证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2025 年 12 月 21 日 [Table_Title] 拼多多聚焦供应链助力 Temu 再造拼多多，蚂蚁阿福发布新版 [Table_Title2] 海外周观点 [Table_Summary] 核心内容: ► 拼多多：股东大会宣布组织架构升级，看好 Temu 的未来发展 组织架构升级：12 月 19 日，拼多多召开年度股东大 会，宣布升级公司治理架构，实行联席董事长制度。 赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董 事长兼联席 CEO。此外，任命王密出任集团工程高级 副总裁，李炯出任集团财务总监。王密此前担任拼多 多集团研发副总裁，曾在腾讯、甲骨文任职；李炯拥 有丰富财务从业经验，加入拼多多前任职于毕马威。 Temu：管理层表示，下一个三年，将有机会再造一个 拼多多。Temu 业务快速发展，已经在全世界大部分国 家都具有了不错的市场规模，3 年走完了拼多多国内 电商 10 年的路。下一个阶段，公司战略更加聚焦， 锚定中国供应链作为接下来业务发展的核心。公司将 继续践行高质量发展，全力发展中国供应链的高质 量、品牌化，实现平台的再造，带动生态体系价值 ...

Get alerts: Amazon.com, American Noble Gas, Costco Wholesale, Carvana, Walmart, Home Depot, and PDD are the seven Retail stocks to watch today, according to MarketBeat’s stock screener tool. Retail stocks are shares of publicly traded companies that are predominantly bought and sold by individual (non‑institutional) investors using retail brokerage accounts. Trading in these stocks is often driven by retail sentiment and retail-oriented channels (like online forums and apps), which can lead to larger shor ...

公司治理架构升级 - 拼多多集团在年度股东大会中宣布升级公司治理架构，实行联席董事长制度，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO [2] - 公司还任命了王密出任集团工程高级副总裁，李炯出任集团财务总监 [2] - 此次董事会推行的联席董事长制度及新任命的两位年轻领导者，是公司对组织架构、文化和治理体系进行系统性变革的开端 [4][5] 战略聚焦与核心方向 - 公司下一阶段战略更加聚焦，已锚定中国供应链作为接下来业务发展的核心，将All in中国供应链的高质量、品牌化 [2] - 公司战略重心是落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略，通过聚焦供应链的高质量发展实现平台的再造，并带动生态体系的价值跃迁 [2][4] - 公司不是要业务更多元化，而是要更聚焦，将聚焦精力、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，实现供应链运营模式的整体性升级 [4][6] 业务发展与业绩表现 - 自赵佳臻担任联席CEO以来，公司的供应链已发展成为支撑整个平台和相关生态的关键 [2] - Temu业务在3年时间走了拼多多国内电商差不多十年成长的路，已经在全世界大部分国家都具有了不错的市场规模 [2][5] - 平台农产品上半年销量同比增长47% [3] - “新质供给”专项带动优质产品SKU数量同比增长超五成，00后商家数量同比增长44% [3] 具体举措与专项行动 - 去年以来，公司先后推出“百亿减免”、“电商西进”、“新质供给”、“千亿扶持”等惠商助农战略 [3] - “2025多多好特产”专项行动已经先后走进上百个农特产区，推动各大产区从规模化向品质化发展 [3] - “新质供给”专项团队先后深入数十个产业带，通过“减免+扶持”的举措为商家提质增效，促进供应链各个环节实现“累进式创新” [3] 对监管与合规的回应 - 对于欧盟近期对Temu展开“黎明突袭”调查的传言，公司回应称当前的各类检查会为进入下一个阶段的成长建立很好的基础，也会为快速变化的国际政治和政策环境下的模式迭代探索出方向 [5] - 公司深刻认识到合规是底线，符合社会的需要，回归初心，不忘本，固守本分，为社会做贡献是电商平台的根本责任 [5] - 自跨境业务开展以来，公司始终秉持长期主义理念，在扎根中国供应链的基础上，致力于在各市场实现可持续发展 [5] 行业背景与未来展望 - 分析认为中国电商的超大规模市场优势使得中国的电商效率高于美国电商，模式的迭代和演进也领先全球，国内平台将中国的模式和标准拓展至全球并反哺中国供应链 [6] - Temu的快速发展是中国供应链产业红利带来的关键一跃，也为国内供应链的发展带来了新的契机 [6] - 公司相信下一个三年，将有机会通过聚焦中国供应链的升级再造，高质量、品牌化的发展方向，再造一个拼多多 [6]

12月19日，拼多多集团在年度股东大会上宣布实行联席董事长制度，任命赵佳臻为联席董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO。 会上，陈磊透露，Temu已在不同国家具有一定的市场规模，3年走完了拼多多国内电商10年的路。陈磊表示，随着业务规模的扩大和各地 监管环境的快速变化，公司深刻认识到，合规是底线。 来源：第一财经 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 茅台、五粮液同日官宣！ 苹果闪送官宣iPhone免运费 ...

​PDD Holdings Inc. (NASDAQ:PDD) is one of the Best Non-US Stocks to Buy According to Hedge Funds. PDD Holdings Inc. (NASDAQ:PDD) has fallen more than 15.5% over the past month. Recently, on December 9, Shawn Yang from Arete Research downgraded the stock from Buy to Hold, while keeping the price target the same at $130. ​The company’s e-commerce platform, Temu, continues to be under the radar of regulatory authorities. On December 10, Reuters reported that Temu’s European headquarters was raided by the Eur ...

赵佳臻表示，过去几年，Temu以让我们自己也惊讶的速度达到了相当的规模，这是中国供应链产业红 利带来的关键一跃，也为国内供应链的发展，为拼多多和Temu下阶段的再造带来了新的契机。公司将 紧抓高质量发展这个关键，接下来三年重投中国供应链，全力推动供应链高质量发展和品牌化，争取再 一次跨越，再造一个拼多多。 周五，拼多多(PDD.US)盘前涨逾6%，截至发稿，报112.35美元。消息面上，12月19日，拼多多年度股 东大会宣布升级治理架构，实行联席董事长制度。经董事会批准，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同 担任联席董事长兼联席CEO。 ...

智通财经APP获悉，周五，拼多多(PDD.US)盘前涨逾6%，截至发稿，报112.35美元。消息面上，12月 19日，拼多多年度股东大会宣布升级治理架构，实行联席董事长制度。经董事会批准，赵佳臻获任联席 董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO。 赵佳臻表示，过去几年，Temu以让我们自己也惊讶的速度达到了相当的规模，这是中国供应链产业红 利带来的关键一跃，也为国内供应链的发展，为拼多多和Temu下阶段的再造带来了新的契机。公司将 紧抓高质量发展这个关键，接下来三年重投中国供应链，全力推动供应链高质量发展和品牌化，争取再 一次跨越，再造一个拼多多。 ...

从当前分工看，两人各守一域、互不干涉： 拼多多刚刚披露了股东大会关键信息：赵佳臻升任联席董事长兼联席CEO，并明确提出Temu未来三年的目标：再造一个拼多多。 这个目标，既是Temu战略地位的确认，更是赵佳臻话语权的制度性加码。但当赵与陈磊被正式置于同一权力层级，问题也随之浮现：在黄峥之外，谁说 了算？ 过去一年，拼多多面对外卖大战、AI竞赛始终选择按兵不动。如今升半级的赵佳臻，会不会带着Temu体系的"进攻性基因"，重塑拼多多的对外姿态？ 文武双全是一种理想，但当"文"与"武"分属两人，局势就变成了文武争宠了。 在中国互联网大厂历史上，联席CEO制度往往并不是常态，而是一种过渡性的安排：或是早期为平衡团队派系，或是并购后出于磨合需求。它更像是权力 整合前的缓冲带，而非长效机制。 一旦业务架构清晰、资源归位，联席制往往会自动失效，回归一锤定音的单轴决策。 陈磊是守江山的人，掌舵的是已高度成熟的主站业务。他的任务是"守"，是将低价、补贴、供给侧改造、履约效率等变量压榨到极致。过去几年，拼多多 国内电商的基本盘，靠的是这套极致效率系统兜底。 赵佳臻是打江山的人，从多多买菜到Temu，几乎是一次次从零开始的再创业。 ...

公司治理变动 - PDD控股于周五任命其联席首席执行官赵佳臻为公司董事会联席董事长 [1] - 赵佳臻将与公司另一位首席执行官陈磊一同担任联席董事长 [1] - 此次任命涉及PDD控股旗下拥有Temu的公司 [1]

12月19日，拼多多集团在年度股东大会上宣布升级公司治理架构，实行联席董事长制度。 自赵佳臻担任联席CEO以来，拼多多全面转向平台及生态高质量发展的新阶段。去年以来，拼多多先后 推出"百亿减免""电商西进""新质供给""千亿扶持"等惠商助农战略，专项团队深入农产区、产业带等供 应链的各个环节，为各地商家推出定制化方案，推动各地产业完成新质转型，同时为广大消费者带来更 多普惠。 今年以来，"2025多多好特产"专项行动已经先后走进昭通土豆、商丘鸡蛋、抚州竹笋、仙桃水产、舟山 海鲜、贵州刺梨、荆州水产、安岳柠檬等上百个农特产区，推动各大产区从规模化向品质化发展，带动 平台农产品上半年销量同比增长47%。 对于此次出任集团联席董事长，赵佳臻表示，今年是拼多多创业的第十个年头，公司在业务、技术及服 务方面持续积累，业务已经触达了全球大部分国家。下一阶段，公司不是要业务更多元化，相反，而是 要更聚焦。聚焦供应链的高质量发展，通过这个核心关键，实现平台的再造，并带动生态体系的价值跃 迁。 当前，国际地缘政治和监管环境快速变化。赵佳臻坦言，在这个过程中，公司治理和人才体系的建设未 能同步跟上业务扩张，面临诸多挑战。"我们必 ...