| | | PVC产业日报 2025-09-24 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4919 | 28 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 902670 | 54062 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1111748 | -12387 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 864420 | 19389 | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | 952064 | 4665 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | -87644 | 14724 | | 现货市场 | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 5000 | -10 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 4746.92 ...

智能手机摄像头执行器是一种微型精密驱动装置，主要用于控制手机摄像头镜头的自动对焦（ AF ）、光学防抖（ OIS ）以及变焦功能，它 通过电磁、压电或音圈马达等原理驱动镜头组件在极小空间内快速、精准地移动，从而提升拍摄清晰度与成像稳定性。 就产品类型而言，目前 VCM 是最主要的细分产品，占据大约 77.9% 的份额。 智能手机摄像头执行器 ，全球市场规模，按应用细分，中端智能手机是最大的下游市场 据 QYResearch 调研团队最新报告"全球智能手机摄像头执行器市场报告 2025-2031 "显示，预计 2031 年全球智能手机摄像头执行器市场规模 将达到 54.1 亿美元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 3.9% 。 智能手机摄像头执行器 ，全球市场总体规模 全球 智能手机摄像头执行器 市场前 18 强生产商排名及市场占有率（基于 2 02 4 年调研数据；目前最新数据以本公司最新调研数据为准） 根据 QYResearch 头部企业研究中心调研，全球范围内智能手机摄像头执行器生产商主要包括 Alps Alpine 、 MinebeaMitsumi 、 TDK 、 Jahwa Electronics ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 PVC期货V2601涨1.03%收于4921元/吨；供应端上周产能利用率环比提升但本周预计因装置停车检修下降，9月有90万吨装置计划投产增大供应压力；需求端近期部分制品企业开工因假期前备货提升，但终端地产市场偏弱拖累需求，印度反倾销政策待落地使出口观望；烧碱盈利可观削弱成本支撑；受稳增长政策利好工业品日内多上涨；技术上V2601日度K线关注4975附近压力 [3] 各部分总结 期货市场 - 收盘价4921元/吨，环比涨45；成交量990616手，环比增346696；持仓量1200474手，环比降35157；前20名买单量888324手，环比降6486；前20名卖单量1019202手，环比降26317；前20名净买单量 - 130878手，环比增19831 [3] 现货市场 - 华东乙烯法4995元/吨，环比持平；华东电石法4701.54元/吨，环比持平；华南乙烯法4920元/吨，环比持平；华南电石法4793.75元/吨，环比涨3.12；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价650美元/吨，环比持平；西北欧离岸价690美元/吨，环比持平；基差 - 211元/吨，环比降15 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比涨50；华北电石主流均价2640元/吨，环比持平；西北电石主流均价2438元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价 - 575元/吨，环比持平；VCM远东CFR中间价509美元/吨，环比涨6；VCM东南亚CFR中间价546美元/吨，环比涨7；EDC远东CFR中间价189美元/吨，环比持平；EDC东南亚CFR中间价201美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 开工率79.94%，环比增2.81%；乙烯法开工率81.31%，环比增3.17%；电石法开工率未提及环比；社会库存总计79.39万吨，环比降0.14万吨 [3] 下游情况 - 华东地区社会库存47.83万吨，环比增0.02万吨；华南地区社会库存5.33万吨，环比降0.16万吨；国房景气指数93.34，环比降0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比增5409.57万平方米；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比增3630.43亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率8.81%，环比降0.07%；40日历史波动率20.28%，环比降0.01%；平值看跌期权隐含波动率14.98%，环比降0.06%；平值看涨期权隐含波动率14.98%，环比降0.05% [3] 行业消息 - 9月15日，华东PVCSG5现货较上周五涨20 - 60元/吨，价格在4620 - 4800元/吨；9月6 - 12日，中国PVC产能利用率79.94%，环比上期增2.81%；截至9月11日，PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨；上周PVC下游开工率环比增4%至47.5%，其中管材开工率环比增4.13%至37.61%，型材开工率环比增0.83%至39.22% [3] 库存及供需情况 - 上周PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨；本周北元、金川停车装置影响扩大，新增宁夏英力特、昊华等检修装置，产能利用率预计大幅下降；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，增大供应压力；受假期前备货影响，部分制品企业开工提升，但终端地产市场偏弱拖累需求，印度反倾销政策待落地使出口观望 [3]

行业投资评级 - 维持基础化工行业"增持"评级 [1][45] 市场行情走势 - 过去一周（7.26-8.1）基础化工指数涨跌幅为-1.46%，跑赢沪深300指数0.29个百分点，涨幅居所有板块第11位 [4][14] - 基础化工子行业涨幅靠前的包括：合成树脂（4.60%）、食品及饲料添加剂（2.99%）、胶黏剂及胶带（2.95%）、炭黑（2.03%）、非金属材料Ⅲ（0.69%） [4][15] - 个股涨幅居前的有：上纬新材（39.37%）、天承科技（28.83%）、宏和科技（22.07%）、松井股份（19.97%）、奥瑞德（19.88%） [19][21] - 个股跌幅靠后的有：保利联合（-16.35%）、高争民爆（-13.75%）、凯美特气（-9.95%）、苏博特（-9.45%）、广康生化（-8.37%） [20][21] 化工品价格走势 - 周涨幅前五的产品：液氯（28.57%）、环氧氯丙烷（9.81%）、软泡聚醚（9.15%）、TDI（8.81%）、浓硝酸（7.69%） [5][22][23] - 周跌幅前五的产品：碳酸锂（工业级）（-10.53%）、碳酸锂（电池级）（-10.39%）、天然乳胶（-8.06%）、烧碱（32%离子膜浙江）（-5.77%）、VCM（氯乙烯单体）（-5.36%） [5][22][23] - 化工品价差涨幅前五：二甲醚价差（336.95%）、环氧丙烷（PO）价差（144.96%）、PTMEG价差（40.28%）、涤纶短纤价差（15.94%）、天然橡胶-顺丁（15.00%） [43] - 化工品价差跌幅前五：PTA价差（-51.56%）、电石法PVC价差（-20.96%）、钛白粉金红石型价差（-10.72%）、乙二醇价差（-9.31%）、甲醇价差（-8.36%） [43] 行业重要动态 - 中共中央政治局会议再提"反内卷"，强调推进重点行业产能治理和规范地方招商引资行为 [6] - 氯碱、BDO、农药等多个化工子行业就"反内卷"开展探讨，其中BDO行业2025年上半年累计去库约10万吨，供需格局改善 [7] - 2025年8月家用空调排产1144.3万台，同比下滑2.8%，内销排产673.5万台，同比下滑11.9%，但较上一轮预期有所上浮 [8][9] - 7月主流制冷剂价格维持高位运行，R22、R32、R125、R134a华东市场价分别为33500、55500、45000、50500元/吨，7月涨幅分别为8.06%、5.71%、0.00%、1.00% [9] 投资建议 - 制冷剂板块：关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份，三代制冷剂供需格局将迎来再平衡 [45] - 化纤板块：关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材 [45] - 优质标的：关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 [45] - 轮胎板块：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 [45] - 农化板块：关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 [45] - 优质成长标的：关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价受伊以冲突影响走强，带动PVC乙烯法原料价格上涨，本周PVC盘面震荡上涨，截至2025年6月20日收盘，V2509合约报收于4903元/吨，较上周收盘上涨0.91% [9] - 供应端，本周河南宇航20万吨、新疆中泰40万吨装置停车检修，PVC产能利用率环比-0.63%至78.62%；需求端，本周PVC下游开工率环比-1.49%至44.31%，其中管材开工率环比-2.81%至40.13%，型材开工率环比-1.3%至36.25%；库存方面，本周PVC社会库存环比-0.74%至56.93万吨，去库趋势放缓，库存压力不大；成本方面，本周国内部分电石装置成本性降负减产，电石价格上涨，带动电石法全国平均成本上涨至5052元/吨附近，乙烯法原料随国际油价上涨，乙烯法全国平均成本上涨至5596元/吨，本周电石法工艺利润小幅修复，乙烯法亏损加深 [9] - 目前国内PVC行业处于检修密集阶段，6月下旬新浦化学两套共50万吨装置有检修计划，产能利用率预计维持下降趋势；国内下游需求淡季，印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性以及雨季扰动；成本方面，下周部分电石检修装置恢复，但西北地区电石供应受限产影响，美国参与伊以冲突可能性上升，国际油价或偏强波动，带动乙烯法原料价格上涨；由于国内工艺以电石法为主，PVC盘面对油价的敏感性弱于LLDPE、PP；综合考虑，预计下周V2509偏强波动，上方关注4980附近压力 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格上，国际油价带动PVC乙烯法原料价格上涨，本周PVC盘面震荡上涨，V2509合约较上周收盘涨0.91%至4903元/吨 [9] - 基本面，供应端产能利用率环比降0.63%至78.62%，需求端下游开工率环比降1.49%至44.31%，库存环比降0.74%至56.93万吨，成本方面电石法和乙烯法成本均上涨，电石法工艺利润小幅修复，乙烯法亏损加深 [9] - 展望，6月下旬有装置检修计划，产能利用率或下降，国内需求淡季，印度市场有扰动，成本受电石和油价影响，预计下周V2509偏强波动，关注4980附近压力 [9] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、仓单，V2509震荡上涨，本周注册仓单量基本维稳 [10] - 持仓、月差，本周主力合约持仓量小幅波动，9 - 1价差小幅走弱 [14] 现货市场情况 - 现货价：进出口，CFR中国报价710美元(+0)，东南亚报价670美元(+0) [21] - 现货价：海外，印度报价720美元(+10) [25] - 现货价：国内电石法、乙烯法，本周华东电石法、乙烯法PVC现货价格上涨，基差区间波动，期货盘面维持升水状态 [28][32] 产业情况 上游情况 - 兰炭、电石，本周兰炭价格维稳，电石价格上涨，兰炭开工率55.89%，电石开工率63.10% [36][41] - EDC、VCM，VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格176美元/吨 [45] 产业链情况 - 供应：产能、产量，2025年PVC产能增速预计10.77%，5月产量201.97万吨，环比上升 [49] - 供应：产能利用率、检修，本周PVC产能利用率环比下降 [53] - 需求：下游开工率，本周管材开工率和型材开工率环比均下降 [57] - 需求：PVC地板出口，PVC地板4月出口环比上升 [61] - 进出口，4月出口环比下降，进口增长显著 [64] - 库存，PVC社会库存环比去化 [69] - 成本，本周电石法和乙烯法成本环比均上升 [73] - 利润，本周电石法、乙烯法工艺亏损加深 [80] 期权市场分析 - 波动率，PVC20日历史波动率报15.01%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在21.51% [85]

家电彩涂板行业概述 - 家电彩涂板是以金属卷材为基材，表面涂装或贴合有机涂料/塑料薄膜制成的预涂产品，兼具钢板强度与漆膜耐腐蚀性、柔韧性 [1] - 行业起源于20世纪60年代，70年代因金属涂层技术进步开始应用于冰箱、洗衣机外壳，80-90年代进入快速发展期，涂层材料从聚酯/氟碳扩展至多层复合 [3] - 当前广泛应用于冰箱、洗衣机、空调等家电外壳，技术方向聚焦耐用性、环保性及生产效率提升，VCM/PCM创新推动外观设计多元化 [4] 全球市场规模与格局 - 2024年全球家电彩涂板市场规模达2898百万美元，预计2031年达5088百万美元，CAGR为7.68% [7] - 中国市场2024年占比61.62%（1786百万美元），2031年预计占比67.42%（3430百万美元） [7] - 产品应用集中于冰箱（51.46%）和洗衣机（23.83%），小家电领域（微波炉、热水器等）为新兴增长点 [7] - 亚太为全球最大生产市场（中国占63.1%），行业集中度高（全球CR5近42%），中国集中度更显著 [8] 行业发展驱动因素 - 消费升级推动家电从"实用型"转向"美观型/智能型"，高端彩涂板（哑光、金属拉丝等）需求增长 [9] - 环保法规加码促使企业采用水性涂料、无铬钝化工艺，满足RoHS/REACH等国际认证要求 [9] - 功能性涂层技术（抗油污、自清洁、抗菌等）成为新标准，PVDF/纳米涂层技术提升产品附加值 [9] - 供应链向"定制化+快速交付"转型，区域性加工配送中心兴起以增强客户响应能力 [9] - 中国家电出口扩张带动彩涂板国际化布局，"一带一路"沿线及东南亚市场潜力显著 [9] 主要厂商与产品分类 - 全球主要厂商包括青岛河钢新材料、江苏立霸实业、禾盛新型材料等，中国厂商占据主导 [13][14] - 产品类型分为PCM和VCM两大类，应用覆盖冰箱、洗衣机、空调、电视机等家电品类 [14] - 重点市场包括中国、北美、欧洲、日本及东南亚地区 [14] 行业挑战 - 原材料（冷轧钢板、镀锌板等）成本占比超70%，价格波动对毛利率构成压力 [11] - 环保合规成本上升，中小企业面临设施升级与限产风险 [11] - 下游家电厂商（如海尔、美的）议价能力强，行业易陷入价格战 [11] - 技术迭代压力大，同质化竞争可能削弱企业长期竞争力 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受中美关税下降利好，本周PVC期货价格震荡上涨，V2509合约报4947元/吨，较上周收盘+2.96% [9] - 供应端，本周部分装置停车检修，产能利用率环比-2.64%至77.70%；需求端，下游开工率环比+0.46%至46.45%，社会库存环比-3.23%至63万吨 [9] - 成本方面，电石法和乙烯法成本环比下降，利润不同程度修复 [9] - 下周产能利用率预计窄幅波动，供应压力不大；下游开工回升，但地产低迷拖累需求；出口受印度市场和美国对越南关税影响；成本价格或震荡或区间小幅波动；V2509短期震荡看待，下方关注4900附近支撑，上方关注5100附近压力 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：受中美关税下降利好，本周PVC期货价格震荡上涨，V2509合约报4947元/吨，较上周收盘+2.96% [9] - 基本面：供应端产能利用率环比-2.64%至77.70%；需求端下游开工率环比+0.46%至46.45%，社会库存环比-3.23%至63万吨；成本方面，电石法和乙烯法成本环比下降，利润不同程度修复 [9] - 展望：下周产能利用率预计窄幅波动，供应压力不大；下游开工回升，但地产低迷拖累需求；出口受印度市场和美国对越南关税影响；成本价格或震荡或区间小幅波动；V2509短期震荡看待，下方关注4900附近支撑，上方关注5100附近压力 [9] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、仓单：V2509震荡上涨，本周注册仓单量环比上升 [10] - 持仓、月差：本周主力合约持仓量环比下降，9 - 1价差小幅偏强 [14] 现货市场情况 - 现货价：进出口CFR中国报价700美元(+0)，东南亚报价670美元(+0)；海外印度报价700美元(+0)；国内华东电石法、乙烯法价格环比上升 [20][25][28] - 基差：基差波动，期货盘面维持升水状态 [33] 产业情况 上游情况 - 兰炭、电石：本周兰炭、电石价格维稳，兰炭开工率54.13%，电石开工率64.38% [37][43] - EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格162美元/吨 [47] 产业链情况 - 供应：2025年PVC产能增速预计在10.77%，3月产量206.91万吨，环比上升；本周产能利用率环比下降 [51][55] - 需求：本周管材开工率环比上升，型材开工率维稳；PVC地板3月出口环比上升 [59][63] - 进出口：3月出口环比上升，进口环比上升，但仍处低位 [66] - 库存：PVC社会库存环比去化 [70] - 成本：本周电石法成本窄幅下降，乙烯法成本环比下降 [74] - 利润：本周电石法、乙烯法工艺利润修复 [80] 期权市场分析 - 波动率：PVC20日历史波动率报17.90%，平值看涨期权隐含波动率在19.89%，看跌19.93% [85]