行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级：优于大市（维持） [1] 核心观点 - 商务部对欧盟进口乳制品实施临时反补贴措施，有望提振国产原奶替代需求 [1] - 国内原奶供需有望反转，预计2026年奶价周期向好，且深加工产能释放可能使拐点提前 [3][6] - 看好“肉奶周期共振”，牛肉价格已反转上行，肉牛大周期有望带动奶牛淘汰加速，同步提振原奶行情 [3][15] - 投资建议重点推荐奶牛养殖标的，核心看好优然牧业、现代牧业等港股公司 [3][17] 政策事件分析 - 商务部于2025年12月22日发布初裁公告，自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [2][4] - 初步裁定被抽样公司的临时反补贴税率为21.9%-42.7%，其中配合调查的其他欧盟公司统一适用税率28.6%，未配合调查的其他欧盟公司税率42.7% [3][4] - 据海关数据，2020年至2024年第一季度，欧盟相关补贴进口产品的进口数量占同期中国相关乳制品总进口量的23.61%-34.63% [3][4] 行业供需与价格分析 - **供给端**：奶牛供给已出现反转信号，奶企成母牛占比已上升至接近历史高点，未来泌乳牛淘汰速度将高于补充速度，供给断档拐点临近 [3][6] - **需求端**：国内乳制品深加工产能（如奶酪、稀奶油、黄油）预计在2025年底至2026年陆续投产，将提升原奶需求，可能使周期拐点提前出现 [3][6][11] - **价格现状**：截至2025年12月底，生鲜乳主产区均价约3.0元/公斤，较年初下跌0.1元/公斤，目前价格仍处于现金成本附近 [6][9] - **历史数据**：国内相关乳制品需求量从2020年的50.22万吨增长至2023年的74.23万吨，2024年第一季度需求量为18.37万吨 [5] - **库存变化**：期末库存从2020年的4049-4948吨大幅增长至2024年第一季度的12651-15462吨，变化率在2024年第一季度达到118.99%-145.43% [5] 进口替代与性价比 - **进口乳制品**：被调查产品（欧盟）进口量在2021年达到15.54万吨（同比增长50.87%），2024年第一季度为2.51万吨 [5] - **大包粉进口**：2025年10月，我国大包粉进口折原奶价格为4.24元/公斤，已明显高于国内原奶均价，进口不具备性价比 [11] - **进口价格趋势**：被调查产品进口价格从2020年的25442-31096元/吨波动至2024年第一季度的30521-37304元/吨 [5] 肉奶周期共振分析 - **牛肉价格**：截至2025年11月，国内牛肉价格已较年初累计上涨24%，2025年春节后淡季不淡，持续上行 [15] - **肉奶比**：肉奶比（牛肉价格/原奶价格）通常维持在18上下，2018年至今平均值为18.74，目前最新值已超过22，攀升至历史高位 [15] - **周期展望**：在国内产能出清和海外牛肉景气上行推动下，国内肉牛大周期有望开启，牛肉价格在2026-2028年或持续保持上行走势，有望带动奶牛淘汰节奏加快 [3][15] 深加工产能扩张 - 多家乳企深加工项目预计在2025-2026年投产，将显著增加原奶消耗量，例如： - 伊利股份现代智慧健康谷奶酪三期项目：年产能15万吨，预计2025年10月底投入量产 [11] - 飞鹤乳业（阿鲁科尔沁）智能化生态产业园项目：年可处理鲜奶30万吨，一期2025年底投产 [11] - 妙可蓝多：规划年产奶酪等产品超16万吨，预计2026年12月底投产 [11] 重点公司推荐 - 核心看好港股奶牛养殖标的：优然牧业（9858.HK）、现代牧业（1117.HK） [3][17] - 盈利预测显示业绩修复弹性：优然牧业预计2025年EPS为0.17元，2026年EPS为0.59元；现代牧业预计2026年EPS转正为0.08元 [19]

据商务部消息，"进口牛肉保障措施案"调查期已延至2026年1月26日。商务部已于2025年12月19日向各 利害关系方披露了裁决所依据的基本事实，该案调查已接近尾声。 什么是保障措施？据对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉此前介绍，保障措施是WTO所允许 的三种贸易救济措施之一。但保障措施跟反倾销、反补贴有个很大的区别，针对的是来自全部国家的进 口，而不是来自特定企业或者特定国家的进口。保障措施所针对的进口增加是指因为不可预测的市场情 况导致的进口激增，对国内产业造成了损害或不利影响。这个时候进口国就可以采取提高关税或是数量 限制等临时性的贸易限制措施来减少进口，为国内的产业赢得调整的机会，经过一段时间以后，还可以 再取消这些临时性的贸易限制措施。 北京市鑫利农机服务专业合作社社长张金，在京郊经营着一座存栏4000余头西门塔尔牛的养殖场。他向 智通财经记者坦言，受进口牛肉持续冲击的影响，养殖场从2023年开始出现浮亏，2024年陷入全年深度 亏损状态，其中2024年1月单头牛亏损额一度达到4000元至6000元；今年春季养殖场的亏损态势仍未扭 转，直至夏季才实现盈亏持平。他说，如果国家对进口牛肉的保障措 ...

今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食品"涨价潮"。日本帝国数据库 公司一项最新统计数据显示，日本今年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上 调。 日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜 的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高不下的米价，不少人选择以面条和面包替代。 来源：新华社 12月18日，在日本东京筑地站附近，餐厅店员在路旁招揽生意。新华社记者贾浩成摄 受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全农鸡蛋"发 布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元（约合14.5元人民币），刷新有统 计以来最高值。 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已经变身为"不能随便吃的奢 侈品"，另有人表示不舍得在点咖喱饭时多加鸡蛋。 新华社北京12月28日电日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高 值。许多日本民众感叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"，面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 日本农林水产省发布的统计数据 ...

记者 吴卫群 见习记者 高晨辉 12月26日下午，记者走访上海最大肉类保供单位西郊国际农产品交易中心获悉，元旦佳节来临之 际，市场蔬菜、猪肉价格出现双双回落，给市民餐桌送上更多实惠。"菜价、肉价都降了，多买一些包 包菜肉馄饨。"在市场内采购食材的市民坦言。 "目前，每天的进货量大概有三到四辆卡车，总计80吨左右。蔬菜整体价格低于去年同期，以上海 青为例，一箱约28斤的批发价仅在45元至50元之间，而前一阵达60元。"西郊国际蔬菜部主管唐浩波告 诉记者。12月以来，蔬菜市场供应整体向好，价格呈现波动下滑走势，市场混合均价环比下降8.1%。 随着节日消费旺季来临，水果摊主朱海莲的生意也愈发红火。她的摊位客源涵盖企业、酒店及部分 散客，日常供应水果品类达四五十种，日均销量超5000箱。"智利车厘子、云南蓝莓、广西融安脆蜜金 柑稳居销量前三。今年车厘子价格亲民，销量也随之走高，5斤装3J规格的车厘子售价区间在160元至 200元，较去年的190元至230元有所下调，销量同比提升20%。" 西郊江桥公司党委副书记、副总经理韩勇表示，西郊国际聚焦蔬、果、肉三大核心业态，已构建起 从源头组织、市场调度、价格稳控到安全保障的 ...

12月26日下午，记者走访上海最大肉类保供单位西郊国际农产品交易中心获悉，元旦佳节来临之际，市 场蔬菜、猪肉价格出现双双回落，给市民餐桌送上更多实惠。"菜价、肉价都降了，多买一些包包菜肉 馄饨。"在市场内采购食材的市民坦言。 据了解，西郊国际的肉类板块目前共对接供货企业375家，货源覆盖国内20余个省份，为上海全年肉类 需求提供了坚实保障。近期，猪肉批发价格维持在每斤7.2元至7.5元区间，较去年同期下降约2元，降幅 达15%。当前市场货源充足、价格平稳，可充分满足节日消费旺季的市场需求。 猪肉价格走低，牛肉价格则保持平稳。牛肉摊主郭成良告诉记者，自今年7月以来，牛肉均价维持在每 斤30多元。周边居民虞女士表示，"今天买了牛腩、牛腱子，花了300多元，批发市场的牛肉价格比附近 菜场便宜10%至15%，很实惠。" 猪肉、牛肉价格实惠，节前蔬菜、水果行情又怎样？在蔬菜批发区域，只见油麦菜、黄白菜、生菜、上 海青这四款被誉为"云南蔬菜四大金刚"的绿叶菜，被摆放在摊位最显眼的位置，吸引采购商的目光。 "目前，每天的进货量大概有三到四辆卡车，总计80吨左右。蔬菜整体价格低于去年同期，以上海青为 例，一箱约28斤的批发价 ...

2025年11月中国牛肉进口情况 - 2025年11月中国牛肉进口数量为19万吨，同比下降28.3% [1] - 2025年11月中国牛肉进口金额为10.3亿美元，同比下降16.4% [1] 数据来源与行业研究背景 - 数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [1] - 智研咨询发布了《2026-2032年中国牛肉行业市场全景评估及投资前景规划报告》 [1] - 智研咨询定位为中国一流产业咨询机构，深耕产业研究领域，提供深度研究报告及定制服务 [1]

日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜 的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高不下的米价，不少人选择以面条和面包替代。 转自：新华国际 来源：杭州日报 受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全农鸡蛋"发 布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元（约合14.5元人民币），刷新有统 计以来最高值。 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已经变身为"不能随便吃的奢 侈品"，另有人表示不舍得在点咖喱饭时多加鸡蛋。 今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食品"涨价潮"。日本帝国数据库 公司一项最新统计数据显示，日本今年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上 调。 日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高值。许多日本民众感 叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"，面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 日本农林水产省发布的统计数据显示，截至12月21日的一周，市场上一袋5公斤装大米均价为4337日元 （约合194元 ...

日本农林水产省发布的统计数据显示，截至12月21日的一周，市场上一袋5公斤装大米均价为4337日元 （约合194元人民币），连续16周处于4000日元（约合179元人民币）以上高位。 转自：扬子晚报 日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高值。许多日本民众感 叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"，面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食品"涨价潮"。日本帝国数据库 公司一项最新统计数据显示，日本今年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上 调。 日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜 的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高不下的米价，不少人选择以面条和面包替代。 来源：新华国际头条 受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全农鸡蛋"发 布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元（约合14.5元人民币），刷新有统 计以来最高值。 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已 ...

日本食品价格通胀核心数据 - 日本5公斤装大米市场均价连续16周处于4000日元以上高位 截至12月21日当周均价为4337日元[1] - 东京地区中号鸡蛋平均批发价创有统计以来最高值 达到每公斤324日元[1] - 日本2023年已有超过20000种食品涨价 2024年初预计还将有近3600种食品价格上调[1] 主要食品品类价格动态 - 大米价格创有统计以来最高值[1] - 鸡蛋价格受饲料涨价及禽流感蔓延影响 刷新历史最高纪录[1] 消费者行为变化 - 部分日本民众感叹鸡蛋拌饭已成为“不能随便吃的奢侈品”[1] - 消费者在点咖喱饭时不舍得多加鸡蛋[1] - 面对高价食材 消费者正寻找“平替”方案 例如以鸡肉替代牛肉 以人造黄油替代黄油 以胡萝卜替代西红柿[2] - 为应对高米价 部分消费者选择以面条和面包作为替代主食[2] 价格上涨驱动因素 - 食品价格上涨受原材料成本上涨、人工成本上涨及日元贬值等因素影响[1]

沙门氏菌是一种常见的食源性致病菌，是以食物为载体导致人类感染疾病的一大类细菌。沙门氏菌容易藏在哪些食物上？感染沙门氏菌以后有何症状？如何 预防沙门氏菌感染？一起来看↓↓↓ 特点 耐低温，不耐热(55℃1小 时、60℃15-30分钟或100℃数分 钟即被杀死）。 √ 感染症状 发病潜伏期一般为4—48小时,长者可达71 时。 主要表现:以胃肠炎型最为常见,开始表现为 晕、头痛、恶心、食欲缺乏,随后出现呕吐、腹痛 腹泻,体温升高、可达38℃—40℃,轻者3-5天疝 消失。 高危人群: 婴幼儿、儿童、孕妇、老年人及务 力低下者更易患重型的食源性疾病。 seas a muce. 沙门氏菌藏在哪儿 1.风险食物清单 生/半生猪肉、鸡肉、牛肉等。 可能污染原因:屠宰过程中接触 肠道内容物。 蛋类 ● 食物传播(最主要) 生鸡蛋或未完全熟的鸡蛋等。 可能污染原因:蛋壳表面污染! 蛋内带菌。 乳制品 未经巴氏杀菌的生牛乳、奶酪等。 可能污染原因:奶牛乳房感染或 加工污染。 官 m 肉类 海鲜、生芽菜、生蔬菜、未经 高温消毒的果汁等。 可能污染原因:原料污染或交 叉污染。 2.警惕沙门氏菌感染的"隐形通道" 食用被污染的肉类、 ...