以下文章来源于科创日报 ，作者史正丞 科创日报 . 科创圈都在关注的主流媒体，上海报业集团主管主办，《科创板日报》出品。 数小时前，科技富豪马斯克的卫星互联网业务"星链"（Starlink）宣布，公司的全球活跃用户数量已经突破900万关口。 （来源：X） 相较900万这个数字本身，用户数量的增速才是更关键的信息。 根据"星链"过往贴文的统计， 公司在11月5日刚宣布活跃用户数量突破800万 ，之前是在 8月28日突破700万 。600万则是在6月9日， 500万是在今年2月最后一天达成的。再往前，突破400万用户已经是去年9月底的事情了。 知名特斯拉投资者&马斯克粉丝Sawyer Merritt晒出统计称， "星链"用了整整730天才攒满第一个100万用户的里程碑，第二个、第三个 100万都花了大半年（274天和240天） ，而到了今年，用户增速开始显著加快， 最新的100万增量仅花了47天 。 Sawyer Merritt @SawyerMerritt Q 订阅 Time it took for SpaceX's @Starlink to hit its next millionth customer: 按 ...

据了解，这颗卫星于11月27日由猎鹰九号火箭发射升空，仅仅在轨20天就遭遇如此变故。有报道指出，事故 的直接原因是推进剂储罐发生泄漏，导致卫星在短时间内失去控制，进而引发后续一系列问题。 SpaceX公司，全称为太空探索技术公司，由埃隆·马斯克于2002年6月在美国创立。公司业务广泛涉及航天领 域，涵盖火箭发射、低轨通信、空间站运输和深空运输等多个方面。其凭借创新的技术和大胆的探索精神， 在航天领域取得了诸多突破性成就。 （图片来源：摄图网） 据央视新闻报道，美国太空探索技术公司(SpaceX)旗下"星链"计划的一颗卫星日前在太空中突发异常状况， 产生了少量碎片并与地面失去联系。 不久后，"星链"在社交媒体账号上发文称，这颗大致保持完整的卫星目前正在翻滚，预计将在几周内重新进 入地球大气层并完全烧毁。 SpaceX表示，该卫星轨道高度迅速下降4000米，这一现象表明发生了某种爆炸。公司正积极与美国太空军 和美国国家航空航天局合作，对卫星碎片进行严密监测。 追踪卫星机构澳大利亚近地轨道实验室公司表示，已发现了"数十块"可能是此次事故残骸的碎片，并且预计 可能还会发现更多。这颗卫星的碎片对其他在轨运行的卫星构成了 ...

根据星链发布的信息，目前其高速互联网服务已覆盖全球155个国家、地区和许多其他市场。从用户增 长轨迹来看，星链的发展速度惊人。公开资料显示，其用户数在2022年底约为100万，到2023年9月超过 200万，并在2024年5月突破了300万。进入2025年，增长进一步加速，先后突破了600万、700万和800万 用户大关。此次达到900万用户，意味着在短短数月内又新增了约100万用户。 【CNMO科技消息】当地时间12月22日，太空探索技术公司（SpaceX）首席执行官兼首席技术官埃隆· 马斯克宣布，其旗下的卫星互联网服务"星链"（Starlink）全球活跃用户数量已突破900万。 星链 星链项目自启动以来，旨在通过低地球轨道卫星星座为全球，尤其是偏远和网络服务不足的地区提供高 速互联网连接。其用户规模的快速扩张，不仅证明了市场对卫星互联网服务的强劲需求，也反映了 SpaceX在卫星发射、网络部署和运营能力上的日益成熟。 此前，马斯克曾透露星链业务已经实现了盈亏平衡的现金流。同时，市场也在密切关注SpaceX未来的 资本运作。有媒体报道称，SpaceX正在推进首次公开募股（IPO）计划，着眼于2026年上市， ...

SpaceX IPO进程与投行竞争 - 摩根士丹利因与SpaceX首席执行官马斯克拥有超过15年的长期密切合作关系 在竞争其IPO承销权中具备明显优势 被视为牵头承销团的热门人选之一 [1][3] - SpaceX的IPO承销安排尚未最终敲定 正处于多家大型投行竞争阶段 参与者包括高盛和摩根大通等 核心的“主承销行”位置归属仍未确定 [3] - 相关决定可能在今年年底前作出 完整的承销团名单随后敲定 但IPO计划仍取决于市场环境 存在推迟甚至放弃上市的可能性 [3] SpaceX的上市准备与资金用途 - SpaceX首席财务官在内部备忘录中表示 公司正在为2026年的公开上市做准备 但上市与否、时间及估值仍高度不确定 [4] - 若执行得当且市场条件配合 IPO有望为公司筹集大量资金 此前有报道称其计划通过IPO筹集超过250亿美元资金 [4][5] - IPO募集的资金将主要用于提升下一代“星舰”火箭的发射频率 在太空部署AI数据中心 以及建设“月球基地Alpha” [6] SpaceX的业务构成与发展战略 - SpaceX最初以火箭发射业务闻名 如今凭借星链已成为全球最大的卫星运营商 运营着近1万颗卫星 提供宽带服务 [6] - 此次IPO可能涵盖火箭发射与卫星互联网两大业务 而非星链单独上市 [6] - 星链是公司最主要的收入来源 其带来的持续现金流为“星舰”火星运输系统的研发提供重要支撑 公司正加快向无线通信领域扩张 推进“Starlink Mobile”等新业务 [6] 公司背景与市场环境 - 作为全球规模最大的非上市公司之一 SpaceX若推进IPO 其交易结构将极为复杂 [3] - 随着公司估值持续上升以及星链业务的快速发展 马斯克对上市的态度已出现转变 [5] - SpaceX是美国国家航空航天局阿尔忒弥斯登月计划的核心承包商之一 合同金额约40亿美元 [6]

技术研发与专利 - 特斯拉提交新专利 研发将星链天线直接嵌入车顶的技术 旨在彻底改变电动车联网方式并实现显著成本优化 [1] - 专利技术核心是开发一种对无线电频率高度透明的车顶组件 可确保卫星信号有效穿透 从而实现车辆与卫星及外部设备的高效通信 [1][2] - 该设计将天线系统完全内嵌于车顶结构 避免了外置设备安装带来的复杂度与美观性影响 维持了车辆外观的流畅性 [2] 商业模式与成本结构 - 此项技术突破或将重构特斯拉的车载服务商业模式 目前特斯拉需向移动网络运营商支付基础连接费用 用户需额外订阅“高级车载娱乐服务包” [1] - 若采用星链直连方案 相关成本有望转移至SpaceX的星链服务体系内 进而提升整体服务利润 [1] - 推动该技术的核心驱动力在于成本控制 新方案有望将向第三方运营商支付的持续支出转化为内部体系成本 对大规模部署的订阅服务利润率产生累积性积极影响 [8] - 此举符合公司长期推行的垂直整合战略 通过掌控更多价值链环节以降低对外部供应商的依赖 [8] 市场应用与用户反馈 - 市场上已出现早期应用案例 部分特斯拉车主通过吸盘式支架将Starlink Mini设备临时安装在玻璃天窗上 为车辆提供高速卫星网络连接 [9] - 该应用主要集中于蜂窝网络覆盖薄弱或存在信号盲区的地区 用户反馈表明在偏远地带卫星连接的性能显著优于传统移动网络 [9]

作为全球规模最大的非上市公司之一，SpaceX若推进IPO，其交易结构将极为复杂。虽然马斯克尚未选 定牵头银行，部分人士称，相关决定可能在今年年底前作出，完整的承销团名单或将在随后敲定。不 过，IPO计划仍取决于市场环境，SpaceX不排除推迟甚至放弃上市的可能性。 摩根士丹利与马斯克的合作历史深厚。该行曾参与2010年特斯拉的IPO，并在2022年为马斯克收购推特 (现更名为X)提供顾问服务并牵头融资。近期，马斯克还从摩根士丹利为该交易服务的团队中，任命银 行家Anthony Armstrong出任其人工智能公司xAI的首席财务官。 在上周发给员工的一份内部备忘录中，SpaceX首席财务官Bret Johnsen表示，公司正在为2026年的公开 上市做准备。他在邮件中写道，是否上市、何时上市以及估值水平仍高度不确定，但如果公司执行得当 且市场条件配合，IPO有望为公司筹集大量资金。 智通财经APP获悉，据知情人士透露，摩根士丹利(MS.US)正成为SpaceX潜在首次公开募股(IPO)中最具 竞争力的投行之一。由于与SpaceX首席执行官，特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克长期保持密切合作关系， 摩根士丹 ...

文章核心观点 - 埃隆·马斯克通过其旗下覆盖太空、能源、人工智能及生命科学等领域的九家公司，构建了一个庞大的商业矩阵，其个人财富的爆炸式增长（9个月增加1500亿美元至4919亿美元）及SpaceX创纪录的1.5万亿美元IPO计划，均源于其将前沿工程创新转化为商业现实的独特能力，其财富逻辑已超越传统商业边界 [1] 太空基建：1.5万亿IPO背后的现金流引擎 - SpaceX计划于2026年中后期进行史上最大规模IPO，目标估值1.5万亿美元，募资规模预计超过300亿美元，将打破沙特阿美290亿美元的纪录 [2] - 星链业务是公司当前的现金流支柱，截至2025年11月，全球活跃订阅用户达765万，实际使用人数突破2450万，北美市场贡献43%订阅量，新兴市场贡献40%新增用户 [2] - 星链在特定市场（如韩国）推出差异化服务，月费约418元人民币，硬件终端售价约2640元人民币 [2] - SpaceX 2025年预期营收150亿美元，2026年预计增至220亿-240亿美元，其中超过80%收入来自星链业务 [2] - 星舰作为未来增长引擎，其技术进展（如10公里高空着陆姿态控制）与挫折（V3版本助推器结构破裂导致首飞推迟）均影响IPO预期及NASA相关登月计划 [3] - 通过猎鹰9号可回收技术，SpaceX将单次发射成本从3亿美元降至2000万美元，截至2024年累计发射237次，成功率97%，占据全球商业航天发射市场58%份额 [3] - 早期投资者如Founder's Fund、富达投资、Alphabet等，若按1.5万亿美元估值计算，将获得数十倍投资回报 [3] - SpaceX多年来保持正向现金流，每年进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性 [4] 地面生态：特斯拉+机器人，重构制造业与能源格局 - 特斯拉股价在2025年3月至12月期间从262.67美元/股涨至446.7美元/股，涨幅达70.1%，是推动马斯克财富增长1500亿美元的关键支柱 [5] - 特斯拉估值达1.5万亿美元，相当于丰田、大众、福特三家传统车企市值之和，业务已超越电动汽车，构建起交通、能源、机器人的完整生态 [6] - 截至2024年，特斯拉累计汽车交付量突破600万辆，占据全球电动车市场22%份额 [6] - 通过收购SolarCity，特斯拉累计安装光伏系统5吉瓦，部署Powerwall家用储能电池超100万块 [6] - 特斯拉FSD自动驾驶系统路测里程超70亿英里，目标2025年实现L5级全自动驾驶 [6] - 特斯拉计划将人形机器人Optimus进行规模化量产，弗里蒙特工厂初期目标年产100万台，得州超级工厂规划千万级产能产线，最终目标为每年数亿台 [6] - Optimus Gen 3原型机手指自由度从11个跃升至22个，定位误差控制在0.02毫米，AI识别准确率达99.7% [7] - Optimus的AI学习体系实现“观察-仿真-应用”闭环，单个动作训练周期从48小时缩短至2.5小时，物理世界迁移误差仅5% [7] - 公司计划2025年试产1万台Optimus，2026年周产能提升至2000台，当年达百万台规模时，目标成本降至2万美元以内 [7] - Optimus应用场景从工业（如与UPS测试物流分拣）向家庭服务、医疗护理扩展，并计划率先用于特斯拉自家工厂，形成“机器人造机器人”的生产闭环 [7] 未来布局：AI+脑机接口，押注人类文明的下一站 - xAI成立于2023年，已发布Grok-1至Grok-4系列模型，其中Grok-4基础版于2025年8月向全球免费开放 [8] - xAI已融资超300亿美元，计划在孟菲斯建设部署100万块GPU的“Colossus”超算 [8] - xAI的技术成果反向赋能特斯拉与SpaceX，如提升自动驾驶决策能力和星链智能调度算法 [8] - Neuralink的N2传感器可同时记录1024个神经元电信号，分辨率达微伏级，在动物实验中已实现意念操控 [9] - Neuralink于2023年获FDA批准人脑芯片测试，计划2025年启动针对渐冻症、帕金森病等的人类临床试验，远期目标探索“意识备份”与“数字永生” [9] - The Boring Company的“Godot”掘进机速度达传统设备10倍，将隧道建设成本从每英里1亿美元降至1000万美元，洛杉矶威尔希尔大道地下隧道将45分钟通勤缩短至3分钟 [9] - Hyperloop在拉斯维加斯测试赛道实现920公里/小时的载人速度，印度孟买至浦那线路进入可行性研究，建成后可将3小时通勤缩至35分钟 [10] 商业影响与行业重构 - SpaceX将航天发射成本压缩至原来的1/15 [11] - 特斯拉重新定义汽车与能源的关系 [11] - Optimus试图颠覆制造业的劳动力结构 [11] - Neuralink探索人类意识的数字化可能 [11] - 马斯克的商业实践重新定义“财富创造”逻辑，源于对未来需求的创造和用科技拓展人类边界 [12]

SpaceX估值飙升与融资动态 - 公司即将启动新一轮股票发行，估值有望飙升至8000亿美元，在五个月内实现翻倍 [1] - 马斯克否认公司正在筹集8000亿美元资金，但强调公司拥有持续的正现金流以及每年两次的股票回购政策 [1] - 若8000亿美元估值实现，公司将超越OpenAI成为全球最大“独角兽”，在标普500指数成分股中市值规模将跃升至第13位，超过美国前六大国防承包商（如洛克希德·马丁、雷神）的总和 [1] 估值核心驱动因素：星舰与星链 - 公司估值与两大支柱项目——星舰和星链的进展深度绑定 [1] - 成功获取全球范围内用于卫星直连手机通信的无线电频谱使用权，被视为打开万亿级潜在市场的关键 [1] 新战略方向：轨道计算（太空算力） - 公司正计划进军轨道数据中心领域，旨在解决地面AI大模型运行所需的廉价、可持续且巨量的电力资源瓶颈 [3] - 将海量AI计算单元部署于太空，被认为是未来三到四年内“最快速、最可行的算力扩展方式” [3] - 量化展望：若公司每年能向近地轨道发射百万吨级有效载荷，且每颗卫星承载约100千瓦的专用AI算力，则每年新增算力规模将高达100吉瓦，相当于当下全球数百个超大规模数据中心总算力的数倍 [3] 太空算力的理论优势 - 能源与散热优势：在轨数据中心能源来自稳定的太空太阳能；散热可借助接近绝对零度（约零下270摄氏度）的宇宙背景通过被动热辐射解决，省去了地面数据中心约40%的冷却能耗 [3][4] - 有分析（如StarCloud预测）指出，太空数据中心的综合能源成本有望降至地面的十分之一 [4] - 在近地轨道，太阳能密度稳定在约1361瓦/平方米，不受大气衰减、昼夜更替和天气影响，其通量约为地球上最优沙漠地区的五倍 [5] - 应用范式优势：构建全球覆盖、低延迟的边缘计算“天基平台”，可确保全球任何地点的用户获得就近的算力访问节点，端到端延迟有望降低一个数量级，为自动驾驶、远程手术等对时延敏感的应用开辟新可能 [6] 太空算力面临的技术挑战 - 辐射硬化难题：太空高能粒子可对集成电路造成损伤，采用抗辐射芯片往往制程落后且成本高昂，需在商用高性能硬件与辐射防护间找到平衡 [8] - 在轨维护与可靠性：卫星一旦失效几乎无法人工维修，需要极高的系统可靠性或模块化设计，并需管理生命周期末期离轨以避免太空垃圾 [8] - 能源与热管理规模：吉瓦级算力意味着吉瓦级功耗与废热，设计超大规模的太阳能电池阵和辐射散热器是复杂系统工程挑战 [8] - 网络互连：卫星间激光链路的动态组网、路由优化及星地通信稳定性仍需大量验证 [8] 太空算力面临的监管与治理挑战 - 频谱资源争夺：卫星通信需占用稀缺无线电频谱，与国际电信联盟的协调程序冗长，与地面5G/6G网络的频谱兼容与干扰协调是长期博弈 [9] - 轨道与空间安全：近地轨道空间资源有限，大量计算卫星部署将剧增碰撞风险，而国际太空交通管理规则尚处空白 [9] - 数据主权与安全：数据在“太空云”中存储和处理，涉及司法管辖权、数据隐私保护及国家安全监管等复杂的国际政治与法律议题 [9] 行业竞争格局与主要参与者 - 创业公司动态： - Starcloud是SpaceX潜在竞争对手，2024年获超2000万美元种子轮融资，于2024年11月发射“Starcloud-1”技术验证卫星，搭载英伟达H100 GPU，并于12月11日宣布成功在轨完成首次大语言模型训练任务 [11] - Axiom Space计划在2025年底发射首批自由飞行的轨道数据中心节点，可能利用其商业空间站作为可维护的算力平台 [11] - Lonestar Data Holdings专注于月球数据中心，已通过“直觉机器”公司的月球着陆器将小型数据存储载荷送上月球，旨在利用月球作为地球数据的“终极离岸备份中心” [11] - 科技巨头布局： - 谷歌于2024年11月启动“Suncatcher”项目，计划利用自研TPU构建天基AI计算集群，路线图显示将在2027年初发射两颗原型卫星，并展望在2030年代初期使太空计算成本与地面持平 [12] - 英伟达作为核心算力供应商深度参与，其高性能GPU是太空算力硬件首选，并通过生态合作与Starcloud等公司共同定义标准硬件架构 [12] 行业基础设施与成本趋势 - SpaceX凭借可回收火箭技术，掌控了全球约90%的卫星入轨运力 [6] - 随着蓝色起源、火箭实验室等竞争对手运力成熟以及中国商业航天发展，全球发射市场进入新一轮增长周期，规模效应有望持续压低每公斤载荷的入轨成本 [6]

大公司： 36氪获悉，12月15日，蚂蚁集团宣布旗下AI健康应用AQ品牌升级为"蚂蚁阿福"，并发布App新版本， 升级健康陪伴、健康问答、健康服务三大功能。目前，"蚂蚁阿福"App的月活用户已超1500万，跻身国 内AI App前五，成为第一大健康管理AI App。据了解，目前阿福APP每天回答用户500多万个健康提 问，55%用户来自三线及以下城市。 寒武纪：拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损 36氪获悉，寒武纪公告，公司2025年11月28日、2025年12月15日分别召开第三届董事会第一次会议、 2025年第二次临时股东会，审议通过了《关于使用公积金弥补亏损的议案》。公司拟使用母公司资本公 积27.78亿元用于弥补母公司累计亏损。本次公积金弥补亏损以公司2024年末母公司未分配利润负数弥 补至零为限。 TCL科技：子公司TCL华星拟60.45亿元收购深圳华星半导体10.77%股权 蚂蚁集团AQ升级为"蚂蚁阿福"，App月活超1500万 36氪获悉，TCL科技公告，公司控股子公司TCL华星拟以现金60.45亿元购买深圳市重大产业发展一期 基金有限公司持有的深圳市华星光电半导体显示技术有限公司10.76 ...

SpaceX的IPO计划与估值 - 公司正积极推进首次公开募股，估值目标高达1.5万亿美元，计划募资超过300亿美元（约合人民币2116.6亿元）[1] - 若成功上市，将刷新全球规模最大的IPO历史纪录[1] - 公司创始人马斯克在社交平台上的互动，被市场解读为对IPO计划的官方确认[3][4] 公司的市场地位与财务表现 - 公司是全球商业航天领域的绝对霸主，截至2025年11月已完成530余次发射与回收，并拥有一级助推器30次飞行与回收、单次送轨卫星1001颗的行业纪录[12] - 公司旗下的星链在轨卫星已接近9000颗，占全球在轨卫星总数（约1.5万颗）的六成[14] - 公司长期保持正向现金流，并每年进行两次股票回购[17] - 据彭博社援引知情人士消息，预计公司2025年营收约150亿美元，2026年将增至220亿至240亿美元[14] 公司的技术优势与成本控制 - 公司通过火箭一级、整流罩的回收技术，大幅降低了发射成本[8][9] - 相较于传统航天机构，公司能以更低的报价提供卫星发射服务，形成强大的市场竞争力[10] - 成本的大幅节约对客户极具诱惑，因为卫星发射是动辄百万美元、千万美元级的支出[12] 上市募资的潜在用途与战略目标 - 募集的巨额资金将用于加速人工智能算力布局，包括开发改进型星链卫星以提供太空算力，并计划在月球建立卫星工厂[19][21] - 公司的长期目标包括火星移民计划，预计需要向火星运送约100万吨物资，发射成本可能高达1万亿美元[24] - 人工智能技术被视为公司火星计划的关键，计划将机器人先送上火星为人类居民铺路[22] 行业影响与比较 - 公司1.5万亿美元的估值规模，相当于全球市值超过此数的企业仅有7家，全球年度GDP超过此数的国家也只有15个[3] - 公司的成功引领了私营航天时代，催生了一批商业航天公司，但后来者在规模上仍难以企及[6] - 作为对比，中国是全球在轨卫星第二多的国家，拥有1100余颗，远少于公司[14]