在建设科技强国的进程中，科技创新与高端制造发挥着核心引擎作用。今年以来，半导体、芯片、创新 药、机器人等细分领域发展提速，技术持续突破、产业趋势不断增强，相关投资机遇成为市场瞩目的焦 点。 在企业估值方法上，孟夏倾向于采用经典的现金流折现模型（DCF）。他表示："与PE（市盈率）模型 不同，DCF模型即使面对尚未盈利的企业，仍可进行合理估值。"在实际选股过程中，他还会综合考量 企业的商业模式、竞争优势及所处产业趋势，进行全面判断。 孟夏始终将成长投资视为资本市场的长期核心机遇，并坚持质量成长的投资风格。他认为，长期可持续 回报的唯一来源，是优秀企业持续成长所创造的价值。在此基础上，他遵循"长期重于短期，质量重于 弹性"的判断原则。对于"成长"与"质量"的内涵，孟夏解释道："成长，意味着所投公司具备长期良好的 发展潜力，例如未来3至5年利润有望实现1倍以上的增长；质量，则强调企业质地优秀，具备分红意愿 和能力。" 在深耕科技制造、聚焦高质量成长的投资理念指引下，孟夏管理的多只产品实现了显著的长期超额回 报。基金二季报数据显示，截至今年6月30日，其管理的嘉实制造升级的过去一年净值增长率为 54.63%，同期业绩 ...

中国证券报记者近日调研了解到，今年以来，保险行业进一步加大对健康险产品和服务的投入力度，其 中，中高端医疗险持续发展，成为竞争格外激烈的领域。从健康险内部结构看，医疗险增长显著，占比 提升较快，发展势头明显好于重疾险，成为健康险市场新的支柱。同时，与医疗险相伴的健康管理服务 变得更加丰富，成为险企押注的重要赛道。由险企设立的专业健康管理公司的阵容也在壮大，未来，保 险与健康管理有望进一步深度融合。 目前，一些险企在尝试把健康管理服务嵌入健康险，推动客户进行自我健康管理，鼓励客户定期体检， 降低疾病风险。越来越多的健康险产品正在走出传统的纯保险保障模式，一张保单通常能涵盖专属保 障、医疗服务、特色权益等多个方面，发挥健康管理、支付创新、生态整合等作用。 险企对于健康险的投入增加以及健康管理服务的嵌入增多，与政策鼓励有关。2024年发布的保险业 新"国十条"，即国务院印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出，提升 健康保险服务保障水平，推动商业健康保险与健康管理深度融合。 医疗险发展势头强劲 对于当下行业发展健康险特别是医疗险的趋势，多位险企人士表示，DRG（疾病诊断相关分组付费） 与DI ...

核心观点 - 保险资金需在低利率环境下优化资产配置结构 拓展投资能力边界 完善长期投资生态 践行"长钱长投"服务实体经济高质量发展 [1] 市场环境变化 - 资本市场环境发生积极变化 险资机构信心增强 经济增速放缓背景下债券利率大幅上行 股票市场大幅上涨 [2] - 市场体现三大基本面变化：人工智能科技产业进入快车道 "反内卷"改革预期增强 出口韧性体现中国经济确定性 [2] - 保险机构风险偏好提升 市场环境与过去两年有很大不同 配置思路相应调整 [3] - 政策环境更加友好 监管部门鼓励险资入市 权益类资产可投资比例提升 [3][4] 负债端特征 - 保险产品加权平均负债久期为15年 长期低利率环境下需从利差模式转向"三差平衡"商业模式 [3] 固收类资产配置 - 固收类资产配置策略注重债券久期变化 对冲利率风险同时保持灵活性 [4] - 稳健仍是固收配置主基调 但策略更趋精细 [4] 权益类资产配置 - 多家险资机构增加权益类资产配置 保险资金投资股票比例超过8%较年初有较大提升 [4] - 中意资产增配2%上市权益类资产 计划择机进一步增配 [4] - 华泰资产自去年9月以来看多股市 权益类资产处于高配状态 重点布局新生产力相关行业 [4] 另类投资配置 - 通过另类投资拉长久期 平滑波动 增加收益弹性成为重要方向 [4] - REITs因底层资产运行模式和现金流可预测性在低利率环境下具吸引力 [5] - 可利用利率互换等方式解决资产负债久期错配问题 [5] 投资能力建设 - 需建立从"看信用"到"懂资产"的能力跨越 夯实一级股权等腰部资产管理能力 [6] - 加大量化工具在组合管理和资产配置测算中的应用 [6] - 深化价值投资 加强对新能源 科技 高端制造等新经济领域研究 [6] - 建立标准化研究体系 运用大数据和人工智能提升决策效率 [6] - 风险管理从"合规风控"转向"主动型 前瞻性风控" [6] 长期投资生态 - 需完善长周期考核机制 国有保险公司已开展相关探索 [7] - 可通过股权 债权等多元化方式满足长期资金诉求 [7] - 政策层面需完善考核机制 丰富长期投资模式 优化偿付能力风险因子和会计记账标准 [7]

除房地产投资外，张军扩表示，在我国当前发展水平和发展阶段，制造业领域传统产业升级改造、战略 性新兴产业发展以及未来产业战略布局，基础设施领域城市更新、乡村整治、大江大河治理、重大安全 工程等，背后也拥有很大的投资需求和投资潜力，同时也需要不断创新和优化体制、政策环境，来促进 潜力释放。 张军扩认为，充分释放投资潜力，还需要把稳定民营企业预期激发活力的政策要求进一步落实到位。具 体而言，要结合民营经济促进法的出台，加快制定相关的实施细则，明确相关行政执法标准，减少自由 裁量权，让企业真正有获得感，要把对民营企业的隐形歧视、隐形壁垒等作为治理重点。同时，要进一 步加大非经济政策与宏观经济政策的一致性评估和协调。特别要避免一些正确的政策由于在执行过程中 的形式主义或层层加码而对正常的经济社会生活形成干扰等。 (责任编辑：谭梦桐) 一是逆周期性消费刺激政策，要在总量不减、持续用力的前提下，以更大力度支持服务型消费，特别是 针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老、生育等方面问题，政府可以加大补贴力度，来提振居民消费意 愿，增强居民消费能力。二是要以较大力度提高低收入人群的社会保障和公共服务水平，有效提升我国 居民的安全保障 ...

9月28日，"长钱 长投 长青"2025保险业、信托业高质量发展大会在北京举办。来自保险公司、保险资管 公司、信托公司的100余位机构高管及金融业内人士齐聚一堂，就行业转型、创新探索与服务国家战略 等议题展开深入讨论。与会嘉宾认为，保险资金"长钱长投"属性凸显，信托业正步入高质量发展新阶 段，两者通过重塑展业模式和优化资产配置，在支持实体经济、稳定资本市场中发挥关键作用。 从宏观环境来看，内需潜力的释放成为推动经济高质量发展的重要动力。第十四届全国政协委员、中国 发展研究基金会理事长、国务院发展研究中心原副主任张军扩表示，我国内需潜力巨大，应更大力度支 持服务型消费。特别是，针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老等方面问题，政府可加大补贴力度提振 居民消费意愿，增强居民消费能力。 国寿资产副总裁刘凡认为，保险资金具备"长钱长投"的独特属性，拥有成为"耐心资本"的潜力，这一特 性使其天然契合资本市场的长期投资需求，也是保险资金区别于其他金融机构资金最核心、最本质的特 征。在当前市场环境下，保险资金配置正处于主动求变的关键时刻，需积极把握资本市场机遇，优化结 构，提升能力。 机制与能力建设同样是行业实现高质量发展的重 ...

报告显示，截至2024年末，养老基金资产总额为28396.52亿元，权益总额为23350.03亿元。其中，直接 投资5826.42亿元，占基金权益总额的24.95%；委托投资17523.61亿元，占基金权益总额的75.05%。 地方养老基金资产总额为28247.96亿元，权益总额为23233.02亿元；风险基金资产总额为150.81亿元， 权益总额为117.01亿元。 全国社会保障基金理事会9月29日发布的《2024年基本养老保险基金受托运营年度报告》显示，地方养 老基金2024年投资收益额为1056.88亿元，投资收益率为5.52%。 社保基金会相关负责人表示，社保基金会坚持并持续丰富"长期投资、价值投资、责任投资"理念，审慎 稳健开展投资运营管理，忠实履行好基金安全和保值增值主体责任。 年均投资收益率5.06% 投资业绩方面，地方养老基金2024年投资收益额为1056.88亿元，投资收益率为5.52%。其中，已实现收 益额662.79亿元（已实现收益率3.50%），交易性资产公允价值变动额394.09亿元。自2016年12月受托 运营以来，地方养老基金累计投资收益额为4123.59亿元，年均投资收益率为5 ...

上周，A股"9·24行情"迎来一周年。在过去的一年里，市场悄然发生着深刻的变化：A股主要指数大幅上涨、市场总市值首破百万亿元、公 募"翻倍基"批量出现…… 指数上扬，市场向好 "9·24行情"启动以来，上证指数累计涨幅达40.19%，深证成指涨幅超65%，北证50、科创50、创业板指等指数涨幅均超100%。其中，北证50指 数大涨163.26%。市场呈现明显的"成长强于价值"态势。 近一年市场各主要指数涨跌幅情况 公募爆发，"翻倍基"涌现 A股市场行业表现方面，近一年，电子行业成为最耀眼的明星。整体看，申万一级31个行业全线飘红，科技股领涨，带动A股估值提升。其 中，电子、通信、综合行业涨幅领先，均涨超100%；计算机、传媒、机械设备行业涨幅均超80%。仅煤炭、石油石化、公用事业行业涨幅不 足10%。 近一年申万一级31个行业涨跌幅情况 展望后市，机构认为，上涨驱动力有望持续。国泰海通证券称，投资者无需过度担忧阶段性调整：其一，两融规模、流通市值处历史均值， 两市整体估值不高，多数权重股股价处于低位，未显过热；其二，中国货币政策宽松仍有空间，增量经济支持举措有望出台。（资料来源： 国泰海通证券《波动与应对》， ...

亿道信息公告称，本次交易的交易对方初步确定为朗国科技的全部股东、成为信息的全体股东。公司已 与朗国科技实际控制人詹明学签署意向协议，公司已与成为信息实际控制人汪涛、张红梅签署意向协 议。本次交易对方范围尚未最终确定，最终确定的交易对方以后续公告重组预案或重组报告书披露的信 息为准。 据公告显示，朗国科技成立于2013年4月，经营范围包括计算机软硬件及外围设备制造；电子元器件制 造；智能家庭消费设备制造；服务消费机器人制造；集成电路制造；集成电路芯片及产品制造；物联网 设备制造。成为信息成立于2005年12月，经营范围包括电子产品、计算机软件的技术开发、技术维护、 技术咨询及销售；电子产品的生产。 亿道信息称，本次交易的交易方式预计为发行股份及支付现金购买资产，同时拟募集配套资金。本次交 易目前尚处于筹划阶段，具体交易方式、交易方案以后续公告披露的信息为准。 亿道信息称，截至目前，公司筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，交易 各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性。本次交易尚需提交公 司董事会、股东会审议，并经监管机构批准后方可正式实施，最终能否通过审批尚 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 根据目前的发行安排，本周只有1只新股申购，即周一（9月29日）的沪市主板新股道生天合。 道生天合是风电树脂材料龙头企业，发行价为5.98元/股，是今年以来沪深两市新股中发行价第四低的新股，中一签仅需交款2990元。同时，道生天 合的新股发行数量较多，其中签率可能会比较高。 | 下周新股申购安排 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 新股 | 发行价/股 | 发行市盈率 | 上市板 | | 周一 (9月29日) | 道生天合 (申购代码:780026) | 5.98元 | 29.05 | 沪市主板 | 责任编辑：石秀珍 SF183 道生天合的发行市盈率为29.05倍，参考行业市盈率为27.9倍。公司本次公开发行股票数量为13188万股，网上发行申购上限为27500股，顶格申购需 配沪市市值27.5万元。 Wind数据显示，在今年以来发行的沪深两市新股中，道生天合是发行股票数量排名第6的新股，在沪市主板新股中排名第2。这意味着，道生天合的 中签率可能会比较高。 招股书显示，道生天合 ...

在A股行情持续活跃的背景下，目前已有超50只公募基金在十一假期后定档发行。其中，"含权"基 金占据主流，被动指数型基金、偏股混合型基金的新发数量都在10只以上，财通基金金梓才、国金基金 姚加红、中欧基金蓝小康、汇添富基金马翔等知名基金经理均将"挂帅"。 今年前三个季度，公募基金的新发总数突破1100只，已接近2024年全年水平，尤其是今年第三季度 新发基金数量较此前明显增加，7月至9月的月度新发产品数量都在150只左右。此外，近期新产品上报 亮点不断。例如，兴证全球基金上报了首只ETF产品——兴证全球沪深300质量ETF；在多元资产配置 理念影响下，多家基金公司上报了FOF产品。 "蓄力"节后新发基金 十一假期前，公募行业已经开始布局节后的新发计划。Wind数据显示，目前，10月已定档发行的 新基金多达50只以上，仅10月9日启动发行的就接近20只产品。并且，在A股行情持续活跃的背景下， 10月新发的公募基金中"含权"产品占据主流。 其中，被动指数型基金10月待发行数量排在榜首，多达19只，标的指数既包括创业板综、创新能 源、航空航天、科创50等成长风格指数，又包括A500红利低波、红利低波100、中证红利、 ...