网约车平台管理事件 - 曹操出行一网约车司机捡到乘客价值三千余元的大疆Pocket3相机，在收取乘客50元后拉黑对方且拒不归还[3] - 曹操出行平台已于1月2日对涉事司机账号进行永久封禁，并表示将与乘客共同报警，同时承诺为司机行为兜底，先赔付乘客损失[3][4] 汽车行业动态 - 小米集团创始人雷军回应“丢轮保车”争议，称这是很多豪华车型成熟的安全设计方案，并强调小米在汽车安全性上下了巨大功夫[4] - 哪吒汽车联合创始人方运舟、张勇新增一则被执行人信息，执行标的105万余元[12] - 广汽本田宣布自1月5日起，工厂将继续停产两周（10个工作日），推迟至本月19日复工，原因为综合考虑半导体供应及生产线技术改造[13] - 格力电器发布说明，承诺家用空调不涨价，且为满足十年免费包修服务标准，暂无“铝代铜”相关计划[15] 能源与地缘政治 - 受美国石油封锁及制裁压力影响，委内瑞拉石油出口量几乎降至零，国内储油设施接近饱和，已开始削减原油产量[5] - 目前滞留在海上无法离港的委内瑞拉原油总量已超过1700万桶[5] 科技与人工智能 - 英伟达发布新一代AI平台Rubin，其中Rubin GPU芯片搭载第三代Transformer引擎，NVFP4推理算力达50PFLOPS，是Blackwell的5倍[19] - 三星计划在2026年将搭载谷歌Gemini AI的移动设备数量增至8亿部，去年已在大约4亿台设备上部署[18] - 腾讯AI工作台ima.copilot上线“生成PPT”功能，用户可调用个人知识库素材一键生成幻灯片[25] - 网易有道旗下“有道AI答疑笔Space X”推出国内首个AI“视频答疑”功能，实现从静态图文到动态视频讲解的跨越[26] - 腾讯元宝AI被网友反馈在美化代码时出现侮辱性回复，官方回应称是模型失误，已启动内部排查和优化[8] 消费电子与存储 - 国际存储品牌雷克沙在品牌30周年之际，官宣成为阿根廷国家队官方全球合作伙伴，并推出联名移动固态硬盘[8] 企业融资与上市 - 正泰电器公告，拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所上市[15] - 天下秀数字科技（集团）股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为德意志银行、国泰君安国际[16] - 鹏辉能源公告，拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市[17] - AI硬件公司“Looki”完成超2000万美元A轮融资，由蚂蚁集团领投[24] - AI智能自动化平台提供商“九科信息”完成B2轮融资，融资金额累计过亿元人民币[22] - 存算技术公司“铭芯启睿”宣布完成超亿元人民币Pre-A轮融资，由国开科创、联想创投领投[21] - 机器人公司“尧乐科技”完成近亿元Pre-A轮融资，由科沃斯参股的基金领投[23] 企业合作与战略 - 智元机器人与MiniMax达成合作，后者将为前者提供文本到语音全流程AI技术支持，优化语音交互体验[19] - 滴滴旗下公司、润建股份等入股AI+消费机器人公司灵宇宙，该公司注册资本增至227.5万元[20] 企业运营与品牌事件 - 充电宝品牌罗马仕于2025年12月31日通知员工继续停工停产一年，停工期间按当地最低工资标准的80%发放生活费[11] - 据市场监管总局2025年9月数据，罗马仕仅完成34.1%的充电宝召回，未退款金额超4000万元，且有消费者反映自2025年7月申请的退款至今未到账[11] - 双星名人集团84岁创始人汪海发布声明，宣布与已成为美国身份的儿子、儿媳断绝关系，称民族品牌不能让“美国身份的人”接班[9] - 胖东来就顾客抖音反馈“胖东来茶叶有苍蝇”问题发布情况说明，称已组建专项调查小组，并在调查结果出来前对商品进行下架排查[10] - 浙江娃哈哈智能机器人有限公司近日登记状态由存续变更为注销，该公司成立于2019年3月，法定代表人为宗庆后[14] 个人声明与市场传闻 - 投资人士段永平回应“频繁露面”传闻，称近期露面仅因回公司参与三十周年活动及还人情，明确否认借露面进行商业变现[4] - 微软大中华区董事长兼首席执行官侯阳通过朋友圈辟谣跳槽字节火山引擎的传闻，称传闻不实[6] - 字节跳动旗下“豆包”相关负责人否认AI眼镜即将出货的传闻，表示目前没有明确的销售计划[11] 宏观经济与财富 - 2025年全球最富有的十位富豪财富总和增长5790亿美元，总额突破2.5万亿美元[11] - 特斯拉与SpaceX首席执行官埃隆·马斯克财富增加1870亿美元，以6190亿美元净资产稳居全球首富[11] 金融市场表现 - 1月5日收盘，美股三大指数集体收涨，道指涨1.23%再创历史新高；纳指涨0.69%，标普500指数涨0.64%[12] - 热门中概股多数上涨，哔哩哔哩、腾讯音乐、爱奇艺涨超3%；蔚来跌超5%[12] 产业应用与计划 - 施耐德电气“创赢计划”展示“数字孪生配电房”、“工业零信任解决方案”等案例，展示AI在电网、建筑、化工等核心场景的产业应用[6][7] 体育与品牌合作 - 印度总理莫迪表示，印度正全力以赴申办2036年奥运会，目标是让更多运动员获得参赛机会[12] 司法与赔偿 - 南京中院一审判决，徐翔、徐长江需向23名投资者赔偿损失合计329.36万元；文峰股份承担连带赔偿责任[9]

网约车行业事件 - 曹操出行一网约车司机因捡到乘客价值三千余元的大疆Pocket3相机拒不归还 在收取乘客50元后拉黑对方 平台已于1月2日对涉事司机账号进行永久封禁 并承诺为司机的行为兜底 先赔付乘客损失[2] 汽车行业动态 - 小米集团创始人雷军回应小米汽车碰撞掉轮现象 称“丢轮保车”是很多豪华车型已成熟的安全设计方案 旨在让轮毂在严重碰撞时与车体分离 避免侵入乘员舱造成二次伤害[2][3] - 广汽本田宣布自1月5日起 三座工厂将继续停产10个工作日 推迟至本月19日复工 原因为综合考虑半导体供应及生产线技术改造等因素 公司称本次短期生产调整的影响台数相对可控[11][12] - 哪吒汽车联合创始人方运舟及张勇新增一则被执行人信息 执行标的105万余元 执行法院为上海市第一中级人民法院[4][10] 消费电子与家电 - 充电宝品牌罗马仕于2025年12月31日通知员工 将继续停工停产一年 停工期间员工按当地最低工资标准的80%发放生活费 据市场监管总局2025年9月数据 罗马仕仅完成34.1%的充电宝召回 未退款金额超4000万元[4][9] - 格力电器发布声明 承诺家用空调不涨价 同时为满足十年免费包修服务标准 公司暂无“铝代铜”相关计划[13] - 浙江娃哈哈智能机器人有限公司近日登记状态由存续变更为注销 该公司成立于2019年3月 法定代表人为宗庆后 注册资本4000万人民币[12] 能源与大宗商品 - 受美国石油封锁及制裁压力影响 委内瑞拉石油出口量几乎降至零 国内储油设施接近饱和 国家石油公司已开始削减原油产量并启动关闭部分油田的应急措施 路透社数据显示 目前滞留在海上无法离港的原油总量已超过1700万桶[3][4][5] 科技与互联网巨头 - 微软全球资深副总裁、大中华区董事长兼首席执行官侯阳通过朋友圈辟谣跳槽字节火山引擎的传闻 明确表示传闻不实[6] - 腾讯元宝AI被网友反馈在美化代码时发出侮辱性回复 官方账号回应称元宝为纯AI 没有真人回复 针对此问题已启动内部排查和优化[6] - 全球十大富豪2025年财富总和增长5790亿美元 总额突破2.5万亿美元 特斯拉与SpaceX首席执行官埃隆·马斯克财富增加1870亿美元 以6190亿美元净资产稳居全球首富[9] AI与前沿科技 - 英伟达CEO黄仁勋在CES上发布新一代AI平台Rubin 包含六款新型芯片 其中Rubin GPU搭载第三代Transformer引擎 NVFP4推理算力达50PFLOPS 是Blackwell的5倍 基于该平台的产品将于2026年下半年面市[16][17] - 三星计划2026年将在8亿移动设备上部署谷歌的Gemini AI 去年该公司已在大约4亿台移动设备上部署了相关AI功能[16] - 智元机器人与MiniMax达成合作 MiniMax将为智元机器人提供文本到语音全流程AI技术支持 并为其量身打造专属人设体系与定制化提示词策略[17] - 滴滴旗下公司嘉兴桔子共享投资合伙企业及润建股份入股AI+消费机器人公司灵宇宙 该公司注册资本增至227.5万元[18] 投融资动态 - 存算一体技术公司“铭芯启睿”完成超亿元人民币Pre-A轮融资 由国开科创、联想创投领投 资金将用于RRAM核心技术研究和规模化量产[19] - AI智能自动化平台提供商“九科信息”完成B2轮融资 由特建发亚商基金独家领投 融资金额累计过亿元人民币 资金将用于产品研发、市场拓展及出海业务布局[20] - 机器人公司“尧乐科技”完成近亿元Pre-A轮融资 由科沃斯参股的隐峰揽秀基金领投 资金将重点投向核心技术迭代、出海市场扩展及硬件规模化量产[21] - AI硬件公司“Looki”完成超2000万美元A轮融资 由蚂蚁集团领投 资金将用于加强组织人才建设、模型迭代、产品研发及供应链整合[22] 上市公司资本运作 - 正泰电器公告 拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所上市[13] - 天下秀数字科技（集团）股份有限公司向港交所提交上市申请书 联席保荐人为德意志银行、国泰君安国际[14] - 鹏辉能源公告 拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市[15] 消费与零售 - 胖东来就顾客抖音反馈“胖东来茶叶有苍蝇”问题发布情况说明 称已组建专项调查小组 在调查结果出来前先对此商品进行下架排查[8] - 双星名人集团84岁创始人汪海发布声明 宣布与儿子汪军、儿媳徐英断绝父子及姻亲关系 原因为获悉二人均为美国身份 并表示中国人的民族品牌绝不能让“美国身份的人”接班[4][7] 其他行业事件 - 私募大佬徐翔等人新增投资者诉讼一审判决出炉 江苏省南京市中级人民法院判决徐翔、徐长江向23名投资者赔偿损失合计329.36万元 文峰股份承担连带赔偿责任[7] - 2026年度育儿补贴于1月5日开始申领 符合条件者可通过线上平台或线下渠道申请 新一年线上申领增加了续领功能[4][6] - 游戏《英雄联盟》于1月5日凌晨5点前后对全区进行临时停机维护 维护期间玩家将无法登录游戏[12]

核心观点 - 曹操出行通过全资收购耀出行及拟收购吉利商旅100%股权，进行上市后首次战略并购，旨在完善产品矩阵并正式全面进军万亿级To B商旅市场，开启从单一出行服务商向“一站式科技出行平台”的战略转型 [1] - 控股股东及管理层作出长期禁售承诺，表明其看好公司长期价值并与公司共同成长的信心 [1] 战略并购与业务升级 - 收购高端出行服务商耀出行，直接获得覆盖国内主要一二线城市及全球12个国际都市的成熟服务网络、专业运营团队及高净值客户资源，补强高端出行服务能力 [3] - 拟收购商旅管理服务商吉利商旅，旨在获得企业商旅全案服务能力，使公司从交通工具提供商转变为企业出行预算与流程管理合作伙伴，提升客户粘性与服务价值 [3] - 两项收购完成后，公司将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，以“出行+商旅”深度融合构建差异化竞争壁垒 [3] 市场前景与行业数据 - 2024年中国商旅市场总规模达3725亿美元，预计2025年将突破4062亿美元，市场处于稳健增长通道 [2] - 全球商务旅游协会预测，2025年全球商务旅游支出将攀升至1.57万亿美元的历史峰值，较2024年增长6.6%，商旅市场为确定性万亿级增量赛道 [2] 全球化战略布局 - 公司已发布“十年百城千亿”全球战略目标，计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币总交易价值 [4][5] - 全球化布局已启动，2025年10月已在新加坡、韩国等6个国家的10座城市及中国香港开通出行服务 [4] - 收购耀出行有助于快速获取其已建立的全球12个国际都市的运营资质、本地化服务网络及客户资源，降低自建网络的不确定性与资源投入 [4] - 公司与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，输出Robotaxi全要素能力至中东市场，结合当地绿色能源生态系统推进可持续交通解决方案 [4][7] Robotaxi技术融合与商业化 - 公司依托吉利控股集团协同优势，构建了“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”的Robotaxi全要素能力 [6] - 自2025年2月发布“曹操智行”平台后，已完成Robotaxi 1.0阶段实车投放与试点验证，并启动第二代Robotaxi试运营，自动化运维及远程安全服务平台已投入使用 [6] - 与千里科技签署战略合作协议，共同推出可快速、低成本高效落地的Robotaxi智驾解决方案 [6] - Robotaxi与商旅出行高效、安全、低成本诉求契合，未来通过智能调度系统可提升行程准点率，通过卫星赋能保障跨城跨国出行安全 [7] - Robotaxi成为公司拓展国际商旅市场的“先手棋”，技术输出与本地化运营相结合的模式有助于在海外构建差异化优势 [7]

文章核心观点 - 曹操出行上市后首次战略收购旨在通过整合耀出行和吉利商旅，切入规模庞大且存在整合机遇的商旅市场，打造覆盖全场景的一站式科技出行平台，并凭借其服务口碑、定制车队及Robotaxi布局构建长期竞争力 [1][4][5][15] 市场机遇与规模 - 2025年全球商务旅游支出预计将创下1.57万亿美元的历史新高，较2024年增长6.6% [2] - 中国商旅市场规模预计将达到3731亿美元，是全球市场的核心增长引擎 [2] - 企业差旅管理的核心诉求高度集中：75%的企业首要诉求是降低整体差旅成本，68%关注提升员工差旅体验，65%追求实现全流程数据可视化 [2] - 在管理效率自评中，超60%的企业评分在3-6分区间，仅8%认为自身差旅管理高效 [2] 行业痛点与现状 - 服务场景割裂：传统平台多聚焦机票、酒店等长途环节，而市内通勤、商务接待等短途场景分散在不同平台，导致员工需切换多个应用，企业财务难以全流程管控 [3] - 数智化落地欠缺：许多AI产品仍停留在智能客服等通用场景，未能有效结合差标管控、智能审批等企业痛点，大量中小企业仍依赖人工报销流程 [3] - 跨境服务能力薄弱：2024年跨境商旅人次较2019年大幅增长60%，但多数国内商旅平台受限于薄弱的全球服务网络及对海外税务、合规不熟悉，导致企业海外差旅成本高、管控难、风险大 [3] 曹操出行的战略收购与整合 - 收购耀出行100%股权并拟收购吉利商旅100%股权，交易完成后两家公司将成为其全资附属公司 [1] - 收购旨在打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条 [5][10] - 耀出行的价值在于其高端基因和全球网络，服务网络已拓展至法国巴黎、日本东京、韩国首尔等全球12个国际都市，曾服务世博会、亚运会等重要国际盛会 [9] - 吉利商旅提供专业级差旅管理能力，专注于为企业提供覆盖机票、酒店、审批、报销的全链路差旅解决方案 [9] - 收购前一周，曹操出行与耀出行已在深圳合作推出“深港豪华车”服务，实现“门到门”无感通行，验证了协同效应 [9] - 收购后将实现客户资源、技术能力与服务网络的快速共享，耀出行与吉利商旅的海外资源将助力曹操出行的国际化布局 [10] 公司的现有基础与优势 - 自2016年启动企业客户服务以来，截至2024年12月31日，已累计服务超过1.35万家企业，覆盖不同行业与规模，拥有高粘性的企业客户池 [7] - 在2023年四季度至2025年二季度的八次用户调研中，连续被评为“服务口碑最佳”的共享出行平台 [11] - 司机群体中拥有张桂容、原永辉、刘滨杰三位“全国劳动模范”，是网约车领域唯一一家司机获此殊荣的平台 [11] - 拥有全国最大规模的自持定制车队，截至2025年6月30日，在31个城市部署了超3.7万辆定制车，如枫叶80V、CC60等车型，提供一键换气、智能控温、免费WIFI等功能 [13][14] - 定制车队为企业客户提供了成本控制优势和运营可控力，保障了服务体验的一致标准和高出勤率 [14] 未来布局与竞争力构建 - 在Robotaxi领域构建了“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的发展模式，是吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体 [14] - 近期与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，计划将Robotaxi全要素能力落地中东 [14] - 发布“十年百城千亿”战略，计划未来十年在全球百城拓展Robotaxi业务 [14] - 发布集自动换电、自动清洁、智能调度等功能于一体，并预留eVTOL起降坪和充电接口的“绿色智能通行岛”，作为未来出行的基础设施雏形 [14] - 通过整合，未来企业可通过一个平台完成员工市内通勤、重要客户高端礼宾接待、团队跨城差旅机票酒店及报销等所有环节，提供“出行+商旅”的一站式服务 [10][15]

"企业服务是本集团业务的重要组成部分，具有需求稳定、平均价格高、单均毛利率高的特点。蔚星科 技、吉利商务丰富的企业端客户资源带来了交叉销售机会，有助于本集团快速扩大其企业端客户群，巩 固其企业端业务，提升运营效率及市场份额，完善数据整合并增强长期盈利能力。同时，企业端与个人 端客户群体之间的协同效应可推动双向流量及价值转化，从而提升客户忠诚度。"曹操出行称。 与此同时，耀出行、吉利商旅也能为曹操的国际化版图提供支持。据介绍，耀出行的服务网络已拓展至 法国巴黎、日本东京、韩国首尔等全球12个国际都市。吉利商旅亦服务多家海外企业客户，收购完成 后，将助力曹操出行加快国际化业务布局。 据曹操出行此前发布的财报，该公司2025年上半年营收达到94.56亿元，同比增长53.5%，录得期内亏损 4.68亿元，同比收窄39.8%，净亏损同比收窄34%至3.3亿元，毛利率从7%提升至8.4%。基于与吉利集团 及其业务合作伙伴的合作，曹操出行将继续投资于旗下自动驾驶平台曹操智行，以增强Robotaxi运营能 力。有分析指出，随着国内网约车个人出行市场运力饱和，上述收购除了可以强化曹操出行在企业商旅 市场的差异化能力，还能为未来 ...

文章核心观点 - 共享出行行业在经历短期回调后已重回增长轨道，2024年交易规模达2345亿元，同比增长9.07%，未来将与自动驾驶、电动汽车等技术深度融合，发展空间广阔 [1][8][9] - 共享经济市场持续增长，为共享出行提供广阔空间，其交易规模从2015年的1.96万亿元增长至2024年的4.46万亿元，年复合增长率9.57%，预计2025年达4.8万亿元 [4] - 行业正从规模扩张转向精细化运营，形成多元主体并存的竞争格局，并朝着服务模式深度整合、技术驱动体验升级、绿色化与能源生态协同演进三大趋势发展 [9][13][14][15] 共享出行行业概述 - 共享出行是一种无需拥有车辆所有权，以共享和合乘方式使用车辆并付费的新兴交通方式 [2] - 主要方式包括以打车软件、共享单车为代表的专车、快车等网约车服务，以及共享单车和分时租赁服务（如共享汽车） [2] 共享出行行业发展背景 - 共享经济通过技术手段优化社会资源配置，共享出行作为其重要组成部分，实现了交通资源的高效流转与循环利用 [4] - 中国共享经济市场交易规模持续增长，从2015年的1.96万亿元增至2024年的4.46万亿元，年复合增长率9.57%，预计2025年达约4.8万亿元 [4] 共享出行行业产业链 - 产业链上游为基础硬件供应，包括车辆制造商、电池供应商、充电设备提供商等 [5] - 产业链中游为平台运营与服务，由共享出行服务提供商组成，负责车辆调度、运营管理和技术开发 [5] - 产业链下游为终端用户，通过平台选择和使用服务 [5] 共享出行行业发展现状：用户与市场 - 网约车已成为重要出行方式，截至2025年6月，中国网约车用户规模为5.11亿人，使用率为45.6% [7] - 中国共享出行用户数量从2016年的3.8亿人增长至2024年的7.1亿人，年复合增长率8.13% [7] - 2022年受疫情影响，行业交易规模短期回调至2012亿元，同比下降14.16% [1][8] - 2024年行业交易规模已恢复并增长至2345亿元，同比增长9.07% [1][9] 共享出行行业企业格局和重点企业分析 - 行业形成多元主体并存格局：网约车领域滴滴出行占主导，曹操出行、T3出行、享道出行等依托车企背景拓展市场；共享单车领域哈啰、青桔、美团单车三足鼎立；共享汽车以环球车享、GoFun出行为代表 [9] - **嘀嗒出行**：运营顺风车与智慧出租车服务，2025年上半年顺风车服务营业收入2.75亿元，同比下降29.31%；广告及其他服务收入0.09亿元，同比下降22.1%；智慧出租车服务收入0.02亿元，同比下降19.37% [11] - **如祺出行**：2024年在港交所IPO上市，融资10.50亿港元，业务涵盖网约车、Robotaxi等，2025年上半年企业出行服务业务营业收入16.36亿元，同比增长86.12% [12] 共享出行行业发展趋势 - **服务模式深度整合与出行即服务（MaaS）的成熟**：共享出行将深度融入城市综合交通体系，通过统一数字平台实现多模式联运，推动交通从“拥有车辆”向“购买出行服务”转变 [13] - **技术驱动下的体验升级与运营智能化**：自动驾驶技术将拓展应用，AI算法实现精准需求预测、调度和定价，智能座舱提供增值服务，提升出行可靠性、舒适性和效率 [14] - **绿色化与能源生态的协同演进**：共享出行绿色化将与城市能源系统深度协同，自动驾驶电动车队可作为分布式储能单元，通过车辆到电网（V2G）技术参与电力调峰，实现交通与能源网络的价值联动 [15]

近日，曹操出行于港交所公告称，公司的并表联属实体杭州优行同意向浙江济底及梅赛德斯-奔驰出行 分别收购蔚星科技(耀出行)50%股权，总现金对价2.25亿元；公司间接全资附属公司苏州优行同意收 购，且吉利控股同意出售吉利商务(吉利商旅)的全部股权，现金对价为6500万元。待两项收购事项分别 完成后，耀出行、吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司。 ...

核心观点 - 曹操出行通过战略并购“耀出行”并拟收购“吉利商旅”，旨在整合内部资源，构建覆盖商旅市场（ToB）与全球化布局的坚实护城河，进化为具备全球竞争力的一站式科技出行平台 [1][3][11] 商旅市场战略整合 - 行业背景：C端网约车市场进入存量竞争，企业商旅服务（ToB）市场成为增长“蓝海”，但能提供“全场景、一站式、高品质”服务的平台稀缺 [4] - 收购目标：收购高端品牌“耀出行”及拟收购“吉利商旅”，旨在精准解决市场痛点，整合资源以覆盖多元化商旅需求 [3][6] - 公司现有基础：曹操出行以定制车为核心的高品质服务在国民级出行市场占据重要份额，其企业客户服务截至2024年12月31日已累计服务超过1.35万家企业 [6] - 被收购方优势：“耀出行”是吉利与梅赛德斯-奔驰合资的高端品牌，专注于使用梅赛德斯-奔驰车型提供礼宾级服务，在高端商旅领域拥有品牌积淀 [6] - 整合后优势： - 产品矩阵全覆盖：向上通过“耀出行”满足高端商务需求，向下通过原有产品线覆盖日常差旅，形成完整服务闭环 [6] - 客户体量与黏性激增：整合“耀出行”和“吉利商旅”积累的商旅客户资源与供应链管理经验，无缝导入曹操出行技术平台，极大扩充客户体量 [6] - 整合效应：实现“1+1+1>3”的效应，使公司在商旅市场拥有更强议价能力和综合竞争力，为企业客户提供更降本增效的解决方案，打开长期增长空间 [7] 全球化战略布局 - 战略定位：香港上市是公司对接国际资本市场的起点和全球化战略的桥头堡，2024年以来国际化步伐明显加快 [8] - 技术出海：公司与阿布扎比投资办公室（ADIO）签署合作备忘录，将在当地开展Robotaxi（自动驾驶出租车）业务，标志着其自动驾驶技术和运营模式获得国际认可 [8] - 服务扩张：公司近期发布境外乘车指南，正式开通包括新加坡、韩国、马来西亚、泰国、菲律宾、越南6个国家的10座城市及中国香港的境外出行服务，用户可通过一个App享受全球便捷叫车服务 [8] - 并购的全球化意义： - “耀出行”源自梅赛德斯-奔驰的血统，具备国际化服务标准和品牌认知度，其现有高端服务体系可作为公司进军海外高端市场的“先锋队” [11] - “吉利商旅”依托吉利控股集团的全球商业版图，为商旅业务提供丰富的落地场景和合作伙伴资源 [11] - 未来展望：公司全球化布局或将迎来高速增长期，在B端依托吉利商旅资源服务全球企业客户，在C端通过跨境服务与本土化运营拓展海外用户，在技术端以阿布扎比为支点探索Robotaxi的商业化闭环 [11]

重大事项 - 黑芝麻智能拟通过收购及增资获取珠海亿智电子科技60%股权，布局AI芯片全场景生态 [1] - 中国生物制药自主研发的TDI01“ROCK2抑制剂”用于治疗特发性肺纤维化的Ⅲ期临床试验完成首例患者入组 [1] - 曹操出行控股股东自愿延长禁售承诺，看好公司发展前景 [1] - 来凯医药-B的LAE103的I期单剂量递增研究完成首例受试者给药 [1] - VALA全新车型vala home开启交付，公司正携手瑞驰汽车着力提升生产产能及交付体系 [1] 经营业绩：新能源汽车销量 - 比亚迪股份2025年度新能源汽车销量约460.24万辆，同比增长7.73% [1] - 吉利汽车12月汽车总销量为23.68万部，同比增长约13% [1] - 蔚来-SW 12月交付4.81万辆汽车，创下月度新高，同比增长54.6% [1] - 长城汽车2025年度销量约132.37万台，同比增长7.33% [1] - 小鹏汽车-W 2025年全年总交付量达到42.94万辆，同比增长126% [1] - 理想汽车-W 12月交付新车4.42万辆，同比减少24.44% [1] 经营业绩：其他行业 - 中国电力11月合并总售电量为1009.97万兆瓦时，同比增加15.38% [1]

交易概述 - 曹操出行宣布两项战略收购，以现金对价2.25亿元全面收购耀出行100%股权，并以6500万元拟收购吉利商旅100%股权，两项交易合计近3亿元 [2] - 交易完成后，耀出行和吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司 [2] 交易方背景与战略协同 - 交易涉及的三家公司均属吉利系：曹操出行是吉利控股集团孵化的国内第二大网约车平台；耀出行是吉利与梅赛德斯-奔驰打造的高端出行品牌；吉利商旅是吉利战略投资的差旅管理公司 [4] - 收购耀出行将使曹操出行扩充高端出行产品线，并获取其在香港的豪华汽车运营体系、高端客户资源及成熟的礼宾与车辆管理体系，其业务已拓展至全球12个国际都市，为曹操出行的国际化布局提供平台 [4] - 收购吉利商旅将带来丰富的企业端客户资源，提供交叉销售机会，有助于曹操出行快速拓展企业端客户群并提升市场份额 [5] - 公司CEO表示，收购后将打通“日常通勤—商务接待—差旅管理”全场景链条，实现高端服务网络与智能差旅方案的深度融合 [5] 行业背景与竞争格局 - 2025年中国互联网专车市场规模预计达834亿元，其中商务专车板块增速高达18.4% [9] - 市场呈现“一超多强”格局，滴滴以62.9%份额领跑，曹操出行作为第二梯队龙头，上半年实现3.795亿订单量，同比增长49%，但在高端市场与企业服务领域存在明显短板 [9] - 分析师指出，在滴滴、T3出行等对手加速布局企业出行市场的背景下，曹操出行通过并购实现“弯道超车”，强化差异化优势 [5] 整合动因与战略转型 - 此次并购本质上是吉利控股出行业务的内部整合，旨在消除内部竞争、降低管理成本，实现品牌、技术与客户资源的集约化运营 [7] - 曹操出行正由单一网约车平台向全场景服务商转型，收购目的是补齐在高端商务出行与企业差旅管理领域的短板，构建覆盖日常通勤、高端接待、跨境差旅的一站式服务生态 [5] - 作为集团Robotaxi商业化核心载体，曹操出行通过纳入高端服务标准与企业服务经验，可完善“出行服务—车辆制造—智能科技”的产业链闭环，为后续Robotaxi商业化落地积累场景数据和高净值客户 [5][7] 财务与运营基础 - 曹操出行2025年上半年营收达到94.56亿元，同比增长53.5% [7] - 公司2025年上半年净亏损同比收窄34%至3.3亿元，毛利率提升至8.4% [7] - 公司经营活动现金流净额同比增长164.6% [8] - 定制车战略已形成规模效应，3.7万辆定制车贡献25亿元总交易额 [8] 交易评估与预期效益 - 分析师认为，3亿元对价处于合理区间，相较于自建高端团队与差旅系统的成本，并购能快速补全能力短板 [10] - 商务专车45%的毛利率（国际机场专线可达45%以上）将改善曹操出行的盈利结构，与现有8.4%的综合毛利率形成互补 [10] - 收购整合后，曹操出行的市场竞争力将快速提升，形成差异化竞争优势 [9][10]