核心观点 - 全球主要股指表现分化 亚太市场普遍上涨而欧美市场多数下跌 其中恒生指数涨1.75% 日经225指数涨1.37% 韩国KOSPI指数涨1.38% 而美国三大股指全线收跌 道指跌0.51% 标普500指数跌1.07% 纳指跌1.69% [1][4][10] - 国内宏观数据显示广义货币(M2)余额336.99万亿元 同比增长8% 社会融资规模存量同比增长8.5% 同时央行开展6000亿元买断式逆回购操作以保持流动性充裕 [4][12][13] - 多家A股及中概股公司发布重要业务动态 涉及人工智能、算力基础设施、新能源及太空数据中心等前沿领域 [4][15] 国际股市概况 - 美股市场全线收跌 道琼斯工业指数跌0.51%至48,458.05点 标普500指数跌1.07%至6,827.41点 纳斯达克指数跌1.69%至23,195.17点 科技股领跌 卡特彼勒跌超4% 英伟达跌逾3% 万得美国科技七巨头指数跌1.12% [1][4][10] - 欧洲三大股指小幅下跌 德国DAX指数跌0.41%至24,196.16点 法国CAC40指数跌0.21%至8,068.62点 英国富时100指数跌0.56%至9,649.03点 [4][10] - 亚太市场表现强劲 恒生指数涨1.75%至25,976.79点 恒生科技指数涨1.87%至5,638.05点 日经225指数涨1.37%至50,836.55点 韩国KOSPI指数涨1.38%至4,167.16点 [1][4][10] 国际新闻 - 乌克兰和美国代表团就“和平计划”的会谈在柏林持续五个多小时 并将于12月15日继续进行 乌克兰方面表示同意接受美欧提供类似于北约第五条的安全保障 [4][8] - 韩国财长召开会议讨论近期金融市场与外汇市场动态 韩元兑美元汇率跌至1美元兑1479.9韩元 创下自4月9日以来的最低水平 [4][9] 国内新闻 - 外交部长王毅于12月14日访问沙特 双方签署了关于互免持外交、公务、特别护照人员签证的协定 [4][11] - 中国人民银行于12月15日以中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月 鉴于当月有4000亿到期 此举为连续第四个月加量续作 [4][12] - 2025年11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元 同比增长8% 社会融资规模存量为440.07万亿元 同比增长8.5% [4][13] - 中国人口红利正从“数量优势”转向“质量与结构优势” 2023年全国劳动力平均年龄为39.66岁 但劳动力人力资本总量达1126.11万亿元 同比增加240.01万亿元 主要得益于教育水平提升 [4][14] 重点公司情况 - 中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌0.3% 个股方面 阿特斯太阳能跌超10% 大全新能源跌逾6% 好未来涨超3% 网易涨超2% [4][15] - SpaceX正在推进一项内部股份转让交易 对公司估值约8000亿美元 为其可能成为史上规模最大的IPO铺路 [4][15] - 摩尔线程表示所募75亿资金有分阶段、明确的研发、技术升级等使用安排 将持续加大研发投入以攻坚核心技术壁垒 [4][15] - 科华数据已与沐曦、壁仞、燧原等国产GPU芯片厂商开展业务合作 支持自主可控算力生态体系建设 并与沐曦联合推出高密度液冷算力POD [4][15] - 顺灏股份表示其太空数据中心的“地数天算”业务可能在未来5-10年才逐步具备与地面数据中心竞争的优势 并面临辐射、轨道维护、监管等多重障碍 [4][15] - 永鼎股份澄清其控股子公司东部超导主营第二代高温超导带材 不直接生产制造可控核聚变装置 仅为磁体提供材料 该业务2025年1-9月营收占公司整体比重不足1%且亏损 [4][15] - 隆盛科技计划在无锡滨湖区投资建设江苏隆盛唯睿具身智能机器人创新中心项目 总投资额约3.5亿元 [4][15]

12月15日，A股三大股指集体低开，其中沪指跌0.62%，报3865.4点，深成指跌0.81%，报13150.43点， 创业板指跌1.16%，报3157.32点，科创50指数跌1.15%，报1333.36点；CPO、能源金属、锂矿等板块指 数跌幅居前；可控核聚变板块多股高开，雪人集团、华菱电缆竞价涨停，国机重装逼近涨停，天力复 合、中国西电等跟涨；白酒板块回暖，皇台酒业涨超5%，酒鬼酒涨超4%，贵州茅台涨超1%，舍得酒 业、迎驾贡酒等跟涨。 盘面上，市场焦点股龙洲股份（8天7板）低开4.33%，商业航天概念股顺灏股份（11天7板）高开 6.58%、再升科技（5板）高开4.86%，光伏板块航天机电（11天6板）高开3.90%，家具股中源家居（7 天5板）高开4.82%，线缆概念股太阳电缆（9天5板）竞价涨停、通光线缆（创业板2板）高开0.69%， 影视股博纳影业（5天4板）低开5.17%，可控核聚变概念股西部材料（6天4板）平开、国机重装（8天4 板）高开9.85%，芯片产业链的亚翔集成（2板）平开。 公司新闻 万科：公告显示，万科"22万科MTN004"持有人会议三项展期议案均未获有效通过，核心展期规则均为 ...

永鼎股份(600105.SH)发布异动公告，公司关注到近期公司被列为可控核聚变相关概念股，经自查，公 司下属控股子公司东部超导主营产品是第二代高温超导带材及超导应用产品，公司不直接生产制造可控 核聚变装置，仅为绕制装置的磁体提供材料。2025年1-9月营业收入占公司整体收入比重不足1%，且亏 损，不会对公司业绩产生重大影响。此外，公司控股股东永鼎集团在公司股票交易异常波动期间通过大 宗交易减持了公司股份133.6万股，占公司总股本的0.091%。 ...

全球AI竞争与长三角产业发展阶段 - 全球AI竞争焦点已从“参数与性能”的比拼，转向“生态与落地”的硬仗，行业进入以真实需求与可持续收入为衡量尺度的新阶段 [1] - 长三角地区具备从算力、算法到制造与数字经济的全链条潜力，但面临技术、应用与收益间的落差，应用常受项目分散、投入重而回报慢等牵制 [1] - 当前挑战在于构建一套让技术低成本进入企业、收益可衡量可复制的区域性支持系统，实现从“研发领先”到“价值变现”的关键一跃 [1] 长三角三省一市“人工智能+”错位竞合路线 - 上海以智能终端为牵引，强调底座能力与大市场贯通，目标到2027年智能终端产业规模突破3000亿元，用“终端放量”反推技术规模化变现 [2] - 浙江选择在医疗健康等垂直赛道做深做透，目标到2027年建成国家人工智能医疗行业应用基地，围绕医疗大模型打造智能体集群 [3] - 江苏努力把制造业优势转化为规则优势，目标到2027年主导或参与制定国际、国家及行业标准20项以上，推动工业AI从“能用”走向“规模用” [3] - 安徽面向具身智能等未来形态布局，目标到2027年形成“十百千”发展格局、全产业链营收达1000亿元 [3] - 总体形成产业分工组合拳：上海做系统与市场，浙江做应用与平台，江苏做工业与标准，安徽做新形态与未来赛道 [3] 长三角AI商业化面临的三重结构性壁垒 - 第一重梗阻在于成本，大模型训练、推理与工程化部署的高投入对中小开发者和传统企业构成巨大压力，导致项目难以进入可持续采购常态 [4] - 第二重梗阻在于规则预期，数据安全、算法治理等框架动态完善，合规边界不稳定抑制了企业进行规模化改造的长期投入 [5] - 第三重梗阻在于芯模适配，国产算力与主流模型间的适配鸿沟导致协作不足，拉长产品周期、抬高成本，并放大成本与规则问题 [5] - 三重梗阻叠加导致区域缺乏能够跨行业、跨城市复制的“可算账、可交付、可持续”的商业产品 [6] 推动长三角AI价值变现的系统性解决方案 - 第一步需将“区域协同”机制化，在算力层面推动跨省智算中心接口、计费、服务标准的“通票化”，在数据层面试点“可用不可见”，在标准层面推动跨省联合测试认证 [7] - 第二步需让基础设施更“普惠化、产品化”，通过算力券、模型券降低企业初次使用门槛，并开放共性技术平台、行业语料与模型微调“工厂”等公共能力 [7] - 第三步需扩大高质量场景供给，通过创新沙箱等机制推动关键环节开放，AI企业需探索按效果付费、收益分成等模式，让技术价值与商业回报直接绑定 [8] - 最终目标是把AI做成一种可被产业常态使用的基础能力，构建“低门槛、高确定性、可复制”的价值网络 [8] 长三角区域发展规划与各省市产业动态 - 《长三角国土空间规划（2023—2035年）》获批，核心在于以空间重构推动产业深度协同，强化上海龙头作用，并构建“核心创新-外围承接”的新型产业分工体系 [8][9] - 上海加速布局核聚变产业生态，相关企业融资超120亿元，本土企业上海超导实现第二代高温超导带材规模化量产，年产能达数千公里 [9] - 临港新片区依托数据跨境流动等制度创新，吸引葡萄子传媒等“文化出海”企业集聚，打造文化出海产业高地 [9] - 南京打造首个城市空中交通运营中心“紫金山低空飞行运营中心”，计划于2026年3月建成投用，旨在构建一体化智能协同空间并推动低空经济商业化 [10] - 江苏最大海上风电场——国信大丰85万千瓦项目将于2025年底全容量并网，预计年发电量28.8亿千瓦时，并开展省内首个“风氢储一体化”试点 [10] - 浙江宠物经济年总产值达540亿元，全省宠物市场主体超32万家，规划到2030年消费市场规模突破500亿元 [11] - 浙江冰雪产业成为消费新引擎，本雪季参与人数超200万人次，宁海深甽镇滑雪杖占据全球约六成市场，全省冰雪装备相关企业超500家 [11][12] - 安徽全椒电子特气集群1-10月规上工业总产值达26.9亿元，集聚22家企业生产152种电子特气，产品进入中芯国际等国际供应链 [12] - 安徽启动“未来健康促进”百万家庭人群队列建设，计划从2025年至2035年随机选取约30万户家庭，构建1型糖尿病全链条数智化防控体系 [12]

公司IPO进展与募资用途 - 上海超导的科创板IPO申请已进入首轮审核问询函回复阶段，距离登陆资本市场再进一步 [1] - 公司拟募集资金总额约12亿元人民币，用于投资“上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）” [1][2] - 募投项目旨在突破产能瓶颈，满足可控核聚变、电网升级、高端医疗装备及大科学装置等领域对高性能超导材料的爆发式增长需求 [2] 公司市场地位与技术实力 - 公司是国内第二代高温超导带材领域的绝对龙头，也是国际上唯二、国内唯一具备年产千公里级以上（12毫米宽）第二代高温超导带材量产能力的企业 [1][4][5] - 光大证券指出，上海超导为全球唯一年出货量超1000公里的第二代高温超导带材生产商，国内市场占有率超过80% [5] - 公司成功打破了境外企业的长期技术垄断，掌握了从基带到封装层的全套生产工艺及核心设备，实现了技术完全自主可控 [4] - 浙商证券表示，公司产品整体达到国际先进水平，其中低温强场特性、超导低阻接头等技术达到国际领先水平 [10] 公司财务与经营表现 - 报告期内，公司营业收入与净利润均实现稳步增长，毛利率水平持续提升，展现出良好的盈利能力和成本管控效率 [3] - 2025年上半年，尽管面临复杂宏观经济环境，公司业绩增长态势依然不减 [3] 核心产品与应用前景 - 第二代高温超导带材是制造新一代托卡马克装置中超导磁体的关键材料，是实现聚变能源商业化的核心技术路径之一 [4] - 该材料相比传统低温超导材料，可在更高温度、更强磁场下保持零电阻，可大幅降低聚变装置运行成本和体积 [4] - 超导材料成本约占核聚变装置总成本的30%-40% [11] - 公司产品已成功应用于多项国家级重大科研项目，并深度参与多项“全球首个”项目，如美国CFS公司20T强磁场磁体、国内首条公里级高温超导电缆等 [5][11] 行业格局与公司机遇 - 全球超导材料行业已呈现“双龙头（上海超导与日本FFJ）+多跟进者”的格局 [5] - 可控核聚变作为未来最理想的能源类型之一，其产业化进程正逐渐加速 [11] - 随着技术成熟和成本下降，二代高温超导带材的应用将从科研领域拓展至工业、能源及医疗等民用市场，市场空间将呈指数级增长 [11] 客户结构与战略拓展 - 公司客户集中度较高，2025年半年报显示对中国科学院系统多个院所的销售占比超过60% [6] - 高集中度主要由当前产品主要应用于国家牵头的大型科研项目（如可控核聚变、粒子加速器）的特性决定 [10] - 公司正积极拓展多元化应用场景以降低依赖，包括城市电网改造（超导电缆）、高端医疗（MRI设备磁体）、交通（超导磁悬浮）等领域 [10]

文章核心观点 - 上海正通过政府引导、资本投入和产学研协同，超前布局核聚变未来产业，已形成从高温超导材料、核心磁体到聚变装置研发的完整创新生态，企业融资总规模超过120亿元，目标是成为全球聚变能源创新高地 [1][3][10] 高温超导材料产业基础 - 上海在高温超导材料领域布局超过十年，2011年即支持创立了上海超导和上创超导，致力于第二代高温超导带材产业化 [3] - 高温超导材料临界温度高，能在低成本的液氮环境下达到“零电阻”，相比低温超导更具应用优势 [3] - 上海超导已进入IPO阶段，其二期工厂年产12毫米宽第二代高温超导带材达4000公里，三期基地投资25亿元建成后总产能将增至2万公里 [3] - 上海市科委通过“揭榜挂帅”项目，促成科研机构与上海超导合作，实现了核心部件的国产替代 [3] 超导强场磁体技术突破 - 托卡马克装置中，磁体是核心部件，制造成本占整个装置的30%—40% [2] - 采用高温超导材料研制20特斯拉以上的强场磁体，是驱动聚变装置变革的关键技术，已被美国SPARC/ARC、英国STEP、日本FAST等国际项目选择 [2] - 上海企业能量奇点研制的“经天磁体”在通流实验中产生高达21.7特斯拉的磁场，超越了2021年麻省理工学院和CFS公司的世界纪录 [5] - 翌曦科技致力于研制20特斯拉以上的超导磁体，其技术挑战包括电流强度高达10万安培，电磁应力超过600兆帕 [5] - 上海交大团队已在集束缆线技术、失超保护技术、磁体鲁棒性研究等领域取得突破 [5] 主要企业与资本布局 - 翌曦科技近期完成新一轮融资，由上海国投旗下上海科创集团、上海未来产业基金与交大母基金共同投资，公司融资总额已达2亿元左右 [1] - 中国聚变公司于今年7月在沪挂牌成立，注册资本150亿元，其中上海方出资占比15% [5] - 上海国投及旗下上海未来产业基金带动了约17.74亿元上海国资，以及国家绿色发展基金约4.8亿元投资于相关产业 [5] - 上海未来产业基金已投资中国聚变、东昇聚变和翌曦科技三家企业，并跟踪其他多元技术路线 [6] - 东昇聚变依托复旦大学孵化，聚焦“氘-氦3”燃料的小型化聚变电站技术，计划用12年左右时间实现净能量增益目标 [6] 上海产业创新生态优势 - 上海已集聚高温超导托卡马克、激光聚变、场反位形、仿星器、磁-惯性等多条核聚变技术路线 [1] - 上海核电产业发达，拥有上海电气核电集团等龙头企业，以及上海超导、能量奇点等产业链明星企业 [7] - 科研端有复旦大学、上海交大、中国科学院上海光机所等多个聚变研发团队，为企业提供合作与人才资源 [7] - 上海形成了“四位一体”的未来产业培育机制：项目经理团队主责、重点任务清单突破、未来产业基金赋能、未来产业集聚区支撑 [9] - 项目经理团队实现了科技管理人员、投资人、智库学者的优势互补，协同推进创新链、产业链、资金链、人才链融通发展 [9] 未来发展方向与交叉融合 - 中国聚变总部落户闵行，将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，建设技术研发和资本运作平台 [6] - 上海未来产业基金关注“人工智能+核聚变能”交叉领域，推动AI技术应用于聚变装置研发，以加速破解科学和工程难题 [9] - 业内观点认为，人工智能的尽头是算力，算力的尽头是能源，能源的尽头是聚变，核聚变能有望为未来算力基础设施提供低价电力 [10] - 预计未来20年内，人工智能参与研发的聚变发电站有望在我国建成 [10]

行业背景与市场动态 - A股可控核聚变板块今日出现拉升行情，相关公司股价上涨 [1] - 可控核聚变被国家列为未来能源核心领域，其商业化将大幅降低发电成本并助力“双碳”目标 [1] - 全球第二代高温超导带材市场规模在2024年为7.9亿元，同比增长77.3%，预计到2030年将达到105亿元，2024-2030年复合增长率为53.9% [18] 公司业务与产品 - 公司专注于第二代高温超导带材的研发、生产和销售，该产品是市场主流的高温超导材料 [3][4] - 报告期内，公司来自第二代高温超导带材的营收占比从69.84%大幅提升至98.64% [7] - 产品下游应用广泛，包括可控核聚变、超导电力、超导磁控单晶炉、超导感应加热装置，并正向超导电机、磁悬浮列车等领域渗透 [4][9] 财务表现与盈利能力 - 公司营业收入从2022年的3577.99万元增长至2024年的2.4亿元，并在2024年实现扭亏为盈，净利润达7200.57万元 [16] - 报告期内，公司综合毛利率呈显著上升趋势，从24.28%提升至70.28%，高于同行业可比公司平均水平 [16][17] - 报告期内研发投入持续，研发费用占营业收入比例分别为45.8%、25.03%、14.21%和33.8% [16] 供应链与客户结构 - 主要原材料包括哈氏合金基带及稀土、银、铜等金属靶材 [13] - 报告期内，向前五大供应商的采购额占原材料采购总额的比例在42.56%至63.05%之间波动 [13] - 客户集中度较高，报告期内前五大客户收入占比均超70%，2025年上半年对中国科学院的销售占比高达63.83% [13] 运营与资产状况 - 公司存货账面余额从2022年末的约0.52亿元快速增长至2025年6月末的1.42亿元 [13] - 报告期各期末，应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为50.75%、25.75%、33.92%和67.77% [13] 行业竞争与风险因素 - 行业内主要生产商均有扩产计划，并吸引新进入者，市场竞争预计加剧 [22] - 报告期内公司产品价格呈下降趋势，未来可能继续下降，对盈利水平构成潜在压力 [17] - 行业整体处于产业化早期，下游需求释放速度及关键应用场景的产业化突破存在不确定性 [22] 公司治理与股权结构 - 公司无控股股东及实际控制人，第一大股东精达股份持股18.15% [24] - 董事长马韬于2022年3月上任，副董事长洪智勇拥有剑桥大学博士学位并曾任联创超导首席科学家 [24] 首次公开募股计划 - 公司拟在科创板上市，保荐人为中金公司 [1] - 本次IPO计划募集资金12亿元，用于“上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）” [26]

IPO进展与募资计划 - 公司科创板IPO于2024年6月18日获受理 7月11日进入问询阶段 近日披露首轮审核问询函回复并更新招股书[1][3] - 公司拟募集资金约12亿元 全部用于上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）[3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3577.99万元、8334.19万元、2.4亿元 归属净利润分别为-2611.39万元、-390.98万元、7294.74万元[3] - 2025年上半年营收约6654万元 归属净利润约364.85万元[3] - 公司预计2025年净利润相较2024年实现合理幅度同比增长[4] - 主营业务收入呈现季节性特征 2022-2024年四季度收入占比分别为48.03%、55.92%、69.59%[3] 毛利率水平 - 报告期内主营业务毛利率分别为23.49%、55.77%、60.52%、70.87%[5] - 公司预测2025年、2026年主营业务毛利率为67.25%、64.87%[5] 客户集中度 - 2022-2024年及2025年上半年前五大客户收入占比分别为74.24%、87.45%、81.93%、86.68%[6] - 对中国科学院销售占比逐年增长 报告期各期分别为12.73%、22.27%、30.26%、63.83%[6] - 2025年上半年对第一大客户中国科学院销售占比达63.83%[1][6] 应收账款与存货 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为1815.74万元、2146.1万元、8124.44万元、4509.28万元 占营业收入比例分别为50.75%、25.75%、33.92%、67.77%[7] - 2025年上半年末应收账款规模有所下降[7] - 报告期各期末存货账面余额分别为5162.37万元、6978.14万元、8886.21万元、1.42亿元[7] 股权结构与关联方 - A股上市公司精达股份系公司第一大股东 持有18.15%股份[8] - 精达股份及其一致行动人合计持有公司22.38%股份[8] - 精达股份董事长李晓在公司任董事职务[1][8] - 2023年度公司向精达股份采购零星物资31.24万元 报告期内不存在其他业务往来[9] 行业地位与前景 - 公司为国际上唯二已实现批量年产千公里级以上第二代高温超导带材的生产商之一[3] - 第二代高温超导带材凭借高临界温度、高载流能力等优势 成为超导产业化主流方向[4] - 高温超导材料应用场景很快能进入具有性价比的推动阶段 应用领域拓展将进入加速空间[4]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO于2025年6月18日获受理，同年7月11日进入问询阶段，近期披露了首轮审核问询函回复并更新招股书[1][4] - 公司拟募集资金约12亿元，用于上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）[4] 公司业务与行业地位 - 公司是专注于第二代高温超导带材研发、生产和销售的高新技术企业[4] - 公司是国际上唯二已实现批量年产千公里级以上（12mm宽）第二代高温超导带材的生产商之一[4] - 第二代高温超导带材凭借高临界温度、高载流能力等优势，成为超导产业化主流方向，国内市场规模持续扩大，国产化率稳步提升[6] 财务表现 - 营业收入从2022年的约3577.99万元增长至2024年的2.4亿元，归属净利润从2022年亏损2611.39万元转为2024年盈利7294.74万元[4] - 2025年上半年实现营业收入约6654万元，对应归属净利润约364.85万元[5] - 公司预计2025年净利润相较2024年实现合理幅度的同比增长[5] 盈利能力与毛利率 - 报告期内主营业务毛利率分别为23.49%、55.77%、60.52%和70.87%，呈现快速增长趋势[6] - 公司预测2025年、2026年主营业务毛利率分别为67.25%和64.87%，将保持较高水平[7] - 高毛利率主要受产品性能、技术优势、行业特点等多方面因素影响[7] 客户集中度与应收账款 - 报告期内前五大客户收入占比分别为74.24%、87.45%、81.93%和86.68%，集中度较高[8] - 2025年上半年对第一大客户中国科学院的销售收入为4247.49万元，占当期营业收入比例达63.83%[8] - 报告期各期末应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为50.75%、25.75%、33.92%和67.77%[9] 存货与生产规模 - 报告期各期末存货账面余额分别为5162.37万元、6978.14万元、8886.21万元和1.42亿元，持续攀升[10] - 存货规模上升与生产规模、销售规模扩大及潜在客户需求快速增长相关，存货可在定制订单确认后迅速转化为批量交付[10] 股权结构与关联方 - 公司无控股股东、实际控制人，A股上市公司精达股份为第一大股东，持有公司18.15%的股份[11] - 精达股份及其一致行动人合计持有公司22.38%的股份，精达股份董事长李晓在公司任董事职务[11] - 2023年度公司向精达股份采购零星物资，交易金额为31.24万元，报告期内不存在其他业务往来[12] 行业前景与公司展望 - 随着材料生产规模和应用设备规模上升，高温超导材料应用场景将很快进入具有性价比的推动阶段[5] - 高温超导带材应用领域的拓展很快会进入加速空间，行业发展已进入科学、技术、工程、产品的产品环节[5]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO于2025年6月18日获得受理，同年7月11日进入问询阶段，近日披露了首轮审核问询函回复并更新招股书[1][4] - 公司审核状态为“已问询”[3] - 公司拟募集资金约12亿元，用于上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）[4] 公司业务与行业地位 - 公司专注于第二代高温超导带材的研发、生产和销售，是国际上唯二已实现批量年产千公里级（12mm宽）第二代高温超导带材的生产商之一[4] - 第二代高温超导带材凭借高临界温度、高载流能力等优势，成为超导产业化主流方向，国内市场规模持续扩大，国产化率稳步提升[6] - 行业正处于快速发展阶段，随着材料生产规模和应用设备规模的上升，高温超导材料为基础的应用场景很快能进入具有性价比的推动阶段[5] 财务表现 - 2022年至2024年，营业收入从约3577.99万元增长至2.4亿元，归属净利润从-2611.39万元扭亏为盈至7294.74万元[4] - 2025年上半年，公司实现营业收入约6654万元，对应实现归属净利润约364.85万元[5] - 公司预计2025年净利润相较2024年将实现合理幅度的同比增长[5] - 报告期内主营业务收入呈现季节性特征，2022至2024年四季度收入占比分别为48.03%、55.92%和69.59%[5] 盈利能力与毛利率 - 报告期内，公司主营业务毛利率分别为23.49%、55.77%、60.52%和70.87%，呈现稳步增长趋势[6] - 公司预测2025年、2026年主营业务毛利率分别为67.25%和64.87%，将保持较高水平[7] - 高毛利率主要受产品性能、技术优势、行业特点、市场竞争、客户性质、品牌效应等多方面因素影响[7] 客户集中度 - 报告期内，公司前五大客户收入占比合计分别为74.24%、87.45%、81.93%和86.68%，客户集中度较高[8] - 对中国科学院的销售收入占比逐年增长，2025年上半年销售占比达63.83%，销售收入为4247.49万元[8] - 公司表示中国科学院多个下属院所在不同领域快速推动高温超导应用落地，预计未来采购金额还会上升[8] 资产与运营状况 - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为1815.74万元、2146.1万元、8124.44万元和4509.28万元，2025年上半年占营业收入比例为67.77%[9] - 2025年上半年公司加强应收账款催收，期末应收账款规模有所下降[9] - 存货账面余额接连攀升，从2022年末的5162.37万元增长至2025年上半年末的1.42亿元[10] - 公司表示存货规模上升与生产、销售规模扩大及潜在客户需求增长相关，存货可在定制订单确认后迅速转化为批量交付[10] 股权结构与关联方 - 公司无控股股东、实际控制人，A股上市公司精达股份为公司第一大股东，持有18.15%的股份[11] - 精达股份及其一致行动人合计持有公司22.38%的股份[11] - 精达股份董事长李晓在公司任董事职务[1][11] - 报告期内，公司于2023年度向精达股份采购零星物资，交易金额为31.24万元，除此之外不存在其他业务往来[12]