港股IPO表现 - 紫金黄金国际于9月30日在港交所上市，发行价71.59港元/股，开盘大涨64%，市值超过3000亿港元 [2] - 此次IPO募资近250亿港元，成为今年港股第二大IPO，仅次于宁德时代 [2] - IPO引入29名基石投资者，合计认购约124亿港元，阵容包括GIC、高瓴、贝莱德等知名机构 [2] 公司背景与股权结构 - 公司源自紫金矿业，由被誉为中国矿业“教父级”人物的陈景河创立 [3][5] - 紫金黄金国际是紫金矿业旗下除中国外所有黄金矿山整合而成的黄金开采公司 [6] - IPO后，紫金矿业持有紫金黄金国际86.7%的股权，为公司控股股东 [6] 创始人陈景河经历 - 陈景河出生于福建龙岩，恢复高考后考入福州大学地质专业 [5] - 曾辞去福建省地质局高级工程师的职位，主动申请去上杭县矿产公司（紫金矿业前身）出任总经理，主导开发当时被视为“废山”的紫金山金矿 [5] - 推动采用低成本、大规模开采技术，使低品位金矿实现经济开采，带领紫金矿业在2003年和2008年分别于港股和A股上市 [5] 业务与资源概况 - 公司为国际化黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼和销售 [8] - 在全球范围内拥有8座境外金矿，截至2024年末，黄金储量为856吨，位居全球第九；黄金产量为40.4吨，位居全球第十一 [8] - 截至2025年6月30日，总矿产资源量估计约为11.762亿吨 [8] 财务业绩表现 - 营收从2022年的18.18亿美元增长至2024年的29.90亿美元，净利润从2022年的2.90亿美元增长至2024年的6.21亿美元 [10] - 毛利率在2022年、2023年、2024年分别为34.1%、26.2%、37.9% [10] - 2025年上半年营收为19.97亿美元，同比增长42.86%；净利润为6.25亿美元，同比增长125.6%，利润规模已超2024年全年 [12] - 2022-2024年，公司黄金产量复合年增长率为21.4%，归母净利润复合年增长率为61.9% [12] 成本与运营数据 - 2024年每盎司黄金的平均售价为2288美元，折算约为每克536.60元人民币 [12] - 2024年黄金开采的全维持成本（AISC）为1458美元/盎司（相当于340元/克），开采成本约占售价的超六成 [12] 并购与资本开支 - 公司开启“并购战车”，于今年6月斥资12亿美元买下一座新金矿 [13] - 2025年上半年公司投资支出为408.55亿 [13] - 此次IPO所募资金主要用于支付收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿及扩展勘探项目 [13] 行业背景与金价走势 - 黄金价格从2024年初的每盎司2370美元飙升至2025年9月29日的3800美元/盎司，创历史新高，今年以来累计上涨近45% [15] - 金价上涨逻辑包括全球地缘政治风险导致避险情绪上升，以及各国央行增持黄金储备 [16] - 2024年全球央行共购入1045吨黄金，连续第三年购买量超过千吨；2025年1-5月全球央行累计净购金约333吨 [16] 同业IPO与市场动态 - 黄金热带动一批公司赴港上市，包括今年3月10日上市的赤峰黄金，其H股股价截至9月26日较发行价上涨超100% [16] - 9月24日，山金国际黄金股份有限公司正式向港交所提交上市申请书 [16] - 下游金店也积极上市，老铺黄金股价从40.5港元/股飙涨至千元，梦金园和周六福也先后登陆港交所 [16][17] - 中国黄金协会数据显示，2025年上半年金条和金币消费同比增长23.69%，达到264.24吨 [17]

华为“天才少年”计划人才流向 - 华为“天才少年”计划在2019年至2022年间共招募约20人，其中10位已离职并活跃于AI领域，形成“创业派”和“高校派”两大方向 [2][40][45] - 离职的10位“天才少年”中，6人选择创业，4人回归高校从事学术研究 [40] 创业派代表公司及业务 - 彭志辉（稚晖君）于2022年离职后创立智元机器人，担任CTO，公司聚焦人形机器人，已推出“远征、精灵、灵犀”三大产品系列，2025年上半年与中国移动签订1.24亿元人形机器人订单，预计全年出货量达数千台，并完成11轮融资，2025年融资方包括腾讯、京东、LG电子等 [5][6][7] - 季宇于2023年离职后创立行云集成电路，专注大模型推理芯片，2025年4月推出“褐蚁”一体机，售价14.9万元，支持DeepSeek R1/V3等模型，对话速度达28token/s，2024年末完成数亿元天使轮融资，2025年8月再获1670万战略融资 [5][15][18][19] - 丁文超于2025年联合创立它石智航，聚焦具身智能，公司累计融资超2.4亿美元，2025年3月完成1.2亿美元天使轮融资，创行业纪录 [5][24][25] - 陈源培于2024年创立灵初智能，推出Psi-R0、Psi-R1等机器人灵巧操作模型，2024年11月获高瓴资本、蓝驰创投天使轮投资，并加入英伟达Inception计划 [5][12][14] - 王乃行于2024年创立博思芯宇，专注AI算力芯片全生命周期管理，2024年11月完成数千万元天使轮融资 [5][20][21] 高校派学术研究方向 - 周满于2024年加入华中科技大学网络空间安全学院，担任副研究员，研究方向为智能终端安全、无线系统安全，曾在ACM MobiCom等顶级会议发表论文 [5][28][30] - 任宇翔于2025年加入南京大学智能科学与技术学院，担任助理教授，研究方向包括图计算、AI4S、多模态科学大模型，在TKDE、NeurIPS等期刊会议发表论文30余篇 [5][31][33] - 徐科于2025年回归南京大学智能科学与技术学院，担任准聘副教授，聚焦大数据智能分析及可视化，曾在IEEE TVCG等顶级期刊发表论文10余篇 [5][34][36][37] - 邵典于2023年加入西北工业大学无人系统技术研究院，担任副教授，研究方向为人工智能、计算机视觉、新型传感 [5][38][40] 华为“天才少年”计划背景与影响 - 华为“天才少年”计划于2019年由任正非发起，旨在智能联接、基础研究等六大领域打造世界级标准，最高年薪档位为182万-201万元 [41][42][45] - 计划严苛的7轮面试筛选出精英人才，早期成员如钟钊、左鹏飞在AutoML商用、MemArts项目等领域为华为带来颠覆性成果并创造显著经济价值 [45] - 任正非对人才离职持开放态度，认为应人尽其才，发挥其价值 [46]

文章核心观点 - 文章核心观点是推广投资界视频号并鼓励用户成为创投圈中最引人注目的人物 [1]

基金设立核心信息 - 中际旭创股份有限公司宣布参投国泰海通中际旭创产业基金，基金总规模为15亿元人民币 [4] - 中际旭创拟以自有资金认缴出资3.54亿元人民币，认缴比例达23.6%，为该基金最大有限合伙人 [4][6] - 基金采用双普通合伙人模式，国泰君安创新投资出资3.55亿元为最大股东，另一普通合伙人为乾融资本 [6] 基金管理人与合伙人背景 - 普通合伙人国泰君安创新投资是国泰海通证券旗下全资私募股权投资管理子公司，累计管理规模超过700亿元人民币 [6] - 另一普通合伙人乾融资本成立于2011年，总部位于苏州，已对外投资项目80个，主要聚焦半导体和先进制造赛道 [6] - 有限合伙人阵营包括光模块领域上市公司深圳太辰光通信股份有限公司（市值约240亿），以及昆山、江西两地国资和险资 [8] 基金投资方向与战略意图 - 基金将直接或间接投资于光通信、数据中心、汽车电子、机器人及相关产业链等特定行业 [9] - 此次出资是公司整合产业链资源、布局前沿科技的重要举措，旨在促进优势资源共享整合，实现产业与资本融合 [9] - 投资基金可通过项目投资实现资本增值，为公司的战略发展目标服务 [10] 中际旭创的有限合伙人生涯与财务表现 - 公司并非首次担任有限合伙人，自2020年以来出资更为密集，已参与十余只基金的设立 [12] - 2022年公司营收同比增长25.29%，达96.42亿元人民币，其400G光模块全球市占率达到50% [13] - 受益于AI算力需求，2024年公司业绩首次突破50亿元，营收达238亿元人民币 [13] - 公司股价从100元附近一路飙升最高至457元，年内累计涨幅超200%，最新市值超4600亿元人民币 [4][13]

新凯来公司概况 - 新凯来是深圳半导体装备公司 由深重投集团全资控股 成立于2021年 核心团队具备20年电子和通讯设备技术开发经验[5] - 2025年3月首次公开亮相SEMICON China展会 发布30多款半导体设备 现场展台人流密集[2][5] - 公司使命为解决国内半导体制造连续性 促进产业成熟 目前开始引入外部投资方[3][5] 深圳半导体行业动态 - 2025年深圳半导体相关注册企业超7.7万家 集成电路产业规模超1400亿元 拥有50家上市公司和14家独角兽[14] - 2022年深圳将半导体列入"20+8"产业规划 目标2025年产业营收突破2500亿元[12] - 南山区聚焦集成电路设计、高端装备、先进封测等方向 聚集江波龙、佰维存储、峰岹科技等企业[13] 融资与IPO活动 - 2025年9月西丽湖路演社半导体专场聚集6家企业 涵盖芯片设计、EDA工具、第三代半导体等关键赛道[7] - 灵明光子完成C3轮融资 累计获浙江省国资近亿元投资 迈特芯完成Pre-A轮融资[9] - 飞骧科技、基本半导体赴港IPO 江波龙寻求"A+H"上市 矽电半导体等企业加入IPO队列[10] 产业生态与发展战略 - 深圳构建覆盖"上游支撑-中游生产-下游应用"的全产业链体系 各区形成差异化优势[12][13] - 依托大湾区消费电子产业基础 提出打造"AI+芯片+场景化"全球策源地战略目标[13] - 半导体企业数量从2001年破百家增至2025年7.7万家 专精特新小巨人企业超200家[14]

公司发展与业绩表现 - 三花智控于今年6月在港交所上市，开启"A+H"双平台布局 [3][7] - 公司A股市值在短短三个月内从约930亿元涨至超1900亿元，涨幅超一倍 [3][9] - 公司2024年净利润达31.12亿元，已连续三年突破26亿元 [7] - 公司起源于1984年的新昌制冷配件厂，历经多次技术突破与业务转型，现主要分为制冷空调电器零部件和汽车零部件两大业务 [6][7] 战略转型与增长曲线 - 公司2007年预判新能源汽车为确定未来，2014年成功研发出车用电子膨胀阀，2017年成为特斯拉、比亚迪等车企核心供应商 [9] - 从2022年起，公司布局具身智能赛道，将第三增长曲线押注于人形机器人 [9] - 公司技术积淀于空调阀、泵和汽车零部件领域，为其切入机器人领域提供天然竞争优势 [10] - 公司是特斯拉人形机器人Optimus的Tier 1（一级供应商）之一 [10] 行业趋势与区域集群 - 特斯拉CEO马斯克表示公司未来约80%的长期价值将来自人形机器人，董事会提出的股权激励方案解锁条件包括10年内累计交付100万台人形机器人 [10] - 智能汽车与具身机器人在供应链上高度重合，60%以上的汽车产业链可被聚合智能所用 [15] - 长三角区域集聚了人形机器人整机企业（如宇树科技、智元机器人）及上游供应链企业，具备完整的产业链供应体系 [14][15] - 拓普集团作为三花智控的同行及特斯拉机器人供应商，今年以来股价录得超50%涨幅，最新市值超1300亿元 [14] 融资与投资者情况 - 三花智控港股上市募资总额为93.36亿港元，其中约10%的募资净额将用于仿生机器人及相关领域技术研发 [9] - H股公开发售获超747倍认购，引入18名基石投资者，包括Schroders、GIC、景林资产等知名机构 [11]

国庆假期机票价格趋势 - 2024年国庆假期预售机票价格较2023年上涨9.1%，裸票价格为819元[7] - 北京至大阪航线国庆期间经济舱价格达6656元，较平日1480元上涨超过4倍[6] - 北京至欧洲经济舱机票价格接近3万元，呈现近年罕见的天价[5] 航空业需求端变化 - 2024年五一假期全国出游3.14亿人次，较去年同期增加6.4%，人均消费增加1.5%[10] - 暑期七八两月民航运输1.47亿人次，日均237万人次，单日客流刷新历史纪录[12] - 暑期平台出境预订增幅近50%，签证业务翻倍，日韩短线恢复快，长线需求抬头[12] 航司收益管理策略转型 - 航司从拼价格向控收益转型，重点考核客公里收益、座公里收益，宁可空座也要提价[12] - 央企控股航司实施票价下限，支线经济舱不低于300元，公务舱不低于500元[19] - 航司采用精细化定价，刚需时段守价，肩峰时段做结构，冷门时段留给价格敏感用户[12] 供给端与外部因素影响 - 台风导致三亚机场暂停起降，引发大量退改签，反而使海南航线座位供不应求[9] - 高铁票开售推动机票需求，抢不到火车票的乘客转向机票，导致价格小幅上涨[7] - 航司减配座椅、封杀代理，进一步优化收益管理[12] 消费者行为与市场趋势 - 机票跳水现象正在淡出节日市场，早订早稳成为新共识[19] - 消费者可通过扩展搜索范围、选择非高峰时段找到1500元以内的往返机票[15][16] - 国际航线早鸟逻辑强化，越接近出发日价格越少惊喜，低价窗口变为偶然[19]

全球S基金与基础设施基金募资动态 - 凯雷旗下AlpInvest部门成功筹集200亿美元（约超1400亿元人民币）的全球S基金，成为全球历史上规模最大的S基金之一，该部门管理970亿美元资产，亚洲最大办公室设在中国香港，核心团队6人 [4][5] - 黑石宣布其最新基础设施二级份额基金完成最终募资，总规模达55亿美元，为目前全球规模最大的专注于基础设施领域的二级份额基金 [6][7] - 普洛斯中国收益基金十四期完成募集，投资规模近20亿元，将投资于华南、华东及华中地区多个核心城市的5处物流仓储及高端制造基础设施 [8] 人民币基金扩募与区域产业基金设立 - 上海未来产业基金完成扩募，规模由100亿元增至150亿元，并已实缴到位80亿元，基金已在可控核聚变、量子计算、AI for Science、脑机接口等前沿领域布局 [9][10] - 架桥资本第五期先进制造主题基金完成最终封关，落地安徽芜湖，老LP复购率高达66%，中金资本连续第三轮支持并追加投资至出资占比25% [11][12] - 康桥医疗成功募集首支人民币医疗健康不动产基础设施基金，总规模达9.25亿人民币，引入国际知名保险机构作为战略投资人，并已完成对康桥大兴生命科学园的战略收购 [13][14] 中外合作与前沿科技投资基金 - 中联投与阿吉兰全球签署规模3亿美元的股权投资基金合作协议，重点投资全球人工智能、新能源与泛半导体等前沿科技领域优质项目 [15][16] - 君联资本20亿元创新人民币四期基金、鼎晖投资10亿元空天产业基金等多个重点项目在深圳市宝安区集中签约，现场签约金额突破500亿元 [17][18] - 紫金港资本与东莞市科创资本联合发起东莞海愿天使基金，总规模1.5亿元人民币，关注人工智能、新材料、生物医药三大领域，已有4个项目完成投资决策 [19][20] 地方国资与产业资本主导的专项基金 - 湖北交投集团作为管理人携手中金资本与舍弗勒集团发起中金舍弗勒产业基金，标志着集团实现从母基金"出资人"到"管理人"的跨越，将精准孵化先进制造、碳中和等协同项目 [21][22][23] - 东久新宜新一期人民币基金成功完成募集，投资规模约35亿元，将投资于全国范围内的优质新经济基础设施资产，获得多家领先国际机构投资人支持 [24][25] - 中创鸿星创投管理的两支基金均完成备案，各为5亿元规模，聚焦嘉兴平湖的产业升级，采用"母基金+直接投资"模式 [26][27] 聚焦新质生产力与战略性新兴产业基金 - 峰和资本完成启程人民币主基金募集，LP涵盖知名母基金管理人及产业链伙伴，基金将聚焦新能源、先进制造等新质生产力企业，围绕"新能源化+电动化+AI智能化"三大方向 [30][31][32] - 沈汽集团联合宝马中国等设立沈阳汽车产业投资基金，首期规模8亿元，聚焦汽车产业链智能化、电气化、低碳化方向，重点覆盖新能源、新材料、电子信息等领域 [37][38] - 广州产投与增城产投集团、工银投资设立AIC基金，总规模10亿元，主要投资新一代信息技术、智能与新能源汽车、生物医药与健康等广州市重点发展产业领域 [39][40] 国资平台与金融机构合作的AIC基金 - 合肥产投集团与工银投资联合发起首只市属国资平台主动管理的AIC股权投资基金，首期规模10亿元，为重点投向集成电路、新型显示、新材料等战略新兴产业与未来产业的全国首只银行系保险资金参与的AIC基金 [41][42]

AI博士就业市场两极分化 - AI博士就业市场呈现残酷的两极分化，顶端人才被企业重金争抢，而绝大多数普通AI博士缺乏市场议价权[5] - 金字塔尖的应届AI博士综合年薪已突破200万元，并能获得远低于市场价的期权等额外福利，但这类人才需具备名校出身、重磅研究、竞赛大奖等标签[10] - 普通AI博士面临“大厂够不上，中厂养不起”的困境，大模型算法岗位招录比至少10:1，国企研究所招录比甚至高达200:1[8] 企业人才招聘策略 - 头部互联网公司推出专门人才计划（如字节跳动“Top Seed”、华为“天才少年”、阿里T-Star）争夺顶尖AI博士，提供科研自由、资源优先和百万年薪等基本条件[10] - 中小厂更注重用人性价比，期待高薪聘请的博士人才能直接匹配业务需求，不愿投入培养成本[9] - 企业因AI岗位高薪资和高试错成本，更倾向于通过熟人推荐方式招聘，业内存在导师或实验室负责人推荐学生/师弟师妹进入团队的现象[21][22] 学术研究与企业需求脱节 - 博士阶段需常年深耕单一领域，但企业当前聚焦通用大模型商业化，更需要整体优化模型的综合能力而非细分领域专长[18][19] - 学界研究成果与企业应用需求存在脱节，例如博士在学校的细分研究方向（如节省数据成本方法）在大厂充足算力资源下意义不大[18] - 企业需要博士人才直接贡献于变现，多数AI博士在实习期间主要工作是用现有模型微调产品功能，而非发挥专业特长[19][20] 学术发表体系压力 - AI顶会论文数量激增，AAAI今年接收近2.9万篇论文，几乎是去年的两倍，中国投稿占三分之二，而五年前AAAI-21仅接收9034篇[13] - 博士为达到就业门槛需“凑”论文，非热门研究方向博士需要更多论文加持，业界招聘实际要求往往高于公开标准（需5篇论文而非1-2篇）[12] - 评审系统因论文数量激增而跟不上，采用“众包”模式导致评审质量参差，常出现因跨领域研究匹配错误或评审不理解内容的情况[13][14] 个人求职困境案例 - 普通AI博士面临“泡池子”招聘现象，终面后等待十天半个月成为常态，最终因公司“钓到更大的鱼”而被拒[7] - 博士为提升竞争力采取“战术性延毕”策略，回校攒论文、补实习以应对严峻就业市场[22] - AI行业技术迭代快速（如从传统NLP算法到大模型），博士长期深耕方向与行业需求变化存在时间错配风险[22]

公司概况与上市进展 - 杭州先为达生物科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，有望成为港股"体重管理第一股" [4] - 公司成立于2017年，由51岁的南京大学校友潘海创立，专注于代谢性疾病创新疗法的开发 [4][6] - 公司已自主研发出由八种候选药物组成的多元化管线，核心产品埃诺格鲁肽注射液（XW003）已提交新药申请，预计2026年上半年获批上市 [7] 创始人背景与公司发展 - 创始人潘海拥有南京大学学士学位和美国内布拉斯加大学林肯分校化学博士学位，曾在《柳叶刀》、《自然》等期刊发表论文，并担任美国安进公司首席科学家近十年 [6] - 创业初期公司获得杭州市钱塘区1000万元资金支持 [6] - 公司基于SciwindCore TM技术平台，将领域从GLP-1受体激动剂拓展至口服多肽及小分子药物等 [7] 财务数据与融资情况 - 2023年至2025年上半年，公司营收分别为0元、0元、9107万元，期内亏损分别为6.20亿元、4.86亿元、1.08亿元，两年半累计亏损超12亿元 [10] - 公司共完成七轮融资，累计金额达22亿元人民币，IPO前估值约49亿元，较2017年第一轮融资后估值增长超24倍 [11] - IPO前，创始人潘海合计持股28.28%，腾讯投资持股12.83%，IDG持股9.81%，美团持股9.6% [11] 核心产品与商业策略 - 核心产品埃诺格鲁肽注射液在中国超重/肥胖症患者中实现15.1%的安慰剂调整后减重效果（女性平均减重17.6%），优于司美格鲁肽的8.5% [7] - 公司计划采取双轨商业化策略，结合内部销售及营销团队，并与商业化服务机构及线上平台合作 [10] - 公司积极推进创新药出海，2024年与韩国HkInno.N合作，2025年与英国Verdiiva Bio达成协议，潜在交易总额超24亿美元（含近7000万美元首付款） [10] 行业背景与市场前景 - 国家卫健委联合16部门启动健康体重三年行动计划，标志着科学体重管理正式上升为国家战略 [14] - 我国18岁及以上居民超重和肥胖率已突破50%，6-17岁儿童青少年肥胖率接近20%，6岁以下儿童肥胖率达到10% [14] - 全球体重管理药物市场规模预计从2024年的1128亿美元增长至2029年的1659亿美元 [15] 市场竞争格局 - 丹麦诺和诺德作为"减肥神药"司美格鲁肽的缔造者，市值一度冲破5500亿美元，但目前市值较一年前已蒸发超3500亿美元 [13] - 港股减肥药公司银诺医药上市首日大涨206.48%，香港公开发售部分获得5341.66倍认购，当前市值近200亿港元 [13] - 港股GLP-1赛道创新药企派格生物上市后实现超300%涨幅，最新市值超200亿港元 [13]