以下文章来源于芯智讯 ，作者芯智讯浪客剑 芯智讯 . "芯智讯"——有料的科技新媒体！专注于半导体产业链、智能手机产业链、人工智能、AR/VR、智能硬件及汽车电子等相关领域。 | | Ascend 910C O | Ascend 950PR 10 | Ascend 950DT | Ascend 960 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Microarchitecture 微架构 | 2025 Q1 | 2026 Q1 | 2026 Q4 | | Ascend 970 | | Data formats | SIMD | SIMD/SIMT | | 2027 Q4 | 2028 Q4 | | 数值类型 | FP32/HF32/FP16/BF16/INT8 | FP32/HF32/FP16/BF16/ FP8/MXFP8/HiF8/MXFP4 | | SIMD/SIMT EP32/HE32/FP16/BF16/FP8/ | SIMD/SIMT | | Interconnect bandwidt | | | | | FP32/HE32/FP16/BF16/FPS ...

股价波动分析 - 9月17日股价上涨8.96%至209.2港元/股 总市值达830.31亿港元[5] - 9月18日股价下跌12.43%至183.2港元/股 较发行价13.15港元仍上涨1293.16%[5] - 9月16日经历极端波动 盘中最高679.5港元/股（市值超2600亿港元） 收盘暴跌53.73%至192港元/股 单日跌幅超71%[5][6] 近期交易表现 - 9月9日股价70.5港元/股 较发行价上涨436%[7] - 9月10-12日连续大涨 涨幅分别达27.57%、20.78%、77.09%[7] - 9月15日单日暴涨115.58%至415港元/股[7] - 最近3个交易日累计下跌55.86%[7] 核心产品进展 - 替恩戈替尼获国家药监局II期临床试验默示许可 联合氟维司群治疗HR+/HER2-乳腺癌[9] - 临床前实验显示联合用药对内分泌治疗耐药乳腺癌具药理学协同作用[10] - 多靶点激酶抑制剂(MKT)靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora三大致癌通路[11] - 胆管癌适应证进展最快 预计2025年下半年完成中国注册性II期临床试验[11] 市场定位与竞争 - 全球首个进入注册临床阶段治疗FGFR抑制剂复发/难治性胆管癌的药物[11] - 2024年全球胆管癌药物市场规模20亿美元 预计2027年增至32亿美元[11] - 中国胆管癌药物市场规模32亿元 预计2027年达55亿元[11] - 现有竞品包括佩米替尼、英菲格拉替尼、福巴替尼等已获批FGFR抑制剂[12] 研发管线布局 - 肿瘤领域核心产品替恩戈替尼拓展前列腺癌、肝癌、乳腺癌等多适应证[14] - 非肿瘤领域管线包括TT-01688（炎症）、TT-00920（心衰）、TT-01025（脂肪肝）均处于I/II期临床[14] - 截至2024年6月30日 拥有6款临床阶段候选产品及多款临床前产品[15] 财务状况 - 2022-2024年亏损额分别为2.52亿元、3.43亿元、2.75亿元[15] - 2024年上半年亏损1.23亿元 三年半累计亏损9.93亿元[15] - 2017-2023年完成8轮融资 累计获超17亿元资金支持[15] - 截至2024年6月30日 现金及现金等价物为4.49亿元[15]

公司战略路径 - 阿里巴巴采用集团协同的"全家桶"打法高调切入即时零售赛道 将竞争演绎为集团交响曲 [2] - 战略分为三步：低价揽客通过"30分钟达"和"9.9元包邮生鲜"吸引用户 2025年上半年即时零售营收同比涨12% 新增用户超2亿 带动淘宝整体用户数暴涨25% [4] - 补贴换信任投入500亿元专项补贴基金 2025年Q2高客单价订单（500元以上）占比从15%升至28% AI推荐加持下转化率提升20% [5] - 生鲜突围通过生鲜+日用品即时配送构建护城河 预期未来三年新增年化GMV 1万亿元 生鲜占比超40% 2025年Q2用户日活复购率达3.2次同比提升18% [6] - 集团协同ROI达1.8:1 淘宝负责流量 天猫贡献品牌 饿了么打前锋 菜鸟做后勤 [6] 财务与运营数据 - 2025年Q2即时零售营收占比5.7% 增速最快达12% YoY 预计2026年能贡献15% [15] - 2025年H1淘宝/Tmall用户数增长25% 活跃买家9.5亿 月均订单频次从4.2次升至5.1次 农村用户流失率从5%降到2% [15] - 市场份额从2024年的15%升至25% 超越美团在非外卖即时领域的GTV [15] - 预计2026年国内commerce营收增长15% 远超行业平均8% [14] - 2026财年每股收益预计8.00-8.50美元 较2025财年7.50美元同比增长约12% [18] 竞争格局 - 美团Q2订单增长仅3% 外卖净利润Q2暴跌89% 补贴烧钱近200亿元 高度依赖外卖补贴陷于"外卖补贴泥潭" [4][9][15] - 京东补贴总额100亿元 以3C、家电为主 ROI仅1.0:1 基本持平难以放大规模 份额难破10% [9][10][16] - 阿里用500亿元补贴打出集团合力 金额不到美团1800亿元补贴的三分之一 但效率最高 [9][10] - 市场规模2026年将突破2万亿元 阿里凭借"集团协同"作为最大底牌 [17] 估值与前景 - 当前前瞻市盈率19.4倍至21.5倍区间 低于科技板块整体均值约25倍 也低于十年均值31.6倍和五年均值25.3倍 [18] - 如回归五年PE均值取估值中位数 股价有24%上升空间达到200美元 如回归上市以来PE中位数有41%上升空间达到229美元 [19] - 即时商业成为AI/云端交叉销售的"飞轮" 受益于云计算26%的增长动能 [18] - 整体为短期"流血"换长期霸权的策略 既是防御守住电商份额超50% 更是进攻实现复购率+18%和用户+25% [18][20]

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 导语：资金与算力，成了决定话语权的核心。然而，DeepSeek打破了这一"潜规则"。 2025年9月17日，属于中国人工智能的又一个高光时刻来到了。DeepSeek-AI团队梁文锋及其 同事在《自然》杂志发表了关于开源模型 DeepSeek-R1 的研究成果，并登上当期封面。 研究团队在《Nature》发表的论文中指出，他们采用了纯强化学习（RL）框架，并引入组相对 策略优化（GRPO）算法，仅依据最终答案的正确与否给予奖励，而非让模型模仿人类推理路 径。 "低成本奇迹"：从29万美元到世界舞台 图｜来源于网络 论文指出，大语言模型（LLM）的推理能力可以通过纯强化学习显著提升，从而减少对人工标注 的依赖。与传统训练方式相比，这一方法培养出的模型在数学解题、编程竞赛以及涉及STEM领 域研究生水平的问题上，均展现出更优的表现。 在此，DeepSeek也首次回应"蒸馏"争议，在与审稿人的交流中，DeepSeek明确表示，R1并非 通过复制OpenAI模型生成的推理示例来学习。只是和大多数其他大语言模型一样，R1的基 ...

股价异动与公司回应 - 9月16日公司股价在无基本面利空下大幅回调 疑似外资机构有目的性做空引发程序化交易和散户恐慌性抛售 [1][3] - 公司当晚宣布1亿美元股份回购计划 次日股价放量反弹17.37% 显示市场对管理层信心的积极回应 [1][6][20] - 公司明确表示业务营运正常且无重大变动 股价暴跌与基本面无关 [3] 战略转型与业务模式 - 公司经三年深度转型构建"绿电+算力"双引擎模式 成为AI时代算力与绿电一站式供应商 [1][8] - 控股山高新能源(01250 HK)提供清洁能源资产包 战略持股世纪互联(VNET US)42%股权切入数字基建赛道 [10] - "电算一体"生态闭环解决AI数据中心高电耗(占比50%-60%)与绿电消纳痛点 形成独特护城河 [11][13][14] 财务表现与资产结构 - 2025年上半年营业收入25.03亿元人民币 净利润4.76亿元人民币同比增长超5倍 [19] - 总资产规模超675亿元人民币 其中新兴产业资产占比77%达519.76亿元 新兴产业收入占比96% [19] - 业务转型成效显著 新兴产业成为公司利润核心来源 [19] 行业定位与发展前景 - 公司是中国极少数能同时解决AIDC电力成本 电力指标和算力搭建痛点的硬核玩家 [15] - 通过内蒙古乌兰察布等绿电资源丰富地区建设风光发电基地配套数据中心 实现绿电就近供给算力 [14] - AI数据中心GPU能耗为传统IDC数倍至数十倍 公司战略卡位受益于AIGC引发的行业根本性转变 [15]

文章核心观点 - 外资餐饮品牌星巴克和汉堡王在中国市场面临本土竞争压力 正通过引入本土战略合作伙伴或调整运营模式加速本土化进程 以应对市场变化和消费者需求[5][9][38] - 星巴克寻求战略投资者并非出于资金需求 而是为了获得本地化资源与能力 潜在合作伙伴包括高瓴、凯雷、腾讯、京东等机构 估值从50亿美元谈判至近100亿美元[13][19][24] - 汉堡王母公司RBI收回中国特许经营权后组建本土高管团队 通过关闭低效门店、推出本土化产品和IP联名实现季度同店销售额正增长 并寻求拥有供应链和运营资源的本土合作伙伴[27][32][35] - 本土品牌如瑞幸、库迪咖啡和华莱士、塔斯汀通过低价策略和产品创新抢占市场份额 中国消费者对性价比、新鲜感和社交属性的需求变化驱动市场规则改变[8][9][44] - 外资品牌本土化成功关键在于真正放权给本地团队 并在控制权与协同效率间取得平衡 长期竞争力取决于本地化深度、创新速度和运营效率[47][48][49] 星巴克本土化战略 - 寻求战略合作伙伴而非出售股权 目标为获得中国市场本地化能力而非资金 保留相当比例股权保持控制权[13][14][21] - 全球第二大市场拥有接近8000家门店 但面临本土品牌价格竞争和增长压力 需要本土化外脑支持外卖平台合作、社交媒体运营和产品设计[15][17][18] - 潜在合作伙伴包括高瓴、凯雷等投资机构及腾讯、京东等科技公司 期待获得流量、数据和生态资源整合 如微信生态与会员权益打通[19][20] - 估值从最初50亿美元谈判至近100亿美元 谈判焦点在于价格与增长预期匹配度 计划2026年完成交易[24] - 近期财报显示营收连续三个季度增长 同店销售额上升 无糖咖啡系列和五月天、迪士尼联名活动获得市场积极反响[40] 汉堡王战略调整 - 母公司RBI集团收回中国特许经营权并全资控股 更换本土高管团队 成员拥有百胜中国、星巴克、丝芙兰等机构三十年从业经验[27][31] - 第二季度同店销售额结束连续下滑实现正增长 策略包括关闭低效门店、聚焦一二线核心商圈新开40-50家门店[32][33] - 推出脆辣皇金鸡腿堡、川香麻辣系列等本土化产品 与《火影忍者》IP联名吸引年轻消费者[33] - 聘请摩根士丹利寻找拥有供应链、门店运营和区域资源的新本土合作伙伴 加速市场扩张和运营效率提升[30][35][36] 中国市场竞争环境变化 - 本土咖啡品牌瑞幸、库迪通过10元低价策略和生椰拿铁、酱香拿铁等产品创新抢占市场 汉堡品牌华莱士、塔斯汀以接地气价格和口味分流客群[8] - 消费者从追求品牌光环转向注重性价比、新鲜感和社交属性 联名限定款等产品社交属性成为新关注点[8][9] - 外资品牌需应对本土竞争对手快速学习能力和迭代速度 包括价格竞争、数字化能力和算法应用[44][45][46] - 中国市场复杂性要求外资企业放弃单打独斗 通过本土合作弥补本地洞察、渠道资源和执行效率短板[38][39] 本土化成功关键因素 - 总部需真心实意放权本地团队决策和创新 而非流于形式 真正实现在中国为中国的运营理念[47][48] - 新合作伙伴应带来协同价值而非内耗 在控制权与放权间找到平衡 避免同床异梦的合作关系[49] - 长期竞争力取决于本地化深度、创新速度和运营效率的综合较量 而非品牌历史或规模优势[46][49]

以下文章来源于阿尔法工场金融家 ，作者金妹妹 追踪保险银行业圈内动态，剖析最新风向，分享有料、有价值的"内行人"洞察见解。 阿尔法工场金融家 . 导语："想要买的人买不了，有资格买的人不想买"。 五年来，民生人寿的股权第17次被推上拍卖台。 依据阿里资产司法拍卖平台消息，民生人寿705万股股份将于9月25日挂牌拍卖。这笔股权起拍 价为1277.95万元，较评估价1825.64万元打了七折。 单从账面数字看，这一价格并不算高。但业内普遍预计，和此前几次相似的拍卖一样，这笔股权 可能依然难以成交。 造成这种反差的重要背景，是2024年9月，新版"国十条"——《国务院关于加强监管防范风险推 动保险业高质量发展的若干意见》的发布。文件突出"强监管、防风险、促高质量发展"，"长牙 带刺"，强调以更高标准、更严措施强化市场约束与风险防控。 在市场准入环节，明确禁止存在违规跨业经营、杠杆率高企、严重失信记录或重大违法违规行为 的企业成为保险机构主要股东或实际控制人；同步建立股东及实际控制人"黑名单"机制，强化对 重大违法违规股东的穿透清退与联合惩戒。 这一系列举措不仅对行业发展提出更高要求，也释放出进一步压缩中小险企股权流 ...

一纸判决书击碎了企业架构作为私人保险箱的神话，许家印价值几十亿美元的全球资产如今正式由清盘人接管，香港高等法院创造了历史。 洞察楼市信息，诉说房产百态。以媒体人的视角说房事、品房经、论房道。 导语："毫无疑问，许家印根本没有遵守资产披露令。" 9月16日，香港高等法院作出历史性裁决，委任中国恒大清盘人作为恒大创始人许家印全部资产的接管人，并对许家印名下价值77亿美元的资产发 出全球禁制令。 以下文章来源于石头侃房 ，作者樂无 石头侃房 . 法官欧阳浩荣在裁决中指出， "毫无疑问，许家印根本没有遵守资产披露令"。此次裁决 "刺破公司面纱" ，直接触及创始人个人财产领域，向市 场传递了一个明确信号：企业架构不能成为逃避责任的挡箭牌。 这场持续数年的法律博弈终见分晓，恒大清盘程序从公司层面纵深至创始人个人资产领域，突破了传统公司制度中 "有限责任"的根本原则。 许家印个人资产被全面接管 香港高等法院法官欧阳浩荣在裁决中，对许家印一方资产颁下拟定接管人令。 欧阳浩荣法官在裁决中支持了清盘人的申请，委任安迈顾问有限公司董事总经理杜艾迪（ Edward Simon Middleton）及黄咏诗作为许家印资产 的接管人。 ...

核心观点 - 华润啤酒四川营销中心对即时零售平台全面停止供应勇闯天涯和纯生系列产品 以应对价格战引发的市场乱象 维护产品市场价值和品牌核心竞争力[4][6] - 即时零售平台价格战导致啤酒产品价格突破红线 部分消费者到手价低于30元/件 扰乱正常市场价格体系[6] - 经销商支持华润啤酒的停供举措 认为有助于行业良性发展[8][9] 行业影响 - 啤酒大厂自动化程度高、成本低 采用薄利多销策略 一批经销商利润率约为20% 但近期出现低于20%的情况[7] - 即时零售平台通过补贴大幅降低售价 例如进价15元的产品平台仅售9.9元 挤压中小经销商生存空间[7] - 罐装精酿、清酒、葡萄酒均出现类似情况 平台加价0.9元即出售 依靠大数据支持掌握定价权[8] 市场反应 - 华润啤酒停供后 四川地区外卖平台勇闯天涯及纯生系列啤酒价格回升 不再出现30元/件的低价[9] - 魏家凉皮在多地门店暂停外卖平台服务 仅保留堂食或到店自提 此前曾因抽成比例问题下架美团[8] - 部分经销商转向线下渠道 如法国精品酒庄专注餐饮实体店和烟酒店 避免电商平台价格透明化影响[9] 渠道变革 - 即时零售平台被认定为"官方一批"经销商 拥有独立定价权 进货量大但利润率低[7] - 中小经销商难以竞争 被迫退出市场 行业面临渠道重构[7][9] - 经销商通过线下活动和小团宣传拓展客户 但获客难度大、销量有限[9]

罗永浩与西贝预制菜争议事件 - 罗永浩于9月10日在北京西贝用餐后发布微博批评西贝使用预制菜且价格过高 引发社交媒体热议[5] - 西贝创始人贾国龙强硬回应并威胁起诉 罗永浩随后直播悬赏10万元征集西贝使用预制菜证据 展示多款预制产品包装[5] - 西贝召开1.8万人大战罗永浩作战大会 贾国龙道歉后又称罗永浩为网络黑社会 导致争议再升级[5][8][11] - 罗永浩要求与贾国龙公开直播对质 并计划携带10万元现金前往西贝总部兑现悬赏[12] - 西贝于9月15日发布道歉信并公布九条整改措施 包括使用非转基因大豆油 多款儿童餐调整为门店现做 烤羊肉串调整为门店现切现串现烤 缩短食品保质期[13] - 西贝道歉信发布后删除并重新发布 唯一修改是为顾客虐我千百遍的虐字加引号 被网友指责暗讽顾客[13] 公众与行业对预制菜争议的反应 - 光明网调查显示超过八成消费者支持预制菜强制标注 共识为不怕吃预制菜就怕被忽悠[13] - 餐饮老板如巴奴毛肚火锅创始人杜中兵 吉祥馄饨创始人张彪等数十位从业者公开声援西贝[13] - 朱光玉火锅联合创始人李扬批评平台公知勒紧餐饮人脖子上的钢丝绳[13] - 胖东来创始人于东来表示感谢西贝海底捞等品牌提供相对放心可口吃饭的地方[13] 郑刚对罗永浩的批评与双方历史纠纷 - 郑刚批评罗永浩参与西贝事件是为商业利益 指其直播流量此前长期下降 事件后微信指数从千万以下升至7.52亿[15] - 郑刚指责罗永浩利用民众对食品企业的关注制造舆论 本质是包装过的商业算计 并准备悬赏5000万元征集罗永浩在锤子科技的不法行为线索[16] - 郑刚与罗永浩存在五起诉讼纠纷 包括1500万元借款纠纷已二审判决郑刚胜诉 锤子科技被判偿还1500万元及年利率6%利息[23] - 股东知情权诉讼一审已过二审刚结束 回购仲裁涉及D轮融资协议要求5年内未IPO需回购并按年化5%收股息[24] - 互相提起的诽谤侵权诉讼均已立案 预计9月开庭[26] - 郑刚指责罗永浩在西贝事件中强调消费者知情权 但长期剥夺投资人知情权 未按协议汇报公司状况和提交审计报告[21] 预制菜行业监管与企业转型 - 国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案于9月13日通过专家审查[29] - 六部门在2024年3月通知中提出大力推广餐饮环节使用预制菜明示的要求[30] - 西贝宣布全国门店开放后厨参观 顾客可监督菜品制作 并计划开放原产地央厨工厂草原牧场等源头参观[30] - 老乡鸡置顶预制菜标识声明[30] - 事件推动餐饮业加速透明化转型 从舌尖上的美味到指尖上的透明[31]