分红、回购的爆发式增长源于"十四五"期间资本市场基础制度的系统性升级。监管层不再局限于零散政策鼓励，而是构建 起全链条制度框架。新"国九条"明确对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；《上市公司监管 指引第10号》鼓励中长期分红规划与频次优化，配合央行设立的股票回购增持再贷款，形成"鼓励做+方便做"的政策合力。这 种"激励+约束"的制度组合，彻底改变了过往分红、回购"可做可不做"的随意性，推动常态化分红机制加速成型。 此外，政策创新更体现在对市场习惯的培育上。监管层鼓励一年多次分红，推动中期分红成为新常态。这种从"要求回 报"到"便利回报"再到"培育回报文化"的政策演进，让分红、回购从"应急措施"转向"常态化机制"，为市场生态奠定了制度基 石。 第二，上市公司生态正实现从"积累资金"到"共享收益"的理念跃迁。 ■矫月 9月22日，中国证监会主席吴清在国务院新闻办公室举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上表示，"十四 五"期间上市公司主动回报投资者的意识明显增强，这5年上市公司通过分红、回购派发"红包"合计10.6万亿元，比"十三五"增 长超八成，相当于同期股票IPO和再 ...

日前，第六届睿远基金高校研究分析大赛开放报名，国内外高校全日制在校学生均可报名，不限学历和 专业，欢迎对研究有热情的同学报名参赛，单人参赛，参赛选手需独立完成参赛研究报告。 在研究课程方面，大赛组委会自2024年以来邀请了行业多位资深专家打造了系列课程，既有宏观研究、 财务分析、财务陷阱识别，也有重点行业如消费、医药、互联网、汽车、基础原材料等领域的研究方 法，每门课程时长约一小时，报名参赛选手均可一站式了解研究框架和分析方法。 "这是一个非常好的契机，能够让我更深入地了解睿远基金所秉承的价值投资理念，给我留下比较深刻 印象的是安全边际。"来自清华大学的往届参赛选手王同学说。 他表示，初赛和复赛中我们撰写了研究报告，接受了主办方的培训，在这个过程中收获非常多，包括如 何进行报告的撰写、信息搜集以及专家访谈等，报告的撰写是背后逻辑的呈现，要兼顾好广度和深度。 据介绍，第六届睿远基金高校研究分析大赛安排了线上系列研究课程培训，旨在帮助参赛选手全面了解 研究方法和分析框架，培训课程涵盖宏观研究，消费行业、医药行业、汽车行业、互联网行业、基础原 材料行业等重点行业、财务分析等领域，邀请行业资深专家专门打造，每门课时长 ...

投资理念框架 - 价值投资理念应用于指数基金可规避个股经营风险 指数基金分散配置一篮子股票且具备长生不老特性 能持续等待市场上涨周期[3] - 核心投资公式为好品种加好价格并长期持有 以此获得良好收益[4] - 投资框架需保持正确性 通过输出倒逼输入方式补充细节 包括研读报告和问答交流[6] 投资品种扩展 - A股指数基金品种持续丰富 优秀行业及主动基金均可套用原有价值投资框架[5] 投资心理因素 - 投资知识掌握与市场波动中的坚持执行存在差异 心理建设对投资实践至关重要[7]

为深入贯彻落实"新时代·新基金·新价值——北京辖区公募基金高质量发展引领行动"，切实推进投资者 教育走深走实，近日，汇安基金、银华基金、东方基金、泓德基金、宏利基金、东兴基金、天相投顾七 家机构共同走进海淀区红联村社区，开展了一场别开生面的"金融知识进万家"主题活动。本次活动 以"互动+宣讲"双轮驱动，聚焦百姓金融安全急难愁盼，精准发力、暖心服务，助力社区居民尤其是"银 发一族"守好钱袋子、筑牢防火墙。 现场发放各类纸质及电子投教材料，内容涵盖反诈案例解析、投资心理调适、投资基础知识等，材料设 计简洁明了、贴近百姓生活，成为居民随手可查、随时可学的"金融小贴士"，彰显了公募机构以人民为 中心、办好实事的责任担当。 现场活动精彩纷呈，气氛轻松愉悦。"反诈大转盘"知识问答和传统投壶游戏巧妙融合金融常识与趣味挑 战，居民参与热情高涨，在欢声笑语中轻松掌握反洗钱、防诈骗、理性投资等实用知识。活动通过"玩 中学、学中记"的方式，实现金融科普零距离、知识进家户，有效增强社区居民的风险识别与防范能 力。 主题演讲环节紧扣"公募基金高质量发展"主线，讲师生动剖析典型诈骗手法，揭露"高收益陷阱"和"假 冒理财"等骗局，并系统介 ...

金融时报社答网友： 近日，中国证监会修订发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（以下简称 《规定》），提出降低销售费率、优化赎回费制度等多项修订内容，拉开了公募基金费率改革的第三阶 段序幕。《金融时报》刊发相关新闻报道后，有网友提问："按照新发布的销售费用管理规定，降费 后，基金A类份额和C类份额的费用就区别不大了，还有必要区分A类份额和C类份额吗？" 要回答这个问题，我们先来了解下A类份额和C类份额的收费区别。同一基金产品的A类和C类份额的投 资标的和运作方式完全一致，但收费模式不同，A类份额采用前端收费（申购时收取申购费），C类份 额采用后端收费（持有期间计提销售服务费）。若类比为停车场的收费，A类份额是在入场时一次性收 取20元停车费；C类份额则是收取2元/小时的计时收费。这种类比可以帮助我们较快理解两种份额的主 要区别。 根据两种份额的特点，在投资者的投资中，A类份额可以通过持有期来摊薄成本，更好地发挥复利效 应，帮助投资者有效获取投资收益；从费率上看，C类份额虽然短期进出成本相对较低，但申购、赎回 的时间成本也会限制资金的灵活性。同时，C类份额长持有期时销售服务费的复利叠加以及 ...

根据《规定》计算A类、C类份额的费用，如果按照市场较为常见的4折优惠费率计算，购买10万元股票 型基金，若持有期在1年及以上时，A类、C类份额费用趋同；若持有期在6个月至1年间，则C类份额依 然有费用优势。可以看出，即使在调整后，C类份额在持有6个月至1年间仍然具有费率优势，可以更好 地适配具有相应投资时间要求的投资者。 值得注意的是，中国证监会此次发布的是征求意见稿，公募基金后续具体费率结构还需等修订落地后才 能进一步揭晓。 不过，对于利用炒基金C类份额抓市场波段机会的情况，有业内人士表示，由于基金的申购赎回存在时 间差，且当前市场中存在行业轮动切换较快等现象，投资者往往会承受损失。此次费率的相应调整也是 为了鼓励投资者长期持有，更好地保护投资者利益。 要回答这个问题，我们先来了解下A类份额和C类份额的收费区别。同一基金产品的A类和C类份额的投 资标的和运作方式完全一致，但收费模式不同，A类份额采用前端收费（申购时收取申购费），C类份 额采用后端收费（持有期间计提销售服务费）。若类比为停车场的收费，A类份额是在入场时一次性收 取20元停车费；C类份额则是收取2元/小时的计时收费。这种类比可以帮助我们较快理解 ...

行业监管政策修订 - 中国证监会修订《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》并公开征求意见 标志着公募基金费率改革完成关键一步 推动行业向高质量发展阶段转型[1] - 新规通过系统性降低销售费率与规范收费模式 减轻投资者负担 引导销售机构端正经营理念[1] - 公募基金行业总规模突破35万亿元 在促进资本市场改革与服务居民财富管理方面发挥积极作用[1] 销售费用结构调整 - 调降公募基金认申购费 赎回费 销售服务费等销售环节费用 降低投资者投资成本[2] - 压缩流量费收入空间 引导销售机构由赚取流量向赚取保有转变 从源头解决赎旧买新问题[2] - 要求赎回费全额计入基金资产 简化统一赎回费率设置 提高短期交易成本[3] - 规范销售服务费收取模式 持续持有超一年的股票型 混合型 债券型基金不得继续收取销售服务费 降低长期投资成本[3] 行业经营模式变革 - 销售费率优化倒逼基金管理人提升投研实力 产品创新与客户服务水平 摆脱对渠道销售的依赖[2] - 新规推动基金销售机构从重规模向重回报转变 从重首发向重持续经营转变[2] - 完善销售全链条监管 统筹解决沉淀资金孳息归属与基金投顾重复收费问题 强化廉洁从业要求[3] 投资者行为引导 - 新规引导投资者践行长期投资与价值投资理念 摒弃短期炒作行为[3] - 通过费率机制设计提高短期交易成本 同时降低长期持有成本 增强投资者获得感[3] - 推动行业回归受人之托 忠人之事的信义义务本源 为居民财富长期增值提供支撑[4]

市场表现 - 2025年8月A股主要指数大幅上涨 上证综指涨7.97% 深证成指涨15.32% 创业板指涨24.13% 科创50指数涨幅达28.00%[2] - 9月4日市场出现回调 上证指数跌1.25%收于3765.88点 深证成指下跌2.83% 创业板指下跌4.25%[2] 开户数据 - 8月上交所A股新开户数达265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165%[2] - 前8个月A股新开户数合计1721.17万户 同比增长47.9% 其中个人投资者占比99.62%[2] - 当前开户热度不及2024年10月峰值 8月新开户数仅为去年10月684.68万户的38.71%[5] 投资者行为变化 - 存量客户活跃度显著提升 出现休眠账户激活现象 客户资产向资本市场转移迹象明显[4] - 投资者咨询重点转向资产配置 关注投顾产品、公募基金及科创板权限开通[3][4] - 两融业务需求激增 市场两融余额达到近10年来新高[4] 券商运营状况 - 券商营业部业务量激增 新开户、两融开户、投顾签约量均出现增长[4] - 客服咨询量明显增加 包括银证转账、权限开通等基础操作及投资咨询[4] - 零售客户资金呈净转入状态 8月净转入环比继续放大[4] 市场特征分析 - 当前投资者行为更趋理性 投资决策审慎 关注长期投资规划[5][6] - 开户热度温和态势有利于行情可持续性 市场生态向成熟化阶段演进[6] - 专业投顾服务需求攀升 8月观看投顾服务节目客户数量创近期新高[5]

市场表现分化 - A股市场呈现明显结构性行情 大盘股走势显著强于中小盘股 部分投资者面临只赚指数不赚钱的困境 [1] - 大盘股走势稳健 大涨后仅小幅回撤 整体表现强劲 中小盘股波动频繁 涨幅跑输大盘且调整时跌幅更大 [1] - 大盘股作为行业龙头具有规模优势 在采购 成本控制和渠道拓展方面形成强大竞争力 业绩稳定性显著优于中小盘股 [1] 价值发现趋势 - 成熟市场更注重基本面和长期价值 大盘股因稳定现金流 品牌声誉和业务布局成为资产配置重要选择 [2] - A股市场对大盘股价值的发掘处于深化过程 过去中小盘股因高弹性吸引关注 但监管加强和价值投资理念普及使大盘股价值重获重视 [2] - 机构投资者队伍壮大推动理性投资理念 大盘股因规模大稳定性强更符合机构配置需求 [2] 市场成熟方向 - 大盘股活跃度高于中小盘股预示市场向更成熟理性方向迈进 [3] - 资本市场改革推进促使市场更注重企业质量和业绩 大盘股作为行业领军者在公司治理和信息披露方面具有更高标准 [2] - 大盘股能够提供相对稳定的投资回报 其股价波动较小 符合长期价值投资理念 [2]

市场交投活跃度 - 上证指数连破3600点和3700点整数关口 创十年新高 [2] - A股单日成交额持续维持在2万亿元以上 [1][2] - 券商营业部开户及咨询业务量显著增加 工作强度提升 [3][5] 投资者开户与资金动向 - 华东某券商8月新开户数较去年同期增长20% [5] - 开源证券最近2个月日均开户数较前期增长超40% 近两周增长近60% [8] - 中邮证券整体入金规模同比增长20%以上 存量用户入金积极性高于新客户 [8] - 开源证券7月以来净增资产30多亿元 新增客户为主要资金来源 [8] - 银河证券7月以来零售客户资金呈净转入状态 8月净转入环比继续放大 [8] 投资者结构特征 - 新入市投资者以"80后"和"90后"年轻群体为主 部分营业部出现"00后"客户 [6] - 年轻投资者信息获取能力强 更关注新兴科技和创新产业板块 [6] - 年轻投资者风险偏好较高 受社交媒体影响较大 青睐交易小盘股 [6] - 存量客户入金规模明显高于新开户投资者 活跃度显著提升 [6] 两融业务增长 - 各家券商两融开户数量明显增加 客户咨询和开通需求旺盛 [6][7] - 中金财富8月以来日均两融开户数较行情前大幅增长 [8] - 中邮证券两融开户量快速增长 客户转入资产规模明显增加 [8] - A股两融余额截至8月20日已超过2万亿元 [9] 投资偏好与产品选择 - 投资者重点关注创新药、算力、机器人、消费等主题领域 [1][11] - ETF及指数化投资工具成为主流配置选择 中证1000指增及科技类ETF规模增加 [11] - 开源证券7月以来金融产品保有规模创新高 投资者更青睐ETF及量化指数增强型产品 [11] - 50万元资产以上客户盈利情况较好 投资心态更为稳定 [11] 市场行为特征 - 投资者操作偏理性 部分资深客户保持较低仓位控制 [11] - 相比去年行情 投资者更关注长远投资规划和长期投资机会 [12] - 投资者结构与投资理念呈现积极变化 市场走向成熟发展阶段 [1][12]