据日本共同社12月17日报道，本田公司当天透露，由于半导体零部件短缺，本田在日本和中国工厂的整 车生产计划从12月下旬到明年1月上旬期间暂停或减产。 本田方面称，与中国的广汽集团的合资工厂将从12月29日起停产5天。日本的工厂将在明年1月5日、6日 停产两天，7至9日的产量也低于原计划。 本田未公布具体涉及的日本工厂，但本田的埼玉制作所（埼玉县寄居町）和铃鹿制作所（三重县铃鹿 市）可能会受到减产影响。本田没有说明此次生产计划调整的完整规模，但表示其今后的生产将视半导 体的供应情况等作出判断。 此前由于中资半导体企业安世半导体（Nexperia）的零部件出口受到影响，本田在10月和11月暂停了墨 西哥工厂的生产，其在美国和加拿大的工厂也被迫减产。但本田没有说明导致此次减产的短缺半导体零 件是否也是安世产品。 但因半导体零件短缺导致的减产已经给本田带来了切实的损失。本田11月公布的截至2026年3月的财年 合并财报预期显示，因半导体短缺导致产量低于预想，反映主营业务盈利状况的营业利润将缩水1500亿 日元（约合人民币68亿元）。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 ...

小米“人车家全生态”合作伙伴大会核心数据与进展 - 公司全球月活跃用户数达到7.42亿 [1] - 公司AIoT平台全球连接设备数首次突破10亿，达到10.4亿台 [1] - 公司硬件合作伙伴数量突破15000家 [1] - 公司全球开发者规模达到120万，国内应用生态每月应用分发量突破11亿 [1] 硬件与软件生态发展 - 公司IoT平台模组年出货量首次突破1亿 [1] - 公司应用生态中，游戏付费用户数突破1800万，内容订阅用户数突破1300万 [1] - 公司轻量化物联网操作系统Xiaomi Vela的开源版本openvela全球合作伙伴已突破100家，深度赋能1500个种类产品 [1] - 搭载Xiaomi Vela系统的设备数已超过1.6亿台 [1] 汽车业务进展与开放生态 - 小米汽车累计交付量已突破50万台，其中2025年交付量已超35万台 [2] - 小米汽车CarIoT已向汽车行业全面开放，开放品类超过30种，并与比亚迪、广汽丰田等4家车企达成深度合作 [2] - 公司通过小米澎湃OS提供“一次开发、多端展示”的分发模式，提升开发者效率 [2] - 公司将把在英飞凌、旗芯微等车用硬件平台的研发成果通过openvela开源，完成向车用MCU领域的关键拓展 [2] AI技术研发与开源 - 公司自2024年4月以来陆续推出了Xiaomi MiMo语言、多模态、语音系列基座大模型并面向全球开发者开源 [3] - 公司于2024年11月发布了智能家居未来探索方案Xiaomi Miloco和具身大模型MiMo-Embodied并全面开源 [3] - 公司于2024年12月16日宣布专为极致推理效率自研的混合专家大语言模型Xiaomi MiMo-V2-Flash正式开源，该模型在多个Agent测评基准上跻身“全球开源模型TOP2” [3] 研发投入规划 - 公司重申未来五年将在研发上投入2000亿元，长期目标是成为全球硬核科技的引领者 [3] - 具体到2025年，预计公司研发投入将达到320-330亿元，2026年预计投入约400亿元 [3]

事件概述 - 烟台公安历时四个月打掉一个炒作新能源汽车负面信息的“网络水军”团伙 抓获12名犯罪嫌疑人 查扣涉案资金100余万元 关停违法网络账号8000余个 [1][2] 受影响公司 - 小米公司 华为鸿蒙智行 理想汽车等企业先后报警称其汽车品牌在某平台集中涌现大量负面文章 [1] - 负面内容针对“小米”“华为”“理想”等关键词进行炒作 [1] 作案手法与特征 - 负面文章呈现出高度组织化特征 包括串联炒作 歪曲解读 恶意诋毁企业 [1] - 伪装身份 虚构场景 冒充消费者发布不实体验 [1] - 通过搬运洗稿 批量炮制 将个别问题放大渲染 剪辑成短视频广泛传播 [1] - 平台上的3000余条负面文章均出自一批注册时间短 活跃度异常 IP地址分散的账号 背后存在明显的产业化运作痕迹 [1] - 犯罪团伙利用技术工具抓取关键词 并借助人工智能技术批量生产低质 雷同的“网络垃圾” [1] - 其目的仅是为了赚取平台流量带来的收益 [1] 警方侦查与打击行动 - 烟台公安接警后展开侦查 对平台上3000余条负面文章逐一甄别 [1] - 专案组以犯罪团伙操控的海量虚假账号为突破口 深入分析各类网络信息8万余条 循线核查资金流水10万余条 [2] - 全面厘清了该团伙的组织架构 人员分工和完整作案流程 [2] - 专案组于烟台 聊城两地同步收网 实现了对这一新型“网络水军”犯罪团伙的全链条 穿透式打击 [2] 行业影响与后续行动 - 该团伙的行为严重侵害企业品牌声誉 扰乱正常生产经营秩序 [1] - 烟台公安表示将聚焦护航新质生产力使命任务 持续开展净网 打谣等系列专项行动 [2] - 旨在将法治力量转化为保护新兴产业 激发市场活力的具体行动 为新兴产业发展筑牢网络安全屏障 [2]

全球铁矿格局与中美在非项目进展 - 中国企业深度参与的几内亚西芒杜铁矿项目已于11月11日正式投产 该项目是全球最大的绿地铁矿项目 总投资达230亿美元 已探明储量44亿吨 平均铁品位65%以上 建成后年产能最高可达1.2亿吨 有望重塑全球铁矿业格局 [1][8] - 西芒杜项目被视为非洲有史以来最大的矿业投资项目之一 外界普遍预计其开采的大部分铁矿石将运往中国 该项目展现了中国在非洲的影响力及对非洲基础设施投资的引领作用 [8] - 为对抗中国影响力 美国矿业公司伊凡霍大西洋公司正寻求开发几内亚的孔昆尼铁矿 该项目定位为西芒杜的替代方案 计划投资18亿美元 铁矿石品位达66.5% 旨在向西方国家供应矿石 确保不流向中国 [1][4] 美国孔昆尼铁矿项目（“自由走廊”）的规划与挑战 - 伊凡霍大西洋公司计划通过邻国利比里亚运输矿石 以避开中国企业为西芒杜建设的铁路 该项目被其首席执行官命名为“自由走廊” 目标是在2027年上半年开始运输铁矿石 [1][2] - 利比里亚众议院已批准一项协议 允许该公司共享安赛乐米塔尔集团专用的铁路 但前提是需直接投资开发额外运力 [2][4] - 该项目在几内亚和利比里亚均遭遇政治障碍 几内亚本届政府对上届政府2019年签署的协议感到犹豫 认为在西芒杜基础设施建成后该选项已不再重要 利比里亚官员则担心共享铁路会得罪其最大投资者安赛乐米塔尔集团 [4] - 项目在美国国内也遭遇阻力 共和党议员指责伊凡霍大西洋公司“通中” 因其“姐妹公司”伊凡霍矿业公司与中国企业有密切联系并获得投资 尽管公司声明两者是独立实体 但指控已对项目造成干扰 [5] 中美在非矿业投资模式的对比 - 分析指出 西方对非洲矿产的开发以金融资本运作为核心 具有强投机性和短期逐利性 不关注当地长期发展 也不愿投入高成本基建 [8] - 与之相比 中国模式以“发展合作”为核心 具有长期性和务实性 以获取实物资源和推动当地发展为目标 愿意投入基建等长期资产 注重与当地政府、社区的关系建设 [8] - 西芒杜项目为非洲资源开发提供了可复制的“基建+资源”合作模板 具有强示范效应 能带动西非地区经济辐射效应 助力非洲提升全球经济地缘地位 [9] - 分析认为 美国在非洲的矿业投资战略缺乏连贯性 政策可能随政府更迭而变化 且鉴于中国过去15年的持续投资 美国已处于劣势 [6]

产品发布与上市信息 - 公司于近日正式发布全新vivo S50系列，包括vivo S50与vivo S50 Pro mini两款新品 [1] - 该系列产品已开启预售，并将于12月19日正式开售 [1] - vivo S50系列提供两种尺寸选择：vivo S50采用6.59英寸大屏，vivo S50 Pro mini配备6.31英寸小屏 [1] 产品设计与配色 - vivo S50 Pro mini采用6.31英寸小直屏设计，并运用悬浮水滴冷雕工艺 [6] - 产品中框采用航空铝金属材质 [6] - 系列提供全新「告白」配色，以及灵感紫、深空黑等颜色选项 [6][9] 核心性能配置 - 系列全新搭载高通骁龙8系旗舰芯片，其中vivo S50 Pro mini为首批搭载第五代骁龙8旗舰芯片的机型 [4][9] - 全系配备大面积高性能导热石墨与高效VC液冷散热系统，均热板面积最高达4200mm² [4] - 全系搭载6500mAh蓝海电池，并支持40W无线闪充及无线反向充电 [4] - vivo S50 Pro mini支持90W超快闪充 [9] - 产品采用3nm旗舰工艺，并搭载3D超声波指纹2.0技术，支持湿手秒解锁 [9] 影像系统升级 - 影像升级是S50系列的核心亮点，全系以“长焦Live神器”为定位 [4] - 全系搭载索尼IMX882大底潜望长焦，支持最高10倍变焦 [4] - 配备自研原像引擎与大模型画质增强算法，以提升复杂光线环境下的成像效果 [4] - vivo S50 Pro mini影像配置进一步强化，搭载索尼IMX921超感光仿生大底主摄 [4] - 采用自研VCS仿生感光技术，提升暗光环境下的信噪比与色彩还原 [4] - 配备旗舰同级全焦段变焦闪光灯，覆盖23/35/50/85/100mm常用人像焦段，可智能补光 [4] - 提供N多胶片Live滤镜、3种大师Live运镜及6大创意Live特效 [8] - 主摄为5000万索尼仿生大底，长焦为5000万索尼大底潜望式，支持夜景闪光人像与清透自然人像 [8] 其他功能与体验 - 系统搭载5年持久流畅的OriginOS 6 [9] - 屏幕采用LTPO透亮悦目护眼屏 [9] - 支持寰宇智慧通信2.0 [9] - 具备IP69+IP68满级防尘抗水能力，并获得SGS五星抗跌落耐摔认证 [9] 产品定价 - vivo S50共有4个版本：12GB+256GB版本价格2999元；12GB+512GB版本价格3299元；16GB+256GB版本价格3399元；16GB+512GB版本价格3599元 [10] - vivo S50 Pro mini共有3个版本：12GB+256GB版本价格3699元；12GB+512GB版本价格3999元；16GB+512GB版本价格4299元 [10]

公司上市进程与市场环境 - 公司于12月17日更新港股上市招股书，距离首次递表恰好六个月，其首份招股书于12月16日因满六个月未通过聆讯而失效 [1] - 公司上市之路面临挑战，一方面证监会曾发出“九连问”直指公司治理等问题，另一方面火锅行业在港股表现低迷，海底捞与呷哺呷哺股价大幅缩水影响市场信心 [2] - 有行业分析师指出，当下已非餐饮企业上市黄金时期，公司需以清晰业务逻辑和成熟商业模式说服市场，其高端定位在资本市场并无优势 [2] 品牌定位与市场策略 - 公司创立之初即选择“产品主义”为核心战略，具体化为“毛肚+菌汤”的招牌组合，强调食材品质与工艺 [3] - 2022年至2025年前三季度，公司毛肚、野山菌汤和“十二大护法”三大招牌菜销售额占总销售额比例介于47.9%至49.8%之间 [5] - 按2024年收入计，公司是中国第三大火锅品牌，市场份额为0.4%，同时是中国品质火锅市场中最大品牌，市场份额达3.1% [5] - 公司2024年人均消费142元，一线城市达165元，价格带在消费分级背景下陷入尴尬境地 [5] 财务与运营表现 - 公司收入从2022年的14.33亿元增长至2024年的23.07亿元，2025年前三季度收入为20.77亿元 [6] - 公司利润从2022年亏损520万元，转为2023年盈利1.02亿元、2024年盈利1.23亿元，2025年前三季度盈利1.56亿元 [6] - 2025年前三季度，公司经调整净利润同比大幅增长超80%，门店经营利润率从2022年的15.2%提升至24.3% [7] - 公司月均坪效在三年内实现了从1600元/平米到2600元/平米的显著增长 [7] 供应链模式与效率 - 公司核心竞争力总结为“第三代供应链”体系，核心运营理念是“能冷鲜不冷冻，能天然不添加，能当天不隔夜”，通过“一天一配”实现24小时新鲜配送 [7] - 该重资产直营模式有利于控制品质与服务标准，但前期投入巨大，对现金流及人才储备要求高，影响扩张速度 [8] - 公司门店总数从2022年底的86家增至2025年9月30日的156家，扩张速度不算快 [9] - 供应链产能利用率严重不均，2025年前三季度，华东中央厨房产能利用率满产，而华中、华北和华南地区利用率分别仅为59.9%、20.9%和29.1% [9][10] 公司治理与合规问题 - 证监会“九连问”重点关注上市前突击分红、用工合规及实际控制人认定问题 [12] - 公司在现金流从2022年末的3.32亿元减少至2024年末的2.23亿元背景下，于2025年1月宣布派发7000万元现金股息，占2024年净利润的56.9%，实际控制人杜中兵家族分得超5800万元 [13] - 截至2025年3月末，公司拥有1789名全职员工，但依赖3168名兼职员工与6124名外包员工，非全职人员占比超83.4% [13] - 2022年至2025年3月，公司累计欠缴社会保险及住房公积金约360万元 [13] - 股权架构显示，创始人杜中兵及其配偶韩艳丽合计控制公司83.38%投票权，但此前未将韩艳丽认定为共同实际控制人，证监会要求说明合理性 [14] 品牌挑战与市场争议 - 公司“产品主义”的高端叙事面临挑战，2023年“18元5片富硒土豆”事件中产品实际硒含量未达国标，暴露宣传与实物不符的问题 [6] - 行业分析师认为，“品质火锅”是品牌自行定义的概念，市场边界并不清晰，公司需在价格敏感型消费群体中找到平衡点 [6] - 品牌与主流客群出现割裂，其人均消费价格在当前消费环境下定位尴尬 [5][16]

核心观点 - 美国联邦政府暂停电动汽车充电基础设施拨款引发多州起诉 政策波动加剧了美国社会与汽车产业的内部分裂 长远看可能导致美国电动汽车产业与国际脱节 面临“加拉帕戈斯化”风险 [1] 政策与法律行动 - 特朗普政府暂停了价值18亿美元的两项电动汽车充电基础设施拨款计划 该计划是2022年拜登政府制定的1万亿美元基础设施法的一部分 [1][2] - 美国16个州和哥伦比亚特区于12月16日起诉联邦政府 加州总检察长指责此举阻碍美国对抗空气污染和气候变化 并减缓创新 [1][2] - 今年6月 美国法院曾阻止特朗普政府扣留向加州、纽约州等14个州拨付的资金 [2] 特朗普政府的政策转向 - 自二次上任以来 特朗普已从多个方面针对电动汽车进行打压 [1] - 具体措施包括：签署反对决议 禁止加州在2035年前停售燃油车的规定 签署终止7500美元电动汽车税收抵免的行政令 提议放宽前总统拜登于去年敲定的燃油经济性标准以促进燃油车销售 [1] - 《华尔街日报》报道 随着排放标准放宽和电动车税收抵免取消 美国车企几乎不可能不倾向于销售高利润且高油耗的大型SUV和皮卡 [2] 对美国汽车制造商的财务影响 - 彭博新能源财经估计 2025年第四季度美国电动车销量将同比减少24% [2] - 底特律三大汽车制造商通用汽车、福特和Stellantis均表示将调整产品结构 转向更多利润更高的燃油车型 并裁减电动车工厂员工 [3] - 福特电动车业务在2021至2024年累计运营亏损近130亿美元（约合人民币915.5亿元） 预计将计提约195亿美元（约合人民币1373.3亿元）的费用 其中大部分在第四季度计入 [5] - TD Cowen分析师估计 基于放松的排放法规 福特、通用汽车和Stellantis在未来几年内 经调整后的营业利润可能分别增加40亿美元（约合人民币281.7亿元）、30亿美元（约合人民币211.3亿元）和14亿欧元（约合人民币115.9亿元） [5] - 福特CEO赞赏特朗普放宽燃油车销售的政策 称其可能是“未来两年内价值数十亿美元的机会” [5] 美国车企的战略调整与困境 - 美国车企坚称不会退出全球电动汽车竞赛 但需要以“利”为先 通用汽车CEO表示使电动车生产业务盈利仍是公司目标 [6] - 底特律三巨头在全球电动车市场的总份额不到5% 而排名前三的电动车企比亚迪、吉利和特斯拉合计拥有近40%的市场份额 [7] - 美国车企曾错误地认为美国人会像选择大尺寸燃油车那样选择大尺寸电动车 但这些车型价格昂贵且对长途驾驶不实用 [7] - 车企开始调整战略：福特正在开发一款更便宜、更小的电动皮卡 计划于2027年推出 售价约为3万美元（约合人民币21.1万元） 所用零件将减少20% [9] - 通用汽车努力提升其电动车的轻量化及空气动力学效率以提高续航里程 [9] - 车企试图利用现有工厂生产电动车以降低成本 通用汽车和Stellantis均采用可同时生产多种动力形式车辆的灵活平台 [9] - 标普全球汽车预测 全球对燃油车和混动车的需求至少到2032年都将持续增长 [9] 规模与效率挑战 - 彭博新能源财经清洁交通部门负责人指出 电动车企需要达到相当的制造规模才能从电池供应商处获得较低价格 缺乏规模是美国车企电动车业务亏损的原因之一 [10] - 海格合伙人公司董事总经理认为 当电动车与燃油车在同一条装配线上生产时 生产效率会降低 无法达到足够的生产规模 [10] - 根据艾睿铂的数据 专注于电动汽车的中国品牌平均每1.8年推出一款新车型 而非中国品牌（如特斯拉）则需要5.2年 [12] 产业孤立与“加拉帕戈斯化”风险 - 《华尔街日报》认为 美国汽车制造商在传统赛道上过于安逸 既无法在缺乏规模的前提下生产低成本电动车 也缺乏紧迫感 行动缓慢可能导致其永远无法赶上中国 [12] - 特朗普政府一面打压国内电动汽车产业 一面通过全球关税战对中国等海外汽车产业链施压 试图在孤立状态下限制中国电动汽车的产业优势 [12] - 文章指出 美国汽车产业可能像加拉帕戈斯群岛一样形成封闭生态系统 使产品与国际需求脱节 重演二十年前日本手机制造业的孤立现象 [12]

产品上市与定价 - 一汽红旗HS6 PHEV于12月16日正式上市，推出三款车型，售价分别为17.88万元、19.88万元和22.88万元 [1] 市场定位与竞争格局 - 新车为插电混动SUV，进入20万元级别竞争激烈的细分市场，面临捷途X70 C-DM、方程豹钛7、理想L6等多个竞争对手 [1] - 该车型是红旗品牌架构全面升级后，“红旗”子品牌下的首款市场标志性产品 [1] - “红旗”子品牌作为销量基盘，定位“为家造车+为国造车”，目标人群是“追求成功的情怀人士” [3] 品牌表现与战略意义 - 红旗品牌近期完成全面架构升级，形成三大子品牌：红旗、红旗天工和红旗金葵花 [3] - 红旗品牌新能源产品处于增长期，今年11月品牌单月销量突破4万辆，其中新能源产品销量同比增幅达60.8% [3] - HS6 PHEV有望进一步提升红旗在新能源领域的市场声量 [3] 产品设计与配置 - 外观采用东方原生设计，延续高山飞瀑格栅、船式车身等经典元素，并有龙睛大灯、凤翎尾灯等创新设计 [3] - 内饰座舱以“东方颐和”为理念，拥有“叠石理水”出风口、“湖心明月”扬声器等中国元素点缀 [3] - 车长4925mm，轴距2925mm，配备可开启式全景天窗、云舒座椅、零重力副驾座椅、丹拿音响系统及“百宝格收纳系统” [4] 智能化配置 - 搭载自主研发的“灵犀座舱”，配备5nm高通8295P芯片，融合AI，支持连续对话、语义理解和主动服务 [6] - 配备30吋AR-HUD，支持屏随眼动，全系标配15.6+15.6吋2.5K双联屏 [6] - 座舱系统兼容主流手机互联，并提供车内自拍、车外短片一键成片等功能 [6] - 搭载司南组合驾驶辅助，可实现覆盖7大场景、成功率超98%的泊车辅助功能，以及高速和城市领航辅助功能 [6] 动力与能效表现 - 配备鸿鹄混动技术，自研1.5T发动机热效率高达45.21%，适配92号汽油 [8] - 零百加速需4.8秒，两驱版WLTC工况最低荷电油耗为5.1L/100km [8] - 具备4C快充能力，电量从20%充至80%需15分钟 [8]

文章核心观点 - 丽江雪山艺术小镇项目因定位、地理、融资及运营等多重问题陷入困境 其控股股东阳光100中国为“切割止血”对其申请破产重整 标志着明星跨界地产与老牌房企转型文旅的双重失败 [1][4][20] 项目现状与法律事件 - 2025年12月11日 丽江雪山投资有限责任公司被北京金融法院恢复执行4.5亿余元 被执行方还包括阳光壹佰置业集团有限公司及其下属公司 [1] - 2025年11月6日 控股股东阳光壹佰置业对丽江雪山投资提出破产重整申请 目前案件仍在审查阶段 [1] - 项目运营方公开回应称 项目不存在破产清算情况 日常运营一切正常 各债权人正在协商方案 [2] - 2023年11月 债权方曾试图拍卖项目多幢房屋但两次均流拍 [1] 项目开发历程与销售情况 - 2012年 雪山投资以1.635亿元价格拿下丽江束河街道27.256公顷住宿餐饮用地 [7] - 项目最初规划总建筑面积19万平方米 总投资规模35亿元 产品包括别墅、酒店、商业区、公寓等 [7] - 2014年首批清水独栋别墅问世 销售均价1.6万元/平方米 公寓售价1.6万元/平方米 商业院落2.1万元/平方米 售价从500万元至上千万元 [7] - 项目销售遇冷 规划130多栋的别墅半年内只卖出30% 商业院落仅出售10多套 [8] - 2015年 阳光壹佰以1.938亿元收购丽江雪山51%股权 项目收购时估值3.8亿元 阳光100后续投资约4亿元 [15][17] - 从2015年接手到2024年 10年间雪山艺术小镇合计销售额约为4.26亿元 远低于此前传闻的70亿元 [17] - 截至2023年公告 项目完成进度为82% 计划竣工时间为2024年 [17] 项目失败原因分析 - **定位与地理缺陷**：丽江海拔高、温差大、交通不便 适合长期度假居住的时间远不及三亚 项目土地为40年产权的商业用地 非住宅用地 对自住购房者决策造成阻碍 [12] - **位置偏远**：即便在丽江本地 项目地理位置也较偏 定位和定价主要面向外地投资客 缺乏持续性 [12] - **成本控制缺失**：开发初期缺乏成本控制意识 仅别墅园林造景就花费1000多万元 且种植了不适宜当地的树种 [12] - **高昂融资成本**：项目早期采用信托募资 2亿元募资规模给出的预期年收益率为10%-10.8% 实际资金成本更高 [13] 阳光100中国的发展困境 - **战略转型错配**：公司2014年上市后宣布从传统住宅开发转向综合体模式 错过了房地产规模化快速扩张的时机 [16] - **收入持续下滑**：公司收入从2019年的82.89亿元持续下滑至2024年的20.19亿元 2022年收入同比“腰斩”56%至23.58亿元 [19] - **连续巨额亏损**：2021年至2024年间 公司亏损规模合计超过160亿元 2025年中期确认亏损额达11.46亿元 [19] - **流动性危机**：2021年开始出现美元票据违约 2025年7月收到要求支付2.05亿美元和45万港币的求偿书 [19] - **控制权变更**：2025年5月 易小迪实控的乐昇控股因质押股权被出售 已不再是上市公司阳光100的控股股东 [19] 行业背景与对比 - **文旅地产热潮**：2015年前后 云南的丽江、西双版纳、腾冲曾是旅游度假地产投资热土 [9] - **成功案例对比**：金茂在丽江雪山的项目2013年首批出售时 半小时就卖出6亿元 [11] - **行业普遍困境**：经历特殊时期后 文旅地产成为行业“重灾区” 包括融创、恒大等头部房企均未能逃脱 [19]

交易概述 - 特种机器人企业七腾机器人及其一致行动人拟通过“协议转让+部分要约收购”方式取得胜通能源控制权，交易总金额超16亿元[1][4] - 交易完成后，七腾机器人创始人朱冬将成为胜通能源新的实际控制人，七腾机器人方面将合计持有公司至少44.84%的股份[1][4] - 12月12日复牌后，胜通能源股价连续涨停，截至发稿股价已超过21.60元/每股，公司市值已超60亿元[1] 交易双方背景 - **胜通能源**：成立于2012年，2022年在深交所主板上市，主营业务为LNG的采购、运输和销售，已形成完整产业链[4] - **胜通能源财务表现**：2025年前三季度实现营业收入45.13亿元，同比增长21.34%；归母净利润4439.40万元，同比增长83.58%；经营活动现金流量净额2.60亿元，同比增长198.93%[4] - **七腾机器人**：成立于2010年8月，是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于为高危场景提供特种机器人的无人化、智能化解决方案[4] - **七腾机器人业务**：产品涵盖防爆化工轮式巡检机器人、四足机器人、挂轨巡检机器人等，客户包括中石油、中石化、巴斯夫等海内外知名企业，市场已拓展至欧洲、非洲、东南亚、西亚等地[5] 交易具体架构与安排 - **第一步协议转让**：原控股股东向七腾机器人方面出让29.99%股份，每股转让价13.28元，交易对价约11.24亿元[7] - **第二步部分要约收购**：七腾机器人方面拟以相同价格13.28元/股向全体股东发出部分要约，收购4233.60万股（占总股本15%），所需资金总额预计不超过5.62亿元[7] - **交易保障措施**：胜通能源四个员工持股平台承诺将其合计持有的14.85%股份参与预受要约，并在要约收购完成前放弃对应表决权，以锁定目标股份[7][8] - **业绩承诺与保障**：原实控人魏吉胜承诺胜通能源2026年至2028年年度净利润均为正，否则将进行现金补偿；七腾机器人方面承诺在业绩承诺期内不干涉胜通能源原有业务运营[8] 交易动因与协同效应 - 交易模式与此前智元机器人入主上纬新材的交易结构高度相似，是资本市场中成熟的曲线上市操作模式[7][8] - 胜通能源的客户群体与应用场景集中在能源及工业领域，与七腾机器人的核心市场存在高度契合点[8] - 市场观点认为，七腾机器人可获得优质融资与并购平台，并能将自身产品嵌入上市公司既有客户体系；胜通能源引入机器人技术则有助于提升其在安全生产、智能巡检等场景的运营能力[9]