核心观点 - 摩尔线程作为"国产GPU第一股"即将登陆科创板 引发二级市场概念股暴涨和投资热潮 被视为"中国英伟达" [3][4][18] - 公司5年推出四代GPU架构芯片 收入从2022年不足5000万元跃升至2025年上半年超7亿元 展现高速增长 [10][9] - 累计融资超百亿元 估值达310亿元 创始人张建中持股12.73%对应身价近40亿元 预演财富盛宴 [4][16][12] 公司发展历程 - 2020年6月由英伟达前中国区总经理张建中创立 团队具备英伟达/AMD/英特尔等国际芯片厂商背景 [6][8] - 成立一年半即研制首颗全功能GPU 2022年发布MUSA统一架构及首颗芯片"苏堤" [8] - 2022年11月推出"春晓"芯片 2023年9月发布"曲院"芯片及AI计算卡MTT S4000 自研千卡智算集群和大模型MusaChat [8] - 5年推出"平湖"等四代GPU架构 产品覆盖AI智算/图形渲染/虚拟化/智能媒体等多领域 [9] 财务与上市进展 - 收入跨越式增长：2022年不足5000万元 2023年1.23亿元 2024年4.38亿元 2025年上半年突破7亿元 [10] - 2025年6月30日申请科创板上市 经过88天等待于9月26日上会 计划募资80亿元用于研发 [10][4][22] - 三年半累计亏损超52亿元 同期研发投入超43亿元 [21] 融资与估值 - 成立百天内完成两轮融资获数十亿元 跃升独角兽 [12] - 2021年11月完成20亿元A轮融资 投资方包括红杉中国/五源资本/招商证券等 [13] - 2024年10月股改后完成超52亿元Pre-IPO轮融资 投资方含五源资本/厚雪资本/联美控股等 [14] - 胡润2025全球独角兽榜显示估值达310亿元 [16] 行业地位与竞争格局 - 与沐曦股份/壁仞科技/燧原科技并称"国产GPU四小龙" 均处于亏损状态但估值超160亿元 [19][21] - 沐曦股份估值210亿元 燧原科技205亿元 壁仞科技160亿元 [21] - 四家公司均已启动IPO进程 摩尔线程有望成为首家上市企业 [22] 技术成果 - MUSA架构涵盖芯片设计/指令集/编程模型/驱动程序等 兼容英伟达生态 [8] - 夸娥（KUAE）千卡智算集群支持大规模AI训练 [8]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 奇瑞站上资本市场舞台时，芜湖国资就"赢"了。 作者丨陈美 来源丨 投中网 9月25日，奇瑞汽车（9973.HK）登陆港交所，以30.75港元的发行价上限，募资91.45亿港元，有望成为2025年最大的港股车 企IPO。 盘面上，奇瑞汽车也股价高开，开盘涨近10%，截至发稿时，报收34港元，市值近2000亿港元，达1964亿港元。 "小草房"里走出来的中国汽车民族品牌 回顾奇瑞的发展史，不得不提到"小草房"。这一中国汽车"出口之王"，最早便是在安徽芜湖的一处荒滩上成立，那时创始团队 的办公地点只是几间简陋的"小草房"。然而，就是在这样的艰苦环境下，奇瑞一路成长为中国最具代表性的汽车民族品牌之 一。 1997年，奇瑞打下第一根厂房立柱，使得建设大幕正式拉开；2年后，第一辆汽车的下线，标志着奇瑞具备独立生产汽车的能 力，正式踏入中国汽车工业舞台。 发展中，奇瑞经历了多个关键节点：2001年"风云"轿车的上市，因凭借高性价比和可靠质量，受到市场热烈欢迎。 2001年，定位"年轻人的第一辆车"的初代奇瑞QQ，以圆润可爱的造型、2.66万-5万的低价，累计销量超140万辆，成 ...

AI应用市场格局 - 全球AI应用用户规模庞大，移动端达6.45亿，PC端达2.04亿，原生APP亿级应用平均环比增速1.3% [5] - 国内AI应用热度榜单前20名中，大厂原生应用占12个，大厂老应用+AI占1个，创业公司原生应用仅7个，约三分之一出自创业公司 [7] - 全球榜单（a16z）和国内榜单均显示，前三名应用（豆包、DeepSeek、夸克）全部来自大厂或大厂支持的公司，大厂占据主导地位 [9][11][12] 大厂优势分析 - 大厂在聊天机器人赛道押下重注，因通用属性吸引大量用户，但需投入大量算力、数据标注和算法优化成本，创业公司难以跟进 [15][16] - 大厂通过"老应用+AI"模式实现翻红，例如夸克升级后覆盖写作、PPT生成等场景，百度网盘加入AI功能后提升效率，百度文库智能PPT访问量一度全球第一 [16] - 大厂具备生态入口优势，拥有品牌、流量池和分发渠道（如字节短视频、腾讯社交、阿里电商），可通过推流获取免费用户，非AI原生应用升级即可收获用户 [25] - 大厂可将AI应用视为整体战略一部分，短期不必在意盈利，而创业公司面临高昂API调用成本和用户付费意愿低迷的挑战 [22][23][24] 创业公司挑战与瓶颈 - 创业公司在技术迭代中逐渐失速，大模型进入3.0阶段（Agent能力），但面临RL训练工程化、长程规划等挑战，且核心数据集中在大厂手中 [18][19][20] - 商业模式未跑通，用户付费意愿低迷，国内C端AI应用付费路径几乎走不通，而海外公司（如OpenAI）预计年营收近100亿美元 [23] - 创业公司依赖冷启动和投放，例如Kimi在2024年Q4投放金额达5.3亿，但2025年Q1下载量环比下滑3.9%，投放力度下降至1.5亿 [26] - 大厂营销资源碾压，单月广告费用可能超过创业公司融资总额，创业公司突围难度大 [27] 创业公司机会与策略 - AI应用市场仍处早期，全球生成式AI应用下载量达17亿次（环比增67%），应用内购买收入近19亿美元（同比增100%+），用户粘性和付费意愿提升 [29][30] - 技术门槛降低，AI Coding产品（如Cursor、Claude Code）可大幅缩短开发周期，小型团队几天内即可完成demo [31] - 创业公司决策链条短、响应速度快，可专注垂直细分场景（如教育、信息检索、内容创作），避开与大厂正面竞争 [32][33] - 成功需满足三条件：高频刚需场景（如Perplexity、Sora）、合适投入产出比（如Aippt.cn）、技术成熟度与场景容错度匹配（如内容生成、编程领域） [33][35][36] 技术发展趋势 - 大模型经历三次迭代：1.0阶段（通用对话）、2.0阶段（强推理模型，以DeepSeek为标志）、3.0阶段（Agent能力突破，如GPT-5、Gemini deepthink） [19] - 当前大模型在常规任务上差异小，复杂任务才显分化，场景挖掘与高质量数据决定应用上限 [20] - Agent能力成为重点方向，需解决RL大规模训练工程化、长程规划及可验证环境构建等问题 [19]

与阿里云合作 - 中兴通讯与阿里云合作13年 在基础设施层面提供算力和通信产品作为硬件基座 依托芯片+整机+定制能力为混合云与公有云提供算力保障[4][5] - 双方联合推出专有云方案 融合中兴服务器与阿里云操作系统 覆盖政府、金融、能源等10余个行业 已服务30多个省份的200多家客户[5] - 在全球160多个国家和地区开展协同合作 已在印尼、阿尔及利亚、迪拜等6个地区共建云能力 形成可复制的区域样板[7] 全栈智算解决方案 - 公司推出全栈开放智算解决方案 全面兼容主流GPU/CPU 包含自研交换芯片、超节点服务器及AiCube智算一体机[9] - 通过Co-Sight智能体工厂支持分钟级构建个性化AI应用 加速AI普惠落地[9] - 单机支持64张GPU的超节点服务器具备业界领先集成度与扩展能力 支持打造万卡、十万卡超大规模智算集群[11] 智算中心解决方案 - 采用模块化预制化架构使整体交付周期缩短40% 支持液冷、宽电机柜和高密度部署 大幅提升能效表现[14] - 方案满足超大规模数据中心建设需求 为各行业客户提供灵活可持续的智算选择[14] - 智算服务器已进入国内多家互联网头部企业核心业务场景 并在国际市场实现规模商用[11]

以下文章来源于豹变 ，作者高泽 豹变 . 直抵核心。做最具穿透力、洞察力的商业观察，深度影响未来。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 百万年薪挖算法大牛、深夜10点猎头还在推人。 作者丨 高泽 编辑丨 邢昀 来源丨 豹变 2025年，人形机器人不再只是春晚舞台上的炫技明星，而是 逐渐走进具体场景。行业里采购大单频 出， 9月，优必选宣布获得2.5亿元采购合同。在此之前，智元机器人、宇树科技等多家企业亦相继 获得上亿元的巨额订单。 在这股热潮下，一场围绕人才的无声战争正在上演：企业一边以百万年薪争抢顶级科学家，一边奔赴 高校抢夺应届生；智驾精英转型，猎头交接不停，背后既有开拓工业、服务业应用场景的长期压力， 也是在顺应行业从 "看demo"到"看量产"的焦点转移。 "高薪抢人"的现状，一方面是由于行业爆发式增长、企业人才需求激增；另一方面是由于高校教育 相较于业界客观存在滞后性，人才供给持续不足。 今年 8月，在拿下世界人形机器人运动会400米决赛冠军后，宇树科技创始人王兴兴对着媒体发 布"英雄帖"：北京分公司成立了，正在抓紧招人。 这也不是王兴兴第一次在公开场合招聘， 5月上海的一场活动上，他也公 ...

OpenAI的重组是怎么回事？ 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 作者丨 陶辉东 来源丨 投中网 微软 1400 亿美元，其它投资方 1000 亿美元，员工团队 1250 亿美元 …… 经过数月的谈判之后， OpenAI 备受瞩目的重组终于要完成， 5000 亿美元的总蛋糕已被划分完 毕。 今年 5 月， OpenAI 宣布将把公司重组为一家营利性公司，从而为下一轮融资和未来的 IPO 扫除 障碍。这一重组能否完成，作为最大投资者的微软的态度至为关键。 9 月 11 日， OpenAI 与微软 发布联合声明称，双方已达成一项非约束性协议，微软已同意了 OpenAI 的重组方案。彼时，外界 普遍认为微软将获得 OpenAI 大约 30% 的股份，价值 1500 亿美元。 近日， The Information 最新爆料称，其从投资者那里拿到的资料显示，微软在 OpenAI 重组后的 持股比例最终定为 28% ，将成为 OpenAI 的最大股东。按 OpenAI 5000 亿美元的总估值，微软 的股份账面价值约为 1400 亿美元。 同时， OpenAI 其它投资者的持股比例也已确定，从 2019 年 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者王满华 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 三年卖出26亿。 作者丨王满华 来源丨东四十条资本 母婴赛道，又迎来一个重量级IPO。 9月23日，高端母婴品牌BeBeBus的母公司不同集团正式在港交所上市，开盘价为100.40港元，较 发行价71.20港元大涨41%。截至发稿，公司市值为84.99亿港元。 此次IPO，不同集团还引入了3名基石投资者，分别是信庭基金、上海通怡和Great Praise，合共认 购约1.17亿港元发售股份。 不同集团成立于2019年，以高颜值婴儿车切入，5年时间已经做到高端育儿市场的头部。据弗若斯 特沙利文数据，按2024年的GMV计算，BeBeBus位列中国中高端耐用型育儿产品品牌首位。 一路走来，不同集团共完成3轮融资，引入了天图投资、高榕创投、经纬创投、泰康人寿等明星资 方，投后估值从3亿元一路飙升至20亿元。伴随此次公司成功上市，上述机构也将集体进入收获期。 小红书推出的"母婴顶流" 在成立不同集团之前，创始人汪铂言已 ...

文章核心观点 - 自然人投资者孔凤全通过长期持有和精准抄底中国人保(601319)实现显著浮盈 其持股5096万股 持仓成本约2.65亿元 按当前股价计算市值达4.15亿元 浮盈1.5亿元 [6][7] - 中国人保前十大股东中曾出现11位自然人投资者 但多数因缺乏耐心和择时能力未能获得收益 形成"同股不同命"现象 [8][9] - 中国人保2024年业绩爆发推动股价创近6年新高 全年净利润578.20亿元同比增长83.8% 上半年净利润358.88亿元同比增长17.8% [25][27] 中国人保股价表现与投资者持仓 - 孔凤全自2022年第三季度开始增持 从1663万股增至5096万股 期间股价最大回撤达45% 但其坚定持有未减持 [6] - 截至2024年9月15日 中国人保股价收于8.15元 孔凤全持仓市值达4.15亿元 浮盈1.5亿元 [7] - 邱家俊2022年首次买入1612万股 后增持至1865万股 2024年第二季度持股2037万股重返前十股东 [21] - 王林明2023年第二季度持股1660万股 2024年第四季度增至3087万股 为自然人第二大股东 [22] 其他自然人投资者表现 - 莫剑荣2020年第一季度持股1153万股 成本约7元/股 2021年至少减持638万股 当时均价6.14元/股 大概率亏损 [10][14][15] - 霍文亮2020年持股670万股 成本约6.8元/股 2021年第三季度增持至1030万股 后退出前十股东名单 [10][16] - 金宝山、熊珊珊、王儒等自然人仅短暂出现在前十股东 持股量均超1000万股 但快速减持且大概率亏损 [17] - 李少夫连续6个季度增持至1192万股 章碧海连续四个季度增持至1355万股 均于2022年退出前十股东 [18] 公司基本面变化 - 中国人保2018年A股上市发行价3.34元/股 当前A股市值近3600亿元 在A股保险公司中排名第三 [10] - 2022-2024年原保费收入持续创新高 分别达6000亿元、6617.37亿元和6930.15亿元 2024年上半年保费收入4546.25亿元同比增长6.4% [27] - 公司业务转型成效显著 2024年上半年人保寿险和人保健康新业务价值分别大幅增长71.7%和51% [28] 公司治理变动 - 2018年缪建民任董事长 2020年7月罗熹接任并提出"重回C位"改革 但任职不到两年半被免职 [28] - 王廷科2024年9月突然辞任董事长 丁向群接任成为公司首位女性掌门人 [28]

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 对于外界来说，更值得关注的是国产GPU行业的后续生态发展。 作者丨姜凡 编辑丨董雨晴 来源丨凤凰网科技 历时88天，国产GPU企业摩尔线程的IPO关键时刻来了。 据披露，9月26日摩尔线程将在科创板迎来IPO审核。此次IPO预计募资80亿元，若成功过会，摩尔 线程将成为"国产GPU第一股"。在摩尔线程IPO审议的前几天，A股市场上多只与其相关的概念股出 现了显著异动，连续多日涨停。 截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等多只与摩尔线程概念相关的股票继续 涨停，其中，和而泰更是4天3板，联美控股2连板。 据了解，部分公司股价上涨，主要因其前期曾披露对摩尔线程持股。如和而泰此前在半年报中披露， 公司对摩尔线程进行了投资，直接持有摩尔线程股份。 然而，此番市场的火爆，还是超出了许多人的意料。不少投资者跟风而动，引得其他企业如张江高 科、超声电子等企业急忙下场解释，公司没有对摩尔线程等企业进行投资。 1、一场算力豪赌 别看现如今包括摩尔线程在内的这一批国产 ...

核心观点 - 安踏体育因旗下品牌始祖鸟的营销事件引发舆论危机 导致股价短期下跌 并暴露了公司并购扩张战略带来的管理风险和增长瓶颈问题 [4][7][9] 事件影响 - 始祖鸟在喜马拉雅山的烟花秀引发舆论危机 海外与国内道歉声明内容差异被质疑诚意不足 [4] - 事件导致控股方安踏体育股价大幅低开4.6% 盘中跌幅达7.28% 收盘下跌2.22% [7] - 尽管安踏年内股价上涨25% 但较2021年高点仍处于腰斩状态 [8] 并购战略成效 - 2009年收购斐乐中国业务后 通过品牌重塑和直营改造 使其2014年扭亏为盈 2020年营收达174.5亿元（占安踏营收49.1%） 2021年增至218亿元 [11][12] - 2015-2023年连续并购Sprandi、迪桑特中国业务、可隆、亚玛芬体育（46亿欧元）及MAIA ACTIVE等品牌 [12] - 并购推动营收从2008年46.27亿元增长至2024年708.3亿元 16年增长超15倍 净利润从8.95亿元增至156亿元 [13] 并购战略问题 - 除斐乐外 其他并购品牌贡献有限：2023年安踏主品牌与斐乐合计营收554.09亿元（占总营收88.9%） 其他子品牌仅占11.1% [15] - 新品牌如MAIA ACTIVE在业绩和品牌力方面与对标对象Lululemon存在显著差距 [16] - 2024年上半年净利润70.31亿元 同比下跌8.94% 为近年首次半年度下滑 [17] 战略转型 - 从"单聚焦、多品牌、全渠道"转向"单聚焦、多品牌、全球化" 重点从并购转向海外直营扩张 [18] - 2022-2023年在东南亚设立分公司 于新加坡、泰国、菲律宾等地开设超80家门店 但海外营收贡献尚未显现 [19] 潜在风险 - 并购企业管理缺失问题凸显 需防范类似始祖鸟事件再次发生 [9][19] - 依赖并购的增长模式乏力 需突破增长瓶颈并重新评估并购策略 [9][19]