活动概述 - 辽宁省第二届冰雪火锅季于12月27日在沈阳浑河外滩市集开幕 活动主题为“滚烫外滩 锅燃有味” [3] - 活动创新采用“冰雪+足球+美食+潮玩”的多元融合模式 串联“吃、玩、购、赏、拍”多种体验 旨在打造沉浸式冬日嘉年华 [3] 活动内容与特色 - 雪地足球赛事是活动亮点 包括“家庭亲子趣味赛”和“情侣点球挑战赛”等参与感强的项目 [3] - 活动设置了“火锅美食矩阵” 汇集了老北京铜锅“铜德涮肉”、老重庆“萍姐火锅”、潮汕“牛立北”、云南非遗“八步滇”等多个地域特色火锅品牌 吸引了大量市民和游客排队尝鲜 [3] - 现场设置了冰封水果墙、冰封玫瑰花墙、人形雪墙等网红景观 吸引了络绎不绝的人群打卡拍照 [3] 行业与市场影响 - 活动通过融合冰雪、体育、美食与潮流文化 创造了独特的消费场景和体验 有助于刺激本地冬季消费和文旅市场 [3] - 活动成功吸引了大量客流 现场出现排队“长龙”和络绎不绝的打卡人群 显示出该融合模式对消费者的强大吸引力 [3]

北京商报讯（记者 郭缤璐）12月27日，北京商报记者了解到，东来顺通州湾里・王府井WellTown店正式开门迎 客，门店坐落于商场六层云端位置，紧邻环球影城度假区，以"传统味+现代美"的双重定位，为消费者打造沉浸式 火锅体验。 在空间功能布局上，门店实现颜值与实用性的有机统一。通过科学规划散座餐区与独立包间，既能满足朋友小聚、 家庭聚餐的轻松氛围需求，也能适配商务宴请的正式场景。依托毗邻环球影城的黄金区位优势，该店将与东来顺环 球城市大道店形成 "双店联动"格局，既为游玩主题乐园的游客提供一站式百年火锅美食打卡选择，也为本地消费 者新增潮流聚餐目的地。 作为东来顺全新标杆门店，湾里店的设计深度融合国潮美学理念。门店突破性采用"中国暮山紫"作为主色调，既呼 应"紫气东来・一顺百顺"的品牌核心内涵，又巧妙融入紫山棠、丁香等中式植物色系，使整个用餐空间兼具自然雅 致与东方韵味。值得关注的是，餐厅中央矗立的"东来顺之树"雕塑成为视觉焦点——该雕塑由 120 余个废旧火锅拆 零叠砌而成，不仅以数字铭刻品牌跨越三个世纪的传承历史，更通过环保创意践行绿色发展理念，让老字号在创新 中焕发年轻活力。 ...

文|海山 来源|博望财经 近日，巴奴国际控股有限公司（以下简称："巴奴"）日前更新招股书，中金公司与招银国际继续担任联席保荐人。 更新后的招股书中巴奴的财务数据有了明显好转。2025年前三季度营收达20.77亿元、经调整净利润2.35亿；同店销售增长率达4.3%；前三季度翻台率稳定 在3.6次/天，同比提升0.5次/天，远超行业平均水平。 值得关注的是，本次巴奴更新招股书时间是在首份招股书失效的次日。此前其因价格昂贵、产品问题等陷入诸多争议。且在今年首次递交招股书后，巴奴收 到证监会"九连问"，直指公司针对股权架构、突击分红、用工合规等问题。 巴奴到底是一家怎样的公司？此次赴港IPO能如愿上市吗？ 01 前三季度收入超20亿 巴奴毛肚火锅是一家以"毛肚+菌汤"为招牌的火锅企业，由杜中兵于2001年在河南安阳创立，2009年，公司进入郑州并开启全国化扩张。2012年，公司正式 更名为"巴奴毛肚火锅"，明确以毛肚为核心产品，确立差异化品牌战略。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，巴奴在中国火锅市场排名第三，在客单价高于120元的高端火锅市场排名第一，市场份额约3.1%。其客单价 从2023年的150元 ...

寒冬腊月天，正是火锅涮肉的好时节，然而近日多家媒体的报道，让火锅行业"腌制肉"触目惊心的乱象得以曝光，吃货们心情如三九冰冻，拔凉拔凉…… 还有哪家火锅店是能放心吃的吗？ 6亿吃货蚌埠住了！ 机构调研数据显示，在火锅消费人群中，而每月消费超过一次的高频消费者占比41.8%，按人口基数估算，此类火锅高频消费人群规模约6亿，年龄段分 布来看，除了20-60岁的主力群体，20岁以下和60岁以上都是不容忽视的力量，呈现出老少咸宜的特征。 但对于如此广泛的火锅消费者群体而言，最近却接连发生了比较"扎心"的事件： 多家媒体最新曝光，火锅店腌制肉普遍使用超量添加剂、甚至用劣质肉源以次充好，引发广大消费者对健康风险的高度担忧，不少媒体还直接给消费者画 重点，指出了这类食材的四大危害，网友纷纷表示，整个人都不好了。 在小红书等年轻人聚集的社交媒体平台，已经出现了很多避雷"腌制肉"贴子，动辄数百、成千的点赞量，评论区也引发了大量网友的共鸣，网友对于此类 食材存健康风险的安全焦虑已到了不容忽视的地步。 据新黄河记者12月上旬走访调查多家火锅店发现，相较于原切牛羊肉的成分单一，不少"腌制肉"配料表复杂，食品添加剂少则七八种，多则二十余 ...

公司IPO进程与财务数据 - 巴奴火锅于2025年12月17日向港交所第二次递交上市申请，并针对证监会此前关注的社保拖欠、股权架构、大额分红等问题作出解释，同时披露了2025年前三季度的业绩数据 [1] 火锅行业概况与竞争格局 - 2024年火锅市场规模超过6000亿元，占据中餐市场约14.5%的份额，是中餐最大的细分赛道 [2] - 火锅行业实现快速扩张主要依赖两大优势：一是流程标准化，通过切配和顾客自煮规避了厨师烹饪的瓶颈；二是社交属性强，有效规避了外卖渠道的冲击，盈利水平相对较高 [2] - 火锅行业门槛较低，企业普遍寻求“火锅+”模式进行差异化竞争，例如海底捞的“火锅+服务”和湊湊的“火锅+奶茶” [15] 公司品牌定位与产品策略 - 巴奴火锅以“毛肚”和“菌菇汤底”作为核心引流爆款产品 [6] - 公司采用“木瓜蛋白酶”嫩化技术处理毛肚，菌汤坚持每日现熬并使用云南直供野山菌，品牌宣传强调“不过度服务”，与海底捞形成差异化 [8] - 公司定位“品质火锅”，2024年客单价超过140元，显著高于湊湊（高近20元）和海底捞（95.7元） [8] 公司运营与财务表现 - 2024年，巴奴翻台率为3.2，显著高于湊湊的1.6，也略高于怂火锅的2.9 [9] - 2024年，巴奴原材料与消耗品成本占收入比例为32.1%，海底捞为37.9%；据此计算，巴奴单客食材成本约为45元，海底捞约为36元，巴奴高出25% [8] - 截至2024年底，巴奴门店数量为144家，主要集中于河南，地域分布不均衡 [11] 行业扩张挑战与可比公司案例 - 火锅行业存在价格与翻台率此消彼长的规律，巴奴在高客单价下实现高翻台率，可能与其门店数量较少有关 [11] - 湊湊的发展经历显示扩张可能带来翻台率走低和客单价下滑的问题：其门店数从2019年的99家增至2023年高峰的243家，随后持续闭店，至2025年上半年降至158家 [13] - 怂火锅同样主打食材新鲜（如鲜切黄牛肉），但其门店数量最多时也不到80家 [15] - 海底捞作为行业龙头，截至2025年上半年门店数达1363家，其“火锅+服务”模式（如提供美甲等附加服务）凸显了性价比 [15] 公司估值参考 - 尽管巴奴向市场传递的信号是参照海底捞，但其业态更接近九毛九旗下的怂火锅 [16] - 怂火锅因店铺数量与翻台率此消彼长，核心运营数据长期波动，其模型对正处于扩张期的巴奴估值具备更高的参考价值 [16]

据海底捞相关负责人介绍，这也是继12月上旬海底捞大排档火锅广州首店开业后，海底捞在该模式上的 又一次布局。广州首店凭借新鲜优质的食材与"生鲜市集"式的自由体验，自试运营起便热度攀升。 其他餐饮企业也在竞逐"鲜切"赛道。以成都的"谭三娘鲜切牛肉自助火锅"为例，该品牌将"鲜切牛 肉"与"自助"模式结合，凭借清晰的性价比定位迅速打开市场。红餐大数据显示，该品牌成立仅一年 多，已拓展超过130家门店。 不少品牌选择在供应链深度与成本控制上建立壁垒。如，歪胖子山野鲜货火锅与云贵川30余个种植基地 建立直采合作，通过"24小时冷链直达+中央厨房预处理"模式，将野菜等食材的损耗率从传统模式的 25%大幅压缩至8%。这体现了行业从源头把控"鲜度"和成本的供应链深耕趋势。 新华财经北京12月26日电（记者丁雅雯）当前，一场以"鲜切"和"现制"为核心的浪潮，正席卷餐饮业。 行业围绕"食材新鲜度"与"用餐体验感"展开新一轮价值竞争。 12月27日，海底捞大排档火锅上海首店开始试营业。门店通过更加开放、灵活的场景呈现，探索介 于"围炉而坐"与"边逛边吃"之间的全新用餐形态。动线围绕海鲜区、鲜切区、铁板区与水果饮品区 等"风味岛屿"自 ...

神话的崩塌同样迅速。据第三方数据统计，截至12月中旬，其全国门店数已锐减至约1166家，较巅峰时期关闭了超过500家。仅在2024年，关店数量就高达 760家。这种从狂飙到"狂关"的转折，指向了品牌自身无法回避的深层危机。 危机的根源，被普遍认为是加盟模式的高速失控。曾自称"全国直营店仅剩两家"、将加盟作为未来唯一出路的茉酸奶，在高歌猛进的拓店过程中，对门店的 管控能力被远远甩在了身后。 去年5月，一场由媒体卧底调查引爆的食品安全风暴，成为了品牌信誉的转折点。报道显示，北京多家加盟店存在使用过期原料、偷换效期标签、偷工减料 等一系列严重问题，甚至有门店将已出水的变质水果继续使用。 据报道，在2025年12月初，茉酸奶母公司"上海伯邑餐饮管理有限公司"发生了一次关键的工商变更，创始人、持股30%的赵伯华，彻底卸任了所有职务，并 清空了全部股权，正式从自己创立十一年的品牌全身而退。 在创始人黯然退场的同时，另一个引人遐想的消息开始在业内流传：多位早期加盟商透露，这位从上海临港大学城一家小店起家，一手打造了千店规模的茉 酸奶创始人，目前已经转战火锅餐饮赛道。 创始人抽身的背后，是茉酸奶盛极而衰的现实。这个品牌一度是 ...

公司近期动态与舆论风波 - 公司近期因菜品名称“水性杨花”引发争议，被指在非云南地区可能涉嫌违反公序良俗，随后将菜品改名并下架 [1] - 该舆论风波为公司正在进行的港股IPO进程蒙上了一层阴影 [1] 公司IPO进程与监管关注 - 公司于12月17日再次提交招股书，继续冲击港股上市 [1] - 此前在8月，公司因IPO前大笔分红合理性、员工社保公积金欠缴等问题，收到证监会就其股权架构合规性、分红合理性等9个方面事项的问询 [1] 公司经营与财务表现 - 根据最新招股书，公司今年前9个月的营收和利润均同比大幅攀升 [1] - 公司今年前9个月的翻台率也有所改善 [1]

公司上市进程与市场地位 - 巴奴火锅于12月17日更新并重新递交港股上市申请，若成功上市将成为“品质火锅第一股”及第三家主营火锅的港股上市公司 [2] - 上市进程面临挑战，包括证监会曾就公司治理、上市前大额分红及用工合规等问题发出问询，同时火锅板块整体表现低迷 [2] - 按2024年收入计，公司是中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4% [4] - 在客单价高于120元的中国品质火锅市场中，公司是最大品牌，市场份额为3.1% [15] 财务表现与运营数据 - 公司2022年至2024年收入分别为14.33亿元、21.12亿元和23.07亿元，三年营收共计超58亿元 [4] - 公司2022年至2024年年内利润分别为-519万元、1.02亿元、1.23亿元，实现扭亏为盈并持续增长 [4] - 2025年前三季度营收为20.77亿元，较上年同期的16.68亿元增长24.5%；期内利润为1.56亿元 [4] - 2025年前三季度经调整净利润同比大幅增长超80%，门店经营利润率从2022年的15.2%提升至2025年前三季度的24.3% [5] - 截至2025年12月7日，公司在46个城市拥有162家直营门店，较2021年末增长95.2% [7] - 公司拥有5家综合性中央厨房及1家专业化底料加工厂，业务覆盖全国14个省及直辖市 [7] 成本结构与人力情况 - 原材料及耗材和员工成本是最大开支部分 [6] - 原材料及耗材占收入比例持续下降，从2022年的33.8%降至2025年前三季度的30.6% [6] - 员工结构中使用大量兼职和外包员工，截至2025年9月30日，共有3308名兼职员工及5818名外包员工，全职员工仅1974人，占比17.8% [6] - 公司存在社保及公积金供款缺口，2022年至2025年前三季度缺口分别为160万元、120万元、70万元、50万元 [6] 品牌定位与产品策略 - 公司坚持高端“产品主义”路线，以“毛肚+菌汤”为招牌组合，主打品质火锅 [3][11][13] - 2022年至2025年前三季度，毛肚、野山菌汤和“十二大护法”三大招牌菜销售额占总销售额比例维持在47.9%至49.8%之间 [13] - 公司人均消费高于行业，2022年至2024年整体人均消费分别为147元、150元、142元，2025年前三季度降至138元，但仍大幅高于海底捞的97.5元和呷哺呷哺的54.8元 [14][16] - 公司翻台率表现良好，2025年前三季度整体翻台率达3.6次/天，高于火锅行业平均的2.5次/天，其中一线城市翻台率达4.2次/天 [14] 客户与门店扩张 - 2025年前三季度共服务1570万人次顾客，同比增长30% [13] - 二线城市是客户主要来源，约占一半 [13] - 公司计划于2026年至2028年在中国分别开设约52家、61家及64家新门店 [8] - 门店主要分布于二线城市，截至最后可行日期，一线、二线、三线及以下城市门店数分别为32家、88家、37家 [7] 业务模式与收入构成 - 公司收入高度依赖餐厅堂食运营，2022年至2025年前三季度，门店运营相关服务收入占比均超96.8% [18] - 调味品及食材销售等衍生业务占比不足3%，且2025年前三季度占比进一步收缩至1.3% [18] - 公司创始人认为以堂食为主的餐馆不适合做外卖，因此外卖业务长期停滞 [19] 股权结构与募资用途 - IPO前，创始人杜中兵及配偶通过相关实体合计控制公司约83.38%的投票权 [8] - 上市前公司进行大额分红，2025年1月派发股息7000万元，占2024年净利润50%以上，创始人家族据此分得超5800万元 [8] - 上市募资将主要用于拓展直营门店网络及提升数字化运营水平 [8] 行业竞争格局 - 火锅市场庞大且分散，公司面临与海底捞等巨头的竞争 [16] - 海底捞实施多业态、多品牌平台化运营，拥有高达11个子品牌，业务覆盖全品类，且2024年外卖收入达12.54亿元，同比增长20.4% [17][19] - 海底捞2024年翻台率达4.1次/天，高于公司同期的3.2次/天 [16] - 供应链能力成为竞争关键，海底捞旗下蜀海已对外服务超百家餐饮品牌 [19]

河南融入全国统一大市场的核心战略导向 - 河南将融入和服务全国统一大市场作为未来五年发展的关键牵引与战略性举措 [1][2][3] - 该战略旨在将国家所需、河南所能与经营主体所盼紧密结合，推动高质量发展 [21] 市场与人口基础带来的产业机遇 - 河南拥有过亿人口、超2200万中等收入群体及超1100万户经营主体，市场容量与消费潜力巨大 [6] - 核心机遇在于“以市场育产业”，将庞大消费潜力转化为塑造产业集群的肥沃土壤 [7] - 消费需求直接牵引生产布局，例如锅圈依托每年6000多亿元的火锅消费市场，在鹿邑县打造澄明食品产业园，形成中部最大火锅烧烤食材基地 [10] - 一亿人市场为产业升级提供“超级场景”，如鹤壁将智慧城市建设需求打包为开放“技术试验场”，吸引华为等科技巨头落地，培育物联网产业链 [11] 交通枢纽升级为枢纽经济 - 河南已建成“米”字形高铁网，高速公路通车总里程年底将突破1万公里，并发展内河航运及“空陆数海”四条丝路 [13] - 战略重点从建设“交通枢纽”升级为发展“枢纽经济”，让物流不仅“流过”更能“留下”产业 [13] - 河南一次性布局6个枢纽经济先行区，例如周口港通过管道直送大豆至益海嘉里工厂，每年为企业节约运费超800万元，吸引粮油加工、钢铁物流等产业聚集 [15] - 益海嘉里在周口投资50亿元建设占地2000多亩的现代食品产业园，是其在中部最大农产品综合加工产业集群 [16] - 郑州航空港区依托航空港，正集聚智能终端、生物医药等高附加值产业 [16] 营商环境优化吸引企业落地 - 河南明确要营造“六个环境”，包括便利高效的营商环境与和谐共生的生态环境，从比拼单项政策优惠转向构建整体发展生态 [17] - 致力于拆除隐形市场壁垒，实现规则透明、执法统一、要素畅流 [17] - 实效显现，例如深圳众擎机器人公司在河南注册成立分公司，计划用3-5年打造人形机器人全球生产制造中心，看重当地高端制造业配套及持续优化的可预期环境 [19] - 生态环境改善获得认可，如三门峡黄河湿地越冬白天鹅数量从十年前的2000多只增长至如今的16000余只 [16]