市场行情走势 - 过去一周（11月22日至11月28日），基础化工指数上涨2.98%，跑赢同期上涨1.64%的沪深300指数1.34个百分点，在所有板块中涨跌幅排名第13位 [1][2] - 基础化工子行业中，钛白粉板块以7.99%的周涨幅领跑，其次为钾肥（6.78%）、氯碱（6.54%）、膜材料（6.19%）和涂料油墨（5.95%）[1][2] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的化工产品为：液氯（+4900.00%）、季戊四醇（+11.11%）、国际丁二烯（+10.31%）、硫酸（+8.16%）、辛醇（+7.14%）[3] - 周跌幅排名前五的化工产品为：烧碱（99%片碱）（-8.84%）、环氧丙烷（-6.25%）、国际柴油（-5.58%）、浓硝酸（杭州龙山）（-4.76%）、国产维生素A（-4.69%）[3] 行业重要动态 - **MDI供应收缩与提价**：亨斯迈位于荷兰的28万吨/年MDI装置意外停车检修至少一个月，其另一套16万吨/年装置同步降负运行 [4]。在供应收缩预期下，巴斯夫于11月20日上调南亚地区MDI价格200美元/吨，万华化学随后宣布自12月1日起对东南亚和南亚地区聚合MDI、纯MDI提价200美元/吨 [4] - **钾肥大合同达成**：中方钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司（迪拜）就2026年钾肥年度进口合同达成一致，合同到岸价格为348美元/吨，与2025年度价格基本持平，继续保持全球“价格洼地” [4] - **硫酸市场强势**：成本端（硫磺、硫铁矿价格高位）支撑及部分酸企检修计划导致供应预期收紧，推动云南、湖南、山东（上调30-40元/吨）、西北等地硫酸价格上涨，市场预计短期内保持稳中偏强态势 [5] - **辛醇市场上涨**：现货供应紧张，需求量大于供应量，推动山东和江苏市场均价分别上涨5.83%和5.09%至6170元/吨和6278元/吨，市场重心已涨至成本线以上 [6] 投资建议关注主线 - 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，价格中枢预计持续上行 [7] - 化纤板块 [7] - 优质龙头公司 [8] - 轮胎板块 [8] - 农化板块 [8] - 优质成长标的 [8] - 研究报告维持基础化工行业“增持”评级 [8]

公司业务进展 - 宁德时代于2025中国国际海事会展期间举办船舶业务及"船-岸-云"一体化解决方案媒体沟通会 [1] - 公司船舶业务现阶段已广泛应用于内河、内湖、内海等多种水域，并正推动应用场景向远洋突破 [1] - 公司旗下宁德时代电船科技有限公司成立于2022年11月 [1] - 截至目前，公司已为近900艘各类船舶提供动力解决方案，在该领域的全球市占率约为40% [1] 技术突破与产品应用 - 公司船舶应用场景从内湖、内河逐步走向沿海、近海，覆盖货船、景区游船、客船、公务船、工作船、海洋工程船等多种船型 [3] - 公司实现了包括高能量密度船用电池技术、电池SOX AI决策管理技术、大功率岸端充电技术、船-岸-云一体化智能协同技术等多项关键技术突破 [3] - 2025年7月，全国首艘纯电海上客船"屿见77"在厦门湾正式启航，搭载了宁德时代船用电池系统 [3] - "屿见77"采用的电池系统运用了CTP技术和一体化CCS集成技术，电池包能量密度突破140Wh/kg [3] - 该系统为"屿见77"提供了3918kWh的配电量，纯电续航可达100km，足以支持其连续运营4趟厦门湾夜游航线 [3] 市场前景与规划 - 公司预计在不远的未来，可能在三年左右，实现纯电船舶驶向远洋 [1] - "屿见77"的成功启航验证了纯电技术在近海航区应用的可行性 [3]

公司运营与工程建设部署 - 国网晋中供电分公司正围绕年度目标全面部署配网工程建设工作，发起最后攻坚 [1] - 部署聚焦施工组织、安全管控和质量管理三大关键环节，旨在推动配网工程安全高效推进 [1] - 公司下一步将锚定年度建设目标，凝聚各专业与施工方合力，确保所有配网项目安全高效推进 [1] 施工组织管理 - 公司要求各施工方紧盯关键节点，严格执行倒排工期计划，并配齐配足施工资源 [1] - 项目中心建立了每日跟踪、每周协调的机制，以实时掌握工程进展并及时解决困难，确保工程按计划推进 [1] 安全管控措施 - 安监部门被要求加大现场巡查力度，严查“十干”等安全措施落实情况 [1] - 针对跨越施工、近电作业等高风险环节实施重点监管，坚决杜绝盲目赶工行为 [1] - 通过持续开展“四不两直”安全督查，并严格考核问责，以确保施工现场安全可控 [1] 质量管理与优化 - 调控中心青年骨干将统筹优化停电计划，以最大限度减少重复停电 [1] - 运检部门提前介入工程环节，严把设备入场关和验收关，并加强技术监督与后续运维衔接，确保工程“零缺陷”投运 [1] 项目目标与意义 - 公司旨在通过上述措施为迎峰度冬电力可靠供应和电网坚强升级奠定坚实基础 [1]

公司内部纪律与服务标准强化 - 公司组织全体服务人员针对新版“十个不准”开展再学习再培训，旨在严明纪律红线并增强员工服务意识与规范服务行为 [1] - 公司通过纪委与专业部门深入剖析解读“十个不准”，严禁员工在服务过程中出现推诿扯皮、态度生硬、吃拿卡要、违规收费等十项行为，为服务划定不可逾越的底线 [1] - 公司内部建立专项督察机制，对触碰红线者严肃处理，并通过层层压实责任与严格监督问责，确保纪律要求深入人心并转化为行动自觉 [1] 对外服务承诺与具体举措 - 公司面向社会发布“十项承诺”，涵盖用电报装时限、故障抢修时限、电费电价透明公开及用电咨询高效响应等关键服务环节 [1] - 服务承诺包含明确量化指标，例如承诺“故障抢修城区45分钟、农村90分钟到达现场” [1] - 公司通过优化服务流程、推广线上办电渠道及强化抢修力量部署等措施，确保服务承诺得以落实 [1] 公众宣传与社会监督机制 - 公司通过营业厅公告、微信公众号等多渠道广泛宣传“十个不准”和“十项承诺”内容，以提升公众知晓度 [2] - 公司营造浓厚的社会监督氛围，将“服务好不好，群众说了算”确立为衡量工作的最高标准 [2]

公司核心举措 - 公司深入开展“小微权力”专项整治行动，聚焦基层一线服务岗位，旨在解决群众用电“最后一公里”的堵点痛点，优化电力营商环境，提升供电服务质量和客户满意度 [1] - 专项整治行动瞄准业扩报装、故障抢修、电费收缴、用电检查等关键环节，通过修订制度、优化流程、压缩自由裁量空间来规范权力运行，防范“吃拿卡要”等微腐败 [1] - 公司大力推广“线上办、掌上办、一次办”，依托“网上国网”APP、微信公众号等平台，实现业务办理全流程线上流转、透明公开、留痕可溯 [1] - 公司运用大数据分析技术，对异常工单、投诉热点进行智能监测预警，将监督延伸至服务末梢，确保权力在阳光下运行 [1] - 公司构建多维立体监督网络，内部通过明察暗访、交叉检查、专项审计强化监督，外部畅通95598热线、12398监管热线等渠道接受社会监督 [2] - 公司对查实的违规违纪问题坚持“零容忍”并严肃问责，同时选取典型案例进行警示教育，并推行关键岗位轮岗交流机制以降低廉洁风险 [2] 服务与运营优化 - 公司通过专项整治为基层权力运行划清“红线”、标明“雷区”，从源头上防范“推诿扯皮”、“优亲厚友”等不正之风 [1] - 客户可通过线上平台随时查询业务进度、评价服务、反馈问题，提升了服务透明度和客户参与度 [1] - 公司强化监督旨在倒逼服务提升，通过内外结合的监督体系确保服务质量 [2]

寒潮天气与电力保供 - 山东省气象台发布寒潮黄色预警，预计2-4日全省大部分地区降温幅度8至10摄氏度，局部可达14摄氏度 [1] - 国网东平县供电公司将迎峰度冬电力保供工作质效纳入政治监督重要内容，确保安全优质高效开展电网运行、设备检修、重要客户保障等工作 [1] 电力公司应对措施 - 监督检查组详细了解寒潮天气应急预案启动落实情况、电网日常运维情况，督促加强隐患排查与治理 [2] - 重点防范大风引发线路舞动、倒杆断线等情况，加大输电线路通道内大棚、建筑工地等重点区段巡视力度，快速清理易漂浮物 [2] - 对“煤改电”配电线路开展“地毯式”检查，同时开展红外测温工作，确保供暖季节安全可靠供电 [2] - 检查有铜铝设备线夹、隔离开关、断路器、跌落式熔断器、避雷器等有无异常 [2] - 持续做好冬季四防检查工作，对配电室、环网柜、箱变等部位进行检查防护，特别是小动物的封堵 [2] - 成立应急抢修队，备齐工器具及备品备件，保持24小时通讯畅通，确保抢修安全迅速 [2]

核心观点 - 国网滦南县供电公司在2025年通过制度、风险、文化三大支柱系统推进基层合规管理，旨在将合规融入业务与法务，构建可持续发展的保障体系 [1] 制度体系建设 - 动态调整合规委员会并组建了23人的合规联络员队伍负责部门具体工作 [1] - 落实新型规章制度体系建设，组织526人参加制度考试且合格率达到100% [1] - 将规章制度培训设为新员工、新上岗及新转岗人员的岗前“必修课” [1] 风险动态防控 - 合规部门前置审查重大合法合规性审核事项13个，并下发对应13份法律意见书 [1] - 各部门结合实际定期更新业务部门岗位履责合规义务清单，共计172条 [1] - 通过数字化法治建设平台审核流转合同181份，并对合同倒签等违规行为进行常态化监督检查 [2] 合规文化培育 - 推出一系列“合规微讲堂”、案例分享会和知识竞赛，使合规理念生动可感知 [1] - 推动合规从纸面制度转化为员工的“肌肉记忆”和企业文化基因，打造全员参与、全程覆盖的合规管理体系 [2]

文章核心观点 - 生态环境部发布《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，标志着全国碳市场在现有发电行业基础上，正式扩容纳入钢铁、水泥、铝冶炼三大高耗能行业，并启动化工、石化、民航、造纸等行业的扩围准备工作，目标是到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 [1][6][7] 配额方案核心内容与特点 - **覆盖范围与“抓大放小”原则**：方案聚焦生产过程中的直接排放（化石燃料燃烧、工业过程反应），不覆盖外购电力、热力导致的间接排放；配额分配精准锁定各行业碳排放最集中的生产企业，其碳排放量占各自行业全流程的98%以上，而碳排放量较少的独立电炉短流程钢铁企业等暂不纳入 [2] - **分配方法：强度控制与产出挂钩**：企业配额量与其实际产出量动态挂钩，不设绝对的碳排放总量上限，以确保行业发展必要空间；通过科学设定行业基准，使单位产品碳排放越低的企业配额盈余率越高，形成减排激励机制 [2] - **配额管理与清缴**：将下发2024年度配额，重点排放单位需在年内完成首次配额清缴；已购买2024年度及之前年度配额的企业，需按规定将相关配额结转为2025年度配额 [1] 对行业的影响与激励方向 - **推动深度脱碳与技术升级**：由于核算仅计入直接排放，将激励企业优化生产流程、应用低碳技术和更新减排设备，例如钢铁行业采用电炉炼钢、氢气直接还原铁等工艺，推动深度脱碳 [3] - **重塑行业成本结构与加速产业升级**：碳配额分配将重塑钢铁、水泥、铝冶炼行业的成本结构，加速低效中小产能出清，同时联动下游全链条，推动产业升级与供给侧优化 [3] 碳排放数据质量管理 - **加强全过程管理**：生态环境部通过健全核算报告核查制度体系、加强日常监管和监督检查、提升企业碳排放统计核算能力等措施，确保数据质量 [4] - **具体管理措施**：以督促企业编制年度“数据质量控制方案”为抓手，推动企业建立健全内部管理制度；将方案编制和执行情况作为企业分级分类管理的重要依据；鼓励企业通过区块链、物联网等技术手段提升数据质量 [4] - **扩容后的数据挑战与应对**：2025年全国碳市场首次扩容后，预计新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比将达到60%以上，温室气体种类扩展至三类，核算复杂度提高；需构建科学、透明、国际接轨的碳核查制度规则以应对挑战 [4][5] 市场扩围计划与进展 - **近期扩围行业**：已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作，按照“成熟一个、纳入一个”的原则稳步推进 [1][6] - **扩围准备工作**：一方面推进历史数据治理，收集整理2013年以来相关行业企业的碳排放报告数据；另一方面加快编制配额分配方案、核算报告指南、核查技术指南等“一揽子”技术文件 [6] - **基础设施升级**：为配合扩围，对全国碳市场管理平台、注册登记系统和交易系统三大系统进行升级改造，以提升监管能力、系统容量、数智化水平和数据安全保障能力 [6] - **长期目标**：在现有覆盖范围基础上，逐步扩展至化工、石化、民航、造纸等行业，目标是到2027年，碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 [7]

论坛与品牌年鉴发布 - 2025企业家博鳌论坛于12月2日启幕，主题为“链接全球，引领未来：‘十五五’新机遇”，汇聚了世界500强、中国500强及行业领军企业家 [1] - 论坛期间，《世界品牌年鉴2025》发布，该年鉴由中华人民共和国年鉴社、新华出版社与凯度集团联合打造，旨在展示全球优秀品牌价值与创新路径 [6] - 德力西电气凭借其“新质引领，迈向‘净零’——德力西电气全价值链绿色转型”案例成功入选《世界品牌年鉴2025》 [3] 品牌价值与战略认可 - 此次入选印证了公司在全球化竞争中的卓越表现与品牌价值，其“生态引领、新质驱动”的战略布局为中国制造向中国创造转型提供范本 [7] - 公司连续四度荣获“生态品牌认证-突破者”认证，三度斩获“拉姆·查兰管理实践奖”，并作为行业唯一连续两年入选《中华人民共和国年鉴》 [15] - 再度荣登《世界品牌年鉴》标志着公司从“中国标杆”向“世界品牌”的跨越式升级 [15] 绿色转型与可持续发展战略 - 公司率先提出生态品牌理念，构建“以人为本、促碳中和、建绿色生态圈”的可持续发展战略，将绿色转型与生态品牌深度结合 [9] - 公司以新质生产力创新研究院为依托，聚焦绿色低碳与数字化智能双转型，通过全价值链协同实现从运营碳中和到全价值链绿色升级的系统性突破 [14] - 公司提前一年（2024年）实现全面运营层面碳中和，并出版《迈向净零——绿色可持续发展战略实践指南》以推广理念 [10] 零碳工厂与运营成果 - 公司在芜湖、温州、濮阳的基地实现100%光伏屋顶覆盖，年减碳7000吨，获评零碳工厂（Ⅰ型）五星级认证，为国内低压电气行业首家 [10][11] - 在“促碳中和”方面，公司可再生能源（含外购电力）占比达68%，自身运营净减排比例达62%，并已实现自身运营碳中和（100%） [12] - 在“建绿色生态圈”方面，公司实现价值链降碳10%，上游供应商碳减排13%，下游运输降碳18% [12] 社会责任与以人为本 - 在“以人为本”方面，公司实现员工职业病及重伤以上事故0起，并连续第五年荣膺“中国杰出雇主” [12] - 公司通过“德基金”共捐建了23所希望小学 [12] 行业地位与未来展望 - 低压电气行业作为产业链核心支撑，在“十五五”谋篇布局及新型工业化与能源革命深化推进的背景下，亟需系统性战略破解转型难题 [8] - 公司通过向上赋能供应商低碳转型、向下通过“强基计划”助力经销商布局新能源新赛道，并深度参与国家及行业标准制定，形成“技术创新-产品落地-生态共赢”的战略闭环 [14] - 展望未来，公司将以“生态引领”与“新质创新”为双轮驱动，深化“零碳工厂”经验推广，推动供应链协同低碳转型，从产品供应商向生态共建者升级 [15]

美联储降息预期的反复，成为影响近期铜价走势的重要因素，不过，11 月下旬，美联储官员释放鸽派 信号，重新推动市场对美联储12月降息预期的升温；叠加铜原料供应偏紧的基本面支撑，以及中国铜原 料联合谈判小组（CSPT）成员企业近日达成 "2026 年度矿铜产能负荷降低 10% 以上，改善铜精矿供需 格局" 的共识等，多重利好共振推动铜价持续走强，伦沪铜于12月纷纷刷新了自己的历史高点，其中： 伦铜继12月1日刷新历史新高之后，于12月3日盘中再刷历史新高，截至12月3日18:15分，伦铜涨 2.47%，盘中刷新历史新高至11434.5美元/吨，伦铜月线4连阳，11月月线涨2.65%，12月月线暂时涨 2.06%；此前沪铜的月线自8月出现上涨之后，便连涨4个月，沪铜11月月线涨0.25%，进入12月，沪铜 主连的表现继续强势，其于12月2日创下上市以来的新高至89920元/吨之后出现震荡，截至12月3日日间 行情收盘，沪铜涨0.13%，沪铜12月月线暂时涨2.29%。 基本面 11月进口铜精矿指数继续下滑 SMM铜精矿指数（月）继续下滑，据SMM报价显示，2025年11月SMM铜精矿指数（月）报-42.33美元/ ...