行业动态 - CPO概念板块在22日盘中表现强势，多只个股大幅上涨，其中凯格精机涨幅超过15%，长芯博创上涨约14%，长飞光纤涨停并创出新高，中际旭创涨幅超过5% [1] - 随着GPU和ASIC的快速升级迭代，算力性能持续提升，同时数据传输需求也大幅增长 [1] - 在AI数据中心中，越来越多的客户倾向于选择更大带宽的网络硬件，因为带宽越大，单位比特传输的成本更低、功耗更低及尺寸更小 [1] - 800G光模块的高增速已经能够反映出AI对于带宽的迫切需求 [1] 市场前景 - 中信建投证券认为，到2026年，800G光模块需求预计将继续保持高速增长态势 [1] - 同时，1.6T光模块的出货规模也将大幅增长 [1] - 3.2T光模块的研发也正式开始布局 [1]

文章核心观点 - 文章重点介绍了两家公司在高速光通信与数据中心散热领域的技术布局与产品进展，旨在挖掘其投资价值 [1] 光通信与光模块技术 - 公司在CPO（共封装光学）和硅光芯片领域具备能力，已实现1.6T光模块的批量生产并开始小批量出货 [1] - 公司正在布局3.2T等更高速率的光模块产品 [1] - 公司同时研发CPO、LPO（线性驱动可插拔光学）等并行光技术 [1] - 公司具备从硅光芯片到光模块的全自研设计能力 [1] 数据中心基础设施解决方案 - 公司提供UPS（不间断电源）及液冷温控全链条解决方案 [1] - 公司的解决方案覆盖AI智算中心的建设与运营需求 [1] - 公司服务高功率散热核心部件，满足数据中心高功率密度下的散热需求 [1]

公司股价与市场表现 - 2025年12月8日，公司股价大涨6.14%，盘中创历史新高，收盘报570元/股，市值达6333亿元 [1][2][3] - 股价上涨与AI需求释放相关，OpenAI发布GPT-5.1-Codex-Max模型，带动以AIDC产业链为代表的光模块等需求快速释放 [3] - 在Lightcounting发布的2024年度光模块厂商排名中，公司继续排名全球第一 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司营业收入达250.05亿元，归母净利润为71.32亿元，双双超过2024年全年 [2][6] - 2025年前三季度营业收入同比增长44.4%，归母净利润同比增长90.1%，扣非净利润同比增长90.5% [6] - 2024年全年营业收入为238.61亿元，同比增长122.63%，归母净利润为51.71亿元，同比增长137.9% [5] - 2023年公司营业收入首次突破百亿元大关，达107.18亿元，归母净利润为21.74亿元，同比增长77.58% [5] - 2020年至2022年，公司营业收入从70.5亿元增长至96.42亿元，归母净利润从8.65亿元增长至12.24亿元 [5] 研发投入与技术进展 - 公司持续加码研发，2024年度研发费用突破十亿元，达12.44亿元 [2] - 2025年前三季度研发费用为9.45亿元，同比增长27.41% [2][3] - 近两年公司投入研发费用超21亿元，近六年累计投入研发费用达47.42亿元 [2][3] - 公司新一代3.2T光模块产品尚在研发和完善中，预计2026年下半年进入客户测试验证阶段 [2][4] - 在2025年OFC光通信展会上，公司已完成单波400G技术现场演示，为3.2T产品落地筑牢根基 [4] - 公司是少有的EML与硅光方案均获得重点客户验证通过的光模块厂商，且自研高端硅光芯片 [5] 产能与客户需求 - 公司产能与头部客户需求深度绑定，针对谷歌、英伟达等核心客户的TPU集群扩容、AI服务器量产需求，泰国基地已提升40%产能 [3] - 铜陵三期项目预计2026年将新增800G/1.6T产能50万只/月 [3] - 2025年一季度起800G订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长，硅光比例和良率不断提升 [6] - 2025年三季度，重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长 [6] - 预计2026—2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T [6] - 当前市场需求仍集中于800G/1.6T产品 [4]

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 今天A股高开高走，截至收盘，上证指数涨0.54%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.6%，北证50涨1.27%。全市场成交额2.05万亿元，较上日 成交额放量3126亿元。 盘面上， CPO、元件、商业航天板块涨幅居前，"易中天"大爆发，胜宏科技、工业富联亦表现活跃。煤炭板块陷入调整。 01 CPO领涨两市 "易中天"大爆发 大批量量产的公司有望享受行业加速期的高毛利，以及受益于行业份额的巩固和聚拢。 02 商业航天表现活跃 商业航天板块表现活跃，飞沃科技、银邦股份、红相股份20CM涨停，顺灏股份、天箭科技等涨停封板。 CPO板块领涨两市，"易中天"包揽今天A股成交榜前三席，中际旭创、新易盛成交额破200亿，千亿天孚通信近十个交易日暴涨超60%， 东田微、 致尚科技20CM涨停。有用户调侃道， 天空才是"易中天"的极限！ 消息面上，微软、英伟达和Anthropic宣布，Anthropic将斥资300亿美元在微软Azure云平台上扩展其Claude AI模型，而这些算力将由英伟达提供 支持。 从需求端来看，中信建投认为，随着GPU和ASIC的快速升级迭代，算力性能持续提升 ...

巨头动态与人事变动 - 马斯克否认SpaceX以8000亿美元（约5.7万亿元人民币）估值融资的消息，并指出公司现金流多年为正，估值提升取决于星舰和星链的进展，同时强调星链是最大收入来源，NASA收入占比明年将低于5% [2] - 苹果公司管理层经历近年来最激烈人事动荡，一周内有4名高管宣布离职，此前已有首席运营官、前首席财务官及大量AI人才离职，公司人力资源部门已接到加大招聘和留任力度的指示 [2] 人工智能与模型发布 - 腾讯混元发布最新版语言模型Tencent HY2.0Think和Tencent HY2.0Instruct，采用混合专家架构，总参数406B，激活参数32B，支持256K上下文窗口，相比前一版本显著改进了预训练数据和强化学习策略 [5] - 豆包手机助手澄清谣言，声明其操作需用户授权且无法跳过密码等认证环节，并已下线操作银行、互联网支付类APP的能力 [3] 硬件与半导体行业 - 联想、戴尔、惠普等PC厂商计划涨价，涨幅最高达20%，其中联想新报价将于2026年1月1日生效，戴尔考虑在12月中旬对PC和服务器产品涨价至少15%-20% [6] - 英伟达发布NVIDIA CUDA Toolkit 13.1，称为二十年来规模最大、内容最全面的更新，引入了基于tile的编程模型CUDA Tile并重写了编程指南 [10] - 中际旭创表示其3.2T光模块产品尚在研发和完善中，将根据行业趋势和客户需求布局产能 [12] - 芯片公司沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913%，昂瑞微网上发行最终中签率为0.03449153% [11] 航空航天与尖端技术 - 蓝箭航天披露朱雀三号火箭一级回收验证细节，火箭成功完成垂直回收技术飞行验证，经历了最具挑战性的超音速再入气动滑行阶段，并实现高精度制导控制 [6] - 光启技术公告其全资子公司光启尖端签订合计6.96亿元的超材料产品批产合同，产品预计在2026年12月31日前交付，将对公司2026年度经营业绩产生影响 [9] 机器人技术 - 众擎机器人发布演示视频，展示其T800机器人一脚踹翻75公斤重的公司CEO，该机器人身高1.73米，自重75千克，为首款“打工机器人”，售价18万元起 [7] 媒体娱乐与并购 - Netflix宣布以827亿美元（股权价值720亿美元）的企业估值收购华纳兄弟探索公司的影视工作室及流媒体业务，交易预计在2026年第三季度完成 [8] 公司治理与回应 - 新东方创始人俞敏洪回应员工写信吐槽加班事件，表示已要求相关部门调查并纠正问题，相关员工在岗正常上班 [10] 资本市场与投融资 - 百度集团公告澄清，公司正就分拆昆仑芯科技独立上市进行评估，但尚未做出决定，且需经监管审批 [14] - 佳华科技披露交易预案，拟通过发行股份及支付现金购买数盾科技90%股份，以实现数据安全与物联网平台的深度协同 [15] - 帝奥微公告终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权并募集配套资金的事项 [16]

巨头公司动态 - 马斯克否认SpaceX以8000亿美元（约5.7万亿元）估值融资 强调公司现金流为正 估值提升取决于星舰和星链进展 并称NASA收入占比明年将低于5% 星链是最大收入来源 [2] - 苹果公司管理层经历近年来最激烈人事动荡 过去一周有4名高管宣布离职 今年早些时候有大量AI人才流向Meta、OpenAI 公司已指示人力资源团队加大招聘和留任力度 [2] - Netflix宣布以827亿美元（股权价值720亿美元）收购华纳兄弟探索公司的影视工作室及流媒体业务 交易预计在2026年第三季度完成 [8] 人工智能与科技产品 - 腾讯发布最新版语言模型Tencent HY2.0 采用混合专家架构 总参数406B 激活参数32B 支持256K上下文窗口 [4] - 豆包手机助手澄清谣言并宣布 已下线操作银行、互联网支付类APP的能力 [3] - 众擎机器人发布T800演示视频 该机器人身高1.73米 自重75千克 售价18万元起 展示出体能输出与灵活操控能力 [7] 半导体与硬件行业 - 英伟达发布CUDA Toolkit 13.1 称为该平台二十年来规模最大、内容最全面的更新 引入了新的编程模型和重写的编程指南 [10] - 联想、戴尔、惠普等PC厂商计划涨价 涨幅最高达20% 联想新报价将于2026年1月1日生效 戴尔涨价最快可能在12月中旬生效 [5] - 中际旭创表示 3.2T光模块产品尚在研发和完善中 将根据行业趋势和客户需求布局产能 [12] - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% 昂瑞微网上发行最终中签率为0.03449153% [11] 航天与尖端制造 - 蓝箭航天披露朱雀三号火箭一子级垂直回收验证细节 火箭成功经历了超音速再入气动滑行阶段等挑战 验证了相关控制策略与制导算法 [5][6] - 光启技术公告 全资子公司光启尖端签订合计6.96亿元的超材料产品批产合同 产品预计在2026年12月31日前完成交付 [9] 资本市场与公司交易 - 百度集团公告澄清 公司正就分拆昆仑芯科技独立上市进行评估 但不保证该事项将会进行 [13] - 佳华科技披露交易预案 拟通过发行股份及支付现金购买数盾科技90%股份 以构建以数据安全为核心的物联网大数据平台 [14] - 帝奥微公告 公司董事会审议通过终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权并募集配套资金的事项 [15] 其他行业要闻 - 新东方创始人俞敏洪回应员工公开信事件 表示已要求相关部门调查并纠正问题 相关员工在岗正常上班 [10]

公司产品研发进展 - 公司正在研发和完善3.2T光模块产品 [1]

行业市场表现 - CPO概念成为市场焦点，光模块板块整体强劲上涨，中际旭创涨幅超过13%股价创历史新高市值突破6000亿元，新易盛涨幅超8%，天孚通信涨幅超6% [1] - 全球以太网光模块市场规模预计2026年同比增长35%达到189亿美元，2027至2030年增速维持在双位数以上，2030年有望突破350亿美元 [1] - 自4月中旬以来光模块公司开启持续上涨行情，中际旭创自低点股价涨幅超600%市值暴涨超5000亿元，成为板块领涨龙头 [2] 关键驱动因素 - 谷歌在TPU芯片上取得进展，Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力并于2027年在自有数据中心部署，交易规模或达数十亿美元 [1] - 市场信息称中际旭创等相关公司是谷歌光模块供应商，虽未证实但为板块上涨增添想象空间 [1] - 中际旭创自2021年起晋升为全球第一大光模块厂商，在全球市场中占据举足轻重地位 [2] 公司产品与财务 - 中际旭创主要产品涵盖400G、800G和1.6T，其中1.6T产品持续起量，3.2T产品尚在研发和完善中 [2] - 2025年前三季度公司实现营业总收入250.05亿元同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元同比增长90.05% [2] - 第三季度公司实现营业收入102.16亿元同比增长56.83%，归母净利润31.37亿元同比增长124.98% [2] 未来增长预期 - 高盛预计中际旭创2025-2028年净利润复合年增长率达到59%，受益于ASIC芯片多样化趋势和高速连接需求激增 [3] - 高盛预计公司800G光模块收入2026年同比激增104%，1.6T光模块收入2027年同比暴涨110% [3] - 高盛预计公司2025-2028年整体收入实现52%的复合年增长率 [3]

公司市场拓展 - 公司产品能够跟随客户覆盖至中东地区如沙特、迪拜以及欧洲国家 [1] 公司产品组合 - 公司目前主要产品涵盖400G、800G和1.6T光模块及相关配件 [1] - 1.6T产品正处于持续起量阶段 [1] - 3.2T产品尚在研发和完善过程中 [1]

公司研发进展 - 公司3.2T光模块处于研发阶段 [1]