市场表现与趋势 - 上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%（4月8日至9月22日）[1] - 宏观经济韧性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑市场中长期向好趋势[1] - A股全年有望实现3%左右的盈利正增长，估值在全球主要市场中处于中等偏低水平[2] 资金面与投资者行为 - 两融余额上升至近2.4万亿元（截至9月19日），占A股流通市值比例约2.4%，显著低于2015年的4.5%[4] - 外资主动回流A股市场，因产业层面人工智能、高端制造、创新药、新能源等领域结构性亮点频现[4] - 杠杆资金行业分布更分散，偏好医药、电子、计算机、高端制造、军工等成长板块[5] 行业与板块轮动 - 成长板块为市场强势主线，从AI硬科技扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域[7] - 机构投资者积极入市，市场主线围绕业绩及产业趋势展开，聚焦AI、创新药及政策发力方向[7] - 中长期关注三大主线：科技创新（通信设备、半导体、电子硬件、固态电池等）、出海优势（白色家电、工程机械等）、优质红利（电信、银行等）[8] 驱动因素与估值支撑 - 全球货币秩序重构是A股重要驱动力，人民币资产受益于中国资产重估[3] - 政策发力稳定经济增长预期，投资者情绪升温，对A股中长期估值形成支撑[2] - 市场较快上涨后短线调整不会改变中长期上行趋势，企业盈利有望继续改善[3]

9月22日，A股市场震荡上涨，三大指数全线上涨。科技股引领市场上涨，科创50指数涨逾3%，智能音 箱、GPU、AI算力、消费电子等板块爆发。整个A股市场超2100只股票上涨，逾70只股票涨停，结构性 行情持续。市场成交额为2.14万亿元，连续29个交易日成交额超2万亿元。 资金面上，上周A股市场融资余额增加超460亿元。9月22日沪深两市主力资金净流出超140亿元。 分析人士认为，目前驱动A股本轮上行行情的原因没有发生变化，海外流动性等继续改善，国内基本面 向上继续蓄势，中期市场将震荡向上。 ● 本报记者 吴玉华 电子板块领涨 9月22日，A股市场震荡上涨，盘中三大指数均一度下跌。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板 指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.22%、0.67%、0.55%、3.38%、0.71%，科技股引领市场上涨。 大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.43%、0.46%，小盘股集中的中证1000指数、中证 2000指数分别上涨0.69%、0.43%，微盘股集中的微盘股指数下跌0.54%。大盘股与小盘股携手上涨，微 盘股调整，市场表现分化。 个股方面，个股多数下跌，整个A股市 ...

行业价格调整 - 9月中旬以来上海 辽宁 湖南 安徽等多地快递企业集中上调价格 提价幅度为每单0.1-0.4元 部分地区设定最低价格 [1][2] - 此轮提价是8月初广东 浙江 江苏等核心区域提价的延续 广东每票上调0.4元 浙江义乌上调0.2元/票 杭州涨幅0.3-0.5元/票 [2] - 预计双十一前浙江地区仍有每票0.15-0.2元的上调空间 全国已有10余个地区开展反内卷行动 覆盖80%以上快递市场 [2][3][5] 行业竞争态势转变 - 国家邮政局7月召开座谈会重点治理内卷式竞争 多地协会倡议抵制低价竞争 企业通过管控市场份额和实施统一提价策略减少价格战 [3] - 2025年上半年全国快递业务量956.4亿件（同比+19.3%） 业务收入7187.8亿元（同比+10.1%） 单票均价7.52元（同比-7.7%） [4] - 8月行业价格略有修复 9月单价回升趋势扩大 秋冬旺季派费有望上调支撑价格持续性 [4][5][6] 企业经营表现 - 义乌地区上半年价格战导致派费累计降幅超0.1元/票 部分网点出现资金周转困难 [4] - 提价后网点单量保持稳定 收入明显提升 四家快递上市公司8月收入同比上涨且单量稳定 [4] - 除申通外 顺丰 圆通 韵达三家企业单量增速仍快于营收增速 单票价格持续下降 [4] 服务价值提升战略 - 竞争焦点从价格转向服务质量与差异化产品 监管明确遏制低于成本定价的恶性竞争 [7] - 企业通过提升服务价值解决单票收入与市场份额矛盾 重点改善站点揽收 中转和派送时效 [7] - 极兔通过算法协议保障派费直达快递员 每单派费不低于加盟商单均收入的25% 提升末端稳定性 [8]

关于需长期整改事项进展情况，通报表示，在全力抓好集中整改的同时，中国人民银行党委以钉钉子精 神落实长期整改任务，明确阶段性目标，着力解决深层次问题和共性问题。 其中包括持续推动金融基础设施建设。一是加快建设科技赋能监测监管设施。研究制定金融业网络安全 管理相关制度，扩大金融网络安全态势感知平台监测范围，组织细化完善应急预案，进一步提升金融业 网络安全保障能力。二是加强国库建设和管理。加强国库系统业务监测，保障系统安全平稳运行。扎实 推进国家金库工程业务跟踪、测试、上线等工作。三是加强金融市场基础设施监管和互联互通。推动银 行间和交易所市场互换便利工具等联通项目落地。制定出台《金融基础设施监督管理办法》。 ● 本报记者彭扬 持续推进信息科技改革。制定信息化项目管理办法、规程等文件，积极推进全行信息系统整合。加强数 据中心集中管理。制定数据湖应用工作方案，编制应用系统上云计划，推动数据湖、央行云使用率明显 提升。 中国人民银行9月22日消息，中共中国人民银行委员会发布关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的 通报。 持续推进金融立法。反洗钱法已正式出台施行。中国人民银行法修订取得重要进展。配合全国人大法工 委推动金 ...

"下一步，人民银行将进一步探索拓展中央银行的宏观审慎和金融稳定功能，坚决守住不发生系统性金 融风险的底线。"潘功胜说。 支持提振消费扩大有效投资 ● 本报记者彭扬 中国人民银行行长潘功胜9月22日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上表 示，在党中央坚强领导下，我国金融事业取得新的重大成就。中国货币政策坚持以我为主，兼顾内外均 衡。人民银行将进一步探索拓展中央银行的宏观审慎和金融稳定功能，坚决守住不发生系统性金融风险 的底线。 金融服务实体经济质效大幅提升 潘功胜表示，截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位 居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一。 潘功胜介绍，金融服务实体经济质效大幅提升。坚持支持性的货币政策立场，中国特色现代货币政策框 架初步形成，实施和传导更为有效，助力"十四五"经济社会发展主要目标顺利完成。扎实做好金融"五 篇大文章"，有力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。"十四五"时期，科技型中 小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速超过20%。 谈及防范化解金融风险，潘功胜表示，按照中央部署，有序处置金融 ...

收购交易概述 - 盛新锂能拟通过全资子公司四川盛屯锂业以现金14.56亿元收购四川启成矿业21%股权 交易完成后公司将持有启成矿业70%股权[1] - 启成矿业目前由盛屯锂业和泰宸矿业分别持股49%和51% 交易后盛屯锂业持股比例升至70%并间接控制雅江县惠绒矿业[2] - 启成矿业主要资产为惠绒矿业持有的四川省雅江县木绒锂矿采矿权 交易后启成矿业成为控股子公司[2] 锂矿资源估值 - 启成矿业总资产评估价值74.66亿元较账面价值19.51亿元增值55.15亿元 增值率282.62% 净资产评估价值69.34亿元较账面14.19亿元增值55.15亿元 增值率388.77%[3] - 木绒锂矿已查明Li2O资源量98.96万吨 平均品位1.62% 生产规模300万吨/年（折碳酸锂当量约7.5万吨） 采矿权评估价值84.34亿元[3] - 惠绒矿业估值从2023年6月的42.1亿元提升至2023年12月的78.7亿元 本次估值进一步提升主要因采矿权证获得和开采方案优化[4] 战略意义与行业背景 - 全球新能源汽车和储能行业快速发展推动锂产品需求增长 锂资源战略地位凸显 锂盐行业竞争加剧[5] - 公司作为领先锂盐生产企业需要更多优质锂矿保障原材料供应 通过自有矿山生产和全球资源寻求提升锂矿原料自给率[6] - 中国锂盐企业约60%原料依赖进口 本次收购木绒锂矿控股权将降低原料成本波动风险并增强抵御地缘政治冲击能力[6]

公司融资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票 募集资金总额不超过7亿元 用于泰国PCB生产基地项目 惠州产线技改与升级项目及补充流动资金[1] - 实际控制人杨林拟认购金额不低于0.7亿元 且认购比例不超过本次发行总股数的30% 构成关联交易[1][3] 产能扩张战略 - 泰国建厂旨在满足海外订单需求 2024年国外营业收入达5.25亿元 占营收比重17.90% 通过属地化生产提升东南亚市场竞争力[2] - 惠州产线技改主要针对2014年投建的产线 通过智能化升级适配AI 机器人及低空经济等领域对PCB高精度 高可靠性的要求[2] 财务与业绩表现 - 2025年上半年营业总收入16.18亿元 同比增长21.29% 归母净利润0.18亿元 同比增长125.05%[4] - 业绩增长源于珠海新工厂高端产能释放及客户结构优化 成功开发AI服务器与AI眼镜类客户 并导入全球知名终端直供资格[4] 行业背景与业务 - 公司主营PCB制造 产品包括刚性电路板 高密度互联板 柔性电路板等 广泛应用于通讯 消费电子 新能源汽车等领域[4] - PCB作为电子产品的关键互连件 具有不可替代性 被称为"电子产品之母"[4]

国际收支与外汇储备稳健性 - 国际收支基本平衡，经常账户顺差与GDP之比保持在合理区间[1] - 跨境双向投融资活跃，7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款规模超过10万亿元[1] - 外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近两年维持在3.2万亿美元以上，发挥国家经济金融“稳定器”和“压舱石”作用[1] 跨境投融资便利化进展 - 推进资本项目收支便利化，“十四五”以来办理相关业务近3000亿美元[2] - 升级推广科创类企业跨境融资便利化政策，提升高新技术、“专精特新”及科技型中小企业自主借用外债额度[2] - 跨境金融服务平台累计服务企业近16万家，付汇超过2.4万亿美元，获得融资超4300亿美元，其中70%为中小企业[2] - 新推出涵盖跨境投资、融资及资本项目收付等9条一揽子便利化政策[2]

日前，第六届睿远基金高校研究分析大赛开放报名，国内外高校全日制在校学生均可报名，不限学历和 专业，欢迎对研究有热情的同学报名参赛，单人参赛，参赛选手需独立完成参赛研究报告。 在研究课程方面，大赛组委会自2024年以来邀请了行业多位资深专家打造了系列课程，既有宏观研究、 财务分析、财务陷阱识别，也有重点行业如消费、医药、互联网、汽车、基础原材料等领域的研究方 法，每门课程时长约一小时，报名参赛选手均可一站式了解研究框架和分析方法。 "这是一个非常好的契机，能够让我更深入地了解睿远基金所秉承的价值投资理念，给我留下比较深刻 印象的是安全边际。"来自清华大学的往届参赛选手王同学说。 他表示，初赛和复赛中我们撰写了研究报告，接受了主办方的培训，在这个过程中收获非常多，包括如 何进行报告的撰写、信息搜集以及专家访谈等，报告的撰写是背后逻辑的呈现，要兼顾好广度和深度。 据介绍，第六届睿远基金高校研究分析大赛安排了线上系列研究课程培训，旨在帮助参赛选手全面了解 研究方法和分析框架，培训课程涵盖宏观研究，消费行业、医药行业、汽车行业、互联网行业、基础原 材料行业等重点行业、财务分析等领域，邀请行业资深专家专门打造，每门课时长 ...

定增募资计划 - 向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过7亿元 用于泰国PCB智能化生产基地项目 惠州中京产线技改与升级项目及补充流动资金 [1] - 发行对象为不超过35名符合证监会条件的投资者 实际控制人杨林拟认购金额不低于0.7亿元且不超过总发行股数的30% [1] - 本次发行构成关联交易 因杨林为公司实际控制人及关联方 [2] 产能扩张战略 - 泰国生产基地项目旨在满足海外订单需求 2024年国外营业收入5.25亿元 占营业收入比重17.90% [1] - 通过泰国属地化生产提升东南亚客户服务能力 增强国际订单交付效率并分享区域经济增长红利 [1] - 惠州产线技改针对2014年投建的工厂 通过智能化改造适配AI 机器人及低空经济等高增长赛道对高精度PCB的需求 [2] 财务与经营表现 - 2025年上半年营业总收入16.18亿元 同比增长21.29% 归属于上市公司股东的净利润0.18亿元 同比增长125.05% [3] - 业绩增长源于珠海新工厂高端产能释放 以及人工智能领域市场开拓 包括成功开发AI服务器和AI眼镜类客户 [3] - 客户结构持续优化 完成多家全球知名终端客户直供资格导入 [3] 行业与业务定位 - 公司属于印制电路板制造业 PCB作为电子产品关键电子互连件 具有不可替代性 被誉为"电子产品之母" [2] - 主营业务涵盖刚性电路板 高密度互联板 柔性电路板 刚柔结合板和柔性电路板组件等产品 [2] - 产品应用于网络通讯 消费电子 计算机 新能源汽车电子 工业控制 医疗器械 国防及航空航天等领域 [2]