行业观点 - 电动车行业需要健康发展 不能过度被资本裹挟 任何商业都需要有利润和造血能力才能持续发展 [3][4] - 部分主机厂过度追求市值和股价 在资本运作上投入过多精力 [5] - 汽车产业存在类似"恒大"的风险 产业安全受到严重威胁 [6] 行业现状 - 纯电车亏损严重 无法形成商业闭环 资本已获利退出 行业仍在赔钱卖车 [7] - 电动车不应完全替代其他能源 需找到适合场景 国家仍在支持燃油车发展 [9] 政策建议 - 新能源补贴应服务于行业健康发展 该退出的应及时退出 [8] - 国家应支持汽车产业健康发展 避免多年心血付诸东流 [6] 发展战略 - 汽车强国需为全球市场提供全动力出行解决方案 技术需解决用户实际问题 [10] - 电动车发展需结合场景需求 而非全面替代其他能源形式 [9]

公司背景 - YOUNG财经从商业伦理视角关注商业世界，倡导帕累托最优的进化发展方式，支持市场公平和市场效率，提倡第三方监督的力量 [2] - 公司关注绿色、社群和公司治理，倡导包容、可持续发展理念 [2] 招聘信息 - 招聘岗位为财经编辑，主要职责包括企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 [3] - 岗位要求本科以上学历，对企业和上市公司感兴趣，有较强的职业精神 [3] - 工作地点位于北京西直门，提供五险一金，薪资面议 [3] - 应聘者需发送简历至 youngcaijing@163.com [3]

公司背景与定位 - 从商业伦理视角关注商业世界，倡导帕累托最优的进化发展方式 [2] - 支持市场公平和市场效率，提倡第三方监督的力量 [2] - 关注绿色、社群和公司治理，倡导包容、可持续发展理念 [2] 招聘岗位详情 - 招聘职位：财经编辑，负责企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 [3] - 学历要求：本科以上 [3] - 职业要求：对企业和上市公司感兴趣，有较强的职业精神 [3] - 工作地点：北京西直门 [3] - 福利待遇：五险一金，薪资面议 [3] - 应聘方式：发送简历至 youngcaijing@163.com [3]

算法推荐治理专项行动 - 中央网信办针对算法推荐乱象开展"清朗·网络平台算法典型问题治理"专项行动，重点治理低俗信息推荐、"信息茧房"、观点极化等问题[1] - 重点平台签署"算法向善"南宁宣言，完善内容审核机制，公开算法规则原理，开发"茧房评估""一键破茧"等创新功能[1] - 抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台系统性优化算法功能，涉及正能量内容加权、用户自主选择权、内容多样性等核心环节[2] 平台算法优化措施 算法透明度提升 - 抖音开设"安全与信任中心"网站并举办开放日活动，阐释推荐逻辑和干预机制[2] - 微博公示热搜上榜规则和数据规则，上线热度标签标示推动因素[2] - 微信视频号发布《一图读懂微信视频号算法推荐》《算法破茧系列》等通俗解释材料[2] "信息茧房"破解 - 抖音升级"使用管理助手"，以可视化形式呈现用户浏览内容[2] - 小红书设置"内容偏好评估与调节"和"探索更多"功能[2] - 快手通过正能量算法增加对"正向""有用""温暖""信任"内容的挖掘和推荐[2] 内容审核机制 - 微信视频号完善"好友推荐"和"算法推荐"双重机制，迭代升级识别打击模型[2] - 抖音推出热点当事人核实机制，防止摆拍造假、仿冒蹭热等恶意传播行为[2] 用户赋权功能 - 快手提供精细的兴趣偏好管理功能，用户可调节不同内容推送强度[2] - 微博设置不感兴趣、不看此博主、内容质量差等多种负反馈选项[2] 治理成效与展望 - 重点平台算法治理取得一定成效，但仍存在功能使用效果不显著、推荐内容质量不够高等问题[3] - 算法治理是长期系统性工程，网信部门将开展常态化巡查，督导平台持续优化算法机制和管理规则[4]

公司背景 - 公司从商业伦理视角关注商业世界，倡导帕累托最优的进化发展方式 [2] - 公司支持市场公平和市场效率，提倡第三方监督的力量 [2] - 公司关注绿色、社群和公司治理，倡导包容、可持续发展理念 [2] 招聘信息 - 招聘岗位为财经编辑，负责企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 [3] - 岗位要求本科以上学历，对企业和上市公司感兴趣，有较强职业精神 [3] - 工作地点位于北京西直门，提供五险一金，薪资面议 [3]

碧桂园信息披露违规事件 - 公司因未按时披露2024年中期报告被上海证券交易所及深圳证券交易所公开谴责 [1][2] - 违规债券涉及2019年11月至2020年11月期间发行的19碧地03、20碧地04等公司债券 [1] - 法定披露截止日期为2024年8月31日，实际延迟至2025年2月24日才完成披露 [1][7] 处分对象与违规事实 - 被处分人员包括时任董事长杨惠妍、总经理莫斌、财务负责人伍碧君及信息披露事务负责人张晟嘉 [6][10] - 公司最近12个月内曾因同类违规行为被采取自律监管措施，构成情节严重 [7] - 违规行为违反《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》第1.6条、第3.2.2条等规定 [8] 处分决定与后续影响 - 纪律处分决定记入诚信档案并通报中国证监会及广东省地方金融管理局 [10] - 公司表示将严格遵守债券信息披露要求，维护债券持有人权益 [4][11] - 当事人可在15个交易日内申请复核，但复核期间不停止执行 [10] 公司应对措施 - 已完成2024年中期报告及财务报表的补披露工作 [4] - 公司及相关责任人表示无异议并承诺引以为戒 [9][11]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%，归母净利润134.73亿元，同比增长1.71%，增速创2015年以来新低 [3] - 2025年一季度营收93.52亿元（同比+1.78%），净利润45.93亿元（同比+0.41%），延续低增长态势 [4] - 2024年三、四季度营收增速骤降至0.67%和-16.86%，下半年业绩显著恶化 [9] - 未完成董事会提出的15%营收增长目标，系近几年首次未达标 [3] 行业竞争格局 - 2024年白酒行业营收前五：贵州茅台（1741.44亿元）、五粮液（891.75亿元）、山西汾酒（360.11亿元）、泸州老窖（311.96亿元）、洋河股份（288.76亿元） [5] - 公司自2010年被洋河反超后，2022年又被山西汾酒超越，行业排名跌至第四 [5] - 白酒行业进入存量竞争阶段，呈现年轻化、低度化、健康化趋势，市场竞争白热化 [8] 产品结构与价格 - 2024年中高档酒类营收275.85亿元（同比+2.77%），占比88.43%；其他酒类营收34.67亿元（同比+7.15%） [10] - 中高档酒类销量4.3万吨（同比+14.39%），均价64.17万元/吨（同比-10.15%），呈现量增价减 [11] - 国窖1573批价860元/瓶，低于980元/瓶的出厂价，出现价格倒挂 [11] 财务指标 - 2024年综合毛利率87.62%（同比-0.79%），中高档酒毛利率91.85%（同比-0.42%） [12] - 销售费用同比减少10.97%，促销费用和广告费用分别减少25%和4.08% [12] - 合同负债39.78亿元（同比+48.82%），反映控货策略导致延迟发货 [13] - 存货周转天数1157.93天，较2023年增加65.7天，存货规模133.93亿元（同比+15.24%） [14] 战略调整 - 提出"重返行业前三"目标，推进五大单品全国化布局，强化腰部产品发展 [17] - 针对年轻客群推出低度化、个性化产品，通过跨界营销构建"酒+"生态 [18] - 动态调整经销商体系，2024年境内境外经销商数量均同比减少 [15] - 券商预测2025-2027年营收增速分别为0.83%、3.53%、3.27%，进入低增长通道 [18]

招聘信息 - YOUNG财经正在招聘财经编辑数名 [1] 公司定位 - 从商业伦理视角关注商业世界 倡导帕累托最优的进化发展方式 [2] - 支持市场公平和市场效率 提倡第三方监督的力量 [2] - 关注绿色、社群和公司治理 倡导包容、可持续发展理念 [2] 岗位要求 - 本科以上学历 [3] - 对企业和上市公司感兴趣 [3] - 有较强的职业精神 [3] 工作职责 - 负责企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 [3] 工作地点与待遇 - 工作地点在北京西直门 [3] - 提供五险一金 薪资面议 [3] 应聘方式 - 欢迎发送简历至 youngcaijing@163.com [3]

YOUNG财经 招聘财经编辑数名 YOUNG财经从商业伦理视角关注商业世界，倡导帕累托最优的进化发展方式，支持市场公平和市场 效率，提倡第三方监督的力量。期待共赢而没有人受损的永续繁荣。关注绿色、社群和公司治理，倡 导包容、可持续发展理念。 岗位要求： 1、本科以上学历 2、对企业和上市公司感兴趣 3、有较强的职业精神 主要职责： 负责企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 工作地点： 北京西直门 五险一金，薪资面议 欢迎 发送简历至 youngcaijing@163.com 期待你的加入。 ■ 【YOUNG财经——关注商业伦理】 ...

核心观点 - 易方达三剑客（张坤、萧楠、陈皓）相继卸任副总经理职位，标志着公司从"明星挂帅"向"去高管化"转型 [1][4][5] - 这一转变反映了基金行业从依赖明星效应向专业化、团队化投研体系的战略调整 [19][21][22] 人事变动 - 张坤于2025年5月16日卸任易方达副总经理，专注投资管理 [3][4] - 此前萧楠、陈皓已于2025年3月卸任副总职位 [4] - 三剑客卸任后均回归投研一线 [4][18] 业绩表现 - 张坤近5年管理4只基金累计回报-11.22%，跑输沪深300指数（-1.7%）[7] - 代表产品易方达蓝筹精选净值从2020年3月1.29元升至2021年2月3.38元（+162%），后回撤56%至2024年9月1.48元 [8] - 管理规模从2021年峰值1300亿元缩水至2025Q1的608.22亿元 [12] - 2024年收益转正，2025Q1继续正收益但面临持续赎回压力 [13][14] 投资策略 - 坚持长期价值投资理念，偏好优质商业模式企业 [11] - 2021年后加强风险管理，关注企业可持续性、治理结构等 [11] - 持仓从消费/医药扩展至新兴行业：2023年新增女性消费（新秀丽、巨子生物），2024年加仓顺丰控股、山西汾酒等 [11] 行业背景 - 2020-2021年基金行业盛行"投而优则仕"，易方达提拔多位明星基金经理为副总 [16] - 张坤2020年管理规模突破1200亿元，推动公司2020年规模增长70% [17] - 2021年后市场风格切换导致明星基金经理业绩普遍承压 [18] - 行业趋势转向"去行政化"：2024年以来超100位基金经理卸任副总 [20] 战略转型 - 易方达推动投研体系从"个人化"向平台化团队转型 [21] - 提拔投研出身的吴欣荣任总经理，批量聘任基金经理助理 [21] - 行业监管推动高质量发展：建立以投资收益为核心的考核体系 [22] - 公募基金总规模突破32万亿元，进入"精耕细作"阶段 [21]