报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油近期受大豆通关担忧及库存下滑、节前备货影响或偏强运行，中长期因大豆供应充足易跌难涨，建议空单离场观望，关注支撑和压力位[3] - 菜油当前库存去库，澳籽未压榨，市场挺价情绪升温，但澳籽供应增量预期仍存，短线震荡，中长期受供应和成本影响，操作上单边观望，可关注套利机会并关注支撑和压力位[3] - 棕榈油前期利空出尽，主产地情况改善有限，国内进口利润倒挂支撑价格，短期震荡，单边逢低短多，可关注套利机会并关注支撑和压力位[4] - 豆二、豆粕受南美大豆生长及美豆出口影响，CBOT大豆疲软，国内因通关担忧价格坚挺，豆粕短线偏强但供应充足不建议追高，考虑单边观望和正套操作并关注支撑和压力位[3][5] - 菜粕因澳籽未压榨、需求疲软缺乏驱动，短期震荡，操作上观望，关注支撑和压力位[6] - 玉米外盘受消费和天气影响偏强震荡，国内受进口拍卖消息和结构性矛盾影响，期价区间内偏强波动，建议短多参与并关注支撑和压力区间[6] - 玉米淀粉跟随玉米区间波动，建议短多思路并关注支撑和压力区间[6] - 豆一因国产大豆拍卖和收购情况支撑，短线偏强震荡，考虑短线偏多操作并关注支撑和压力位[7] - 生猪期价弱势震荡，现货价格反弹，市场预期春节前出栏压力大，建议中期等待产能去化后逢低买入远月合约，谨慎者观望或持有反套[7] - 鸡蛋近月期价减仓偏弱，远月冲高回落，消费旺季和去产能预期影响下，建议谨慎追空，激进者逢低买入远月合约并关注参考区间[8] 各目录内容总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |油料|豆一05|国产豆拍卖成交率高且大多溢价成交，情绪好转|4060 - 4080|4270 - 4280|震荡偏强|短多持有|☆| |油料|豆二05|南美大豆生长状况良好，关注近期大豆通关检验情况|3350 - 3380|3530 - 3550|先扬后抑|反弹沽空|☆| |油脂|豆油05|我国豆油供应充足，国际市场生柴政策推进或不及预期|7600 - 7650|7900 - 7950|震荡|暂时观望|-| |油脂|菜油05|澳籽暂未进入压榨环节，国内库存延续去库格局|8650 - 8700|9500 - 9550|震荡运行|暂时观望|-| |油脂|棕榈05|前期利空有所出尽，主产地基本面有所改善但有限，马来西亚棕榈油总署预计2026年前景不容乐观|8300 - 8350|8700 - 8750|震荡偏强|逢低短多|☆| |蛋白|豆粕05|供应充足，关注近期大豆通关情况|2650 - 2680|2830 - 2850|先扬后抑|反弹沽空|☆| |蛋白|菜粕05|供给增量预期未兑现，淡季下游需求低迷，市场缺乏有效驱动|2270 - 2300|2440 - 2450|震荡运行|暂时观望|-| |能量及副产品|玉米03|华北玉米质量不佳结构性矛盾仍在，近期受进口玉米拍卖消息扰动承压，整体期价维持区间预期|2160 - 2170|2300 - 2320|震荡偏强|短多思路|☆| |能量及副产品|淀粉03|跟随成本玉米区间波动|2450 - 2460|2620 - 2640|震荡偏强|短多思路|☆| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，去产能预期强化|11000 - 11300|12500 - 12800|震荡寻底|轻仓试多|-| |养殖|鸡蛋05|新开产下降 + 消费旺季预期|3300 - 3400|3650 - 3700|震荡寻底|逢低买入|☆|[11] 商品套利 |版块|跨期/跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位|参考星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |油料|豆一3 - 5|-42|-36|-6|观望|-|-| |油料|豆二3 - 5|273|262|11|正套|-|-| |油脂|豆油5 - 9|122|102|20|观望|-|-| |油脂|菜油5 - 9|67|43|24|观望|-|-| |油脂|棕榈油1 - 5|-12|-12|0|观望|-|-| |蛋白|豆粕3 - 5|310|302|8|正套|-|-| |蛋白|菜粕3 - 5|66|65|1|观望|-|--| |能量及副产品|玉米3 - 5|-26|-25|-1|逢高做空|-|-| |能量及副产品|淀粉3 - 5|-45|-48|3|观望|-|-| |养殖|生猪1 - 3|-765|-765|0|观望|-| | |养殖|鸡蛋3 - 5|-536|-13|25|观望| |-| |油脂|05豆油 - 棕油|-780|-694|-86|暂时观望|-|-| |油脂|05菜油 - 豆油|1208|1222|-14|偏空操作|-|-| |油脂|05菜油 - 棕油|467|501.00|-34|偏空操作|-|-| |蛋白|05豆粕 - 菜粕|375|387|-12|暂时观望|-|-| |油粕比|05豆类油粕比|2.84|2.82|0.02|暂时观望|-|-| |油粕比|05菜系油粕比|3.78|3.79|-0.01|暂时观望|-|-| |能量及副产品|05玉米 - 淀粉|-315|-309|-6|暂时观望|-|-|[12][13] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |油料|豆一|4020|4020|-204|94| |油料|豆二|3980|3980|458|-9| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8420|8420|542|-10| |油脂|菜油|10130|250|1044|-35| |油脂|棕榈油|8590|100|-68|-46| |蛋白|豆粕|3120|0|372|372| |蛋白|菜粕|2460|-20|57|-36| |能量及副产品|玉米|2300|30|88|-21| |能量及副产品|淀粉|2620|0|85|-2| |养殖|生猪|12.39（元/公斤）|0.09（元/公斤）|710|-25| |养殖|鸡蛋|2.78（元/斤）|-0.04（元/斤）|212（元/500kg）|3.00（元/500kg）|[14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期货价格、CNF到岸价格、到岸完税价及榨利为0时豆粕成本等数据[16][17] - 周度数据：豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况，如豆类港口大豆库存826.40（-5.28），油厂开机率45.00%（-10.00%）等[18] 饲料 - 日度数据：阿根廷、巴西、美湾不同月份进口玉米的CNF价格及到岸完税成本[18] - 周度数据：玉米深加工企业的消耗量、库存，淀粉企业开机率、库存及基层农户售粮进度等数据[19] 养殖 - 生猪不同地区日度价格、仔猪价格、猪肉批发价、猪粮比、基差、月差等数据，以及周度的二元母猪、仔猪、生猪均价、养殖成本利润、出栏体重、屠宰数据等[20][22][23] - 鸡蛋不同地区日度现货价格、淘汰鸡价格，以及周度的产蛋率、大小中码占比、淘汰鸡鸡龄出栏量、需求、利润、相关现货价格等数据[21][24] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） 展示生猪、鸡蛋主力合约收盘价，现货价格，仔猪、白条、鸡苗、淘鸡价格等相关图形[26][28][33][35] 油脂油料 - 棕榈油：马来西亚棕榈油产量、出口、库存，进口对盘毛利、进口数量，国内库存、成交情况，以及豆棕、菜棕价差，基差等相关图形[37][40][42] - 豆油：美豆压榨量、库存、榨利，国内大豆油厂开机率、豆油库存、成交量，以及豆油不同合约价差、基差等相关图形[44][46][49] - 花生：国内部分批发市场花生到货、出货量，花生日度压榨利润、油厂采购量、开工率，花生及花生油库存、进口量，以及花生合约价差、基差等相关图形[53][54][60] 饲料端 - 玉米：玉米合约收盘价、现货价、基差、合约价差，港口库存，售粮进度，进口量，深加工企业消耗量、库存，酒精企业加工利润等相关图形[56][59][60] - 玉米淀粉：玉米淀粉合约收盘价、现货价、基差，企业开机率、库存，面粉 - 玉米淀粉价差，加工利润等相关图形[62][63][66] - 菜系：菜粕、菜油现货行情，基差，沿海油厂菜籽、菜粕、菜油库存，菜籽压榨量、提货量，油菜籽压榨利润等相关图形[67][71][73] - 豆粕：美国大豆生长指标，国内大豆、豆粕库存，豆粕基差、合约价差，油粕比，豆粕 - 菜粕期货及现货价差等相关图形[76][80][86] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及认沽认购比率，历史波动率情况等相关图形[89][91][92] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量，以及生猪、鸡蛋指数持仓量等相关图形[97][99][103]