来源：市场资讯 （来源：吴说） 作者 | Tiger Research 2025 年，美国政府正在推行一项支持加密货币的政策，其目标简明扼要：让现有加密货币行业以与传统金融业相同的方式规范 运作。 要点总结 美国正致力于将加密货币纳入其现有金融基础设施，而非简单地吸纳整个行业。 过去一年间，国会、美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）通过引入并调整规则，将加密货币逐步纳入 这一体系。 | Event | Date | Key Details | | --- | --- | --- | | Gary Gensler | Jan 20 | Enforcement-led SEC chair resigns | | Resignation | | | | Crypto Task Force Launched | Jan 21 | SEC crypto task force established | | SAB 121 Repealed | Jan 23 | Crypto custody accounting rule repealed | | Major Lawsuits Dropped | ...

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][30] 核心观点 - 市场度过史上最大期权交割日后交投情绪平淡 对2026年第一季度加密市场表现预期相对谨慎 [1][4][30] - 期权市场指示未来一个月比特币价格上涨概率更高 若上涨则累计空单清算强度更大 [1][13] - 全球加密货币交投情绪持续转弱 成交额连续第五周下滑 DeFi杠杆正在消退 [1][17] - 加密货币年内跑输标普500指数可能催生“税损收割”窗口 促使投资者年底前卖出浮亏的加密头寸以抵税 [1][23] 本周行情回顾 - 加密货币总市值达2.93万亿美元 环比上周增长1.7% [1][10] - 比特币收盘价为87,301美元/枚 环比上周下滑0.9% [1][10] - 以太坊收盘价为2,926美元/枚 环比上周下滑1.8% [1][10] - 本周迎来史上最大期权到期日 BTC和ETH于2025年12月26日到期规模合计285亿美元 为去年同期的2倍 [1][10] - 当前比特币持仓均价约为56,206美元/枚 价格低于短期投资人持仓成本 [1][11] - 加密货币恐惧贪婪指数为28 处于恐惧区间 [1][11] - 全球加密货币本周累计成交0.64万亿美元 环比下滑11.8% 为连续第5周下滑 [17] - Coinbase本周现货累计成交94亿美元 环比下滑29.4% [17] - DeFi杠杆正在消退 Aave借贷量自8月以来下降了约70% [17] 全球政策及产业新闻 - 中国央行发布新版《人民币跨境支付系统业务规则》 明确将数字货币研究所列为通知对象之一 [2][18] - 中国银行与老挝完成两国首笔数字人民币跨境二维码消费支付业务 [2][18] - 中国香港财库局与证监会发布虚拟资产交易与托管发牌制度咨询总结 将开展为期一个月的进一步公开咨询 [2][18][19] - 俄罗斯央行公布拟议框架 计划让零售与合格投资人均可参与加密货币交易 零售投资者年投资上限为30万卢布 [2][23] - 俄罗斯两大交易所准备在监管落地后启动加密货币交易 最大银行Sberbank考虑推出加密货币抵押贷款业务 [2][23] - 俄罗斯央行正式承认比特币挖矿业务对卢布汇率产生的稳定作用 [2][23] - 日本政府计划在2026年提交法案 推动地方债数字证券化 [2][24] - 韩国支付巨头BC Card完成加密支付试点 允许外国用户通过稳定币向当地商家付款 [2][24] - 吉尔吉斯斯坦锚定本国法币的代币KGST已上线币安 [2][24] - 币安CEO表示 全球加密用户规模从1.7亿增至3亿仅用了1年多时间 [2][25] - Bitmain因矿业困境降价销售多代矿机 S21浸没式液冷矿机以每TH/s 7美元的折扣出售 [2][25] - 2026年预计将成为以太坊依托零知识证明实现指数级扩容的拐点 年底约10%的验证者将切换至ZK验证模式 [2][25] 公司新闻 - MSCI提议将数字资产占总资产50%及以上的公司从其全球可投资市场指数中剔除 可能影响39家上市公司 [3][26] - 分析师预计此举可能迫使相关公司抛售100至150亿美元加密资产以维持指数资格 [3][26] - Tether宣布即将推出符合美国监管要求的稳定币USAT [3][27] - Kraken计划2026年推出预测市场 并收购了代币化股票产品发行方Backed Finance [3][27] - Bitget移动端App全面升级 支持加密资产、代币化股票及传统金融资产一体化交互 已支持100余种链上股票代币 [3][27][28] - 预测市场平台Kalshi宣布推出Kalshi Research 向研究人员开放内部数据 [3][28] - Coinbase宣布收购预测市场初创公司The Clearing Company 以拓展预测市场业务 [3][28] - 携程海外版Trip.com开通加密货币支付功能 支持使用USDT和USDC预订酒店与机票 [29] 投资建议 - 建议关注与谷歌有合作或潜在股权关系的加密挖矿公司 如Hut 8、Cipher Mining和TeraWulf [4][30] - 建议关注有较多电力储备的公司 如IREN Limited和Riot Platform [4][30] - 建议关注布局预测市场与股票上链机会的交易平台 如Coinbase [4][30]

Bitcoin slumped on Saturday following a flat week where the leading cryptocurrency was outshone by precious metals and the stock market. The biggest and oldest digital coin was trading for close to $87,404 per coin on Saturday morning New York time, down by nearly 2% over a 24-hour period. Over the past seven days, Bitcoin has dipped by close to 1%. And over the past month, the asset is down by 4%. Ethereum, meanwhile, was trading lower over the past week, having dropped by more than 2% to nearly $2,92 ...

美股市场表现 - 周五三大指数小幅收跌，道指跌20.19点或0.04%报48710.97点，纳指跌20.21点或0.09%报23593.10点，标普500指数跌2.11点或0.03%报6929.94点 [1] - 本周主要股指录得上涨，道指涨1.2%，纳指涨1.22%，标普500指数涨1.4%，实现近五周内的第四周上涨 [1] - 盘中标普500指数最高上涨至6945.77点，创盘中历史新高 [1] - 个股表现分化，英伟达涨1.02%，博通涨0.55%，特斯拉跌2.1%，苹果跌0.15% [1] 亚太与外汇市场 - 亚太股市涨跌互现，日经225指数涨0.68%，韩国KOSPI指数涨0.51%，印度BSE SENSEX指数跌0.43% [1] - 美元指数当天上涨0.15%，收于98.063 [2] 加密货币动态 - 比特币涨0.31%报87494.88美元，以太坊涨0.94%报2931.32美元 [2] - Matrixport报告指出，比特币自10月中旬以来延续回落，市场情绪趋于谨慎，市场推测2026年可能仍处于承压阶段 [2] - 报告认为，当前市场或从“下跌风险占优”转向“下行受限、上行仍需催化”的博弈阶段 [2] - 史上最大规模的比特币期权到期临近，行权价分布成为观察市场压力与潜在机会的重要窗口 [2] 贵金属与原油 - 现货黄金涨1.12%报4531.1美元，盘中最高触及4549.95美元 [3] - 现货白银涨超10%报79.212美元，盘中触及历史新高79.338美元 [3] - 有分析师认为黄金是更安全的投资，因其更稀缺、价值更高、更易于运输保管 [3] - 高盛经济学家在10月报告中表示，与黄金相比，预计白银将面临“更大的波动性和价格下行风险” [3] - 市场研究公司Spectra Markets总裁表示，白银是一种容易抛物线式上涨然后崩盘的产品 [3] - Birch Gold Group策略师认为，经济不确定性上升和持续通胀表明，在新的一年里可能会看到白银更高的价格和更强劲的需求 [3] - WTI 2月原油期货结算价报每桶56.74美元，较周三收盘下跌2.8% [3] - 布伦特2月原油期货结算价跌2.6%，报每桶60.64美元 [3] 贵金属市场展望 - 机构认为金银上行趋势强劲，白银年底有望触及80美元 [4] - 周五白银价格首破76美元关口，日内一度涨6%，黄金与铂金价格同样创下历史新高 [4] - Zaner Metals副总裁表示，对美联储在2026年进一步放宽政策的预期、美元走软以及地缘政治紧张局势加剧，正推动清淡市场中的价格波动 [4] - 该机构认为，白银在年底前触及每盎司77美元甚至80美元是可能实现的，黄金的下一个目标是4686.81美元/盎司，明年上半年很可能达到5000美元 [4] 日本财政 - 日本首相表示，2026财年基本财政收支有望实现28年来首次盈余，旨在缓解市场对其积极财政支出立场的担忧 [5] - 政府初始预算将实现自1998年以来首次基本财政收支盈余 [5] - 内阁批准了2026财年创纪录的122.3万亿日元（约合7820亿美元）年度预算 [5] - 日本财务省数据显示，政府层面的基本财政收支预计在明年4月开始的财年预算中实现1.34万亿日元盈余 [5] 公司动态 - 谷歌将允许用户更改Gmail邮箱地址，原地址将被设置为别名，用户可通过新旧两个地址接收邮件，更改后12个月内无法再次修改 [7] 大行评级与行业观点 - Clear Street分析师将Coinbase评为2026年三大金融科技股票之一，维持“买入”评级，设定12个月目标价为415美元，较当前234.5美元的股价有约70%上涨空间 [8] - 分析师认为Coinbase最有利于从区块链采用和监管明确化中受益，公司通过订阅服务、稳定币活动和链上金融服务的收入持续增长 [8] - 与Circle合作运营的USDC稳定币，Coinbase从中获得约50%的收入分成，成为关键增长驱动力 [8] - Wedbush发布研报称，CrowdStrike将是2026年“押注网络安全与AI交汇主题”的最佳投资方式之一 [9] - Wedbush维持对CrowdStrike的“跑赢大盘”评级以及高达600美元目标价，并称其将是2026年IVES AI 30名单上的核心赢家 [9]

华见早安之声 圣诞节后首个交易日，美股大盘在历史高位附近缩量横盘，贵金属表现"疯狂"，金银铜铂金均创历史新高。 美股三大指数微跌，罗素小盘股指跌幅靠前。恐慌指数VIX跌至14下方。特斯拉跌2.1%、领跌科技七巨头。 美债收益率本周基本收平。 美元轻微反弹0.08%。离岸人民币盘整于7.0整数关口附近。 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 加密货币冲高转跌。比特币连续第四周下跌，日内一度涨破8.9万美元，随后较日高一度下挫3.2%。以太坊逼近3000美元后转跌。 黄金现货大涨逾1%，盘中刷新历史高点至4550美元上方，白银飙升10%，站上79美元。现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元，创新高。COMEX铜期货 涨5.01%。 俄乌冲突迎来和平曙光，WTI原油较日高下挫3.7%。 亚洲时段，A股三大指数再度翻红，贵金属、有色全线大涨，锂矿强势，国投白银LOF再次跌停，商业航天活跃，算力硬件领跌。 要闻 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。 中国央行周五设定的人民币每日参考汇率大幅弱于市场预期，偏离幅度创下有记录以来的新高。 国家创业投资引导基金正式启动！国家发 ...

责任编辑：钟离 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 据Onchain Lens监测，贝莱德向Coinbase存入了1044枚比特币(价值9190万美元)和7557枚以太坊(价值 2241万美元) 。 ...

加密分析师Ben Cowen表示，鉴于比特币目前的状况，以太坊不太可能在未来一年内创下新高。然 而，如果以太坊真的能够重回8月创下的4878美元的历史高点，可能最终会变成一个"牛市陷阱"，价格 飙升之后可能会急剧回落至2000美元。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com （责任编辑：贺翀 ） ...

核心观点 - 知名学者刘煜辉认为，在G2大国竞争背景下，美元美债体系面临信任危机，其当前支撑主要来自美国“All in AI”战略所创造的“新钱”资产[1][12][21] - 美国AI产业存在致命短板，无法形成经济闭环，而中国凭借完备的产业生态和制造能力，有望完成AI革命的闭环并引领未来[3][38][46] - 若美元信用问题加剧甚至崩塌，黄金将具备无顶的上涨空间，同时全球资本可能涌向中国及人民币资产[4][5][28][32] - 2026年投资策略应以“哑铃策略”为基座，平衡高股息资产与押注国运成长的资产，具体方向包括AI端侧、黄金有色、以及能源与科技体系[6][7][54][56] 宏观背景与美元体系分析 - 2025年黄金价格超预期暴涨近2000美元/盎司，刷新历史新高，核心反映了全球资金对美元美债法币体系的信任危机[1][11][12] - 当前世界处于G2争雄、大国竞争的剧本中，美国的国家策略是“All in AI”，将美元最后的信用和美国国运全部押注于AI科创竞争[13][14][23] - 美元体系（“老钱”）信用快速坍塌，其未垮掉的原因是“All in AI”创造了大量“新钱”，包括科创资本、AI资本及区块链、加密货币等资产[20][21][22] - 美国AI产业链市值一年内上涨了7万亿美元，英伟达市值跨入5万亿美元，美国科创“七姐妹”占美股市值22%[17][18] - 2025年全球半导体景气周期强劲上移，带动韩国股市上涨70%（主要由三星、海力士驱动），日本股市上涨20%，中国A股科技股（如光模块、半导体材料等）也表现亮眼[19][20] 美国AI战略的脆弱性与中国机遇 - 美国“All in AI”战略面临致命短板：无法形成经济闭环，因其缺乏制造业，难以构建后端完备的产业生态[3][36][37] - 美国AI前端资本开支巨大（约5000亿美元），但消费端收入（如OpenAI会员费约600亿美元/年）仅为前者的1/10，导致资本市场出现分歧，股价波动加剧[37][121] - 中国具备完成AI经济闭环的能力，拥有超强的工程优化能力、落地能力和完备的产业生态，特别是在AI端侧（设备、外设）[38][39][44] - 中国AI大模型（如阿里的千问、智谱）采用开源免费模式，对美国OpenAI等闭源商业模式构成巨大冲击[41][42][43] - AI的深入发展并未结束，其未来在于后端应用与硬件制造，中国有能力将开源模型融入各类物廉价美的硬件（如AI手机、眼镜、穿戴设备、无人机、电动车、机器人）并销往全球，从而形成新的信用周期扩张[44][45][47][48] 2026年投资策略与具体方向 - 建议2026年采用“哑铃策略”作为投资基座，即一头配置高股息资产，另一头押注国运、成长及“东风压倒西风”的历史进程[6][54][56][57] - 具体投资方向一：AI端侧，未来存在大的贝塔机会，投资重心应从产业链前端逐渐向后端（端侧）转移[7][63][64][144] - 具体投资方向二：黄金与有色金属，若美元信用问题加剧或崩塌，黄金上涨没有顶，相关板块具备大的贝塔机会[7][29][64][65] - 具体投资方向三：产业的阿尔法机会，重点聚焦于中国顶层战略的两大支柱——能源体系与科技体系[7][67][68] - 能源体系机会包括：循环经济、绿色转型、新型能源产业（风光储、聚变能源等），中国在此领域技术领先[69][70][71] - 科技体系机会包括：突破性材料（如稀土链、半导体材料、能源材料），这是现代产业体系的基础与短板[72][73] - 低空经济（约200-2000公里轨道资源）是中美竞争新领域，中国正加紧投入以应对美国SpaceX（估值约1.5万亿美元）的领先，该产业生态可能产生巨大的资产阿尔法[74][75][77][78] 短期市场展望 - 近期资本市场风险偏好较低，港股从高位回落明显，反映了内需温度较低以及政策意愿较为淡定的现状[49][50][130] - 短期内，市场出现指数级别情绪进攻态势的可能性不大，A股和港股在经历过去一年大幅上涨后，正进入一个平衡震荡的整固阶段，且该过程时间不会短[52][53][133][134]

全球多国股市休市，市场交投清淡。经历昨日短暂调整后，金属板块集体走强，黄金、白银、铜价续创新高，铂金与钯金也同步上扬。 12月26日，美股指期货小幅下跌，欧洲主要股市（德、法、英、意）因假期休市，亚洲市场交投清淡，日本东证指数创下新高，澳大利亚、新西 兰等市场亦休市。美国国债收益率上行，而日本长期国债收益率回落。美元小幅上涨，离岸人民币破7后小幅走弱，日元微贬，韩元反弹至11月初 以来的最高水平。金属原油走强，加密货币上扬。 此次金属市场的全面上涨反映了投资者对宏观环境的深刻焦虑与对实物资产的急迫需求。一方面，美联储降息预期叠加美元暴跌降低了持有大宗 商品的成本；另一方面，针对关键矿产的国家安全调查、对委内瑞拉的制裁升级以及中东与非洲的地缘政治不确定性，显著提升了市场的避险情 绪与囤货意愿。 "自12月初以来，动量驱动和投机行为一直在推动黄金和白银价格上涨，年底流动性不足、预期美国将长期降息、美元走软以及地缘政 治风险加剧等因素共同推动贵金属价格创下新高。展望2026年上半年，黄金价格可能向每盎司5000美元迈进，而白银价格则有可能达 到每盎司90美元左右。" 核心市场走势如下： 离岸人民币现报7.0061。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：创业邦 "只要一回到香港，就有一种到家的感觉。"11月下旬，在香港中环的一个写字楼上，张鹏（化名）看着 窗外的维多利亚港颇为感叹地说。 他曾经是一位知名的创业者、投资人，身价超过10亿人民币。几年前，因为在国内的一些纠纷，长期旅 居在海外，新加坡是他经常去的地方。今年初，他决定回到香港，"在新加坡时，虽然华人的氛围很浓 厚，但自己始终都是一个游客。" 过去几年，中国富豪在新加坡扎堆的现象备受关注，但最近，这个现象正在发生逆转，不少华人富豪开 始逃离新加坡，并选择香港作为他们的"主场"。 12月12日，致同香港会计师事务所发布的《香港财富管理热潮：引领全球市场新格局》，引发了不小的 关注。根据这份报告，今年上半年，资产超过3000万美元的高净值人士中，有17215人在香港，与2024 年同期相比，增加了22.9%。 香港也成为了全球顶级财富市场中增幅最大的地区。 而对于中国的富豪们来说，他们正集中面临着财富传承的难题。根据胡瑞百富《2022年中国高净值人群 家族传承报告》的预计，未来20年内，中国的高净值家庭约有92万亿人民币的财富 ...