文章核心观点 - 自然人投资者孔凤全通过长期持有和精准抄底中国人保(601319)实现显著浮盈 其持股5096万股 持仓成本约2.65亿元 按当前股价计算市值达4.15亿元 浮盈1.5亿元 [6][7] - 中国人保前十大股东中曾出现11位自然人投资者 但多数因缺乏耐心和择时能力未能获得收益 形成"同股不同命"现象 [8][9] - 中国人保2024年业绩爆发推动股价创近6年新高 全年净利润578.20亿元同比增长83.8% 上半年净利润358.88亿元同比增长17.8% [25][27] 中国人保股价表现与投资者持仓 - 孔凤全自2022年第三季度开始增持 从1663万股增至5096万股 期间股价最大回撤达45% 但其坚定持有未减持 [6] - 截至2024年9月15日 中国人保股价收于8.15元 孔凤全持仓市值达4.15亿元 浮盈1.5亿元 [7] - 邱家俊2022年首次买入1612万股 后增持至1865万股 2024年第二季度持股2037万股重返前十股东 [21] - 王林明2023年第二季度持股1660万股 2024年第四季度增至3087万股 为自然人第二大股东 [22] 其他自然人投资者表现 - 莫剑荣2020年第一季度持股1153万股 成本约7元/股 2021年至少减持638万股 当时均价6.14元/股 大概率亏损 [10][14][15] - 霍文亮2020年持股670万股 成本约6.8元/股 2021年第三季度增持至1030万股 后退出前十股东名单 [10][16] - 金宝山、熊珊珊、王儒等自然人仅短暂出现在前十股东 持股量均超1000万股 但快速减持且大概率亏损 [17] - 李少夫连续6个季度增持至1192万股 章碧海连续四个季度增持至1355万股 均于2022年退出前十股东 [18] 公司基本面变化 - 中国人保2018年A股上市发行价3.34元/股 当前A股市值近3600亿元 在A股保险公司中排名第三 [10] - 2022-2024年原保费收入持续创新高 分别达6000亿元、6617.37亿元和6930.15亿元 2024年上半年保费收入4546.25亿元同比增长6.4% [27] - 公司业务转型成效显著 2024年上半年人保寿险和人保健康新业务价值分别大幅增长71.7%和51% [28] 公司治理变动 - 2018年缪建民任董事长 2020年7月罗熹接任并提出"重回C位"改革 但任职不到两年半被免职 [28] - 王廷科2024年9月突然辞任董事长 丁向群接任成为公司首位女性掌门人 [28]

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 对于外界来说，更值得关注的是国产GPU行业的后续生态发展。 作者丨姜凡 编辑丨董雨晴 来源丨凤凰网科技 历时88天，国产GPU企业摩尔线程的IPO关键时刻来了。 据披露，9月26日摩尔线程将在科创板迎来IPO审核。此次IPO预计募资80亿元，若成功过会，摩尔 线程将成为"国产GPU第一股"。在摩尔线程IPO审议的前几天，A股市场上多只与其相关的概念股出 现了显著异动，连续多日涨停。 截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等多只与摩尔线程概念相关的股票继续 涨停，其中，和而泰更是4天3板，联美控股2连板。 据了解，部分公司股价上涨，主要因其前期曾披露对摩尔线程持股。如和而泰此前在半年报中披露， 公司对摩尔线程进行了投资，直接持有摩尔线程股份。 然而，此番市场的火爆，还是超出了许多人的意料。不少投资者跟风而动，引得其他企业如张江高 科、超声电子等企业急忙下场解释，公司没有对摩尔线程等企业进行投资。 1、一场算力豪赌 别看现如今包括摩尔线程在内的这一批国产 ...

核心观点 - 安踏体育因旗下品牌始祖鸟的营销事件引发舆论危机 导致股价短期下跌 并暴露了公司并购扩张战略带来的管理风险和增长瓶颈问题 [4][7][9] 事件影响 - 始祖鸟在喜马拉雅山的烟花秀引发舆论危机 海外与国内道歉声明内容差异被质疑诚意不足 [4] - 事件导致控股方安踏体育股价大幅低开4.6% 盘中跌幅达7.28% 收盘下跌2.22% [7] - 尽管安踏年内股价上涨25% 但较2021年高点仍处于腰斩状态 [8] 并购战略成效 - 2009年收购斐乐中国业务后 通过品牌重塑和直营改造 使其2014年扭亏为盈 2020年营收达174.5亿元（占安踏营收49.1%） 2021年增至218亿元 [11][12] - 2015-2023年连续并购Sprandi、迪桑特中国业务、可隆、亚玛芬体育（46亿欧元）及MAIA ACTIVE等品牌 [12] - 并购推动营收从2008年46.27亿元增长至2024年708.3亿元 16年增长超15倍 净利润从8.95亿元增至156亿元 [13] 并购战略问题 - 除斐乐外 其他并购品牌贡献有限：2023年安踏主品牌与斐乐合计营收554.09亿元（占总营收88.9%） 其他子品牌仅占11.1% [15] - 新品牌如MAIA ACTIVE在业绩和品牌力方面与对标对象Lululemon存在显著差距 [16] - 2024年上半年净利润70.31亿元 同比下跌8.94% 为近年首次半年度下滑 [17] 战略转型 - 从"单聚焦、多品牌、全渠道"转向"单聚焦、多品牌、全球化" 重点从并购转向海外直营扩张 [18] - 2022-2023年在东南亚设立分公司 于新加坡、泰国、菲律宾等地开设超80家门店 但海外营收贡献尚未显现 [19] 潜在风险 - 并购企业管理缺失问题凸显 需防范类似始祖鸟事件再次发生 [9][19] - 依赖并购的增长模式乏力 需突破增长瓶颈并重新评估并购策略 [9][19]

公司概况 - 成立18个月估值达到100亿美元，现金到账6.35亿美元，年经常性收入逼近1亿美元 [4][13] - 由前Salesforce联席CEO Bret Taylor与前谷歌高管Clay Bavor联合创办，专注生成式AI客服领域 [5][10][11] - 2024年初由Sequoia Capital和Benchmark领投1.1亿美元，10月融资1.75亿美元，2025年9月由Greenoaks Capital领投3.5亿美元 [12][13] 商业模式 - 瞄准中大型企业客户，平均合同金额15万美元起，采用一单一议定价策略 [15][16] - 采用结果导向定价（Outcome-based Pricing），按"成功解决客户问题"的实际成果收费 [26] - 深度嵌入客户CRM、ERP等内部系统，实现端到端交付（包括订单修改、退款处理等操作） [16][26] 技术架构 - 未自研大语言模型，通过模型抽象层整合OpenAI、Anthropic、Cohere等主流模型 [20] - 开发Agent OS工具包提供数据安全防护，自动检测屏蔽个人身份信息(PII) [21] - 通过Agent SDK允许开发者用声明式语言定义代理行为，降低技术门槛 [21] - 引入Talbin基准测试验证输出真实性，并采用自我监督机制审查AI行为 [22] - 发布AI开发生命周期框架(ADLC)，包含声明式编程、不可变快照、体验管理器和回归测试体系 [24][25][26] 市场表现 - 2024年初正式发布后快速获得WeightWatchers、Sonos、OluKai等首批客户 [12] - 已拓展数百家付费客户，覆盖金融、消费、通信、医疗等领域 [12] - 客户案例：床垫品牌Casper使用后74%顾客咨询由AI解决，客户满意度提升20% [17][18] - 金融科技公司Brex通过AI实现低成本客户互动，节省预算再投入市场获客 [18] 行业背景 - 美国客服行业存在人力成本高、流动性大痛点，大模型多轮对话能力可直接替代人工 [5] - 语音AI技术成熟推动电话端人力节省，A16Z报告指出语音交互将成为AI应用重要突破口 [6] - 预计到2030年AI客服行业保持高速扩张，从智能代理到知识库形成庞杂生态 [28] - 中国AI客服公司主要服务跨境电商，多语种和24小时回复为刚需 [31] 竞争环境 - 主要竞争对手包括Intercom旗下Fin、Kore.ai、Genesys Cloud CX、Five9、Dixa等 [30] - 行业面临幻觉问题、语音克隆诈骗、数据隐私合规等挑战 [30]

公募基金市场表现 - 截至7月末公募基金资产净值达35.08万亿元，较去年末新增2.25万亿元[6] - 在统计的7451只股票型基金中，今年以来仅有137只基金亏损，占比不到2%，98%的基金实现盈利[9] - 多达2582只基金收益率超过30%，占比35%，39只基金收益超100%[9] - 三年前购买的基金中有33%仍录得亏损，但六成已回本，收益最佳基金近三年收益率达242%，最差基金亏损超57%[10] 行业板块表现分化 - 煤炭、能源板块今年以来仍录得亏损[10] - 创新药、通信、有色金属、电网、信息科技等板块收益超40%[10] - 医药主题基金表现突出，如汇添富国证港股通创新药ETF、易方达全球医药行业人民币A等收益靠前[10] - 白酒板块表现失意，招商中证白酒指数基金近三年仍亏损近25%[14] 明星基金经理业绩变化 - 张坤管理规模从1345亿元缩水至550.47亿元，其易方达蓝筹精选基金近三年收益仅0.82%[15][16] - 葛兰管理的中欧医疗健康A基金近一年回血52.37%，但近三年仍亏损7.2%[14][16] - 谢治宇的兴全合润A基金近三年收益27.74%，表现相对稳健[16] - 刘彦春的景顺长城新兴成长A近三年亏损20.37%，王宗合管理的鹏华匠心精选A近三年亏损3.08%[16] - 新任明星基金经理农冰立管理的景顺长城品质长青A近三年收益率达139.32%[16] 居民资金流向变化 - 前八月居民存款新增9.77万亿元，但近2个月少增1万亿元，非银金融机构存款多增3.32万亿元，显示存款向股市等权益资产转移[22] - 五年期定期存款利率跌至1.6%，六大行一年期存款利率跌破1%，推动居民储蓄通过基金入市[6][20] - 近期出现招商均衡优选、华商港股通价值回报等"日光基"，募资额在10亿至50亿元，显示资金入市处于早期阶段[19] 市场资金结构分析 - 上半年公募基金增持A股1460亿元，相对较低，公募主导的投资风格未获新增资金流入[21] - 保险资金上半年增配6400亿权益类资产，但港股获益更多，下半年有望加仓A股[21] - 当前新增资金以杠杆资金、量化资金为主，偏好高风险、高弹性主题投资，推动科技、人工智能主题行情[20] - 预计下半年基金发行规模进一步提升，市场风格可能从小盘成长股向大盘成长股过渡[20][21]

文章核心观点 - 人工智能行业当前出现多笔巨额投资与合作，其商业模式被比喻为违反物理定律的“梯云纵”，即通过巨额资本投入相互借力以维持高增长，引发对行业是否建立在坚实未来预期上的疑问 [4][13][18] 英伟达与OpenAI的战略合作 - 英伟达与OpenAI签订战略合作意向书，将累计向OpenAI投资1000亿美元（约合人民币7100亿元），创下人工智能赛道最高投资纪录 [4] - 合作核心是英伟达协助OpenAI打造一个涵盖数百万台GPU、整体功率达10千兆瓦的AI数据中心，规模是Meta同类最大数据中心的至少5倍 [6][7] - 该数据中心一期工程计划于2026年下半年完成，将由英伟达新一代Vera Rubin超级算力平台支持 [7][8] - 双方合作将共同优化OpenAI的模型、基础架构软件以及英伟达的硬件和软件产品开发路线 [9] 人工智能行业的巨额资本流动 - 2025年内，“1000亿美元”级别的交易在人工智能赛道至少出现5次，参与者高度重合，形成深度合作关系网络 [12][13] - 主要交易包括：OpenAI、甲骨文、软银的“星际之门”计划；英伟达、xAI参与的MGX基金；谷歌与Meta的千亿美元合作协议；甲骨文与OpenAI的3000亿美元合同 [12] - 巨额资金的来源包括摩根大通等财团，以及微软、贝莱德、阿布扎比主权财富基金等机构 [16] OpenAI的财务状况与增长压力 - OpenAI的年度经常性收入在2025年达到100亿美元，较上一年度的55亿美元几乎翻倍，但运营成本同步高增长，2024年为50亿美元，2025年预计达80亿美元 [16] - 公司人力成本高昂，工程师平均年薪在80万至100万美元之间，人才争夺战使其起薪达7位数，并以11亿美元收购Statsig并挖来其创始人 [17] - 公司还进行大规模投资并购，例如以65亿美元（约合人民币468.16亿元）全资收购前苹果首席设计官创办的io公司，以拓展产品线 [17] - 公司面临前所未有的增长压力，高增长由高投入驱动，一旦投入放缓可能引发危机 [18]

Meta新款AI眼镜产品发布 - 推出三款AI眼镜产品：Ray-Ban Meta Gen2、Oakley Meta Vanguard、Meta Ray-Ban Display，覆盖日常使用、运动场景和AR显示市场[8][9] - 硬件性能升级：摄像头普遍支持3K视频拍摄（前代为2K），防抖功能强化，电池续航提升（Ray-Ban Meta配合充电盒达30小时，Oakley Meta Vanguard为9小时）[10] - 定价策略：Ray-Ban Meta Gen2起价379美元，Oakley Meta Vanguard起价499美元，Meta Ray-Ban Display定价799美元，低于国内同类型产品（如雷鸟X3 Pro定价8999元/约1265美元）[11] 高端产品技术特点 - Meta Ray-Ban Display采用右眼全彩单目显示设计，分辨率600×600，视场角20度，像素密度42 PPD，刷新率90Hz，亮度调节范围30-5000尼特，漏光率低于2%[12][13] - 配备Meta Neural Band神经腕带，通过手部动作实现非接触式交互，但行业对其配件简化存在争议[15][16] - 综合参数优于行业平均水平，兼顾显示清晰度、环境适应性和隐私保护[13][14] 产品体验与行业痛点 - 发布会现场演示出现技术问题：AI实时交互功能失灵（如无法提供完整操作步骤），腕带控制多次失败，归因于资源管理失误和程序漏洞[17][18][19] - 行业普遍存在"重量、续航、算力"不可兼得的技术瓶颈，带显示类产品重量显著高于无显示类（如Meta Ray-Ban Display重69g，无显示产品最低39g）[23][25][26] - 芯片依赖通用方案（如骁龙AR1），成本占比高（约整机成本30%），限制功能优化空间[28][34] 市场竞争格局 - 国内AI眼镜市场呈现"百镜大战"态势，产品分为两类形态：AI+摄像头（无显示）、AI+摄像头+AR显示（带显示），竞争维度聚焦重量、价格、智能化[21][22] - 国产无显示AI眼镜在重量和价格上具备优势（如魅族StarV Snap重39g/售价1999元），但带显示类中Meta定价低于国内全彩竞品[23][27] - 智能化水平国内外差距有限：硬件芯片方案趋同，软件多基于开源大模型二次开发，整体功能仍处初级阶段[28] 市场表现与用户反馈 - 全球智能眼镜市场高速增长：2025年Q2全球出货量255.5万台（同比增54.9%），中国出货量66.4万台（同比增145.5%）[30] - 高退货率问题突出：电商平台退货率约30%-50%（如小米AI眼镜在抖音退货率达40%），主因佩戴舒适度、功能实用性与便利性不足[31][32][33] - 用户核心痛点：佩戴压迫感（1小时即不适）、拍照/音质不如手机耳机、AI响应延迟，导致产品沦为"尝鲜工具"[33][34] 行业挑战与发展瓶颈 - 供应链制约：核心零部件供应不稳定，产能不足阻碍量产，通用芯片导致高功耗和高成本[7][34] - 渠道与售后局限：依赖线上销售，线下体验店缺失，维修需返厂，加重用户决策顾虑[35] - 隐私隐患持续：摄像头/麦克风持续采集环境数据，公共场所使用易引发数据滥用风险[35]

低空经济与出行赛道 - 微分智飞连续完成PreA轮和PreA+轮融资 总金额近2亿元人民币 投资方包括东方富海、洪泰基金、华映资本、深创投等机构[4][13][14] - 云枢智航完成近1亿元人民币天使轮融资 为安徽省宿州市首家低空经济解决方案综合服务商[4][18] - 星火空间完成5500万元人民币天使轮融资 由锦沙资本和合肥产投资本联合领投[10] 生物医药与健康产业 - 华龛生物完成数亿元人民币B+轮融资 为全球三维细胞规模化智造平台解决方案企业[4][26] - 恩瑞恺诺完成逾2亿元人民币A轮融资 由深创投、横琴创投和松禾资本共同领投[5][27] - 美央创新科技完成数亿元人民币Pre-A+轮融资 专注于AI驱动医疗机器人与医疗智能硬件创新[29] - 弘星相和完成近1亿元人民币Pre-A轮融资 由北极光创投领投[30] - 湃诺瓦医疗完成数千万元B轮首关融资 由集富亚洲领投[25] 半导体与硬科技 - 瞻芯电子完成超10亿元人民币C轮融资 专注于碳化硅功率器件和芯片方案[22][23] - 北极雄芯完成超1亿元人民币融资 引入无锡高新区科产集团等投资方[16] - 北极芯微完成超1亿元人民币A轮融资 由招银国际领投[21] - 磐盟半导体完成近1亿元人民币A轮融资 专注于半导体超纯刻蚀硅材料[19] - 灵明光子完成C3轮融资 累计获得浙江省国资平台近1亿元投资[9] 人工智能与互联网服务 - 生数科技完成数亿元人民币A轮融资 由博华资本领投 百度战投等老股东跟投[5][39] - Teable完成数百万美元天使轮融资 为AI Agent赛道新成员 投资方包括真格基金和百度风投[5][36] - 微盟集团获2亿美元融资 来自国际长线投资机构无极资本[37] - OneStar一星机器人完成数亿元"种子轮"融资 投资方包括百度风投、同创伟业等[15] 新能源与绿色科技 - 海德氢能完成新一轮战略融资 由蔚来资本等机构投资 老股东持续加码[11] - 禄海科技完成数千万A轮融资 由广润创投投资[12] - 塑新科技完成数千万元pre-A轮和pre-A+轮融资 专注于绿色科技[28] 新材料与先进制造 - 青昀新材完成数亿元人民币C轮融资 由元禾璞华领投[17] - 清力技术完成亿元级Pre-A轮融资 由清华大学教授领衔创办[20] 消费与零售 - 麒麟燚完成1860万元人民币A轮融资 为中式快餐创新企业 由智胜资本投资[7] 医疗与器械服务 - 星眸生物完成数千万元人民币A2轮融资 由凯风创投和国科创投共同投资[31] - 医鹭久歌完成数千万元人民币B轮融资 聚焦医疗器械出海领域[32] - 凯瑞医疗完成Pre-A+轮融资 由华西银峰独家投资[33] - 中科菁萃完成数千万元天使++轮融资 由湖南省财信产业基金投资[34]

破产风波始末 - 上海瑞慈化妆品有限公司被其债权人卡莱丽化妆品有限公司申请破产清算，但法院因认定公司"尚有清偿能力"当庭驳回申请，东洋之花破产重整实为误读 [3][6][8] - 破产清算申请源于双方2021年的《委托加工合同》纠纷，法院曾裁判要求上海瑞慈支付卡莱丽2537541.5元加工款及违约金，但上海瑞慈未按时履行判决 [6] - 在案审查过程中，上海瑞慈已向卡莱丽还款130万元，并承诺于年底前将剩余部分款项清偿完毕，同时提交了第三方出具的《资产评估报告》 [7] 公司历史与经营状况 - 东洋之花成立于1992年，是中国化妆品市场最早的国货品牌之一，1995年因创新性地将"绵羊奶"成分应用于护手霜中迅速占领市场，成为护手霜品类绝对龙头 [10] - 公司巅峰时产品年销量超过1000万支，最高回款额接近4亿元人民币 [10] - 2007年公司与投资方签署对赌协议，约定若未能在30个月内实现国内A股上市需回购股权，但2008年股灾导致上市希望破灭，同时公司因削减广告投放和新渠道建设费用错过了化妆品销售渠道变革的红利 [10] - 上市失败后公司又因触发回购条款及面膜检出氢醌等事件元气大伤，市场占有率持续下滑 [11] 品牌运营权变更与近期表现 - 2023年，品牌迎来新的运营方丁绍春，其采用"轻资产"模式，用2000万元买下苏州元美工厂，并拿下东洋之花品牌十年的独家生产权与销售权，上海瑞慈目前仅保留商标所有权 [12] - 在新运营方带领下，东洋之花品牌重新焕发生机，2025年前35周在手霜品类市占率重新爬回6.1%，位列国货第三 [12] - 公司核心资产"东洋之花"商标估值约为人民币1700万元，品牌市场地位的恢复为其持续增值提供了可能性 [6][13]

文章核心观点 - 合肥量子计算产业进入收获期，本源量子启动A股上市进程，有望成为继国盾量子之后合肥第二家量子计算上市公司，国仪量子也处于上市辅导阶段[5][6] - 本源量子作为国内第一家量子计算企业，由中科院院士郭光灿和中科大教授郭国平创立，致力于打造全链条自主可控的量子计算产业生态[8][23][24] - 公司在2022年完成10亿元B轮融资，估值约70亿元，股东阵容豪华且坚持不接受外资，最新股权交易显示估值约69亿元[15][17][20][21] 公司发展历程与团队背景 - 本源量子成立于2017年9月，技术源于中科大中科院量子信息重点实验室，创始团队包括75岁院士郭光灿和郭国平教授[8][9] - 创业初衷是为解决国内量子计算人才"毕业即失业"问题，保留国际竞争力人才队伍，团队研发人员占比超75%，以90后为主[9][11][12] - 种子轮获合肥高新投等投资3000万元，估值2亿元，因技术路径与IBM、谷歌等国际巨头一致且团队优势获支持[12][13] 财务与资本情况 - 2024年营收9938.49万元，亏损3419.28万元，2025年第一季度营收2858.44万元，全年营收有望突破亿元[19][20] - 2022年B轮融资10亿元，估值约70亿元，最新股权交易显示估值约69亿元（宏力达收购0.47%股份耗资3262.81万元）[15][17][20] - 股东包括中科大资产经营（持股13.04%）、深创投红土基金、中信证券、中金公司、中网投、国新基金等国家级基金[18][20][21] 技术成果与产业应用 - 坚持超导和半导体两条技术路线，推出第三代超导量子计算机"本源悟空"，已为全球143个国家完成超50万个计算任务，访问量破3000万次[24][26][27] - 实现量子芯片、测控系统、操作系统等全链条自主可控，建成国内首条量子芯片产线，在金融、生物制药等领域实现商用落地[23][24][27] - 量子计算与人工智能结合前景广阔，公司早前预判AI算力需求将推动量子技术应用[27] 合肥量子产业生态 - 合肥集聚全国近1/3量子科技企业，量子产业链企业超90家，产业规模全国首位，全球排名仅次于美国旧金山[28] - 全球前20强量子企业中中国占4家，其中3家位于合肥，形成以"量子大道"为核心的产业生态圈[6][8][28]