核心观点 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克认为，不具备自动驾驶能力的燃油车已经过时，将其比喻为“骑着马用着翻盖手机” [1][4] - 行业讨论认为，自动驾驶技术是未来汽车发展的必然趋势，而电动汽车是实现自动驾驶的更佳平台，减排只是附带效应 [2][4] - 传统汽车制造商福特近期战略收缩，大幅削减电动车项目并计提巨额资产减值，反映出其在电动化转型中面临的挑战 [4][6] 行业趋势与观点 - 自动驾驶技术被视为势不可挡的行业趋势，一旦实现，将使得燃油车的运营成本变得完全无法承受 [2][4] - 电动汽车被认为是实现自动驾驶的更佳平台，其根本优势在于技术整合，而非仅仅是减排 [2][4] - 有观点指出，传统汽车行业对电动化这一范式转变的理解存在匮乏，部分公司仍将生产电动汽车的主要理由视为减少排放 [2] 福特公司战略调整 - 福特汽车宣布将计提总计195亿美元（约合人民币1376.7亿元）的资产减值 [4] - 减值中约85亿美元（约合人民币600亿元）与取消规划中的电动车项目相关，约60亿美元（约合人民币423.60亿元）与解散其与韩国SK On的电池合资企业有关 [4] - 公司取消了多款电动车型，包括纯电皮卡F-150 Lightning的后续车型、代号T3的下一代纯电皮卡项目以及一款原计划推出的电动商用厢式车 [4] - 作为替代，福特计划推出一款增程式电动车以取代F-150 Lightning [4] - 为提升收入，福特计划将其肯塔基州电动车电池工厂转型为储能电池业务，转型期间将裁撤该工厂约1600名员工 [4] 福特公司电动化目标与市场挑战 - 福特预计，到2030年，其全球产品结构中混合动力、增程式电动车和纯电动车合计占比将达到50%，高于当前的17% [5] - 公司承认，美国消费者真正需要的是更小、更便宜的电动车，而非昂贵的大型纯电皮卡 [5] - 福特首席执行官吉姆·法利指出，电池成本过高是大型电动车在美国难以盈利的关键因素，叠加美国市场电动车热潮退却，最终导致其大型电动车战略失败 [6]

12月17日，中金公司、东兴证券、信达证券发布公告，宣布中金公司合并东兴证券与信达证券的计划进 入新一阶段。根据公告，每股东兴证券、信达证券能换取中金公司股票的比例分别为1:0.4373、 1:0.5188。此外，三家公司股票于12月18日复牌。 截至早盘收盘，中金公司股价为36.65元，涨超5%；信达证券股价为18.65元，涨4.83%；东兴证券股价 为14.44元，收获涨停。 此前在11月19日，中金公司发布公告宣布正在筹划重大资产重组，拟同时吸收合并东兴证券、信达证 券，预计停牌时间不超过25个交易日。公告表示，中金公司拟通过向东兴证券全体A股换股股东发行A 股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并东兴证券、信达证券。 而根据12月17日公告信息，中金公司换股吸收合并的定价基准日前20个交易日的A股股票交易均价，考 虑利润分配实施所带来的除权除息调整后为36.91元/股。东兴证券换股吸收合并的定价基准日前20个交 易日的A股股票交易均价为12.81元/股。在此基础上给予26%的溢价，由此确定东兴证券的换股价格为 16.14元/股。信达证券换股吸收合并的定价基准日前20个交易日的 ...

公司上市进程与募资用途 - 壁仞科技已正式通过港交所聆讯，计划在香港上市，有望成为“港股国产GPU第一股” [1] - 公司拟发行不超过3.72458亿股普通股 [2] - 此次IPO募集资金将主要用于研发智能计算解决方案，包括硬件发展、软件平台开发升级、解决方案商业化、补充营运资金及推进下一代GPGPU芯片（BR20X、BR30X）的开发 [2] 公司估值与股东背景 - 截至2025年8月，公司隐含的投资后估值达到209.15亿元人民币 [2] - 代表性投资人包括上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金等国资平台，启明创投、高瓴创投、IDG等科技及半导体投资基金，以及平安集团、中兴通讯、中芯聚源等产业投资方 [2][7] - 发行前，创始人、董事长兼CEO张文持股8.68%，平安集团旗下PA GCC持股2.25%，格力集团旗下珠海格力持股2.17%，游族网络持股约0.24% [7] 财务表现与经营状况 - 公司收入快速增长但尚未盈利：2022年、2023年、2024年、2025年1-6月收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元、0.59亿元 [3] - 同期净利润分别为-14.74亿元、-17.44亿元、-15.38亿元、-16.01亿元，2022年至2025年6月累计净亏损已超63亿元 [3] - 同期毛利率分别为100%、76.4%、53.2%、31.9% [3] - 研发费用高昂：同期研发费用分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、5.72亿元 [3] - 客户集中度高：2023年、2024年、2025年1-6月，来自五大客户的总收入分别占总收入的98.1%、90.3%、97.9% [6] 市场地位与订单情况 - 2024年，按收入计，公司在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场的份额分别为0.16%及0.20% [3] - 预期2025年中国智能计算芯片市场规模达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [3] - 截至2025年12月15日，公司拥有总价值约为12.41亿元的5份框架销售协议及24份销售合约 [3] - 截至最后实际可行日期，公司手握24份未完成的具有约束力订单，总价值约8.22亿元 [8] 产品开发与路线图 - 公司已开发出第一代GPGPU架构及系列硬件，并成功开发壁砺106、壁砺110及性能更高的壁砺166芯片产品 [10] - 壁砺106和壁砺110芯片合计销量已超过1.2万颗 [10] - 产品路线图显示：壁砺20X系列计划在2026年商业化上市；壁砺30X和壁砺31X系列计划在2028年商业化上市 [10] 行业背景与同业比较 - 壁仞科技与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技常被并称为“国产GPU四小龙” [4] - 截至12月17日收盘，已在科创板上市的同业公司市值分别为：寒武纪5548亿元、摩尔线程3360亿元、沐曦股份3320亿元 [4]

在摩尔线程、沐曦股份纷纷上市暴涨的大背景下，又一家国产GPU独角兽要上市了。 12月17日，香港联交所披露的资料显示，国产GPU独角兽壁仞科技已正式通过港交所聆讯，中金公司（601995）、平安证券、中银国际担任联席 保荐人。 如果IPO顺利，壁仞科技有望成为"港股国产GPU第一股"。 就在15日，壁仞科技刚刚获得境外发行上市备案通知书。据中国证监会官网，壁仞科技拟发行不超过3.72458亿股普通股，并在香港联合交易所 上市流通。 招股书显示，壁仞科技此次IPO募集资金主要将用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展、软件平台的开发及升级、智能计算 解决方案的商业化、补充营运资金及推进BR20X、BR30X等下一代GPGPU芯片的开发。 历经多轮融资，壁仞科技在2025年8月隐含的投资后估值达到209.15亿元。代表性投资人包括上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金、 广州产投、知识城集团等知名国资平台，启明创投、华登、高瓴创投、IDG国际等顶尖创新科技及半导体投资基金，以及平安集团、中兴通讯、 中芯聚源等产业投资方。 从财务数据来看，壁仞科技仍然处于商业化早期阶段，虽然在过去三年时间业绩实现强 ...

中国汽车品牌在英国市场表现 - 近两年，比亚迪、奇瑞等中国车企正赢得英国车主的支持，在英国新车注册量中占13%，大约是去年市场份额的两倍 [1][3] - 比亚迪和奇瑞在英国的市场份额增长速度，是10年前特斯拉或20世纪90年代起亚等品牌进入英国市场时增速的五到六倍 [3] - 从中国进口的MG汽车在英国新车注册量中占超过4%，是中国品牌中市场份额最大的；比亚迪占比略超2%，与特斯拉相当 [4] 市场进入与扩张策略 - 英国汽车进口关税较低，当前为10%，且因缺少本土品牌，英国汽车购买者对新品牌持开放态度 [1] - 经销商道格尔·基思在2023年为比亚迪开设展厅，现已拥有六家专营比亚迪的经销店，并预计其公司明年销售额将达到约5亿英镑，较2024年增长逾50% [1][7] - 受比亚迪门店成功鼓舞，该经销商本月又开设两家门店销售长安汽车，目前运营着28家门店销售多个全球品牌 [7] 产品竞争力分析 - 比亚迪海豹卓越版能在3.8秒内加速至时速百公里，且价格比特斯拉Model 3便宜20%，只需约4.8万英镑 [1] - 比亚迪插电式混合动力SUV零售价约3.3万英镑，以空间宽敞、电池续航里程长及配置齐全（如可旋转触摸屏、无线手机充电器、语音控制、卡拉OK功能）吸引顾客 [5] - 消费者反馈显示，比亚迪海豹卓越版驾驶体验被认为几乎和保时捷一样好，而且功能更多 [7] 行业背景与趋势 - 英国本土汽车制造业持续衰退，今年迄今生产了约60万辆汽车，大约是上十年末生产速度的一半 [3] - 英国每年销售约200万辆新车，自2019年以来，在英国注册销售的品牌数量已翻倍至70多个，没有任何单一品牌拥有绝对的市场忠诚度或份额 [4] - 中国已崛起为全球最大汽车出口国，电动汽车产量远超其他任何国家，并善于适应不断变化的法规和消费者偏好 [4]

【文/观察者网 齐倩】 "在英国，中国汽车正在道路上飞驰。"12月17日，美国《纽约时报》以此为题刊文称，近两年，比亚 迪、奇瑞及其他中国车企正赢得英国车主的支持。在那里，进口关税较低，且买家对新品牌持开放态 度。 文章以道格尔·基思在英国利兹的一家汽车经销店为例，讲述了中国汽车在英国的走红趋势。 基思从事汽车销售已有四十多年，他说，当他在2023年为比亚迪开设展厅时，顾客对购买中国制造的汽 车持怀疑态度。现在，他已经拥有六家专营比亚迪品牌的经销店。 "有些人认为，中国制造做工廉价，"他说，他会反问顾客，"你以为你的iPhone是在哪里组装的？" 基思接受采访时，刚刚试驾了一辆比亚迪海豹卓越版。这款车型的主要卖点在于速度和价格：它能在 3.8秒内加速至时速百公里，且价格比特斯拉Model 3便宜20%，只需约4.8万英镑（约合人民币45.2万 元）。 "这种增长速度是市场前所未见的，"英国最大在线汽车交易平台Autotrader的首席商务官伊恩·普卢默指 出，相比10年前的特斯拉、20世纪90年代的韩国起亚等品牌进入英国市场时，比亚迪和奇瑞在英国的市 场份额增长速度是前者的五到六倍。 多年来，英国本土汽车制造 ...

（文/霍东阳 编辑/张广凯） 近日，杰尼亚集团（Ermenegildo Zegna）宣布完成对加拿大高端越野跑鞋品牌Norda的第二轮投资，本次新融资的具体条款未对外披露。 2020年，Norda成立于蒙特利尔，极限耐力运动员夫妇Nick Martire和Williamina Martire与鞋履设计师Louis-Martin Tremblay、品牌开发资深人士Gerard Cleal共 同创立，以轻量化设计与材料科技创新为核心，主打专业越野跑鞋领域。 与传统户外鞋款的夸张设计不同，Norda的产品呈现出独特的"静奢"气质，极简的流线型轮廓搭配低饱和度配色。这种克制的美学表达使Norda既能满足专业 越野跑需求，又能融入都市生活场景，实现了性能与时尚的平衡。 因其时尚的外观和优秀的性能，Norda一经见世便颇受瞩目。有媒体报道称，在2021年Norda首款跑鞋001面世时，杰尼亚集团就表现出了极强的兴趣，向其 提出了鞋履与服饰的合作邀约并开始接洽。 2023年，在杰尼亚与Norda合作系列发布前的一个月，杰尼亚集团宣布收购Norda的少数股权，并计划在未来9年内逐步增加对该品牌的投资。 杰尼亚集团对Norda ...

【文/观察者网 心智观察所】 2025年12月的资本市场，属于国产GPU。 摩尔线程以114.28元的发行价开盘，股价直冲650元，中签者单签收益高达26万元；沐曦股份紧随其后，上市当日涨幅超过600%，市值瞬间突破3000亿元。 散户狂欢、机构追捧、媒体热议，"国产英伟达"的叙事在资本市场上演得淋漓尽致。 然而，在这场看似皆大欢喜的造富盛宴背后，一些不那么令人愉快的细节正在浮出水面。摩尔线程上市后立即将募集资金投向理财产品的操作引发争议，消 费级显卡业务的尴尬处境暴露出国产GPU的真实竞争力，而那些未能登上这趟资本快车的同行们——砺算科技的反复濒死、象帝先的轰然倒塌——则以一种 残酷的方式提醒着人们：国产GPU的生存，远比想象中艰难。 理财风波：合规外衣下的资源错配 摩尔线程上市后第一时间发布的公告，不是什么重大技术突破或订单捷报，而是一则募集资金理财的决议。公司宣布将几乎全部募集资金——约75亿元—— 用于购买理财产品。这一操作虽然完全合规，却在市场上引发了轩然大波。 从法律和财务规范的角度来看，上市公司利用暂时闲置的募集资金进行现金管理确实是常态化操作。翻开2025年12月上旬的公告记录，短短十个交易日 ...

据日本共同社12月17日报道，本田公司当天透露，由于半导体零部件短缺，本田在日本和中国工厂的整 车生产计划从12月下旬到明年1月上旬期间暂停或减产。 本田方面称，与中国的广汽集团的合资工厂将从12月29日起停产5天。日本的工厂将在明年1月5日、6日 停产两天，7至9日的产量也低于原计划。 本田未公布具体涉及的日本工厂，但本田的埼玉制作所（埼玉县寄居町）和铃鹿制作所（三重县铃鹿 市）可能会受到减产影响。本田没有说明此次生产计划调整的完整规模，但表示其今后的生产将视半导 体的供应情况等作出判断。 此前由于中资半导体企业安世半导体（Nexperia）的零部件出口受到影响，本田在10月和11月暂停了墨 西哥工厂的生产，其在美国和加拿大的工厂也被迫减产。但本田没有说明导致此次减产的短缺半导体零 件是否也是安世产品。 但因半导体零件短缺导致的减产已经给本田带来了切实的损失。本田11月公布的截至2026年3月的财年 合并财报预期显示，因半导体短缺导致产量低于预想，反映主营业务盈利状况的营业利润将缩水1500亿 日元（约合人民币68亿元）。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 ...

小米“人车家全生态”合作伙伴大会核心数据与进展 - 公司全球月活跃用户数达到7.42亿 [1] - 公司AIoT平台全球连接设备数首次突破10亿，达到10.4亿台 [1] - 公司硬件合作伙伴数量突破15000家 [1] - 公司全球开发者规模达到120万，国内应用生态每月应用分发量突破11亿 [1] 硬件与软件生态发展 - 公司IoT平台模组年出货量首次突破1亿 [1] - 公司应用生态中，游戏付费用户数突破1800万，内容订阅用户数突破1300万 [1] - 公司轻量化物联网操作系统Xiaomi Vela的开源版本openvela全球合作伙伴已突破100家，深度赋能1500个种类产品 [1] - 搭载Xiaomi Vela系统的设备数已超过1.6亿台 [1] 汽车业务进展与开放生态 - 小米汽车累计交付量已突破50万台，其中2025年交付量已超35万台 [2] - 小米汽车CarIoT已向汽车行业全面开放，开放品类超过30种，并与比亚迪、广汽丰田等4家车企达成深度合作 [2] - 公司通过小米澎湃OS提供“一次开发、多端展示”的分发模式，提升开发者效率 [2] - 公司将把在英飞凌、旗芯微等车用硬件平台的研发成果通过openvela开源，完成向车用MCU领域的关键拓展 [2] AI技术研发与开源 - 公司自2024年4月以来陆续推出了Xiaomi MiMo语言、多模态、语音系列基座大模型并面向全球开发者开源 [3] - 公司于2024年11月发布了智能家居未来探索方案Xiaomi Miloco和具身大模型MiMo-Embodied并全面开源 [3] - 公司于2024年12月16日宣布专为极致推理效率自研的混合专家大语言模型Xiaomi MiMo-V2-Flash正式开源，该模型在多个Agent测评基准上跻身“全球开源模型TOP2” [3] 研发投入规划 - 公司重申未来五年将在研发上投入2000亿元，长期目标是成为全球硬核科技的引领者 [3] - 具体到2025年，预计公司研发投入将达到320-330亿元，2026年预计投入约400亿元 [3]