港股IPO表现 - 紫金黄金国际于9月30日在港交所上市，发行价71.59港元/股，开盘大涨64%，市值超过3000亿港元 [2] - 此次IPO募资近250亿港元，成为今年港股第二大IPO，仅次于宁德时代 [2] - IPO引入29名基石投资者，合计认购约124亿港元，阵容包括GIC、高瓴、贝莱德等知名机构 [2] 公司背景与股权结构 - 公司源自紫金矿业，由被誉为中国矿业“教父级”人物的陈景河创立 [3][5] - 紫金黄金国际是紫金矿业旗下除中国外所有黄金矿山整合而成的黄金开采公司 [6] - IPO后，紫金矿业持有紫金黄金国际86.7%的股权，为公司控股股东 [6] 创始人陈景河经历 - 陈景河出生于福建龙岩，恢复高考后考入福州大学地质专业 [5] - 曾辞去福建省地质局高级工程师的职位，主动申请去上杭县矿产公司（紫金矿业前身）出任总经理，主导开发当时被视为“废山”的紫金山金矿 [5] - 推动采用低成本、大规模开采技术，使低品位金矿实现经济开采，带领紫金矿业在2003年和2008年分别于港股和A股上市 [5] 业务与资源概况 - 公司为国际化黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼和销售 [8] - 在全球范围内拥有8座境外金矿，截至2024年末，黄金储量为856吨，位居全球第九；黄金产量为40.4吨，位居全球第十一 [8] - 截至2025年6月30日，总矿产资源量估计约为11.762亿吨 [8] 财务业绩表现 - 营收从2022年的18.18亿美元增长至2024年的29.90亿美元，净利润从2022年的2.90亿美元增长至2024年的6.21亿美元 [10] - 毛利率在2022年、2023年、2024年分别为34.1%、26.2%、37.9% [10] - 2025年上半年营收为19.97亿美元，同比增长42.86%；净利润为6.25亿美元，同比增长125.6%，利润规模已超2024年全年 [12] - 2022-2024年，公司黄金产量复合年增长率为21.4%，归母净利润复合年增长率为61.9% [12] 成本与运营数据 - 2024年每盎司黄金的平均售价为2288美元，折算约为每克536.60元人民币 [12] - 2024年黄金开采的全维持成本（AISC）为1458美元/盎司（相当于340元/克），开采成本约占售价的超六成 [12] 并购与资本开支 - 公司开启“并购战车”，于今年6月斥资12亿美元买下一座新金矿 [13] - 2025年上半年公司投资支出为408.55亿 [13] - 此次IPO所募资金主要用于支付收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿及扩展勘探项目 [13] 行业背景与金价走势 - 黄金价格从2024年初的每盎司2370美元飙升至2025年9月29日的3800美元/盎司，创历史新高，今年以来累计上涨近45% [15] - 金价上涨逻辑包括全球地缘政治风险导致避险情绪上升，以及各国央行增持黄金储备 [16] - 2024年全球央行共购入1045吨黄金，连续第三年购买量超过千吨；2025年1-5月全球央行累计净购金约333吨 [16] 同业IPO与市场动态 - 黄金热带动一批公司赴港上市，包括今年3月10日上市的赤峰黄金，其H股股价截至9月26日较发行价上涨超100% [16] - 9月24日，山金国际黄金股份有限公司正式向港交所提交上市申请书 [16] - 下游金店也积极上市，老铺黄金股价从40.5港元/股飙涨至千元，梦金园和周六福也先后登陆港交所 [16][17] - 中国黄金协会数据显示，2025年上半年金条和金币消费同比增长23.69%，达到264.24吨 [17]