公司业绩表现 - 2025年第二季度零售业务收入增长20.6% 新业务板块（食品配送）收入激增199% [1] - 季度活跃客户（QAC）增长加速超过40% 达到新里程碑 购物频率以类似速度攀升 [2] - JD Plus会员使用频率增加超过50% 显示高端用户忠诚度及平台消费意愿增强 [2] - 618大促期间录得22亿订单 购买用户同比增长超过一倍 [2] 业务发展战略 - 食品配送业务因高频使用特性成为日益重要的增长引擎 通过提升用户参与度反哺零售支出 [3] - 公司正投资物流与技术 具体举措包括在沙特阿拉伯推出JoyExpress服务 并计划在2025年前将海外仓库数量翻倍 [3] - 通过多多买菜业务覆盖中国70%的村庄 连接农户、中小企业和消费者以扩大客户触达范围 [6] 行业竞争格局 - 阿里巴巴通过淘宝即时商务服务快速扩大用户参与度 截至2025年8月月活跃消费者达3亿（自4月以来增长200%） 日订单峰值达1.2亿 [5] - 拼多多通过国内拼多多和海外Temu实现强劲用户增长 在低收入和国际市场细分领域常超越京东获取增量用户 [6] 财务估值指标 - 公司股票年初至今上涨1.3% 表现逊于Zacks零售批发板块8.6%的涨幅及Zacks互联网商务行业12.2%的涨幅 [7] - 当前远期12个月市盈率为10.35倍 低于行业平均的24.7倍 价值评级为A级 [10] - 2025年每股收益共识预期为2.72美元（同比下降36.15%） 2026年预期为3.58美元（同比增长31.74%） 过去30天内两年预期均维持不变 [13] 运营数据亮点 - 食品配送正成为日常使用驱动因素 强化零售增长动能 [9] - 用户流量、活跃客户和购物频率持续上升 预计将推动零售业务实现更强销售转化和利润率提升 同时提高食品配送业务效率 [4]

本文来自微信公众号：Weber和他的朋友，作者：Weber的流量江湖，原文标题：《拼多多的核心竞争 力是什么--最大竞争对手究竟是谁》，题图来自：视觉中国 拼多多是最近2年中概股最有争议性的标的，甚至没有之一。 对于拼多多，我是爱的，在2023年8月，我已经开始通过数据分析，捕捉到主站，特别在2024年1Q，从 数据端，发现这个电商淡季，多多主站+Temu同比、环比都非常炸裂。具体是抓取的手法，我大概说一 下Temu。 任何的数据产生，都会留有痕迹，这些痕迹是否明显，取决于供需，在市场经济环境下，大类商品的供 需总体上是平衡，或者是供大于求，因为需求总是会被满足，如果某个数据的异动引发巨大的供需失 衡，痕迹会非常明显，我们需要做的，就是在这些节点上安排监测。 比如，最简单的案例就是疫情期间，各种防护品，各种药品供需失衡，还有就是泡泡玛特发布labubu的 时候，各种排队，这些都是典型的供需失衡。 一方面业绩真的好，国内主站营收和利润节节高升，另一方面，Temu横空出世，在一年时间之内GMV 超过了老牌选手希音（Shein），让电商老大亚马逊都要摆出防守姿态。 同一时间，从柏基到我偶像段永平等一系列顶级基金和大 ...

电商行业已经进入"双11"备战节奏。 9月22日，淘宝跨境业务"淘宝出海"宣布，今年"双11"将在境外市场投入10亿元营销补贴，帮助10万商 家实现"双11"境外成交翻倍的目标。据淘宝出海总经理叶剑秋介绍，今年的"双11"将首次同步在全球20 个国家和地区启动，并以5种不同的语言版本，面向全球消费者。 在接受包括每日经济新闻在内的媒体采访时，叶剑秋表示，本次"双11"，淘宝出海的KPI（关键绩效指 标）主要是用户体验和用户增长两个核心指标。"我们内部要求可持续的健康增长，所以第一个追逐的 是用户体验，体验不能掉。" 近两年，淘宝开始在全球市场发力。2024年9月，基于大服饰出海的成功经验，淘宝出海战略全面升级 为"淘宝天猫出海增长计划"，由平台提供境外邮费补贴，直接为境外消费者提供包邮服务。 今年9月23日，阿里速卖通启动"超级品牌出海计划"，用品牌商在亚马逊花费的一半的成本，（帮助 其）实现更高成交。有观点认为，此举意味着速卖通对亚马逊发起正面挑战，争夺中高端品牌。 跨境电商江湖群雄逐鹿，阿里系此前在市场声量上略显颓势，随着淘宝出海的发力，阿里系能找回市场 主动权吗？ 进一步发力全球市场 事实上，早在10年 ...

「Going Global 出海周报」 是创业邦推出的出海系列栏目，旨在为出海领域的创业者和投资人精选 出海大事件、海外大公司、投融资消息，本篇 为栏目第 301 篇 报道。 整理丨薛皓皓 Temu上半年全球GMV达350亿美元，同比飙升50%。 家具品牌COMHOMA也在筹备将数千台沙发发往海外仓。加入AliExpress1年时间，COMHOMA在 咱们平台上的销售额增长5倍，生意增长主要来自海外托管。 SHEIN推出品牌孵化扶持计划，帮助品牌和产业出海 近日，跨境电商"四小龙"之一SHEIN宣布正式推出"SHEIN Xcelerator"品牌孵化与扶持计划，对包 括中国新兴设计师、品牌在内的全球新兴和成熟品牌提供孵化和扶持，推动品牌全球化发展以及国际 品牌知名度与影响力提升，该计划后续将在更多市场推出。 据了解，SHEIN Xcelerator侧重品牌孵化与扶持，助力打造全球有影响力的品牌。借助于SHEIN平台 与品牌的全球触角、体系化的专业能力与资源以及在全球的影响力，包括中国设计师和品牌在内的企 业将迎来品牌化发展与出海新机遇。 同时，SHEIN Xcelerator持续带动品牌生态繁荣，也为国内产业 ...

公司业务策略 - 公司未向用户提供贷款业务 在电商行业中具有特异性[2] - 公司刻意疏远AI概念 未参与行业普遍的AI热潮[2] - 公司价值观被概括为"本分" 即专注于电商交易撮合和购物体验提升[3] - 不放贷决策基于商业效率考量 电商主业人均创收达1696万元人民币(按2.3万员工和3900亿营收计算) 远超乐信人均284万元(按5000员工和142亿营收计算)[6] - 不放贷逻辑与苹果不造车逻辑相似 聚焦核心业务效率最大化[6][8] 创始人理念影响 - 创始人认为商业应遵循商业逻辑 不赚钱是不道德的[4] - 创始人2016年撰文质疑AI替代人类的能力 基于哥德尔定理认为计算机存在局限性[12][15] - IPO致股东信提出"分布式智能代理网络"概念 强调用户社交行为而非集中式算法驱动平台[16] - 创始人个人观念深刻影响公司战略 形成对AI的保守态度[16] 行业对比分析 - 网贷业务成为几乎所有APP的标配 但公司选择不参与[5] - OpenAI估值达5000亿美元 英伟达市值突破4万亿美元 行业AI投入持续扩大[17] - 阿里巴巴因投资AI市值翻倍 达到公司市值的两倍[17] - 公司人均营收能力显著高于金融科技公司 乐信2023年营收142亿元仅相当于公司营收的3.6%[6] 组织能力特征 - 公司以"招1个人付3个人钱干5个人活"模式著称 追求极致人效[19] - 执行力核心来自指标单一、不断赛马和舍得给钱的机制[19] - 组织模式适合目标明确、路径清晰的业务拓展 如下沉市场和供应链优化[19] - 但该模式可能不适合需要开放探索氛围的AI研发领域[19] 潜在战略风险 - 公司假设后续能迎头赶上AI变革 基于过往后发制人的成功经验(国内电商/社区团购/Temu)[18] - 但AI研发需要顶尖人才和开放合作环境 与公司现有组织模式存在差异[19][20] - 工作环境声誉可能影响AI人才招募 即使提供高薪酬也难以保证吸引力[20][21] - Meta和苹果案例表明 仅靠砸钱并非AI人才争夺的有效方式[21]

阿里巴巴国际数字商业板块业绩表现 - 国际数字商业板块在2026财年第一季度实现收入同比增长19% [1] - 调整后EBITDA亏损大幅收窄 接近盈亏平衡点 [1][3] - 管理层强调效率提升和成本控制推动盈利改善 [1] 增长驱动因素 - 跨境需求、本地化物流和货币化能力增强推动增长势头 [2] - AliExpress在欧洲、俄罗斯和拉丁美洲扩张 Trendyol巩固土耳其市场并进入海湾地区 [2] - AI驱动的商户工具和广告解决方案提高变现率和单用户收入 [2] 运营策略 - 通过收紧成本、扩展物流基础设施提升运营效率 [3] - 利用支付和营销工具生态系统复制中国业务协同效应 [3] - 当前增长势头持续将推动该板块实现盈亏平衡 [3] 市场竞争格局 - 亚马逊凭借物流基础设施、品牌信任和AWS多元化收入占据优势 [5] - 拼多多通过Temu低价策略和社交创新快速进入欧美市场 [6] - 阿里巴巴全球平台采取更广泛的市场策略应对竞争 [6] 财务表现与估值 - 公司年初至今股价上涨96.5% 远超行业15.4%和零售批发板块10.8%的涨幅 [7] - 当前远期12个月市盈率17.41倍 低于行业平均的25.54倍 [11] - 2026财年每股收益共识预期为8.09美元 较30日前下调5.7% [14] 业绩预期 - 2026财年收入增长预期为4.38% 2027财年预计增长11% [4] - 当前季度(2025年9月)每股收益预期1.03美元 下一季度(2025年12月)预期2.63美元 [15] - 2026财年每股收益预期8.09美元 2027财年预期10.73美元 [15]

Key Takeaways PDD emerges as the superior investment with innovative social commerce and international expansion.JD trades at 10.53x forward P/E versus industry average of 25.51x, but faces margin compression issues.DD stock gained 38.4% year to date, while JD returned only 1.7% amid intensifying competition.JD.com (JD) and PDD Holdings (PDD) stand as two formidable players in China's dynamic e-commerce landscape, each carving distinct paths toward growth while competing for investor attention. Both compani ...

公司股价表现 - 拼多多美股盘前上涨1.3%至129.05美元 [1] 电商行业用户趋势 - 8月中国电商App用户粘性同比增长13% [1] - 平台商家App日活占比总体稳定 反映商家入驻及留存趋势良好 [1] 公司业务表现 - Temu美国GMV持续复苏 [1] - Temu月活跃用户数环比增长20% [1] 机构观点 - 高盛在电商领域看好拼多多 [1]

财务表现 - 公司2024财年第二季度业绩超预期 实现显著盈利超预期 [1] - 收入实现温和增长 符合市场预期 [2] - 营销费用和销售成本显著节约 推动运营利润超预期增长 [2] 分析师观点 - Jim Cramer提示公司存在可持续性担忧 称其面临"死亡预兆" [1] - CMB International Securities分析师Saiyi He维持买入评级 目标价设定为146.30美元 [1] 业务概况 - 公司是中国跨国在线商业集团 拥有多元化业务组合 [2] - 旗下拼多多是中国知名在线商业平台 [3] - 运营快速增长电商平台Temu 业务覆盖全球超过50个国家 [3] - 拥有强大的物流网络 采购能力和履约支持体系 [2]

在全球电商与物流领域持续变革的当下，几则重磅消息引发行业内外高度关注。拼多多旗下跨境电商平 台 Temu 在墨西哥市场异军突起，首次超越 Mercado Libre 与 Amazon，登顶流量份额榜首，彰显出强大 的市场竞争力；与此同时，海南新增 "海口→塞浦路斯→罗马" 航空物流通道，为欧亚货运搭建起全新 桥梁；菜鸟网络则与卡塔尔航空货运达成长期合作，致力于提升跨境电商物流体验，优化全球物流网络 布局。这一系列动态，正深刻影响着全球贸易与物流的格局。 Temu 墨西哥市场夺冠，全球扩张再下一城 近日，Similarweb 发布的《2025 拉美电商报告》显示，在墨西哥电商市场，Temu 于今年二季度流量份 额以 15.98% 拔得头筹，成功超越美客多（15.16%）与亚马逊（14.7%）。这一成绩标志着 Temu 在拉 美市场的扩张取得重大突破，也意味着墨西哥电商市场长久以来的竞争格局被打破。此前，亚马逊自 2015 年进军墨西哥，已累计投入超 1100 亿比索，美客多也在当地深耕多年，二者长期占据墨西哥电商 市场 85% 的份额。而 Temu 能在短时间内脱颖而出，其独特商业模式功不可没。 Temu 秉持 ...