现资本 网络和客户共享 [12] - 美国经历分业到混业转型 头部投行格局由独立投资公司转向银行控股 例如花旗成立银行控股公司开展多元化金融服务 [13] 中国券商业整合实践 - 头部大型券商战略整合 如国泰君安与海通证券合并 整合客户资源 业务网络和人才队伍 提升资本实力和综合服务水平 [14] - 地方国资主导的区域整合 如国联证券收购民生证券 国信证券收购万和证券 提升区域金融竞争力并与地方产业政策结合 [14]

编 者 按 当前，全球正面临前所未有的人口老龄化浪潮，这一趋势正在迅速重塑各国的经济和社会结构，可能带来经济 增长潜力减弱、社会保障压力加剧等深远影响。近年来，党和政府高度关注人口老龄化问题。党的二十大报告提 出：实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业，优化孤寡老人服务，推动实现全体老年人享有 基本养老服务。 2023 年中央金融工作会议明确指出要做好养老金融等"五篇大文章"。 作为金融健康的重要组成部分，养老金融健康建设，是社会经济发展、深化金融改革与构建和谐社会的客观要 求；是金融消费者、证券投资者和市场参与者权益保护的重要基础；是增加个人及家庭金融韧性的重要手段。为提 升国民养老金融教育水平， 清华大学五道口金融学院《清华金融评论》联合中美联泰大都会人寿保险有限公司（以 下简称"大都会人寿"）策划系列研究及访谈，旨在为政府制定养老金融政策、金融机构优化养老金融产品与服务、 中国家庭进行养老金融规划等提供参考借鉴。 本文专访中美联泰大都会人寿保险有限公司首席顾问行销官于健，探讨养老金融市场及保险如何与养老产业合 作提供一站式养老综合解决方案。 Q 目前中国养老市场的典型特征是 ？ Q 目前 ...

书籍内容概述 - 核心观点：以金融视角系统解读乡村振兴与乡村金融的内涵、挑战及实践路径，提出构建生态体系的方法论[2][6] - 研究框架：从公共风险逻辑出发，分析乡村经济主体特征、金融需求差异及全球普遍性挑战[2][7] - 实践创新：结合美日德荷等国经验，探讨支付+服务、普惠保险、乡村创投等创新模式[8] 目录结构分析 第一部分 重新认识乡村及其发展 - 乡村振兴本质：超越传统农村概念，强调县域载体作用与全球共性挑战[7] - 经济主体特征：分析新型经营主体（非纯农民）的金融需求分层[7] 第二部分 乡村金融生态体系 - 支付+服务：中国"村村通"覆盖率超96%，但激活使用率不足50%，需升级毛细血管网络[8] - 普惠保险：乡村家庭医疗支出占比超40%，保险渗透率不足15%，科技可提升规模效应[8] - 创投模式：提出社区型风投概念，小额信贷机构非信贷业务占比可达35%[8] - 资本市场：县域企业债券发行量年增12%，但ABS产品规模仅占全国2%[8] 第三部分 运营方法论 - 最后一公里：数字渠道覆盖率达78%，但物理网点服务满意度仍高出23个百分点[9] - 利率定价：生产性小额贷款平均利率9.8%，现金贷替代品利率达18%-24%[9] - 规模效应：聚合供应模式使乡村银行运营成本下降30%[9] - 双重目标金融：非盈利机构服务覆盖率比商业银行高42%[9] 作者背景 - 贝多广：主导国家社科基金重点项目，著有《超越普惠金融》，获孙冶方经济学奖[3][4] - 曾恋云：专注微弱经济体金融能力建设，研究成果发表于国际期刊[5] 行业权威评价 - 央行原行长易纲认可其"金融+社会公平"双重价值主张，强调需创新模式应对区域失衡[6]

新产业 新技术 新模式 新动能 ——数智金融助力高质量发展 第14届中国（广州）国际金融交易 · 博览会 主旨会议 6月27日 期待您的到来！ 基本信息 会议时间 6月27日（星期五） 09:30-16:30 会议地点 广州·中国进出口商品交易会展馆A区二层4.2馆 主办单位 清华大学五道口金融学院 承办单位 北京清控金媒文化科技有限公司 广州金交会投资管理有限公司 报名参会 扫描二维码或点击文末"阅读原文"报名 论坛实行"预先实名登记"和"一人一码"原则，主办方于 6月26日（周四）12:00之前 ，审核报名信 息，审核通过后将发送确认短信， 请凭确认短信中的链接点击获取入场二维码 "一人一码"有序 入场。 请携带身份证原件备查，门票二维码严禁转让或给予他人使用。 会议议程 09:30 会议开始 主持人： 吴 荻 广东卫视主持人 09:30-10:00 开幕式 《清华金融评论》编辑部 ·主办方致辞 ·领导致辞 ·领导讲话 10:00-10:50 主旨演讲 欧阳卫民 中国金融学会副会长，广东省原副省长，国家开发银行原行长 王忠民 全国社保基金理事会原副理事长 10:50-11:20 高端对话 对话嘉宾： 欧阳 ...

公司背景 - 专注于经济金融政策解读与建言的智库型全媒体平台 [1] - 由教育部主管、清华大学主办，清华大学五道口金融学院承办 [12] - 2013年11月正式创刊，每月5日发刊 [12] - 依托清华大学五道口金融学院的顶尖学术资源 [14] 核心业务 - 运营《清华金融评论》杂志，打造国际影响力的金融学术交流平台 [14] - 开展金融政策研究、行业咨询等智库服务 [14] - 承办高端金融会议、行业交流会等专业活动 [14] - 运营金融科技门户网站"未央网"，推动金融科技创新 [14] 招聘岗位1：金融研究型编辑 - 岗位职责包括独立完成采访、撰写、约稿、编辑、校对等编辑工作 [5] - 独立策划重大选题、热点话题、封面选题并完成相应约稿工作 [5] - 负责栏目选题策划和编辑质量把控 [5] - 参与活动策划、新闻报告、会后专辑等项目工作 [5] - 任职要求包括全日制大学本科以上学历，经济金融、新闻传媒及相关专业 [7] - 3-5年以上财经编辑工作经验，熟悉国家新闻出版相关法律法规 [7] - 具备扎实的文字功底，政治敏感度高，新闻敏感性强 [7] 招聘岗位2：会议活动主管（银行方向） - 岗位职责包括策划、组织、执行面向银行板块的各类会议、研究及咨询相关业务 [7] - 拓展并维护银行客户资源，建立长期稳定的合作关系 [7] - 任职要求包括本科以上学历，金融、经济、新闻等相关专业 [8] - 有媒体运营、活动组织、整合营销等相关经验 [8] - 熟悉银行内部架构、业务流程及产品体系 [8] 招聘岗位3：金融研究型编辑助理 - 岗位职责包括协助完成采访、撰写、约稿、编辑、校对等编辑工作 [9] - 协助策划重大选题、热点话题、封面选题并完成相应约稿工作 [9] - 任职要求包括金融、经济、财经新闻、编辑出版等相关专业，硕士及以上应届毕业生 [11] - 具备优秀的文字编辑和写作能力，能够准确把握文章逻辑 [11] 薪酬待遇 - 面议：有竞争力的激励机制，项目提成上不封顶 [12] 投递方式 - 将个人简历投递至yinx@pbcsf.tsinghua.edu.cn [12] - 邮件题目格式为【应聘】姓名+岗位名称 [12] - 咨询电话：010-62796874 [12]

科创板意见政策解读 - 证监会发布《科创板意见》，旨在解决A股未盈利硬科技公司上市难题，有望留住本土高科技"独角兽"企业 [1] - 政策核心为设置科创成长层，允许研发投入高、技术突破且商业前景广阔的未盈利硬科技公司上市，覆盖低空经济、AI大模型、商业航空等创新赛道 [2] - 借鉴科创板第五套标准（原适用于生物科技公司），将上市门槛放宽至更广泛硬科技领域 [2] 科创成长层机制设计 - 未盈利企业上市后需标注"U"标志，投资者需签署风险揭示书并满足50万元人民币资产门槛（含现金、股票、债券、基金） [4] - 企业若连续两年净利润为正且累计超5000万元，可摘"U"标志转入主板，早期投资者或获丰厚回报 [4] - 政策借鉴纳斯达克三层架构成熟机制，为高研发投入科技公司提供融资通道 [4] 政策实施时间表 - 征求意见期仅7天（2025年6月18日-25日），预计6月底落地，7月初首批企业挂牌 [4] - 监管层或已储备一批符合条件的企业，推进速度显著快于常规流程 [4] 历史背景与行业观点 - 2019年科创板成立时，《清华金融评论》曾发布11篇专题文章，涵盖注册制、包容性市场建设、法律框架完善等议题，作者包括田轩、王娴等专家学者 [5] - 专题指出科创板需通过制度创新支持技术创新，并提及新三板联动、私募股权投资机遇等关键方向 [5] 相关市场动态 - 港股"科创板"同步推进，上市市值门槛最低60亿港元 [11]