● 本报记者 魏昭宇 在中国公募基金行业快速发展的浪潮中，不少中小基金公司走出了自己的差异化发展之路。比如博道基 金，自2018年发行首只公募量化产品以来，其"指数+"系列已逐渐成为公募量化投资领域的一支重要力 量。截至今年三季度末，博道"指数+"系列规模已突破270亿元，跻身公募量化赛道前三，通过体系化的 团队建设、持续的策略迭代和特色的产品布局，为投资者提供了风格清晰、超额稳定的配置工具。 行稳方能致远，博道基金量化投资总监杨梦表示，不追求短期爆发力，而是致力于寻找能够穿越不同市 场周期的、可持续的超额收益来源，"均衡"的理念贯穿于投研全过程，从而助力投资者在波动的市场中 获得更好的持有体验。 历经淬炼 博道"指数+"的成长与积淀 博道基金对于量化的探索始于2013年，源自私募阶段的博道投资，并历经国内多轮市场周期考验。比如 2014年末的银行股权重股暴涨事件，对于不少量化团队来讲都是一次重大考验。得益于科学的风控模 型，博道量化产品在市场"黑天鹅"中稳健应对，为后续发展奠定基础。 2018年，博道基金以公募形式开始展业后发行了首只公募产品"博道启航"，标志着正式进军公募量化领 域。数据显示，截至2025 ...

● 本报记者 马爽 12月22日，国内期货行业先行者南华期货（603093）股份有限公司正式在香港联合交易所主板鸣锣挂 牌，成功登陆香港资本市场，实现"A+H"双上市。 业内人士表示，此次上市标志着南华期货完成境内外资本市场多重布局，为其国际化战略推进与业务创 新发展注入强劲动力，也为港股市场增添了优质期货行业标的。 上市募资聚焦核心业务 南华期货的港股上市之路历经多轮筹备，进程有序推进。南华期货于2025年4月17日首次向香港联合交 易所递交上市申请，10月31日更新申请材料，11月20日顺利通过港交所上市聆讯，12月2日正式刊发聆 讯后资料集，12月22日成功完成挂牌交易。 本次发行由中信证券担任独家保荐人，全球发售共计1.08亿股境外上市普通股，发行价格为每股12港 元，共募资12.03亿港元，获得境内外投资者的广泛关注与认可。 南华期货表示，计划将全球发售所得款项净额全部划拨横华国际，用于加强公司于中国香港、英国、美 国及新加坡的境外附属公司的资本基础，以持续拓展境外业务，优化业务构架，提升公司在全球市场的 竞争力和风险应对能力。在期货行业资本消耗型业务日益重要的背景下，本次募资将有效增强南华期货 的 ...

临江示范项目顺利投运、浙江山鹰纸业项目产气量快速达到预期、未来两年内生物天然气目标产能达到 100万立方米/天；积极布局废弃油脂预处理工厂、未来规划年产能30万吨……自2023年正式开拓转型业 务以来，维尔利（300190）在生物天然气、生物燃料油等绿色生物能源领域的布局逐步完成，正加速 从"有机废弃物资源化专家"向"基于稳定运营环保设施的绿色能源供应商"进行战略升级。 维尔利在生物能源的尝试不止于天然气。此前，公司基于在餐厨垃圾处理领域十多年的市场资源及经验 积累，成立专业的生物燃料油团队，打造自己的废弃油脂源头收运体系，持续开拓生物燃料油的全球市 场。"目前我们正积极布局废弃油脂预处理工厂。"李遥表示，未来公司将结合自身资源优势，持续探索 开发SAF（可持续航空燃料）初级原料端供应商与SAF生产端国际客户领域，打造持续稳定的SAF原料 供应链。 重塑商业模式 从传统的城市垃圾处理建设运营商转型生物能源行业有何优势？从新项目落地到形成盈利、再到快速复 制，第二增长曲线如何顺利构建？记者近日专访了维尔利总经理李遥。 ● 本报记者 孟培嘉 转型生物能源 生物天然气是以农作物秸秆、畜禽粪污、餐厨垃圾及酿造行业等各 ...

● 本报记者 郑萃颖 在群核科技12月举办的2025酷+大会上，公司创始团队集中介绍了公司产品的最新进展，除了 LuxReal，还有此前推出的空间智能训练平台SpatialVerse、工业AI孪生平台SpatialTwin，以及酷家乐上 线的AI智能设计平台。 据介绍，SpatialVerse为具身智能训练提供三维可交互合成数据，并且已与智元机器人、银河通用、穹彻 智能、智平方、松应科技等一批具身智能企业达成合作。工业AI孪生平台SpatialTwin则聚焦工厂智能化 过程中的应用场景。 酷家乐上线的AI智能设计平台则是一个AI设计智能体，可帮助设计师快速完成空间设计方案。该产品 于今年12月初正式发布了海外版，目前已经在韩国、泰国、欧洲等市场进行客户拓展。 随着AI技术的影响力不断增强，空间智能技术成为解锁千行百业智能化升级不可或缺的能力。群核科 技将累积的物理正确的三维数据与AI技术结合，形成空间智能核心能力，并陆续应用于空间设计、工 业数字孪生、机器人仿真训练、内容创作等领域。 近期，群核科技持续拓展技术应用边界，构建起覆盖多场景的产品矩阵。通过开放底层能力与生态合 作，群核科技正以"空间智能卖水人"的 ...

● 李玉敏李蕴奇 近日，贵州农信社改革取得标志性突破，贵州农商联合银行获批开业。引人注目的是，中国贵州茅台 （600519）酒厂(集团)有限责任公司作为重要股东入股。业内人士认为，茅台集团的入股将为新组建的 省级农商联合银行带来资本实力、市场信誉和产业链生态的深度协同。展望明年，专家表示，"一省一 策"农信社改革将在化险的基础上，进行一系列制度建设，以达到固本培元的效果。 推行联合银行模式 2025年中央一号文件提出，"一省一策"加快农信社改革。这是中央一号文件连续第六年强调农信社改 革。近年来，按照"一省一策"的思路，各省不断深化农信社改革。其中，浙江、陕西、四川、广西、贵 州等省份推行了联合银行模式，而辽宁、海南等省份则选择统一法人模式。 根据大公国际发布的报告，联合银行模式具有两项主要特征：一是两级法人架构，即省级联合银行与县 域农商行均保持独立法人地位，通过股权纽带形成协同体系。二是有限牌照经营。省级联合银行不从事 吸收公众存款与发放贷款等商业银行业务，主要提供资金清算结算、资金调剂、参与资金市场等服务， 以避免与基层农商行或农信社的直接竞争。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，贵州选择组建省级农商联 ...

2025年末，智谱、MiniMax(稀宇科技)两家国产人工智能大模型"独角兽"企业几乎同一时间通过港股聆 讯，开抢"大模型第一股"。人工智能芯片企业也集体奔赴资本市场，国产GPU"四小龙"中，摩尔线程、 沐曦股份已在A股科创板上市，壁仞科技、天数智芯近日则启动港股上市。人工智能正迎来资本化关键 节点。值得一提的是，这些企业均呈现营收高速增长、研发投入巨大、利润持续亏损的财务特征，折射 出行业从技术探索迈向应用落地的初期阶段特征。 专家表示，人工智能技术正加速向纵深演进，应用场景不断拓展、产业规模持续扩大，中国信通院报告 指出，2024年，我国人工智能核心产业规模超过9000亿元，增速达24%，初步测算2025年有望超过1.2 万亿元。不过在当前阶段，人工智能应用仍存在高成本、低收益的矛盾点，推动通用人工智能(AGI)取 得关键性突破，资本市场仍需耐心。 ● 本报记者杨洁 AI企业集体奔赴资本市场 智谱、MiniMax均是国产人工智能大模型领域的明星，两家企业均历经多轮融资，股东阵容豪华，各自 的技术路线和应用拓展也颇有看点。 MiniMax成立于2022年初，有望成为从成立到IPO历时最短的AI公司。基于自研 ...

行业分析指出，AI算力需求正成为驱动覆铜板行业成长的新引擎。2025年专用于AI服务器、交换机、 光模块的AI覆铜板市场规模约为22亿美元，同比增长100%。 ● 本报记者何昱璞 12月22日晚间，南亚新材发布2025年度向特定对象发行A股股票预案。预案显示，本次公司拟发行股票 数量不超过7043.13万股，募集资金总额不超过9亿元。扣除发行费用后，募集资金将用于建设"基于AI 算力的高阶高频高速覆铜板研发及产业化项目"和补充流动资金。 加码产能建设 南亚新材表示，信息技术产业是关系国民经济和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业，电子专 用材料是支撑信息技术产业发展的基石，是保障产业链、供应链安全稳定的关键。在此背景下，覆铜板 等电子专用材料正迈入新一轮产业升级周期，高性能、高可靠覆铜板作为电子专用材料体系的核心组成 部分，正处于技术迭代与产品高端化转型的关键节点。 同时随着AI服务器、5G通信、光模块等算力基础设施的迭代升级需求，市场对产品信号传输速率(Dk 值)和传输损耗(Df值)等核心性能提出了更高的要求，高性能覆铜板需求增长强劲。 预案显示，此次扣除发行费用后的募集资金净额，拟用于"基于AI算力的 ...

12月22日晚，沪深北交易所发布2026年部分节假日休市安排。沪深港通下港股通交易日安排也同步出炉。 A股休市安排公布 根据沪深北交易所通知，2026年部分节假日休市安排如下： 清明节期间：4月4日（星期六）至4月6日（星期一）休市，4月7日（星期二）起照常开市。 劳动节期间：5月1日（星期五）至5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常开市。另外，5月9日（星期六）为周 末休市。 端午节期间：6月19日（星期五）至6月21日（星期日）休市，6月22日（星期一）起照常开市。 元旦期间：1月1日（星期四）至1月3日（星期六）休市，1月5日（星期一）起照常开市。另外，1月4日（星期日）为周末 休市。 春节期间：2月15日（星期日）至2月23日（星期一）休市，2月24日（星期二）起照常开市。另外，2月14日（星期六）、2 月28日（星期六）为周末休市。 中秋节期间：9月25日（星期五）至9月27日（星期日）休市，9月28日（星期一）起照常开市。 国庆节期间：10月1日（星期四）至10月7日（星期三）休市，10月8日（星期四）起照常开市。另外，9月20日（星期 日）、10月10日（星期六）为周末休市。 有关清算 ...

12月22日，沪深北交易所发布关于2026年部分节假日休市安排的通知。 根据通知，元旦期间，1月1日(星期四)至1月3日(星期六)休市，1月5日(星期一)起照常开市。另外，1月4 日(星期日)为周末休市。 春节期间，2月15日(星期日)至2月23日(星期一)休市，2月24日(星期二)起照常开市。另外，2月14日(星 期六)、2月28日(星期六)为周末休市。 ● 本报记者黄灵灵黄一灵 劳动节期间，5月1日(星期五)至5月5日(星期二)休市，5月6日(星期三)起照常开市。另外，5月9日(星期 六)为周末休市。 端午节期间，6月19日(星期五)至6月21日(星期日)休市，6月22日(星期一)起照常开市。 中秋节期间，9月25日(星期五)至9月27日(星期日)休市，9月28日(星期一)起照常开市。 国庆节期间，10月1日(星期四)至10月7日(星期三)休市，10月8日(星期四)起照常开市。另外，9月20日 (星期日)、10月10日(星期六)为周末休市。 有关清算事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 清明节期间，4月4日(星期六)至4月6日(星期一)休市，4月7日(星期二)起照常开市。 ...

时代飞鹏的产品体系，遵循了"双1000、双100、双10"战略。"双1000"，即瞄准航程一千公里、有效载 重一吨以上的大型固定翼无人机，旨在解决省际间的支线物流需求；"双100"级的中型垂直起降无人 机，用于远郊县和城市群之间的高频次转运；而"双10"级别的小型多旋翼机，则渗透至医疗紧急配送、 港口岸船补给等末端场景。 这套组合拳的目标，是构建从有人驾驶航空干线到无人驾驶航空末端支线的无缝衔接能力，将天空转化 为一张立体的物流网络。 当前，这张网络的构建已超越图纸阶段，进入了实实在在的场景验证期。刘泽峰透露，公司已取得型号 合格证(TC)和生产许可证(PC)的FP-98大型无人机机型实现了小批量销售，中型机正在进行试点运行， 轻型机则已在多个城市的垂直场景中常态化使用。 目前公司在手订单达数亿元，涉及各型无人机数百架。在应用落地方面，公司已两次完成西沙群岛600 公里跨海运输；接下来还计划以博鳌为中心，搭建辐射大湾区、两广地区并面向南海的低空运输网络； 在东部沿海，烟台至大连的跨渤海湾航线，无人机将传统陆路耗时十四小时以上的行程，压缩至直线飞 行约四十分钟。这些散布在全国不同地理与经济区块的试点，正分别验证 ...