在美联储降息驱动的上涨行情显露疲态后，美股连续两日下跌，市场进入了短暂的企稳期。投资者的目光正转向今晚20:30公布的二季度GDP终 值、PCE物价指数，以及本周首次申请失业金人数，以期为股市的下一步走向寻找方向。 周四，美国股指期货在两日回调后几无变动，英特尔美股盘前涨超5%，报道称英特尔寻求苹果投资，中概股多数上涨，小鹏汽车涨3.5%。欧洲股 市开盘走低。日本股市收高。 美元汇率保持稳定，而油价在经历了自7月以来的最大单日涨幅后有所回落。黄金价格维持在纪录高位附近。现货白银涨幅扩大至2%，伦铜涨近 1%，创2024年5月以来新高。 美股连跌后企稳 市场静待通胀数据指引 美股盘前，中概股多数上涨，小鹏汽车涨3.5%，哔哩哔哩涨2.5%，蔚来涨约1%，京东涨约2%。英特尔美股盘前涨超5%，报道称英特尔寻求苹果 投资。 尽管标准普尔500指数成功打破了9月通常是股市表现最差月份的"魔咒"，但该指数在本周三未能获得上涨动能，引发了市场对本轮涨势遭遇瓶颈 的担忧。推动今年美股上涨的AI主题，其上行动力似乎正在减弱。 Piper Sandler的Craig Johnson表示： "强劲上涨的趋势尚未结束。然而，随着股 ...

机构资金流入降温加剧了抛售压力。自本周一以来，投资者已经从美国上市的以太坊ETF中撤出了近3 亿美元资金。就在周一当天，市场突发下跌，导致价值17亿美元的做多押注瞬间被强制平仓，几乎所有 主流加密货币都受到冲击。 以太坊周四跌破4000美元关口，创近七周新低，延续了本周以来的加密货币大幅回调的势头，整个加密 货币市场已蒸发超过1400亿美元市值。 周四（9月25日），全球第二大加密货币以太坊最大跌幅达4.7%，触及3969美元低点，而比特币也下跌 1.7%。 Coinglass显示，近24小时全球共有近13万人被爆仓，爆仓总金额超4亿美元。 | 心家ビ | | | | | --- | --- | --- | --- | | 1小时爆仓 | $886.56万 | 4小时爆仓 | $2.27亿 | | 念東 | $780.01万 | 念東 | $2.18亿 | | 空車 | $106.55万 | 空車 | $917.53万 | | 12小时爆仓 | $3.27亿 | 24小时爆仓 | $4.07亿 | | 多車 | $3.04亿 | 念萌 | $3.33亿 | | 空車 | $2236.73万 | 空車 | $7 ...

H&M交出了一份强劲的三季报，凭借有效的成本控制和销售势头，公司盈利连续第二个季度超出市场 预期。 9月25日周四，瑞典快时尚零售商H&M公布截至8月的三季度财报。财报显示，公司Q3净销售额为570 亿瑞典克朗，营业利润达到49亿瑞典克朗，远超分析师预期的37亿克朗，毛利率为52.9%，营业利润率 为8.6%。 财报表示，利润的超预期增长主要得益于客户服务的改善、毛利率的提升以及良好的成本控制，这些举 措抵消了部分宏观经济不确定性和贸易壁垒带来的拖累，帮助吸引了消费者重返线上及线下门店。 展望未来，H&M预计其第四财季首月（9月）的销售额将与去年同期持平。公司指出，这是一个颇具挑 战性的比较基准，因为去年9月在凉爽天气和新品牌定位推出的推动下，销售额曾跃升11%。同时，公 司表示其秋季系列受到了市场的良好欢迎。 财报公布后，H&M欧股大涨超10%，现涨幅有所回落。 | 1D | 5D | 1M | 6M | YTD | 1Y | 5Y | All | | Key Events | | NV | 203 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

数字货币财库行业正迅速从早期狂热转向严峻现实，多家以持有数字资产为主要业务的公司开始通过股票回购来提振其下跌的股价，这一商业模 式正面临重大挑战。 "这些公司只是试图争取时间，维持现状，直到能够利用下一波加密价格上涨的浪潮。许多这样的公司就像纸牌屋，会很快崩塌。" 尽管数字资产面临挑战，一些公司仍坚持购买数字货币。特斯拉CEO埃隆·马斯克的律师Alex Spiro担任一家狗狗币财库公司董事长，该公司上周 将其狗狗币持有量从5亿增加至6亿。 生物技术公司180 Life Sciences上月更名为ETHZilla并开始大量购入以太币。尽管持有价值约4.6亿美元的以太币，其股价自8月峰值已下跌76%， 市值仅为4.16亿美元。上周，ETHZilla以其持有的以太币为抵押，从Cumberland DRW筹集了8000万美元，用于其2.5亿美元回购计划。 德州电动车辆制造商Volcon今年7月更名为Empery Digital并转向购买比特币，股价一度飙升380%。但该公司股票已跌去所有涨幅。上周五，它将 债务融资从2500万美元增至3500万美元，并额外融资5000万美元用于回购股份。尽管Empery持有价值4.7 ...

公司战略布局 - 曹操出行通过构建"天地一体"体系开辟Robotaxi竞争新维度 [1] - 公司旗下"曹操智行号"卫星成功发射 标志吉利星座一期64颗卫星部署完成 [1] - 卫星网络直接服务于曹操智行自动驾驶平台 为Robotaxi车队运营提供技术支持 [2] 技术解决方案 - 卫星通信能力解决车辆在信号盲区失联风险 包括城市峡谷、立交桥下、偏远地区及极端天气场景 [3] - 车辆集成卫星应用后可在5G覆盖不足区域保持与控制中心可靠连接 提升远程监控和应急响应能力 [3] - 通过融合卫星信号与地面基准站数据实现厘米级高精度定位 恶劣天气下仍保持稳定可靠 [3] 商业化进展 - 曹操智行自动驾驶平台已于2024年2月上线 在苏州和杭州开展Robotaxi试点运营 [4] - 公司计划2026年底推出L4级Robotaxi定制车型 预装自动驾驶组件并优化总持有成本 [4] - 通过车辆定制化、运营自动化与天地一体安全体系结合建立成本与安全优势 [4] 市场反应 - 2023年7月宣布与时空道宇战略合作后 公司股价次日上涨4.56% [2] - 资本市场对公司在Robotaxi领域的差异化布局及潜力表示认可 [2]

科技公司与政府关系动态 - Meta和OpenAI高管与白宫建立紧密关系 扎克伯格和奥特曼今年已访问白宫约六次 被安排在特朗普政府重要活动的主宾席位[1][3] - 两家公司公开支持特朗普政府政策 奥特曼称特朗普"亲商、亲创新" 扎克伯格调整内容审核政策使其对"Maga运动更为友好"[4][6] 商业利益与政策支持 - 企业获得实质性政策便利 Meta和OpenAI被列入美国政府认可的人工智能供应商名单 获得数据中心建设许可加速审批[3] - 扎克伯格承诺到2028年在美国投资至少6000亿美元 OpenAI参与价值5000亿美元的"星际之门"数据中心项目[4][5] - 特朗普政府为企业提供国际政策支持 在扎克伯格抱怨欧盟《数字市场法案》后 特朗普发文抨击欧盟数字税并威胁征收"高额"关税[6] 战略调整与立场转变 - 高管政治立场发生显著转变 奥特曼从2016年称特朗普当选"最糟糕的事情"转变为陪同出访沙特和英国[5] - 企业解除技术使用限制 Meta和OpenAI都解除了对其人工智能技术军事用途的限制[4] - OpenAI提前进行政治接触 选举前就已接触特朗普 强调其"民主AI"能帮助美国[6] 行业监管环境 - AI行业推动联邦层面立法 试图暂停各州制定AI法规十年 但该提案未能成功通过[7] - 企业仍面临多项法律挑战 Meta面临政府反垄断诉讼 FTC调查 以及共和党参议员对AI聊天机器人的审查[7]

在以暴涨暴跌著称的加密货币市场，被称为"永续合约"的衍生品正迅速占据舞台中央。 华尔街见闻撰文，周一加密货币市场遭遇大规模清算，超过15亿美元的多头头寸被强制平仓，引发了近一个月来最严重的闪崩行情。 尽管昨日比特币价格有所反弹，但以太坊等主流币种仍在低位盘整，凸显出高杠杆交易对市场稳定性的巨大冲击。 （比特币昨日反弹至11.4万美元附近） 为了使合约价格与现货价格保持挂钩，永续合约引入了"资金费率"（Funding Rate）机制。 通常情况下，当合约价格高于现货价格时，持有多头头寸的交易者需要定期向空头支付资金费率。这笔费用会蚕食多头方的利润，而 对于空头方，则可能成为一项额外收入。 永续合约的受欢迎程度在过去一年中呈爆炸式增长。 在剧烈波动的同时，"永续合约"这一原本主要在美国境外流行的投机工具正加速登陆受监管的美国市场。 永续合约是一种特殊的金融衍生品，其核心特点是没有到期日或行权价，交易员可以无限期持有头寸。盈亏完全取决于比特币等基础 资产的价格变动，类似于一种可以自动展期的期权合约。 主流加密货币交易所Coinbase今年夏天已向其美国零售客户推出永续合约产品。与此同时，芝加哥期权交易所全球市场也计 ...

股价表现与市场地位 - 宁德时代股价创历史新高 达393.25元 本月累计涨幅30% [1] - 市值达1.83万亿元人民币 超越贵州茅台 成为中国第三大本土上市公司 [1] - 电池前景良好 部分投资者从电动汽车股轮动至电池股 行业龙头受益 [1] 产能与制造能力 - 工厂日产220万颗电芯 设6800个实时质量控制点 每秒处理34万次数据交易 [4] - 智能制造产线达行业领先水平 形成质量溢价和成本竞争优势 [4] - 订单充足 产能利用率超90% 正建设250GWh新产能 目标明年总产能提升至1TWh [4] 技术优势与竞争壁垒 - 自主研发高复杂性智能制造产线与先进材料科学技术构建竞争壁垒 [3][4] - 极高智能化制造体系结合分子级材料科学形成难以复制的技术护城河 [4] - 固态电池技术被视为短期炒作 公司技术领先优势将延续 [7] 储能业务发展 - 储能系统业务在全球市场为客户带来14个百分点IRR溢价 中国市场7-8个百分点溢价 [5] - 在全球快速扩张的储能电池系统领域占据主导地位 [3] - 欧洲市场取得突破 储能业务潜力巨大 有望进一步扩大市场份额 [6] 财务与估值 - 摩根士丹利维持增持评级 目标价425元 较当前水平有8%上涨空间 [3] - 基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值 目标价425元 [7] - 在同行中具备显著估值吸引力 已成为行业中最便宜的公司 [7] 行业竞争格局 - 行业领导地位在竞争中得到进一步强化 [7] - 规模较小的竞争对手在储能领域陷入盈利困局 使公司竞争优势更加明显 [7] - 储能优势将转化为未来盈利增长的关键驱动力 [3]

公司战略与产品创新 - Circle作为全球第二大稳定币发行商 正研究为其代币交易引入可逆机制 旨在通过允许欺诈或争议情况下退款来推动稳定币成为主流金融一部分 [1] - 可逆交易机制主要通过新区块链Arc实现 该链专为金融机构设计 但交易并非直接撤销 而是通过新增协议层实现反向支付 类似信用卡退款流程 [2][3] - 公司战略重心聚焦吸引银行和大型机构投资者 与Tether专注于高频加密货币交易及新兴市场的策略形成鲜明对比 [4] - 为满足机构客户对财务信息保密要求 Circle在Arc链上提供交易透明度选择权 客户匿名钱包地址可见但转账金额加密 [4] 技术架构与行业影响 - 可逆交易机制直接挑战区块链不可篡改特性 标志着加密行业态度巨大转变 与传统加密原教旨主义者产生分歧 [1][2] - Arc链目前处于测试阶段 旨在让公司 银行和资产管理公司使用稳定币进行外汇交易等支付活动 但被部分高管和开发者批评过于中心化 [3] - 该机制在特定区块链上针对特定情况实施 需所有相关方同意 旨在平衡交易终局性与纠错需求 [2][3] 市场环境与发展前景 - 美国正为稳定币广泛应用铺平道路 国会于7月通过里程碑式法案规范该领域 特朗普政府也大力支持稳定币发展以扩展美元影响力 [5] - 全球稳定币总流通价值约2800亿美元 高盛预测行业处于稳定币淘金热开端 预计Circle发行的USDC市值到2027年可能增长770亿美元 [5] - 金融服务公司将稳定币技术视为实现更快 更低成本跨境支付的潜在途径 资金可能从其他资产类别流入甚至创造新财富 [5]

一场重大矿难事故正让全球第二大铜矿陷入停产，并由此引发了全球金属市场的强烈震动。 9月24日，美国矿业巨头矿业巨头Freeport-McMoRan（FCX）发表声明宣布，其供应合同进入"不可抗力"状态。而这一突发事件被华尔街迅速定性 为"黑天鹅事件"，点燃了市场对铜供应长期短缺的忧虑，并推动铜价大幅飙升。 华尔街见闻写道，事件的核心是Freeport位于印尼的Grasberg矿山。该公司确认，9月8日发生的一场大规模泥石流事故已造成两名工人死亡，另有 五人失踪。作为应对，公司已全面暂停该矿区的生产活动，并启动了不可抗力条款，该条款允许生产商在遭遇不可预见的灾难时暂停履行供应合 同。 市场的反应立竿见影。消息传出后，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格上涨近4%，报4.825美元/磅。Freeport的股价在盘前交易中重挫， 而其竞争对手如嘉能可和Boliden等铜业公司的股价则应声上涨。 丹麦盛宝银行商品策略主管Ole Hansen对此评论道："交易员们先买入，然后再问问题"，精准地描绘了市场在供应恐慌下的本能反应。 James McGeoch还强调，虽然Grasberg是全球第二大铜矿，但它同时也是全球 ...