市场整体表现 - 沪指于10月28日盘中一度突破4000点整数大关，创2015年8月19日以来新高，但收盘下跌0.22% [3][4][7] - 深成指收盘下跌0.44%，创业板指收盘下跌0.15% [4] - 沪深两市成交额为2.15万亿元，较上一个交易日缩量1923亿元 [4] - 有分析观点认为，沪指突破4000点可能并非行情终点，而是新起点，市场步入“慢牛”行情 [8][9] 人形机器人及先进制造板块 - 人形机器人概念股异动拉升，锦富技术直线封板，录得20%涨停 [3][4] - 锦富技术定制开发的0.08毫米铲齿散热架构已获得某台湾客户订单，用于B200芯片的液冷散热系统，可解决1800W—2000W及以上功耗处理器的散热问题 [3][4] - 针对下一代B300芯片的适配方案已完成多轮送样测试，进入生产准备阶段 [5] - 永茂泰、方正电机亦强势涨停，超捷股份、楚江新材等公司涨幅居前 [4] 福建区域板块 - 福建板块持续爆发，相关概念股掀起涨停潮，平潭发展录得“8天6涨停板” [5] - 路桥信息录得30%涨停，海峡创新录得20%涨停，福建水泥、厦门空港等10余只个股涨停 [5] - 消息面上，福建省在2025世界航海装备大会上共对接签约项目172项，总投资超2000亿元 [5] - 第十六届海峡两岸（厦门）文化产业博览交易会将于2025年10月30日至11月2日举行，两岸参展机构达1000余家 [5] 机构后市观点 - 多家机构继续看多中国股市，认为“转型牛”或“慢牛”内在趋势确定，驱动因素包括经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革 [3][8] - 高盛预计主要股指到2027年底将上涨约30%，受到盈利增长12%的趋势和估值进一步上修5%—10%推动 [9] - 中信证券建议关注两条线索：中国制造业企业的全球份额优势转化为定价权，以及AI技术从云侧向端侧扩散 [9] - 摩根士丹利指出，全球投资人对中国股票的配置仍处于相对较低水平，进一步增持是大势所趋 [9] 政策与产业规划 - 十四届全国人大常委会第十八次会议表决通过关于修改网络安全法的决定，自2026年1月1日起施行，明确国家支持人工智能基础理论研究、关键技术研发及基础设施建设 [3] - 福建省产业规划聚焦新一代信息技术、高端装备等七大重点领域，目标到2025年主导产业规模超万亿元 [6]

市场行情与历史表现 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数大关，续创10年新高，年内涨幅达19% [1][5] - 上证指数历史上仅在2007年5月9日和2015年4月8日的大牛市中成功站上4000点 [5] - 此次突破4000点被解读为A股进入新一轮牛市的有力佐证，具有重要的里程碑意义 [5] 市场前景与驱动因素 - 突破4000点表明市场对中国经济的未来和资本市场改革的成果抱有极强的信心 [5] - A股未来中长期走势取决于硬科技能否转化为持续的盈利增长，若新一轮科技产业周期持续，市场有望进入更长期的健康牛通道 [5] - 突破4000点有利于吸引更多场外资金，特别是长期资金、外资和养老金等进入市场 [5] 投资策略建议 - 市场创高后可能出现宽幅震荡，不宜一次性重仓介入，可采取分批买入策略以避免追高 [3][6] - 建议遵循均衡配置原则，采用核心-卫星策略，将较大比重资金配置于核心资产以稳定基本盘，较小比重资金配置于卫星资产以捕捉结构性机会 [7] - 当达到收益目标时可适当止盈，以锁定相对确定性收益，但止盈后仍需保持在场，寻找更合适的配置机会 [7]

市场整体表现 - 沪指于10月28日站上4000点，为2015年8月以来首次，截至午盘上涨0.21%报4005.44点 [3][5] - 深证成指涨0.52%，创业板指涨1.35% [5] - 在岸人民币兑美元升破7.10关口，创2024年11月以来最高水平，有望增强外资配置人民币资产意愿 [5] - 证监会发布合格境外投资者制度优化工作方案，并计划推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道 [5] 可控核聚变板块 - 可控核聚变概念股连续多个交易日上涨，东方钽业4天3板，安泰科技2连板 [3][9] - 截至午盘，安泰科技、东方钽业涨停，楚江新材涨近9%，西部超导、永鼎股份、纽威股份涨超7% [9] - 关键技术突破：中国科学院金属研究所团队成功实现高纯净吨级哈氏合金（C276）金属基带的工业化制备，材料纯净度指标达到或优于进口材料水平 [9][10] - 可控核聚变产业链上游为原料供应（钨、铜、特种钢材、特种气体），中游为技术研发与装备制造，下游为发电运营 [11] - 行业已进入资本开支扩张阶段，高价值量环节具备高技术壁垒特征 [11] PCB板块 - PCB概念股集体走强，艾森股份、美联新材涨超11%，景旺电子、华正新材、宏和科技、大为股份等涨停 [6] - 生益电子大涨近10%再创历史新高，公司预计2025年前三季度营业收入为66.14亿元到70.34亿元，同比增加108%到121%；归母净利润为10.74亿元到11.54亿元，同比增加476%到519% [6] 国产软件板块 - 国产软件概念股表现活跃，榕基软件、格尔软件、达华智能涨停，方直科技、金山办公涨超8%，福昕软件、信安世纪涨幅超过6% [7] - 政策支持新质生产力与科技自立自强，国产软硬件公司下游需求有望加速改善，部分龙头已进入业绩兑现期 [7] 商业航天板块 - 商业航天概念股探底回升，航天发展涨停，航天智装、航天科技、航天环宇、国科军工等走强 [7] - 天兵科技完成天龙三号火箭"一箭36星"分离试验，创下国内应用场景卫星数量最多纪录，标志商业航天在多星部署、大运力交付能力上取得突破 [7] 其他活跃板块 - 福建板块延续强势，平潭发展8天6板，福建水泥2连板，海峡创新、厦门港务等近10只个股涨停 [5] - 大金融板块临近午盘出现异动，瑞达期货直线涨停，汇金股份、南华期货、同花顺、华鑫股份、东兴证券等冲高 [8]

市场表现与里程碑 - 上证指数于10月28日突破4000点整数关口，为自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [3] - 本轮牛市始于2024年9月24日政策组合拳推动，上证指数从2800点附近起步，在2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点 [3] - A股总市值从一年前的约68万亿元猛增至10月24日的106.6万亿元，一年内飙涨38.6万亿元 [3] - 市场日成交额从政策落地前长期不足8000亿元，一度攀升至3.48万亿元，并在8月13日至10月15日连续40个交易日超2万亿元，期间4次单日成交额突破3万亿元 [4] 行情驱动因素与机构观点 - 本轮行情驱动逻辑主要是“硬科技驱动”，与2015年的“杠杆牛”不同，整体估值更为理性且结构性分化明显 [6] - 华安证券指出良性调整接近尾声，十一月初有望成为验证行情是否进入业绩支撑行情的契机 [6] - 中信证券认为活跃趋势性资金减仓基本完成，市场成交换手回归理性水平，风格切换已基本结束，市场将重回业绩驱动的结构市特征 [6] - 华西证券判断本轮行情仅行至中段，A股盈利处于周期磨底阶段，科技行业景气预期强化将打开权益资产估值上行空间 [7] 后市展望与潜在变化 - 经济学家宋清辉表示突破4000点后市场短期可能面临技术性震荡或调整，但中长期走势取决于“硬科技”能否转化为持续盈利增长 [9] - 信达证券提醒牛市震荡期之后市场风格容易发生变化，大小盘风格有很大概率会变化，领涨板块往往也会出现变化 [9] - 华金证券认为调整结束后科技和周期可能相对占优，产业趋势向上的行业如人工智能、有色金属、化工等表现将更佳 [9]

贵金属市场动态 - 伦敦现货黄金价格小幅上扬，重新站上4000美元/盎司关口 [3] - 伦敦现货白银价格小幅上涨0.43%，重返47.019美元/盎司上方 [3][5] - 隔夜国际金银价格暴跌，伦敦现货黄金一度下逼3970美元/盎司，伦敦现货白银跌幅扩大至5%，接近跌破46美元/盎司 [3] 美股市场整体表现 - 美股三大指数齐创新高，道指涨0.71%至47544.59点，纳指涨1.86%至23637.46点，标普500指数涨1.23%至6875.16点 [5][8] - 美联储降息预期升温是市场走强原因之一，10月降息25个基点概率为97.3%，12月累计降息50个基点概率为95.3% [12] - 美国9月消费者物价指数数据整体低于市场预期，为美联储进一步推进降息铺平道路 [12] 科技股与个股表现 - 大型科技股多数上涨，特斯拉涨超4%，谷歌、英特尔涨超3%，苹果、英伟达涨逾2%，亚马逊、Meta涨逾1% [17] - 苹果和谷歌股价再创新高，苹果总市值逼近4万亿美元 [5][16][17] - 高通股价大涨超11%，创2024年7月以来新高，公司推出人工智能芯片AI200和AI250，正式进军数据中心市场 [5][12][13] 人工智能行业前景 - 对冲基金巨头Coatue Management认为AI长期基本面依然强劲，提出两种可能性：AI繁荣提升生产力和GDP的概率为三分之二，AI泡沫破裂引发经济衰退的概率为三分之一 [18][19] - 高通推出AI芯片，首位客户为沙特阿拉伯人工智能初创公司Humain，计划从2026年开始基于新芯片部署200兆瓦算力 [15] - 包括苹果、微软、Meta、谷歌、亚马逊等在内的美股科技巨头将陆续公布最新财报，华尔街普遍看好其整体表现 [19] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59%，热门中概股集体上涨 [6][10] - 小鹏汽车、小马智行涨超6%，百度涨近5%，金山云涨超4%，京东、爱奇艺涨超3%，阿里巴巴涨超2% [6][10]

核心观点 - A股市场迎来密集利好，包括上市公司三季报业绩普遍大幅增长以及证监会推出多项支持资本市场发展的政策[3] - 证监会主席吴清宣布启动深化创业板改革，旨在为新产业、新业态、新技术提供更精准的金融服务[3][12] - 市场人士认为宏观政策和资本市场建设将继续支持科技创新等新兴成长产业高质量发展，投资策略应关注业绩驱动和新兴成长领域[13][14] 上市公司业绩表现 - 高德红外第三季度营业收入11.34亿元，同比增长71.07%，归母净利润4.01亿元，同比增长1143.72%[5] - 胜宏科技第三季度营收50.86亿元，同比增长78.95%，净利润11.02亿元，同比增长260.52%[6] - 通富微电第三季度营收70.78亿元，同比增长17.94%，归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比增长95.08%[6] - 北方稀土第三季度营收114.25亿元，同比增长33.32%，净利润6.1亿元，同比增长69.48%[6] - 深信服第三季度营业收入21.16亿元，同比增长9.86%，归母净利润1.47亿元，同比增长1097.40%[7] - 江山股份第三季度营业收入11.57亿元，同比增长2.75%，归母净利润8672.53万元，同比增长11890%[7] - 德林海第三季度营业收入1.85亿元，同比增长94.96%，归母净利润4873万元，同比增长1322.74%[7] - 永茂泰第三季度营业收入16.55亿元，同比增长59.65%，归母净利润3040.56万元，同比增长6319.92%[8] - 南京公用第三季度营业收入31.02亿元，同比增长165.53%，归母净利润8461.81万元，同比增长2492.12%[8] - 回盛生物第三季度营业收入4.37亿元，同比增长22.76%，归母净利润7072万元，同比增长1575.79%[8] - 大恒科技第三季度营业收入4.53亿元，同比增长26.86%，归母净利润7147.95万元，同比增长1960.72%[9] 政策与市场动态 - 10月27日A股三大指数高开高走，沪指涨1.18%报3996.94点，深证成指涨1.51%，创业板指涨1.98%[11] - 证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，为境外投资者提供更透明、便利、高效的制度环境[3][12] - 证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，健全投资者保护机制[3][12] - 中国人民银行行长潘功胜表示将继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策[13] 行业与投资策略 - 存储芯片、CPO、PCB、锂矿、可控核聚变、光刻机等板块领涨市场[11] - 中金公司认为宏观背景仍偏支持新兴成长板块，产业政策注重创新，并购重组和IPO政策继续鼓励科创企业[13] - 中信证券指出市场重新回到业绩驱动的结构市，应积极寻找明年可能有持续利润高增的方向[14] - 两条新的投资线索显现：产业链安全优势企业将份额优势转化为定价权，以及AI从云侧向端侧扩散的趋势[15]

公募基金三季报持仓动向 - 伴随公募三季报密集披露，多只“翻倍基”布局人工智能、算力、创新药等热门赛道[3] - 中航机遇领航三季度末规模达132.31亿元，较二季度末猛增近12倍[3] - 永赢医药创新智选三季度末规模为78.29亿元，较二季度末增长157.28%[3] 中航机遇领航基金（韩浩管理） - 该基金主要布局AI算力产业链，三季度末股票仓位为88.56%[5] - 前四大重仓股为英维克、新易盛、中际旭创、胜宏科技，持有市值均在12亿元以上[5] - 英维克、新易盛、中际旭创、胜宏科技今年以来股价分别涨超148%、391%、315%、682%[5] - 对沪电股份的持仓股数较二季度末增加669.13%，天孚通信、胜宏科技增持幅度超500%，英维克、中际旭创和新易盛增持幅度均超过300%[5] - 源杰科技、光库科技和东山精密“新晋”前十大重仓股[6] - 该基金前三季度业绩高达127.17%，在主动权益基金中排名第4，三季度末规模较二季度末猛增近12倍，基金份额增长近550%[7] - 基金经理认为AI算力的成长空间依然很高，基金将聚焦高成长潜力个股，关注3.2T光模块、OCS、薄膜铌酸锂、芯片级液冷等细分领域[8] 永赢医药创新智选基金（单林管理） - 该基金重点布局创新药方向，三季度末股票仓位为84.76%[10] - 前两大重仓股康方生物、信达生物持仓市值最高，均超过7亿元，恒瑞医药和药明康德“新晋”前十大重仓股[10] - 信达生物、百济神州-U较二季度末持仓翻倍，药明康德年内股价接近翻倍[10][11] - 该基金前三季度业绩高达114.01%，在主动权益基金中排名前20，三季度末规模较二季度末增长157.28%[12] - 基金经理认为创新药产业趋势类似2018-2019年CXO板块爆发逻辑，创新药是确定性较强、置信度较高、空间较大的资产，有望成为全市场投资主线之一[13] 鹏华碳中和主题基金（闫思倩管理） - 该基金重点布局制造业、新能源、新技术等，三季度实现利润33.27亿元[15] - 前三大重仓股为震裕科技、浙江荣泰、中坚科技，持仓市值在6亿元至9亿元区间，年内股价分别涨超254%、334%、167%[15] - 美湖股份、安培龙“新晋”十大重仓股，汉威科技被减持幅度最大，较二季度末减持了30%[15] - 该基金前三季度业绩达111.79%，三季度末股票仓位为89.95%[16] - 基金经理认为AI的科技周期至少持续5-10年，最看好机器人应用，并关注“制造业+人工智能”、“低碳+人工智能”、新型工业化等相关新技术[17] 安信新回报基金（陈鹏管理） - 该基金对人工智能等景气度较高领域进行配置，同时调整新消费、创新药方向配置，三季度末股票仓位为89.74%[19] - 前两大重仓股新易盛和一品红持仓市值最高，分别超4200万元、4300万元[19] - 新易盛、中际旭创遭减持近50%，一品红被增持35.85%[20] - 亿纬锂能、华友钴业、中芯国际、天孚通信、ST华通、兆易创新“新晋”前十大重仓股[21] - 该基金前三季度业绩达114.82%，在主动权益基金中排名第16，自2016年5月成立以来业绩达385.57%，年化收益超18%[22] - 基金经理对四季度国内经济平稳运行持乐观态度[23]

市场整体表现 - A股市场于10月27日全线上涨，沪指涨1.18%逼近4000点关口，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98% [3] - 市场呈现普涨格局，共3361只个股上涨，1862只个股下跌，总成交额达23565.89亿元 [4] - 亚洲其他市场同样表现强劲，日本日经225指数突破50000点心理关口，韩国首尔综合指数首次突破4000点，年内累计涨幅近70% [9] 领涨板块与个股 - 存储芯片板块集体爆发，江波龙涨19.82%，兆易创新、德明利等个股涨停 [5][6] - 可控核聚变概念股反复活跃，安泰科技、厦门钨业、东方钽业等多股涨停 [6][7] - CPO等算力硬件股维持强势，汇绿生态6天4板创新高，新易盛、中际旭创盘中均创历史新高 [7][8] 市场上涨驱动因素 - 中美经贸磋商释放积极信号，双方就多项重要经贸议题形成初步共识，缓解了贸易摩擦担忧 [12] - 日本高市内阁支持率达74%，市场预期高支持率将有利于政府稳定执政，被视为股市利好因素 [13] - 美国9月CPI涨幅低于预期，市场对美联储降息预期升温，推动美股主要指数创下历史新高 [14][15] 调整板块 - 风电板块出现调整，海力风电跌超8%，道生天合、盘古智能等个股跟跌 [9]

市场整体表现 - 上证指数涨至3991.35点，创今年以来新高，上午收盘上涨1.04% [3][4][8] - 深证成指上午收盘上涨1.26%，创业板指上涨1.54% [8] - 市场呈现科技股与顺周期主线轮番上攻的格局 [4][7] 科技股板块 - 算力板块走强，龙头股新易盛上涨8.27%，股价创历史新高，成交额181.14亿元居A股第一，总市值达4013.7亿元 [4] - 算力龙头股中际旭创上涨3.34%，股价创历史新高，成交额164.67亿元，最新市值5672.3亿元，两只算力龙头总市值之和为9686亿元，逼近万亿元 [4] - 消费电子板块表现活跃，闻泰科技上涨7.75%，东山精密上涨7.71%，工业富联上涨5.56% [20][21] - 光模块板块受到关注，华泰证券表示三季度海外800G光模块需求预计延续快速增长势头，1.6T光模块有望进一步起量 [23] - 消费电子领域智能穿戴设备推出新品，Rokid与京东科技合作，三星电子发布XR头戴显示设备Galaxy XR [22] 顺周期主线板块 - 钢铁板块大涨，常宝股份上涨9.95%，新兴铸管上涨9.90%，安阳钢铁上涨9.96% [10][11][12] - 消息面上，工信部就《钢铁行业产能置换实施办法》公开征求意见，指出长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目，重点区域严禁新增钢铁产能总量 [13] - 广发证券表示钢铁产能约束机制强化，长期供需预期改善，本次产能置换政策提高全国非重点区域减量置换比例，进一步鼓励兼并重组 [14] - 煤炭板块走强，郑州煤电上涨9.96%，江钨装备上涨7.02% [15][17] - 业内人士介绍10月份电厂通常集中进行冬储备煤，考虑到12月后日耗上行，电厂采买刚需仍存，煤价有望稳中有升 [18] - 有色金属、电力等顺周期板块同样涨幅居前 [7][10]

A股市场整体表现 - 10月27日A股三大指数集体高开，创业板指一度涨超2% [3] - 上证指数收报3981.17点，上涨30.86点，涨幅0.78% [4] - 深证成指收报13422.95点，上涨133.77点，涨幅1.01% [4] - 创业板指收报3207.95点，上涨36.38点，涨幅1.15%，成交额2327.30亿元，今年来累计上涨49.77% [4][5] 板块表现分析 - 光刻胶、存储芯片、算力硬件等方向涨幅居前 [6] - 稀土概念板块上涨4.16%，光模块(CPO)上涨3.74%，稀有金属上涨3.65% [7] - 教育板块下跌0.40%，商业服务板块下跌0.86%，游戏板块下跌0.58% [6][7] - 基本金属、化工板块表现活跃 [6] 港股市场表现 - 恒生指数上涨250.50点至26410.65点，涨幅0.96% [8] - 恒生科技指数上涨78.53点至6138.42点，涨幅1.30% [8] - 百度集团上涨3.57%至122.000港元，小鹏汽车上涨3.19%至85.800港元 [9] 光刻胶概念股表现 - 晶瑞电材盘中20%涨停，涨幅16.10%至17.45元，成交额1.63亿元 [11][12] - 彤程新材一字涨停，涨幅10.00%至45.78元 [11][12] - 南大光电上涨6.97%至42.03元，飞凯材料上涨5.82%至24.55元 [11][12] - 北京大学团队通过冷冻电子断层扫描技术解析光刻胶分子结构，开发出减少光刻缺陷的产业化方案 [13] 有色金属板块表现 - 厦门钨业涨停，涨幅10.00%至34.53元 [15][16] - 东方钽业涨停，涨幅10.00%至31.90元 [15][16] - 西部超导上涨6.84%至77.49元，章源钨业上涨5.63%至13.14元 [15][16] - 伦敦金属交易所三个月期铜触及每吨11035美元的创纪录高位 [17] - 招商证券研报指出Codelco计划将2026年面向欧洲市场的铜附加费上调至345美元/吨，创历史新高 [18] 精细化工板块表现 - 锦华新材大涨19.84%至58.90元，芳源股份上涨12.92%至8.04元 [16] - 联瑞新材上涨11.04%至64.07元，万润股份涨停，涨幅10.00%至13.97元 [16] - 亚士创能上涨9.94%至7.52元，格林达涨停，涨幅10.00%至31.14元 [16] 个股表现亮点 - 中际旭创股价首次突破500元关口，日内涨近3%，成交额近120亿元，总市值达5652亿元 [19][20] - 自4月10日以来，中际旭创股价累计大涨超600% [21] - 国盛证券预计到2026年，光通信产业链将从"争订单"进入"保交付"时代，交付能力成为企业核心竞争力关键指标 [23]