文章核心观点 - 山西证券作为山西省内重要的金融国企，正通过积极培育中国特色金融文化、实施差异化战略以及全力做实金融“五篇大文章”，深度融入国家战略与山西发展大局，旨在服务实体经济、推动区域高质量发展，并在金融强国建设中展现更大担当 [1][4][7][13] 公司战略与文化 - 公司以“诚信、稳健、规范、创新、高效”为经营理念，核心价值观为“以义制利、协作包容、追求卓越”，并践行证券行业文化理念与中国特色金融文化“五要五不”要求 [4] - 公司较早提出“服务实体经济”与“差异化发展”战略，并将“坚持深耕山西、专注服务山西实体经济”作为差异化发展的关键 [5] - 在文化与战略驱动下，公司服务覆盖山西省内90%以上省属大型国企、近1/2的新三板企业、近1/3的四板企业，省内公司（企业）债承销规模连续5年位列券商首位 [6] 金融“五篇大文章”实践 - 公司将做好金融“五篇大文章”纳入长期战略，设立了董事长牵头的工作专班，并制定了2025年-2027年的三年行动方案 [7] - 在绿色金融方面，公司构建了“产品创新+全周期服务+生态协同”三位一体的服务体系，产品包括低碳转型挂钩债、绿色债、绿色ABS和REITs等 [8] - 公司已形成多个绿色金融示范项目，例如助力完成全国AA级企业首单暨山西首单低碳转型挂钩公司债券发行，以及助力发行供热收费收益权ABS以推广清洁能源 [9] - 公司正全力推进山西首单公募REITs项目——晋中公投瑞阳供热基础设施公募REITs项目的审核 [9] 服务实体经济与新质生产力 - 公司打造“产业投行×耐心资本”服务模式，构建覆盖企业全生命周期的综合服务体系，以助力创新链产业链资金链人才链深度融合 [10] - 公司累计助力省内企业发行科创债12只，发行规模合计118亿元，以精准满足科技创新领域资金需求 [11] - 子公司山证投资累计在省内设立基金12只，累计实缴规模约34亿元，累计投资省内项目50余个，并于2025年成为山西省级天使母基金管理人，已成功设立1只天使子基金 [12] - “十五五”期间，公司将聚焦新能源、新材料、信息技术、高端装备制造、生物医药等战略性新兴产业，扶持种子期、初创期科技型企业 [12] - 公司还大力支持传统产业转型升级，运用IPO、再融资、并购重组等工具推动产业高端化、智能化、绿色化 [10][11]

文章核心观点 - 随着人口老龄化进入深度发展阶段，老年群体的需求正从基础的“老有所养”向高品质的“老有颐养”跨越，养老金融成为连接民生保障与银发经济、践行社会责任并开拓发展新空间的重要领域 [1] - 兴业银行通过“跳出金融做金融”的创新模式，探索出一条养老金融从服务个体到支持产业，再到赋能行业的高质量发展路径 [1] 从养老到享老：服务个体的创新实践 - 兴业银行成都青羊支行将1300平方米闲置场地无偿提供，与成都市老年大学共建青羊校区，开设10多个专业、30多个班级，累计服务7.5万余人次，实现“家门口的老年大学”[2] - 兴业银行客户在老年大学报课可享受优惠，例如一门课十几个课时300多元，客户可再退50元学费 [2] - 网点进行细致适老化改造，例如青羊支行门口设置最高处抬升7厘米的坡道方便轮椅，福州西湖支行“兴公益”驿站配备老花镜、放大镜、拐杖、急救药箱，并搭载语音播报功能的适老化金融屏 [2] - 在三明市，以社保卡为核心纽带，覆盖“政、食、娱、行、住、医、教”七大场景，实现“一卡通办”，例如在长者食堂应用“社保卡绑定+人脸识别支付”，政府补贴自动核销 [3] 从“输血”到“造血”：支持产业发展的金融创新 - 金融的价值在于通过创新机制催生产业自我成长的“造血”能力，目标是激发全社会形成“老年友好型”商业创新，让养老产业成为经济发展新动能 [4] - 在四川南充落地全国首单“养老床位使用率挂钩贷款”，贷款利率与床位使用率直接挂钩，入住率达标可享受利率优惠，以此建立推动机构持续进步的长效机制 [4] - 金融服务系统性延伸至适老化改造、养老产品产销、老年医疗卫生、照护技能培训、智能养老设备研发等全产业链关键环节，覆盖“建设、改造、研发、生产、销售、服务”全生命周期 [4] - 今年前十个月，兴业银行新增服务的养老产业客户超百家 [4] - 以跨界思维探索产业融合，例如联动光伏企业推动农村屋顶光伏项目，100余平方米屋顶每年可为老年农户带来千元左右的发电收益，形成“额外养老金”[5] - 计划引导光伏企业升级服务模式，在服务App中集成独居老人安全监测与紧急告警功能，并与民政部门数据联动，构建农村养老安全守护网，对履行此类社会责任的企业通过优惠贷款利率等方式予以激励 [5] 从“独行”到“众行”：赋能行业生态的协同共建 - 兴业银行正牵头搭建行业交流平台，分享实践经验，推动各类金融机构深化合作、协同创新 [5] - 青羊支行创新的“金融+教育”银校合作模式，已复制推广到绵阳、德阳等地，形成“一地开花、全省结果”的格局，已有十几个批次的同业和政府部门前往参观交流 [6] - 在福州福建老年大学设立“银发人才会客厅”，于今年5月启动，设有科技经济、医疗健康等6个专业组团，汇集近百名各领域银发专家，通过“年年有大会、月月有主题、周周有活动”的运营模式，连接银发智慧与产业需求 [6] - 人才培养是关键一环，目前兴业银行已有3000多名员工取得了养老金融规划师资质，培养了专业化人才队伍 [6]

陈荣辉表示，从四批次场景情况来看，数据供给方式从"共享为主"向"共享、开放、授权运营协同推 进"转变，第四批场景中，授权运营已经成为重要的供数方式。 对于公共数据授权运营进展情况，陈荣辉表示，数据资源供给进一步丰富。授权运营通过引入专业化力 量对数据进行加工治理，有力平衡了数据流通与安全之间的矛盾，让更多数据可以放心供出来。 12月22日，国家数据局召开"数据价值化 我们在行动"第四场新闻发布会。国家数据局副局长陈荣辉在 发布会上表示，为充分释放公共数据价值，国家数据局组织实施公共数据"跑起来"示范场景建设，已经 发布三批次共70个示范场景，12月22日发布第四批次30个示范场景。 国家航天局对地观测与数据中心主任孟令杰在发布会上答中国证券报记者提问时表示，国家航天局统筹 全国民商遥感卫星资源，建立我国卫星虚拟观测星座，以此满足高时效应急减灾观测需求，从根本上提 升用户数据获取效率和卫星利用率。 最大程度释放公共数据价值 孟令杰介绍，目前我国在轨遥感卫星数量已达到400余颗，覆盖光学、高光谱、红外及微波类型，已实 现全天候、全天时对地观测。 "2025年，我们累计开展159起国内外遥感应急灾害监测，完成卫星成 ...

重要新闻提示 央行：一次性信用修复政策自2026年1月1日起实行 旭升集团：实际控制人拟变更为广州市人民政府，股票今起复牌 十倍牛股天普股份：中昊芯英及其一致行动人合计控制68.29%股份，实际控制人由尤建义变更为杨龚 轶凡，股票今起复牌 今日提示 北交所新股蘅东光（申购代码：920045）今日申购 创业板新股纳百川（301667）、天溯计量（301449），沪市主板新股锡华科技（603248）今日上市 央行公开市场今日有1353亿元7天期逆回购到期 国新办今日下午3时举行新闻发布会，介绍新时代交通运输服务经济社会高质量发展有关情况 财经新闻 1. 12月22日，商务部网站消息，商务部公布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查的初步裁定。国 务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自12月23日起，采取临时反补贴税保证金的形式对原 产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。详见商务部公布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补 贴调查的初步裁定 2. 中国人民银行12月22日发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，自2026年1月1日正式 实施。详见事关征信！央行发布一次性信用修复政策 适用时间：覆盖 ...

中国人民银行12月22日发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，自2026年1月1日起正式 实施。通知明确，符合相关条件的逾期信息，将不会在个人信用报告中予以展示。个人无需申请和操 作，"免申即享"支持信用受损但积极还款的个人高效便捷重塑信用。 "一次性信用修复政策出台后，预计将在三个层面发挥积极作用。"邹澜表示，在个人层面，政策为曾经 失信的个人提供容错纠正的机会，有助于社会公众有效改善信用状况，激发微观主体活力，为经济高质 量发展注入内生动力。在金融机构层面，政策有助于金融机构更加精准地识别个人信用状况，进一步提 升普惠金融服务质效。在经济社会层面，政策有利于强化个人在后续经济活动中的履约守信意识，有效 发挥征信系统"守信激励、失信惩戒"的基础性作用，积极构建崇信向善的诚信社会。 需要注意的是，在一次性信用修复政策落地过程中，公众也需防范一些非法中介打着"征信洗白"的幌子 实施诈骗。 优化征信市场布局 当前，我国征信业面临的外部环境和内部条件都发生了深刻的变化，征信业已经进入高质量发展的重要 转型期。邹澜表示，"十五五"时期，人民银行将以"防风险、强监管、促高质量发展"为主线，以优化征 信市场布 ...

"我们的理念是'先物后人、先西后东'。要通过载货运营，大量积累飞行器的可靠性数据和运营经验， 再考虑向载人领域拓展。"航天时代飞鹏有限公司总经理刘泽峰在接受中国证券报记者专访时表示，公 司自诞生起就选择了大型无人运输机这条技术门槛高、投入周期长的赛道。这一思路，也正契合了国家 对低空经济"先远郊后城市、先货物后载人、先隔离后融合"的发展指导原则。 随着其核心产品飞鹏FP-98"狮子座"大型无人机获得民航局型号合格证并实现交付，新一轮由国有资本 领投的融资完成，时代飞鹏的技术路径和商业模式正逐渐接受市场检验，成为观察低空经济产业化进程 的一个典型样本。 构建"三段式"立体运输网 时代飞鹏的产品体系，遵循了"双1000、双100、双10"战略。"双1000"，即瞄准航程一千公里、有效载 重一吨以上的大型固定翼无人机，旨在解决省际间的支线物流需求；"双100"级的中型垂直起降无人 机，用于远郊县和城市群之间的高频次转运；而"双10"级别的小型多旋翼机，则渗透至医疗紧急配送、 港口岸船补给等末端场景。 这套组合拳的目标，是构建从有人驾驶航空干线到无人驾驶航空末端支线的无缝衔接能力，将天空转化 为一张立体的物流网络。 ...

对于公共数据授权运营进展情况，陈荣辉表示，数据资源供给进一步丰富。授权运营通过引入专业化力 量对数据进行加工治理，有力平衡了数据流通与安全之间的矛盾，让更多数据可以放心供出来。 "当前，授权运营仍处于起步阶段，我们将会同各地区各部门持续推进制度落地落实，让更多高价值数 据供给到市场中。同时，公共数据开放与授权运营各有优势，适用于不同的数据类型和应用场景。我们 将统筹推进这两种开发利用方式，最大程度释放公共数据价值。"陈荣辉说。 12月22日，国家数据局召开"数据价值化我们在行动"第四场新闻发布会。国家数据局副局长陈荣辉在发 布会上表示，为充分释放公共数据价值，国家数据局组织实施公共数据"跑起来"示范场景建设，已经发 布三批次共70个示范场景，12月22日发布第四批次30个示范场景。 国家航天局对地观测与数据中心主任孟令杰在发布会上答中国证券报记者提问时表示，国家航天局统筹 全国民商遥感卫星资源，建立我国卫星虚拟观测星座，以此满足高时效应急减灾观测需求，从根本上提 升用户数据获取效率和卫星利用率。 最大程度释放公共数据价值 陈荣辉表示，从四批次场景情况来看，数据供给方式从"共享为主"向"共享、开放、授权运营协同 ...

时光荏苒，2025年已步入尾声。回望这一年的投资历程，市场参与者经历了权益市场起伏带来的忐忑，也感受到低利率环境下资产增值需求选择的迷茫。 在市场的波动中，投资者们共同见证了公募基金行业为优化持有人体验的深化改革。 2025年，于公募基金行业而言是"回归初心"的一年，于每一位投资者而言是需求和感受被加倍重视的一年。今年，证监会印发《推动公募基金高质量发展 行动方案》，明确行业改革方向。5月，首批与投资者利益紧密绑定的新型浮动费率基金问世，打破过往管理人"旱涝保收"的旧模式，展现出与持有人并 肩同行的诚意。费率改革持续推进，管理人实实在在的让利，让投资成本肉眼可见地降低，收益"落袋"比例稳步提高。业绩比较基准也在不断完善，给基 金贴上"说明书"与"合格线"，让投资者能够更直观清晰地看到产品的投资方向与表现优劣，减少"货不对板"的风格飘移问题。从产品供给的持续丰富，到 从"规模导向"向"投资者回报导向"的转变，公募基金行业的每一次变革，都在回应投资者长期以来的期待，本着"以投资者为本"的初心，切实改善了持有 人的投资体验。 截至11月底，公募基金年内新发产品数量超1370只，规模逾1万亿元，同比增长近35%，其中 ...

李强指出，目前《纲要草案》的编制已经有了较好基础，下一步要集中力量、精益求精做好修改完善工 作。要着眼于更好发挥规划引领作用，紧紧围绕推动高质量发展这个主题来设定指标、安排政策、谋划 项目，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。致力于发展新质生产力，在推动科技创新、加快培 育新动能、促进经济结构优化升级上取得突破性进展。要进一步明确任务举措，围绕"十五五"规划建议 明确的战略任务做好细化实化工作，使规划内容更加贴近发展需要。谋划一批能够带动全局的重大工 程、重大项目、重大载体，既为未来发展积聚新动能、培育竞争力，又为当前扩大内需、稳定经济运行 提供支撑。要深入贯彻改革创新的要求，准确把握当前发展的阶段性特征，克服路径依赖，善于运用改 革创新的办法破解难题。坚持政策支持和改革创新并举，聚焦打通体制机制上的堵点卡点，深入谋划新 政策新举措，形成组合放大效应。要充分体现民生温度，回应社会关切，推出一批惠民生暖民心的重大 政策和项目，切实解决群众急难愁盼问题。找准改善民生和扩大内需的结合点，在增进民生福祉中培育 新的经济增长点。 李强强调，《纲要草案》编制要充分发扬民主，广泛凝聚共识，认真听取并吸纳各方面意见建议， ...

持续凝聚服务实体经济的共识与合力 "文化是企业的灵魂。"侯巍表示，山西证券（002500）将特色企业文化建设作为立身之基，弘扬"诚实 守信、开拓进取、和衷共济、务实经营、经世济民"晋商精神，挖掘山西红色金融和优秀传统文化内 涵，践行"合规、诚信、专业、稳健"证券行业文化理念与中国特色金融文化"五要五不"实践要求，总结 成立近40年来的实践经验，接续形成"诚信、稳健、规范、创新、高效"的公司经营理念，升华提炼 为"以义制利、协作包容、追求卓越"的公司核心价值观。 公司牢记"国之大者""省之要务"，切实履行金融国企责任担当，践行金融服务实体经济根本宗旨，倡 导"想都是问题，做才是答案""坚持长期主义"的服务理念，持续加大资源投入，提升服务实体经济质 效。 在侯巍看来，科学清晰的战略是企业高质量发展的引领。山西证券准确研判行业发展趋势，结合自身资 源禀赋，较早提出"服务实体经济""差异化发展"战略。"十三五"伊始，公司即将服务实体经济与财富管 理转型并列为两大发展主线，将"坚持深耕山西、专注服务山西实体经济"作为推进差异化发展的关键战 略。在战略指引下，公司于2016年成立服务山西实体经济工作组，打造覆盖大中小企业 ...