将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 背后大金主，不想给钱了。 作者丨 王满华 来源丨 投中网 在一级市场中，风险投资机构主动申请破产实属罕见。但近日，一家美国老牌 VC 却做出了这一出人意料的决定。 前不久，美国生命科学投资机构 Apple Tree Partners （简称 ATP ）宣布，其有限合伙实体" ATP 生命科学投资公司（ ATP Life Science Ventures ）"与另一家同名实体，已正式向美国特拉华州破产法院提交第 11 章破产申请。 ATP 成立于 1999 年，专注于生命科学领域早期投资，管理规模近 30 亿美元（约合210亿元人民币），共投资了 30 余家 公司。根据法庭文件显示， ATP 所有关联企业的总资产估值高达 10 亿至 100 亿美元，而负债规模却极小，仅在 10 万至 50 万美元之间。这种资产规模远超负债的状况，让此次破产申请显得极不寻常。 更具戏剧性的是，就在提交申请的五天前，特拉华州法院刚刚作出一项裁决，要求 ATP 的主要资金提供方——俄罗斯富豪 Dmitry Rybolovlev 旗下的家族办公室 Rigmora ——履行总额 9690 万 ...

东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 以下文章来源于东四十条资本 ，作者黎曼 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 公司完成过7轮融资，背后明星资本云集。 作者丨 黎曼 来源丨 东四十条资本 在当代中国互联网的版图上，社交赛道无疑是最为拥挤和固化的疆域之一。 2016年，Soul App凭借一个在当时看来近乎"反潮流"的理念——"不看脸"的"灵魂社交"，硬是在微信、陌陌、探探等巨头 环伺的红海中，凿开了一道独特的缝隙。 随着业务的演进，如今的Soul已化身为国内领先的AI+沉浸式社交平台，其基于用户的兴趣和个性，并依托先进的AI模型及算 法，打造了一个AI驱动的、温暖的情绪绿洲。目前约3.9亿名注册用户。 在腾讯、米哈游、GGV等资本的押注下，Soul于2021年最后一轮融资后估值来到约20亿美元（以当时汇率估计，约129亿 元）。 近日，Soul带着更有说服力的业绩冲击港交所：2024年收入达到22亿元，2025年前8个月收入16.8亿元，同比增长 17.8%；经营利润从2023年开始转正，并仍在增长势头中。 她为年轻人打造 ...

核心观点 - 近期中国一级市场政府及国资背景的产业基金设立活跃，规模巨大，体现了国家及地方通过“耐心资本”引导战略性新兴产业发展的明确意图 [5][6] - 基金投资方向高度聚焦于国家战略领域，如粤港澳大湾区建设、商业航天、低空经济、半导体、人工智能、未来产业等，旨在解决“卡脖子”环节和构建自主产业链 [6][9][15][27] - 基金设立模式呈现多元化创新，包括国家级与地方联动、高校成果转化、产业龙头与金融资本结合、跨区域合作等，以放大资金效应和整合产业资源 [6][12][16][24] - 商业航天领域因政策支持和技术突破成为近期投资热点，多只相关基金密集设立 [14][15][27] 新基金动态 - **广东省战略性新兴产业投资引导基金**：注册资本500亿元人民币，成立后迅速向国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金出资40亿元，该区域子基金总注册资本450.5亿元，其中国家引导基金出资200亿元 [5][6] - **财通资本未来智能基金**：总规模10亿元，聚焦氢能、低空经济、半导体、算力、机器人及合成生物等六大未来产业，是首支落地台州的市县联动基金 [9] - **福州低空产业基金**：总规模5亿元，首期出资1亿元，由福州国企联合广东粤科金融等设立，是福州市首支低空产业发展基金，已储备多个项目 [10] - **中国供销集团产业并购基金**：出资额2.8亿元人民币，由中国供销集团有限公司及其旗下基金管理公司共同出资，旨在推动供销系统企业转型升级 [11] - **上海交大未来产业母基金二期**：预计规模10亿元，一期已撬动近18亿元资金，投资54家交大系企业，孵化出沐曦股份、壁仞科技等GPU头部企业 [12] - **蜀道高新共创母基金**：总规模30亿元人民币，由蜀道集团与成都高新区联合发起，重点投向“交通+”融合产业、清洁能源、人工智能等领域 [13] - **商业航天产业联盟科创基金**：首次发行规模10-20亿元，远期拟扩至100亿元，存续期10年，目标实现约70%项目退出，聚焦商业航天四大领域 [14][15] - **国泰海通江城神工基金**：首期规模2亿元，由国泰君安创新投资、神工股份、武汉国资等共同设立，专注半导体设备、零部件、材料产业链投资 [16] - **海南大学科技园成果转化基金**：总规模1亿元，重点投向全健康、海洋科技、热带农业及新材料等领域，响应海南自贸港封关运作后的产业升级需求 [17][18] - **丰台区政府产业投资基金矩阵**：首期规模不低于100亿元，采用“1+2+N”模式，包括50亿元政府母基金、不低于10亿元产业合作子基金群和30亿元产业引导子基金 [19] - **浙江省科创未来产业创投基金**：出资额101.03亿元人民币，由省级政府牵头，整合社保资金、国有大行等资源，是近期规模最大的省级战略投资平台之一 [21] - **保定国资投资公司**：保定市金睿恒投资有限公司成立，注册资本58亿元人民币，由保定市国有资产经营管理有限公司等持股 [22] - **中金资本可再生能源基础设施美元基金**：设立于香港，投资人为数家苹果公司供应商，旨在为中国可再生能源项目提供资金，预计到2030年每年新增100万兆瓦时清洁电力 [23] - **吉汇冰雪经济私募基金**：出资额5亿元，由陕西旅游集团旗下公司与吉林当地企业共同出资，开发吉林冰雪资源 [24] - **吉利创联投资合伙企业**：出资额5040万元人民币，由吉利投资等共同出资，是吉利在智能电动车时代进行生态布局的举措之一 [25][26] - **领创商业航天联盟科创基金**：首期规模20亿元，定位“耐心资本”，是国内首只商业航天社会化专项基金，聚焦商业航天“卡脖子”环节 [27] GP招募动态 - **泰州金泰润城产业基金**：规模50050万元，公开遴选子基金管理机构，要求子基金投资泰州市内企业金额不低于引导基金出资额，且投资海陵区内企业金额不低于70%，GP出资比例不低于1% [29] - **雄安现代生命科学和生物技术产业基金**：规模5亿元，公开征集子基金管理机构，要求GP认缴出资不低于1%，管理团队有至少4个相关产业成功案例 [30]

以下文章来源于东四十条资本 ，作者韦香惠 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 融资"+"号越来越多。 作者丨 韦香惠 来源丨 东四十条资本 最近一段时间，机器人赛道还在融个不停。众擎、鹿明、优理奇、云深处等公司相继宣布完成融资。 从轮次上看，除了云深处进入C轮之外，大部分还是在比较早期的天使轮、pre-A轮和A轮。"+"号开始频繁出现，比如刚完成 两轮天使轮融资的优理奇，分别是天使++++轮和天使+++++轮；完成A轮的众擎也是在此前Pre-A++与A1轮的基础上，又进 行A1+轮和A2轮这种微轮次叠加式合并融资。我们之前已经讨论过这种加号越来越长的融资现象，现在来看估计是行业基操 了。 从融资金额上看，好像只要一脚踏入这个赛道，拿几个亿是顺理成章的事情。云深处拿了5亿元；众擎Pre-A++与A1轮累计 10亿元融资；鹿明也是数亿元；优理奇两轮天使轮融资合计3亿元。 融资"+"号越来越多 今年投中网发过两篇文章，分别是《 天使轮也开始++了 》和《 有项目已经在融A+++++轮了 》，在 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 批量诞生"上纬新材"背后，还有更大浪潮袭来。 作者丨 黎曼 来源丨 投中网 又一"上纬新材"诞生。 就在 12 月 24 日，锋龙股份发布公告，港股上市公司优必选将以"协议转让 + 要约收购"的方式，总计斥资 16.65 亿元获得 公司 43.01% 的股份，成为新的控股股东。 来自绍兴的锋龙股份手握超 219 项有效专利，是割草机的飞轮与液压系统等核心部件中的"隐形冠军"，由此被推至聚光灯 下。其深厚的制造业底蕴，是优必选所看重的。 这一故事非常熟悉。这是 2025 年下半年以来，发生的第四幕了。 回望 7 月，由华为"天才少年"光环加持的智元机器人，以几乎相同的路径入主新材料公司上纬新材，打响了标志性的第一 枪。进入 12 月，节奏骤然加快：特种机器人企业七腾科技瞄准胜通能源；家用机器人巨头追觅科技落子嘉美包装。直至优必 选叩响锋龙股份的大门。 这几起案例，交易模式非常相似，均采用"协议转让 + 要约收购"形式交易。而最大区别点在于，优必选属于上市公司，其他 几家还未上市。 从股价的表现来看，这一"模板"屡试不爽，每每都能撬动公司的市值狂欢。 智元机器人入主上 ...

以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 高端遇冷、中端突围。 作者丨 李梦冉 编辑丨 魏佳 来源丨 定焦One 羽绒服市场正 在 上演一场 "价格错位" 。 一边是高端品牌增长失速， 曾经 被视为"身份象征" 的万元羽绒服，如今已然"卖不动了"。 作为高端羽绒服的代表，Moncler（蒙口）与加拿大鹅这两大均价上万元的品牌，在这个冬天真切感 受到了市场的寒意。 今年三季度， 蒙口集团营收同比 出现 下滑 ， 而贡献了近九成集团营收的主 品牌Moncler，收入也同步走低；其中国市场增速不及以往，昔日的增长引擎正在降温。 加拿大鹅的 表现 同样 不佳 ：2022-2025财年， 其营收增速 从21.54%骤降至1.1%，增长几乎 陷入停滞。尽管2025年第二季度，大中华区营收凭借区域市场策略调整实现11.6%的同比增长，但 这一局部亮点未能扭转全局 放缓的趋势。 另一边，无论是 靠 平价 起家 的国民品牌，还是 本就站稳脚跟的 中高端玩家， 并没有选择"降价 冲量"，反而是继续向上抬升价格 。 主打高性价比的"县城三件套"鸭鸭 ...

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 一位北京门店店员向凤凰网科技表示，门店现有两款新国标电动自行车，自上线后的 22 天里只卖出 了 3 辆。加上冬季是销售淡季，如今门店日常业务由销售车辆转为修车，每日的流水仅五六十元。 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 经销商们夹在中间进退两难。 作者丨 王佩薇 编辑丨 董雨晴 来源丨 凤凰网科技 这个月，电动自行车新国标全面落地实施， 行业 迎来一场 大 变革， 洗牌的压力首先传导至销售终 端。 凤凰网科技在走访多家电动自行车线下门店后发现，不少门店处于停摆状态，旧国标车辆不见 踪影，而新国标自行车也寥寥无几。 与三个月前，正值新国标政策过渡期，线下门店内络绎不绝前来抢购旧国标电动自行车的顾客相比， 如今的北京线下门店可谓"生意惨淡"。 另有山东的消费者表示情况同样不容乐观，小品牌经销商的退场潮正在悄然上演。"我这儿自从 12 月 1 日新国标实施起，已经有好几家小品牌门店黄了、扛不住了。"该消费者称其为了买到旧国标 车，跑了多家线下店才买到库存车，当其去线下店提车时，发现店里空无一人"很冷清"，店 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者韦香惠 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这一提议也呼应了马斯克此前的表态——他曾在特斯拉11月股东大会上表示，希望特斯拉支持者能够获得投资SpaceX的机 会。 与此同时，今年国产商业航天迎来一波IPO小热潮。蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航五家头部企业，已 全部启动科创板IPO辅导，集体向"中国商业航天第一股"发起冲击。但在估值方面，则是相差甚远，五家公司总估值在855亿 元左右，只有SpaceX的0.8%。 "火星叙事"不再遥远，而会被兑换成更直观的真金白银。 作者丨 韦香惠 来源丨 东四十条资本 SpaceX的早期股东们，已经陪马斯克做了十几年的"火星梦"。现在，这个梦境终于要兑现成现实的财富了。多方消息显示， 这家航天巨头或将于明年正式启动IPO。 众所周知，马斯克可不是热衷于公司上市的企业家。他曾信誓旦旦地说："SpaceX在飞船能定期往返火星之前，绝不上市。" 现在，这一说法恐怕要打脸了。据SpaceX首席财务官Bret ...

以下文章来源于刺猬公社 ，作者刺猬公社编辑部 刺猬公社 . 互联网内容行业观察与研究 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "潜入"组装机器人流水线，才明白人形机器人量产为什么难。 作者丨 园长 作者丨 陈梅希 来源丨 刺猬公社 北京后厂村，距离"互联网十字路口"不远的某座写字楼里，一间教室大小的房间内，几十个工人分 成两批，一组在桌上用螺丝刀和扳手拼装轴承模组，一组在旁边的测试区，用示波器和万用表对已经 组装好的总成做检测。 这不是什么小作坊，而是 2025 年的科技创业风口——人形机器人产业的生产环节。 从咖啡到汽车，我参观过各行各业数不清的智能工厂，通常是产品科技含量越高，需要人手工操作的 环节越少，流水线越标准规范，工人和流水线几乎融为一体。以此类推，创造"具身智能"的地方应 该充满了各种黑科技。 但情况并不是我事先想象的那样， 这里没有流水线，也没有除了金属工件冷冻机之外的大型设备， 组装规范全靠人手一本翻到起毛边的 A4 纸手册 ...... 它更像一间大学里自动化专业的实验室，或者一个忙忙碌碌的家电维修部。为了看看当前的机器人产 业究竟发展到什么程度，我报名了某个具身智能企业的外包兼职， ...

文章核心观点 - 锂电储能行业正经历由下游需求爆发驱动的“长单潮”和“扩产潮”，行业进入高开工、高需求阶段，龙头企业竞相锁定上游原材料以保障供应和成本 [6][7][13] - 行业在繁荣背后潜藏产能过剩风险，当前大规模的产能扩张与数年前光伏行业的路径相似，需警惕未来可能出现的周期性调整和行业洗牌 [7][18][20][21] 锂电行业“长单潮”现状 - 2025年底，龙蟠科技与楚能新能源签署协议，约定2025年至2030年采购130万吨正极材料，估算合同总金额高达450亿元 [6] - 2025年5月，宁德时代与万润新能签下预计总金额470亿元的合同，约定2025年5月至2030年采购132.31万吨磷酸铁锂 [6][10] - 锂电池巨头如亿纬锂能、国轩高科、中创新航等相继披露大额采购协议，涵盖磷酸铁锂、正负极材料、电解液、铜箔、隔膜等关键环节，订单动辄数十亿甚至数百亿元，协议期限多为3至5年 [6] - 下游市场同样曝出百亿大单，例如海博思创与宁德时代签下10年战略协议，其中2026至2028年采购量不低于200GWh [6] - 海辰储能与中车株洲所签署合作，将在“十五五”时期供应不低于120GWh的储能产品 [7] 市场需求爆发的驱动因素 - 储能市场爆发受国内新能源电站并网高峰集中释放、海外新能源消纳需求提升、美国AI基建带来的储能配套需求增长等因素影响 [8] - 2025年前三季度全球锂电储能装机170GWh，同比增长68%，其中国内新增并网82GWh（同比增长61%），海外储能94GWh（同比增长74%） [8] - 动力电池需求随新能源车销量增长而大幅提升，2025年前三季度全球动力电池装车量为811.7GWh，相比去年同期的602GWh增长34.7% [8] - 行业淡季不淡，2025年12月储能电池排产预计将实现两位数的环比增长 [9] 产业链高景气度与供应紧张 - 龙头企业产能利用率高企：宁德时代三季度以来产能利用率突破90%；亿纬锂能储能电池订单饱满且处于满产状态；海辰储能厦门、重庆基地自3月以来保持满产；瑞浦兰钧二季度以来产能利用率维持在90%以上，7月达100% [10][11] - 龙净环保的储能电芯订单排产期已至2026年6月份 [11] - 上游材料端排产饱满：天赐材料的六氟磷酸锂产能、湖南裕能和安达科技的磷酸铁锂产能均排产饱满，甚至出现“产线挑订单”现象；杉杉股份为满足供应，部分订单委托外部代工 [11] - 2025年全球储能电芯的产能利用率为86%，远高于2024年65%的水平 [12] - 原材料价格普遍上涨：12月10日电池级碳酸锂现货均价为9.623万元/吨，两个月上涨31.80%；电解液核心材料六氟磷酸锂近5个月内飙升超过260%，均价突破18万元/吨 [13] 大规模产能扩张正在进行 - 为满足长期订单需求，行业开启新一轮产能扩张，且面临结构性供应紧缺，如大容量储能电芯（如314Ah） [15][16] - 头部电池企业扩产计划明确：宁德时代2025年宣布新增多个产能项目，新规划产能超过70GWh，上半年新增在建电池系统产能16GWh [16] - 国轩高科在南京、芜湖规划合计40GWh产能，并在斯洛伐克和摩洛哥分别规划20GWh动力电池产能 [16] - 楚能新能源、中创新航的新规划产能均高达150GWh [16] - 据不完全统计，电池企业本轮扩产产能合计超510GWh，涉及资金1762亿元 [17] - 中上游材料领域龙头企业如璞泰来、尚太科技、富临精工等也纷纷启动扩产 [17] - 据高工产业研究院统计，2025年1-8月，中国锂电产业链新签约、开工扩产项目达183个，总投资额约4000亿元，且第四季度扩产更加凶猛 [18] 行业预期与潜在风险 - 行业龙头企业对未来预期普遍乐观：楚能新能源执行副总裁预计明年行业还有35%至40%的增长，出货达800GWh至900GWh；伯恩斯坦分析师认为市场已触底，预计2026至2027年锂市场持续趋紧 [20] - 有观点认为当前产能扩张存在水分，更多是为了抢订单、稳住市场份额 [20] - 行业参与者心态复杂，既珍惜高景气周期，又担忧一窝蜂扩产导致产能过剩，行业分化和洗牌仍在持续 [20] - 光伏行业的教训近在眼前：2020年“双碳目标”后光伏行业爆发式增长并大规模扩产，但2023年下半年即因产能严重过剩步入寒冬，至今未见触底回升 [21] - 截至2025年6月底，140家光伏上市公司总负债规模达2.32万亿元，整体资产负债率为63.20%，若加上非上市企业等，行业整体负债很可能已突破30000亿元 [22] - 文章警示储能行业需避免重蹈光伏覆辙，企业应摆脱产能竞赛思维，走差异化、高端化路线 [22]