行业概览与转型趋势 - 中国大健康市场是一个规模达20万亿元级的市场，正处于数字化、智能化转型的关键期[4] - 行业驱动力来自人口老龄化加剧导致的医疗供需缺口加大，推动行业进入新阶段[4] - 行业竞争已从早期的流量争夺赛，转向以数据、内容和服务专业性为核心的“用户心智”比拼阶段[4][12] - 行业未来的领跑者将是具备医疗生态整合能力，能利用技术和资源提供普惠医疗解决方案的全能型选手[4] - 医疗大模型的规模化落地被视为行业转型的关键引擎[5] 主要参与者及其差异化战略 - **蚂蚁集团**：旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”聚焦健康问答、陪伴与服务三大功能，从AI工具转型为“AI健康朋友”，构建“用户—医生—医疗机构”三维服务体系[14][15] - **京东健康**：构建电商逻辑下的“医药闭环”生态，通过购药后系统自动关联复诊提醒，形成从药品购买到健康管理的完整链路[15] - **平安好医生**：采用“医险协同”路线，将医疗健康服务与平安集团的保险、居家养老等业务深度融合，为保险客户提供定制化健康管理方案[15][16] - **北电数智**：作为“AI原生国企”，将重心放在赋能医疗行业B端和G端，推动传统医疗数字化、AI化转型，其“星火·医疗底座”为医院和基层卫健委提供解决方案[17] - **百川智能**：创始人王小川称“医疗是大模型皇冠上的明珠”，公司推出的“百小应”定位为“医学增强大模型”，服务于医院和医生的临床与科研[5][22] - **科大讯飞**：旗下AI医疗应用“讯飞晓医”基于星火医疗大模型，累计完成超1.4亿次AI咨询，其“智医助理”覆盖全国801个区县，累计提供11亿次辅助诊断[22] AI+医疗的应用场景与市场前景 - AI能力已从单一问诊延伸至健康管理全流程，涉及“防、筛、诊、治、管”等众多场景[6] - 据弗若斯特沙利文预测，中国AI医疗市场规模预计从2023年的88亿元激增至2033年的3157亿元，十年间复合年增长率高达43.1%[19] - 众多企业将重点放在基层医疗和家庭医生的AI赋能上，以补足基层医疗的供需缺口[20][21] - **蚂蚁阿福**：走“AI名医”路线，有六位国家院士领衔的500多位名医开设“AI分身”，累计解答超过2700万个健康咨询[21] - **京东健康**：基于“京医千询2.0”大模型发布“AI京医”智能体系列产品，截至2025年6月累计服务用户数已超5000万[21] - **平安好医生**：通过“平安医博通”多模态医疗大模型推出“7+N+1”医疗AI产品体系，涵盖AI家庭医生、AI养老管家等[21] - 行业共识认为，仅靠C端应用不够，需要C端与B端协同发展，多家公司已推出面向医院等B端的解决方案[23] 商业化路径探索 - 行业面临“投入高、周期长、回报慢”的共同难题，寻找可持续的商业化路径是关键[7][26] - **京东健康**：依托强大供应链，形成以医药零售为核心、服务性业务为补充的格局，其“买药秒送”链接全国超20万家药房，线上医保支付覆盖近两亿人口[27] - **蚂蚁阿福**：策略是以C端普惠服务积累信任与流量，进而撬动B端生态价值，平台连接超过30万真人医生并打通挂号、买药、医保支付等场景[27] - **平安好医生**：将健康管理服务深度融入平安集团的保险产品，为健康服务提供稳定支付来源，2025年前三季度营收同比增长13.6%，净利润同比激增72.6%[27][28] - **北电数智等B端服务商**：商业化逻辑直接，增长取决于产品解决行业痛点的深度与规模化复制效率，如其与中日友好医院合作的智能体使平均诊疗时间缩短20%，病历书写效率提升75%[28] - 平安好医生经过约十年投入期，于2024年首次实现盈利[27] 行业挑战与监管动态 - 医疗行业存在“不可能三角”，即效率、价格和质量难以同时实现[29] - 供给端挑战包括医疗数据分散不利于AI模型训练、医疗资源分布不均[29] - 消费端挑战在于用户信任和认知需要时间建立与培养[29] - 随着AI应用深入，数据泄露等风险隐患不容忽视，监管部门已加强对医疗AI行业的规范[29] - 国家药监局2025年3月发布相关指导原则，要求企业加强模型的可解释性、透明度建设，保障用户知情权和隐私权[29]

从席卷全球的DeepSeek开始，一场以大模型为核心的人工智能浪潮，正以前所未有的速度从技术突破走向产业纵深。当大多数人还在为对话机器人的"智 力"惊叹时，这场变革已悄然渗透至各行各业的核心环节，重塑着价值创造的本质。 其中，"AI+医疗"无疑是最受关注、也最考验落地深度的赛道之一。它不仅关乎效率，更关乎生命与健康。 而在今年风起云涌的港股市场中，有一家公司将这二者的结合演绎成了强劲的增长曲线：平安好医生（1833.HK）以超过135%的年内涨幅，成为港股AI医 疗板块中引人瞩目的领跑者。 那么，在众多布局AI的医疗健康平台中，为何是平安好医生脱颖而出，一举夺魁？市场资金用真金白银投票背后，究竟揭示了怎样的产业趋势与价值重估 逻辑？ | 量比 | 资金流向 MACD | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | >> | | | 序号 名称 | | 涨跌幅 | 序号 | 名称 | 年初至今▼ | 总市值 | | 1 | Wind香港医疗保健技 -1.11% | | 1 | 平安好医生 | 135.32% | 315亿 | ...

核心观点 - 摩根士丹利与中金公司等机构看好中国平安及平安好医生 认为公司精准捕捉了居民理财、医疗健康与养老三大社会需求 并通过“保险+医疗”的差异化模式及AI技术应用 构建了独特的竞争优势 正站在业绩与估值“戴维斯双击”的关键节点 [2][3][4][5] 行业背景与挑战 - 互联网医疗行业早期用户红利消退 已行至结构性拐点 未来的增长点在于慢病管理、高端医疗服务供给及AI技术应用等“慢活”与“重活” [7][8] - 中国60岁及以上人口在“十四五”末突破3.1亿 带病生存的慢病管理与居家养老场景对医疗体系构成压力测试 [8] - 高净值人群对差异化、高品质医疗服务的需求日益增长 [8] - AI医疗被视为驱动行业重回高速增长的“奇点” [10] - 相比于电商平台以GMV为核心的药品销售模式 医疗服务的口碑积累、医生资源整合及患者信任建立需要更长周期 [10] 平安好医生的差异化商业模式 - 公司未在“卖药”红海与巨头竞争 而是依托平安集团生态 构建“保险+医疗”的差异化样本 [12] - 用户来源覆盖F端（金融端）、B端（企业端）和C端 与多数依赖C端获客的平台不同 [13] - **F端（金融端）优势**：背靠平安集团 直接触达2.47亿高净值金融客户 医疗健康服务成为保单的“增值权益” [13] - 2025年已有2000万平安集团金融客户转化为平安好医生用户 同比增长34.6% [13] - 预计未来3至5年该转化率将保持约10%至低双位数的稳健增长 [13] - **B端（企业端）优势**：截至2025年9月 已覆盖超4500家大中型企业 提供体检、医务室等一站式解决方案 [13] - 预计未来3至5年该板块将实现30%至50%的爆发式增长 [13] - 基于F端与B端支撑 摩根士丹利预测公司中期收入复合年均增长率有望突破10% [14] - 公司提出“到线、到店、到家、到企”的立体化医疗服务交付网络 旨在覆盖用户健康管理的全场景 [14] - 商业模式贯穿用户全生命周期 从企业体检、慢病管理到居家养老 形成高粘性客户转化路径 [15] AI技术赋能与数据优势 - 政策推动AI医疗发展 《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》指出到2030年基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖 [17] - 公司拥有覆盖医疗、健康、养老全场景的高质量数据“原矿” [19] - 累计问诊记录超过14.4亿条 [19] - 可获取约2.5亿平安集团金融客户的保险理赔及健康档案数据 [19] - 数据滋养出“平安医博通”等大模型 比通用模型更懂医疗与患者 [19] - AI大模型接管基础问诊、病例整理等重复性工作 并将专家智慧标准化 为医生赋能 [19] - **AI应用成效显著**：2025年上半年 AI应用使家庭医生的单客平均服务成本降低约52% 同时诊断准确率保持在约98% [19] 估值逻辑与市场反馈 - 公司的商业模式对标联合健康、凯撒医疗等 核心在于创造年度经常性收入（ARR） 当“卖药”不再是唯一生意时 其估值逻辑已完成重构 [20][21] - 市场资金积极反馈 平安好医生已连续多个交易日获南下资金净流入 港股通持股占比已攀升至23.07% [22] - 公司被认为正站在“三重共振”点：行业共振（政策与AI技术成熟）、周期共振（市场情绪回暖）、基本面共振（降本增效与管理式医疗模式跑通） [22]

核心观点 - 平安好医生正通过整合医疗、健康、养老服务，并利用AI技术与母公司平安集团深度协同，在保险产品同质化背景下构建差异化竞争力，走出独特的价值增长曲线 [1] - 公司的竞争优势源于“技术-数据-场景”三位一体的飞轮效应，正从规模扩张迈向价值深耕，在“医疗+保险+科技”融合的新赛道中占据战略制高点 [1][3] 竞争优势与核心壁垒 - 核心壁垒源于独特的资源禀赋：背靠中国平安超2.47亿个人客户基础，提供海量、高黏性用户触点 [1] - 公司自身积累逾14亿条结构化问诊数据，成为训练垂直领域AI大模型的“燃料” [1] - 以“家庭医生+养老管家”为双枢纽，构建融合健康管理、保险保障与智能科技的生态护城河 [3] 技术赋能与运营成效 - 2025年上半年，AI应用推动家庭医生单客服务成本下降约52%，诊断准确率保持在98%左右 [1] - “平安医博通”大模型等产品的深化应用，正将技术优势转化为服务与成本优势 [1] - AI驱动全流程降本增效，支撑公司中期净利率有望从2025年预估的5%-6%稳步提升至10%以上 [2] 业务拓展与增长引擎 - 业务正从C端消费市场向B端企业健康服务和F端综合金融客户深度拓展 [2] - B端业务已成为增长新引擎，预计未来3至5年将以30%-50%的复合增速扩张 [2] - 通过为企业提供定制化健康管理解决方案，打开新收入空间，并强化与平安集团保险、银行、资管等板块的协同效应 [2] 财务表现与市场前景 - 公司主动收缩低毛利、低效业务，聚焦高价值诊疗服务与企业健康解决方案，展现出战略定力与运营韧性 [2] - 收入端将保持稳健增长，复合年均增长率（CAGR）有望突破10% [2] - 年内股价累计涨幅超一倍，领跑港股互联网医疗板块，反映出投资者对其战略转型与增长前景的认可 [2]

核心观点 - 平安好医生通过整合医疗、健康、养老服务，并利用AI技术与母公司平安集团深度协同，在保险产品同质化背景下构建了差异化竞争优势，正从规模扩张转向价值深耕，走出独特的价值增长曲线 [1][3] 竞争优势与核心壁垒 - 公司核心壁垒源于独特的生态资源与数据积淀：背靠中国平安超2.47亿的个人客户基础，提供海量高黏性用户触点 [1] - 公司自身积累逾14亿条结构化问诊数据，为训练垂直领域AI大模型提供关键“燃料” [1] - 构建了“技术—数据—场景”三位一体的飞轮效应，加速转化为可持续的成本优势与服务溢价能力 [1] 技术赋能与运营成效 - 2025年上半年，AI应用推动家庭医生单客服务成本下降约52%，诊断准确率保持在98%左右 [1] - “平安医博通”大模型等产品的深化应用，正将技术优势转化为服务与成本优势 [1] - 公司以AI驱动全流程降本增效，主动收缩低毛利业务，聚焦高价值诊疗服务与企业健康解决方案 [2] 业务拓展与增长引擎 - 公司正从C端消费市场向B端企业健康服务和F端综合金融客户深度拓展 [2] - B端业务已成为增长新引擎，预计未来3至5年将以30%–50%的复合增速扩张 [2] - 通过为企业提供定制化健康管理解决方案，打开了新收入空间，并强化了与平安集团保险、银行、资管等板块的协同效应，实现客户价值的多维挖掘与交叉转化 [2] 财务表现与市场预期 - 战略转型支撑其中期净利率有望从2025年预估的5%–6%稳步提升至10%以上 [2] - 收入端将保持稳健增长，复合年均增长率（CAGR）有望突破10% [2] - 年内股价累计涨幅超一倍，领跑港股互联网医疗板块，反映出投资者对其战略转型与增长前景的认可，以及对“医疗+保险+科技”模式前景的乐观预期 [2] 战略定位与生态构建 - 公司以“家庭医生+养老管家”为双枢纽，构建融合健康管理、保险保障与智能科技的生态护城河 [3] - 在人口老龄化加速、健康消费升级趋势下，公司在医疗健康与金融保险深度融合的新赛道中占据战略制高点 [3]

文章核心观点 - 平安好医生正迎来由政策推力、资本外力与基本面内力构成的“三力共振”时刻，推动其投资逻辑强化与价值重估，这反映在南下资金连续净流入与港股通持股占比攀升上 [1][3] 政策推力 - 国家金融监督管理总局优化保险公司偿付能力监管标准，调低投资沪深300指数成分股的风险因子，降低了保险资金权益投资的资本占用成本，旨在鼓励长期资金入市 [4] - 该政策为控股股东中国平安提供了更有利的资本环境与更强的投资灵活性，间接为平安好医生的长期战略与生态协同提供了坚实后盾 [4] 资本外力 - 国际与国内顶级金融机构近期形成看多共识，为股价提供外力支撑 [5] - 摩根士丹利将中国平安列入重点关注名单并上调其A/H股目标价，核心逻辑是看好其把握居民理财、医疗健康和养老三大增长机遇的能力，并指出中国个人现金医疗支出比例高达27%（2023年），远高于发达国家约10%的水平，为商业健康保险及高端医疗服务留下巨大市场空间 [6][8] - 中信建投强调公司“医险协同”效应加强，给予“买入”评级及21港元目标价，暗示超45%上涨潜力 [9] - 华兴证券大幅上调公司DCF目标价至19.29港元（之前为10.30港元），指出其F/B端协同与AI驱动的服务效率提升是关键 [9] 基本面内力：战略与布局 - 公司基本面支撑来自清晰的“医疗、健康、养老”生态布局，作为平安集团医疗健康旗舰，构建了全面的业务矩阵 [10] - 增长路径由“F端、B端、C端”三大客户支柱驱动 [11] - F端背靠平安集团超2.5亿的庞大客户基础，渗透率持续深化 [11] - B端已服务超过4500家大中型企业，预计未来3-5年将以30-50%的速度扩张，成为引领整体增长的核心动力 [11] - C端通过从F端和B端渠道进行高质量用户转化，实现稳健发展 [11] 基本面内力：AI与效率 - 公司凭借超过14亿次咨询的专有数据及集团海量健康记录，构筑了深厚的数据壁垒 [12] - 2025年上半年，AI将家庭医生客均服务成本大幅降低约52%，同时保持约98%的高诊断准确率 [12] - “平安医博通”大模型等产品的深化应用，正将技术优势转化为服务与成本优势 [12] 基本面内力：盈利前景 - 随着公司增加对F端和B端诊断服务的关注，预计毛利率将逐步改善 [13] - 随着AI深入应用和有纪律的成本管理，预计销售费用率将降至收入的约10%，管理费用率在成熟状态下将<15% [13] - 这些运营效率应使公司能够实现约10%的成熟净利润率，更接近医疗健康电商平台的典型利润率水平 [13] - 在持续的AI整合和向更高利润率业务线的战略转变支持下，公司的中期目标是实现约10%或更高的净利润率，较2025年预测的约5-6%有明显提升 [13] 市场资金动向 - 根据WIND数据，平安好医生已连续7个交易日获得南下资金净流入，港股通持股占比已攀升至23.07% [1] - 数据截至2025年12月5日收盘 [2]

股价表现 - 连续五个交易日收涨，累计涨幅超19%，年内涨幅突破151%，领跑港股互联网医疗板块 [1] - 股价在触及120日均线后企稳反弹，连续五日资金净流入，市场情绪转向积极 [2] - 港股通持股比例从20.75%稳步攀升至21.34%，显示南下资金信心回暖 [2] 财务业绩 - 2025年前三季度总收入37.25亿元，同比增长13.6% [5] - 2025年前三季度经调整净利润2.16亿元，同比大幅增长45.7% [5] - F端与B端企康业务同比增长21.5%，累计服务企业客户突破4500家，B端付费用户数同比提升30.6% [5] 战略转型与业务模式 - 公司从线上问诊平台转型为向企业及金融机构系统性输出健康管理能力的生态型服务商 [5] - 业务增长引擎发生质变，通过企业与金融客户获取高黏性、高价值用户 [5] - 背靠平安集团综合金融+医疗养老战略，深度融合保险+医疗、保险+养老，打造一站式健康保障解决方案 [7] AI技术与产品布局 - 公司战略布局与国家推进人工智能+及医养结合的政策方向高度契合 [5][6] - 依托平安全球领先的6大医疗数据库、超14.4亿条线上问诊数据，构建平安医博通医疗大模型及5大垂直领域模型 [6] - 形成7+N+1医疗AI产品体系，涵盖名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家等一系列智能应用 [6] 资源网络与机构观点 - 公司拥有覆盖约5万名内外部医生、超4000家合作医院及24万家药房的庞大线下资源网络 [7] - 广发证券预计公司2025-26年保持双位数增长，给予买入评级，目标价19.51港元 [8] - 浦银国际预计公司2024-2027年净利润复合增长率高达91%，维持持有评级 [8]

合作公告 - 平安好医生与美敦力在第八届中国国际进口博览会上正式宣布达成深度合作 [1] - 合作旨在融合医疗科技与数字健康服务优势，构建“全生命周期数字健康服务”与“医-械-险融合保障”双闭环 [1] - 目标是为中国患者提供更普惠、更可及、更高效的健康管理解决方案，助力“健康中国2030”战略 [1] 行业背景与政策导向 - 中国健康图景正经历深刻的数字化变革，居民健康管理意识从“看得上病”向“看得好病”并进一步向“防得住病、管得了病”迭代 [4] - 2019年国务院印发《关于实施健康中国行动的意见》，2025年10月国家卫健委等六部门联合发布《关于加强基层慢性病健康管理服务的指导意见》，要求整合“防、筛、诊、治、管、康”全流程健康管理服务 [4] - 国家卫健委等部门印发的《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》强调深化AI在慢性病管理等场景的应用 [4] - AI正将健康管理服务从单一医疗环节延伸至疾病预防、风险预警、生活方式干预等多领域，推动从“被动应对”转向“主动守护” [4] 平安好医生的技术能力 - 公司深耕医疗健康生态10余年，持续建设医疗AI技术及应用 [5] - 已形成6大医疗数据库，涵盖3.7万疾病、22万药品说明书、200万经典病例、3000万医学文献、14.4亿问诊等专业数据 [5] - 通过自研“平安医博通”多模态大模型，提供个性化、一站式医疗健康服务 [5] - 基于“7+N+1”医疗AI产品体系，创新推出复杂疾病MDT辅助平台，已在乳腺癌病种落地应用，提升复杂疾病就医效率和体验 [5] 合作具体内容 - 合作是优势互补的精准匹配，平安好医生是平安集团大医疗健康生态旗舰成员及港股上市互联网医疗服务平台 [7] - 第一方面是互补优势能力赋能数字服务：平安好医生引入美敦力在慢病管理、心血管等领域的专业医学图谱及临床方案设计能力 [7] - 依托平安家医团队与数字化平台，打通“院内治疗”与“院外管理”壁垒，实现从预防、诊断、干预到长期随访的全流程数字化健康管理 [7] - 第二方面是探索创新模式减轻病患负担：平安好医生发挥平台作为“服务放大器”和“用户连接器”的作用，帮助美敦力创新医疗科技更精准、更可及地服务用户 [8] - 双方将携手探索“医-械-险”融合创新模式，构建更灵活支付方案，减轻患者负担 [8] 公司管理层观点 - 平安好医生CEO何明科表示公司以开放之心、务实之态与美敦力开展全面合作，期待打造成创新数字医疗与传统专业医疗融合的行业典范 [8] - 美敦力全球高级副总裁及大中华区总裁顾宇韶认为依托数据与AI技术能驱动医疗行业实现精准化与高效化发展，尤其在慢病管理与治疗全生命周期中 [9] - 美敦力副总裁钟敏指出合作能将美敦力的临床专业能力与平安好医生的平台服务能力结合，更广泛、精准地触达患者 [11] - 此次合作被视为里程碑，标志着医疗健康管理服务迈入“专业医学+数字平台”深度融合新阶段 [13]

核心观点 - 公司通过战略升级、服务升级和科技升级三大变化推动综合金融与医疗养老生态深度融合实现业务模式重塑和价值增长 [4][42][47] 战略升级：医疗养老生态深化 - 公司确立"综合金融+医疗养老"双轮战略 聚焦支付方角色整合医疗资源 打造家庭医生与养老管家服务模式 [10][12] - 医疗养老生态覆盖超3500万"平安家医"会员 年人均使用频次达5次 居家养老服务覆盖全国85个城市 近21万客户获得服务资格 [13] - 医疗养老生态赋能金融主业 63%个人客户同时享有医养服务 其客均合同数和客均AUM分别为未享有客户的1.5倍和4.1倍 [14] - 合作网络包括5万名内外部医生团队 国内百强医院全覆盖 10.6万家健康管理机构合作 药店覆盖率近36% [12] 服务创新升级 - 提出"省心、省时、省钱"三省服务理念 推动从产品销售向服务销售转型 [20] - 升级全球急难救援服务 覆盖233个国家及地区 依托8大运营中心和60万家医疗合作机构 实现48小时内跨国医疗转运 [24] - 推出"添平安"保险+服务解决方案 整合医疗健康养老服务 如"平安添瑞·安有护"重疾组合提供确诊到康复全流程服务 [21][23] - 服务覆盖2.47亿个人客户 相当于中国六分之一人口 通过综合金融实现"一个客户、一个账户、一站服务" [17] 科技赋能与AI应用 - 全面推行"AI in All"战略 自研67个大模型 部署23000个AI智能体 超20%员工使用AI处理事务 [31][32] - 数据库沉淀30万亿字节数据 覆盖2.47亿客户 包含3.2万亿文本语料和75亿图片语料 [31] - AI坐席服务量达8.82亿次 覆盖80%客服总量 产险反欺诈智能化理赔拦截减损64.4亿元 [34][35] - 医疗AI实现98%问诊准确率 80%复杂疾病治疗方案准确率 日问诊承接量达400万人次 家医客均服务成本下降52% [40] 业绩表现与规模 - 2025年上半年营收5001亿元 归属于母公司股东的营运利润777.32亿元 同比增长3.7% [3] - 连续16年入选世界500强 拥有2.47亿个人客户 425家上市公司和10家世界500强企业源自深圳创新环境 [3][17] - 医疗养老付费企业客户超8万家 平安好医生付费用户数超2300万 [12]

核心财务表现 - 2025年上半年营收25亿元，同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元，同比增长136.8% [1] - 2024年全年营收48.08亿元，净利润8143万元，首次实现盈利 [1] 用户规模与服务覆盖 - 家庭医生权益用户数超3500万 [1] - 居家养老权益用户数同比增长83% [1] - 服务覆盖85个城市，累计落地5项团体标准 [1] - 合作资源包括5万名医生、3200位专家医生、4000家医院、10.6万家健康服务供应商、24万家药店及超百家养老护理机构 [7] 商业模式差异化 - 聚焦家庭医生会员制与居家养老服务，而非药品电商或重资产养老社区 [3][5] - 同业平台（如阿里健康、京东健康）自营药品收入占比超80%，叮当健康几乎完全依赖药品销售 [4] - 通过平台化整合医疗资源，避免重资产投入，提升资本效率 [5][6] 战略协同效应 - 医养业务赋能寿险及健康险：2025年一季度新业务价值128.91亿元，同比增长34.9% [12] - 医疗养老生态圈客户占比63%，客均合同数3.37个（为非生态圈客户的1.6倍），客均AUM达6.12万元（为非生态圈客户的4.0倍） [13] - 医养作为高黏性入口，降低获客成本并提升单客价值 [12][13] AI技术应用与数据优势 - 医疗数据库覆盖14.6亿人次咨询、1200万份体检报告、480万次慢病随访 [19] - 多模态大模型"平安医博通"覆盖43个业务场景，分层解决医疗专业性问题 [20] - AI辅助问诊准确率98%，复杂疾病治疗方案准确率近80%，日问诊承接量达400万人次 [22] - AI使家医客均服务成本同比下降52%，运营效率提升50% [22] 行业背景与竞争壁垒 - 中国医疗资源供需矛盾突出：每千人口执业医师3.04人（低于OECD国家4.0人），三甲医院医生日均接诊超200人次 [15] - 老龄化加剧需求：60岁以上人口3.1亿（占比22%），慢性病患者超3亿 [16] - 平安通过严肃医疗场景积累和数据壁垒（如4亿张保单、1.9亿次理赔）构建竞争护城河 [18][19] 未来价值潜力 - AI医疗重构服务效率，推动"医养+综合金融"体系价值重估 [23] - 参考巴菲特增持联合健康，平安"医疗+保险"模式在中国老龄化趋势下具备长期价值潜力 [23]